第九章 現(xiàn)金流量分析

1、第一節(jié)第一節(jié) 現(xiàn)金流量分析概述現(xiàn)金流量分析概述一一、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物二二、現(xiàn)金流量、現(xiàn)金流量三三、現(xiàn)金流量表、現(xiàn)金流量表四四、現(xiàn)金流量分析的意義、現(xiàn)金流量分析的意義q現(xiàn)金：現(xiàn)金：包括企業(yè)的庫存現(xiàn)金、可以隨時用于支包括企業(yè)的庫存現(xiàn)金、可以隨時用于支付的銀行存款以及其他貨幣資金。付的銀行存款以及其他貨幣資金。q現(xiàn)金等價物：現(xiàn)金等價物：企業(yè)持有的期限短、流動性強、企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風險很小易于轉換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風險很小的投資。主要包括從購進到出售持有期不超過的投資。主要包括從購進到出售持有期不超過3 3個月的短期債券投資。個月的短

2、期債券投資。一、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物一、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物二、現(xiàn)金流量：二、現(xiàn)金流量：現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入和流出的數(shù)量現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入和流出的數(shù)量o 企業(yè)現(xiàn)金流量的三個基本構成：企業(yè)現(xiàn)金流量的三個基本構成： （1）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 （2）投資活動現(xiàn)金流量）投資活動現(xiàn)金流量 （3）融資活動現(xiàn)金流量）融資活動現(xiàn)金流量o 現(xiàn)金現(xiàn)金為王！為王！現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量為王！為王！o 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量至高無上！經(jīng)營活動現(xiàn)金流量至高無上！q投資活動：投資活動：是指企業(yè)長期資產(chǎn)的購建和不包括在是指企業(yè)長期資產(chǎn)的購建和不包括在現(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的對外投資及其處置活動?，F(xiàn)金等價物范圍內(nèi)的對外投資及其處置活

3、動。 q籌資活動：籌資活動：是指導致企業(yè)資本、債務規(guī)模和構成是指導致企業(yè)資本、債務規(guī)模和構成發(fā)生變化的活動，包括吸收投資、取得借款、分配發(fā)生變化的活動，包括吸收投資、取得借款、分配利潤、償還債務本息等。利潤、償還債務本息等。q經(jīng)營活動：經(jīng)營活動：是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項，包括銷售商品或提供勞務、經(jīng)營所有交易和事項，包括銷售商品或提供勞務、經(jīng)營性租賃、購買商品或接受勞務、制造產(chǎn)品、廣告宣性租賃、購買商品或接受勞務、制造產(chǎn)品、廣告宣傳、繳納稅款等。傳、繳納稅款等。營業(yè)活動營業(yè)活動銷售商品銷售商品提供勞務提供勞務出售固定資產(chǎn)出售固定資產(chǎn)出售長期金

4、融資產(chǎn)出售長期金融資產(chǎn)利息及股利收入利息及股利收入收回長期外借款項收回長期外借款項籌資活動籌資活動發(fā)行股票、債券發(fā)行股票、債券取得長、短期借款取得長、短期借款現(xiàn)金池營業(yè)活動營業(yè)活動購買商品、勞務購買商品、勞務支付職工現(xiàn)金支付職工現(xiàn)金支付各種稅費支付各種稅費投資活動投資活動資本性支出資本性支出長期金融投資長期金融投資籌資活動籌資活動償還長短期借款償還長短期借款支付股利、利息支付股利、利息472213460.81218.2營業(yè)凈現(xiàn)金流量 11.2投資凈現(xiàn)金流量 (10)融資凈現(xiàn)金流量 (5.2)合并現(xiàn)金流量表合并現(xiàn)金流量表 2015 年度 單位:元 幣種:人民幣項項 目目本期金額本期金額上期金額上

5、期金額經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計1,814,317,945.181,814,317,945.181,686,313,336.271,686,313,336.27經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計1,088,878,819.521,088,878,819.521,966,409,208.161,966,409,208.16經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額725,439,125.66725,439,125.66-280,095,871.89-280,095,871.89投資活動現(xiàn)金流入小計投資活動現(xiàn)金流入小計1,180,701.311,180,701.311

6、1,800.0011,800.00投資活動現(xiàn)金流出小計投資活動現(xiàn)金流出小計80,898,013.8080,898,013.80177,491,223.78177,491,223.78投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-79,717,312.50-79,717,312.50-177,479,423.78-177,479,423.78三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量籌資活動現(xiàn)金流入小計籌資活動現(xiàn)金流入小計1,720,796,000.001,720,796,000.001,916,095,792.471,916,095,792.47籌資活動現(xiàn)金流出小計籌資活動現(xiàn)

7、金流出小計2,244,564,891.862,244,564,891.861,431,594,787.011,431,594,787.01籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-523,768,891.86-523,768,891.86484,501,005.46484,501,005.46-1,318,197.55-1,318,197.55-934,644.56-934,644.56120,634,723.75120,634,723.7525,991,065.2325,991,065.23103,607,213.21103,607,213.2177,616,147.9877,6

8、16,147.98224,241,936.96224,241,936.96103,607,213.21103,607,213.211 1、揭示企業(yè)償債能力和支付能力、揭示企業(yè)償債能力和支付能力2 2、對企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力作出評價、對企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力作出評價3 3、對企業(yè)收益的質(zhì)量作出評價、對企業(yè)收益的質(zhì)量作出評價4 4、對企業(yè)未來現(xiàn)金流量變化進行預測、對企業(yè)未來現(xiàn)金流量變化進行預測5 5、揭示和發(fā)現(xiàn)財務舞弊、揭示和發(fā)現(xiàn)財務舞弊第二第二節(jié)節(jié) 現(xiàn)金流量表的一般分析現(xiàn)金流量表的一般分析一、一、現(xiàn)金現(xiàn)金流量的基本評價流量的基本評價二、現(xiàn)金流量的結構分析二、現(xiàn)金流量的結構分析三、現(xiàn)金流量的趨勢分析三、

9、現(xiàn)金流量的趨勢分析一、一、現(xiàn)金現(xiàn)金流量的基本評價流量的基本評價o 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，是企業(yè)現(xiàn)金流量中最重要的是企業(yè)現(xiàn)金流量中最重要的組成部分，它反映企業(yè)通過組成部分，它反映企業(yè)通過自身的經(jīng)營活動自身的經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金的創(chuàng)造現(xiàn)金的能力。當企業(yè)凈利潤為正值，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量能力。當企業(yè)凈利潤為正值，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正值時，表明企業(yè)自身具有獲利能力、凈額為正值時，表明企業(yè)自身具有獲利能力、“造血造血”能力，除正常經(jīng)營外，還有富余現(xiàn)金用于投資或償債。能力，除正常經(jīng)營外，還有富余現(xiàn)金用于投資或償債。o 籌資活動現(xiàn)金流量分析，籌資活動現(xiàn)金流量分析，側重于發(fā)行

10、股票、債券或長短側重于發(fā)行股票、債券或長短期借款產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與償還債務本息、分配現(xiàn)金股利期借款產(chǎn)生的現(xiàn)金流入與償還債務本息、分配現(xiàn)金股利產(chǎn)生的現(xiàn)金流出。籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正或產(chǎn)生的現(xiàn)金流出?；I資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正或負值，一定程度上可以反映企業(yè)的籌資能力。負值，一定程度上可以反映企業(yè)的籌資能力。一、一、現(xiàn)金現(xiàn)金流量的基本評價流量的基本評價o 投資活動現(xiàn)金流量分析，投資活動現(xiàn)金流量分析，側重于構建長期資產(chǎn)與對外投側重于構建長期資產(chǎn)與對外投資形成的現(xiàn)金流出，資形成的現(xiàn)金流出，以及對外投資收益、處置長期資產(chǎn)以及對外投資收益、處置長期資產(chǎn)及對外投資形成的現(xiàn)金流入。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流

11、量及對外投資形成的現(xiàn)金流入。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負值，可能是企業(yè)處于凈額為負值，可能是企業(yè)處于成長期成長期，構建固定資產(chǎn)所，構建固定資產(chǎn)所致；現(xiàn)金流量凈額為正值，可能是企業(yè)處于致；現(xiàn)金流量凈額為正值，可能是企業(yè)處于衰退期衰退期，大，大量處置長期資產(chǎn)與對外投資所致。量處置長期資產(chǎn)與對外投資所致。o 對于一個健康的正在成長的公司，經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流對于一個健康的正在成長的公司，經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量是正數(shù)，投資活動是負數(shù)，籌資活動是正負相間。量是正數(shù)，投資活動是負數(shù)，籌資活動是正負相間。企業(yè)生命周期與銷售收入、凈利潤的關系企業(yè)生命周期與銷售收入、凈利潤的關系企業(yè)生命周期中現(xiàn)金流量的變化規(guī)律企

12、業(yè)生命周期中現(xiàn)金流量的變化規(guī)律企業(yè)不同時期現(xiàn)金流量的變化規(guī)律企業(yè)不同時期現(xiàn)金流量的變化規(guī)律 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 投資活動現(xiàn)金凈流量投資活動現(xiàn)金凈流量 籌資活動現(xiàn)金凈流量籌資活動現(xiàn)金凈流量 企業(yè)企業(yè)現(xiàn)金凈流量合計現(xiàn)金凈流量合計 凈利潤凈利潤n 報報表分析者表分析者應結合企業(yè)所屬行業(yè)特點、發(fā)展前景、市場應結合企業(yè)所屬行業(yè)特點、發(fā)展前景、市場份額等因素，并聯(lián)系資產(chǎn)負債表、利潤表相關項目變動，份額等因素，并聯(lián)系資產(chǎn)負債表、利潤表相關項目變動，來分析現(xiàn)金流量表所反映的有價值的信息。來分析現(xiàn)金流量表所反映的有價值的信息。三類活動現(xiàn)金流量組合情況分析三類活動現(xiàn)金流量組合情況分析“”代表現(xiàn)金

13、凈流量為正數(shù)，代表現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，“”代表現(xiàn)金凈流量為負數(shù)代表現(xiàn)金凈流量為負數(shù)。經(jīng)營經(jīng)營活動活動投投資資活動活動籌籌資資活動活動分析結果分析結果1經(jīng)營現(xiàn)金好，但保守，資金可能浪費經(jīng)營現(xiàn)金好，但保守，資金可能浪費2賺錢還債降低風險，但保守，易浪費機會賺錢還債降低風險，但保守，易浪費機會3擴張期，投融資依存，看項目擴張期，投融資依存，看項目4償債同時投資，防止經(jīng)營惡化償債同時投資，防止經(jīng)營惡化5經(jīng)營惡化，靠借款經(jīng)營惡化，靠借款和變賣長期資和變賣長期資產(chǎn)維持產(chǎn)維持6面臨破產(chǎn)，靠變賣固定資產(chǎn)還債和維持面臨破產(chǎn)，靠變賣固定資產(chǎn)還債和維持7借債維持，尚在投資，要看項目前景借債維持，尚在投資，要看項目前景

14、8財務狀況嚴重惡化財務狀況嚴重惡化，破產(chǎn)概率很大破產(chǎn)概率很大 上述這上述這8種情況是三種情況是三類類現(xiàn)金流量的組合，基本可以看出企業(yè)的現(xiàn)狀?，F(xiàn)金流量的組合，基本可以看出企業(yè)的現(xiàn)狀。1.q經(jīng)營現(xiàn)金凈流量正值：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量正值：表明企業(yè)主營業(yè)務在現(xiàn)金流表明企業(yè)主營業(yè)務在現(xiàn)金流量方面能夠自給自足，而且還有富余，說明企業(yè)產(chǎn)量方面能夠自給自足，而且還有富余，說明企業(yè)產(chǎn)品市場反應好，具有競爭力。品市場反應好，具有競爭力。q投資現(xiàn)金凈流量正值：投資現(xiàn)金凈流量正值：如果投資活動以投資收益尤如果投資活動以投資收益尤其是實業(yè)投資為主，說明企業(yè)有多元化經(jīng)營經(jīng)營，其是實業(yè)投資為主，說明企業(yè)有多元化經(jīng)營經(jīng)營，且效果良

15、好；如果投資活動以收回投資和處置資產(chǎn)且效果良好；如果投資活動以收回投資和處置資產(chǎn)為主，說明進入經(jīng)營調(diào)整期。為主，說明進入經(jīng)營調(diào)整期。q籌資現(xiàn)金凈流量正值：籌資現(xiàn)金凈流量正值：說明企還在繼續(xù)籌資。說明企還在繼續(xù)籌資。 2.q經(jīng)營現(xiàn)金凈流量正值：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量正值：q投資現(xiàn)金凈流量正值：投資現(xiàn)金凈流量正值：如果投資活動以投資收益為如果投資活動以投資收益為主，說明運營狀況好；如果投資活動以收回投資、主，說明運營狀況好；如果投資活動以收回投資、變賣資產(chǎn)為主，說明運營已出現(xiàn)問題，資金開始捉變賣資產(chǎn)為主，說明運營已出現(xiàn)問題，資金開始捉襟見肘，但尚未影響盈利能力，處于危險邊緣。襟見肘，但尚未影響盈利能力，處

16、于危險邊緣。q籌資現(xiàn)金凈流量負值：籌資現(xiàn)金凈流量負值：負數(shù)大，企業(yè)負數(shù)大，企業(yè)已進入償還債已進入償還債務期，且企業(yè)具備償還債務能力；負數(shù)小，說明企務期，且企業(yè)具備償還債務能力；負數(shù)小，說明企業(yè)籌資規(guī)模不大，主要是償還債務利息或支付現(xiàn)金業(yè)籌資規(guī)模不大，主要是償還債務利息或支付現(xiàn)金股利。股利。 3.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量正值：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量正值：主營業(yè)務主營業(yè)務運營良好；運營良好；投資現(xiàn)金凈流量負值：投資現(xiàn)金凈流量負值：企業(yè)依然在投資；企業(yè)依然在投資；籌資現(xiàn)金凈流量正值：籌資現(xiàn)金凈流量正值：企業(yè)依然在對外籌資。企業(yè)依然在對外籌資。q如果籌資以投資和增加生產(chǎn)規(guī)模為主，說明進入擴如果籌資以投資和增加生產(chǎn)規(guī)模為

17、主，說明進入擴張期；張期；q如果籌資以經(jīng)營為主，增加生產(chǎn)規(guī)模為輔，說明在如果籌資以經(jīng)營為主，增加生產(chǎn)規(guī)模為輔，說明在調(diào)整生產(chǎn)布局。調(diào)整生產(chǎn)布局。4.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量正值經(jīng)營現(xiàn)金凈流量正值投資現(xiàn)金凈流量負值投資現(xiàn)金凈流量負值籌資現(xiàn)金凈流量負值籌資現(xiàn)金凈流量負值 q主營業(yè)務經(jīng)營狀況良好，企業(yè)進入償還債務期，主營業(yè)務經(jīng)營狀況良好，企業(yè)進入償還債務期，具備償債能力；具備償債能力；q如果總現(xiàn)金凈流量為正值，說明經(jīng)營積累較大，如果總現(xiàn)金凈流量為正值，說明經(jīng)營積累較大，可以滿足投資擴張和多種經(jīng)營需求；可以滿足投資擴張和多種經(jīng)營需求；q如果總現(xiàn)金流量為負值，要防止財務狀況惡化。如果總現(xiàn)金流量為負值，要防止財務狀

18、況惡化。 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量負值經(jīng)營現(xiàn)金凈流量負值投資現(xiàn)金凈流量正值投資現(xiàn)金凈流量正值籌資現(xiàn)金凈流量正值籌資現(xiàn)金凈流量正值q經(jīng)營狀況不佳，依賴借債和投資收益維系經(jīng)營；經(jīng)營狀況不佳，依賴借債和投資收益維系經(jīng)營； q如果投資現(xiàn)金凈流量是來自投資收益，且其數(shù)量可以抵如果投資現(xiàn)金凈流量是來自投資收益，且其數(shù)量可以抵償經(jīng)營活動現(xiàn)金減少，反映以多種經(jīng)營為主；其數(shù)量不償經(jīng)營活動現(xiàn)金減少，反映以多種經(jīng)營為主；其數(shù)量不能抵償經(jīng)營活動現(xiàn)金減少值，則屬于財務狀況惡化；能抵償經(jīng)營活動現(xiàn)金減少值，則屬于財務狀況惡化；q如果投資現(xiàn)金凈流量來自投資收回，則面臨生存危機。如果投資現(xiàn)金凈流量來自投資收回，則面臨生存危機。經(jīng)營現(xiàn)金凈

19、流量負值經(jīng)營現(xiàn)金凈流量負值投資現(xiàn)金凈流量正值投資現(xiàn)金凈流量正值籌資現(xiàn)金凈流量負值籌資現(xiàn)金凈流量負值q財務狀況危險，如果投資現(xiàn)金流來自投資收益，財務狀況危險，如果投資現(xiàn)金流來自投資收益，則以多種經(jīng)營苦苦支撐；則以多種經(jīng)營苦苦支撐；q如果還債靠處置對外投資如果還債靠處置對外投資，或者變賣長期資產(chǎn)，或者變賣長期資產(chǎn)，則瀕臨破產(chǎn)邊緣。則瀕臨破產(chǎn)邊緣。 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量負值經(jīng)營現(xiàn)金凈流量負值 投資現(xiàn)金凈流量負值投資現(xiàn)金凈流量負值 籌資現(xiàn)金凈流量正值籌資現(xiàn)金凈流量正值q財務狀況惡化財務狀況惡化，企業(yè)依靠舉債維持日常運營；企業(yè)依靠舉債維持日常運營；q如果投資現(xiàn)金流用于擴大生產(chǎn)規(guī)模，且屬于投入時如果投資現(xiàn)金流用

20、于擴大生產(chǎn)規(guī)模，且屬于投入時期、項目前景可觀，度過難關后就可以發(fā)展；如果期、項目前景可觀，度過難關后就可以發(fā)展；如果企業(yè)處于成長期或成熟期，則非常危險。企業(yè)處于成長期或成熟期，則非常危險。經(jīng)營現(xiàn)金凈流量負值經(jīng)營現(xiàn)金凈流量負值投資現(xiàn)金凈流量負值投資現(xiàn)金凈流量負值籌資現(xiàn)金凈流量負值籌資現(xiàn)金凈流量負值q公司公司瀕臨破產(chǎn)。瀕臨破產(chǎn)。q這種情況往往發(fā)生在高速擴張期，由于對市這種情況往往發(fā)生在高速擴張期，由于對市場預測的失誤，加之擴張時投入大量資金，場預測的失誤，加之擴張時投入大量資金，公司進入兩難境地。公司進入兩難境地。q凈利潤凈利潤及及經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量持續(xù)增長，但持續(xù)增長，但增長幅

21、度不大增長幅度不大q經(jīng)營活動現(xiàn)金流入經(jīng)營活動現(xiàn)金流入大于大于投資活動現(xiàn)金支出投資活動現(xiàn)金支出q大量買回自家股票，發(fā)放大量買回自家股票，發(fā)放大量現(xiàn)金股利大量現(xiàn)金股利q凈利潤凈利潤增長，但增長，但經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出 （好大喜功，管理失控）（好大喜功，管理失控）q投資活動現(xiàn)金支出大幅增加投資活動現(xiàn)金支出大幅增加 （仍積極追求增長）（仍積極追求增長）q短期借款短期借款大幅增加，但大幅增加，但應付賬款應付賬款大量減少大量減少 （短期內(nèi)有償債壓力，知情的同行不敢再提（短期內(nèi)有償債壓力，知情的同行不敢再提供商業(yè)信用）供商業(yè)信用）q結構分析結構分析就是將報表中某一關鍵項目的數(shù)字作為就是將報表

22、中某一關鍵項目的數(shù)字作為基數(shù)，再計算各項目所占的比重，以揭示各項目基數(shù)，再計算各項目所占的比重，以揭示各項目的相對地位。的相對地位。q1 1. .現(xiàn)金流入結構分析現(xiàn)金流入結構分析q分析經(jīng)營活動、籌資活動和投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)分析經(jīng)營活動、籌資活動和投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入在現(xiàn)金總流入中的比重，以及每一項現(xiàn)金金流入在現(xiàn)金總流入中的比重，以及每一項現(xiàn)金流入中各自的構成。流入中各自的構成。項項 目目金額（萬元）金額（萬元）總體結構總體結構分項結構分項結構 4 931 920.5970.18%100%銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金4 784 588.3597.01%收到的稅費返

23、還收到的稅費返還54 271.081.10%收到其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金收到其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金93 061.161.89%83 023.091.18%100%收回投資收到的現(xiàn)金收回投資收到的現(xiàn)金1 578.591.90%取得投資收益收到的現(xiàn)金取得投資收益收到的現(xiàn)金5 226.876.30%處置長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金處置長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金17 802.2521.44%處置子公司及其他經(jīng)營單位收到現(xiàn)金凈處置子公司及其他經(jīng)營單位收到現(xiàn)金凈額額21 548.3125.95%收到其他與投資活動有關的現(xiàn)金收到其他與投資活動有關的現(xiàn)金36 867.0744.41%吸收投資收到的現(xiàn)金吸收投資收到的現(xiàn)金299

24、 060.3814.86%取得借款收到的現(xiàn)金取得借款收到的現(xiàn)金1 681 420.9283.57%發(fā)行債券收到的現(xiàn)金發(fā)行債券收到的現(xiàn)金30 581.601.52%收到其他與籌資活動有關的現(xiàn)金收到其他與籌資活動有關的現(xiàn)金1 048.030.05%7 027 054.61100%o 分析經(jīng)營活動、籌資活動和投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金分析經(jīng)營活動、籌資活動和投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流出在總現(xiàn)金流出中的比重，以及每一項現(xiàn)金流出流出在總現(xiàn)金流出中的比重，以及每一項現(xiàn)金流出中各自的構成。中各自的構成。3 3. .現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之比現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之比2 2. .現(xiàn)金流出結構分析現(xiàn)金流出結構分析項項 目

25、目金額（萬元）金額（萬元）總體結構總體結構分項結構分項結構 5 053 901.19710.83%100%購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金4 341 267.6185.90%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金313 122.256.20%支付的各項稅費支付的各項稅費140 200.952.77%支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金259 310.385.13%157 634.952.24%100%構建長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金構建長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金129 810.7983.35%對外投資支付的現(xiàn)金對外投資支付的現(xiàn)金10 267.

26、426.51%取得子公司及其他經(jīng)營單位支付的現(xiàn)金取得子公司及其他經(jīng)營單位支付的現(xiàn)金859.840.55%支付的其他與投資活動有關的現(xiàn)金支付的其他與投資活動有關的現(xiàn)金16 696.9010.59%償還債務支付的現(xiàn)金償還債務支付的現(xiàn)金1 666 888.0691.37%分配股利、償付利息支付的現(xiàn)金分配股利、償付利息支付的現(xiàn)金54 824.733.01%支付的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金支付的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金102 649.555.62%7 035 898.48100%項項 目目金額（萬元）金額（萬元） 0.98經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量4 931 920.59經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量經(jīng)營活

27、動現(xiàn)金流出量5 053 901.190.53投資活動現(xiàn)金流入量投資活動現(xiàn)金流入量83 023.09投資活動現(xiàn)金流出量投資活動現(xiàn)金流出量157 634.95籌資活動現(xiàn)金流入量籌資活動現(xiàn)金流入量2 012 110.93籌資活動現(xiàn)金流出量籌資活動現(xiàn)金流出量1 824 362.330.99現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流入量7 027 054.61現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流出量7 035 898.48三、現(xiàn)金流量的趨勢分析三、現(xiàn)金流量的趨勢分析o 現(xiàn)金流量的趨勢分析，現(xiàn)金流量的趨勢分析，就是將連續(xù)數(shù)期的現(xiàn)金流量表就是將連續(xù)數(shù)期的現(xiàn)金流量表列示在一起，動態(tài)比較各項目的增減變動額與增減變列示在一起，動態(tài)比較各項目的增減變動額與增減

28、變動百分比，從而揭示企業(yè)現(xiàn)金流量的變化趨勢。動百分比，從而揭示企業(yè)現(xiàn)金流量的變化趨勢。o 1 1、編制現(xiàn)金流量表趨勢分析表、編制現(xiàn)金流量表趨勢分析表o 2 2、現(xiàn)金流量表的趨勢分析與評價、現(xiàn)金流量表的趨勢分析與評價 項項 目目本期金額本期金額上期金額上期金額增減變動額增減變動額變動百分比變動百分比- -121 980.60- -73 853.70- -48 126.90- -65.17% 經(jīng)經(jīng)營活動現(xiàn)金營活動現(xiàn)金流入量流入量4 931 920.593 928 581.591 003 339.0025.54% 經(jīng)經(jīng)營活動現(xiàn)金營活動現(xiàn)金流出量流出量5 053 901.194 002 435.281

29、 051 465.9126.27%- -74 611.86- -80 632.856020.997.47% 投投資活動現(xiàn)金流入小計資活動現(xiàn)金流入小計83 023.09102 550.41- -19 527.32- -19.04% 投投資活動現(xiàn)金流出小計資活動現(xiàn)金流出小計157 634.95183 183.27- -25 548.32- -13.95%三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額量凈額187 748.60393 374.03- -205 625.43- -52.27% 籌籌資活動現(xiàn)金流入資活動現(xiàn)金流入小計小計 2 012 110.931 817 016.84195 09

30、4.0910.74% 籌籌資活動現(xiàn)金流出小計資活動現(xiàn)金流出小計1 824 362.331 423 642.81400 719.5228.15%- -1 525.05-1 115.56-409.49- -36.71%- -10 368.94237 771.93-248 140.87- -104.36%816 287.67578 515.74805 918.73816 287.6710 368.94- -1.27%一、現(xiàn)金償債能力分析一、現(xiàn)金償債能力分析o 流動比率償債的局限性：流動比率償債的局限性：n 存貨不能很快的變現(xiàn)；存貨不能很快的變現(xiàn)；n 存貨用成本計價不能反映變現(xiàn)凈值；存貨用成本計價不能

31、反映變現(xiàn)凈值；n 待攤費用等不能變現(xiàn)。待攤費用等不能變現(xiàn)。o 所以我們還應當關注現(xiàn)金償債率分析。所以我們還應當關注現(xiàn)金償債率分析。o 從現(xiàn)金流量的角度反映從現(xiàn)金流量的角度反映長期償債能力長期償債能力，說明經(jīng)，說明經(jīng)營活動現(xiàn)金流量對全部債務的保障程度。營活動現(xiàn)金流量對全部債務的保障程度。%100負債總額經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金債務總額比率1 1、現(xiàn)金債務總額比率、現(xiàn)金債務總額比率o 從現(xiàn)金流量的角度反映從現(xiàn)金流量的角度反映短期償債能力短期償債能力，說明經(jīng)營，說明經(jīng)營活動現(xiàn)金流量對流動負債的保障程度?；顒蝇F(xiàn)金流量對流動負債的保障程度。2 2、現(xiàn)金流動負債比率、現(xiàn)金流動負債比率%100流動負債經(jīng)營活動

32、現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金流動負債比率o 從現(xiàn)金流量的角度反映本期利息的償付能力，從現(xiàn)金流量的角度反映本期利息的償付能力，說明經(jīng)營活動現(xiàn)金流量對本期利息的保障程度。說明經(jīng)營活動現(xiàn)金流量對本期利息的保障程度。3 3、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)%100本期支付的利息經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金利息保障倍數(shù)o 從期末現(xiàn)金存量的角度反映從期末現(xiàn)金存量的角度反映即期債務的償付能即期債務的償付能力力，說明期末現(xiàn)金存量對及其債務的保證程度。，說明期末現(xiàn)金存量對及其債務的保證程度。4 4、現(xiàn)金即付比率、現(xiàn)金即付比率%1006-個月短期借款預提費用預收款項流動負債期末現(xiàn)金及等價物現(xiàn)金即付比率o 用于衡量當期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈

33、流量償還企業(yè)債務用于衡量當期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量償還企業(yè)債務所需的時間（天數(shù)），評價企業(yè)償債能力和償債所需的時間（天數(shù)），評價企業(yè)償債能力和償債風險。風險。365經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量負債總額總負債償還期5 5、負債償還期、負債償還期365經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量流動負債流動負債償還期 1 1. .銷售現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率 o 反映每單位銷售收入獲得的現(xiàn)金流量凈額，指反映每單位銷售收入獲得的現(xiàn)金流量凈額，指標值越高，表明銷售獲取現(xiàn)金的能力越強，收標值越高，表明銷售獲取現(xiàn)金的能力越強，收益質(zhì)量越好益質(zhì)量越好。%100銷售收入經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量銷售現(xiàn)金比率2 2、現(xiàn)金盈余比率、現(xiàn)金盈余比率o 反映經(jīng)營活動現(xiàn)金

34、流量凈額與凈利潤的差異程度，反映經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與凈利潤的差異程度，即當期實現(xiàn)的凈利潤有多少是有現(xiàn)金流量保證的。即當期實現(xiàn)的凈利潤有多少是有現(xiàn)金流量保證的。o 該指標越高，企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力越強，利潤質(zhì)量該指標越高，企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力越強，利潤質(zhì)量越好。越好。%100凈利潤經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金盈余比率3 3、現(xiàn)金營業(yè)利潤比率、現(xiàn)金營業(yè)利潤比率o 反映經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與營業(yè)利潤的差異程度，反映經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與營業(yè)利潤的差異程度，即當期實現(xiàn)的營業(yè)利潤有多少是有現(xiàn)金流量保證的。即當期實現(xiàn)的營業(yè)利潤有多少是有現(xiàn)金流量保證的。o 該指標越高，企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力越強，營業(yè)利潤該指標越高，企業(yè)獲

35、取現(xiàn)金的能力越強，營業(yè)利潤質(zhì)量越好。質(zhì)量越好。%100營業(yè)利潤經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金營業(yè)利潤比率4 4、現(xiàn)金利潤總額比率、現(xiàn)金利潤總額比率o 反映經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與利潤總額的差異程度，反映經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與利潤總額的差異程度，即當期實現(xiàn)的利潤總額的現(xiàn)金流量保障程度。即當期實現(xiàn)的利潤總額的現(xiàn)金流量保障程度。o 該指標越高，企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力越強，利潤總額該指標越高，企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力越強，利潤總額質(zhì)量越好。質(zhì)量越好。%100利潤總額經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金利潤總額比率5 5、銷售收現(xiàn)比率、銷售收現(xiàn)比率o 反映銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金，與銷售收入反映銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金，與銷售收入的

36、差異程度，即銷售收入的現(xiàn)金流量保證程度。的差異程度，即銷售收入的現(xiàn)金流量保證程度。o 該指標越高，企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力越強，銷售收入該指標越高，企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力越強，銷售收入質(zhì)量越好。質(zhì)量越好。%100銷售收入到的現(xiàn)金銷售商品、提供勞務收銷售收現(xiàn)比率6 6、投資收益收現(xiàn)比率、投資收益收現(xiàn)比率o 反映股權投資收到的現(xiàn)金股利、債權投資收到的現(xiàn)金利反映股權投資收到的現(xiàn)金股利、債權投資收到的現(xiàn)金利息與投資收益的差異程度，說明企業(yè)投資收益的現(xiàn)金流息與投資收益的差異程度，說明企業(yè)投資收益的現(xiàn)金流量保證程度。量保證程度。o 該指標越高，企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力越強，投資收益質(zhì)量該指標越高，企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力越強，

37、投資收益質(zhì)量越好。越好。%100投資收益流入量來自投資收益的的現(xiàn)金投資收益收現(xiàn)比率7 7、總資產(chǎn)現(xiàn)金回報率、總資產(chǎn)現(xiàn)金回報率o 反映企業(yè)運用全部資產(chǎn)獲取現(xiàn)金流量的能力。反映企業(yè)運用全部資產(chǎn)獲取現(xiàn)金流量的能力。o 指標值越高，說明企業(yè)總資產(chǎn)的現(xiàn)金回報水平指標值越高，說明企業(yè)總資產(chǎn)的現(xiàn)金回報水平越高，獲取現(xiàn)金的能力越強。越高，獲取現(xiàn)金的能力越強。%100平均總資產(chǎn)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量總資產(chǎn)現(xiàn)金回報率8 8、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報率、凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報率o 反映企業(yè)運用凈資產(chǎn)獲取現(xiàn)金流量的能力。反映企業(yè)運用凈資產(chǎn)獲取現(xiàn)金流量的能力。o 指標值越高，說明企業(yè)凈資產(chǎn)的現(xiàn)金回報水平指標值越高，說明企業(yè)凈資產(chǎn)的現(xiàn)金回報水

38、平越高，獲取現(xiàn)金的能力越強。越高，獲取現(xiàn)金的能力越強。%100平均凈資產(chǎn)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量凈資產(chǎn)現(xiàn)金回報率【習題【習題1 1】：】：華方科技公司華方科技公司20082008年末資產(chǎn)總額年末資產(chǎn)總額1943019430萬元（萬元（20072007年年末末1650016500萬元），萬元），20082008年末負債總額年末負債總額1263012630萬元（其中流動負債萬元（其中流動負債69506950萬元），流通在外普通股萬元），流通在外普通股20002000萬股；萬股；20082008年度主營業(yè)務收入年度主營業(yè)務收入1710017100萬元，凈利潤萬元，凈利潤335335萬元。萬元。 要求：要求

39、：對該公司對該公司2008年和年和2007年的經(jīng)營活動、投資活動、籌資活年的經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量以及這兩個年度現(xiàn)金流量的增減變動情況做出評價。動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量以及這兩個年度現(xiàn)金流量的增減變動情況做出評價。參考答案： （1 1）公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額：）公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額： 20072007年為年為105105萬元、萬元、20082008年為年為239239萬元，說明兩個年度均具有創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，但萬元，說明兩個年度均具有創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，但相對于該公司的生產(chǎn)規(guī)模而言，數(shù)額均不大；相對于該公司的生產(chǎn)規(guī)模而言，數(shù)額均不大；20082008比比20072007年年增長增長

40、128128，是較好的上升勢頭。，是較好的上升勢頭。 （2 2）公司）公司20072007年和年和20082008年均進行了企業(yè)內(nèi)部固定資產(chǎn)投年均進行了企業(yè)內(nèi)部固定資產(chǎn)投資，資，20072007年為年為20782078萬元、萬元、20082008年為年為52135213萬元，萬元，20082008年比年比20072007年增長年增長151151。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負數(shù)，且。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為負數(shù)，且20082008年比年比20072007年增長年增長117117。聯(lián)系籌資活動的資料可以看出，。聯(lián)系籌資活動的資料可以看出，該公司的固定資產(chǎn)投資主要靠負債籌資，且該公司的固定

41、資產(chǎn)投資主要靠負債籌資，且20082008年的投資規(guī)年的投資規(guī)模更大，因而對投資收益和風險應給予密切關注。模更大，因而對投資收益和風險應給予密切關注。n（3 3）公司）公司20082008年和年和20072007年均進行了大額負債籌資，年均進行了大額負債籌資，20072007年為年為1042010420萬元，萬元，20082008年為年為1684016840萬元，萬元，20082008年比年比20072007年增長年增長6262。由于這兩年均需償還巨額債務本息，由于這兩年均需償還巨額債務本息，20082008年償還數(shù)額更大，年償還數(shù)額更大，所以當年籌資活動現(xiàn)金流量凈額比所以當年籌資活動現(xiàn)金流量

42、凈額比20072007年下降了年下降了34%34%。n（4 4）由于公司進行了大規(guī)模負債籌資和內(nèi)部項目投資，而經(jīng)）由于公司進行了大規(guī)模負債籌資和內(nèi)部項目投資，而經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額又不大，所以呈現(xiàn)了現(xiàn)金緊缺的局面。營活動現(xiàn)金流量凈額又不大，所以呈現(xiàn)了現(xiàn)金緊缺的局面?，F(xiàn)金凈增加額現(xiàn)金凈增加額20072007年尚有年尚有27242724萬元，而萬元，而20082008年則為年則為-1584-1584萬元，萬元，20082008年比年比20072007年下降年下降 158158，這在很大程度上會影響正常的，這在很大程度上會影響正常的經(jīng)營活動，公司的管理當局應當予以重視。經(jīng)營活動，公司的管理當局應當予以重視。 要求計算：（要求計算：