第七章資本市場

1、第七章 資本市場o 了解資本市場的參與者了解資本市場的參與者o 掌握債券、股票的發(fā)行價(jià)格方式掌握債券、股票的發(fā)行價(jià)格方式o 基金凈值的計(jì)算方法等基金凈值的計(jì)算方法等第一節(jié) 中長期債券市場o 一、債券發(fā)行市場一、債券發(fā)行市場o （一）債券發(fā)行市場的參與者：發(fā)行者、投資（一）債券發(fā)行市場的參與者：發(fā)行者、投資者、中介機(jī)構(gòu)和管理者。者、中介機(jī)構(gòu)和管理者。o （二）債券的發(fā)行價(jià)格與發(fā)行方式（二）債券的發(fā)行價(jià)格與發(fā)行方式o 發(fā)行價(jià)格：平價(jià)、溢價(jià)、折價(jià)發(fā)行價(jià)格：平價(jià)、溢價(jià)、折價(jià)o 發(fā)行方式：公墓發(fā)行和私募發(fā)行。發(fā)行方式：公墓發(fā)行和私募發(fā)行。第一節(jié) 中長期債券市場o 二、債券流通市場二、債券流通市場o （一

2、）債券流通市場的組織形式（一）債券流通市場的組織形式o 1 1、場內(nèi)交易市場、場內(nèi)交易市場- -證券交易所。證券交易所。 開戶、委托、成交、交割、過戶。開戶、委托、成交、交割、過戶。o 2 2、場外交易市場、場外交易市場o （二）債券的交易價(jià)格；開盤價(jià)、最新價(jià)、最高價(jià)、最（二）債券的交易價(jià)格；開盤價(jià)、最新價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、收盤價(jià)等。計(jì)算交易價(jià)格的理論公式為：低價(jià)、收盤價(jià)等。計(jì)算交易價(jià)格的理論公式為：o P Pb b=C=C（1+r1+r）+C+C（1+r1+r）2 2+F+F（1+r1+r）n n 票面利率和市場利率的關(guān)系影響到債券的發(fā)票面利率和市場利率的關(guān)系影響到債券的發(fā)行價(jià)格。行價(jià)格。

3、當(dāng)債券票面利率等于市場利率時(shí)，債券發(fā)行當(dāng)債券票面利率等于市場利率時(shí)，債券發(fā)行價(jià)格等于面值；當(dāng)債券票面利率低于市場利率時(shí)，價(jià)格等于面值；當(dāng)債券票面利率低于市場利率時(shí)，企業(yè)仍以面值發(fā)行就不能吸引投資者，故一般要企業(yè)仍以面值發(fā)行就不能吸引投資者，故一般要折價(jià)發(fā)行；折價(jià)發(fā)行； 反之，當(dāng)債券票面利率高于市場利率時(shí)，企業(yè)反之，當(dāng)債券票面利率高于市場利率時(shí)，企業(yè)仍以面值發(fā)行就會(huì)增加發(fā)行仍以面值發(fā)行就會(huì)增加發(fā)行成本成本，故一般要溢價(jià)，故一般要溢價(jià)發(fā)行。發(fā)行。 在實(shí)務(wù)中，根據(jù)上述公式計(jì)算的發(fā)行價(jià)格一在實(shí)務(wù)中，根據(jù)上述公式計(jì)算的發(fā)行價(jià)格一般是確定實(shí)際發(fā)行價(jià)格的基礎(chǔ)，還要結(jié)合發(fā)行公般是確定實(shí)際發(fā)行價(jià)格的基礎(chǔ)，還要結(jié)

4、合發(fā)行公司自身的信譽(yù)情況。司自身的信譽(yù)情況。 o （三）債券收益率的衡量指標(biāo)（三）債券收益率的衡量指標(biāo)o 1、名義收益率、名義收益率o 債券的票面收益率，是債券的票面年收益與票面額的比債券的票面收益率，是債券的票面年收益與票面額的比率。率。o 名義收益率名義收益率=票面年利息票面年利息票面金額票面金額100%o 2、現(xiàn)時(shí)收益率、現(xiàn)時(shí)收益率o 票面年收益與當(dāng)期價(jià)格的比率。票面年收益與當(dāng)期價(jià)格的比率。o 現(xiàn)時(shí)收益率現(xiàn)時(shí)收益率=票面年利息票面年利息到期市場價(jià)格到期市場價(jià)格100%o 3、持有期收益率、持有期收益率o 考慮資本利得與利失是持有期收益率。買入債券到賣出考慮資本利得與利失是持有期收益率。買

5、入債券到賣出債券之間所獲得的收益率，包括利息收益，還包括債券債券之間所獲得的收益率，包括利息收益，還包括債券的買賣差價(jià)。計(jì)算公式的買賣差價(jià)。計(jì)算公式= （賣出價(jià)（賣出價(jià)-買入價(jià)）買入價(jià)） 持持有年數(shù)有年數(shù)+票面年利息票面年利息 買入價(jià)格買入價(jià)格100%o 4、到期收益率、到期收益率o 這是指投資者二級(jí)市場購買舊券后這是指投資者二級(jí)市場購買舊券后,一直持到期滿時(shí)的一直持到期滿時(shí)的收益率收益率,其計(jì)算公式為其計(jì)算公式為: 到期年收益率到期年收益率=(到期本息和到期本息和-購購買價(jià)格買價(jià)格)待償年限待償年限購買價(jià)格購買價(jià)格100% o （四）債券投資的風(fēng)險(xiǎn)與信用評(píng)級(jí)（四）債券投資的風(fēng)險(xiǎn)與信用評(píng)級(jí)o

6、1、債券投資風(fēng)險(xiǎn)、債券投資風(fēng)險(xiǎn)o （1）利率風(fēng)險(xiǎn)；（）利率風(fēng)險(xiǎn)；（2）價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；（）價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；（3）通貨膨）通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)；（脹風(fēng)險(xiǎn)；（4）違約風(fēng)險(xiǎn)；（）違約風(fēng)險(xiǎn)；（5）流動(dòng)性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；）流動(dòng)性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；（6）匯率風(fēng)險(xiǎn)。）匯率風(fēng)險(xiǎn)。o 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)o 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)o 2、債券的信用評(píng)級(jí)如下表：、債券的信用評(píng)級(jí)如下表：級(jí)別分級(jí)別分類類級(jí)別劃級(jí)別劃分分級(jí)別次級(jí)別次序序 級(jí)別含義級(jí)別含義投資級(jí)投資級(jí)一等一等AAAAAA債券有極高的還本付息能力，投資者沒有風(fēng)險(xiǎn)債券有極高的還本付

7、息能力，投資者沒有風(fēng)險(xiǎn)AAAA很高的還本付息能力，投資者基本沒有風(fēng)險(xiǎn)很高的還本付息能力，投資者基本沒有風(fēng)險(xiǎn)A A有一定的還本付息能力，經(jīng)采取保護(hù)措施后有可能有一定的還本付息能力，經(jīng)采取保護(hù)措施后有可能按期還本利息，投資者風(fēng)險(xiǎn)較低按期還本利息，投資者風(fēng)險(xiǎn)較低二等二等BBBBBB還本付息資金來源不足，發(fā)債企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢變化還本付息資金來源不足，發(fā)債企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢變化的應(yīng)變力差，有可能延期支付本息，有一定的的應(yīng)變力差，有可能延期支付本息，有一定的投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)BBBB還本付息能力低，投資風(fēng)險(xiǎn)大還本付息能力低，投資風(fēng)險(xiǎn)大投機(jī)級(jí)投機(jī)級(jí)B B還本付息能力很低，投資風(fēng)險(xiǎn)大還本付息能力很低，投資風(fēng)險(xiǎn)大三等三

8、等CCCCCC還本付息能力很低，投資風(fēng)險(xiǎn)極大還本付息能力很低，投資風(fēng)險(xiǎn)極大CCCC還本付息能力極低，投資風(fēng)險(xiǎn)最大還本付息能力極低，投資風(fēng)險(xiǎn)最大C C企業(yè)瀕臨破產(chǎn)，到期沒有還本付息能力，絕對(duì)有風(fēng)企業(yè)瀕臨破產(chǎn)，到期沒有還本付息能力，絕對(duì)有風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)我國債券信用級(jí)別設(shè)置我國債券信用級(jí)別設(shè)置 o （五）我國的債券市場（五）我國的債券市場（1981年開始）年開始）o 1、銀行間市場、銀行間市場o 2、交易所市場、交易所市場o 3、商業(yè)銀行柜臺(tái)市場，屬于零售市場、商業(yè)銀行柜臺(tái)市場，屬于零售市場第二節(jié) 股票市場o 一股票的發(fā)行市場一股票的發(fā)行市場o （一）股票的發(fā)行方式（一）股票的發(fā)行方式o 1、公墓和私募；、

9、公墓和私募；2、配股和增發(fā)新股、配股和增發(fā)新股o （二）公開發(fā)行股票的程序（二）公開發(fā)行股票的程序o 1、選擇承銷商，（、選擇承銷商，（2）準(zhǔn)備招股說明書，（）準(zhǔn)備招股說明書，（3）發(fā)行）發(fā)行定價(jià)，（定價(jià)，（4）認(rèn)購與銷售配股）認(rèn)購與銷售配股第二節(jié) 股票市場o 二、股票的流通市場二、股票的流通市場o （一）證券交易所（一）證券交易所o 1、股票上市交易、股票上市交易o(hù) 2、股票交易價(jià)格、股票交易價(jià)格o （1）不同交易制度下的價(jià)格決定方式。做市商和競價(jià)）不同交易制度下的價(jià)格決定方式。做市商和競價(jià)交易。交易。第二節(jié) 股票市場o 做市商交易制度也稱報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)制度，是指證券交易的買做市商交易制度也稱報(bào)價(jià)

10、驅(qū)動(dòng)制度，是指證券交易的買賣價(jià)格均由做市商給出，買賣雙方并不直接成交，而是賣價(jià)格均由做市商給出，買賣雙方并不直接成交，而是向做市商買進(jìn)或賣出證券。向做市商買進(jìn)或賣出證券。o 競價(jià)交易制度也稱委托驅(qū)動(dòng)制度，買賣雙方直接進(jìn)行交競價(jià)交易制度也稱委托驅(qū)動(dòng)制度，買賣雙方直接進(jìn)行交易或?qū)⑽型ㄟ^各自的經(jīng)紀(jì)商送到交易中心，由交易中易或?qū)⑽型ㄟ^各自的經(jīng)紀(jì)商送到交易中心，由交易中心進(jìn)行撮合成交。競價(jià)交易制度又有集合競價(jià)制度和連心進(jìn)行撮合成交。競價(jià)交易制度又有集合競價(jià)制度和連續(xù)競價(jià)制度。續(xù)競價(jià)制度。o （2）股票價(jià)值評(píng)估（現(xiàn)金貼現(xiàn)法和市盈率估值法）股票價(jià)值評(píng)估（現(xiàn)金貼現(xiàn)法和市盈率估值法）第二節(jié) 股票市場3、股票

11、交易方式、股票交易方式（1）現(xiàn)貨交易）現(xiàn)貨交易（2）期貨交易）期貨交易（3）期權(quán)交易）期權(quán)交易（4）信用交易）信用交易（二）場外交易場所（二）場外交易場所 相對(duì)證券交易所交易而言，凡是在證券交易所之外的股相對(duì)證券交易所交易而言，凡是在證券交易所之外的股票交易活動(dòng)都可稱為場外交易，也可稱為柜臺(tái)交易。票交易活動(dòng)都可稱為場外交易，也可稱為柜臺(tái)交易。三、股票投資分析o （一）（一） 股票的基本分析股票的基本分析o 基本分析法就是利用豐富的統(tǒng)計(jì)資料，運(yùn)用多種多樣的基本分析法就是利用豐富的統(tǒng)計(jì)資料，運(yùn)用多種多樣的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，采用多種分析方法從宏觀的經(jīng)濟(jì)大氣候、中經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，采用多種分析方法從宏觀的經(jīng)濟(jì)大氣候、

12、中觀的行業(yè)興衰以及微觀的企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀和前景進(jìn)行分析，觀的行業(yè)興衰以及微觀的企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀和前景進(jìn)行分析，對(duì)企業(yè)所發(fā)行的股票作出接近現(xiàn)實(shí)的客觀的評(píng)價(jià)，并盡對(duì)企業(yè)所發(fā)行的股票作出接近現(xiàn)實(shí)的客觀的評(píng)價(jià)，并盡可能預(yù)測其未來的變化，作為投資者選購的依據(jù)?？赡茴A(yù)測其未來的變化，作為投資者選購的依據(jù)。包括包括宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和公司分析宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析和公司分析o 1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析、宏觀經(jīng)濟(jì)分析o （1）GDP與股票市場（與股票市場（2）經(jīng)濟(jì)周期與股票市場（）經(jīng)濟(jì)周期與股票市場（3）貨幣、財(cái)政政策與股票市場。貨幣、財(cái)政政策與股票市場。經(jīng)濟(jì)周期政治因素通貨膨脹和物價(jià)變動(dòng)匯率變動(dòng)利率變動(dòng)政策衰退危機(jī)復(fù)蘇

13、繁榮兩者的變動(dòng)周期并不完全同步股價(jià) 通貨膨脹和物價(jià)變動(dòng)對(duì)股市的影響通貨膨脹和物價(jià)變動(dòng)對(duì)股市的影響 通貨膨脹對(duì)股票市場既有刺激作用，又有通貨膨脹對(duì)股票市場既有刺激作用，又有壓抑作用。因而其對(duì)股市的影響要具體分壓抑作用。因而其對(duì)股市的影響要具體分析。析。 適度的通貨膨脹對(duì)股市有利。適度的通貨膨脹對(duì)股市有利。 商品價(jià)格對(duì)股價(jià)的影響一般分四種情形進(jìn)商品價(jià)格對(duì)股價(jià)的影響一般分四種情形進(jìn)行分析。行分析。政治因素對(duì)股市的影響戰(zhàn)爭政權(quán)國際政治形勢法律制度貨幣政策寬松的貨幣政策緊縮的貨幣政策政策對(duì)股市的影響政策對(duì)股市的影響o 利率變動(dòng)對(duì)股市的影響利率變動(dòng)對(duì)股市的影響 一般來說，利率下降時(shí)，股票價(jià)格就上漲；利率上

14、升一般來說，利率下降時(shí)，股票價(jià)格就上漲；利率上升時(shí)，股票價(jià)格就下跌。時(shí)，股票價(jià)格就下跌。 原因主要有三個(gè)。（公司、投資者、資金流向）原因主要有三個(gè)。（公司、投資者、資金流向）o 匯率變動(dòng)對(duì)股市的影響匯率變動(dòng)對(duì)股市的影響 一般來說，如果一國貨幣升值，股票價(jià)格就上漲；貨一般來說，如果一國貨幣升值，股票價(jià)格就上漲；貨幣貶值時(shí)，股票價(jià)格就下跌。幣貶值時(shí)，股票價(jià)格就下跌。 利率與匯率對(duì)股市的影響利率與匯率對(duì)股市的影響三、分析方法差額分析法差額分析法財(cái)務(wù)比率分析法財(cái)務(wù)比率分析法償債能力分析償債能力分析資本結(jié)構(gòu)分析資本結(jié)構(gòu)分析經(jīng)營效率分析經(jīng)營效率分析盈利能力分析盈利能力分析投資收益分析投資收益分析行業(yè)分析和

15、上市公司的財(cái)務(wù)分析行業(yè)分析和上市公司的財(cái)務(wù)分析 股票技術(shù)分析是指對(duì)股票市場的市場行為所作的分析。股票技術(shù)分析是指對(duì)股票市場的市場行為所作的分析。 其特點(diǎn)是應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯上的方法對(duì)市場過去和現(xiàn)在的行其特點(diǎn)是應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯上的方法對(duì)市場過去和現(xiàn)在的行為進(jìn)行分析，歸納總結(jié)一些典型的行為，從而預(yù)測股票市為進(jìn)行分析，歸納總結(jié)一些典型的行為，從而預(yù)測股票市場未來的變化趨勢。場未來的變化趨勢。 三項(xiàng)合理的市場假設(shè)三項(xiàng)合理的市場假設(shè)：（二） 股票的技術(shù)分析股票的技術(shù)分析1、市場行為涵蓋一切信息；、市場行為涵蓋一切信息；2、價(jià)格沿趨勢移動(dòng)；、價(jià)格沿趨勢移動(dòng)；3、歷史會(huì)重演。、歷史會(huì)重演。o 1、 股票價(jià)格指數(shù)o

16、 綜合反映一個(gè)國家或地區(qū)各種股票價(jià)格水平變動(dòng)情況的指數(shù)。o 簡單算術(shù)平均；o 加權(quán)算術(shù)平均：以股票的交易量作為權(quán)數(shù)股價(jià)平均數(shù)=每種股票的單價(jià)和所取股票的種數(shù)股價(jià)平均數(shù)股價(jià)平均數(shù)= =每種股票價(jià)格每種股票價(jià)格交易量交易量每種股票交易量每種股票交易量o 國際上有代表性的股票價(jià)格指數(shù)：國際上有代表性的股票價(jià)格指數(shù)：o 美國的道美國的道-瓊斯、英國的金融時(shí)報(bào)瓊斯、英國的金融時(shí)報(bào)o 日本的日經(jīng)、香港的恒生日本的日經(jīng)、香港的恒生o 我國的影響較大的股票價(jià)格指數(shù)：我國的影響較大的股票價(jià)格指數(shù)：o 上證股價(jià)指數(shù)：上綜指；上證上證股價(jià)指數(shù)：上綜指；上證A股指數(shù)；上股指數(shù)；上證證180o 深證股價(jià)指數(shù)：深綜指；深

17、成指；深證股價(jià)指數(shù)：深綜指；深成指；o 創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)K線法形態(tài)分析法趨勢分析法指標(biāo)分析法切線法2、技術(shù)分析方法的分類o K線又稱為日本線，起源于線又稱為日本線，起源于200年前日本的米市。年前日本的米市。K線線是一條柱狀的線條，由影線和實(shí)體組成，影線在實(shí)體上是一條柱狀的線條，由影線和實(shí)體組成，影線在實(shí)體上方的部分叫上影線，下方的部分叫下影線。實(shí)體分陰線方的部分叫上影線，下方的部分叫下影線。實(shí)體分陰線和陽線。和陽線。o 最高價(jià)、開盤價(jià)、收盤價(jià)、最低價(jià)最高價(jià)、開盤價(jià)、收盤價(jià)、最低價(jià)（1）K線法：o 1、基本分析和技術(shù)分析相結(jié)合；、基本分析和技術(shù)分析相結(jié)合；o 2、多種技術(shù)分

18、析方法相結(jié)合；、多種技術(shù)分析方法相結(jié)合；o 3、量價(jià)分析相結(jié)合；、量價(jià)分析相結(jié)合；o 4、趨勢研究與順序而為相結(jié)合。、趨勢研究與順序而為相結(jié)合。運(yùn)用技術(shù)分析時(shí)應(yīng)注意的問題運(yùn)用技術(shù)分析時(shí)應(yīng)注意的問題第三節(jié) 證券投資基金o 一、證券投資基金的含義和特點(diǎn)一、證券投資基金的含義和特點(diǎn)o 通俗講，證券投資基金就是集中眾多投資者的資金，通俗講，證券投資基金就是集中眾多投資者的資金，統(tǒng)一交給專家去投資于股票和債券，為眾多投資人謀利統(tǒng)一交給專家去投資于股票和債券，為眾多投資人謀利的一種投資工具。的一種投資工具。根據(jù)我國根據(jù)我國證券投資基金治理暫行辦法證券投資基金治理暫行辦法的規(guī)定，的規(guī)定，證券投資基金是指一種

19、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券證券投資基金是指一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人（一般是信譽(yù)卓著的銀行）托管，由基金由基金托管人（一般是信譽(yù)卓著的銀行）托管，由基金治理人（即基金治理公司）治理和運(yùn)用資金，從事股票、治理人（即基金治理公司）治理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具投資?；鹜顿Y人享受證券投資的收益，債券等金融工具投資?；鹜顿Y人享受證券投資的收益，也承擔(dān)因投資虧損而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。也承擔(dān)因投資虧損而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。第三節(jié) 證券投資基金o 證券投資基金有以下特點(diǎn)：證券投資基金有以下特點(diǎn)：

20、1、集中管理，專業(yè)理財(cái)。、集中管理，專業(yè)理財(cái)。2、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。3、組合投資，風(fēng)險(xiǎn)分散。、組合投資，風(fēng)險(xiǎn)分散。o 4、流動(dòng)性強(qiáng)。封閉式基金可以在證券交易所或者、流動(dòng)性強(qiáng)。封閉式基金可以在證券交易所或者柜臺(tái)市場上市交易，開放式基金的投資者可以直接進(jìn)行柜臺(tái)市場上市交易，開放式基金的投資者可以直接進(jìn)行贖回變現(xiàn)。贖回變現(xiàn)。5、收益穩(wěn)定。基金的投資者按照持有的、收益穩(wěn)定。基金的投資者按照持有的“基金單基金單位位”份額分享基金的增值效益，一般而言，投資基金采份額分享基金的增值效益，一般而言，投資基金采取組合投資，一定程度上分散了風(fēng)險(xiǎn)，收益比較穩(wěn)定。取組合投資，一定程度上分散了風(fēng)

21、險(xiǎn)，收益比較穩(wěn)定。 二、證劵投資基金的種類o （一）契約型基金和公司型基金：這是按照組（一）契約型基金和公司型基金：這是按照組織形態(tài)和法律地位的分類方法織形態(tài)和法律地位的分類方法,是證券投資基金是證券投資基金最基本也是最具特征的分類方法。最基本也是最具特征的分類方法。o （二）封閉式基金和開放式基金。（二）封閉式基金和開放式基金。（三）成長型基金和收入型基金：成長型基金（三）成長型基金和收入型基金：成長型基金與收入型基金的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)主要是基金的投資理與收入型基金的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)主要是基金的投資理念或收益目標(biāo)。念或收益目標(biāo)。二、證劵投資基金的種類o （四）根據(jù)根據(jù)投資對(duì)象的不同（四）根據(jù)根據(jù)投資對(duì)象的不

22、同, ,還可以將基金還可以將基金分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、基分為股票基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金。金中基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金。o （五）根據(jù)地域不同分國內(nèi)基金、國家基金、（五）根據(jù)地域不同分國內(nèi)基金、國家基金、區(qū)域基金和國際基金區(qū)域基金和國際基金（六）其他基金類型（六）其他基金類型o 1 1、指數(shù)型基金類型和、指數(shù)型基金類型和ETFETFo 2 2、LOFLOF和和FOFFOF三、基金凈值與基金的業(yè)績o （一）基金凈值、單位凈值與累計(jì)單位凈值的含義（一）基金凈值、單位凈值與累計(jì)單位凈值的含義o 基金凈值，也稱為基金資產(chǎn)凈值，是指某一時(shí)點(diǎn)上基金凈值，也稱為基金資

23、產(chǎn)凈值，是指某一時(shí)點(diǎn)上基金資產(chǎn)的總市值扣除負(fù)債后的余額，代表了基金持有基金資產(chǎn)的總市值扣除負(fù)債后的余額，代表了基金持有人的權(quán)益。人的權(quán)益。o 基金單位凈值又稱基金份額凈值，即基金單位資產(chǎn)凈值，基金單位凈值又稱基金份額凈值，即基金單位資產(chǎn)凈值，是指每一基金單位所代表的基金資產(chǎn)凈值。是指每一基金單位所代表的基金資產(chǎn)凈值。o 基金單位凈值基金單位凈值=（總資產(chǎn)（總資產(chǎn)-總負(fù)債）總負(fù)債）基金總份數(shù)基金總份數(shù)o =基金資產(chǎn)凈額基金資產(chǎn)凈額基金總份額基金總份額o 基金累計(jì)單位凈值基金累計(jì)單位凈值=基金單位凈值基金單位凈值+基金成立后累計(jì)單基金成立后累計(jì)單位派息金額位派息金額o （二）基金凈值與基金的業(yè)績（二）基金凈值與基金的業(yè)績o 基金單位凈值表示了單位基金內(nèi)含的價(jià)值，但基金基金單位凈值表示了單位基金內(nèi)含的價(jià)值，但基金單位凈值的高低并不代表基金業(yè)績的好壞，基金凈單位凈值的高低并不代表基金業(yè)績的好壞，基金凈值增長能力才是判斷基金業(yè)績的關(guān)鍵。值增長能力才是判斷基金業(yè)績的關(guān)鍵。o 四、基金的收益與費(fèi)用四、基金的收益與費(fèi)用o （一）基金的收益（一）基金的收益o 1、收益：基金投資所得紅利、股息、債券利息、收益：基金投資所得紅利、股息、債券利息、買賣證券價(jià)差、銀行存款利息以及其他收入。買賣證券價(jià)差、銀行存款利息以及其他收入。o （二）費(fèi)用：托管費(fèi)、管理費(fèi)（二）費(fèi)用：托管費(fèi)、管理費(fèi)o 一