貨幣資金云銅案奧妙

1、貨幣資金：“云銅案”奧妙案例介紹：2009年6月，云南銅業(yè)股份有限公司（深圳交易所代碼：000878,下稱云南銅業(yè)）前副總經(jīng)理、總會計師、董事會秘書陳少飛涉嫌內(nèi)外勾結(jié)挪用7.6億元資金操縱股票、進(jìn)行虛假貿(mào)易融資等，被云南省昆明市人民檢察院提起公訴，罪名為涉嫌挪用公款罪和受賄罪兩項。2007年初，云南銅業(yè)與云南昌立明經(jīng)貿(mào)有限公司（下稱昌立明公司）簽訂合同，購買后者10億元銅精礦，隨后，向昌立明公司開出3億元銀行承兌匯票和7億元商業(yè)承兌匯票。此后，兩個月內(nèi)，因“昌立明公司未能按合同約定提供原料”，云南銅業(yè)又先后從昌立明公司收回現(xiàn)金0.95億元、1億元銀行承兌匯票和8.05億元商業(yè)承兌匯票。至此，云

2、南銅業(yè)與昌立明公司所有業(yè)務(wù)全部結(jié)清，并且至今也未有新增業(yè)務(wù)發(fā)生。對于上述交易，云南銅業(yè)曾在2007年年報中稱“為解決發(fā)展資金的不足，與昌立明公司等開展了貿(mào)易融資業(yè)務(wù)”。公告的目的，顯然是為了表明云南銅業(yè)并未發(fā)生損失。實際上，上述公告的內(nèi)容，僅僅是此次“貿(mào)易融資”全部過程的冰山一角。云南公正2009司會檢字第3號云南公正法鑒定中心司法會計檢驗報告書顯示，云南銅業(yè)、昌立明公司和云南碧海緣經(jīng)貿(mào)有限公司（下稱碧海緣公司），相繼簽訂總價值10億元的三份銅精礦購銷合同，三家公司由此分別扮演了一次買方和賣方。首先，云南銅業(yè)與昌立明簽訂合同，由昌立明公司向云南銅業(yè)在未來一段時間提供單價為38746元/噸的銅精

3、礦8000噸，單價為38471元/噸的銅精礦18600噸，金額合計10億元。與此同時，云南銅業(yè)于2007年2月6日向昌立明公司開具3億元銀行承兌匯票和7億元商業(yè)承兌匯票。昌立明公司在收到兩筆票據(jù)后立即貼現(xiàn)，并參與3月初云南銅業(yè)的定向增發(fā)，以低于當(dāng)時二級市場價45%左右的價格，認(rèn)購了云南銅業(yè)2500萬股，并將一部分資金拆借給北京富邦資產(chǎn)管理公司（下稱富邦公司）認(rèn)購3500萬股。兩家公司雙雙成為云南銅業(yè)十大股東，持股合計占比達(dá)4.78%。成功拿到云銅增發(fā)股份后，昌立明公司又以購買銅精礦的名義，陸續(xù)歸還云南銅業(yè)10億元資金立明公司購買銅精礦，昌立明公司從碧海緣公司購買銅精礦,為了讓行為更加隱蔽，昌立

4、明公司還專門尋找了沒有股權(quán)關(guān)系的第三方一一碧海緣公司來轉(zhuǎn)移公眾視線。因此，就出現(xiàn)了上述三家公司循環(huán)簽訂價值10億元銅精礦購買協(xié)議的場面：云南銅業(yè)從昌碧海緣再向云南銅業(yè)購買銅精礦。由于動用的大約8億元資金無法立即變現(xiàn)，為此，昌立明公司率先通過碧海緣公司向云南銅業(yè)歸還0.945億元現(xiàn)金和1億元銀行承兌匯票，其余8.03億元資金通過開具商業(yè)承兌匯票的方式暫緩支付。3月26日至4月27日之間，昌立明公司分13次、以購買銅精礦的名義，向碧海緣公司開具總值達(dá)8.03億元的商業(yè)承兌匯票。每次交易中，碧海緣公司都在獲得票據(jù)當(dāng)天以購買等值金額銅精礦的名義，將票據(jù)背書給云南銅業(yè)。六個月后，云南銅業(yè)開出的票據(jù)到期，

5、云南銅業(yè)于2007年8月2日和8月6日向兩家貼現(xiàn)銀行歸還了10億元資金，昌立明公司和富邦公司占用的資金則在九、十月間歸還云南銅業(yè)。在2007年初簽訂購銷合同時，昌立明成立不足半年，注冊資金只有1000萬元，向云南銅業(yè)購買10億元銅精礦的碧海緣公司注冊資金980萬元，主要從事汽車銷售，從經(jīng)營范圍來看，與銅精礦完全不相關(guān)。此時，A股市場進(jìn)入持續(xù)上漲期，中國貨幣政策由緊縮轉(zhuǎn)為寬松之時。通常，票據(jù)融資只占新增貸款的5%左右，而根據(jù)央行統(tǒng)計，2009年前五個月，人民幣各項貸款增加達(dá)到5.84萬億元，其中新增票據(jù)融資達(dá)到1.69萬億元，占新增信貸投放總量的28.94%。云南銅業(yè)票據(jù)融資案表明，虛假商業(yè)匯票

6、可以如此輕松地通過商業(yè)銀行的審查，貼現(xiàn)出巨額資金并流入股市。在高達(dá)1.69萬億元的票據(jù)中，又有多少像云南銅業(yè)一樣的票據(jù)，未曾進(jìn)入實體經(jīng)濟？資料來源：載財經(jīng)，2009(13)。依據(jù)及相關(guān)法規(guī)：中華人民共和國票據(jù)法。案例思考題：本案中關(guān)于商業(yè)匯票暴露出來的問題是什么？如何防止類似問題再出現(xiàn)？討論與分析：商業(yè)匯票，是廣泛應(yīng)用于貿(mào)易結(jié)算當(dāng)中的一種票據(jù)，分為銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票兩種，期限一般為六個月。根據(jù)中華人民共和國票據(jù)法，票據(jù)的簽發(fā)、取得和轉(zhuǎn)讓，應(yīng)當(dāng)遵循誠實信用的原則，具有真實的交易關(guān)系和債權(quán)債務(wù)關(guān)系。在云南銅業(yè)的案例中，雖然三方簽訂了購銷協(xié)議，但購銷行為從未發(fā)生。在毫無真實貿(mào)易背景的情況下，

7、云南銅業(yè)為何愿意與昌立明公司和碧海緣公司簽訂高達(dá)10億元的購銷合同，耐人尋味。這樣的做法，沒有商業(yè)銀行的配合是無法暢行無阻的，亦為銀行埋下風(fēng)險的隱患。本案中，由于云南銅業(yè)作為當(dāng)?shù)刂饕獌?yōu)質(zhì)客戶，處于強勢地位，相關(guān)商業(yè)銀行選擇對合同背后的真實性“睜一只眼閉一只眼”，忽視了一些明顯違背常理的問題。比如，在2007年初簽訂購銷合同時，昌立明成立不足半年，注冊資金只有1000萬元，是否有能力按期向云南銅業(yè)提供價值10億元的銅精礦？在另一份合同中，向云南銅業(yè)購買10億元銅精礦的碧海緣公司注冊資金980萬元，主要從事汽車銷售，從經(jīng)營范圍來看，與銅精礦完全不相關(guān)。這樣的公司購買巨額銅精礦的目的何在？是否可以按

8、期足額向云南銅業(yè)支付10億元采購款？商業(yè)承兌匯票由公司承兌，由于開票時不需要提供保證金，保障程度較低，銀行在貼現(xiàn)時會較為謹(jǐn)慎，一些資質(zhì)較差、沒有授信額度的公司開具的票據(jù)，銀行往往不予貼現(xiàn)，而且即使貼現(xiàn)，銀行也會收取較高的手續(xù)費，應(yīng)用并不廣泛。相比之下，銀行承兌匯票由出票銀行承兌，企業(yè)開票前，需要向銀行提供一定程度的保證金，比例依企業(yè)的資質(zhì)和授信額度而定，從0%到100%不等。由于銀行承兌匯票的信用程度較高，在貼現(xiàn)方面較為容易，流通性較好。而且，一些企業(yè)和銀行還可以通過反復(fù)存入保證金、開出銀行承兌匯票、貼現(xiàn)，再將貼現(xiàn)資金作為保證金、開出銀行承兌匯票、貼現(xiàn)的方式，將融資規(guī)模擴大更多的倍數(shù)，產(chǎn)生票據(jù)

9、業(yè)務(wù)空轉(zhuǎn)，形成倒金字塔結(jié)構(gòu)。在這個“倒金字塔”中，表面上單家銀行似乎都沒有風(fēng)險，票據(jù)承兌行有保證金作抵押，票據(jù)貼現(xiàn)銀行可在票據(jù)到期后獲得承兌銀行的無條件付款。票據(jù)貼現(xiàn)行甚至還可以將貼現(xiàn)票據(jù)打包賣給信托投資公司以收回資金、轉(zhuǎn)移風(fēng)險。然而，一旦鏈條中某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，這個“倒金字塔”會立刻崩塌，導(dǎo)致空轉(zhuǎn)鏈條中幾乎所有的金融機構(gòu)都可能陷入風(fēng)險，甚至危及整個金融體系。為了防止類似問題出現(xiàn)，票據(jù)業(yè)務(wù)應(yīng)納入信貸規(guī)模之中統(tǒng)一考核，在法律層面出臺對個人或者金融機構(gòu)的懲罰措施。一、修改和完善相應(yīng)法律法規(guī)，規(guī)范銀行承兌匯票管理行為，減少內(nèi)控制度上的漏洞。二、建立和完善銀行承兌匯票風(fēng)險控制機制，減少操作風(fēng)險和道德風(fēng)險。三、建立完善的社會信用登記咨詢體系和嚴(yán)格的監(jiān)督、執(zhí)法體系。四、完善集團、關(guān)聯(lián)企