分眾傳媒借殼七喜控股

1、Page 1案例介案例介紹紹2005年中旬年中旬2012年中旬年中旬2013年中旬年中旬2013年至年至2015年年2015年中旬年中旬2015年年末年年末Page 2小小組組分工分工鄒鄒翔翔分眾分眾傳傳媒在媒在上市上市時間時間點點選擇選擇原因研究原因研究曾潔分眾傳媒從美國退市的步驟和股權(quán)變化王祺分眾傳媒借殼前拆除VIE過程和股權(quán)架構(gòu)的變化劉楚琛分眾傳媒借殼七喜控股的資本操作流程和股權(quán)架構(gòu)的變化余志文分眾傳媒借殼完成后，七喜控股后續(xù)市場表現(xiàn)和資本運作楊環(huán)宇分眾傳媒從美國退市的原因研究王嬌分眾傳媒選擇借殼方式上市的原因研究李靜分眾傳媒選擇七喜控股原因研究李海龍七喜控股接受分眾傳媒借殼原因研究張坤

2、分眾傳媒退市時間點選擇原因研究Page 3案例概要案例概要1.分眾傳媒和七喜控股背景介背景介紹紹2.分眾傳媒退市退市過過程程3.分眾傳媒借殼前拆除拆除VIE和和重重組組過程4.分眾傳媒借殼借殼七喜控股過程Page 4分眾分眾傳傳媒和七喜控股媒和七喜控股背景介背景介紹紹分眾傳媒分眾傳媒分眾傳媒旗下?lián)碛猩虡I(yè)樓宇視頻媒體、賣場終端視頻媒體、公寓電梯平面媒體、戶外大型LED彩屏媒體、手機無線廣告媒體、互聯(lián)網(wǎng)廣告平臺、分眾直效商務(wù)DM媒體及數(shù)據(jù)庫營銷渠道等多個媒體網(wǎng)絡(luò)。是一家廣告公司是一家廣告公司。2005年中旬年中旬2012年中旬年中旬2013年中旬年中旬很古老很古老的過去的過去Page 5分眾分眾傳

3、傳媒和七喜控股媒和七喜控股背景介背景介紹紹分眾傳媒分眾傳媒七喜控股股份有限公司是專業(yè)研究、制造、銷售計算機整機以及周邊設(shè)備和移動通訊產(chǎn)品的專業(yè)制造商。是一家電腦公司。2011年年2012年年2013年年2014年年2015年年不久的不久的將來將來Page 6分眾分眾傳傳媒媒退市退市過過程程分眾分眾傳傳媒美國媒美國退退市前架構(gòu)市前架構(gòu)15%10%90%100%90%100%10%100%100%19.43%16.75%63.82%境外境內(nèi)85%協(xié)議控制協(xié)議控制Page 7分眾分眾傳傳媒媒退市退市過過程程分眾分眾傳傳媒媒私有化私有化過過程程19.43%16.75%63.82%100%100%2.1

4、8%19.74%31%19.74%9.87%17.46%2）14億美元貸款億美元貸款1）注冊公司）注冊公司注入注入11.81億美元億美元3）股權(quán)置換）股權(quán)置換3）收購）收購3）股權(quán)置換）股權(quán)置換+收購收購Page 8分眾分眾傳傳媒媒退市退市過過程程分眾分眾傳傳媒媒私有化后股私有化后股權(quán)權(quán)架構(gòu)架構(gòu)圖圖15%10%90%100%90%100%10%100%100%100%100%100%2.18%19.74%31%19.74%9.87%17.46%境外境內(nèi)85%協(xié)議控制協(xié)議控制Page 93.國內(nèi)上市前股國內(nèi)上市前股權(quán)權(quán)與架構(gòu)與架構(gòu)調(diào)調(diào)整整拆除拆除VIE（ （協(xié)議協(xié)議控股）架構(gòu)控股）架構(gòu)15%10

5、%90%100%90%100%10%100%100%100%100%100%2.18%19.74%31%19.74%9.87%17.46%境外境內(nèi)85%協(xié)議控制協(xié)議控制Page 10分眾分眾傳傳媒借殼前媒借殼前拆除拆除VIE和和重重組組過過程程分眾分眾傳傳媒媒為為什么什么選擇選擇A股股再上市再上市Page 11分眾分眾傳傳媒借殼前媒借殼前拆除拆除VIE和和重重組組過過程程拆除拆除VIE（ （協(xié)議協(xié)議控股）架構(gòu)控股）架構(gòu)15%10%90%100%90%100%10%100%100%100%100%100%2.18%19.74%31%19.74%9.87%17.46%境外境內(nèi)85%Page 12分

6、眾分眾傳傳媒借殼前媒借殼前拆除拆除VIE和和重重組組過過程程引入引入境外投境外投資資者者100%100%100%100%2.18%19.71%26.74%19.71%9.86%17.43%3.13%0.15%1.09%100%境外境內(nèi)新投資者注資新投資者注資Page 13分眾分眾傳傳媒借殼前媒借殼前拆除拆除VIE和和重重組組過過程程將股將股權(quán)權(quán)架構(gòu)架構(gòu)平移至境平移至境內(nèi)內(nèi)11%0.14%17.54%17.54%0.97%23.8%2.78%15.52%1.94%100%100%100%100%約約40億稅億稅股權(quán)轉(zhuǎn)讓股權(quán)轉(zhuǎn)讓Page 14分眾分眾傳傳媒借殼前媒借殼前拆除拆除VIE和和重重組組過

7、過程程引入引入境內(nèi)投境內(nèi)投資資者者11%7.54%7.54%0.65%23.8%1.86%7.77%1.29%8.77%29.78%0.00%100%100%100%100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓股權(quán)轉(zhuǎn)讓新投資者新投資者套現(xiàn)套現(xiàn)Page 1542.89%9.63%4.22%40.49%Top1 易賢忠Top2 關(guān)玉嬋Top3 易賢華Top4 關(guān)玉賢Top5 孔令旗Top6 何華志Top7 符君Top8 秦晉Top9 何香Top10 谷淑芬其他股東股股權(quán)權(quán)關(guān)系關(guān)系42.89% & 57.63%； ；集中集中七喜數(shù)七喜數(shù)碼碼22%七喜七喜電腦電腦賽賽通移通移動動科技科技七喜物七喜物業(yè)業(yè)管理管理嘉游網(wǎng)嘉游

8、網(wǎng)絡(luò)絡(luò)科技科技善游網(wǎng)善游網(wǎng)絡(luò)絡(luò)科技科技主主營業(yè)務(wù)營業(yè)務(wù)2013年年七喜七喜資訊產(chǎn)業(yè)資訊產(chǎn)業(yè)七喜光七喜光電電七喜七喜電電子子七喜（香港）科技七喜（香港）科技七喜精密模具七喜精密模具七喜橙禾七喜橙禾電電子子作價作價1700萬萬2014年年自然人劉自然人劉連連云云1元元 剝離主剝離主業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)易易賢賢忠忠100%控股密集的剝離轉(zhuǎn)讓之后，七喜控股目前僅剩5家子公司，僅有2 家公司從事七喜控股的主業(yè)。對于未來靠什么業(yè)務(wù)支撐公司發(fā)展？迷茫迷茫資產(chǎn)負債資產(chǎn)負債率率31%29%16%21%64.10%0%20%40%60%80%2012年 2013年 2014年 2015年七喜資產(chǎn)負債率(%)電子信息行業(yè)資產(chǎn)負

9、債率(%)干干凈凈市市值值股本股本適中適中分眾分眾傳傳媒媒借殼借殼七喜控股七喜控股過過程程七喜控股的七喜控股的“ “殼殼” ”特特質(zhì)質(zhì)Page 16分眾分眾傳傳媒媒借殼借殼七喜控股七喜控股過過程程七喜七喜控股控股財務(wù)財務(wù)指指標標2012年年2013年年2014年年2015年借殼年借殼時時總資產(chǎn)89,957.80萬68,377.20萬59,077.20萬59,876,86萬營業(yè)收入133,734.00萬141,778.00萬39,664.80萬16,274.13萬（年度預(yù)計約40,000.00萬）凈利潤678.54萬-12,564.90萬404.88萬659.13萬（年度預(yù)計約-400.00萬）

10、20日股價（當年4月30日）4.59元3.91元6.85元11.38元120日股價（當年4月30日）4.58元3.97元6.69元9.79元Page 17分眾分眾傳傳媒媒借殼借殼七喜控股七喜控股過過程程七喜控股股票價格走七喜控股股票價格走勢圖勢圖Page 18分眾分眾傳傳媒媒借殼借殼七喜控股七喜控股過過程程上上證證指數(shù)走指數(shù)走勢圖勢圖Page 19分眾分眾傳傳媒媒借殼借殼七喜控股七喜控股過過程程不同股價操作不同股價操作結(jié)結(jié)果果2013年年4月月262014年年4月月30借殼當日借殼當日股價偏高股價偏高50%120日股價3.97元6.69元9.79元14.69元20日股價3.91元6.85元11

11、.38元17.07元分眾發(fā)股價3.97元6.69元10.46元14.69元機構(gòu)發(fā)股價3.91元6.85元11.38元17.07元七喜控股股權(quán)2.60%4.33%6.65%9.14%分眾傳媒股權(quán)86.54%85.37%83.83%82.12%募資機構(gòu)股權(quán)10.86%10.30%9.52%8.73%Page 20分眾分眾傳傳媒媒借殼借殼七喜控股七喜控股過過程程分眾分眾傳傳媒借殼七喜控股媒借殼七喜控股方案方案6.入駐入駐1.業(yè)務(wù)不想關(guān)業(yè)務(wù)不想關(guān)2.資產(chǎn)收益低下資產(chǎn)收益低下1.置產(chǎn)置換置產(chǎn)置換5.現(xiàn)金現(xiàn)金+股票股票2.退出退出3.股票股票4.現(xiàn)金現(xiàn)金Page 21分眾分眾傳傳媒媒借殼借殼七喜控股七喜控股過過程程分眾分眾傳傳媒借殼七喜控股媒借殼七喜控股方案方案11.38元1