第四章技術(shù)經(jīng)濟分析的基本方法

1、1第一節(jié) 概述第二節(jié) 靜態(tài)分析法第三節(jié) 動態(tài)分析法第四節(jié) 方案比較方法2第一節(jié)第一節(jié) 概述概述一、建設(shè)項目的經(jīng)濟評價項目建議書可行性研究報告市場預(yù)測廠址選擇工藝技術(shù)方案選擇方案比較例：加工齒輪齒形加工方法材料漸進線擺線圓弧仿形范成滾銑磨剛鑄鐵合金3例：購買客運飛機可行性報告機型選擇航線選擇航班選擇基地選擇財務(wù)評價贏利能力清償能力經(jīng)濟合理性資源配置和凈貢獻二、項目評價的指標和報表三、項目經(jīng)濟評價方法的主要特點 1、動靜結(jié)合，以動為主。 2、定量定性結(jié)合，以定量為主。 3、全過程與階段性結(jié)合，以全過程為主。 4、宏觀與微觀結(jié)合，以宏觀效益為主。 （如航空公司虧損后還要購買飛機） 5、價值與實物分析

2、相結(jié)合，以價值量為主。 6、預(yù)測與統(tǒng)計想結(jié)合，以預(yù)測為主。 4第二節(jié)第二節(jié) 靜態(tài)分析法靜態(tài)分析法一、投資回收期 項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，簡記為T。 公式：TitCOCI10)(流入量流出量NBIT 投資額年凈收入設(shè)：行業(yè)標準投資回收期為T。則T T。當年凈現(xiàn)金流量絕對值上年累計凈現(xiàn)金流量的出現(xiàn)正值的年份累計凈現(xiàn)金流量1T5 T=3-1+400/500=2.8（年） =2年+120.8月=2年零10個月例 某項目現(xiàn)金流量如表所示，設(shè) 年，試用投資回收期指標評價項目可行性。70T年限 01234567投資凈收益700300200400500500500500800某項目現(xiàn)金流量表 單

3、位：萬元解：為了便于計算，通過簡單累計制成表如下：年限01234567投資700300凈收益200400500500500500800凈現(xiàn)金流量-700-100400500500500500800累計凈現(xiàn)金流量-700-800-4001006001100160024006二、追加投資回收期二、追加投資回收期 在不計利息條件下，計算用投資大的方案的節(jié)約額償還多花 費的投資所需年限。用來考察超額投資的合理性。CICCIIT2112追加投資回收期成本增量投資增量決策規(guī)則： T 選擇投資大的方案。 T 選擇投資小的方案0T0T例：甲方案投資100萬元，每年經(jīng)營費50萬元，乙方案投資120萬元， 年經(jīng)營

4、費用40萬元，計算追加投資回收期。（年）24050100120T選擇乙方案。年，則答：,500TTT7例 某地區(qū)電力系統(tǒng)擴容：需增加30萬KW，電量6億kw.h方案一：裝抽水蓄能發(fā)電機組： 機組效率70%，每kw投資1,400 元，每度電成本0.035元， 每年經(jīng)營費用為總投資的2%。方案二：裝汽輪機組： 每kw投資1,6000元，工廠用電成本8%，每度電成本0.045元。 兩方案工期均為3年，T。= 8年。解：可比性檢驗： 由于汽輪機有自用電，所以需擴容。)609. 2%81%830kwN（萬擴容量)522. 0%81%86（億度多發(fā)電量W汽輪機組 實際容量N=32.609（萬kw)W=6.

5、522（億度）8 分別計算1I2I1C2C（億元）元2 . 4/400, 1000,3001kwkwI（億元）億元度元億度384. 0%22 . 4/035. 0%7061C（億元）元217. 5/600, 13260902kwkwI（億元）度元億度293. 0/045. 0522. 62C總?cè)萘繂蝺r電費支出經(jīng)營費用 計算追加投資期（年）8.11293.0384.02.4217.52112CCIIT 決策：抽水蓄能方案。選擇投資小的方案，既88 .110TT9追加投資回收期的不足：1.它是用靜態(tài)的方法評價動態(tài)投資的經(jīng)濟效果，因此它是不全 面、粗略的，可能導(dǎo)致錯誤結(jié)論。2.它不能反映企業(yè)施工期長

6、短對投資效果的影響。3.它也不反映企業(yè)因服務(wù)年限不同引起經(jīng)濟效果的差異。4.標準償還年限比較難以確定。10三、投資效果系數(shù)三、投資效果系數(shù) 每年獲得的凈收入與原始投資的比值。INBE 行的。時，項目在經(jīng)濟上是可當0EE 標準投資效果系數(shù)三個指標：%100. 1總投資年利潤總額投資利潤率%100. 2總投資年利稅總額投資利稅率%100. 3資本金年利潤總額資本金利潤率11例：擬建某廠總投資為81.21萬元，折舊按20年計算，該企業(yè)年總成本 17.45萬元，年銷售收入20.96萬元，若 =0.15，該廠應(yīng)否投資？0E解：則方案不可取。結(jié)論：（萬元）年凈利年萬元折舊費,09. 008989. 021

7、.813 . 73 . 7)06. 445.17(69.20/06. 42021.810EEINBE相對投資效果系數(shù)BABBAAABIICSCSE)()(若兩方案年收入相同，即 = ，則：ASBSBAABABIICCE決策規(guī)劃：選擇投資少的方案選擇投資多的方案00EEEEABAB12例：有三個方案，其投資，年收入幾年經(jīng)營費用如表，若 =0.15， 應(yīng)選用何方案？0E方案1方案2方案3投資I（萬元）100110140年收入S（萬元）505050年經(jīng)營費用C（萬元/年）201510解：1）計算各方案的效果系數(shù)E。286. 01401050318. 011015503 . 01002050321EE

8、E均可行。15. 00E132) 計算相對效果系數(shù)。為最優(yōu)。故選方案。故選方案3,15. 0167. 0167. 010014010152,15. 05 . 05 . 010011015200232301212321EEEEEESSS分析：1）盡管 ，但最優(yōu)方案不是2方案。 2）若E。= 0.2時，則最優(yōu)方案是2方案。2E3E14第三節(jié)第三節(jié) 動態(tài)分析法動態(tài)分析法一、凈現(xiàn)值法一、凈現(xiàn)值法 將項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。折現(xiàn)率項目計算期000)1 ()(initCOCINPVtnt決策規(guī)則：NPV0 方案可行 NPV 0,故該項目在經(jīng)濟上是可行的，本題也可以列表計算NPV

9、= -910(P/F,10%,1)-100 (P/F,10%,2)+50 (P/F,10%,3) +250 (P/A,10%,8) (P/F,10%,3)+350 (P/F,10%,12) =241.22萬元16NPV累計凈現(xiàn)金流量年NPV如果以橫坐標表示時間，縱坐標表示累計凈現(xiàn)金流量和凈現(xiàn)值，則可得到如下圖所示的曲線。曲線反映了一般項目從建設(shè)到項目終結(jié)全過程資金的流動情況。17二、凈現(xiàn)值指數(shù)二、凈現(xiàn)值指數(shù)ntttiINPVNPVR00)1 (元。以外，每元投資還獲利該方案除滿足如前例：外收益。外，還可獲得投資的額時，除滿足當265. 0%10265. 091022.241%)101 (100

10、%)101 (91022.2410020iNPVRiNPVR三、凈年值法三、凈年值法 NAV=NPV(A/P,i,N) 一般表達式：18nitVniPAtiFPWSCISNAV0),/)(,/()(收入投資經(jīng)營費用殘值流動資金當NAV0時，方案可行。以 為例： NAV=NPV(A/P,10%,12)=2410.1468=35.4（萬元）NAV法和NPV法的選擇：年現(xiàn)金流量 方案的時間起點時間終點采用方法相同NAV或NPV不相同NAV不相同/NPV不為常數(shù)/NPV相同為常數(shù)19四、最小費用法四、最小費用法 對收益難以估計時，可采用此法。（如選橋或挖地道）1. 費用現(xiàn)值法nttrtiFPWSCIP

11、C0),/()(費用現(xiàn)值例某技改項目有兩個方案，其生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量相同，其余數(shù)據(jù)如下表所示。設(shè)基準收益率為10%，試用現(xiàn)值選擇項目方案。項目方案 A方案 B1.初始投資/萬元4 0005 0002.壽命期/年553.殘值/萬元5008004.年經(jīng)營成本/萬元1 5001 20020年費用法 AC=PC(A/P,i,N)年費用nitrniFAtiFPWSCIAC0),/)(,/()(一般式：試用年費用法選擇方案 解：ACA=4000(A/P,10%,5)+1500-500(A/F,10%,5)=2473.3萬元ACB=5000(A/P,10%,5)+1200-800(A/F,10%,5)=23

12、88萬元因為有ACAACB，故應(yīng)選擇方案B。21五、最低價格 以產(chǎn)品價格較低的方案為優(yōu)。年的產(chǎn)品量或服務(wù)量。第式中：tQtiFPQtiFPWSCIPtnttnttr),/(),/()(00min六、內(nèi)部收益率六、內(nèi)部收益率定義： 在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。0)()(00)1)00IRRNAVIRRNPViIRRIRRCOCInttt即：凈年值函數(shù)必定有凈現(xiàn)值函數(shù)時，方案可行。決策規(guī)劃：（即：222. 內(nèi)部收益率的計算 一般方程：ntttiCOCI00)1 ()(具體計算可以用試算法近似求的。具體步驟：1）計算各年現(xiàn)金凈流入量。2）列出凈現(xiàn)值函數(shù)。ntttiCOCIi

13、NPV0)1)(（3)則進行試算：時，當時，則方案不可行。當時，計算當0)(0)()(210iNPViNPViNPVii0)(0)(,1111kkkkkkkiNPViiiiNPViii，有并使設(shè)有并使設(shè)234) 用線形插入法近似求解：)()()()(*11kkkkkkiiiNPViNPViNPVii思路如圖：)(kiNPV)(1kiNPV1kikiiIRRNPVAB)(iKNPV)(1iKNPV1KiikikiIRRiABABiiKK*,1此時的差值趨向零時，弧與當%51KKii一般地：允許誤差24例 設(shè)某項目現(xiàn)金流量圖如下圖所示，試用試算法求解該項目的IRR。 已知i。=10%，試評價該項目

14、是否可行。0 1 2 3 4 536008001,000 1,000 1,2001,500現(xiàn)金流量圖：097.455)5%,10,/(1500)4%,10,/(1200) 1%,10,/()2%,10,/(1000) 1%,10,/(800600, 3%)10()()(0FPFPFPAPFPNPViNPViNPV方案可行。65.58)(%1511.237)(%12111KKKKiNPViiNPVi設(shè)設(shè)，故該方案可行。0%6 .12%6 .12%)12%15(11.23765.5811.237%12iIRRIRR25內(nèi)部收益率的經(jīng)濟含義 是用以計算隨時間變化著的，尚未收回的投資余額所得利息的年利

15、率，用這個年利率計算的結(jié)果，在項目結(jié)束時投資正好全部回收。例如：某廠用1000元購買一臺設(shè)備，壽命4年，各年現(xiàn)金流入量如圖，所以IRR=10%。（其含義如彩筆所示）0 1 2 3 42202403704001,0007004007704001,100440240220200370一般地：i越高，經(jīng)濟性越好。當投資I不變時；資金回收越多，內(nèi)部收益率越高。當回收資金不變時；I越大，i越小。26內(nèi)部收益率多重解的處理 當凈現(xiàn)金流量的符號復(fù)變一次時，i可能是唯一的。 當凈現(xiàn)金流量的符號變換大于一次時，i就可能不是唯一的。例：0 1 2 3 4 5 6 7 8400400300300200100-300

16、-400-1,000i=0 1 2 3 4 i321非單調(diào)變化曲線i=4.2由笛卡兒符號定律可得：NPV為零得正值i，可能與NPV符號變換次數(shù)一樣多。例：建筑物18層，i=4.2%；815層， i=2.3%,115層, i=6.4%，到130層，i=0用不同的i代入27投資項目分類： 常規(guī)投資項目 純投資項目（IRR是唯一的） 非常規(guī)投資項目 混合投資項目（IRR可能多重解， 可以用NPV或外部收益率法）差額內(nèi)部收益率： 兩個方案各年凈現(xiàn)金流量差額的現(xiàn)值之和等于零時的折現(xiàn)率。公式：0)1 ()()(012ntttIRRCOCICOCI投資大的NPV投資小的NPV差額內(nèi)部收益率小的方案基準收益率

17、）選擇投資大的方案基準收益率）選擇投資(00iIRRiIRR決策規(guī)則：28例某地區(qū)電力系統(tǒng)預(yù)計今后幾年負荷有較大增長，需新建一座火力發(fā)電廠。有兩種建廠方案可供選擇，主要涉及燃料供應(yīng)方案。該地區(qū)有煤礦資源，但煤質(zhì)較差、數(shù)量有限，只能滿足100萬kW電廠所需；外來煤使用可建規(guī)模較大的電廠，規(guī)?？蛇_120萬kW ，但外來煤價格較高，是當?shù)孛旱牧叮繃嵾_300元。用外來煤發(fā)電時，由于建廠規(guī)模大、煤質(zhì)好，單位kW投資比當?shù)孛悍桨缚晒?jié)省10%，每kW投資為1350元，但每kW.h的發(fā)電費用比當?shù)孛涸黾?4%，為6分/ kW.h。兩方案的投資分配為：第一年10%，第二年和第四年各占總投資的25%，第三年為

18、30%，第五年也占10%。廠用電率為8%，電廠上網(wǎng)電價為每千kW.h180元；發(fā)電設(shè)備利用小時數(shù)為6500小時。五年建成投產(chǎn)，第一年負荷率達60%，第二年起達到設(shè)計利用小時數(shù)。電廠壽命按25年計算，標準折現(xiàn)率為10%。試用凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法和差額內(nèi)部收益率評價方案。29解：方案一：外來煤；方案二：本地煤；1）計算兩個方案的現(xiàn)金流量：表4-11、12、13、142）計算差額現(xiàn)金流量。表4-153）計算i=10%，20%，25%，30%時的NPV和NPV4）分析： a）用凈現(xiàn)值指標評價：億元億元076.31325.3221NPVNPV21NPVNPV 外來煤方案為優(yōu)。b) 用內(nèi)部收益率指標評價

19、：億元時：億元時：011. 1%30326. 1%2511NPViNPVi方案一%837.27%)25%30(011. 1326. 1326. 1%251IRR30c) 用差額內(nèi)部收益率指標評價：億元時：億元時：764. 0%30482. 1%2522NPViNPVi方案二本地煤為優(yōu)選方案。212%299.28%)25%30(764. 0482. 1482. 1%25IRRIRRIRR億元時：億元時：156. 0%25031. 0%20NPViNPVi當：案。選擇投資大的外來煤方%10%82.20%829.20%)20%25(156. 0031. 0031. 0%200iIRRIRR31歸納：

20、三種評價方法，a），c）結(jié)論相同，b）結(jié)論相反，為什么？ 下面論述。七、外部收益率法（ERR） 項目在計算期內(nèi)各年支出的終值與各年收入再投資的凈收益終值累計相等時的收益率。公式：nttntnttntiCFERRCF000)1 ( )1 (第t年的負現(xiàn)金流量第t年的正現(xiàn)金流量決策規(guī)則：，項目不可行。若，項目可行。若00iERRiERR例 某項目的初始投資為100萬，項目計算期10年，固定資產(chǎn)殘值10萬元，項目年收入35萬元，年經(jīng)營費用15萬元，基準收益率為10%，試求該項目的ERR。32解：0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1020萬元（追加投資，在后例講）10萬元（殘值）35-15=20

21、萬元A=35-15=20萬元P。=100萬元項目可行。%10%64.121264. 011264. 12874. 310010937.1520)1 (10)10%,10,/)(1535()1 (10001010iERRERRERRAFERR若上例中條件發(fā)生變動，在第六年末對項目追加投資20萬元，則出現(xiàn)非常規(guī)投資項目，用IRR法可能出現(xiàn)多個解，現(xiàn)用ERR法求解：33項目可行。時：在試算：當時：當時：當%10%34.11%34.11%)4 .11%2 .11(6053. 30678. 90678. 9%2 .116053. 3101 . 011 . 120%)4 .111 (20%)4 .111

22、(100%4 .110678. 9101 . 011 . 120%)2 .111 (20%)2 .111 (100%11445.14101 . 011 . 120%)111 (20%)111 (100%11010410210410221041011iERRERRNFViNFViNFVi歸納：內(nèi)部收益率法一般用于常規(guī)投資項目的評價。 外部收益率法一般用于非常規(guī)投資項目的評價。 34第四節(jié)第四節(jié) 方案比較方法方案比較方法兩種基本方法：a）絕對經(jīng)濟效果指標：用于篩選方案（評價和剔除） b）相對經(jīng)濟效果指標：用于優(yōu)選方案（選擇經(jīng)濟效 益好的方案）一、現(xiàn)值指標和年值指標的使用一、現(xiàn)值指標和年值指標的使用

23、兩種情況：獨立方案 當計算期相同時；NPV和NAV的結(jié)論一致。 互斥方案 當計算期不同時；用NAV的結(jié)論是不正確的。若要在計算期不同時采用NPV法或費用現(xiàn)值法，則需調(diào)整處理。方案重復(fù)法 以各方案計算期的最小公倍數(shù)作為比較方案的計算期。35例 某廠技改可采用兩個方案，數(shù)據(jù)如下表所示。設(shè)基準收益率為15%，用現(xiàn)值法確定采用哪個方案。 （i=15%，用費用現(xiàn)值法比較）項 目方 案 一方 案 二初始投資/萬元10 00016 000年經(jīng)營成本/萬元3 4003 000殘值/萬元1 0002 000計算期/年693610,00010,00010,0001000100010003,4000 1 6 12

24、18?1PC方案一16,00016,0002,0002,0003000?2PC方案二202,38327,3621PCPC（萬元）解：方案一為優(yōu)。， 21PCPC37例：i=15%，用凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值指數(shù)法比較?？颇緼方案（壽命10年）B方案（壽命20年）全部投資（萬元）1220年收入1020年總成本612.4年總稅金1.24.2解：按最小公倍數(shù)n=20年計算0 1 10 20A=10-6-1.2=2.8（萬元）12萬元12萬元NPV AA方案：0 1 20A=20-12.4-4.2=3.4（萬元）20萬元NPV BB方案：38（萬元）565. 2247. 01225. 68 . 212)10%

25、,15,/(12)20%,15,/)(2 . 1610(12APAPNPVA（萬元）281. 1259. 64 . 312)20%,15,/)(2 . 424. 120(20APNPVB方案較好。， ANPVNPVBA也可以用凈現(xiàn)值指數(shù)比較：元）（元/171. 0120188. 58 . 21212)20%,15,/)(2 . 1610(12APINPVNPVRAAA元）（元/064. 020259. 64 . 32020)20%,15,/)(2 . 44 .1220(20APINPVNPVRBBB方案可行。ANPVRNPVRBA39以各方案中最短的計算期作為比較的計算期 例 數(shù)據(jù)同上例 以費

26、用現(xiàn)值法得：選擇方案一為優(yōu)。（萬元）（萬元），592,23435,2221PCPC二、指標的選用 在互斥方案比選中，當絕對經(jīng)濟指標與相對經(jīng)濟指標產(chǎn)生矛盾時，應(yīng)當采用相對指標選優(yōu)。 例 某投資項目有兩個方案可供選擇，數(shù)據(jù)如下表。已知i0=10%，試評價項目的可行性。項目方案一方案二初始投資/元170 000300 000年收益/元114 000130 000年費用/元70 00064 000計算期/元1010解：分別使用NPV、IRR指標評價40三、方案比選1. 具體步驟： a）按投資額大小排序。 b）從投資額低的方案開始進行絕對（全部）經(jīng)濟指標篩選。 c）若通過，（EiE。）則進行相對指標評價

27、 d）反復(fù)進行，直至最后通過相對指標者為最優(yōu)。NPV1=-170 000+44 000(P/A,10%,10) =100 360.95元NPV2=-300 000+66 000(P/A,10%,10) =105 541.43元因為NPV 1 IRR 2，應(yīng)選擇方案一。41例 某企業(yè)投資建設(shè)某項目，有五種方案，將五個方案的投資與年經(jīng)營成本列表如下，試問企業(yè)應(yīng)選擇哪種方案。設(shè)基準收益率i=12%。解：互斥方案有5種，（通過）所以放棄。方案絕對指標未通過，%12%2020040/1%12%1010010/0201EINBEEINBE項目方案一方案二方案三方案四方案五投資/萬4002003005001

28、00年收益/萬7540608510方案排序4235142為最優(yōu)方案。故方案比較：與比較：與4%1010010400500758554%1510015300400607543%20100202003004060045455403434430232332EIINBNBEEIINBNBEEIINBNBE再測相對指標： （2與3比較）43資金限制的組合方案選擇 a）壽命相同時的選擇 例：某發(fā)展項目通過各種渠道籌集到可供投資的資金500萬元，現(xiàn)有人提出A，B，C3個方案：方案壽命投資（萬元）年銷售利稅NPVA3年-1,200700481.4B3年-2,7001,340518.68C3年-4,4002,1

29、00644.2行業(yè)標準折現(xiàn)率為12%，試選擇最佳投資效益。44組合方案方式投資年銷售利率NPV1 0002A -1200700481.43 B -27001340518.684 C-44002100644.25A B -390020401,000.086A C-560028001125.67 B C-710034401162.888A B C-830041401644.28方案個數(shù)8223m最佳方案45b)壽命不同時的選擇 使用總體凈現(xiàn)值和總體收益率進行分析，若不一致，則以總體凈現(xiàn)值為準。例：某發(fā)展項目，可供投資資金為35,000萬元，行業(yè)基準收益率為14%，有關(guān)數(shù)據(jù)如表，請選擇最優(yōu)組合方案。

30、方案 壽命（年）投資金年銷售利稅凈現(xiàn)值內(nèi)部收益率A46,0002,5402,54025%B58,0002,6801,200.4420%C610,0002,8701,161.4318%D1013,0002,600561.615%E915,0002,9304,437.7813%F321,0009,500105917%64226m46在35,000萬元的限額內(nèi)，有如下組合：組合方案 總投資 年銷售利率 總體NPV總體IABC24,00080904901.8718.40%ABD27,00078204302.0417.62%ABF35,000147204799.4419.10%ACD29,0008010

31、4263.0317.40%BCD31,00081502923.4716.90%最優(yōu)方案最優(yōu)方案如：%4 .18184. 0000,356440%)14)000,10000, 860005000, 3(%18000,10%20000, 8%25000, 65000, 31組合ABC以NPV判定：ABC方案最優(yōu)以IRR判定：ABF方案最優(yōu)ABC方案最優(yōu)47 習(xí)題1.某機械廠擬向某機床廠購買一臺機床，已知該機床的售價為8 000元，預(yù)計運雜費需200元，安裝費需200元。該機床運行投產(chǎn)后，每年可加工工件2萬件，每件凈收入0.2元，試問該機床的初始投資幾年可以回收？如果基準投資回收期為4年，問購買此機

32、床經(jīng)濟上是否合理？2.城市的下水管道還可以使用10年，每年維修費用見下表。如果重新鋪設(shè)具有與舊下水管道相同功能的新下水道系統(tǒng)，壽命仍為10年，則投資1000萬元可在1年內(nèi)鋪設(shè)完畢并投入使用，每年維修費用并列于表中。若標準投資回收期為5年。問應(yīng)采用哪一種方案較優(yōu)。年份12345678910維修費用舊管道10101015151818192222新管道522333.53.5444.5483.某企業(yè)基建項目設(shè)計方案總投資1 995萬元，投產(chǎn)后年經(jīng)營成本500萬元，年銷售額為1 500萬元，第三年工程項目配套追加投資1 000萬元。若項目計算期為5年，折現(xiàn)率10%，殘值為0，試計算方案的凈現(xiàn)值。4.某工

33、程項目初始投資130萬元，年銷售收入為100萬元，年折舊費為20萬元，項目計算6年，年經(jīng)營成本為50萬元，所得稅稅率33%，不考慮固定資產(chǎn)殘值，設(shè)基準收益率10%，試計算該項目的內(nèi)部收益率并評價該項目。5.某投資項目有A、B兩個設(shè)計方案，其有關(guān)數(shù)據(jù)如下表所示。試計算A、B方案的凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、內(nèi)部收益率及差額內(nèi)部收益率，并進行方案的比選。設(shè)兩方案計算期均為5年，i0=10%指標AB投資現(xiàn)值3 0003 650年收益1 8002 200年經(jīng)營費用8001 000年凈收益1 0001 200496.某企業(yè)用3萬元的優(yōu)惠價格購進一臺設(shè)備，在8年使用期中，該設(shè)備每年凈收入1000元，第八年末時賣得4

34、萬元。若利率為8%，問購買此設(shè)備是否合適？7.某公司準備在買一臺計算機或租一臺計算機這兩個方案中作出選擇，計算機的價格為30 000元，使用周期為5年，到期殘值為5000元，如果購買計算機公司還必須每年支出2 000元的維修費。已知該公司的投資收益率為10%，若采用租賃方式，每年末支付的租金不能高于多少？8.有四個設(shè)計方案，數(shù)據(jù)如下表所示，設(shè)基準收益率i0為12%,試比選最優(yōu)方案。方案1方案2方案3方案4總投資15 00013 00016 00015 500年經(jīng)營費用11 500 12 00010 00011 000方案項目509.有兩個互斥投資方案，A方案投資100萬元，年經(jīng)營成本10萬元；B方案投資120萬元，年經(jīng)營成本6萬元。兩方案計算期均為10年，當基準收益率分別為10%和20%時，哪個方案為優(yōu)？試解釋不同結(jié)論的原因。51評價評價內(nèi)容內(nèi)容基本報表基本報表財務(wù)評價指標財務(wù)評價指標國民經(jīng)濟評價指標國民經(jīng)濟評價指標靜態(tài)指標靜態(tài)指標動態(tài)指標動態(tài)指標靜態(tài)指標靜態(tài)指標動態(tài)指標動態(tài)指標盈利盈利能力能力分析分析全部投資現(xiàn)金流量表全部投資回收期財務(wù)內(nèi)部收益率