倫敦金銀市場(chǎng)

1、 制作人:xxx倫敦金銀市場(chǎng)介紹-3倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)-7倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)的管理機(jī)制-9倫敦金銀協(xié)會(huì)市場(chǎng)的交易特點(diǎn)-10-知識(shí)鏈接-12倫敦金銀協(xié)會(huì)倫敦金的交易模式-16倫敦金-17-知識(shí)鏈接-18倫敦銀-21-知識(shí)鏈接-22倫敦黃金市場(chǎng)交易的兩大特點(diǎn)-24-知識(shí)鏈接-26目錄目錄+倫敦金銀市場(chǎng)是目前世界上歷史最為悠久,發(fā)展最為完善的市場(chǎng)之一,其對(duì)于國(guó)際金銀價(jià)格的影響和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定有著舉足輕重的影響。倫敦金銀市場(chǎng)作為國(guó)際金銀市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)可以從以下幾個(gè)方面得以體現(xiàn):+首先是倫敦金銀市場(chǎng)的定價(jià)盤制度,這是倫敦金銀市場(chǎng)根本性制度之一。以黃金定價(jià)盤制度為例,在英國(guó)倫敦的洛希爾總部的辦公室里,由世界五大

2、金商的代表,通過電話、電傳將依據(jù)紐約黃金市場(chǎng)價(jià)格和當(dāng)天早上的香港黃金市場(chǎng)價(jià)格制定出的開盤價(jià)報(bào)給各自的交易室,各交易室將此報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)告客戶,并通過路透社把價(jià)格呈現(xiàn)在各自交易室的電腦系統(tǒng)終端。在各個(gè)代表將受到的客戶交易訂單匯總之后,統(tǒng)計(jì)買方和賣方的交易額,并將數(shù)據(jù)信息以簡(jiǎn)單的行話告訴洛希爾公司的首席代表以調(diào)整價(jià)格,直到各個(gè)金商代表的全部客戶完成其訂購(gòu)業(yè)務(wù),才制定出最后的價(jià)格。倫敦黃金定盤價(jià)在上午10點(diǎn)30分和下午3點(diǎn)左右形成,白銀定盤價(jià)在中午12點(diǎn)形成,這是國(guó)際黃金和白銀市場(chǎng)上交易最活躍,流動(dòng)性最好的時(shí)段。+其次是倫敦合格交割名單(London Good Delivery List)。它是指符合倫敦金

3、銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)要求的,可參與倫敦黃金白銀市場(chǎng)進(jìn)行交割的金錠和銀錠,須符合成色、重量、標(biāo)識(shí)和外觀等方面的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)對(duì)能加入這個(gè)名單的產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)有嚴(yán)格的規(guī)定,并形成了一整套嚴(yán)密的程序,包括申請(qǐng)方式、定期或不定期的檢查等,但對(duì)名單中的機(jī)構(gòu)數(shù)量沒有限制,只要向協(xié)會(huì)申請(qǐng),并通過協(xié)會(huì)的鑒定,接受協(xié)會(huì)的檢查,均可成為名單中的一員。這一制度使倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)成為國(guó)際黃金白銀市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)的制訂者,有效地降低了交易成本和信用風(fēng)險(xiǎn),方便了實(shí)物清算,提高了市場(chǎng)效率和倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)在國(guó)際黃金和白銀市場(chǎng)上的影響力。+最后是倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)對(duì)于會(huì)員的管理。倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)對(duì)會(huì)員資格的申請(qǐng)和認(rèn)定有一套嚴(yán)格的程序,協(xié)

4、會(huì)會(huì)員主要可以分為三個(gè)層次。第一個(gè)層次是擁有定價(jià)權(quán)的會(huì)員,倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)要求其對(duì)黃金白銀的即期交易、遠(yuǎn)期交易和期權(quán)交易進(jìn)行連續(xù)報(bào)價(jià),保證市場(chǎng)的流動(dòng)性,目前主要由歐美國(guó)家的巴克萊銀行、匯豐銀行、德意志銀行、興業(yè)銀行、高盛國(guó)際公司及JP摩根大通銀行等機(jī)構(gòu)組成。第二個(gè)層次是普通會(huì)員,這部分會(huì)員是在倫敦金銀市場(chǎng)上交易的主體,其涵蓋的范圍十分廣泛,包括商業(yè)銀行、投資銀行、經(jīng)紀(jì)商、黃金白銀企業(yè)、加工廠、提煉廠及運(yùn)輸公司等,目前我國(guó)的中國(guó)銀行就位列普通會(huì)員之中。第三個(gè)層次是準(zhǔn)會(huì)員,主要是為產(chǎn)金用金企業(yè)和大宗商品企業(yè)。與前兩類會(huì)員相比,他們沒有投票權(quán),也不一定在倫敦市場(chǎng)上進(jìn)行交易,只是從事和倫敦金銀市場(chǎng)相關(guān)

5、的活動(dòng),如向市場(chǎng)提供檢測(cè)和咨詢等服務(wù)。綜上所述,倫敦黃金市場(chǎng)除了定價(jià)、合格金銀錠認(rèn)證、開放式的會(huì)員管理之外,還有完善的清算和標(biāo)準(zhǔn)化合同等制度安排,集中了國(guó)際黃金市場(chǎng)上場(chǎng)外交易,制訂了國(guó)際黃金、白銀現(xiàn)貨市場(chǎng)的交割標(biāo)準(zhǔn),將國(guó)際主要參與黃金市場(chǎng)的金融機(jī)構(gòu)、重要黃金生產(chǎn)商、精煉商和使用商、相關(guān)咨詢機(jī)構(gòu)以及其他一些大宗商品市場(chǎng)參與者納入其市場(chǎng)體系。對(duì)于我國(guó)而言,金銀市場(chǎng)的發(fā)展還處于起步階段,我們還需要完善金銀市場(chǎng)的運(yùn)行和監(jiān)管制度以及法律建設(shè),加強(qiáng)行業(yè)自律和協(xié)會(huì)規(guī)范,不斷學(xué)習(xí)國(guó)際的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),努力參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng),使我國(guó)在國(guó)際金銀市場(chǎng)上擁有更多的定價(jià)權(quán)和國(guó)際影響力。倫敦金銀市場(chǎng)是世界上最早的、最古老的p倫敦金銀

6、市場(chǎng)協(xié)會(huì)the London bullion market association,縮寫 LBMA,國(guó)內(nèi)又有翻譯為倫敦黃金市場(chǎng)協(xié)會(huì)。倫敦金銀協(xié)會(huì)（LBMA）成立于1987年，其是一家總部位于英國(guó)倫敦市、負(fù)責(zé)黃金白銀現(xiàn)貨交易的全球金銀行業(yè)同業(yè)公會(huì)。p其主要職責(zé)就是提高倫 敦黃金市場(chǎng)的運(yùn)作效率及擴(kuò)大倫敦黃金市場(chǎng)的影響，為倫敦招商，促進(jìn)所有參與者(包括黃金生產(chǎn)者、精煉者、購(gòu)買者等)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。同時(shí)與英國(guó)的有關(guān)管理部門，如英國(guó)金融管理局，關(guān)稅與消費(fèi)稅局等共同合作，維持倫敦黃金市場(chǎng)穩(wěn)定而有序的發(fā)展。p倫敦金銀協(xié)會(huì)主要職責(zé)就是提高倫敦黃金市場(chǎng)的運(yùn)作效率及擴(kuò)大倫敦黃金市場(chǎng)的影響，為倫敦招商，促進(jìn)所有參與者（

7、包括黃金生產(chǎn)者、精煉者、購(gòu)買者等）的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。p1804年，倫敦取代荷蘭阿姆斯特丹成為世界黃金交易的中心，1919年倫敦金市正式成立，每天進(jìn)行上午和下午的兩次黃金定價(jià)。由五大金行定出當(dāng)日的黃金市場(chǎng)價(jià)格，該價(jià)格一直影響紐約和香港的交易。市場(chǎng)黃金的供應(yīng)者核心是南非。p1982年以前，倫敦黃金市場(chǎng)核心經(jīng)營(yíng)黃金現(xiàn)貨交易。1982年4月，倫敦期貸黃金市場(chǎng)開業(yè)。目前，倫敦仍是世界上最大的黃金市場(chǎng)。pLBMA同時(shí)為該協(xié)會(huì)會(huì)員和參與倫敦金銀交易市場(chǎng)參與者提供服務(wù)的貿(mào)易行業(yè)中介機(jī)構(gòu)。英國(guó)倫敦現(xiàn)在是全球最大的金銀場(chǎng)外交易市場(chǎng)，LBMA的核心客戶及其會(huì)員包括世界各國(guó)央行、黃金白銀生產(chǎn)商、精煉商、金銀加工企業(yè)和貿(mào)易企

8、業(yè)等等。LBMA首要的職責(zé)是負(fù)責(zé)市場(chǎng)的聯(lián)絡(luò)和交易的維護(hù)，通過LBMA工作人員和專業(yè)位委員會(huì)的不懈努力，確保倫敦金銀市場(chǎng)能夠滿足全球金銀市場(chǎng)交易的需求。p現(xiàn)貨市場(chǎng)是倫敦黃金市場(chǎng)業(yè)務(wù)的核心部分。倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)（LBMA）下屬的“黃金現(xiàn)貨委員會(huì)”便是專門負(fù)責(zé)7個(gè)會(huì)員之間黃金的稱重、包裝事宜以及清算協(xié)定的機(jī)構(gòu)；這7個(gè)會(huì)員為客戶提供黃金的庫藏和清算服務(wù)。該委員會(huì)還負(fù)責(zé)倫敦黃金合格交貨清單。p凡在協(xié)會(huì)注冊(cè)的提煉廠，LBMA將接受它們鑄造的金條。為了使經(jīng)營(yíng)現(xiàn)貨黃金的市場(chǎng)運(yùn)行順利，上市產(chǎn)品必須符合協(xié)會(huì)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，這樣經(jīng)營(yíng)該產(chǎn)品的清算公司可以相信，凡在市場(chǎng)交易的黃金無需檢驗(yàn)其真?zhèn)魏蜏y(cè)試其純度便能用于交易。p登

9、記在冊(cè)的金銀提煉廠家也必須達(dá)到若干資金和經(jīng)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)，才有資格加入?yún)f(xié)會(huì)。但是，最重要的標(biāo)準(zhǔn)是它們必須通過協(xié)會(huì)制定的幾種非常嚴(yán)格的能力測(cè)試。其中包括能夠以穩(wěn)定的方式和先進(jìn)的技術(shù)生產(chǎn)高品質(zhì)的金錠和金條，能夠精確測(cè)定金錠，金條和金塊的純度。p倫敦金銀市場(chǎng)歷史悠久，其發(fā)展歷史可追溯到300多年前。1804年，倫敦取代荷蘭阿姆斯特丹成為世界黃金交易的中心，1919年倫敦金市正式成立，每天進(jìn)行上午和下午的兩次黃金定價(jià)。p由五大金行定出當(dāng)日的黃金市場(chǎng)價(jià)格，該價(jià)格一直影響紐約和香港的交易。市場(chǎng)黃金的供應(yīng)者主要是南非。1982年以前，倫敦黃金市場(chǎng)主要經(jīng)營(yíng)黃金現(xiàn)貨交易。1982年4月，倫敦期貸黃金市場(chǎng)開業(yè)。目前，倫敦

10、仍是世界上最大的黃金市場(chǎng)。p倫敦金銀協(xié)會(huì)市場(chǎng)的特點(diǎn)之一是交易制度比較特別。因?yàn)閭惗貨]有實(shí)際的交易場(chǎng)所，其交易是通過無形方式各大金商的銷售聯(lián)絡(luò)網(wǎng)完成。p交易會(huì)員由具權(quán)威性的五大金商及些公認(rèn)有資格向五大金商購(gòu)買黃金的公司或商店所組成，然后再由各個(gè)加工制造商、中小商店和公司等連鎖組成。交易時(shí)由金商根據(jù)各自的買盤和賣盤，報(bào)出買價(jià)和賣價(jià)。p倫敦金銀協(xié)會(huì)市場(chǎng)的另一特點(diǎn)是靈活性很強(qiáng)。黃金的純度、重量等都可以選擇，若客戶要求在較遠(yuǎn)的地區(qū)交售，金商也會(huì)報(bào)出運(yùn)費(fèi)及保費(fèi)等，也可按客戶要求報(bào)出期貨價(jià)格。p最通行的買賣倫敦金的方式是客戶可無須現(xiàn)金交收，即可買入黃金現(xiàn)貸，到期只需按約定利率支付利息即可，但此時(shí)客戶不能獲取

11、實(shí)物黃金。這種黃金買賣方式，只是在會(huì)計(jì)賬上進(jìn)行數(shù)字游戲，直到客戶進(jìn)行了相反的操作平倉為止。知識(shí)鏈接兩個(gè)特點(diǎn)造就倫敦金銀市場(chǎng) 在歷史上，倫敦金銀市場(chǎng)（倫敦金銀協(xié)會(huì)）的會(huì)員制定了一份可信任的熔煉者和試金者的名單，他們的金塊和銀塊在名單成員之間以及成員同其他可接受方的交易結(jié)算中，可以被無條件的接受。這種金塊和銀塊在倫敦商品交割的地位中有著很高的聲望。 今天，黃金和白銀的提煉者需要滿足倫敦金銀協(xié)會(huì)（LBMA）檢查委員會(huì)的條件，使金條和銀條符合協(xié)會(huì)制定的嚴(yán)格要求。LBMA物品交付鑒定合格標(biāo)準(zhǔn)開始成為國(guó)際上金銀條和熔煉質(zhì)量的接受標(biāo)準(zhǔn)。 考慮到倫敦商品交割所取得的地位，LBMA對(duì)于選入名單中的申請(qǐng)者進(jìn)行嚴(yán)格

12、的評(píng)估。協(xié)會(huì)的核心職責(zé)之一就是對(duì)于名單的評(píng)估和維護(hù)。 LBMA在London OoodDelivery for Gold and Silvor Bars中公布了被列入倫敦商品交割名單所要求的具體標(biāo)準(zhǔn)。名單通過LBMA的網(wǎng)站和協(xié)會(huì)都可以得到。 LocoLondon或許是倫敦黃金市場(chǎng)的最重要一個(gè)方面的概念，因?yàn)樗砹它S金白銀的國(guó)際貿(mào)易和結(jié)算基礎(chǔ)。它與倫敦商品交割一起隨著時(shí)間在不斷發(fā)展。19世紀(jì)后期，倫敦發(fā)展成為從加利福尼亞、南非和澳大利亞出產(chǎn)黃金的提煉和交易的中心。 以這項(xiàng)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，加上逐漸被承認(rèn)的倫敦商品交割清單，倫敦金銀交易機(jī)構(gòu)建立了全球化的客戶關(guān)系。這些客戶在單個(gè)的倫敦交易機(jī)構(gòu)開設(shè)了金銀

13、賬戶。很快，這些從前被用來結(jié)算交易員和客戶之間的金銀交易的Loco London賬戶，也可以通過在倫敦的金銀轉(zhuǎn)帳來結(jié)算與其他交易方的交易。今天，所有這樣的代表倫敦市場(chǎng)客戶的第三方轉(zhuǎn)讓都由倫敦金銀清算來實(shí)現(xiàn)。 結(jié)果，倫敦當(dāng)?shù)亟回泝r(jià)格成為全世界交易員之間的公共標(biāo)準(zhǔn)。結(jié)算的過程可以被視作在國(guó)際外匯交易市場(chǎng)上， 由有關(guān)銀行系統(tǒng)的貨幣往來賬尸的借貸來實(shí)現(xiàn)的結(jié)算。 LBMA成員在倫敦當(dāng)?shù)刭~戶的貸方余額代表了持有的黃金和白銀，這與相應(yīng)的貨幣貸方余額代表了在紐約銀行擁有美元或者在東京銀行里擁有日元是一樣的。 事實(shí)上，因?yàn)檫@些優(yōu)勢(shì)，差不多全球所有的場(chǎng)外黃金和白銀交易都是通過倫敦金銀市場(chǎng)清算系統(tǒng)進(jìn)行清算的。倫敦清

14、算所將黃金納入抵押品范疇倫敦清算所將黃金納入抵押品范疇倫敦清算所倫敦清算所(London Clearing House, LCH.Clearnet) 宣布接受黃金作為保證金抵押品，同此前芝加哥商業(yè)交易所(CME)歐洲清算所的動(dòng)作形成照應(yīng)。LCH.Clearnet稱，這一規(guī)定將服務(wù)于用以進(jìn)行場(chǎng)外貴金屬遠(yuǎn)期合約清算，或是在香港商品交易所(Hong Kong Mercantile Exchange)進(jìn)行貴金屬清算的成員組。該清算所規(guī)定，每個(gè)成員組用作保證金抵押品的黃金不得超過總保證金需求額度的40%，或是超過2.00億美元(約合13萬盎司)。p倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)（LBMA）又稱倫敦黃金市場(chǎng)協(xié)會(huì)。隨著市

15、場(chǎng)的發(fā)展，倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)的上市產(chǎn)品也會(huì)越來越豐富多樣。最初這些產(chǎn)品只是個(gè)別市場(chǎng)交易參與者的東西，但是一旦在市場(chǎng)上走俏，它們終將成為大眾化的產(chǎn)品。如果出現(xiàn)這種情況，票據(jù)的標(biāo)準(zhǔn)化就顯得十分必要了。p目前，倫敦金銀協(xié)會(huì)倫敦金交易實(shí)行雙向交易機(jī)制，可以先買入再賣出，亦可以先賣出再買入。無論黃金價(jià)格上漲或下跌，投資者都可在每天的價(jià)格波動(dòng)中覓得獲利的機(jī)會(huì)。p倫敦金交易實(shí)行保證金制度，1-100倍杠桿，金價(jià)每波動(dòng)1美元，一手就有100美元的收益，以小博大，更有效的利用資金，放大投資回報(bào)率。倫敦倫敦金金p倫敦金因起源于倫敦而得名，在國(guó)際市場(chǎng)上已有超過300年的歷史，是市場(chǎng)上最熱門的黃金投資方式，廣為投資者和

16、炒家所追捧。p但倫敦金不是一種黃金，而是一種貴金屬保證金交易方式。倫敦金是由倫敦國(guó)際金融期貨交易所提供的一種交易產(chǎn)品，是存放在倫敦城地下金庫里的99.5%純度的400盎司金磚。p現(xiàn)有的黃金定價(jià)機(jī)制誕生于1919年。由于倫敦壟斷了世界最大產(chǎn)金國(guó)南非的全部黃金銷售，致使世界黃金市場(chǎng)的大部分黃金供給均通過倫敦金市交易。p倫敦黃市的五大定價(jià)銀行與世界上許多金礦、金商等擁有廣泛的聯(lián)系。倫敦每日黃金定盤價(jià)影響著價(jià)值20萬億美元金市的交易。今天隨著電腦互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、信息技術(shù)的迅猛發(fā)展，傳統(tǒng)的人工定價(jià)無疑逐漸喪失了公開透明的優(yōu)勢(shì)。更有分析認(rèn)為，“這種帶有暗中操作性質(zhì)的定價(jià)為可能的操縱行為埋下隱患?！敝R(shí)鏈接

17、 世界黃金協(xié)會(huì)表示，新價(jià)格機(jī)制既要反映倫敦市場(chǎng)的深度和流動(dòng)性，又能體現(xiàn)倫敦作為黃金主要交易中心的歷史和當(dāng)前的地位。“任何方案都需在本地以實(shí)物被交割，需要一個(gè)透明的價(jià)格基準(zhǔn)，以降低管理者潛在的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，將做市和基準(zhǔn)管理分離，同時(shí)新的定盤價(jià)應(yīng)基于市場(chǎng)交易及成交價(jià)，數(shù)據(jù)高度透明并以具有足夠深度和流動(dòng)性的市場(chǎng)作為計(jì)算基礎(chǔ)?！?業(yè)內(nèi)人士則出，“恢復(fù)市場(chǎng)對(duì)金融定價(jià)基準(zhǔn)的信心，最好的辦法是消除可能被濫用的途徑、機(jī)會(huì)和動(dòng)機(jī)。”目前市場(chǎng)在提高定價(jià)過程信息透明度方面基本取得共識(shí)，新定價(jià)機(jī)制需要擴(kuò)大定價(jià)的參與范圍以反映所有市場(chǎng)參與者的利益，同時(shí)建立一個(gè)透明的形成機(jī)制及考慮實(shí)物交割的便利性。目前，全球金銀市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)2

18、4小時(shí)連續(xù)電子交易，同時(shí)除了金銀外，銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳等基本金屬也都全部實(shí)現(xiàn)通過電子平臺(tái)來透明定價(jià)和交易。不過，就目前市場(chǎng)的表態(tài)來看，電子交易是個(gè)重要方向，但新機(jī)制可能變動(dòng)不會(huì)太大，畢竟市場(chǎng)可能還不適應(yīng)大幅變動(dòng)。 中國(guó)黃金協(xié)會(huì)發(fā)布最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。去年中國(guó)黃金消費(fèi)量首次突破1000噸，達(dá)到1176.40噸，同比激增41.36%。中國(guó)超越印度成為全球最大黃金消費(fèi)國(guó)。同時(shí)，去年中國(guó)黃金產(chǎn)量達(dá)到428.163噸，連續(xù)七年位居世界第一。據(jù)湯森路透GFMS黃金調(diào)查，去年中國(guó)黃金需求達(dá)到1189.8噸，同比大增32%。 據(jù)2013年末全球官方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：2009年時(shí)，中國(guó)擁有1054噸黃金儲(chǔ)備，分別與擁

19、有8000多噸和3395噸黃金的美國(guó)、德國(guó)相比差之甚大。但到2012年起，中國(guó)每一年生產(chǎn)黃金超過400噸，今后10年左右就可翻近4倍多，也就是說到2020年后中國(guó)黃金總生產(chǎn)量就接近5000噸，再加上中國(guó)每一年進(jìn)口黃金1000噸，那么到2020年保守估算：中國(guó)黃金總量將超過12000噸，成全球第一。銀行間設(shè)定黃金價(jià)格指標(biāo)或有共謀現(xiàn)象據(jù)外媒報(bào)道，英國(guó)一位高級(jí)監(jiān)管官員在回答議員關(guān)于黃金市場(chǎng)可信度提問時(shí)表示，銀行間可能在設(shè)定黃金價(jià)格指標(biāo)方面存在共謀，但關(guān)于這點(diǎn)并無證據(jù)。Bailey回答稱，這是有可能的，但我沒有明確證據(jù)證明這確實(shí)發(fā)生過。所有指標(biāo)都會(huì)有人試圖加以操作，但也會(huì)受到諸多利益沖突的影響。Bai

20、ley還稱，指標(biāo)的制定是由市場(chǎng)所決定，但其制定程序的任何改革，都應(yīng)該符合全球各監(jiān)管機(jī)構(gòu)和FCA所提出的新的控管及治理準(zhǔn)則。議員們一再對(duì)銀行對(duì)金價(jià)的定價(jià)方式表示擔(dān)心，但Bailey稱，F(xiàn)CA沒有法定權(quán)限監(jiān)管該定價(jià)過程。咨詢機(jī)構(gòu)Fideres合伙人AlbertoThomas在獨(dú)立作證中對(duì)該委員會(huì)表示，其公司研究表明，2010年至2013年底間，可能有10-30%的交易日黃金定盤被操縱。倫敦倫敦銀銀p倫敦銀是即期交易，指在交易成交后交割或數(shù)天內(nèi)交割。是一種是利用資金杠桿原理進(jìn)行的一種合約式買賣。p倫敦銀等同于現(xiàn)貨黃金，倫敦市場(chǎng)每天都會(huì)定出定盤價(jià)錢，讓買賣雙方以定盤價(jià)錢結(jié)算。p而早在17世紀(jì)，倫敦已經(jīng)

21、開始有實(shí)貨及期貨白銀買賣，市場(chǎng)每天都會(huì)定出定盤價(jià)錢，讓買賣相方以定盤價(jià)錢結(jié)算。p雖倫敦市仍然是最活躍的實(shí)貨市場(chǎng)，現(xiàn)時(shí)多數(shù)交易都以合約（紙白銀）的形式于美國(guó)COMEX市場(chǎng)完成，而白銀現(xiàn)貨價(jià)格則由COMEX定出。p目前，倫敦銀價(jià)格主要由供求所影響，近年白銀出現(xiàn)供不應(yīng)求，令白銀的基本面偏強(qiáng)。但由于白銀也是有形資產(chǎn)，有保值作用，故亦受通貨膨脹、財(cái)政赤字、全球利率等因素影響。知識(shí)鏈接 西澳大學(xué)(University of Western Australia)研究員Andrew Caminschi對(duì)過去14年的白銀市場(chǎng)進(jìn)行研究，數(shù)據(jù)表明，白銀定盤價(jià)會(huì)創(chuàng)造出相對(duì)較低的價(jià)格。 西澳大學(xué)(University

22、of Western Australia)研究員Andrew Caminschi對(duì)過去14年的白銀市場(chǎng)進(jìn)行研究，數(shù)據(jù)表明，白銀定盤價(jià)會(huì)創(chuàng)造出相對(duì)較低的價(jià)格。 Caminschi稱，在定盤價(jià)過程結(jié)束差不多一個(gè)小時(shí)內(nèi)，會(huì)有對(duì)銀價(jià)的抑制。 此外，Caminschi的研究表明那些對(duì)白銀價(jià)格走向事先有了結(jié)的人相較其它交易者，有平均約25%的優(yōu)勢(shì)。對(duì)于白銀定盤價(jià)制度的改革，Caminschi稱，希望有更透明的定價(jià)制度。更透明的制度顯然會(huì)減少共謀、操縱的可能，應(yīng)當(dāng)允許更大范圍的參與者來制定價(jià)格。倫敦金倫敦金銀協(xié)會(huì)市場(chǎng)主要交易品種參數(shù)銀協(xié)會(huì)市場(chǎng)主要交易品種參數(shù)交易品種交易品種倫敦金倫敦銀交易時(shí)間交易時(shí)間夏令交

23、易時(shí)間：周一上午08:00至星期六凌晨03:00；冬令交易時(shí)間：周一上午08:00至星期六凌晨04:00，國(guó)際節(jié)假日休市。合約單位合約單位/每手每手每手100盎司每手5000盎司每次下單最小和最大交易每次下單最小和最大交易量量量最小0.05手，最大30手最小0.01手，最大30手差價(jià)（正常情況）差價(jià)（正常情況）50美元/手200美元/手交易保證金交易保證金1000美元/手950美元/手強(qiáng)制平倉強(qiáng)制平倉倫敦金凈值/交易保證金30% （交易時(shí)段）倫敦銀凈值/交易保證金30% （交易時(shí)段）一一、靈活性、靈活性p倫敦黃金市場(chǎng)交易的靈活性很強(qiáng)。黃金的純度、重量等都能夠選擇，若客戶要求在較遠(yuǎn)的地區(qū)交售，金

24、商也會(huì)報(bào)出運(yùn)費(fèi)及保費(fèi)等，也可按客戶要求報(bào)出期貨價(jià)格。p最通行的買賣倫敦金的方式是客戶可無須現(xiàn)金交收，即可買入黃金現(xiàn)貸，到期只需按約定利率支付利息即可，但此時(shí)客戶不能獲取實(shí)物黃金。這種黃金買賣方式，只是在會(huì)計(jì)賬上進(jìn)行數(shù)字游戲，直到客戶進(jìn)行了相反的操作平倉為止。二、交易制度獨(dú)特性二、交易制度獨(dú)特性p由于倫敦沒有實(shí)際的交易場(chǎng)所，其交易是通過無形方式各大金商的銷售聯(lián)絡(luò)網(wǎng)完成。交易會(huì)員由具權(quán)威性的五大金商及些公認(rèn)有資格向五大金商購(gòu)買黃金的公司或商店所組成。p然后再由各個(gè)加工制造商、中小商店和公司等連鎖組成。交易時(shí)由金商根據(jù)各自的買盤和賣盤，報(bào)出買價(jià)和賣價(jià)。p倫敦黃金市場(chǎng)交易體系的不足方面點(diǎn)評(píng)：倫敦黃金市

25、場(chǎng)特殊的交易體系也有若干不足。其一，由于各個(gè)金商報(bào)的價(jià)格都是實(shí)價(jià)，有時(shí)市場(chǎng)黃金價(jià)格比較混亂，連金商也不知道哪個(gè)價(jià)位的金價(jià)是合理的，只好停止報(bào)價(jià)，倫敦金的買賣便會(huì)停止；其二，倫敦市場(chǎng)的客戶絕對(duì)保密，所以缺乏有效的黃金交易頭寸的統(tǒng)計(jì)。目前，倫敦金銀協(xié)會(huì)倫敦金交易實(shí)行雙向交易機(jī)制，可以先買入再賣出，亦可以先賣出再買入。無論黃金價(jià)格上漲或下跌，投資者都可在每天的價(jià)格波動(dòng)中覓得獲利的機(jī)會(huì)。倫敦金交易實(shí)行保證金制度，1-100倍杠桿，金價(jià)每波動(dòng)1美元，一手就有100美元的收益，以小博大，更有效的利用資金，放大投資回報(bào)率。知識(shí)鏈接倫敦黃金市場(chǎng)特殊交易體系 倫敦銀協(xié)會(huì)市場(chǎng)（LBMA）國(guó)內(nèi)又有翻譯為倫敦黃金市場(chǎng)

26、協(xié)會(huì)。倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)成立于1987年，其主要職責(zé)就是提高倫敦黃金市場(chǎng)的運(yùn)作效率及擴(kuò)大倫敦黃金市場(chǎng)的影響，為倫敦招商，促進(jìn)所有參與者（包括黃金生產(chǎn)者、精煉者、購(gòu)買者等）的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。 同時(shí)，與英國(guó)的有關(guān)管理部門，如英國(guó)金融管理局，關(guān)稅與消費(fèi)稅局等共同合作，維持倫敦黃金市場(chǎng)穩(wěn)定而有序的發(fā)展。 倫敦黃金市場(chǎng)特殊的交易體系也有若干不足。 其一，由于各個(gè)金商報(bào)的價(jià)格都是實(shí)價(jià)，有時(shí)市場(chǎng)黃金價(jià)格比較混亂，連金商也不知道哪里個(gè)價(jià)位的金價(jià)是合理的，只好停止報(bào)價(jià)，倫敦金的買賣便會(huì)停止。 其二，倫敦市場(chǎng)的客戶絕對(duì)保密，因此缺乏有效的黃金交易頭寸的統(tǒng)計(jì)。 而當(dāng)一個(gè)新市場(chǎng)形成時(shí)，會(huì)有許多人對(duì)它表現(xiàn)出濃厚的興趣，這也在所難免。困難便在于如何讓他們保持這種興趣，同時(shí)又要他們承擔(dān)起各自的責(zé)任。畢竟只有承擔(dān)責(zé)任才能確保市場(chǎng)穩(wěn)定和順利地運(yùn)作。對(duì)此，倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)采取了一套行之有效的方法。 首先倫敦金銀