基于RAROC模型的商業(yè)銀行貸款定價(jià)實(shí)證研究

1、.基于RAROC模型的商業(yè)銀行貸款定價(jià)實(shí)證研究-工程論文基于RAROC模型的商業(yè)銀行貸款定價(jià)實(shí)證研究 陳志剛 CHEN Zhi-gang；吳姬姬 WU Ji-ji（江蘇經(jīng)貿(mào)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，南京 211168；中國(guó)工商銀行江蘇省分行，南京 210001）（Jiangsu Institute of Commerce，Nanjing 211168，China；Jiangsu Branch of Commercial Bank of China，Nanjing 210001，China）摘要： 在分析我國(guó)商業(yè)銀行運(yùn)營(yíng)環(huán)境的基礎(chǔ)上，本文介紹了RAROC模型的基本結(jié)構(gòu)和主要參數(shù)，通過貸款利率、RAROC利率

2、的比較分析和因素分析，探討了模型在提高商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制能力、內(nèi)部管理水平和資本使用效率方面的實(shí)際作用，并討論了進(jìn)一步推廣RAROC模型在我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)用所需解決的問題。關(guān)鍵詞： 商業(yè)銀行；信貸風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)度量；RAROC模型Key words: commercial banks；credit risk；risk measurement；RAROC model中圖分類號(hào)：F830.3文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2015）32-0009-03作者簡(jiǎn)介：陳志剛（1979-），男，江蘇南京人，碩士，講師，研究方向?yàn)樾畔⒐芾怼? 引言近年來(lái)，我國(guó)商業(yè)銀行的運(yùn)營(yíng)環(huán)境正發(fā)生顯著變化，突出表現(xiàn)

3、在兩個(gè)方面。一是利率市場(chǎng)化進(jìn)程加快。2013年7月，我國(guó)全面放開了金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，取消了貸款利率下限，商業(yè)銀行在獲得貸款自主定價(jià)權(quán)的同時(shí)，也面臨著日趨激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。二是資本稀缺性加劇?；ヂ?lián)網(wǎng)金融等新的金融工具和融資渠道不斷涌現(xiàn)，稀釋了商業(yè)銀行的資金存量，對(duì)商業(yè)銀行的融資能力提出了更高的要求。在此環(huán)境下，商業(yè)銀行如何有效提升資金運(yùn)用能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平，實(shí)現(xiàn)資金經(jīng)營(yíng)效益的最大化，已成為其最重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力1。20世紀(jì)70年代末，美國(guó)信孚銀行首次提出了經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率的概念和相關(guān)技術(shù)，對(duì)商業(yè)銀行長(zhǎng)期以來(lái)單純選擇利潤(rùn)或資產(chǎn)利潤(rùn)率作為考核指標(biāo)的方法做出調(diào)整。經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率是經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的凈收益與經(jīng)

4、濟(jì)資本的比率，其主要內(nèi)容是將風(fēng)險(xiǎn)成本融入商業(yè)銀行盈利能力的評(píng)價(jià)，因此也被稱為按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本收益率，即RAROC（Risk Adjusted Return On Capital）2。在廣泛使用的信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型中，RAROC貸款定價(jià)模型較好地反映了貸款成本和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平等因素，對(duì)商業(yè)銀行貸款定價(jià)業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的指導(dǎo)作用?，F(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界和銀行業(yè)界對(duì)RAROC的基本思想、框架體系和參數(shù)計(jì)算等介紹已相對(duì)完善，但基于銀行信貸數(shù)據(jù)的實(shí)證研究仍然較薄弱。RAROC模型在我國(guó)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理中的實(shí)際應(yīng)用效果，已成為信貸管理部門關(guān)注和研究的重點(diǎn)內(nèi)容。1 模型基本框架經(jīng)濟(jì)資本回報(bào)率是經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的凈收

5、益與經(jīng)濟(jì)資本的比率，其主要內(nèi)容是將風(fēng)險(xiǎn)成本融入商業(yè)銀行盈利能力的評(píng)價(jià)3，其一般公式表示為： 由公式（1）可知，在RAROC值給定的情況下通過公式計(jì)算能得到相應(yīng)的貸款利率， 公式（2）中所使用的參數(shù)包括經(jīng)濟(jì)資本（EC）、預(yù)期損失（EL）、運(yùn)營(yíng)成本（C0）、資金成本（Cm）、貸款相關(guān)費(fèi)用（IC）、貸款期限（T）、年利率（R）和貸款額度（L）。參數(shù)的具體計(jì)算方法在相關(guān)文獻(xiàn)中已有詳細(xì)介紹，本文不再重復(fù)。由公式（2）得知，當(dāng)經(jīng)濟(jì)資本EC0時(shí)，貸款利率R與RAROC值正相關(guān)。使用RAROC方法計(jì)算貸款利率需要使用到RAROC基準(zhǔn)值，該基準(zhǔn)值通常由商業(yè)銀行制定，也稱為閥值4。RAROC閥值是計(jì)算貸款利率的基

6、準(zhǔn)，在本文所涉及的A銀行具體信貸業(yè)務(wù)中通常先確定RAROC定價(jià)品種基準(zhǔn)值，隨后分別參照項(xiàng)目貸款、房地產(chǎn)貸款、流動(dòng)資金貸款、貿(mào)易貸款的RAROC歷史均值和波動(dòng)范圍等，在RAROC閥值下限的基礎(chǔ)上確定具體貸款品種的RAROC閥值；其次按照積極、適度、謹(jǐn)慎和限制四大類行業(yè)管理，確定RAROC行業(yè)基準(zhǔn)值，上述計(jì)算過程步驟省略，實(shí)際業(yè)務(wù)中所使用的RAROC閥值詳見表1和表2。 2 模型實(shí)證分析2.1 樣本的選取本文選取A銀行2013年度南京地區(qū)公司類貸款樣本數(shù)據(jù)1200筆，貸款企業(yè)來(lái)自生產(chǎn)、流通服務(wù)和非生產(chǎn)流通服務(wù)三個(gè)領(lǐng)域，經(jīng)濟(jì)性質(zhì)包括國(guó)有控股、集體控股、私人控股、港澳臺(tái)控股和外商控股，覆蓋了國(guó)民經(jīng)濟(jì)各

7、主要領(lǐng)域的典型企業(yè)，具有較好的代表性。考慮到我國(guó)信用體系不完善帶來(lái)了的數(shù)據(jù)缺乏問題，商業(yè)銀行在RAROC利率的計(jì)算過程中傾向于使用現(xiàn)有的數(shù)據(jù)，以體現(xiàn)符合模型要求的定價(jià)結(jié)果。例如，某信用等級(jí)為A+的私人控股投資管理公司，單筆貸款余額17570000元，放款日期2012年3月19日，到期日期2021年3月11日，年基準(zhǔn)利率為7.05%，通過計(jì)算得到其RAROC貸款利率為7.42%，高于基準(zhǔn)利率0.37%，說(shuō)明該筆貸款基于RAROC模型的定價(jià)考慮了風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，同時(shí)也反映出現(xiàn)有的貸款定價(jià)方式不能完全覆蓋銀行所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。2.2 貸款利率比較分析重復(fù)上述單筆貸款RAROC利率計(jì)算過程，得到1200個(gè)樣本貸

8、款的基準(zhǔn)利率和RAROC利率，分別統(tǒng)計(jì)基準(zhǔn)利率和RAROC利率的平均值、標(biāo)準(zhǔn)差、最大值和最小值，具體結(jié)果詳見表3。 總體上看，RAROC利率高于銀行基準(zhǔn)利率，說(shuō)明銀行現(xiàn)有的貸款利率無(wú)法完全覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，而RAROC利率的最大值為15.97%，表明該筆貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)大，商業(yè)銀行需要貸款企業(yè)支付較高的利率來(lái)補(bǔ)償所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。RAROC利率的平均值比銀行基準(zhǔn)利率的平均值高1.52%，同時(shí)利率區(qū)間更廣，比銀行實(shí)際利率的區(qū)間要寬10.74%，貸款利率的標(biāo)準(zhǔn)差也明顯高出很多，說(shuō)明RAROC利率更具波動(dòng)性和多樣性，利率范圍更寬泛、更靈活，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更加敏感。2.3 貸款利率因素分析商業(yè)銀行的貸款利率通常受到多個(gè)

9、因素的影響，本文選取貸款金額、貸款期限、最低RAROC值、經(jīng)濟(jì)資本系數(shù)、經(jīng)營(yíng)成本和資金成本，通過多元線性回歸方法分析上述因素對(duì)銀行貸款的基準(zhǔn)利率和RAROC利率的影響，具體數(shù)據(jù)詳見表4和表5。通過計(jì)算得知，基準(zhǔn)利率多元回歸分析的可決系數(shù)R為0.285，RAROC利率多元回歸分析可決系數(shù)R為0.636，說(shuō)明相比于現(xiàn)有的貸款定價(jià)方法，RAROC貸款定價(jià)方法能更好地被相關(guān)因素解釋。 3 模型實(shí)際應(yīng)用中待解決的問題對(duì)RAROC貸款模型的實(shí)證研究表明，該模型充分考慮了貸款金額、貸款期限、經(jīng)營(yíng)成本、資金成本等對(duì)貸款利率的實(shí)際影響，有助于商業(yè)銀行提升信貸管理水平、風(fēng)險(xiǎn)控制能力和資金使用效率。但同時(shí)，我們也需

10、要清醒認(rèn)識(shí)到，RAROC模型在我國(guó)商業(yè)銀行的實(shí)際應(yīng)用中也面臨著一些亟待解決的問題5。3.1 有效歷史數(shù)據(jù)的缺乏RAROC模型是由西方商業(yè)銀行首先提出并在其完全市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下投入使用的。現(xiàn)階段，我國(guó)商業(yè)銀行在信貸風(fēng)險(xiǎn)管理中雖然引入了該模型，但覆蓋經(jīng)濟(jì)周期和行業(yè)發(fā)展周期的數(shù)據(jù)短時(shí)期內(nèi)仍不完整，例如經(jīng)濟(jì)資本占用和收益的預(yù)測(cè)都比較困難，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)成本的判斷不夠精確，影響了模型預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。因此，有效歷史數(shù)據(jù)的缺乏已成為包括RAROC模型在內(nèi)的現(xiàn)代信貸風(fēng)險(xiǎn)度量模型在我國(guó)實(shí)際應(yīng)用的最大障礙。3.2 指標(biāo)體系不健全商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和信貸業(yè)務(wù)選擇是綜合各方面因素的結(jié)果，包括國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、市場(chǎng)拓展策略、相

11、關(guān)聯(lián)客戶的經(jīng)濟(jì)效益等，在此過程中RAROC模型為商業(yè)銀行管理者提供了重要的參考，但不是唯一的指標(biāo)。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展在地區(qū)和產(chǎn)業(yè)上存在著較嚴(yán)重的不均衡性，使得商業(yè)銀行業(yè)務(wù)部門之間的風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)水平缺乏可比性。3.3 客戶財(cái)務(wù)信息失真商業(yè)銀行使用RAROC模型進(jìn)行信貸風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)時(shí)，需要真實(shí)準(zhǔn)確的企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，而我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性有待提高，無(wú)法準(zhǔn)確反映客戶真實(shí)的信用狀況，需要國(guó)家面建立系統(tǒng)的信用管理體制和企業(yè)財(cái)務(wù)信息披露機(jī)制。參考文獻(xiàn)：1黃紀(jì)憲，顧柳柳.貸款RAROC模型定價(jià)與銀行定價(jià)比較研究J.金融論壇，2014（05）：46-51.2周朝陽(yáng)，王皓白.基于RAROC模型的商業(yè)銀行貸款定價(jià)實(shí)證研究J.統(tǒng)計(jì)與決策，2012（21）：166-169.3劉新軍，周鴻衛(wèi).商業(yè)銀行RAROC