畢業(yè)論文高科技中小企業(yè)融資方式探析

1、目錄一、高科技中小企業(yè)的特點(diǎn)和融資方式（1）（一）高科技中小企業(yè)的界定（1）（二）高科技中小企業(yè)的特點(diǎn)（3）1、高科技中小企業(yè)的研究開(kāi)發(fā)密集度高（3）2、產(chǎn)品的科技含量高、附加值高，企業(yè)超常規(guī)發(fā)展 （3）3、高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存（3）4、技術(shù)創(chuàng)新是高科技中小企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵（4）5、高科技中小企業(yè)中無(wú)形資產(chǎn)和人力資源日益重要（4）（三）高科技中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀（5）1、高科技中小企業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)（5）2、高科技中小企業(yè)的所有制結(jié)構(gòu)正朝著多樣化方向發(fā)展（5）3、高科技中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模正迅速擴(kuò)大（5）4、高科技中小企業(yè)創(chuàng)造了顯著的經(jīng)濟(jì)效益（6）二、高科技中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀（6）（一）融資方式單一（6

2、）（二）上市條件的障礙（6）（三）間接融資“三性”的障礙 （7）（四）信息不對(duì)稱（7）（五）政府的扶持力度（7）三、高科技中小企業(yè)融資過(guò)程中存在的問(wèn)題（8）（一）商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)理念不利于高科技中小企業(yè)融資（8）（二）我國(guó)企業(yè)債券的發(fā)行和流通受到諸多限制（9）（三）上市條件過(guò)嚴(yán)不利于高科技中小企業(yè)融資（9）（四）高科技中小企業(yè)采用商業(yè)信用方式依舊受限 （10）（五）融資租賃不能適應(yīng)高科技中小企業(yè)的融資需求 （10）四、解決高科技中小企業(yè)融資過(guò)程中存在問(wèn)題的對(duì)策 （10）（一）轉(zhuǎn)變國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)觀念和經(jīng)營(yíng)方式，改進(jìn)中小企業(yè)融資服務(wù)（10）1、調(diào)整信貸政策，強(qiáng)化健全信貸機(jī)構(gòu)（11）2、建立健全針對(duì)

3、中小企業(yè)的評(píng)估體系 （11）3、加強(qiáng)國(guó)家政策傾向 （11）4、運(yùn)用金融創(chuàng)新工具，改善信貸融資能力 （11）（二）促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展 （11）（三）加快發(fā)展中小企業(yè)上市 （12）（四）加強(qiáng)自身實(shí)力建設(shè) ，提升誠(chéng)信水平 （13）（五）大力發(fā)展地方性中小金融機(jī)構(gòu) （13）參考文獻(xiàn)（14）高科技中小企業(yè)融資方式探析一、高科技中小企業(yè)的特點(diǎn)和融資方式（一）高科技中小企業(yè)的界定 技術(shù)（High Technology）一詞起源于美國(guó)，英語(yǔ)縮寫為 High-tech 或Hi-tech，是指基本原理和概念主要建立在較新的或前沿科學(xué)研究基礎(chǔ)上的，并且對(duì)促進(jìn)生產(chǎn)、振興經(jīng)濟(jì)、增強(qiáng)綜合國(guó)力和帶動(dòng)社會(huì)文明建設(shè)起主

4、導(dǎo)作用的現(xiàn)代技術(shù)。目前，我國(guó)主要依據(jù)企業(yè)從事技術(shù)的類型（即是否屬于國(guó)家規(guī)定的高新技術(shù)）來(lái)認(rèn)定高科技企業(yè)，在對(duì)1991年頒布的國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定條件和辦法進(jìn)行修訂后，按照新的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，我國(guó)高科技企業(yè)應(yīng)具備下列條件：從事高新技術(shù)規(guī)定范圍內(nèi)的一種或多種高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和服務(wù)；具有法人資格；具有大專以上學(xué)歷的科技人員占企業(yè)職工總數(shù)的30%以上，其中從事高科技產(chǎn)品研究開(kāi)發(fā)的科技人員應(yīng)占企業(yè)職工總數(shù)的10%；企業(yè)每年用于高新技術(shù)及其產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的經(jīng)費(fèi)應(yīng)占本企業(yè)當(dāng)年銷售的5%以上；高科技企業(yè)的技術(shù)性收入與高科技產(chǎn)品銷售收入的總和應(yīng)占本企業(yè)當(dāng)年總收入的60%以上；企業(yè)的主要負(fù)責(zé)

5、人應(yīng)是熟悉本企業(yè)產(chǎn)品研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)，并重視技術(shù)創(chuàng)新的本企業(yè)專職人員。然而，相對(duì)于高科技企業(yè)而言，高科技中小企業(yè)雖然在規(guī)模上有一定的差距，但其技術(shù)含量普遍高于一般企業(yè)?？梢哉f(shuō)高科技中小企業(yè)是高科技企業(yè)的雛形，對(duì)其加以培育，就會(huì)成長(zhǎng)為高科技企業(yè)。因此，根據(jù)高科技企業(yè)的認(rèn)定條件，本文認(rèn)為，高科技中小企業(yè)的界定還應(yīng)從以下幾方面來(lái)加以說(shuō)明：1、所生產(chǎn)的產(chǎn)品必須為高科技產(chǎn)品，即主導(dǎo)產(chǎn)品有較高的科技含量，企業(yè)有較高的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平。2、有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，或無(wú)知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛。3、有較強(qiáng)的科技創(chuàng)新能力，從業(yè)人員不超過(guò)500人，其中科技人員占 30%以上；用于技術(shù)開(kāi)發(fā)的經(jīng)費(fèi)支出占全年銷售的3%以上。4、主導(dǎo)

6、產(chǎn)品的銷售收入占總收入的50%以上。由于人們對(duì)高科技中小企業(yè)的不同角度和不同階段的多維認(rèn)識(shí)，因此，至今我國(guó)對(duì)高科技中小企業(yè)沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的定義和標(biāo)準(zhǔn)。本文認(rèn)為，高科技中小企業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)很難確定，它是一項(xiàng)技術(shù)性非常強(qiáng)的工作，不但涉及到對(duì)一個(gè)行業(yè)或產(chǎn)品科技含量的評(píng)定，還要考慮其價(jià)值形成過(guò)程和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。但筆者一直贊同高科技中小企業(yè)首先必須是生產(chǎn)高科技產(chǎn)品的企業(yè)，能夠?yàn)樯鐣?huì)提供高科技含量的產(chǎn)品與服務(wù)的企業(yè)，可能筆者的認(rèn)定也存在一定的主觀性和隨意性，其中最主要的原因也可能在于目前我國(guó)對(duì)高科技產(chǎn)品和技術(shù)性收入這兩個(gè)概念至今也沒(méi)有明確的定義。所以，如何準(zhǔn)確的界定高科技中小企業(yè)，尚有待探索。（二）高科技中小企

7、業(yè)的特點(diǎn)1、高科技中小企業(yè)的研究開(kāi)發(fā)密集度高高科技中小企業(yè)屬于研究開(kāi)發(fā)型企業(yè)，研究開(kāi)發(fā)活動(dòng)對(duì)其生存與發(fā)展至關(guān)重要。高科技中小企業(yè)用于研究開(kāi)發(fā)的費(fèi)用，一般占其產(chǎn)品銷售額的比例3%10%之間，而且，由于生產(chǎn)技術(shù)發(fā)展迅速，工藝更新快，高科技中小企業(yè)的設(shè)備更新費(fèi)用也很大，且更新的時(shí)間越來(lái)越快。2、產(chǎn)品的科技含量高、附加值高，企業(yè)超常規(guī)發(fā)展高科技中小企業(yè)的產(chǎn)品中的物質(zhì)性材料成本占產(chǎn)品價(jià)格的比重很小，決定其價(jià)值的主要因素是其中所包含人的創(chuàng)造力和領(lǐng)先的技術(shù)，這就使得產(chǎn)品附加值相對(duì)于一般工業(yè)產(chǎn)品要高得多。例如軟件行業(yè)中的一套專用軟件售價(jià)上萬(wàn)元，但其物質(zhì)形式僅僅為一張價(jià)值一兩元的光盤。企業(yè)的超常規(guī)發(fā)展主要是指企

8、業(yè)成長(zhǎng)期的發(fā)展呈“跳躍式”高速增長(zhǎng)，這一方面是由于產(chǎn)品的高附加值給企業(yè)帶來(lái)的超額利潤(rùn)，推動(dòng)其快速發(fā)展；另一方面是由于高科技中小企業(yè)創(chuàng)建的前提條件是擁有某項(xiàng)或者若干項(xiàng)創(chuàng)新技術(shù)，該技術(shù)本身或據(jù)此開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品往往能夠在某一市場(chǎng)或某一細(xì)分市場(chǎng)擁有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展?jié)摿?，甚至可能處于相?duì)技術(shù)壟斷地位，因此一旦其能夠成功地實(shí)現(xiàn)商品化、市場(chǎng)化，擁有這項(xiàng)技術(shù)的高科技中小企業(yè)就會(huì)以驚人的速度發(fā)展。3、高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存高風(fēng)險(xiǎn)主要包括技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。在美國(guó)，高科技中小企業(yè)的成功率只有15%20%，而某些項(xiàng)目的成功率甚至在3%以下。高收益是指高科技中小企業(yè)一旦成功，將給投資者帶來(lái)高于原始投資

9、數(shù)倍、數(shù)十倍甚至上百倍的巨額收益。高收益主要來(lái)自于其產(chǎn)品的高附加值及可能形成技術(shù)壟斷所帶來(lái)的超額利潤(rùn)。4、技術(shù)創(chuàng)新是高科技中小企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵高新科技及其產(chǎn)品的有效生命周期一般都很短，并呈日益縮短的趨勢(shì)。因此，高科技中小企業(yè)必須將科技創(chuàng)新作為企業(yè)的首要工作，一旦在科技創(chuàng)新上停滯不前，或者偏離了正確方向，企業(yè)就有可能迅速遭到淘汰?？梢?jiàn)，以科技創(chuàng)新為目的的研究與開(kāi)發(fā)工作將成為高科技中小企業(yè)的主要生產(chǎn)方式，成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力、發(fā)展?jié)摿褪找婺芰Φ闹匾獦?biāo)志。5、高科技中小企業(yè)中無(wú)形資產(chǎn)和人力資源日益重要高科技中小企業(yè)立業(yè)之本是從事高新科技產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和研究，其成果是作為企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)而存在的。這些無(wú)形

10、資產(chǎn)具有高收益的特征，企業(yè)擁有越多，獲利能力越大，并且往往可能獲取超額利潤(rùn)。因此，在高科技中小企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，以知識(shí)為基礎(chǔ)的專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)所占的比重將會(huì)繼續(xù)提高。物質(zhì)資源是指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，企業(yè)所擁有或控制的、能給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的、除人力資源以外的其他任何資產(chǎn)，包括有形和無(wú)形資產(chǎn)、貨幣和非貨幣資產(chǎn)。人力資源則是指能夠給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的人力和勞動(dòng)力。在高科技中小企業(yè)中最重要的人力資源是那些能夠?qū)崿F(xiàn)有效創(chuàng)新的高級(jí)科技人才和管理人才，他們已成為反映企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)造力的一個(gè)重要標(biāo)志。（三）高科技中小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀誕生于20世紀(jì)80年代初期的我國(guó)高科技中小企業(yè)，經(jīng)過(guò)近20多年的發(fā)展

11、，以其強(qiáng)烈的創(chuàng)新沖動(dòng)和專業(yè)化科技，成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康快速增長(zhǎng)的新生力量。1、高科技中小企業(yè)穩(wěn)步增長(zhǎng)1992年，我國(guó)高科技中小企業(yè)的數(shù)量為26000家，而1999年猛增到 79477家，是1992年的3.06倍，平均增長(zhǎng)速度接近20%。許多地方，尤其是智力、知識(shí)密集型的北京、上海、深圳等地，高科技中小企業(yè)更是表現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。這表明，具備科技特征、符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律并建立了先進(jìn)的運(yùn)營(yíng)機(jī)制的高科技中小企業(yè)具有十分旺盛的生命力。2、高科技中小企業(yè)的所有制結(jié)構(gòu)正朝著多樣化方向發(fā)展目前，具有產(chǎn)權(quán)明晰、管理科學(xué)、資源配置合理等特點(diǎn)的股份制企業(yè)組織形式，正逐漸地被眾多的高科技中小企業(yè)所采用。股份公司

12、制和有限責(zé)任公司發(fā)展勢(shì)頭較快，這標(biāo)志著先進(jìn)的所有制形式得到了廣泛應(yīng)用，多樣化的所有制結(jié)構(gòu)形式正在形成。3、高科技中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模正迅速擴(kuò)大1993年以前，我國(guó)高科技中小企業(yè)稱為民辦科技機(jī)構(gòu)，主要從事技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢和技術(shù)服務(wù)等活動(dòng)，規(guī)模不大。而到目前，高科技中小企業(yè)已經(jīng)集研究開(kāi)發(fā)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)為一身，包括新科技和新產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售、技術(shù)服務(wù)等多項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，即它是以市場(chǎng)為導(dǎo)向，使研究開(kāi)發(fā)進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)范圍進(jìn)而形成“市場(chǎng)信息研究開(kāi)發(fā)產(chǎn)品商品市場(chǎng)”這一循環(huán)體系。4、高科技中小企業(yè)創(chuàng)造了顯著的經(jīng)濟(jì)效益1999 年高科技中小企業(yè)全年總收入達(dá)到10456.49億元，比1998年增長(zhǎng)3

13、6.33%，人均收入達(dá)到21.27萬(wàn)元，全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)183.28億元，上繳國(guó)家稅金559.31億元，出口創(chuàng)匯158.64億美元。這充分顯示了高科技中小企業(yè)蓬勃發(fā)展的生命力，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)中處于領(lǐng)先地位，取得了顯著的經(jīng)濟(jì)效益。二、高科技中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀近年來(lái)，高科技中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中所發(fā)揮的巨大作用日益為各界人士所重視，但其融資難的問(wèn)題一直沒(méi)有得到很好的解決。目前我國(guó)的高科技中小企業(yè)大多處于擴(kuò)展期，有著較大的資金需求，僅靠?jī)?nèi)部積累遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需要，盡管我國(guó)政府采取了許多措施，但在我國(guó)高科技中小企業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，融資難仍是相當(dāng)突出的問(wèn)題。（一）融資方式單一現(xiàn)有的融資渠道不暢通，融資方式單一

14、。高科技中小企業(yè)大都恪守著傳統(tǒng)的思維模式，把融資方式維系在政府、銀行身上，不會(huì)去尋找新的融資方式。（二）上市條件的障礙影響高科技中小企業(yè)直接融資的最大障礙是缺乏相應(yīng)的上市條件。滬、深兩市規(guī)模較大，上市門檻相對(duì)較高，對(duì)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)也有著比較嚴(yán)格的要求，這類主板市場(chǎng)主要面向國(guó)有大型企業(yè)。高科技企業(yè)申請(qǐng)?jiān)谥靼迨袌?chǎng)上市時(shí)必須獲得證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，證監(jiān)會(huì)為了保護(hù)投資者的利益，防止證券市場(chǎng)的欺詐行為，對(duì)申請(qǐng)上市的企業(yè)都要進(jìn)行嚴(yán)格的審查，只有那些滿足主板市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)才可能上市。而高科技中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)之初根本達(dá)不到上市標(biāo)準(zhǔn)，所以通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)籌措發(fā)展資金很難。（三）間接融資“三性”的障礙間接融資（主要方式是銀行貸

15、款）的“三性”（安全性、盈利性和流動(dòng)性）原則是高科技中小企業(yè)融資的最大障礙。高科技中小企業(yè)具有明顯的高風(fēng)險(xiǎn)性、高增長(zhǎng)潛力、高預(yù)期收益、低流動(dòng)性的“三高一低”的特征，而銀行基于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)理念，對(duì)沒(méi)有資信評(píng)價(jià)或資信評(píng)價(jià)等級(jí)較低的企業(yè)以及缺乏抵押或擔(dān)保的企業(yè)，信貸行為極其謹(jǐn)慎，致使高科技中小企業(yè)融資比例極低。（四）信息不對(duì)稱信息不對(duì)稱的存在加大了高科技中小企業(yè)融資的難度。首先，從銀行融資來(lái)看，銀行信貸中的銀行與企業(yè)間的信息不對(duì)稱在現(xiàn)有模式下是無(wú)法克服的。這其中包括了信貸合約簽訂前企業(yè)為獲取銀行貸款而隱瞞不利信息的“逆向選擇”行為，也包括了企業(yè)在合約簽訂后無(wú)視或損害銀行利益的道德風(fēng)險(xiǎn)。其次，從股市

16、融資來(lái)看，證券投資機(jī)構(gòu)或個(gè)人只能通過(guò)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表得到一定的信息，因而其與上市公司之間也存在著較大的信息不對(duì)稱，從而決定了現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)出來(lái)的股價(jià)信息中包含有許多的“泡沫”和“噪音”。正是股票市場(chǎng)信息的噪音，信息的失真與操縱，使得作為一種融資方式的股市存在著自身不可避免的本質(zhì)缺陷。（五）政府的扶持力度政府的扶持力度不夠也是高科技中小企業(yè)在融資中存在的主要問(wèn)題。在國(guó)家“抓大放小”的政策取向下，國(guó)有大型企業(yè)分流了政府的大量資金，高科技中小企業(yè)難以獲得國(guó)家資金的注入，再加上缺乏政府的信貸擔(dān)保，使這類企業(yè)本來(lái)就不充裕的資金供給更加緊張。三、高科技中小企業(yè)融資過(guò)程中存在的問(wèn)題（一）商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)理念不利于

17、高科技中小企業(yè)融資目前，我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行貸款對(duì)象一直聚焦于大型國(guó)有企業(yè)，高科技中小企業(yè)很難從國(guó)有銀行中獲得所需資金，造成這種狀況的原因歸納起來(lái)主要有“兩個(gè)原則”的限制。風(fēng)險(xiǎn)控制原則。銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)主要指的是信用風(fēng)險(xiǎn)，又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要是由于貸款戶逾期不歸還，使銀行貸款資金損失，這不僅影響了銀行的收益，也影響了銀行的正常經(jīng)營(yíng)。所以，銀行在審批貸款項(xiàng)目時(shí)，總是把貸款風(fēng)險(xiǎn)放在首要考慮的地位。銀行在長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，已形成了一套有效而現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，包括信用等級(jí)評(píng)定、擔(dān)保貸款等。首先，從信用貸款來(lái)看，信用貸款完全是以借款人的品德、財(cái)務(wù)狀況、預(yù)期收益以及以往的償債記錄為憑據(jù)而發(fā)放的貸款，

18、是對(duì)借款人信用的一種肯定。為了確保放款的安全與盈利，銀行非常重視對(duì)借款人的信用情況審查，在長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)實(shí)踐活動(dòng)中，銀行形成了自己的信用評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，在對(duì)企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)定時(shí)，更注重于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)以及經(jīng)營(yíng)效益的考慮。高科技中小企業(yè)由于尚處于發(fā)展初期，市場(chǎng)前景不明朗，風(fēng)險(xiǎn)較大，尤其在創(chuàng)業(yè)階段，沒(méi)有完整的財(cái)務(wù)制度，這使得銀行難以了解它的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)發(fā)展前景，影響了銀行對(duì)其信用的評(píng)價(jià)。其次，從貸款擔(dān)保來(lái)看，擔(dān)保貸款是指銀行在放出貸款的同時(shí)，獲得一定的擔(dān)保品，以便在企業(yè)無(wú)法到期償還貸款時(shí)，通過(guò)處理這些擔(dān)保品，以彌補(bǔ)貸款損失。高科技中小企業(yè)的狀況決定了它在擔(dān)保貸款的過(guò)程中仍處于劣勢(shì)。因?yàn)楦呖萍贾行∑?/p>

19、業(yè)是技術(shù)密集型的企業(yè)，可做抵押的固定資產(chǎn)很少，而且由于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，市場(chǎng)前景不明確，使得許多工商企業(yè)也不愿充當(dāng)企業(yè)的第二擔(dān)保人提供第二擔(dān)保品。因此，在高科技中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期，擔(dān)保貸款的融資方案往往難以成功。盈利性原則。銀行作為經(jīng)營(yíng)單位，對(duì)銀行盈利影響最大的三個(gè)因素是存貸款利差、其他業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)和管理費(fèi)用。銀行追求最大盈利的動(dòng)力使得銀行在發(fā)放貸款時(shí)，除了考慮貸款利息和貸款額的大小，還要考慮貸款成本的高低。高科技中小企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的限制，其貸款往往呈現(xiàn)出金額小、筆數(shù)多、手續(xù)繁瑣等特點(diǎn)，使得銀行在獲得低額利息的同時(shí)，不得不付出更多的管理費(fèi)用。所以，權(quán)衡成本與收益，銀行更傾向于為大型企業(yè)提供

20、貸款。進(jìn)而加重了高科技中小企業(yè)融資難的困境。（二）我國(guó)企業(yè)債券的發(fā)行和流通受到諸多限制我國(guó)的企業(yè)債券品種過(guò)于單一，期限一般為35年，只相當(dāng)于美國(guó)市場(chǎng)上的中期公司債券。債券發(fā)行采取計(jì)劃規(guī)模管理，籌集資金定向使用，債券利率限制過(guò)死，企業(yè)債券的交易有行無(wú)市，企業(yè)發(fā)行債券的信息缺乏透明度，廣大投資者心存疑慮，債券市場(chǎng)因而缺乏活力。（三）上市條件過(guò)嚴(yán)不利于高科技中小企業(yè)融資我國(guó)的證券市場(chǎng)（通稱為主板市場(chǎng)）由于政府的行政干預(yù)，更多的是偏向于國(guó)有大中型企業(yè)，在我國(guó)1000多家上市公司中，國(guó)家控股的公司超過(guò)了70%，而僅有的一些高科技企業(yè)，都是實(shí)力雄厚、發(fā)展已經(jīng)非常成熟的企業(yè)，如中興通訊、清華同方等，并非那些

21、處于發(fā)展階段的高科技中小企業(yè)。這主要是由于我國(guó)的主板市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)過(guò)高，審查過(guò)嚴(yán)，對(duì)于絕大多數(shù)高科技中小企業(yè)而言是無(wú)法達(dá)到這一要求的。（四）高科技中小企業(yè)采用商業(yè)信用方式依舊受限雖然商業(yè)信用融資方式使用靈活，有彈性，且融資成本低，但對(duì)高科技中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，尤其是在其創(chuàng)業(yè)初期，因信譽(yù)度不高，沒(méi)有建立起良好的信用關(guān)系，所以高科技中小企業(yè)采用商業(yè)信用的方式也會(huì)受到限制。（五）融資租賃不能適應(yīng)高科技中小企業(yè)的融資需求與其他融資方式相比，融資租賃作為一種特殊的融資方式，可以給高科技中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者們帶來(lái)多方面的好處，但在企業(yè)初創(chuàng)期，財(cái)務(wù)困難時(shí)，支付高額的租金也將構(gòu)成一項(xiàng)沉重的負(fù)擔(dān)。通過(guò)以上分析，我們認(rèn)為，傳

22、統(tǒng)的融資方式已不適應(yīng)高科技中小企業(yè)融資的需求，所以，這就需要通過(guò)金融手段的創(chuàng)新產(chǎn)生新的融資方式，以滿足高科技中小企業(yè)迅速發(fā)展的需要。四、解決高科技中小企業(yè)融資過(guò)程中存在問(wèn)題的對(duì)策（一）轉(zhuǎn)變國(guó)有商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)觀念和經(jīng)營(yíng)方式，改進(jìn)中小企業(yè)融資服務(wù)對(duì)于進(jìn)入成熟期的廣大中小企業(yè)來(lái)說(shuō)最為關(guān)注和期盼的莫過(guò)于能夠及時(shí)獲得銀行貸款。從發(fā)達(dá)國(guó)家的情況來(lái)看，無(wú)論其資本市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度如何，銀行信貸融資始終是中小企業(yè)的主要來(lái)源。 1、調(diào)整信貸政策，強(qiáng)化健全信貸機(jī)構(gòu)調(diào)整國(guó)有商業(yè)銀行的信貸政策，強(qiáng)化和健全為中小企業(yè)服務(wù)的信貸機(jī)構(gòu)。商業(yè)銀行要打破以企業(yè)規(guī)模和所有制結(jié)構(gòu)作為貸款的標(biāo)準(zhǔn)的認(rèn)識(shí)誤區(qū)，除總行外，一級(jí)分行和作為基本核算

23、的二級(jí)分行也應(yīng)盡快分離和設(shè)置專門的中小企業(yè)信貸機(jī)構(gòu)。2、建立健全針對(duì)中小企業(yè)的評(píng)估體系修改企業(yè)信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)，建立一套針對(duì)成長(zhǎng)型中小企業(yè)的信用評(píng)估體系。應(yīng)把企業(yè)的行業(yè)發(fā)展，成長(zhǎng)預(yù)期管理團(tuán)隊(duì)和科技優(yōu)勢(shì)作為評(píng)估的主要因素，并以量化指標(biāo)體現(xiàn)出來(lái)再結(jié)合財(cái)務(wù)狀況，綜合評(píng)估此類企業(yè)。3、加強(qiáng)國(guó)家政策傾向從政策上提高商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的積極性?？煽紤]擴(kuò)大商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)貸款的利率浮動(dòng)區(qū)間，對(duì)于向中小企業(yè)貸款比例較高的商業(yè)銀行可以考慮實(shí)行諸如；中消壞賬和補(bǔ)貼資金等措施，以增強(qiáng)其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。4、運(yùn)用金融創(chuàng)新工具，改善信貸融資能力很多成長(zhǎng)型中小企業(yè)具有高風(fēng)險(xiǎn)性，對(duì)其信貸融資顯然具有風(fēng)險(xiǎn)。雖說(shuō)這類企業(yè)也

24、會(huì)帶來(lái)高收益。然而這種高收益并不會(huì)增加銀行信貸的利息收入。如果將收益的一部分變?yōu)闄?quán)益融資不僅可以給銀行獲得中小企業(yè)成長(zhǎng)帶來(lái)的收益，也降低了信貸的整體風(fēng)險(xiǎn)。（二）促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金主要是投資于具有發(fā)展?jié)摿Φ姆巧鲜泄镜墓蓹?quán)，待企業(yè)上市之后或者時(shí)機(jī)成熟時(shí)轉(zhuǎn)讓股權(quán)，獲得高額回報(bào)?；鸢唇M織形式的不同可以分為契約型基金和公司型基金。產(chǎn)業(yè)投資中的風(fēng)險(xiǎn)投資或者創(chuàng)業(yè)投資多投資于高新技術(shù)和企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期。發(fā)達(dá)國(guó)家的實(shí)踐表明，創(chuàng)業(yè)投資是中小企業(yè)尤其是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的孵化器和催化劑。以美國(guó)為例，官方的中小企業(yè)投資公司和民間的風(fēng)險(xiǎn)投資公司是中小企業(yè)籌資的重要來(lái)源之一。它們一方面為那些融資困難的中

25、小企業(yè)提供貸款和無(wú)擔(dān)?；驌?dān)保不充分的貸款，以促進(jìn)中小企業(yè)的科技開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新能力。另一方面則對(duì)勇于進(jìn)行創(chuàng)新投資的中小企業(yè)投入資金以獲取高額回報(bào)?？梢越梃b國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，采取官方投資公司和民間風(fēng)險(xiǎn)投資公司結(jié)合的辦法，為中小科技企業(yè)尤其是私營(yíng)中小科技企業(yè)提供籌資渠道。我國(guó)很多經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)已經(jīng)成立了很多類似的投資公司。但仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了中小企業(yè)的融資需求，而且我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資方面的法律和相應(yīng)的配套機(jī)制不完善也一定程度上阻礙了投資公司的發(fā)展。我們知道，我國(guó)的產(chǎn)業(yè)基金的主要投資方向是高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的高科技。因此，健全的退出機(jī)制就顯得尤為重要，因此要盡快發(fā)展我國(guó)的資本市場(chǎng)。在試點(diǎn)階段應(yīng)給以相應(yīng)的政策支持。如實(shí)行稅收優(yōu)惠

26、以吸引投資者的參與，減少對(duì)基金的費(fèi)用征收以降低其運(yùn)營(yíng)成本。（三）加快發(fā)展中小企業(yè)上市通過(guò)公開(kāi)上市，中小企業(yè)可以增強(qiáng)影響力并進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，為商業(yè)銀行提供進(jìn)一步融資服務(wù)創(chuàng)造有利條件。因此我們必須加快發(fā)展中小企業(yè)板，加緊創(chuàng)業(yè)板的推出進(jìn)程，引導(dǎo)資金合理配置，降低交易成本。（四）加強(qiáng)自身實(shí)力建設(shè) ，提升誠(chéng)信水平任何方面的加強(qiáng)與完善，代替不了企業(yè)自身的發(fā)展和自身信用的提高。要加強(qiáng)企業(yè)自身的實(shí)力之一方法是破除明顯的家族特色，用人方面任人唯親。家庭成員占據(jù)重要的管理崗位決策上獨(dú)斷專行。提倡科學(xué)的管理方式，引進(jìn)優(yōu)秀的管理人才，提高中小企業(yè)決策的科學(xué)性。提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，加強(qiáng)企業(yè)實(shí)力建設(shè)，降低中小企業(yè)

27、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，企業(yè)必須強(qiáng)化信用觀念，企業(yè)信用意識(shí)，公司治理建設(shè)，規(guī)范財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營(yíng)管理，完善企業(yè)信用體系，強(qiáng)化整個(gè)社會(huì)的信用基礎(chǔ)，主觀上積極構(gòu)筑良好的銀企關(guān)系，才能讓金融機(jī)構(gòu)有信心向中小企業(yè)提供資金融資。（五）大力發(fā)展地方性中小金融機(jī)構(gòu)地方性中小金融機(jī)構(gòu)包括城市商業(yè)銀行、城市信用社、農(nóng)村信用社、地方性中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、中小企業(yè)債券市場(chǎng)和地方性投資公司。現(xiàn)在我國(guó)雖說(shuō)有五萬(wàn)多家農(nóng)村信用社和五千多家城市信用社，但其合作性質(zhì)已經(jīng)淡化成為“準(zhǔn)國(guó)有商業(yè)銀行”。應(yīng)在對(duì)其清理整頓的基礎(chǔ)上，成立商業(yè)性中小企業(yè)銀行專門為地方中小企業(yè)提供商業(yè)性貸款。中小金融機(jī)構(gòu)擁有成為中小企業(yè)提供服務(wù)的信息優(yōu)勢(shì)，中小金融

28、機(jī)構(gòu)一般是地方性金融機(jī)構(gòu)通過(guò)長(zhǎng)期的合作關(guān)系，中小金融機(jī)構(gòu)對(duì)地方中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的了解程度逐漸增加，有助于解決存在于中小金融機(jī)構(gòu)于中小企業(yè)之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題。參考文獻(xiàn)1辜勝阻.中國(guó)民營(yíng)科技企業(yè)發(fā)展模式研究J.理論月刊.2004,(01).2余小琳.民營(yíng)科技企業(yè)籌資融資問(wèn)題及其對(duì)策J.財(cái)會(huì)研究.2004,(07). 3劉建琴.我國(guó)中小企業(yè)融資難的原因及對(duì)策J.商場(chǎng)現(xiàn)代化.2005,(10). 4盧雙娥.解決中小企業(yè)籌資難的幾點(diǎn)建議J.企業(yè)家天地.2005,(08). 5黃東晶.中小企業(yè)籌資對(duì)策分析J.遼寧行政學(xué)院學(xué)報(bào).2006,(06). 6曹潔.廣州民營(yíng)科技企業(yè)融資問(wèn)題實(shí)證研究D.華南師范大學(xué)

29、.2007. 7范拓源,袁曦.民營(yíng)科技企業(yè)融資渠道研究J.科技與管理.2007,(06). 8王春世,崔柏波.中小企業(yè)籌資問(wèn)題探討J.黑龍江對(duì)外經(jīng)貿(mào).2008,(06). 9郝建平.中小企業(yè)籌資方式策略研究J.內(nèi)蒙古科技和經(jīng)濟(jì).2009,(19). 10黃飛健.中小企業(yè)籌資方式及其選擇J.江西金融職工報(bào).2009,(02). 11謝國(guó)忠.創(chuàng)業(yè)板下解決科技企業(yè)融資問(wèn)題研究J.中國(guó)商界.2010,(22).您好，為你提供優(yōu)秀的畢業(yè)論文參考資料，請(qǐng)您刪除以下內(nèi)容，O(_)O謝謝！A large group of tea merchants on camels and horses from Nort

30、hwest Chinas Shaanxi province pass through a stop on the ancient Silk Road, Gansus Zhangye city during their journey to Kazakhstan, May 5, 2015. The caravan, consisting of more than 100 camels, three horse-drawn carriages and four support vehicles, started the trip from Jingyang county in Shaanxi on

31、 Sept 19, 2014. It will pass through Gansu province and Xinjiang Uygur autonomous region, and finally arrive in Almaty, formerly known as Alma-Ata, the largest city in Kazakhstan, and Dungan in Zhambyl province. The trip will cover about 15,000 kilometers and take the caravan more than one year to c

32、omplete. The caravan is expected to return to Jingyang in March 2016. Then they will come back, carrying specialty products from Kazakhstan A small art troupe founded six decades ago has grown into a household name in the Inner Mongolia autonomous region. In the 1950s, Ulan Muqir Art Troupe was crea

33、ted by nine young musicians, who toured remote villages on horses and performed traditional Mongolian music and dances for nomadic families. The 54-year-old was born in Tongliao, in eastern Inner Mongolia and joined the troupe in 1975.He says there are 74 branch troupes across Inner Mongolia and act

34、ors give around 100 shows every year to local nomadic people. I can still recall the days when I toured with the troupe in the early 80s. We sat on the back of pickup trucks for hours. The sky was blue, and we couldnt help but sing the folk songs, Nasun says. The vastness of Inner Mongolia and the l

35、ack of entertainment options for people living there, made their lives lonely. The nomadic people were very excited about our visits, Nasun recalls. We didnt have a formal stage. The audience just sat on the grass. Usually, the performances became a big party with local people joining in. For him, t

36、he rewarding part about touring isnt just about sharing art with nomadic families but also about gaining inspiration for the music and dance. Ulan Muqir literally translates as red burgeon, and todays performers of the troupe still tour the regions villages and entertain nomadic families, but their

37、fame has spread around the world. On May 16 and 17, nearly 100 singers and dancers from the troupe performed at Beijings Poly Theater. Their show, titled Ulan Muqir on the Grassland, depicted the history and development of the art troupe. Being from the region allowed me to embrace the culture of In

38、ner Mongolia and being a member of the troupe showed me where I belonged, Nasun, the art troupes president, who is also a renowned tenor, tells China Daily. During a tour in 1985, he went to a village and met an elderly local man, who told him a story about his friendship with a solider from Shenyan

39、g, capital of Northeast Chinas Liaoning province, decades ago. The solider gave the old man a handmade saddle when they bid farewell. The story inspired Nasun to write Carved Saddle, a song that later became one of his most popular numbers. Now, every year, Nasun recruits young singers and dancers f

40、or the troupe. The troupe has also designed a new repertoire, which is mostly based on the daily lives of Mongolian people, especially the lives of nomadic families, and has combined contemporary musical elements with folk songs of the region. Haimu, a 25-year-old khoomei (a local variant of overton

41、e singing) singer, joined the troupe three years ago. Along with a six-member band, he performs fast songs and soft ones that he writesall while playing the horse-head fiddle.Although I learned the piano since childhood and grew up listening to various kinds of music, to me, the folk music of Inner

42、Mongolia is the root, he says. Performing in remote villages is pleasant. I feel at home on the boundless grasslands, and the warm people there make me feel fulfilled. The first round of spring auction season in Beijing ended last week, but it failed to create much spring in the art market. Although

43、 two pieces of Chinese painting fetched more than 100 million yuan, the decline in trading volume and sale rate showed a downturn this year. In the “Grand View: Chinese Painting Highlight” session at China Guardian 2015 spring auctions, Pan Tianshous representative work Eagle, Rock and Flora hit a r

44、ecord auction price of 279 million yuan, while Li Kerans masterwork Jinggang Mountain fetched 126.5 million yuan, an unexpected high in recent years. However, the trading volume fells to 1.87 billion yuan from 2.22 billion yuan in the same period the year before. The Huangchen 2015 Spring Auctions,

45、which recorded 42.5 million yuan in total sales, experienced the same. The section number went down to 5 from 12 compared to last year. According to expert Shao Jianwu, the art market did not attract much excitement this year due to the booming stock market and the persistent problems of forgery and

46、 fake deals. The two pieces of Chinese painting notched up high price this spring due to their own value not due to a revival in the market. The successful transaction of two works with a hammer price of more than 100 million yuan once again confirms that valuable and rare works of high quality alwa

47、ys earn the long-lasting high price. Chinese painting and calligraphy is still the pillar of the market. However, the overall sales rate has dropped slightly, which reflects the demand for the ordinary auction goods has weakened,” said the president of China Guardians Hu Yanyan. Besides, the entry o

48、f new buyers also makes certain changes to the direction of purchasing. In a word, the overall market trend is very unpredictable. Although China Guardian 2015 Spring Auctions has achieved remarkable results, it does not mean that the market has walked out of the predicament. We still have to wait f

49、or the big economic boom to invigorate the art market.” Even so, the hot pursuit of some special items appeared this spring. A special session of China Guardian Spring Auctions titled “Fine GiltBronze Buddhist Images” achieved a great deal with total sales volume of 41.89 million yuan and 92 percent

50、 sale rate. The 5th Shamar Rinpoche Statue from 16-17th century of Tibet was sold for 5.06 million yuan. The Beijing Chengxuan Auctions featured almost 2,800 items of coins and stamps in three sessions with good sale rate. The Huachen Auctions also set a special session of photographs under the cond

51、ition of large-scale decline of auction sessions. There was a palpable dull thud of disappointment that accompanied the return of the imperial entourage of Zhen Huan to her homeland. It followed a couple years of hushed excitement as Chinese fans were fed tidbits about their proud concubine who was

52、supposed to conquer the high ground of the North American market. Zhen Huan is, of course, the title character of The Legend of Zhen Huan, a 2011 television series that swept China off its feet and later took other Asian countries by storm. Two years ago, it was reported that HBO, a premium cable se

53、rvice headquartered in the United States, was going to air it in North America after some modification. Now, a condensed version that provides English subtitles but no dubbing has finally been made available on Netflix for online streaming. This version, highly anticipated as a milestone in Chinas c

54、ultural foray overseas, has been widely panned by its home audience. Retitled Empresses in the Palace, the American version has been shortened from its original 76 episodes at 45 minutes each, to six 90-minute episodes. The quick pacing threw off many native viewers, who are accustomed to a more lei

55、surely daytime-soap-style narrative rhythm. (Chinese TV stations would run two or three episodes every day.) I did not finish the full-length version and found the truncated one not difficult to follow. Whats lost, I believe, are the interesting setups and pauses that illuminate the Chinese art of s

56、torytelling. Much of the plot is still there. It is the flavor that was sacrificed. The American edition uses the framework of the Empress Dowager in her senior years reminiscing at the beginning and the end of each episode, hinting at whats to come and recapping the key points. This device, not used in the original, is culturally understandable but artistically mediocre. What puzzles