宏觀策略分析報告

1、宏觀策略分析報告宏觀策略分析報告今年以來，面對世界經(jīng)濟今年以來，面對世界經(jīng)濟增長速度緩慢，國內(nèi)經(jīng)濟增長速度緩慢，國內(nèi)經(jīng)濟增速下行的復(fù)雜形勢，國增速下行的復(fù)雜形勢，國家先后出臺一系列穩(wěn)增長、家先后出臺一系列穩(wěn)增長、促改革的政策，促改革的政策，4 4月份以來月份以來經(jīng)濟運行積極因素增多，經(jīng)濟運行積極因素增多，出現(xiàn)了企穩(wěn)回升的勢頭。出現(xiàn)了企穩(wěn)回升的勢頭。但經(jīng)濟回穩(wěn)的基礎(chǔ)并不牢但經(jīng)濟回穩(wěn)的基礎(chǔ)并不牢固，仍需要繼續(xù)堅持穩(wěn)中固，仍需要繼續(xù)堅持穩(wěn)中求進的工作主基調(diào)求進的工作主基調(diào), ,保持宏保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性并適時適度調(diào)整。定性并適時適度調(diào)整。目 錄 經(jīng)濟緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中有

2、進經(jīng)濟緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中有進 宏觀調(diào)控政策取得成效宏觀調(diào)控政策取得成效 我國仍具備保持我國仍具備保持7 7左右中高速條左右中高速條件件 高度關(guān)注經(jīng)濟運行中存在的問題高度關(guān)注經(jīng)濟運行中存在的問題今年以來，國家在繼續(xù)實施區(qū)間調(diào)控的基礎(chǔ)上，把短期穩(wěn)增長政策和中長期改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整政策結(jié)合起來，注重穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險的平衡，經(jīng)濟運行緩中趨穩(wěn)，穩(wěn)中有進。一是經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間，實現(xiàn)了經(jīng)濟增長經(jīng)濟運行保持在合理區(qū)間，實現(xiàn)了經(jīng)濟增長的預(yù)期目標(biāo)的預(yù)期目標(biāo)。從4月份開始，工業(yè)出現(xiàn)回升態(tài)勢。就業(yè)形勢基本穩(wěn)定，上半年城鎮(zhèn)新增就業(yè)718萬人，完成全年目標(biāo)的71.8%，調(diào)查失業(yè)率也在5.1%左右。二是

3、需求出現(xiàn)積極變化。5、6月份，出現(xiàn)了投資、消費、出口同時轉(zhuǎn)好的局面。固定資產(chǎn)投資5、6月份連續(xù)回升，二季度房地產(chǎn)銷售量明顯增加，并帶動房地產(chǎn)投資企穩(wěn)二季度房地產(chǎn)銷售量明顯增加，并帶動房地產(chǎn)投資企穩(wěn)。社會消費品零售總額穩(wěn)中趨升，出口降幅收窄，其中6月份增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。三是結(jié)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。第三產(chǎn)業(yè)增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重為49.5%，比上年同期提高2.1個百分點，高于第二產(chǎn)業(yè)5.8個百分點。最終消費支出對國內(nèi)生產(chǎn)總值增長的貢獻率為60%，比上年同期提高5.7個百分點。四是新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式不新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式不斷涌現(xiàn)，新增長動力正在形成斷涌現(xiàn)，新增長動力正在形成。高技術(shù)產(chǎn)

4、業(yè)增加值仍然保持兩位數(shù)的增長，比規(guī)模以上工業(yè)增加值平均增速高將近5個百分點。機器人、新能源汽車、鐵路機車等增長速度超過50%。網(wǎng)上零售額繼續(xù)保持較高的增長速度，在過去兩年連續(xù)高增長的基礎(chǔ)之上，今年上半年增長速度將近40%。五是部分物價溫和回升，通貨緊縮部分物價溫和回升，通貨緊縮壓力有所減小壓力有所減小。隨著貨幣政策和財政政策的擴張和有效性提高，今年第二季度，部分物價開始溫和回升。按照住房銷售額和銷售面積計算的商品房價格一季度下跌0.1%，二季度上漲9.8%。批發(fā)和零售貿(mào)易、金融業(yè)、房地產(chǎn)等服務(wù)業(yè)價格上漲也帶動了服務(wù)業(yè)價格的總體穩(wěn)定上漲。發(fā)揮好市場在資源配置中的決定性作用和穩(wěn)增長的宏觀調(diào)控作用，

5、是今年上半年經(jīng)濟緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中有進的關(guān)鍵。向改革要動力，向市場要活力。一是行政審批制度行政審批制度改革繼續(xù)推進，下放了部分行政審批事項，商事制度不斷完善改革繼續(xù)推進，下放了部分行政審批事項，商事制度不斷完善。二是金融體制改革金融體制改革深化，降低民間資本準(zhǔn)入門檻深化，降低民間資本準(zhǔn)入門檻。利率市場化改革取得進展，市場決定資金價格的機制初步形成。三是價格改革邁出重大步伐，政府定價目錄大幅度減少價格改革邁出重大步伐，政府定價目錄大幅度減少。同時加大結(jié)構(gòu)性減稅力度，降低社會保險繳費費率，減輕企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。這些改革舉措，有利于促進生產(chǎn)要素的自由流動，有利于創(chuàng)造公平競爭的市場環(huán)境，有利于形成大眾創(chuàng)業(yè)的

6、局面。發(fā)揮穩(wěn)增長政策的作用，一是針對需求不足問題，不斷推出重大投資工程和消費工程包，取消房地產(chǎn)限購、限貸政策，降低住房首付比例和住房交易環(huán)節(jié)稅，完善出口退稅和貿(mào)易便利化。二是針對貨幣政策傳導(dǎo)不暢和實體融資成本過高，自去年11月以來，四次降息、三次降低存款準(zhǔn)備金率，并利用其他貨幣政策工具，引導(dǎo)利率下降；同時，政策組合使股市恢復(fù)了融資功能，上市企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表得到改善，貨幣通過資本市場向?qū)嶓w部門傳導(dǎo)的渠道有所暢通，貨幣政策的有效性提高。三是針對地方政府負(fù)債率高和財政政策有效性下降的問題，開展了存量債務(wù)置換，出臺融資平臺在建項目的續(xù)貸政策，積極推進政府企業(yè)合作模式。對地方政府怠政、懶政進行問責(zé)，加強督

7、導(dǎo)檢查和簡政放權(quán)，財政支出進度明顯加快，財政政策的有效性增強。改革舉措和宏觀調(diào)控政策的組合實施，使宏觀調(diào)控政策發(fā)揮作用的市場環(huán)境和企業(yè)、個人的微觀行為發(fā)生改變，資本市場活躍，部分企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表改善，創(chuàng)新活力增強，社會信心提高，財政政策和貨幣政策對需求的拉動作用明顯提高，初步遏制了經(jīng)濟持續(xù)下行的趨勢。我國經(jīng)濟發(fā)展仍有巨大潛力、巨大余地和巨大韌性，我們有條件、也有能力保持中高速增長。經(jīng)過30年多年的發(fā)展，我國物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)日益增強，產(chǎn)業(yè)體系完整，國民儲蓄率即便逐年小幅回落，但仍顯著高于世界上大多數(shù)國家水平，科技創(chuàng)新對經(jīng)濟增長的貢獻逐步提高，具有資金、勞動、科技等生產(chǎn)要素組合的綜合優(yōu)勢。改革開放的深

8、入推進，將極大調(diào)動和激發(fā)經(jīng)濟社會發(fā)展的動力和活力。近年來，我國加快了行政管理體制改革，下放一大批行政審批事項，放開了許多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，促進了民營經(jīng)濟和服務(wù)業(yè)的發(fā)展，形成了大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的局面。區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展提高到新水平，通過引導(dǎo)生產(chǎn)要素合理流動，就會使得城市和沿海地區(qū)有可能失去比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)在農(nóng)村和內(nèi)地獲得新的優(yōu)勢，進而使得一些產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品的生命周期延長，這種跨區(qū)域的產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移和推進效應(yīng)在大國就會產(chǎn)生新的生產(chǎn)力。國內(nèi)市場規(guī)模巨大，擴大內(nèi)需潛力加快釋放。覆蓋城鄉(xiāng)的社會保障體系基本建立，為擴大國內(nèi)消費需求奠定了基礎(chǔ)。加快破除戶籍、土地、教育等方面制約城鎮(zhèn)化的制度性障礙，積極穩(wěn)妥推進城鎮(zhèn)化

9、，也將創(chuàng)造新的消費和投資需求。宏觀調(diào)控水平不斷提高，宏觀政策仍有運用空間。同時，我國宏觀政策仍具備較大空間，財政赤字和政府債務(wù)余額均處于安全線內(nèi)，并遠(yuǎn)低于美、歐、日等主要經(jīng)濟體。銀行基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率較高，有足夠多調(diào)節(jié)流動性的手段和工具。今年以來出臺宏觀調(diào)控政策和改革舉措在下半年還會繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定作用，我國消費需求會保持穩(wěn)定，基礎(chǔ)設(shè)施投資、服務(wù)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資保持較快增長。預(yù)計今年下半年，我國經(jīng)濟仍將保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，全年國內(nèi)生產(chǎn)總值將增長7%左右，完全有把握實現(xiàn)年初確定的調(diào)控目標(biāo)。在看到成績的同時，更要理性、客觀、全面地認(rèn)識經(jīng)濟存在的問題，傳統(tǒng)經(jīng)濟仍處于增速放緩之中，新經(jīng)濟增長動力僅是初

10、步顯現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)和區(qū)域分化加重，結(jié)構(gòu)性矛盾十分突出；部分企業(yè)經(jīng)營依然困難，經(jīng)濟運行效益尚未改善，我國經(jīng)濟下行壓力仍然較大。一是國內(nèi)經(jīng)濟仍處于國內(nèi)經(jīng)濟仍處于“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿”過程中過程中，受外需持續(xù)低迷、國內(nèi)進入中等偏上收入國家行列和人口增長減慢等因素影響，我國需求結(jié)構(gòu)從以住、行為主逐步轉(zhuǎn)向以服務(wù)業(yè)為主，對傳統(tǒng)商品的需求萎縮，與之對應(yīng)的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能出現(xiàn)相對過剩，有的甚至絕對過剩，去產(chǎn)能將是今后兩三年的重要任務(wù)。二是通貨緊縮的壓力通貨緊縮的壓力依然存在依然存在。今年以來物價水平整體較低，上半年居民消費價格上漲1.3%，漲幅同比放緩1個百分點，已連續(xù)10個月在2%之下。三是潛在風(fēng)險隱患防范和化解任務(wù)依然艱巨潛在風(fēng)險隱患防范和化解任務(wù)依然艱巨。今年以來，商業(yè)銀行的不良貸款率有所上升，6月中旬以來，我國股市出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。金融行業(yè)增加值占全國GDP的10%左右，上半年，金融業(yè)拉動經(jīng)濟增長1.7個百分點，商業(yè)銀行經(jīng)營困難增加和股市調(diào)整會導(dǎo)致金融行業(yè)增速減慢，拉低整體經(jīng)濟增長速度。財富縮水也會導(dǎo)致居民或企業(yè)支出下降，壓低實體經(jīng)濟總需求；股價下跌會降低企業(yè)的抵押物價值，