基金公司運(yùn)作方案

1、私募基金成立背景私募基金成立背景天時(shí)天時(shí)國(guó)家支持，2013年6月1日新基金法生效，奠定了私募基金作為主流機(jī)構(gòu)進(jìn)入大資管領(lǐng)域的法律基礎(chǔ)。2014年1月17日，“私募投資基金管理人登記與備案辦法（試行）”的發(fā)布，則為私募基金進(jìn)入大資管領(lǐng)域提供了具體監(jiān)管細(xì)則。 私募基金從此由游擊隊(duì)轉(zhuǎn)身了正規(guī)軍，正式被納入監(jiān)管范疇，這意味著私募基金從此將登堂入室成為高私人銀行和機(jī)構(gòu)投資者的常規(guī)產(chǎn)品，為私募基金的可持續(xù)發(fā)展和行業(yè)的確立奠定了基礎(chǔ)。 美國(guó)基金管理公司總資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到9萬(wàn)億美金，十年之內(nèi)中國(guó)將出現(xiàn)千億級(jí)別私募基金公司。 私募基金成立背景私募基金成立背景天時(shí)天時(shí)中國(guó)第三次大牛市已經(jīng)來(lái)臨中國(guó)第三次大牛市已經(jīng)來(lái)

2、臨 中國(guó)股市誕生以來(lái)，經(jīng)歷過(guò)兩輪大牛市，第一次是因?yàn)閲?guó)企上市解困，第二次是由于股權(quán)分置改革與資產(chǎn)證券化，今天，我們站在第三次大浪的初潮之上，這次牛市的核心起我們站在第三次大浪的初潮之上，這次牛市的核心起因是國(guó)企改革和新產(chǎn)業(yè)培育因是國(guó)企改革和新產(chǎn)業(yè)培育，從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，新晉的牛市第一次最接近成熟資本市場(chǎng)牛市的本源， 今天的國(guó)有企業(yè)改革，其核心就是要賦予企業(yè)股權(quán)的流動(dòng)性，使其能夠充分參與產(chǎn)業(yè)整合與競(jìng)爭(zhēng)，從資本層面把國(guó)營(yíng)企業(yè)推向市場(chǎng)，會(huì)帶來(lái)市場(chǎng)最根本性的改變，資本市場(chǎng)的理性會(huì)被重新定義，從而最終帶來(lái)估值體系的巨大變化。 相應(yīng)的私募基金也也將迎來(lái)黃金發(fā)展期，其核心在于操盤(pán)團(tuán)隊(duì)的能力及業(yè)績(jī)，高手在民間，頂

3、尖操盤(pán)手是稀缺資源，如果能夠用一個(gè)好的平臺(tái)整合頂尖操盤(pán)手，將會(huì)無(wú)往不勝，將有望成為一家管理資產(chǎn)規(guī)模上百億的私募基金公司。 在美國(guó)巴菲特索羅斯長(zhǎng)期占據(jù)首富榜前列，以后中國(guó)首富榜前列也將是私募基金投資人。 私募基金成立背景私募基金成立背景天時(shí)天時(shí)置身牛市，漲到讓你不敢相信置身牛市，漲到讓你不敢相信l 回顧上一輪牛市，漲到讓人不敢置信上一輪牛市從2005-6-6,998點(diǎn)啟動(dòng)，一路漲到2007-10-16,6124點(diǎn)，2年4個(gè)月，上證指數(shù)漲了6倍，1500只股票漲了10倍；l 置身牛市的起點(diǎn)，現(xiàn)在只是出于熱身階段，上證指數(shù)半年漲幅50%，滬深成交量突破萬(wàn)億大關(guān)，躋身全球資本市場(chǎng)前列；l 展望未來(lái)，中

4、國(guó)將經(jīng)歷一輪史無(wú)前例的大牛市，將遠(yuǎn)超上一輪牛市，在這一輪牛市之中，財(cái)富將重新分配，各個(gè)行業(yè)都難賺錢(qián)，各個(gè)行業(yè)都缺錢(qián)，只有股市錢(qián)好賺，股市永遠(yuǎn)不缺錢(qián)，炒股高手在這輪行情里將如魚(yú)得水，譜寫(xiě)暴利神話。私募基金成立背景私募基金成立背景地利地利l 浙江私募重鎮(zhèn)，股市有章建平從96年開(kāi)始5萬(wàn)到40億的業(yè)績(jī)，期貨有葉慶均03年10萬(wàn)到如今100億規(guī)模的業(yè)績(jī)，他們財(cái)富增長(zhǎng)的速度超過(guò)任何一個(gè)行業(yè)，按照這個(gè)趨勢(shì)，再過(guò)十年，中國(guó)首富將在私募基金行業(yè)誕生，趕超現(xiàn)在的馬云；l 政府支持，上城區(qū)政府花重金打造玉皇山基金小鎮(zhèn)，寧波、嘉興、上海政府都把目光投向下一個(gè)經(jīng)濟(jì)制高點(diǎn)私募基金；l 浙江民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，老的浙商手握重金面

5、臨轉(zhuǎn)型升級(jí)；以阿里巴巴為主商財(cái)富急劇增加，同樣有投資理財(cái)?shù)男枨?；l 房產(chǎn)投資出現(xiàn)拐點(diǎn)，信托剛性兌付被打破及p2p危機(jī)讓更多資金轉(zhuǎn)投證券，助推私募基金發(fā)展。 私募基金成立背景私募基金成立背景人和人和l 多年的經(jīng)驗(yàn)讓我具備了操盤(pán)、風(fēng)控、用人、公司運(yùn)營(yíng)等能力，并且整合了券商、信托、上市公司大小非、董秘等多渠道資源優(yōu)勢(shì)；l 現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)成員中有精于做重組、做題材與熱點(diǎn)、及業(yè)務(wù)專長(zhǎng)的優(yōu)秀人選，大家都有志于從事私募基金行業(yè)，召之即來(lái)；l 有海納百川的胸懷廣招天下英才為我所用，不斷提高核心操盤(pán)團(tuán)隊(duì)水平。l 本人97年投身股市，師從從華爾街回國(guó)金融系劉建長(zhǎng)教授，三家投資公司組建及運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)及資源，

6、股市里該教的學(xué)費(fèi)都交了，現(xiàn)在交易系統(tǒng)已經(jīng)成熟，能夠穩(wěn)健盈利，行情也配合，就差一個(gè)好的投資人。投資私募基金優(yōu)勢(shì)投資私募基金優(yōu)勢(shì)l 投資少，所需投資就是場(chǎng)地辦公設(shè)施及人員工資，屬于輕資產(chǎn)公司，核心競(jìng)爭(zhēng)力就是團(tuán)隊(duì)；l 前期作為劣后資金回報(bào)高，流動(dòng)性強(qiáng)；l 發(fā)展?jié)摿薮?，領(lǐng)了私募基金牌照之后如果業(yè)績(jī)不錯(cuò)可以發(fā)行管理型產(chǎn)品，募集資金容易，幾年時(shí)間管理資金規(guī)?？梢赃_(dá)到30億規(guī)模，股東無(wú)須提供擔(dān)保及對(duì)募集資金保本等承諾；（目前陽(yáng)關(guān)私募景林已經(jīng)超過(guò)300億規(guī)模）l 預(yù)期收益高，管理型產(chǎn)品可以收取管理費(fèi)用，同時(shí)受托資產(chǎn)盈利部門(mén)公司享受20%提成，預(yù)期收益可觀；l 公司業(yè)績(jī)可期，組建實(shí)戰(zhàn)操盤(pán)團(tuán)隊(duì)，行情配合，一年5

7、0%可期。 私募基金運(yùn)作思路私募基金運(yùn)作思路- -框架框架l 搭建平臺(tái)：基于現(xiàn)有操盤(pán)團(tuán)隊(duì)，進(jìn)一步整合國(guó)內(nèi)優(yōu)秀操盤(pán)手加盟，提高核心操盤(pán)團(tuán)隊(duì)水平，形成核心競(jìng)爭(zhēng)力，建立統(tǒng)一風(fēng)控體系；l 目標(biāo)客戶：產(chǎn)業(yè)資本、機(jī)構(gòu)客戶l 營(yíng)銷(xiāo)模式：高凈值客戶直接營(yíng)銷(xiāo) 券商、信托、三方財(cái)富管理公司渠道合作及有高端資源人士兼職l 上市公司大小非，董秘，上市公司協(xié)會(huì)，證監(jiān)會(huì)及其他私募機(jī)構(gòu)橫向聯(lián)系及資源整合l 在這個(gè)平臺(tái)上形成人才、資金良性運(yùn)營(yíng)，公司規(guī)模不斷壯大。私募基金運(yùn)作思路私募基金運(yùn)作思路- -業(yè)務(wù)類(lèi)型業(yè)務(wù)類(lèi)型l 股票二級(jí)市場(chǎng)投資：領(lǐng)取私募牌照，募集劣后資金5000萬(wàn)做資管產(chǎn)品，有名氣之后再做管理型產(chǎn)品；l 成立定增基金

8、，參與上市公司定增；l 成立并購(gòu)基金，參與上市公司并購(gòu)重組，結(jié)合二級(jí)市場(chǎng)投資；l 招攬人才，成立私募股權(quán)投資基金，參與IPO;l 拓展期貨投資業(yè)務(wù)，在證券行情結(jié)束時(shí)，可以繼續(xù)為客戶提供財(cái)富管理服務(wù)；l 為企業(yè)提供投融資及管理咨詢等綜合服務(wù)。私募基金三年之后目標(biāo)私募基金三年之后目標(biāo)l 公司在全國(guó)市場(chǎng)上有知名度和認(rèn)可度；l 公司操盤(pán)團(tuán)隊(duì)整合優(yōu)化完成，有核心競(jìng)爭(zhēng)力；l 管理客戶資產(chǎn)規(guī)模：20億l 上規(guī)模之后為客戶提供的年資金回報(bào)率：30%以上l 投資領(lǐng)域跨越一級(jí)、一級(jí)半、二級(jí)市場(chǎng)，業(yè)務(wù)品種包括股票、期貨及金融衍生品；l 能夠熟練運(yùn)用多樣化的金融工具，能夠主動(dòng)規(guī)避市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)健盈利私募基金收入預(yù)測(cè)

9、私募基金收入預(yù)測(cè)l 前三年：以自有或者募集資金5000萬(wàn)做劣后發(fā)行1:3券商資管產(chǎn)品為例，產(chǎn)品年回報(bào)40%，則自有資金可實(shí)現(xiàn)每年翻倍，扣除團(tuán)隊(duì)提成如果不撤回投資，則三年后資金規(guī)模將達(dá)到4億，盈利3.5億；管理規(guī)模平均10億，按照50%年回報(bào)，提取20%提成，三年可達(dá)3億；三年合計(jì)收入為6.5億。l 第四年開(kāi)始，如果前期投資不撤回，則4億規(guī)模盈利按照30%計(jì)算可達(dá)1.2億，如果客戶資金管理規(guī)模達(dá)到20億，則每年管理費(fèi)4千萬(wàn)，按照盈利30%提取20%分成，每年收入為1.2億，則自有資金投資收益加上盈利分成可達(dá)2.4億，并且隨規(guī)模擴(kuò)大而擴(kuò)大。私募基金私募基金- -投資資金要求投資資金要求l 資管賬戶

10、自有資金投資額（也可以對(duì)外募集資金）：5000萬(wàn)以上；l 年運(yùn)營(yíng)費(fèi)用：場(chǎng)租及辦公設(shè)備投資：100萬(wàn)； 團(tuán)隊(duì)人員工資（底薪，不算提成）：300萬(wàn)； 運(yùn)營(yíng)成本(差旅費(fèi)，營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)，管理費(fèi)用等)100萬(wàn)；l 特點(diǎn)：這個(gè)行業(yè)屬于輕資產(chǎn)公司，最核心的競(jìng)爭(zhēng)力就是操盤(pán)團(tuán)隊(duì)，屬于投資少，見(jiàn)效快，潛力無(wú)限的行業(yè)，它將為有眼光的投資者創(chuàng)造奇跡。 投資策略投資策略l 主動(dòng)管理型產(chǎn)品：結(jié)合上市公司基本面，發(fā)揮管理規(guī)模小的優(yōu)勢(shì)，結(jié)合國(guó)家政策導(dǎo)向，緊跟有持續(xù)性的熱點(diǎn)和題材結(jié)合技術(shù)波段操作；l 發(fā)掘有重組預(yù)期的股票，中長(zhǎng)線布局；l 配置市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的股票，作為底倉(cāng)。組織架構(gòu)組織架構(gòu)操盤(pán)團(tuán)隊(duì)介紹操盤(pán)團(tuán)隊(duì)介紹l 公司運(yùn)營(yíng)官蔣加習(xí)，

11、男，2001畢業(yè)于杭州商學(xué)院會(huì)計(jì)系，現(xiàn)任杭州安融投資管理有限公司總經(jīng)理兼投資總監(jiān)，具有18年證券市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)歷牛熊市場(chǎng)轉(zhuǎn)換考驗(yàn)，投資理論結(jié)合實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，善于抓住市場(chǎng)主線及有持續(xù)性的熱點(diǎn)板塊波段操作，能夠有效控制風(fēng)險(xiǎn)，截?cái)嗵潛p，讓利潤(rùn)奔跑。l 投資經(jīng)歷 1997年入市，對(duì)股市充滿濃厚興趣，從小試牛刀到屢戰(zhàn)屢敗，屢敗屢戰(zhàn)，2005年開(kāi)始頓悟，上輪牛市20萬(wàn)起步，做到2007年12月380萬(wàn)回到300萬(wàn)就套現(xiàn)買(mǎi)房，熊市中也在交易，但更多的是思考，09年初給一個(gè)房產(chǎn)老板做，從1000萬(wàn)起做追加投資到8000萬(wàn)，三年時(shí)間累積盈利1.2億。l 炒股心得 炒股是一個(gè)系統(tǒng)工程，基本面與技術(shù)面都不可偏頗，基本

12、面選股，技術(shù)面選時(shí)，同時(shí)要善于把握市場(chǎng)熱點(diǎn)及主線波段操作，同時(shí)要能知行合一；l 業(yè)余愛(ài)好 看投資類(lèi)書(shū)籍，關(guān)注財(cái)經(jīng)新聞，喝茶，爬山 公司操盤(pán)團(tuán)隊(duì)介紹公司操盤(pán)團(tuán)隊(duì)介紹l 陳*，逾二十年知名券商證券金融部負(fù)責(zé)人工作經(jīng)驗(yàn)，基于上百家上市公司調(diào)研，對(duì)上市公司基本面及行業(yè)趨勢(shì)有深厚研究，同時(shí)對(duì)于證券投資的各種技術(shù)分析，運(yùn)用精要等有獨(dú)到見(jiàn)解，能夠從基本面選股，技術(shù)面選買(mǎi)賣(mài)點(diǎn)上對(duì)個(gè)股精準(zhǔn)狙擊，操盤(pán)穩(wěn)健，能有效控制風(fēng)險(xiǎn)。l 馬飛：短線操盤(pán)手，對(duì)盤(pán)面熱點(diǎn)有超乎常人敏感度，善于捕捉黑馬股，同時(shí)短線搏擊，09年幾萬(wàn)做起，中間是不是從賬號(hào)支取以供日常開(kāi)支，至今賬戶已經(jīng)上百萬(wàn)資金。翻了15倍以上，是證券市場(chǎng)的一匹黑馬。操

13、盤(pán)團(tuán)隊(duì)操盤(pán)團(tuán)隊(duì)操盤(pán)手冰春操盤(pán)手冰春l 大學(xué)企業(yè)管理本科，專注于研究上市公司基本面及并購(gòu)重組題材研究，對(duì)上市公司基本面尤其是管理層思路及格局，上市公司并購(gòu)重組政策，套路，及上市公司并購(gòu)重組動(dòng)態(tài)有8年以上經(jīng)驗(yàn)，并且在公開(kāi)市場(chǎng)上多次發(fā)表公開(kāi)資訊成功預(yù)測(cè)重組股。從業(yè)14年，經(jīng)歷過(guò)多次牛市熊市，對(duì)市場(chǎng)有異于常人的理解，有堅(jiān)如磐石的意志，果斷的交易風(fēng)格，其多次成功狙擊重組股創(chuàng)造了客戶賬戶的輝煌業(yè)績(jī)。l 在同花順財(cái)經(jīng)期間，多次在重組股停牌前撰文，成功預(yù)測(cè)重組股，相關(guān)文章如下：l溢價(jià)處置醫(yī)藥資產(chǎn) 南紡股份年底或扭虧l http:/ 并購(gòu)重組股一支獨(dú)秀l http:/ 多倫股份或面臨易主風(fēng)險(xiǎn)l http:/ h

14、ttp:/ 冰春相關(guān)重組在同花順撰文冰春相關(guān)重組在同花順撰文l重組盛宴不斷 4股或參與接力賽l http:/ 六維度挖掘牛股l http:/ 黑化股份或再啟重組l http:/ 藍(lán)鼎控股重組預(yù)期猶存l http:/ 佛山照明股價(jià)走勢(shì)強(qiáng)勁l http:/ 國(guó)資改革現(xiàn)投資機(jī)會(huì) l http:/ 雅化集團(tuán)躋身鋰電上游l http:/ 大洲興業(yè)轉(zhuǎn)型意愿強(qiáng)烈l http:/ 交易標(biāo)的“優(yōu)劣”左右成功概率l http:/ 買(mǎi)殼賣(mài)殼饑渴難耐l http:/ 借殼方7股東身價(jià)一夜翻倍l http:/ 國(guó)星光電嫁入國(guó)資豪門(mén)l http:/ 東方銀星重組臨變局l http:/ *ST霞客或借破產(chǎn)重整求生l htt

15、p:/ 大學(xué)本科，齊魯證券研究員，同花順高級(jí)分析師，現(xiàn)任杭州安融投資管理有限公司風(fēng)控管理官，2012年騰訊炒股大賽安徽賽區(qū)冠軍。受過(guò)系統(tǒng)私募操盤(pán)訓(xùn)練，理論與實(shí)際能夠很好結(jié)合，有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)控體系，對(duì)公司賬戶的倉(cāng)位，回撤及操盤(pán)股票池的把關(guān)，地雷股的規(guī)避具有豐富的經(jīng)驗(yàn)。l 投資經(jīng)歷 2010年開(kāi)始操作千萬(wàn)級(jí)別資金，熊市中仍然能夠保持每年30%以上回報(bào)，擅長(zhǎng)熊市中止跌企穩(wěn)股票抄底戰(zhàn)法，波段交易，果斷止盈止損，成功率較高，同時(shí)沒(méi)有機(jī)會(huì)時(shí)善于等待時(shí)機(jī)，有良好的自制力。l 炒股心得 炒股抄的就是資信、技法與心態(tài)，心態(tài)第一，技法第二，資訊第三。要善于等待，靜若處子，動(dòng)若脫兔，一擊即中，保證本金安全是到達(dá)成功彼岸

16、的前提。l 業(yè)余愛(ài)好 垂釣 飽覽群書(shū) 修身養(yǎng)性 靜心 公司投資策略公司投資策略 圍繞市場(chǎng)主線，結(jié)合國(guó)家產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向及市場(chǎng)熱點(diǎn)，以及莊家對(duì)股票的坐莊方法，配置有核心競(jìng)爭(zhēng)力，選取具有持續(xù)性的題材與熱點(diǎn)作為主要股票池，基于對(duì)上市公司基本面的深入研究，緊跟市場(chǎng)題材與熱點(diǎn)，結(jié)合技術(shù)波段交易，通過(guò)發(fā)揮安融投資的研究?jī)?yōu)勢(shì)，將穩(wěn)健、系統(tǒng)的選股方法與主動(dòng)、靈活的投資操作風(fēng)格相結(jié)合，獲取超額收益。牛市投資策略牛市投資策略1.選股策略藍(lán)籌+熱點(diǎn)+放量突破+基本面為主、技術(shù)面為輔 。牛市中，熱點(diǎn)板塊的延續(xù)性多半很強(qiáng)，股價(jià)放量突破某一大平臺(tái)或前期高點(diǎn)，是最好的股票標(biāo)的；藍(lán)籌股是牛市的主角，交投活躍，大資金進(jìn)出方便，流通市值

17、過(guò)百億最好。以銀行、證券、保險(xiǎn)、建材、機(jī)械板塊為主要標(biāo)的板塊。2.持股策略波段操作+捂股為主。牛市整體趨勢(shì)向上，每一次的回調(diào)都是更大幅度上漲的前奏，以大盤(pán)的波段上漲為持股周期，板塊輪流上漲，勿頻繁移倉(cāng)換股3.操作策略重倉(cāng)持股+持續(xù)性熱點(diǎn)板塊波段為主。持有具有持續(xù)性的熱點(diǎn)板塊，波段操作，截短止損，讓利潤(rùn)奔跑。4.買(mǎi)點(diǎn)策略支撐完美+突兀放量+順向思維。牛市中，支撐強(qiáng)勁有力，壓力不堪一擊。當(dāng)股價(jià)于支撐位企穩(wěn)或突破壓力位，是最好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。5.止贏策略當(dāng)大盤(pán)走完一個(gè)波次時(shí)，適時(shí)出局觀望；當(dāng)個(gè)股已經(jīng)上漲極多，放量滯漲出局。6.止損策略調(diào)整重要支撐位企穩(wěn)介入，如破位則止損出局。熊市投資策略熊市投資策略l

18、選股策略中小盤(pán)+技術(shù)面為主、基本面為輔。 以小盤(pán)股為標(biāo)的股票池，以大級(jí)別均線系統(tǒng)走平上翹，股價(jià)與均線多月纏繞，股價(jià)重心不停的上移，且量能溫和的遞減，當(dāng)月K線形成腳踩大中小級(jí)別均線之勢(shì)，次月就是入場(chǎng)之時(shí)。l 持股策略交易短線化+捂錢(qián)為主。 熊市中整體趨勢(shì)向下是主基調(diào)，出現(xiàn)的上漲都是次級(jí)波動(dòng)，每一次反彈都是階段性頂部，采用賺錢(qián)就跑，不賺也跑的交易策略，只有快進(jìn)快出才能保證資金的安全。熱點(diǎn)板塊多半持續(xù)性欠佳，見(jiàn)好就要收，步步為營(yíng)、穩(wěn)扎穩(wěn)打，以打短做差，捂錢(qián)為主要策略。l 操作策略分倉(cāng)分批+攤平補(bǔ)倉(cāng) 單票最多三成持倉(cāng)量，至少分兩次入場(chǎng)，補(bǔ)跌不追漲，當(dāng)股價(jià)繼續(xù)下跌時(shí)補(bǔ)倉(cāng)以攤低成本。賣(mài)漲留跌， 高價(jià)拋出已經(jīng)獲利的股票，持股待漲未啟動(dòng)股票，當(dāng)股價(jià)反抽時(shí)離場(chǎng)。熊市投資策略熊市投資策略l 買(mǎi)點(diǎn)策略不破不立+量能萎縮+逆向思維。 熊市中，支撐脆弱無(wú)力，壓力強(qiáng)勁有效。主力多半騙線居多，個(gè)股的入場(chǎng)點(diǎn)位，以不破不立為核心要點(diǎn)，量能上要求遠(yuǎn)離前一階段成交密集區(qū)，且當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的成交量屬于極度縮量狀態(tài)；當(dāng)你極度恐慌，認(rèn)為還要大跌時(shí)，就是進(jìn)場(chǎng)之 時(shí)。l 止損策略當(dāng)全體倉(cāng)位的虧損額侵蝕掉全部盈利時(shí)，堅(jiān)決減倉(cāng)甚至清倉(cāng)，認(rèn)錯(cuò)出局但不認(rèn)輸，認(rèn)真總地經(jīng)驗(yàn)，為下次入場(chǎng)做準(zhǔn)備l 止贏策略突兀放量+極度縮量+利好公布，當(dāng)個(gè)股上升過(guò)程中，某一天突兀的放大量時(shí)，獲利了結(jié)；當(dāng)股價(jià)盤(pán)頭，量能極度萎縮時(shí)，落袋為安；當(dāng)你認(rèn)為它還要繼續(xù)