汽車沖壓件項目固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)投資管理_參考

1、汽車沖壓件項目固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)投資管理xxx投資管理公司目錄第一章 固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)投資管理4一、 技術環(huán)境4二、 法律環(huán)境5三、 企業(yè)財務管理體制的設計原則6四、 集權與分權相結合型財務管理體制的一般內(nèi)容9五、 財務可行性評價與項目投資決策的關系14六、 項目投資決策的主要方法16七、 運用相關指標評價投資項目的財務可行性19八、 動態(tài)評價指標的計算及特征20第二章 項目概況27一、 項目概述27二、 項目總投資及資金構成28三、 資金籌措方案29四、 項目預期經(jīng)濟效益規(guī)劃目標29五、 項目建設進度規(guī)劃29第三章 公司簡介30一、 公司基本信息30二、 公司簡介30第四章32一、 投資估

2、算的編制說明32二、 建設投資估算32三、 建設期利息34四、 流動資金35五、 項目總投資37六、 資金籌措與投資計劃38第一章 固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)投資管理一、 技術環(huán)境財務管理的技術環(huán)境，是指財務管理得以實現(xiàn)的技術手段和技術條件，它決定著財務管理的效率和效果。目前，我國進行財務管理所依據(jù)的會計信息是通過會計系統(tǒng)所提供的，占企業(yè)經(jīng)濟信息總量的60% 70%。在企業(yè)內(nèi)部，會計信息主要是提供給管理層決策使用，而在企業(yè)外部，會計信息則主要是為企業(yè)的投資者、債權人等提供服務。目前，我國正全面推進會計信息化工作，力爭通過510年的努力，建立健全會計信息化法規(guī)體系和會計信息化標準體系包括可擴展商業(yè)報告語

3、言（XBRL）分類標準，全力打造會計信息化人才隊伍，基本實現(xiàn)大型企事業(yè)單位會計信息化與經(jīng)營管理信息化的融合，進一步提升企事業(yè)單位的管理水平和風險防范能力，做到數(shù)出一門、資源共享，便于不同的信息使用者獲取、分析和利用，進行投資和相關決策；基本實現(xiàn)大型會計師事務所采用信息化手段對客戶的財務報告和內(nèi)部控制進行審計，進一步提升社會審計質量和效率；基本實現(xiàn)政府會計管理和會計監(jiān)督的信息化，進一步提升會計管理水平和監(jiān)管效能。通過全面推進會計信息化工作，使我國的會計信息化達到或接近世界先進水平。我國企業(yè)會計信息化的全面推進，必將促使企業(yè)財務管理的技術環(huán)境進一步完善和優(yōu)化。二、 法律環(huán)境（一）法律環(huán)境的范疇市場

4、經(jīng)濟是法制經(jīng)濟，企業(yè)的一些經(jīng)濟活動總是在一定法律規(guī)范內(nèi)進行的。法律既約束企業(yè)的非法經(jīng)濟行為，也為企業(yè)從事各種合法經(jīng)濟活動提供保護。國家相關法律法規(guī)按照對財務管理內(nèi)容的影響情況可以分如下幾類。（1）影響企業(yè)籌資的各種法規(guī)主要有：公司法、證券法、金融法、證券交易法、合同法等。這些法規(guī)可以從不同方面規(guī)范或制約企業(yè)的籌資活動。（2）影響企業(yè)投資的各種法規(guī)主要有：證券交易法、公司法、企業(yè)財務通則等。這些法規(guī)從不同角度規(guī)范企業(yè)的投資活動。（3）影響企業(yè)收益分配的各種法規(guī)主要有：稅法、公司法、企業(yè)財務通則等。這些法規(guī)從不同方面對企業(yè)收益分配進行了規(guī)范。（二）法律環(huán)境對企業(yè)財務管理的影響法律環(huán)境對企業(yè)的影響力

5、是多方面的，影響范圍包括企業(yè)組織形式、公司治理結構、投融資活動、日常經(jīng)營、收益分配等。公司法規(guī)定，企業(yè)可以采用獨資、合伙、公司制等企業(yè)組織形式。企業(yè)組織形式不同，業(yè)主（股東）權利責任、企業(yè)投融資、收益分配、納稅、信息披露等不同，公司治理結構也不同。上述不同種類的法律，分別從不同方面約束企業(yè)的經(jīng)濟行為，對企業(yè)財務管理產(chǎn)生影響。三、 企業(yè)財務管理體制的設計原則一個企業(yè)如何選擇適應自身需要的財務管理體制，如何在不同的發(fā)展階段更新財務管理模式，在企業(yè)管理中占據(jù)重要地位。從企業(yè)的角度出發(fā)，其財務管理體制的設定或變更應當遵循如下四項原則。（一）與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應的原則現(xiàn)代企業(yè)制度是一種產(chǎn)權制度，它

6、是以產(chǎn)權為依托，對各種經(jīng)濟主體在產(chǎn)權關系中的權利、責任、義務進行合理有效的組織、調(diào)節(jié)的制度安排，它具有“產(chǎn)權清晰、責任明確、政企分開、管理科學”的特征。企業(yè)內(nèi)部相互間關系的處理應以產(chǎn)權制度安排為基本依據(jù)。企業(yè)作為各所屬單位的股東，根據(jù)產(chǎn)權關系享有作為終極股東的基本權利，特別是對所屬單位的收益權、管理者的選擇權、重大事項的決策權等，但是，企業(yè)各所屬單位往往不是企業(yè)的分支機構或分公司，其經(jīng)營權是其行使民事責任的基本保障，它以自己的經(jīng)營與資產(chǎn)對其盈虧負責。企業(yè)與各所屬單位之間的產(chǎn)權關系確認了兩個不同主體的存在，這是現(xiàn)代企業(yè)制度特別是現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權制度的根本要求。在西方，在處理母子公司關系時，法律明確要

7、求保護子公司權益，其制度安排大致如下：確定與規(guī)定董事的誠信義務與法律責任，實現(xiàn)對子公司的保護；保護子公司不受母公司不利指示的損害，從而保護子公司權益；規(guī)定子公司有權向母公司起訴，從而保護自身利益與權利。按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，企業(yè)財務管理體制必須以產(chǎn)權管理為核心，以財務管理為主線，以財務制度為依據(jù)，體現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)制度特別是現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權制度管理的思想。（二）明確企業(yè)對各所屬單位管理中的決策權、執(zhí)行權與監(jiān)督權三者分立原則現(xiàn)代企業(yè)要做到管理科學，必須首先要求從決策與管理程序上做到科學、民主，因此，決策權、執(zhí)行權與監(jiān)督權三權分立的制度必不可少。這一管理原則的作用就在于加強決策的科學性與民主性，強化決策執(zhí)

8、行的剛性和可考核性，強化監(jiān)督的獨立性和公正性，從而形成良性循環(huán)。（三）明確財務綜合管理和分層管理思想的原則現(xiàn)代企業(yè)制度要求管理是一種綜合管理、戰(zhàn)略管理，因此，企業(yè)財務管理不是也不可能是企業(yè)總部財務部門的財務管理，當然也不是各所屬單位財務部門的財務管理，它是一種戰(zhàn)略管理。這種管理要求：從企業(yè)整體角度對企業(yè)的財務戰(zhàn)略進行定位；對企業(yè)的財務管理行為進行統(tǒng)一規(guī)范，做到高層的決策結果能被低層戰(zhàn)略經(jīng)營單位完全執(zhí)行；以制度管理代替?zhèn)€人的行為管理，從而保證企業(yè)管理的連續(xù)性；以現(xiàn)代企業(yè)財務分層管理思想指導具體的管理實踐（股東大會、董事會、經(jīng)理人員、財務經(jīng)理及財務部門各自的管理內(nèi)容與管理體系）。（四）與企業(yè)組織體

9、制相對應的原則企業(yè)組織體制大體上有U型組織、H型組織和M型組織三種形式。U型組織僅存在于產(chǎn)品簡單、規(guī)模較小的企業(yè)，實行管理層級的集中控制。H型組織實質上是企業(yè)集團的組織形式，子公司具有法人資格，分公司則是相對獨立的利潤中心。由于在競爭日益激烈的市場環(huán)境中不能顯示其長期效益和整體活力，因此在20世紀70年代后它在大型企業(yè)的主導地位逐漸被M型結構所代替。M型結構由三個相互關聯(lián)的層次組成。第一個層次是由董事會和經(jīng)理班子組成的總部，它是企業(yè)的最高決策層。它既不同于U型結構那樣直接從事各所屬單位的日常管理，又不同于H型結構那樣基本上是一個空殼。沱的主要職能是戰(zhàn)略規(guī)劃和關系協(xié)調(diào)。第二個層次是由職能和支持、

10、服務部門組成的。其中計劃部是公司戰(zhàn)略研究和執(zhí)行部門，它應向企業(yè)總部提供經(jīng)營戰(zhàn)略的選擇和相應配套政策的方案，指導各所屬單位根據(jù)企業(yè)的整體戰(zhàn)略制定中長期規(guī)劃和年度的業(yè)務計劃。M型結構的財務是中央控制的，負責整個企業(yè)的資金籌措、運作和稅務安排。第三個層次是圍繞企業(yè)的主導或核心業(yè)務，互相依存又相互獨立的各所屬單位，每個所屬單位又是一個U型結構。可見，M型結構集權程度較高，突出整體優(yōu)化，具有較強的戰(zhàn)略研究、實施功能和內(nèi)部關系協(xié)調(diào)能力。它是目前國際上大的企業(yè)管理體制的主流形式。M型的具體形式有事業(yè)部制、矩陣制、多維結構等。M型組織中，在業(yè)務經(jīng)營管理下放權限的同時，更加強化財務部門的職能作用。事實上，西方多

11、數(shù)控股型公司，在總部不對其子公司的經(jīng)營過分干預的情況下，其財務部門的職能更為重要，它起到指揮資本運營的作用。有資料表明，英國的控股型公司，財務部門的人數(shù)占到管理總部人員的60% 70% ；而且主管財務的副總裁在公司中起著核心作用。他一方面是母子公司的“外交部長”，行使對外處理財務事務的職能；另一方面，又是各子公司的財務主管，各子公司的財務主管是“外交部長”的派出人員，充當“外交部長”的當?shù)卮匀私巧Ｋ摹?集權與分權相結合型財務管理體制的一般內(nèi)容總結中國企業(yè)的實踐，集權與分權相結合型財務管理體制的核心內(nèi)容是企業(yè)總部應做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和人員委派。具體應集中制度制定權，籌資、融資權

12、，投資權，用資、擔保權，固定資產(chǎn)購置權，財務機構設置權，收益分配權；分散經(jīng)營自主權，人員管理權，業(yè)務定價權，費用開支審批權。（一）集中制度制定權企業(yè)總部根據(jù)國家法律、法規(guī)和企業(yè)會計準則企業(yè)財務通則的要求，結合企業(yè)自身的實際情況和發(fā)展戰(zhàn)略、管理需要，制定統(tǒng)一的財務管理制度，在全企業(yè)范圍內(nèi)統(tǒng)一施行。各所屬單位只有制度執(zhí)行權，而無制度制定和解釋權。但各所屬單位可以根據(jù)自身需要制定實施細則和補充規(guī)定。（三）集中籌資、融資權資金籌集是企業(yè)資金運動的起點，為了使企業(yè)內(nèi)部籌資風險最小，籌資成本最低，應由企業(yè)總部統(tǒng)一籌集資金，各所屬單位有償使用。如需銀行貸款，可由企業(yè)總部辦理貸款總額，各所屬單位分別辦理貸款手

13、續(xù)，按規(guī)定自行付息；如需發(fā)行短期商業(yè)票據(jù)，企業(yè)總部應充分考慮企業(yè)資金占用情況，并注意到期日存足款項，不要因為票據(jù)到期不能兌現(xiàn)而影響企業(yè)信譽；如需利用海外籌集資金，應統(tǒng)一由企業(yè)總部根據(jù)國家現(xiàn)行政策辦理相關手續(xù)，并嚴格審查貸款合同條款，注意匯率及利率變動因素，防止出現(xiàn)損失。企業(yè)總部對各所屬單位進行追蹤審查現(xiàn)金使用狀況，具體做法是各所屬單位按規(guī)定時間向企業(yè)總部上報“現(xiàn)金流量表”，動態(tài)地描述各所屬單位現(xiàn)金增減狀況和分析各所屬單位資金存量是否合理。遇有部分所屬單位資金存量過多，運用不暢，而其他所屬單位又急需資金時，企業(yè)總部可調(diào)動資金，并應支付利息。企業(yè)內(nèi)部應嚴禁各所屬單位之間放貸，如需臨時拆借資金，在規(guī)

14、定金額之上的，應報企業(yè)總部批準。（三）集中投資權企業(yè)對外投資必須遵守的原則為：效益性、分散風險性、安全性、整體性及合理性。無論企業(yè)總部還是各所屬單位的對外投資都必須經(jīng)過立項、可行性研究、論證、決策的過程，其間除專業(yè)人員外，必須有財務人員參加。財務人員應會同有關專業(yè)人員，通過仔細調(diào)查了解，開展可行性分析，預測今后若干年內(nèi)市場變化趨勢及可能發(fā)生風險的概率、投資該項目的建設期、投資回收期、投資回報率等，寫出財務報告，報送領導參考。為了保證投資效益實現(xiàn)，分散及減少投資風險，企業(yè)內(nèi)對外投資可實行限額管理，超過限額的投資其決策權屬于企業(yè)總部。被投資項目一經(jīng)批準確立，財務部門應協(xié)助有關部門對項目進行跟蹤管理

15、，對出現(xiàn)的與可行性報告的偏差，應及時報有關部門予以糾正。對投資收益不能達到預期目的的項目應及時清理解決，并應追究有關人員的責任。同時應完善投資管理，企業(yè)可根據(jù)自身特點建立一套具有可操作性的財務考核指標體系，規(guī)避財務風險。（四）集中用資、擔保權企業(yè)總部應加強資金使用安全性的管理，對大額資金撥付要嚴格監(jiān)督，建立審批手續(xù)，并嚴格執(zhí)行。這是因為各所屬單位財務狀況的好壞關系到企業(yè)所投資本的保值和增值問題，同時各所屬單位因資金受阻導致獲利能力下降，會降低企業(yè)的投資回報率。因此，各所屬單位用于經(jīng)營項目的資金，要按照經(jīng)營規(guī)劃范圍使用，用于資本項目上的資金支付，應履行企業(yè)規(guī)定的報批手續(xù)。擔保不慎，會引起信用風險

16、。企業(yè)內(nèi)部對外擔保權應歸企業(yè)總部管理，未經(jīng)批準，各所屬單位不得為外企業(yè)提供擔保，企業(yè)內(nèi)部各所屬單位相互擔保，應經(jīng)企業(yè)總部同意。同時企業(yè)總部為各所屬單位提供擔保應制定相應的審批程序，可由各所屬單位與銀行簽訂貸款協(xié)議，企業(yè)總部為各所屬單位做貸款擔保，同時要求各所屬單位向企業(yè)總部提供“反擔?！?，保證資金的使用合理及按時歸還，使貸款得到監(jiān)控。同時，企業(yè)對逾期未收貨款，應做硬性規(guī)定。對過去的逾期未收貨款，指定專人，統(tǒng)一步調(diào)，積極清理，誰經(jīng)手，誰批準，由誰去收回貨款。（五）集中固定資產(chǎn)購置權各所屬單位需要購置固定資產(chǎn)必須說明理由，提出申請，報企業(yè)總部審批，經(jīng)批準后方可購置。各所屬單位資金不得自行用于資本性

17、支出。（六）集中財務機構設置權各所屬單位財務機構設置必須報企業(yè)總部批準，財務人員由企業(yè)總部統(tǒng)一招聘，財務負責人或財務主管人員由企業(yè)總部統(tǒng)一委派。（七）集中收益分配權企業(yè)內(nèi)部應統(tǒng)一收益分配制度，各所屬單位應客觀、真實、及時地反映其財務狀況及經(jīng)營成果。各所屬單位收益的分配，屬于法律、法規(guī)明確規(guī)定的按規(guī)定分配，剩余部分由企業(yè)總部本著長遠利益與現(xiàn)實利益相結合的原則，確定分留比例。各所屬單位留存的收益原則上可自行分配，但應報企業(yè)總部備案。（八）分散經(jīng)營自主權各所屬單位負責人主持本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理工作，組織實施年度經(jīng)營計劃，決定生產(chǎn)和銷售，研究和考慮市場周圍的環(huán)境，了解和注意同行業(yè)的經(jīng)營情況和戰(zhàn)略措施，

18、按所規(guī)定時間向企業(yè)總部匯報生產(chǎn)管理工作情況。對突發(fā)的重大事件，要及時向企業(yè)總部匯報。（九）分散人員管理權各所屬單位負責人有權任免下屬管理人員，有權決定員工的聘用與辭退，企業(yè)總部原則上不應干預，但其財務主管人員的任免應報經(jīng)企業(yè)總部批準或由企業(yè)總部統(tǒng)一委派。一般財務人員必須獲得“上崗證”，才能從事財會工作。（十）分散業(yè)務定價權各所屬單位所經(jīng)營的業(yè)務均不相同，因此，業(yè)務的定價應由各所屬單位經(jīng)營部門自行擬訂，但必須遵守加速資金流轉，保證經(jīng)營質量，提高經(jīng)濟效益的原則。（十一）分散費用開支審批權各所屬單位在經(jīng)營中必然發(fā)生各種費用，企業(yè)總部沒必要進行集中管理，各所屬單位在遵守財務制度的原則下，由其負責人批準

19、各種合理的用于企業(yè)經(jīng)營管理的費用開支。五、 財務可行性評價與項目投資決策的關系開展財務可行性評價，就是圍繞某一個投資方案而開展的評價工作，其結果是做出該方案是否具備（完全具備、基本具備、完全不具備或基本不具備）財務可行性的結論。而投資決策就是通過比較，從可供選擇的備選方案中選擇一個或一組最優(yōu)方案的過程，其結果是從多個方案中做出了最終的選擇。因此，在時間順序上，可行性評價在先，比較選擇決策在后。這種關系在不同類型的方案之間表現(xiàn)不完全一致。（一）評價每個方案的財務可行性是開展互斥方案投資決策的前提對互斥方案而言，評價每一方案的財務可行性，不等于最終的投資決策，但它是進一步開展各方案之間比較決策的重

20、要前提，因為只有完全具備或基本具備財務可行性的方案，才有資格進入最終決策；完全不具備或基本不具備財務可行性的方案，不能進入下一輪比較選擇。已經(jīng)具備財務可行性，并進入最終決策程序的互斥方案也不能保證在多方案比較決策中被最終選定，因為還要進行下一輪淘汰篩選。（二）獨立方案的可行性評價與其投資決策是完全一致的行為相對于獨立方案而言，評價其財務可行性也就是對其做出最終決策的過程。從而造成了人們將財務可行性評價完全等同于投資決策的誤解。其實獨立方案也存在“先評價可行性，后比較選擇決策”的問題。因為每個單一的獨立方案，也存在著“接受”或“拒絕”的選擇。只有完全具備或基本具備財務可行性的方案，才可以被接受；

21、完全不具備或基本不具備財務可行性的方案，只能選擇“拒絕”，從而“拒絕”本身也是一種方案，一般稱之為零方案。因此，任何一個獨立方案都要與零方案進行比較決策。六、 項目投資決策的主要方法投資決策方法，是指利用特定財務可行性指標作為決策標準或依據(jù)，對多個互斥方案做出最終決策的方法。許多人將財務可行性評價指標的計算方法等同于投資決策的方法，這是完全錯誤的。事實上，在投資決策方法中，從來就不存在所謂的投資回收期法和內(nèi)部收益率法。投資決策的主要方法包括凈現(xiàn)值法、凈現(xiàn)值率法、差額投資內(nèi)部收益率法、年等額凈回收額法和計算期統(tǒng)一法等具體方法。（一）凈現(xiàn)值法所謂凈現(xiàn)值法，是指通過比較所有已具備財務可行性投資方案的

22、凈現(xiàn)值指標的大小來選擇最優(yōu)方案的方法。該法適用于原始投資相同且項目計算期相等的多方案比較決策。在此法下，凈現(xiàn)值最大的方案為優(yōu)。（二）凈現(xiàn)值率法所謂凈現(xiàn)值率法，是指通過比較所有已具備財務可行性投資方案的凈現(xiàn)值率指標的大小來選擇最優(yōu)方案的方法。該法適用于項目計算期相等且原始投資相同的多個互斥方案的比較決策。在此法下，凈現(xiàn)值率最大的方案為優(yōu)。在投資額相同的互斥方案比較決策中，采用凈現(xiàn)值率法會與凈現(xiàn)值法得到完全相同的結論，但投資額不相同時，情況就可能不同。由于兩個項目的原始投資額不相同，導致兩種方法的決策結論相互矛盾。（三）差額投資內(nèi)部收益率法所謂差額投資內(nèi)部收益率法，是指在兩個原始投資額不同方案的差

23、量凈現(xiàn)金流量的基礎上，計算出差額內(nèi)部收益率，并與基準折現(xiàn)率進行比較，進而判斷方案孰優(yōu)孰劣的方法。該法適用于兩個原始投資不相同，但項目計算期相同的多方案比較決策。當差額內(nèi)部收益率指標大于或等于基準收益率或設定折現(xiàn)率時，原始投資額大的方案較優(yōu)；反之，則投資少的方案為優(yōu)。（四）年等額凈回收額法.所謂年等額凈回收額法，是指通過比較所有投資方案的年等額凈回收額（記作NA）指標的大小來選擇最優(yōu)方案的決策方法。該法適用于原始投資不相同，特別是項目計算期不同的多方案比較決策。在此法下，年等額凈回收額最大的方案為優(yōu)。某方案的年等額凈回收額等于該方案凈現(xiàn)值與相關回收系數(shù)（或年金現(xiàn)值系數(shù)倒數(shù)）的乘積。（五）計算期統(tǒng)

24、一法計算期統(tǒng)一法是指通過對計算期不相等的多個互斥方案選定一個共同的計算分析期以滿足時間可比性的要求，進而根據(jù)調(diào)整后的評價指標來選擇最優(yōu)方案的方法。該法包括方案重復法和最短計算期法兩種具體處理方法。1.方案重復法方案重復法也稱計算期最小公倍數(shù)法，是將各方案計算期的最小公倍數(shù)作為比較方案的計算期，進而調(diào)整有關指標，并據(jù)此進行多方案比較決策的一種方法。應用此法，可采取兩種方式：第一種方式，將各方案計算期的各年凈現(xiàn)金流量或費用流量進行重復計算，直到與最小公倍數(shù)計算期相等；然后，再計算凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、差額內(nèi)部收益率或費用現(xiàn)值等評價指標；最后根據(jù)調(diào)整后的評價指標進行方案的比較決策。第二種方式，直接計算每

25、個方案項目原計算期內(nèi)的評價指標（主要指凈現(xiàn)值），再按照最小公倍數(shù)原理分別對其折現(xiàn)，并求代數(shù)和，最后根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標進行方案的比較決策。本書主要介紹第二種方式。由于有些方案的計算期相差很大，按最小公倍數(shù)所確定的計算期往往很長。為了克服方案重復法的缺點，人們設計了最短計算期法。2.最短計算期法最短計算期法又稱最短壽命期法，是指在將所有方案的凈現(xiàn)值均還原為等額年回收額的基礎上，再按照最短的計算期來計算出相應凈現(xiàn)值，進而根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標進行多方案比較決策的一種方法。七、 運用相關指標評價投資項目的財務可行性財務可行性評價指標的首要功能，就是用于評價某個具體的投資項目是否具有財務可 行性。在

26、投資決策的實踐中，必須對所有已經(jīng)具備技術可行性的投資備選方案進行財務可 行性評價。不能全面掌握某一具體方案的各項評價指標，或者所掌握的評價指標的質量失 真，都無法完成投資決策的任務。（一）判斷方案完全具備財務可行性的條件如果某一投資方案的所有評價指標均處于可行區(qū)間，則可以斷定該投資方案無論從哪個方面看都具備財務可行性，或完全具備可行性。（二）判斷方案是否完全不具備財務可行性的條件如果某一投資項目的評價指標均處于不可行區(qū)間，則可以斷定該投資項目無論從哪個方面看都不具備財務可行性，或完全不具備可行性，應當徹底放 棄該投資方案。（三）判斷方案是否基本具備財務可行性的條件如果在評價過程中發(fā)現(xiàn)某項目的主

27、要指標處于可行區(qū)間，但次要或輔助指標處于不可行區(qū)間，則可斷定該項目基本上具有財務可行性。（四）判斷方案是否基本不具備財務可行性的條件如果在評價過程中發(fā)現(xiàn)某項目出現(xiàn)主要指標處于不可行區(qū)間，即使次要或輔助指標處于可行區(qū)間，也可斷定該項目基本上不具有財務可行性。（五）其他應當注意的問題在對投資方案進行財務可行性評價過程中，除了要熟練掌握和運用上述判定條件外 還必須明確以下兩點：第一，主要評價指標在評價財務可行性的過程中起主導作用。在對獨立項目進行財務可行性評價和投資決策的過程中，當靜態(tài)投資回收期（次要指 標）或總投資收益率（輔助指標）的評價結論與凈現(xiàn)值等主要指標的評價結論發(fā)生矛盾時 應當以主要指標的

28、結論為準。第二，利用動態(tài)指標對同一個投資項目進行評價和決策，會得出完全相同的結論。在對同一個投資項目進行財務可行性評價時，凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率指標的 評價結論是一致的。八、 動態(tài)評價指標的計算及特征（一）折現(xiàn)率的確定在財務可行性評價中，折現(xiàn)率是指計算動態(tài)評價指標所依據(jù)的一個重要參數(shù)，財務可行性評價中的折現(xiàn)率可以按以下方法確定：第一，以擬投資項目所在行業(yè)（而不是單個投資項目）的權益資本必要收益率作為折現(xiàn)率，適用于資金來源單一的項目；第二，以擬投資項目所在行業(yè)（而不是單個投資項目）的加權平均資金成本作為折現(xiàn)率，適用于相關數(shù)據(jù)齊備的行業(yè)；第三，以社會的投資機會成本作為折現(xiàn)率，適用于已經(jīng)持有投

29、資所需資金的項目；第四，以國家或行業(yè)主管部門定期發(fā)布的行業(yè)基準資金收益率作為折現(xiàn)率，適用于投資項目的財務可行性研究和建設項目評估中的凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率指標的計算；第五，完全人為主觀確定折現(xiàn)率，適用于按逐次測試法計算內(nèi)部收益率指標。本章中所使用的折現(xiàn)率，按第四種方法或第五種方法確定。關于財務可行性評價中使用的折現(xiàn)率，必須在理論上明確以下問題：第一，折現(xiàn)率與金融業(yè)務中處理未到期票據(jù)貼現(xiàn)中所使用的票據(jù)貼現(xiàn)率根本不是一個概念，不得將兩者相混淆，最好也不要使用“貼現(xiàn)率”這個術語；第二，在確定折現(xiàn)率時，往往需要考慮投資風險因素，可人為提高折現(xiàn)率水平，而反映時間價值的利息率或貼現(xiàn)率則通常不考慮風險因素；第三，

30、折現(xiàn)率不應當也不可能根據(jù)單個投資項目的資本成本計算出來。因為在財務可行性評價時，不是以籌資決策和籌資行為的實施為前提?；I資的目的是為了投資項目籌措資金，只有具備財務可行性的項目才有進行籌資決策的必要，所以投資決策與籌資決策在時間順序上不能顛倒位置，更不能互為前提。除非假定投資決策時項目所需資金已經(jīng)全部籌措到位，否則，對于連是否具有財務可行性都不清楚的投資項目，根本沒有進行籌資決策的必要，也無法算出其資本成本。即使已經(jīng)持有投資所需資金的項目，也不能用籌資形成的資本成本作為折現(xiàn)率，因為由籌資所形成的資本成本中只包括了資金供給者（原始投資者）所考慮的，向籌資者進行投資的風險，并沒有考慮資金使用者（企

31、業(yè)）利用這些資金進行直接項目投資所面臨的風險因素。（二）凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值，是指在項目計算期內(nèi)，按設定折現(xiàn)率或基準收益率計算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。計算凈現(xiàn)值指標可以通過一般方法、特殊方法和插入函數(shù)法三種方法來完成。1.凈現(xiàn)值指標計算的一般方法具體包括公式法和列表法兩種形式。（1）公式法。本法是指根據(jù)凈現(xiàn)值的定義，直接利用理論計算公式來完成該指標計算的方法。（2）列表法。本法是指通過在現(xiàn)金流量表計算凈現(xiàn)值指標的方法，即在現(xiàn)金流量表上，根據(jù)已知的各年凈現(xiàn)金流量，分別乘以各年的復利現(xiàn)值系數(shù)，從而計算出各年折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量，最后求出項目計算期內(nèi)折現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量的代數(shù)和，就是所求的凈現(xiàn)值指標。2.凈現(xiàn)

32、值指標計算的特殊方法本法是指在特殊條件下，當項目投產(chǎn)后凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金或遞延年金時，可.以利用計算年金現(xiàn)值或遞延年金現(xiàn)值的技巧直接計算出項目凈現(xiàn)值的方法，文稱簡化方法。由于項目各年的凈現(xiàn)金流量屬于系列款項，所以當項目的全部原始投資均于建設期投入，運營期不再追加投資，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金或遞延年金的形式時，就可視情況不同分別按不同的簡化公式計算凈現(xiàn)值指標。凈現(xiàn)值指標的優(yōu)點是綜合考慮了資金時間價值、項目計算期內(nèi)全部凈現(xiàn)金流量信息和投資風險；缺點在于：無法從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平，與靜態(tài)投資回收期指標相比，計算過程比較煩瑣。只有凈現(xiàn)值指標大于或等于零的投資項目

33、才具有財務可行性。（三）凈現(xiàn)值率凈現(xiàn)值率，是指投資項目的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值總和的比率，亦可將其理解為單位原始投資的現(xiàn)值所創(chuàng)造的凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值率的優(yōu)點是可以從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關系，計算過程比較簡單；缺點是無法直接反映投資項目的實際收益率。只有該指標大于或等于零的投資項目才具有財務可行性。（四）內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率，是指項目投資實際可望達到的收益率。實質上，它是能使項目的凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率。計算內(nèi)部收益率指標可以通過特殊方法、一般方法和插入函數(shù)法三種方法來完成。1.內(nèi)部收益率指標計算的特殊方法該法是指當項目投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金的形式時；可以直接利用年

34、僅現(xiàn)值系數(shù)計算內(nèi)部收益率的方法，又稱為簡便算法。應用本法的條件十分苛刻，只有當項目投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金的形式時才可以直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算內(nèi)部收益率。 2.內(nèi)部收益率指標計算的一般方法該法是指通過計算項目不同設定折現(xiàn)率的凈現(xiàn)值，然后根據(jù)內(nèi)部收益率的定義所揭示 的凈現(xiàn)值與設定折現(xiàn)率的關系，采用一定技巧，最終設法找到能使凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率內(nèi)部收益率的方法，又稱為逐次測試逼近法（簡稱逐次測試法）。如項目不符合 直接應用簡便算法的條件，必須按此法計算內(nèi)部收益率。上面介紹的計算內(nèi)部收益率的兩種方法中，都涉及內(nèi)插法的應用技巧，盡管具體應用 條件不同，公式也存在差別，但該法的基本原理是一致的

35、，即假定自變量在較小變動區(qū)間內(nèi)，它與自變量之間的關系可以用線性模型來表示，因而可以采取近似計算的方法進行處理。內(nèi)部收益率的優(yōu)點是既可以從動態(tài)的角度直接反映投資項目的實際收益率水平，又不受基準收益率高低的影響，比較客觀。缺點是計算過程復雜，尤其當運營期內(nèi)大量追加投資時，有可能導致多個內(nèi)部收益率出現(xiàn)，或偏高或偏低，缺乏實際意義。只有當該指標大于或等于基準折現(xiàn)率的投資項目才具有財務可行性。（五）動態(tài)指標之間的關系在計算時也需要利用凈現(xiàn)值的計算技巧。這些指標都會受到建設期的長短、投資方 式，以及各年凈現(xiàn)金流量的數(shù)量特征的影響。所不同的是凈現(xiàn)值為絕對量指標，其余為相對數(shù)指標，計算凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率所依據(jù)的

36、折現(xiàn)率都是事先已知的，而內(nèi)部收益率的計算本身與基準折現(xiàn)率的高低無關。第二章 項目概況一、 項目概述（一）項目基本情況1、承辦單位名稱：xxx投資管理公司2、項目性質：技術改造3、項目建設地點：xx（以最終選址方案為準）4、項目聯(lián)系人：張xx（二）主辦單位基本情況展望未來，公司將圍繞企業(yè)發(fā)展目標的實現(xiàn)，在“夢想、責任、忠誠、一流”核心價值觀的指引下，圍繞業(yè)務體系、管控體系和人才隊伍體系重塑，推動體制機制改革和管理及業(yè)務模式的創(chuàng)新，加強團隊能力建設，提升核心競爭力，努力把公司打造成為國內(nèi)一流的供應鏈管理平臺。公司在“政府引導、市場主導、社會參與”的總體原則基礎上，堅持優(yōu)化結構，提質增效。不斷促進企

37、業(yè)改變粗放型發(fā)展模式和管理方式，補齊生態(tài)環(huán)境保護不足和區(qū)域發(fā)展不協(xié)調(diào)的短板，走綠色、協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展道路，不斷優(yōu)化供給結構，提高發(fā)展質量和效益。牢固樹立并切實貫徹創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念，以提質增效為中心，以提升創(chuàng)新能力為主線，降成本、補短板，推進供給側結構性改革。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司擁有雄厚的技術實力，豐富的生產(chǎn)經(jīng)營管理經(jīng)驗和可靠的產(chǎn)品質量保證體系，綜合實力進一步增強。公司將繼續(xù)提升供應鏈構建與管理、新技術新工藝新材料應用研發(fā)。集團成立至今，始終堅持以人為本、質量第一、自主創(chuàng)新、持續(xù)改進，以技術領先求發(fā)展的方針。未來，在保持健康、穩(wěn)定、快速、持續(xù)發(fā)展的同時，公司以“和諧發(fā)展”為

38、目標，踐行社會責任，秉承“責任、公平、開放、求實”的企業(yè)責任，服務全國。（三）項目建設選址及用地規(guī)模本期項目選址位于xx（以最終選址方案為準），占地面積約12.00畝。項目擬定建設區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。二、 項目總投資及資金構成本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資4825.31萬元，其中：建設投資3860.80萬元，占項目總投資的80.01%；建設期利息38.86萬元，占項目總投資的0.81%；流動資金925.65萬元，占項目總投資的19.18%。三、 資金籌措方案（一）項目資本金籌

39、措方案項目總投資4825.31萬元，根據(jù)資金籌措方案，xxx投資管理公司計劃自籌資金（資本金）3239.04萬元。（二）申請銀行借款方案根據(jù)謹慎財務測算，本期工程項目申請銀行借款總額1586.27萬元。四、 項目預期經(jīng)濟效益規(guī)劃目標1、項目達產(chǎn)年預期營業(yè)收入（SP）：9800.00萬元。2、年綜合總成本費用（TC）：7531.64萬元。3、項目達產(chǎn)年凈利潤（NP）：1660.88萬元。4、財務內(nèi)部收益率（FIRR）：26.59%。5、全部投資回收期（Pt）：5.06年（含建設期12個月）。6、達產(chǎn)年盈虧平衡點（BEP）：3247.83萬元（產(chǎn)值）。五、 項目建設進度規(guī)劃項目計劃從可行性研究報告

40、的編制到工程竣工驗收、投產(chǎn)運營共需12個月的時間。第三章 公司簡介一、 公司基本信息1、公司名稱：xxx投資管理公司2、法定代表人：張xx3、注冊資本：1480萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2011-10-67、營業(yè)期限：2011-10-6至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx二、 公司簡介經(jīng)過多年的發(fā)展，公司擁有雄厚的技術實力，豐富的生產(chǎn)經(jīng)營管理經(jīng)驗和可靠的產(chǎn)品質量保證體系，綜合實力進一步增強。公司將繼續(xù)提升供應鏈構建與管理、新技術新工藝新材料應用研發(fā)。集團成立至今，始終堅持以人為本、質量第一、自主創(chuàng)新、持續(xù)改進，以技

41、術領先求發(fā)展的方針。未來，在保持健康、穩(wěn)定、快速、持續(xù)發(fā)展的同時，公司以“和諧發(fā)展”為目標，踐行社會責任，秉承“責任、公平、開放、求實”的企業(yè)責任，服務全國。第四章一、 投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設項目投資估算編審規(guī)程4、建設項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設計概算編制辦法7、建設工程監(jiān)理與相關服務收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；

42、項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴格遵循財務評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。二、 建設投資估算本期項目建設投資3860.80萬元，包括：工程費用、工程建設其他費用和預備費三個部分。（一）工程費用工程費用包括建筑工程費、設備購置費、安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產(chǎn)準備費、其他前期工作費用，合計3296.87萬元。1、建筑工程費估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程費為1745.80萬元。2、設備購置費估算設備購置費的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程設備價格，同時參照機電產(chǎn)品報價手冊和建設項目概算編制辦法及各項概算指標規(guī)定的相應要求進行，并考

43、慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購置費為1451.80萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為99.27萬元。（二）工程建設其他費用本期項目工程建設其他費用為460.95萬元。（三）預備費本期項目預備費為102.98萬元。表格題目建設投資估算表單位：萬元序號項目建筑工程設備購置安裝工程其他費用合計1工程費用1745.801451.8099.273296.871.1建筑工程費1745.801745.801.2設備購置費1451.801451.801.3安裝工程費99.2799.272其他費用460.95460.952.1土地出讓金243.73243.733預備費102.98102.983

44、.1基本預備費53.5153.513.2漲價預備費49.4749.474投資合計3860.80三、 建設期利息按照建設規(guī)劃，本期項目建設期為12個月，其中申請銀行貸款1586.27萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設期利息38.86萬元。表格題目建設期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設期利息38.8638.860.001.1.1期初借款余額1586.271.1.2當期借款1586.271586.270.001.1.3當期應計利息38.8638.860.001.1.4期末借款余額1586.271586.271.2其他融資費用1.3小計38.8638.860.002債券2.1建設期利息2.1.1期初債務余額2.1.2當期債務金額2.1.3當期應計利息2.1.4期末債務余額2.2其他融資費用2.3小計3合計38.8638.860.00四、 流動資金流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營