康美藥業(yè)財務(wù)造假PPT課件

1、康美藥康美藥業(yè)財務(wù)業(yè)財務(wù)造假造假目目 錄錄概述概述累計虛增投資累計虛增投資18.4718.47億元億元第一部分第一部分不存在的土地不存在的土地第二部分第二部分項目虛增之中藥物流配送中心項目虛增之中藥物流配送中心第三部分第三部分項目虛增之新中藥材專業(yè)市場項目虛增之新中藥材專業(yè)市場釋義釋義累計虛增投資累計虛增投資18.4718.47億元億元概述概述n康美藥業(yè)康美藥業(yè)(600518)(600518)是是A A股資本市場的一個高增長神話。股資本市場的一個高增長神話。20012001年年3 3月份上市以來，康美保持了很月份上市以來，康美保持了很高的增長速度。高的增長速度。20022002年公司收入年公司

2、收入4.14.1億元，億元，20112011年收入年收入60.860.8億元，億元，9 9年復(fù)合增長率年復(fù)合增長率34.9%34.9%n高增長的故事使康美成為了資本市場的寵兒，機(jī)構(gòu)投資者青睞的對象高增長的故事使康美成為了資本市場的寵兒，機(jī)構(gòu)投資者青睞的對象2001年上市至今，康美股票取得了近8倍的升幅2012年中報顯示，康美股東名單中包括嘉實、大成、鵬華、華安、銀華等知名基金2002-20112002-2011公司收入公司收入 ( (單位：億元單位：億元) )3康美的資本市場故事康美的資本市場故事康美的資本市場故事康美的資本市場故事n與高成長相伴，康美也是資本市場的融資與高成長相伴，康美也是資

3、本市場的融資高手。高手。20112011年報顯示，年報顯示，20072007以來公司通過以來公司通過增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、權(quán)證、配股、公司債等各增發(fā)、可轉(zhuǎn)債、權(quán)證、配股、公司債等各種方式，幾乎做到了年年融資，累計融資種方式，幾乎做到了年年融資，累計融資額額87.287.2億元億元n公司的投資項目也四處開花，項目遍及廣公司的投資項目也四處開花，項目遍及廣東普寧、安徽亳州、四川閬中、吉林集安東普寧、安徽亳州、四川閬中、吉林集安、甘肅定西等地，涉及中藥材飲片、西藥、甘肅定西等地，涉及中藥材飲片、西藥生產(chǎn)銷售、中藥材貿(mào)易、人參和三七種植生產(chǎn)銷售、中藥材貿(mào)易、人參和三七種植、醫(yī)院、連鎖藥店等多個領(lǐng)域（部分可見、

4、醫(yī)院、連鎖藥店等多個領(lǐng)域（部分可見右表），康美藥業(yè)規(guī)模急劇擴(kuò)張右表），康美藥業(yè)規(guī)模急劇擴(kuò)張4投資項目投資項目預(yù)計投資預(yù)計投資/ /億元億元項目位置項目位置中藥物流配送中心中藥物流配送中心1010.0.0廣東普寧廣東普寧新中藥材專業(yè)市場新中藥材專業(yè)市場1010.0.0廣東普寧廣東普寧康美中醫(yī)院工程項目康美中醫(yī)院工程項目 6 6.0.0廣東普寧廣東普寧吉林人參產(chǎn)業(yè)園基地吉林人參產(chǎn)業(yè)園基地4 4.0.0吉林集安吉林集安成都康美中藥生產(chǎn)基地成都康美中藥生產(chǎn)基地 3 3.0.0四川成都四川成都四川閬中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)項目四川閬中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)項目 3 3.0.0四川閬中四川閬中甘肅定西項目甘肅定西項目 1515.0.

5、0甘肅定西甘肅定西華佗國際中藥城項目華佗國際中藥城項目 1515.0.0安徽亳州安徽亳州合計合計6666.0.0n 然而，中能興業(yè)投資咨詢公司與證券市場周刊歷經(jīng)近然而，中能興業(yè)投資咨詢公司與證券市場周刊歷經(jīng)近6 6個月的研究與調(diào)個月的研究與調(diào)查，發(fā)現(xiàn)康美藥業(yè)高成長的背后，涉嫌財務(wù)造假。其這些年的增長，很可查，發(fā)現(xiàn)康美藥業(yè)高成長的背后，涉嫌財務(wù)造假。其這些年的增長，很可能是由造假、融資、再造假、再融資支撐的謊言能是由造假、融資、再造假、再融資支撐的謊言n 對康美藥業(yè)多年歷史數(shù)據(jù)的分析顯示，公司增長的主要動力來自中藥材貿(mào)對康美藥業(yè)多年歷史數(shù)據(jù)的分析顯示，公司增長的主要動力來自中藥材貿(mào)易，對這部分收

6、入的真實性進(jìn)行考證存在較大困難。因此，我們將分析的易，對這部分收入的真實性進(jìn)行考證存在較大困難。因此，我們將分析的重點放在投資項目重點放在投資項目( (含購買土地含購買土地) )的真實性上的真實性上n 經(jīng)過對康美藥業(yè)重大投資項目的考證，我們發(fā)現(xiàn)，康美藥業(yè)虛增了土地使經(jīng)過對康美藥業(yè)重大投資項目的考證，我們發(fā)現(xiàn)，康美藥業(yè)虛增了土地使用權(quán)、項目工程建設(shè)投入等。經(jīng)初步測算，虛增金額達(dá)用權(quán)、項目工程建設(shè)投入等。經(jīng)初步測算，虛增金額達(dá)18.4718.47億元，幾乎等億元，幾乎等于康美藥業(yè)于康美藥業(yè)2002-20102002-2010九年凈利潤的總和九年凈利潤的總和5康美的資本市場故事康美的資本市場故事6康

7、美藥業(yè)虛增投資明細(xì)表康美藥業(yè)虛增投資明細(xì)表 單位單位: :萬元萬元項項 目目虛增虛增詳細(xì)頁碼詳細(xì)頁碼#1#1土地土地21000.021000.01313#2#2土地土地11639.011639.01414#5#5土地土地36000.036000.02 24 4中藥物流配送中心中藥物流配送中心土地土地29100.029100.03232工程建設(shè)投入工程建設(shè)投入27495.427495.4新中藥材專業(yè)市場新中藥材專業(yè)市場土地土地47275.547275.54141工程建設(shè)投入工程建設(shè)投入12231.512231.5合計合計184741.4184741.4康美的資本市場故事康美的資本市場故事n 除虛

8、增投入外，康美藥業(yè)通過關(guān)聯(lián)公司匯潤地產(chǎn)從事房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。匯除虛增投入外，康美藥業(yè)通過關(guān)聯(lián)公司匯潤地產(chǎn)從事房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)。匯潤地產(chǎn)在普寧當(dāng)?shù)亻_發(fā)的一些地產(chǎn)項目用地均源自康美藥業(yè)。但康美藥業(yè)潤地產(chǎn)在普寧當(dāng)?shù)亻_發(fā)的一些地產(chǎn)項目用地均源自康美藥業(yè)。但康美藥業(yè)未披露土地變更的關(guān)聯(lián)交易事項，甚至在所有公開信息中也從未提及匯潤未披露土地變更的關(guān)聯(lián)交易事項，甚至在所有公開信息中也從未提及匯潤地產(chǎn)地產(chǎn)n 甚至出現(xiàn)這樣的情況：匯潤地產(chǎn)開發(fā)的房地產(chǎn)項目已銷售完畢，康美藥業(yè)甚至出現(xiàn)這樣的情況：匯潤地產(chǎn)開發(fā)的房地產(chǎn)項目已銷售完畢，康美藥業(yè)仍將項目所在土地列入其無形資產(chǎn)中仍將項目所在土地列入其無形資產(chǎn)中7康美的資本市場

9、故事康美的資本市場故事8圖表索引圖表索引n圖圖1 1：康美藥業(yè)面積最大的：康美藥業(yè)面積最大的3 3個土地證號，有兩個是虛假的個土地證號，有兩個是虛假的 P12 P12n圖圖2 2：#1#1土地公告信息土地公告信息 P13 P13n圖圖3 3：#2#2土地公告信息土地公告信息 P14 P14n圖圖4 4：#3#3土地公告信息土地公告信息 P15 P15n圖圖5 5：#3#3土地土地 中國土地市場網(wǎng)信息中國土地市場網(wǎng)信息 P16 P16n圖圖6 6：普寧市環(huán)保局出具的中藥物流配送中心環(huán)評公告：普寧市環(huán)保局出具的中藥物流配送中心環(huán)評公告 P17 P17n圖圖7 7：康美藥業(yè)：康美藥業(yè)3.363.36

10、億元購買馬柵村億元購買馬柵村700700畝土地畝土地 P18 P18n圖圖8 8：康美藥業(yè)向馬柵村購買的土地用于中藥物流配送中心：康美藥業(yè)向馬柵村購買的土地用于中藥物流配送中心 P18 P18n圖圖9 9：中藥物流配送中心項目選址南靠普寧火車站：中藥物流配送中心項目選址南靠普寧火車站 P18 P18n圖圖1010：中藥物流配送中心所在區(qū)域：中藥物流配送中心所在區(qū)域 P19 P19n圖圖1111：康美藥業(yè)：康美藥業(yè)20072007年年1 1月所立的中藥物流配送中心奠基碑月所立的中藥物流配送中心奠基碑 P20 P20n圖圖1212：康美藥業(yè)：康美藥業(yè)20122012年年1010月月“重復(fù)購買重復(fù)購

11、買”土地的規(guī)劃紅線圖土地的規(guī)劃紅線圖 P21 P21n圖圖1313：#4#4土地公告信息土地公告信息 P22 P22n圖圖1414：#5#5土地位于普寧市池尾街道貴政山村土地位于普寧市池尾街道貴政山村 P24 P24n圖圖1515：#5#5土地公告信息土地公告信息 P24 P24n圖圖1616：年報顯示康美藥業(yè)：年報顯示康美藥業(yè)20102010年不存在轉(zhuǎn)讓年不存在轉(zhuǎn)讓/ /處置土地的情況處置土地的情況 P25 P25n圖圖1717：康美藥業(yè)計劃投資：康美藥業(yè)計劃投資1010億建設(shè)新中藥材專業(yè)市場億建設(shè)新中藥材專業(yè)市場 P27 P27n圖圖1818：20112011年末新中藥材專業(yè)市場基建投入已

12、達(dá)年末新中藥材專業(yè)市場基建投入已達(dá)1.111.11億元億元 P27 P27n表表1 1：康美藥業(yè)普寧土地驗證結(jié)果：康美藥業(yè)普寧土地驗證結(jié)果 P11 P11n表表2 2：康美中藥物流配送中心投資進(jìn)度表：康美中藥物流配送中心投資進(jìn)度表 P34 P34n表表3 3：康美藥業(yè)中藥物流配送中心情況對照表：康美藥業(yè)中藥物流配送中心情況對照表 P39 P39n表表4 4：新中藥材專業(yè)市場投資進(jìn)度表：新中藥材專業(yè)市場投資進(jìn)度表 P43 P43n表表5 5：新中藥材專業(yè)市場情況對照表：新中藥材專業(yè)市場情況對照表 P44 P44n圖圖1919：20112011年末新中藥材專業(yè)市場投資累計已達(dá)年末新中藥材專業(yè)市場投

13、資累計已達(dá)7.117.11億元億元 P27 P27n圖圖2020：20112011年無形資產(chǎn)增加年無形資產(chǎn)增加6.6.億元主要系購買新中藥材專業(yè)市場土地使用權(quán)億元主要系購買新中藥材專業(yè)市場土地使用權(quán) P27P27n圖圖2121：康美普寧新中藥材專業(yè)市場奠基碑正面：康美普寧新中藥材專業(yè)市場奠基碑正面 P28 P28n圖圖2222：康美普寧新中藥材專業(yè)市場奠基碑側(cè)面：康美普寧新中藥材專業(yè)市場奠基碑側(cè)面 P28 P28n圖圖2323：新中藥材專業(yè)市場奠基儀式遺留條幅：新中藥材專業(yè)市場奠基儀式遺留條幅 P29 P29n圖圖2424：新中藥材專業(yè)市場建設(shè)用地規(guī)劃紅線圖：新中藥材專業(yè)市場建設(shè)用地規(guī)劃紅線圖

14、 P30 P30n圖圖2525：藥品城奠基碑周邊區(qū)域：藥品城奠基碑周邊區(qū)域 地塊地形分布圖地塊地形分布圖 P31 P31n圖圖2626：中藥物流配送中心路標(biāo)：中藥物流配送中心路標(biāo) P36 P36n圖圖2727：中藥物流配送中心建于：中藥物流配送中心建于#3#3土地上土地上 P36 P36n圖圖2828：普寧藥品城規(guī)劃區(qū)域：普寧藥品城規(guī)劃區(qū)域 P42 P42不存在的土地不存在的土地第一部分第一部分10土地情況驗證結(jié)果土地情況驗證結(jié)果表表1 1：康美藥業(yè)普寧土地驗證結(jié)果：康美藥業(yè)普寧土地驗證結(jié)果我們將康美藥業(yè)位于廣東普寧的、本報告涉及的土地根據(jù)不同的性質(zhì)、用途一一編號，如表1所示。#1#2#3是康

15、美藥業(yè)在普寧市所有土地證號中面積最大的三塊。#4#5#6是康美藥業(yè)公告中提到的項目建設(shè)用地，#7#8#9是源自康美藥業(yè)，但最后被其關(guān)聯(lián)公司匯潤地產(chǎn)用來開發(fā)房地產(chǎn)項目的土地。11#1#2#3#1#2#3土地證號查詢結(jié)果土地證號查詢結(jié)果n由廣東省普寧市國土資源局提供的證明顯由廣東省普寧市國土資源局提供的證明顯示，康美藥業(yè)歷年公告所列示的有土地證示，康美藥業(yè)歷年公告所列示的有土地證號的主要土地使用權(quán)中，最大的兩塊地，號的主要土地使用權(quán)中，最大的兩塊地，一個土地證號不屬于康美藥業(yè)且已經(jīng)作廢一個土地證號不屬于康美藥業(yè)且已經(jīng)作廢，另一個土地證號根本不存在，另一個土地證號根本不存在n自自20042004年以

16、來，康美藥業(yè)歷次公告里所披年以來，康美藥業(yè)歷次公告里所披露的位于普寧市的有土地證號的土地，共露的位于普寧市的有土地證號的土地，共1010宗，合計面積約宗，合計面積約11501150畝。而兩塊不真實畝。而兩塊不真實的土地的面積就有的土地的面積就有6 65353畝，占到了其中的畝，占到了其中的5 56.96.9% %圖圖1 1：康美藥業(yè)面積最大的：康美藥業(yè)面積最大的3 3個土地證號，有兩個是虛假的個土地證號，有兩個是虛假的12#1 #1 土地證號不屬于康美藥業(yè)且已作廢土地證號不屬于康美藥業(yè)且已作廢來源：2010配股說明書66頁n康美藥業(yè)在康美藥業(yè)在20102010年配股說明書中，列出年配股說明書中

17、，列出了主要的土地使用權(quán)，列表中包含了土了主要的土地使用權(quán)，列表中包含了土地位置，面積以及國有土地使用權(quán)證編地位置，面積以及國有土地使用權(quán)證編號（圖號（圖2 2）n#1#1土地位于普寧市大南山鎮(zhèn)，證號為普土地位于普寧市大南山鎮(zhèn)，證號為普府國用府國用(2010)(2010)第特第特0210602106號，面積為號，面積為28000.528000.5平方米（合平方米（合420420畝）畝）n經(jīng)證實經(jīng)證實#1#1土地證號并不屬于康美藥業(yè)，土地證號并不屬于康美藥業(yè)，且證號因為變更已經(jīng)作廢（圖且證號因為變更已經(jīng)作廢（圖1 1）n此證號曾對應(yīng)的地塊僅有此證號曾對應(yīng)的地塊僅有3.63.6畝畝圖圖2 2：#1

18、#1土地公告信息土地公告信息13#2 #2 土地證號不存在土地證號不存在來源：2008可轉(zhuǎn)債募集說明書154頁圖圖3 3：#2#2土地公告信息土地公告信息n在在20082008年可轉(zhuǎn)債募集說明書年可轉(zhuǎn)債募集說明書中，康美藥業(yè)提到了證號為中，康美藥業(yè)提到了證號為普府國用（普府國用（20082008）第特）第特0009800098號的土地，即號的土地，即#2#2土地，對應(yīng)土地，對應(yīng)的土地位置描述與的土地位置描述與#1#1土地相土地相同，也位于普寧市大南山鎮(zhèn)同，也位于普寧市大南山鎮(zhèn)揭神公路東、麟大線南，面揭神公路東、麟大線南，面積約積約233233畝（圖畝（圖3 3）n經(jīng)證實經(jīng)證實#2#2土地證號根

19、本不存土地證號根本不存在（圖在（圖1 1）14#3 #3 土地是真實的土地是真實的來源：2010配股說明書66頁對應(yīng)圖對應(yīng)圖5 5的土地市場的土地市場網(wǎng)供地信息日期及土網(wǎng)供地信息日期及土地年限（地年限（20082008年年1 1月月3131日加日加5050年年) )圖圖4 4：#3#3土地公告信息土地公告信息n在康美藥業(yè)在康美藥業(yè)20102010年配股說明書年配股說明書，還列出了另一塊位于普寧市，還列出了另一塊位于普寧市大南山鎮(zhèn)的土地，普府國用（大南山鎮(zhèn)的土地，普府國用（20082008）第特）第特0172701727號，號， 面積面積220220畝（圖畝（圖4 4）。該塊土地經(jīng)證）。該塊土地

20、經(jīng)證實是真實的（圖實是真實的（圖1 1）15來源：中國土地市場網(wǎng)http:/折合折合154353154353平米，略高平米，略高于普府國用于普府國用(2008)(2008)第特第特0172701727號土地證號面積，號土地證號面積，但與中藥物流配送中心但與中藥物流配送中心環(huán)評公告（圖環(huán)評公告（圖6 6）中項目）中項目總占地面積一致總占地面積一致圖圖5 5：#3#3土地中國土地市場網(wǎng)信息土地中國土地市場網(wǎng)信息#3 #3 公告信息與中國土地市場網(wǎng)信息對照公告信息與中國土地市場網(wǎng)信息對照16#3 #3 中國土地市場網(wǎng)信息與環(huán)評公告信息吻合中國土地市場網(wǎng)信息與環(huán)評公告信息吻合來源：普寧市環(huán)境保護(hù)局ht

21、tp:/圖圖6 6：普寧市環(huán)保局出具的中藥物流配送中心環(huán)評公告：普寧市環(huán)保局出具的中藥物流配送中心環(huán)評公告17# #4 4 中藥物流配送中心項目用地中藥物流配送中心項目用地圖圖7 7：康美藥業(yè)：康美藥業(yè)3.363.36億元購買馬柵村億元購買馬柵村700700畝土地畝土地圖圖8 8：康美藥業(yè)向馬柵村購買的土地用：康美藥業(yè)向馬柵村購買的土地用于中藥物流配送中心于中藥物流配送中心圖圖9 9：中藥物流配送中心項目選址南靠普寧火：中藥物流配送中心項目選址南靠普寧火車站車站來源：2007增發(fā)招股意向書74頁來源： 2007增發(fā)招股意向書136頁來源： 2007增發(fā)招股意向書165頁n以上公告信息顯示（圖以

22、上公告信息顯示（圖7 7，圖，圖8 8，圖，圖9 9）：康美藥業(yè)）：康美藥業(yè)20062006年年1212月月2727日向普寧市流沙南街道馬柵村日向普寧市流沙南街道馬柵村村民委員會購買了村民委員會購買了700700畝土地，土地位于普寧市環(huán)市南路南側(cè)，揭神路東側(cè)，用于建設(shè)中藥物畝土地，土地位于普寧市環(huán)市南路南側(cè)，揭神路東側(cè)，用于建設(shè)中藥物流配送中心（下稱流配送中心（下稱“配送中心配送中心”），土地價款），土地價款3.363.36億元億元n中藥物流配送中心建設(shè)選址位于馬柵村西南面，普寧市站前大道與物流大道之間，南靠擬建中藥物流配送中心建設(shè)選址位于馬柵村西南面，普寧市站前大道與物流大道之間，南靠擬建的

23、廈深鐵路普寧火車站，北靠新國道的廈深鐵路普寧火車站，北靠新國道324324線線18# #4 4 土地座落位置土地座落位置n根據(jù)根據(jù)20072007增發(fā)招股意向書披露的地址增發(fā)招股意向書披露的地址信息，可以拼出項目用地在信息，可以拼出項目用地在“揭神路揭神路（S236S236）東側(cè)）東側(cè)”, , “馬柵村西南面馬柵村西南面”， “南靠廈深鐵路普寧火車站南靠廈深鐵路普寧火車站( (在建在建) )”。至此，東南西北四個方向都有確。至此，東南西北四個方向都有確定的參照物。經(jīng)實地走訪確定這幾個定的參照物。經(jīng)實地走訪確定這幾個參照物后，即可判斷項目建設(shè)用地在參照物后，即可判斷項目建設(shè)用地在紅線，黑線和藍(lán)線

24、圍成的區(qū)域內(nèi)（圖紅線，黑線和藍(lán)線圍成的區(qū)域內(nèi)（圖1010）n8 8月下旬，記者在月下旬，記者在394394鄉(xiāng)道、普寧大道鄉(xiāng)道、普寧大道及河流圍成的區(qū)域內(nèi)（圖中橙線區(qū)域及河流圍成的區(qū)域內(nèi)（圖中橙線區(qū)域）發(fā)現(xiàn)了）發(fā)現(xiàn)了20072007年年1 1月所立的寫有月所立的寫有“康美康美藥業(yè)中藥物流港藥業(yè)中藥物流港”的奠基碑（圖的奠基碑（圖1111），經(jīng)記者向康美藥業(yè)董秘確認(rèn)，康美，經(jīng)記者向康美藥業(yè)董秘確認(rèn)，康美藥業(yè)中藥物流港就是中藥物流配送中藥業(yè)中藥物流港就是中藥物流配送中心心圖圖1010：中藥物流配送中心所在區(qū)域：中藥物流配送中心所在區(qū)域19#4 #4 康美藥業(yè)康美藥業(yè)20122012年年1010月月“

25、重復(fù)購地重復(fù)購地”n康美藥業(yè)康美藥業(yè)20062006年購買的年購買的700700畝土地如果是真實畝土地如果是真實的，那么土地理應(yīng)包含奠基碑所在的位置的，那么土地理應(yīng)包含奠基碑所在的位置n然而記者從普寧土地管理部門獲得的國有然而記者從普寧土地管理部門獲得的國有建設(shè)用地使用權(quán)掛牌成交確認(rèn)書顯示，康建設(shè)用地使用權(quán)掛牌成交確認(rèn)書顯示，康美藥業(yè)美藥業(yè)20122012年年1010月以月以1.11.1億元購買了普寧大道億元購買了普寧大道南側(cè)南側(cè)( (馬柵村、泗竹埔村馬柵村、泗竹埔村) )總用地面積總用地面積100.75100.75畝的批發(fā)零售用地，土地的具體面積、四至畝的批發(fā)零售用地，土地的具體面積、四至范

26、圍以普寧市城建局出具的相應(yīng)地塊的規(guī)劃范圍以普寧市城建局出具的相應(yīng)地塊的規(guī)劃紅線圖為準(zhǔn)（圖紅線圖為準(zhǔn)（圖1212）n圖圖1212中的紅線圖表明，這塊近期剛剛購買的中的紅線圖表明，這塊近期剛剛購買的土地就是奠基碑所在的圖土地就是奠基碑所在的圖1010橙線區(qū)域。橙線區(qū)域。圖圖1111：康美藥業(yè)：康美藥業(yè)20072007年年1 1月所立的中藥物流配送中心奠基碑月所立的中藥物流配送中心奠基碑20# #4 4 3.36 3.36億元的土地交易不成立億元的土地交易不成立n康美藥業(yè)康美藥業(yè)20122012年年1010月的重復(fù)購地行月的重復(fù)購地行為意味著為意味著20062006年年1212月花費(fèi)月花費(fèi)3.363

27、.36億元億元向馬柵村委會購買向馬柵村委會購買700700畝土地用于配畝土地用于配送中心項目的交易不成立送中心項目的交易不成立n“只有縣級以上土地主管部門才能只有縣級以上土地主管部門才能簽署土地使用權(quán)出讓合同，村委會簽署土地使用權(quán)出讓合同，村委會是不能簽署土地出讓、買賣合同的是不能簽署土地出讓、買賣合同的?！眹敛块T官員回答記者說，這國土部門官員回答記者說，這也證實了也證實了3.363.36億元的土地交易不成億元的土地交易不成立立圖圖1212：康美藥業(yè)：康美藥業(yè)20122012年年1010月月“重復(fù)購買重復(fù)購買”土地的規(guī)劃紅線圖土地的規(guī)劃紅線圖21# #4 4 公告信息與實際情況完全不符公告信

28、息與實際情況完全不符n 康美藥業(yè)康美藥業(yè)20082008年報年報6161頁卻頁卻稱這筆稱這筆3.363.36億元的土地款億元的土地款已全額支付，已取得土地已全額支付，已取得土地使用權(quán)證，且該地塊已進(jìn)使用權(quán)證，且該地塊已進(jìn)行工程施工（圖行工程施工（圖1313）。）。 這和實際情況完全不符這和實際情況完全不符圖圖1313：#4#4土地公告信息土地公告信息來源：2008年報61頁22# #4 4 土地虛增投入土地虛增投入n 康美藥業(yè)宣稱康美藥業(yè)宣稱3.363.36億元購買億元購買700700畝土地用于中藥物流配送中心，且該土地已畝土地用于中藥物流配送中心，且該土地已經(jīng)計入無形資產(chǎn)。中藥物流配送中心實

29、際建在經(jīng)計入無形資產(chǎn)。中藥物流配送中心實際建在#3#3土地上，土地上，#3#3總價總價45004500萬元萬元。土地總虛增投入。土地總虛增投入3360033600萬元萬元-4500-4500萬元萬元=29100=29100萬元萬元23#5 #5 中藥飲片三期土地中藥飲片三期土地來源：2009年報96頁來源：2010配股說明書135頁圖圖1515：#5#5土地公告信息土地公告信息圖圖1414：#5#5土地位于普寧市池尾街道貴政山村土地位于普寧市池尾街道貴政山村24#5 #5 土地下落不明土地下落不明n康美藥業(yè)在康美藥業(yè)在20092009年報中明確表示，原飲片三期的土地已年報中明確表示，原飲片三期

30、的土地已經(jīng)計入無形資產(chǎn)經(jīng)計入無形資產(chǎn)( (池尾街道貴政山村，池尾街道貴政山村，3.63.6億元億元) )。n而在而在20102010年年1212月的配股說明書月的配股說明書6666頁中頁中“主要主要”土地使用土地使用權(quán)列表中，所有土地使用權(quán)證編號坐落的地址，沒有任權(quán)列表中，所有土地使用權(quán)證編號坐落的地址，沒有任何一個位于貴政山村何一個位于貴政山村n20102010年末康美藥業(yè)土地使用權(quán)合計年末康美藥業(yè)土地使用權(quán)合計13.413.4億，億，3.63.6億元占億元占總土地使用權(quán)的總土地使用權(quán)的26.9%26.9%，沒有理由不列入主要無形資產(chǎn)，沒有理由不列入主要無形資產(chǎn)n康美藥業(yè)在康美藥業(yè)在2010

31、2010年報中列出了土地使用權(quán)的增減明細(xì)，年報中列出了土地使用權(quán)的增減明細(xì)，明細(xì)顯示土地使用權(quán)原值明細(xì)顯示土地使用權(quán)原值”本期減少本期減少”為為0(0(圖圖16)16)。于。于是既沒有轉(zhuǎn)讓是既沒有轉(zhuǎn)讓, ,也不應(yīng)遺漏，這塊占康美藥業(yè)也不應(yīng)遺漏，這塊占康美藥業(yè)20102010年末年末總土地使用權(quán)價值總土地使用權(quán)價值27%27%的地，就此在公告中離奇消失了的地，就此在公告中離奇消失了n國土資源部網(wǎng)站也未找到任何相關(guān)記錄國土資源部網(wǎng)站也未找到任何相關(guān)記錄圖圖1616：年報顯示康美藥業(yè)：年報顯示康美藥業(yè)20102010年不存在轉(zhuǎn)讓年不存在轉(zhuǎn)讓/ /處置土地的情處置土地的情況況來源：2010年報94頁2

32、5#5 #5 土地虛增投入土地虛增投入n 康美藥業(yè)后來將中藥飲片三期擴(kuò)建工程轉(zhuǎn)移到亳州建設(shè)，再未提過在普寧康美藥業(yè)后來將中藥飲片三期擴(kuò)建工程轉(zhuǎn)移到亳州建設(shè)，再未提過在普寧購買的購買的#5#5土地土地n 綜上所述，康美藥業(yè)關(guān)于綜上所述，康美藥業(yè)關(guān)于#5#5土地的信息前后不一致，漏洞百出，土地的信息前后不一致，漏洞百出，20092009年和年和貴政山村貴政山村3.63.6億元的土地交易，是不成立的?？得浪帢I(yè)計入的億元的土地交易，是不成立的?？得浪帢I(yè)計入的3.63.6億元無形億元無形資產(chǎn)，是不真實的資產(chǎn)，是不真實的n 因此，虛增投入因此，虛增投入3600036000萬元萬元26# #6 6 新中藥材

33、專業(yè)市場用地新中藥材專業(yè)市場用地來源：2010年報115頁來源：2011年報90頁來源：2011年報30頁來源：2011年報126頁圖圖17:17:康美藥業(yè)計劃投資康美藥業(yè)計劃投資1010億建設(shè)新中藥材專業(yè)市場億建設(shè)新中藥材專業(yè)市場圖圖1919：20112011年末新中藥材專業(yè)市場投資累計已達(dá)年末新中藥材專業(yè)市場投資累計已達(dá)7.117.11億元億元圖圖1818：20112011年末新中藥材專業(yè)市場基建投入已達(dá)年末新中藥材專業(yè)市場基建投入已達(dá)1.111.11億元億元圖圖2020：20112011年無形資產(chǎn)增加年無形資產(chǎn)增加6 6億元主要系購買新中藥材專業(yè)市場土地使用權(quán)億元主要系購買新中藥材專業(yè)市

34、場土地使用權(quán)27# #6 6 新中藥材專業(yè)市場實地探詢新中藥材專業(yè)市場實地探詢n揭陽電視臺揭陽電視臺20102010年年8 8月月2323日報道，康美日報道，康美藥業(yè)新中藥材專業(yè)市場于當(dāng)日奠基。在藥業(yè)新中藥材專業(yè)市場于當(dāng)日奠基。在奠基儀式錄像中可以看到附近的福爾萊奠基儀式錄像中可以看到附近的福爾萊紡織公司建筑（紡織公司建筑（http:/ x）n記者來到福爾萊紡織公司所在區(qū)域?qū)嵉赜浾邅淼礁柸R紡織公司所在區(qū)域?qū)嵉靥綄ぁＴ陔s草叢生的荒地里找到探尋。在雜草叢生的荒地里找到20102010年年8 8月月2323日所立的康美普寧國際藥品城的奠日所立的康美普寧國際藥品城的奠基碑（圖基碑（圖2121、圖、圖

35、2222）及其他一些奠基儀）及其他一些奠基儀式的遺留物（圖式的遺留物（圖2323）圖圖2121：康美普寧新中藥材專業(yè)：康美普寧新中藥材專業(yè)市場奠基碑正面市場奠基碑正面圖圖2222：康美普寧新中藥材專業(yè)市場奠基碑側(cè)面：康美普寧新中藥材專業(yè)市場奠基碑側(cè)面28圖圖2 23 3：新中藥材專業(yè)市場奠基儀式遺留條幅：新中藥材專業(yè)市場奠基儀式遺留條幅n而經(jīng)康美藥業(yè)董秘確認(rèn)，康美普寧國際藥而經(jīng)康美藥業(yè)董秘確認(rèn)，康美普寧國際藥品城和新中藥材專業(yè)市場是同一個項目，品城和新中藥材專業(yè)市場是同一個項目，僅僅是對外宣傳名稱不同僅僅是對外宣傳名稱不同# #6 6 新中藥材專業(yè)市場實地探詢新中藥材專業(yè)市場實地探詢29# #

36、6 6 新中藥材專業(yè)市場實際用地紅線圖新中藥材專業(yè)市場實際用地紅線圖來源：普寧市城鎮(zhèn)建設(shè)管理局http:/ #6 6 新中藥材專業(yè)市場奠基碑周邊地塊新中藥材專業(yè)市場奠基碑周邊地塊n這片區(qū)域各地塊分布如右圖這片區(qū)域各地塊分布如右圖2525所示。新中所示。新中藥材專業(yè)市場奠基碑所在的揭神公路東區(qū)藥材專業(yè)市場奠基碑所在的揭神公路東區(qū)域，每一塊土地或建筑都有明確的用途，域，每一塊土地或建筑都有明確的用途，或是其他公司所用，或是康美藥業(yè)或是其他公司所用，或是康美藥業(yè)20122012年年1010月末新購買，或是不可能用來建新中藥月末新購買，或是不可能用來建新中藥材專業(yè)市場的山區(qū)和河流（圖材專業(yè)市場的山區(qū)和

37、河流（圖2525）n我們確認(rèn)，在我們確認(rèn)，在#6#6號土地區(qū)域，實際僅有約號土地區(qū)域，實際僅有約137.86137.86畝土地，為公司宣稱的畝土地，為公司宣稱的650650畝的畝的1/51/5圖圖2525：藥品城奠基碑周邊區(qū)域：藥品城奠基碑周邊區(qū)域 地塊地形分布圖地塊地形分布圖項目虛增之中藥物流配送中心項目虛增之中藥物流配送中心第二部分第二部分32中藥物流配送中心中藥物流配送中心n 位置位置1 1：馬柵村委會提供的位于馬柵村西南、揭神線東、南靠普寧火車站、：馬柵村委會提供的位于馬柵村西南、揭神線東、南靠普寧火車站、北靠新國道北靠新國道324324線的土地（土地序號線的土地（土地序號#4#4）n

38、 位置位置2 2：大南山鎮(zhèn)揭神公路東側(cè)、麒大線南側(cè)（土地序號：大南山鎮(zhèn)揭神公路東側(cè)、麒大線南側(cè)（土地序號#2#2；土地證號：普；土地證號：普府國用府國用20082008第特第特0009800098號）號）n 占地面積：占地面積：500500畝畝n 倉庫面積：倉庫面積：6250062500平米平米n 項目投資概算：項目投資概算：1010億億來源：位置2來自2008可轉(zhuǎn)債募集說明書，其他來自2007增發(fā)招股意向書33中藥物流配送中心投資進(jìn)度表中藥物流配送中心投資進(jìn)度表20072007200820082009200920102010201120112012H12012H1項目累計投項目累計投入（萬元

39、）入（萬元）39,89075,38682,03695,03694,98694,986總進(jìn)度總進(jìn)度75.39%82.04%95.02%94.99%100.00%表表2 2：康美中藥物流配送中心投資進(jìn)度表：康美中藥物流配送中心投資進(jìn)度表來源：公司公告注：2012年上半年末投資進(jìn)度百分比/實際投入數(shù)字異常，為摘自公司半年報原始數(shù)據(jù)34位置究竟在哪里？位置究竟在哪里？n 康美藥業(yè)在康美藥業(yè)在20102010年配股說明書中稱，年配股說明書中稱，“前次募集資金實際投資項目（即中藥前次募集資金實際投資項目（即中藥物流配送中心）實施方式，實施地點變更情況物流配送中心）實施方式，實施地點變更情況” 為為“未發(fā)生

40、變更未發(fā)生變更”n 但是，記者在位置但是，記者在位置1 1實地探訪，未發(fā)現(xiàn)項目痕跡實地探訪，未發(fā)現(xiàn)項目痕跡n 根據(jù)康美藥業(yè)根據(jù)康美藥業(yè)20082008年可轉(zhuǎn)債募集說明書，中藥物流配送中心位于年可轉(zhuǎn)債募集說明書，中藥物流配送中心位于#2#2土地（普土地（普府國用府國用20082008第特第特0009800098號），而該土地證號根本就不存在號），而該土地證號根本就不存在n 最終我們在最終我們在#3#3土地找到了中藥物流配送中心土地找到了中藥物流配送中心( (圖圖2626、圖、圖27)27)，但我們測算的投，但我們測算的投資規(guī)模和公告數(shù)字差異巨大。資規(guī)模和公告數(shù)字差異巨大。35位置究竟在哪里？位置

41、究竟在哪里？圖圖2 26 6：中藥物流配送中心路標(biāo)：中藥物流配送中心路標(biāo)圖圖2 27 7：中藥物流配送中心建于：中藥物流配送中心建于#3#3土地上土地上36土地面積多大、總金額多少？土地面積多大、總金額多少？n 根據(jù)普寧市環(huán)境保護(hù)局康美藥業(yè)股份有限公司中藥物流配送中心項目環(huán)根據(jù)普寧市環(huán)境保護(hù)局康美藥業(yè)股份有限公司中藥物流配送中心項目環(huán)境影響評價公示（圖境影響評價公示（圖6 6），康美中藥物流配送中心項目位于普寧市大南山），康美中藥物流配送中心項目位于普寧市大南山鎮(zhèn)鎮(zhèn)區(qū)揭神公路東、麟大線南。項目總投資鎮(zhèn)鎮(zhèn)區(qū)揭神公路東、麟大線南。項目總投資1010億元，總占地面積億元，總占地面積231.5231.

42、5畝（畝（154353154353平米）平米）n 中國土地市場網(wǎng)查詢結(jié)果：中國土地市場網(wǎng)查詢結(jié)果：#3#3土地總占地面積土地總占地面積231.5231.5畝，總價畝，總價45004500萬元萬元37倉庫面積到底有多大？倉庫面積到底有多大？n 記者與中藥物流配送中心項目經(jīng)理王一（化名）處得到書面材料獲知記者與中藥物流配送中心項目經(jīng)理王一（化名）處得到書面材料獲知 倉庫總建筑面積為38953平米 其中A、B倉庫共計20480平米，按國家藥品GSP要求投建 C倉庫18473平米暫未規(guī)劃使用,正對外招商n 實際的倉庫面積實際的倉庫面積3895338953平米，相比平米，相比20200707增發(fā)招股說明

43、書宣稱的增發(fā)招股說明書宣稱的6250062500平米，平米，縮水高達(dá)縮水高達(dá)38%38%38對照情況表對照情況表公司披露情況公司披露情況實際情況實際情況地址是否變更地址是否變更否否是是土地面積土地面積500500畝畝231.5231.5畝畝土地總價土地總價3360033600萬元萬元（700700畝土地總價）畝土地總價）45004500萬元萬元倉庫面積倉庫面積6250062500平米平米3895338953平米平米項目總投資項目總投資9.59.5億元億元？表表3 3：康美藥業(yè)中藥物流配送中心情況對照表：康美藥業(yè)中藥物流配送中心情況對照表39虛增投入測算虛增投入測算n 虛增土地投入：虛增土地投入： 33600-4500=29100 336