國(guó)內(nèi)有15套PDH裝置計(jì)劃投產(chǎn)芳構(gòu)化魅影或再現(xiàn)

1、國(guó)內(nèi)有15套PDH裝置計(jì)劃投產(chǎn)芳構(gòu)化魅影或再現(xiàn)2014-04-0213:59:44|來(lái)源：金銀島|我要分享騰訊微博QQ空（0QQ子友新浪微博字體0金銀島消息“據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，國(guó)內(nèi)有15套PDH丙烷脫氫）裝置計(jì)劃投產(chǎn)，一旦全部投產(chǎn)，新增生產(chǎn)能力大約在1075萬(wàn)噸/年。圖3為石腦油制丙烯（S。、通過(guò)煤制甲醇制丙烯（MTO、丙烷脫氫（PDH制丙烯成本比較：金銀島消息“據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，國(guó)內(nèi)有15套PDH（丙烷脫氫）裝置計(jì)劃投產(chǎn)，一旦全部投產(chǎn)，新增生產(chǎn)能力大約在1075萬(wàn)噸/年?！痹诘诎藢弥袊?guó)聚烯姓市場(chǎng)高峰論壇上，來(lái)自金銀島的高級(jí)市場(chǎng)分析師劉健在做主題演講時(shí)如是說(shuō)。PDH1用原材料丙烷產(chǎn)

2、出丙烯和副產(chǎn)品氫氣的裝置。從2013年開(kāi)始，中國(guó)PDH®目投資明顯加快。去年三季度，國(guó)內(nèi)首套PDHK置在天津渤?；ぜ瘓F(tuán)有限責(zé)任公司（下稱(chēng)天津渤化）正式投產(chǎn)，據(jù)金銀島不完全統(tǒng)計(jì)，除了天津渤化，計(jì)劃于2014年投產(chǎn)的還有4套PDHg置，全部投產(chǎn)后可新增產(chǎn)能260萬(wàn)噸。計(jì)劃于2015年投產(chǎn)的有6套裝置，全部投產(chǎn)后可新增產(chǎn)能427萬(wàn)噸。PDHS中國(guó)迅速受到熱捧，且上馬速度如此之快，不免引來(lái)外界的擔(dān)憂：蜂擁而上的PDHg置，是否會(huì)步芳構(gòu)化后塵，曇花一現(xiàn)的熱鬧過(guò)后，徒留一地雞毛？一擁而上的PDHg置國(guó)內(nèi)石化產(chǎn)品市場(chǎng)的“剛性”需求和長(zhǎng)期供應(yīng)缺口、丙烷與丙烯差價(jià)蘊(yùn)含的可觀毛利以及未來(lái)充足資源可供量

3、，催熱了PDHT業(yè)。國(guó)內(nèi)首套上馬的天津渤化PDHg置具有年產(chǎn)丙烯60萬(wàn)噸的能力，在2013年9月正式投產(chǎn)，也是目前世界單套規(guī)模最大的裝置。據(jù)天津渤化總工程師張寶春在第19屆中國(guó)LPG國(guó)際會(huì)議會(huì)議上介紹，天津渤化PD臊置于2011年6月開(kāi)工建設(shè)，2013年10月份實(shí)現(xiàn)一次投料成功，于2013年底負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)能力100%另外，據(jù)張寶春稱(chēng)，天津渤化PDHB二期將在2017年完成，二期產(chǎn)能規(guī)模也是60萬(wàn)噸。除了天津渤化，據(jù)金銀島不完全統(tǒng)計(jì)，未來(lái)兩年內(nèi)，國(guó)內(nèi)將有10套PDH專(zhuān)置陸續(xù)投產(chǎn)，另外，還有投產(chǎn)時(shí)間尚不明確的5套裝置計(jì)劃投產(chǎn)。若上述裝置全部投產(chǎn)，每年可新增產(chǎn)能合計(jì)1075萬(wàn)噸左右。圖1當(dāng)前計(jì)劃投建

4、的PDH®目：丙烷脫氫項(xiàng)目發(fā)展規(guī)劃見(jiàn)區(qū)需卡£產(chǎn)企JU牯碉萬(wàn)山年）工總耕水計(jì)對(duì)模戶(hù)時(shí)網(wǎng)寫(xiě)注北北臬木隼山宇譚臺(tái)普il遼天姆索海盤(pán)”和運(yùn)天律皿蛆苗萬(wàn)華AkJltfP片梟播it本穗廣南江京或般畸三他寧業(yè)福系石附山東海力米才天第為稻工張家港鄂干江工銘上海A科上斗隼流中聞欣電區(qū)集留刪耳怪通才發(fā)CatMinOleflejOleflexOlefinOlefl*j(Oleflei5淅OIF。OkH縱Otefkx2015月相期5年2014年底2(附2014a82014+珈5牛2O15f20141氏金陪卷皆8我就山溫60803DOleflex中也蛆果京華假及收費(fèi)東營(yíng)而過(guò)如JU矗村科工業(yè)閏回滿(mǎn)于密

5、學(xué)工生田上雪比工四區(qū)上瓊北1國(guó)找福清;工用匚立臬申區(qū)語(yǔ)江東說(shuō)£掘XI易4完全場(chǎng)外*內(nèi)H，液其妁丙比疑&*口規(guī)模k*M”酊5萬(wàn)電1.供不應(yīng)求的丙烯可觀的利潤(rùn)目前國(guó)內(nèi)丙烯主要來(lái)自于以石腦油為原料的煉廠裂解乙烯時(shí)的副產(chǎn)品。近年來(lái)由于大部分新建的乙烯裝置已不再沿用以石腦油為裂解原料的生產(chǎn)工藝，而是采用以乙烷為原料的生產(chǎn)工藝，所以不再產(chǎn)生副產(chǎn)品丙烯。這也使得國(guó)內(nèi)丙烯需求出現(xiàn)較大缺口。金銀島數(shù)據(jù)顯示，2013年，中國(guó)國(guó)內(nèi)丙烯的實(shí)際產(chǎn)量為1460萬(wàn)噸，實(shí)際消費(fèi)量為1710萬(wàn)噸。2013年丙烯的進(jìn)口量為258萬(wàn)噸，據(jù)劉健稱(chēng)，預(yù)計(jì)今后丙烯進(jìn)口量的增速約10流右。丙烯的供求失衡，催生了PDH勺禾

6、I潤(rùn)空間。PDH®目的最大特點(diǎn)是只需用一種原料丙烷來(lái)生產(chǎn)，產(chǎn)出主要為丙烯，另有副產(chǎn)品氫氣。因此，丙烷與丙烯差價(jià)基本上將決定PDH®目的經(jīng)濟(jì)效益。金銀島分析師劉健稱(chēng)，從丙烷、丙烯過(guò)去近十年的差價(jià)情況來(lái)看，PDH®目理論上具有不錯(cuò)的盈利能力。據(jù)金銀島數(shù)據(jù)，截至3月底，每噸丙烷價(jià)格為6600元左右，丙烯每噸平均價(jià)格在9600元左右。據(jù)張寶春介紹，每噸丙烯生產(chǎn)成本、裝置折舊、人工成本合計(jì)在2000元左右。照此算來(lái)，目前PDHg置每生產(chǎn)1噸丙烯，其利潤(rùn)在1000元左右，若再加上PDH裝置的副產(chǎn)品氫氣產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益，PDH的利潤(rùn)堪稱(chēng)豐厚。圖2為當(dāng)前國(guó)內(nèi)丙烷與丙烯價(jià)格及其差價(jià)走

7、勢(shì)圖1800近年來(lái)原油價(jià)格與丙烷丙烯聚丙烯變化情況/畬。口/"g勿/了,覷$,R飛陽(yáng)¥QH海¥012600108009000?200540014400原油價(jià)格S0352005051061051111_97A-431O16200一丙烷價(jià)格（CIE啟一齒燔階格CXW）一叩馀格（市HJL布倫價(jià)油價(jià)（3心bl新工舊藝：煤制烯姓:和石腦油制烯姓;除了PDH當(dāng)前制丙烯的工藝主要還有煤制烯姓:和石腦油制烯姓;。石腦油制烯姓;是傳統(tǒng)的烯姓:工藝，是指以石腦油為原料制取烯姓:的技術(shù)。石腦油制烯姓:近年來(lái)雖江河日下，但煤制烯姓:技術(shù)強(qiáng)勢(shì)興起，也是PDHS制取丙烯工藝方面的勁敵。煤制烯

8、燒即煤基甲醇制烯燒，是指以煤為原料合成甲醇后再通過(guò)甲醇制取乙烯、丙烯等烯姓:的技術(shù)。煤制烯姓:作為新興的新工藝，當(dāng)前受到市場(chǎng)的熱捧。相比石腦油制烯姓:，煤制烯姓:可在一定程度上降低中國(guó)對(duì)進(jìn)口原油的依賴(lài)度，再加上近年來(lái)煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)低迷，煤制烯爛因成本優(yōu)勢(shì)被大力推崇。據(jù)中煤陜西榆林能源化工有限公司的副總經(jīng)理李建陽(yáng)介紹，當(dāng)前煤制烯爛比油制烯燒成本低2000元左右，未來(lái)若煤價(jià)進(jìn)一步走弱，煤制烯燒成本優(yōu)勢(shì)將更加明顯。目前來(lái)看，煤制烯煌相較于PD也有成本優(yōu)勢(shì)。金銀島分析師劉健表示，現(xiàn)在煤制烯爛的成本要低于PDH由于中國(guó)是“富煤”國(guó)，煤炭產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩，煤價(jià)或在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)將保持當(dāng)前低迷的態(tài)勢(shì)。并且，國(guó)內(nèi)甲

9、醇產(chǎn)能也是大量過(guò)剩，價(jià)格持續(xù)疲軟，這將為煤制烯燒行業(yè)提供充足的廉價(jià)原料，使煤制烯燒對(duì)PD蝴目保持長(zhǎng)期的成本優(yōu)勢(shì)。劉健認(rèn)為，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，煤制烯姓:的優(yōu)勢(shì)相較PDH更加明顯。圖3為石腦油制丙烯（S。、通過(guò)煤制甲醇制丙烯（MTQ、丙烷脫氫（PDH制丙烯成本比較：丙烯原料路線與經(jīng)濟(jì)性分析原料成PDH阿喀琉斯之踵在第19屆中國(guó)LPG國(guó)際會(huì)議會(huì)議上，某不愿透露姓名的專(zhuān)家曾表示，如果一定要將石腦油制烯燒、煤制烯姓和PDHE者優(yōu)勢(shì)相比，不可忽視的一點(diǎn)是，原料是關(guān)鍵。原料問(wèn)題，正是國(guó)內(nèi)PDH勺阿喀琉斯之踵。如前文介紹，PDHK置的唯一原料是丙烷，部分裝置對(duì)丙烷的純度要求在95%以上，但由于國(guó)內(nèi)煉廠的丙烷硫含量偏高

10、，而且供應(yīng)量較為分散，中國(guó)PDH®目的原料丙烷完全依賴(lài)進(jìn)口。因此，能否持續(xù)獲得價(jià)格具有經(jīng)濟(jì)性的丙烷將成為PDHffi目盈利與否的決定性因素。據(jù)張寶春介紹，天津渤化PDHg置每年需要72萬(wàn)噸丙烷，幾乎全部來(lái)自于國(guó)外。未來(lái)隨著大量丙烷脫氫項(xiàng)目的上馬，丙烷的供應(yīng)量與供應(yīng)價(jià)格是否能保持穩(wěn)定，最為牽動(dòng)市場(chǎng)人士的神經(jīng)。事實(shí)上，劉健稱(chēng)，PDH的發(fā)展確實(shí)將會(huì)受到原料丙烷資源的限制。劉健認(rèn)為，丙烷資源豐富、價(jià)格穩(wěn)定的中東和因頁(yè)巖氣革命帶來(lái)廉價(jià)原料成本的美國(guó)，是最有利于建設(shè)PDH®目的地區(qū)。劉健分析稱(chēng)，隨著2015年國(guó)內(nèi)PDH®目陸續(xù)上馬，將對(duì)國(guó)內(nèi)丙烯市場(chǎng)產(chǎn)生很大沖擊，過(guò)去十年丙烯-

11、丙烷的可觀價(jià)差也將適當(dāng)收窄。另外，中東和北美在建的PDH®目將于2015年前后投產(chǎn)，因此，2015年以后，國(guó)內(nèi)PDHr業(yè)的盈利前景將變得不那么明朗。生產(chǎn)原料完全依賴(lài)進(jìn)口，或使國(guó)內(nèi)PDF&業(yè)受制于人，深受鐵礦石價(jià)格折磨的國(guó)內(nèi)鋼企當(dāng)感受更深，國(guó)內(nèi)的PDHr業(yè)，會(huì)否像鋼企那樣受原料的掣肘，答案已很明顯。芳構(gòu)化前車(chē)之鑒PDH后事之師芳構(gòu)化工藝是中國(guó)采用的第一種液化氣深加工工藝，產(chǎn)出為芳燒汽油和民用氣。借助中國(guó)政府推出4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃與國(guó)際原油價(jià)格大漲的良機(jī)，自2009年起，芳構(gòu)化項(xiàng)目在國(guó)內(nèi)如雨后春筍般展開(kāi)。但這個(gè)看似朝陽(yáng)的行業(yè)僅用3年時(shí)間便盛極而衰。到2014年，芳構(gòu)化行業(yè)在中國(guó)已

12、經(jīng)走到?jīng)]落的邊緣。無(wú)序上馬導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，以及替代工藝烷基化的出現(xiàn)，讓芳構(gòu)化企業(yè)迅速隕落。PDHt沒(méi)有可能重蹈芳構(gòu)化的覆轍？據(jù)介紹，自2009年以來(lái)，國(guó)內(nèi)烯燒的產(chǎn)能增速已經(jīng)超過(guò)需求的增速。從預(yù)計(jì)投建的裝置規(guī)模來(lái)看，國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)PDH®目的追逐熱度已不亞于當(dāng)年的芳構(gòu)化項(xiàng)目。而具有低成本優(yōu)勢(shì)的煤制烯姓;，以及尚未退出舞臺(tái)的石腦油制烯姓;，也將給PDH®目的前景蒙上一層陰影。金銀島分析師劉健不無(wú)擔(dān)憂地說(shuō)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)丙烯缺口在258萬(wàn)噸/年左右，今后國(guó)內(nèi)丙烯下游需求增速將小于丙烯產(chǎn)量增速，若前文所述計(jì)劃中的15套裝置如期達(dá)產(chǎn)，那么到2017年左右，國(guó)內(nèi)丙烯產(chǎn)能將出現(xiàn)過(guò)剩。金銀島數(shù)據(jù)顯示，

13、2013年我國(guó)丙烯的實(shí)際產(chǎn)量為1460萬(wàn)噸，年均增速11%預(yù)計(jì)2017年實(shí)際產(chǎn)量為2220萬(wàn)噸。需求方面的數(shù)據(jù)顯然遜色，2013年我國(guó)內(nèi)烯的實(shí)際消費(fèi)量為1710萬(wàn)噸，年均增速5.4%,預(yù)計(jì)2017年實(shí)際消費(fèi)量2110萬(wàn)噸。2017年或成為丙烯產(chǎn)能拐點(diǎn)。問(wèn)題是，如果中國(guó)國(guó)內(nèi)丙烯產(chǎn)能出現(xiàn)過(guò)剩，是否有合適的出口渠道？金銀島分析師梁津表示，世界上現(xiàn)在有20多套運(yùn)行中的PD也置，主要集中在中東與東亞地區(qū)，另外，東亞及北美目前在建的PDHg置預(yù)計(jì)將在2015年-2020年投產(chǎn)。有鑒于此，未來(lái)中國(guó)過(guò)剩的丙烯產(chǎn)能或只向東南亞出口，而目前看來(lái)，國(guó)內(nèi)丙烯的價(jià)格每噸僅比東南亞低100-200元，如果加上運(yùn)費(fèi)，中國(guó)丙

14、烯價(jià)格在東南亞并不具有競(jìng)爭(zhēng)力。上馬一套PDHg置造價(jià)不菲，據(jù)劉健介紹，產(chǎn)能60萬(wàn)噸的一套裝置花費(fèi)至少四五十億元，從開(kāi)工到投產(chǎn)，大概需要3年的時(shí)間。而PDHg置改建為其他生產(chǎn)設(shè)備的方法，目前還未有答案。這意味著，2015年再上馬的PDHr業(yè)，極有可能尚未投產(chǎn)及面臨產(chǎn)能過(guò)剩的局面。如果中國(guó)丙烯一旦過(guò)剩，不但PDH業(yè)利潤(rùn)稀薄甚至虧損，企業(yè)花大價(jià)錢(qián)上馬的設(shè)備也將一無(wú)所用，造成資源的極大浪費(fèi)。熱鬧過(guò)后，無(wú)序上馬的PD儂否很快因產(chǎn)能過(guò)剩而一地雞毛？一如曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限，而今已有企業(yè)因之倒閉的芳構(gòu)化。（特別感謝金銀島分析師劉健、梁津）石油與石化：天津渤化丙烷脫氫項(xiàng)目投產(chǎn)關(guān)注丙烷脫氫產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)信息來(lái)源：海通證券

15、（貝格數(shù)據(jù)）日期：2013-09-17作者：.天津渤化丙烷脫氫（PDH）項(xiàng)目投產(chǎn)根據(jù)卓創(chuàng)資訊報(bào)道，天津渤化石化有限公司60萬(wàn)噸丙烷脫氫（PDH）項(xiàng)目計(jì)劃于2013年9月16日正式開(kāi)工。點(diǎn)評(píng)：1 .國(guó)內(nèi)首套PDH裝置投產(chǎn)根據(jù)卓創(chuàng)資訊報(bào)道，天津渤化石化有限公司60萬(wàn)噸丙烷脫氫(PDH)項(xiàng)目計(jì)劃于2013年9月16日正式開(kāi)工。渤化PDH項(xiàng)目于今年6月中旬完成建設(shè)，6月底首船丙烷原料到貨，裝置至今已調(diào)試2個(gè)多月。根據(jù)我們的了解，渤化PDH項(xiàng)目已完成裝置單機(jī)試車(chē)、聯(lián)動(dòng)試車(chē)等步驟，我們認(rèn)為該裝置的正式開(kāi)工意味著裝置能夠投料進(jìn)行連續(xù)化生產(chǎn)。如果項(xiàng)目能夠順利開(kāi)車(chē)及投產(chǎn)，將提振市場(chǎng)對(duì)我國(guó)在建PDH項(xiàng)目未來(lái)成功投

16、產(chǎn)的信心。(1)天津渤化PDH項(xiàng)目為我國(guó)第一套建成的PDH裝置，項(xiàng)目如果成功開(kāi)車(chē)將對(duì)我國(guó)在建的丙烷脫氫裝置起到示范作用，相關(guān)上市公司包括海越股份、衛(wèi)星石化、東華能源等都有望從中受益。(2)天津渤化和海越股份的PDH裝置均是采用的美國(guó)Lummus公司工藝，如果渤化PDH項(xiàng)目能夠順利投產(chǎn)，海越用份PDH裝置未來(lái)開(kāi)車(chē)過(guò)程中有望借鑒渤化的成功經(jīng)驗(yàn)，項(xiàng)目順利開(kāi)車(chē)將不存在太大困難。海越股份PDH項(xiàng)目設(shè)計(jì)產(chǎn)能60萬(wàn)噸,我們預(yù)計(jì)該項(xiàng)目將于2014年上半年建成投產(chǎn)。(3)目前國(guó)內(nèi)在建及擬建的PDH項(xiàng)目總產(chǎn)能超過(guò)1000萬(wàn)噸,其中有751萬(wàn)噸的產(chǎn)能計(jì)劃于2014年投產(chǎn)。即使部分項(xiàng)目因建設(shè)進(jìn)度、調(diào)試等原因推遲,20

17、14年仍將有大量的PDH產(chǎn)能投放。衛(wèi)星石化在建45萬(wàn)噸PDH項(xiàng)目預(yù)計(jì)于2013年底建成、2014年初投產(chǎn)。在從事PDH項(xiàng)目的企業(yè)中，衛(wèi)星石化及海越股份PDH項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間屬于較早的，將獲得顯著的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。(4)2012年我國(guó)液化氣表觀消費(fèi)量2516萬(wàn)噸，用于化工生產(chǎn)的液化氣占比達(dá)到26%,預(yù)計(jì)2015年這一比例將接近60%o國(guó)內(nèi)用于化工生產(chǎn)的液化氣供應(yīng)可能日趨緊張。海越股份PDH項(xiàng)目可使用國(guó)內(nèi)液化氣作為原料，較早的項(xiàng)目投產(chǎn)時(shí)間使公司得以提前鎖定國(guó)內(nèi)液化氣原料供應(yīng)，同時(shí)公司部分采用國(guó)外進(jìn)口丙烷，液化氣原料供應(yīng)有保證。2 .國(guó)內(nèi)丙烯-丙烷價(jià)差保持在高位自2012年10月以來(lái)，隨著國(guó)際丙烯價(jià)格的逐漸走

18、高，我國(guó)丙烯-丙烷價(jià)差也逐月擴(kuò)大。根據(jù)隆眾石化商務(wù)網(wǎng)的數(shù)據(jù),2012年10月，丙烯-丙烷價(jià)差為50美元/噸,自今年4月以來(lái)，這一價(jià)差月均值在350380美元/噸，較去年低點(diǎn)提高300美元/噸以上。9月以來(lái)該價(jià)差均值達(dá)到361美元/噸,國(guó)內(nèi)丙烯-丙烷價(jià)差保持在較高水平在2012年全年的丙烷、丙烯價(jià)格水平下，國(guó)內(nèi)PDH項(xiàng)目的毛利率小于5%。國(guó)內(nèi)丙烷脫氫(PDH)項(xiàng)目盈利能力受丙烯-丙烷價(jià)差影響很大。若按目前的價(jià)格及價(jià)差水平計(jì)算，國(guó)內(nèi)PDH項(xiàng)目噸毛利可達(dá)190美元左右，毛利率在13%以上。3 .重點(diǎn)公司及投資建議衛(wèi)星石化：(1)三季度以來(lái)丙烯酸均價(jià)環(huán)比上漲25%,預(yù)計(jì)公司三季度凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)30%以上,第三季度EPS在0.3元以上；(2)公司丙烯酸及酯成本較同行低5001000元/噸,PDH項(xiàng)目建成后，其成本優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步增強(qiáng)，預(yù)計(jì)每噸產(chǎn)品成本可較同行低15002000元;(3)45萬(wàn)噸丙烷脫氫項(xiàng)目按計(jì)劃推進(jìn)，我們預(yù)計(jì)該項(xiàng)目將于今年內(nèi)竣工，明年初投產(chǎn)；(4)高吸水性樹(shù)脂(SAP)、丙烯酸及酯、丙烷脫氫項(xiàng)目陸續(xù)建成將推動(dòng)公司2014年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，公司收入利潤(rùn)有望翻番。我們預(yù)計(jì)衛(wèi)星石化20132014年EPS分別為1.05、1.73元，買(mǎi)入