第四章金融基礎(chǔ)

1、第四章 金融基礎(chǔ)陳善昂最近幾次考題的分值與考點在最近幾次的考試中,本部分的分值大約為10-12分,題形包括單選、多選與判斷題.以知識性內(nèi)容為主.每次的考點主要集中在教材當(dāng)中提示的難點與重點： 貨幣及其層次 通貨膨脹 利率 匯率重點 1.貨幣的形式、特征、層次和貨幣本位制度 2.存款貨幣與信用創(chuàng)造 3.通貨膨脹的成因、影響和治理手段 4.利率體系及影響因素 5. 5.了解匯率的決定因素及我國的匯率制度（新加）了解匯率的決定因素及我國的匯率制度（新加） 6.商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù) 7.金融市場的結(jié)構(gòu) 8.各種金融工具 9.金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢及當(dāng)前中國的金融監(jiān)管體制 10.國際資本流動和國際直接投資難點

2、 1.存款貨幣與信用創(chuàng)造 2.匯率的決定與匯率制度的選擇 3.3.各種金融工具的原理、聯(lián)系與區(qū)別各種金融工具的原理、聯(lián)系與區(qū)別 4.金融監(jiān)管模式對金融市場及金融創(chuàng)新的影響 5.國際直接投資的動因 6.跨國公司的財務(wù)管理（新） 主要內(nèi)容說明：教材分為四節(jié),共110頁.雖然分值只有10-12分,但它與宏觀經(jīng)濟(jì)分析以及后面的投資規(guī)劃等聯(lián)系很緊.第一節(jié) 貨幣與信用第二節(jié) 金融市場與金融機構(gòu)第三節(jié) 金融工具第四節(jié) 國際金融考慮的教學(xué)法是：請大家指出哪些地方應(yīng)當(dāng)重點講考慮的教學(xué)法是：請大家指出哪些地方應(yīng)當(dāng)重點講. .第一節(jié) 貨幣與信用說明：本部分包括四個單元,即：一、貨幣二、信用三、利率四、匯率一、貨幣（

3、一）貨幣的功能與分類（二）貨幣層次（三）貨幣的價值（四）貨幣本位制度（五）通貨膨脹（六）通貨緊縮（一）貨幣的功能與分類1.貨幣的功能2.貨幣的分類1.貨幣的功能(1)交換媒介:(2)價值尺度: (3)儲藏手段:(4)支付手段:(1)(2)是基本功能,(3)(4)是衍生功能.2.貨幣的分類1,實質(zhì)貨幣:商品貨幣,本身價值與作為貨幣的價值相等,即貨幣面值等于其價值.如金幣,銀元.2,代表實質(zhì)貨幣:代替實質(zhì)貨幣的紙幣或等值存單.3,信用貨幣：以國家法律為保證,以國家信用為后盾,強制發(fā)行的面值高于實質(zhì)的貨幣.-紙幣-劣金屬鑄幣及輔幣-使用支票的活期存款-存款貨幣或銀行貨幣.4,準(zhǔn)貨幣:易變現(xiàn)成貨幣,構(gòu)

4、成現(xiàn)實支付能力的金融資產(chǎn).如定期存款,短期政府債券,具有現(xiàn)金價值的人壽保單,外幣存款,外匯信托資金,流通的股票和長期債券,黃金等.（二）貨幣層次1.普通分類法（國外）2.我國對貨幣層次的劃分3.流動性1.普通分類法1,現(xiàn)金M0,即流通于銀行體系外的現(xiàn)金,包括居民手中的現(xiàn)金和單位備用金.2,狹義貨幣M1 = M0 +商業(yè)銀行活期存款3,廣義貨幣M2 = M1 + 準(zhǔn)貨幣(定期存款,外幣存款,短期信用工具如銀行存兌匯票,、短期國庫券等)4,M3 = M2 + 非銀行金融中介機構(gòu)發(fā)行的負(fù)債.5, M4 = M3 +非金融機構(gòu)發(fā)行的流動性較高的負(fù)債.M4M3非金融部門發(fā)行的負(fù)債M3M2非銀行金融機構(gòu)發(fā)

5、行的負(fù)債M2M1定期存款等M1M0活期存款M0=現(xiàn)金2.我國對貨幣層次的劃分M0=流通中的現(xiàn)金M1 = M0 +企事業(yè)單位活期存款M2 = M1 + 城鄉(xiāng)儲蓄存款 + 企事業(yè)單位定期存款M3 = M2 + 財政金庫存款 + 銀行匯兌在途資金 + 其他非銀行金融機構(gòu)存款注：參見第三章宏觀經(jīng)濟(jì)分析中的M2. M3M2M1M0M23.流動性此處的流動性指的就是資金面情況,即是否差錢？流動性過剩還是不足？考察的指標(biāo)就是貨幣投放量.我國運用的方法是：將M2增長速度與（GDP增長速度+通貨膨脹率）進(jìn)行對比.如果前者大于后者,就存在流動性過剩,反之反是.注：注：幾年來（包括今年）,我國每年M2的增長目標(biāo)均為

6、16%17%.國外的做法是：M2增速與理論模型確定的貨幣需求量進(jìn)行對比.（三）貨幣的價值1.對內(nèi)價值：貨幣購買力=1/CPI2.對外價值：匯率（四）貨幣本位制度1.貨幣本位制度的意義與特點2.金屬本位3.不兌換紙幣本位1.貨幣本位制度的意義與特點貨幣本位含義:貨幣標(biāo)準(zhǔn)和計量單位.本位貨幣或標(biāo)準(zhǔn)貨幣:充當(dāng)計算單位或基本單位的貨幣.如元,英鎊,美元.本位貨幣的特點(1) 無限法償:法律賦予的強制流通能力.(2)是一切交易行為最后支付工具:任何人可以要求用本位貨幣代替其他貨幣支付,但不能要求用 其他貨幣代替本位貨幣支付2.金屬本位制金屬本位制:本位貨幣與一定量貴金屬保持等價關(guān)系金本位制:本位貨幣與一

7、定量黃金保持等價關(guān)系的本位制度.-金幣本位-金塊本位-金匯兌本位:如美元與黃金掛鉤,其他貨幣與美元掛鉤從而間接與黃金掛鉤.銀本位制金銀復(fù)本位制:同時采用金銀兩種本位貨幣.3.不兌換紙幣本位不兌換紙幣本位制:不與金屬保持固定比價關(guān)系,而以紙幣為本位貨幣的本位制度.（五）通貨膨脹1.通貨膨脹的分類2.通貨膨脹的效應(yīng)3.通貨膨脹的治理1.通貨膨脹的分類（1）根據(jù)物價上漲速度：緩行的、疾馳的和惡性的三種.一般認(rèn)為溫和的通貨膨脹（CPI在3%以內(nèi)）對經(jīng)濟(jì)增長是有利的.（2）根據(jù)通貨膨脹的原因：需求拉動型、成本推進(jìn)型、輸入型、結(jié)構(gòu)型.（注：以前每次都有題,尤其是結(jié)構(gòu)型.）2.通貨膨脹的效應(yīng)（1）通貨膨脹與

8、增長增長：促進(jìn)論、促退論與中性論（2）通貨膨脹與就業(yè)：菲利普斯曲線（3）通貨膨脹與財富再分配：（4）通貨膨脹削弱了市場機制對經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)功能材料：津巴布韋通貨膨脹失控中新網(wǎng)2009年8月17日電,津巴布韋是全世界惡性通脹最嚴(yán)重的國家.在首都哈雷拉,一位大媽抱著總值3萬億津巴布韋元的鈔票搭公車,只為了支付約合3.5元人民幣的車費.據(jù)報道,津巴布韋2008年7月的通脹率寫下天文數(shù)字:2.31億%.2009年1月,央行發(fā)行100萬億津巴布韋元的大鈔,1的后頭有14個0,也算是一項世界紀(jì)錄.3.通貨膨脹的治理（1）控制M2（2）調(diào)節(jié)與控制社會需求（3）增加有效供給（4）其他政策：限價、減稅、指數(shù)化等（六

9、）通貨緊縮1.原因2.影響3.治理說明：在1998年與2008年我國政府非常擔(dān)心通貨緊縮,但今年以來的政策重點是管理通貨膨脹預(yù)期即治理通貨膨脹通貨緊縮一般就是與通貨膨脹相反的現(xiàn)象二、信用（一）信用概述（二）信用創(chuàng)造（一）信用概述信用實質(zhì)上是資源配置和風(fēng)險分擔(dān)的基本工具,是金融業(yè)的核心與靈魂.1.商業(yè)信用2.銀行信用3.國家信用4.4.消費信用消費信用5.國際信用注：注：建議大家重點掌握消費信用、國際信用的主要形式.（二）信用創(chuàng)造1.商業(yè)銀行存款貨幣的信用創(chuàng)造2.政府的信用創(chuàng)造3.非銀行金融機構(gòu)的貨幣創(chuàng)造1.商業(yè)銀行存款貨幣的信用創(chuàng)造說明：這是重點也是難點.（1）原始存款與派生存款（2）存款準(zhǔn)備

10、金與存款準(zhǔn)備金率（3）存款貨幣的多倍擴張（4）基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)（1）原始存款與派生存款-原始存款：客戶將現(xiàn)金存入銀行就形成了原始存款,原始存款只是轉(zhuǎn)變了貨幣的形式,而不會增加貨幣總量.-派生存款：銀行將原始存款貸給企業(yè),企業(yè)獲得貸款后暫時不用并將它們存入銀行,這樣就形成了派生存款.派生存款導(dǎo)致了貨幣總量的增加.（2）存款準(zhǔn)備金與存款準(zhǔn)備金率存款準(zhǔn)備金：商業(yè)銀行在吸收存款（無論是原始或派生）后,以庫存現(xiàn)金或在央行的存款形式保留的,用于應(yīng)付存款人隨時提現(xiàn)的那部分.存款準(zhǔn)備金保證了銀行的流動性并且暫時不參與信用創(chuàng)造.存款準(zhǔn)備金率：存款準(zhǔn)備金/存款總量.（3）存款貨幣的多倍擴張公式：D=R/r.D=

11、存款總額（包括原始存款與派生存款）R=原始存款r=存款準(zhǔn)備金率舉例：在10%準(zhǔn)備率下的存款貨幣多倍擴張-甲公司將現(xiàn)金1000萬元存入A銀行,A銀行留下10%的準(zhǔn)備金后將款項貸給乙公司.-乙公司獲得900萬元貸款后,支付給丙公司貨款.-丙公司將獲得的900萬元貨款存入B銀行,B銀行留下10%的準(zhǔn)備金后,余下部分貸給丁公司（810萬元）.最后產(chǎn)生的存款總額為1億元,包括：原始存款1000萬元,派生存款9000萬元.（4）基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)基礎(chǔ)貨幣：由貨幣當(dāng)局所能直接控制的那部分貨幣.基礎(chǔ)貨幣=商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金（包括商業(yè)銀行庫存現(xiàn)金與在央行的存款）+通貨（銀行體系之外而由社會大眾持有的現(xiàn)金）基礎(chǔ)貨

12、幣是信用創(chuàng)造的基礎(chǔ),因此,貨幣當(dāng)局可以通過控制基礎(chǔ)貨幣來控制整個貨幣供給量.貨幣乘數(shù)：教材P235,喬頓喬頓的貨幣乘數(shù)模型.喬頓貨幣乘數(shù)模型BetrrkkMtd11中央銀行決定:基礎(chǔ)貨幣B,活期存款的法定準(zhǔn)備金比率rd ,定期存款的法定準(zhǔn)備金率rt.商業(yè)銀行決定:超額準(zhǔn)備金比率e.社會公眾決定:定期存款比率t與通貨比率k.2.政府的信用創(chuàng)造政府創(chuàng)造信用的主要途徑：發(fā)行公債如果是企業(yè)與居民用存款購買政府公債,政府將其轉(zhuǎn)變?yōu)檎谏虡I(yè)銀行的存款,那么,對信用沒有影響.如果政府將籌集到的錢存入央行,這樣就造成信用緊縮.如果是中央銀行購買政府公債,這樣就創(chuàng)造了信用.（可以根據(jù)公開市場業(yè)務(wù)來理解）.三、

13、利率（一）利率的含義（二）利率體系（三）利率的決定（四）利率的作用（五）利率市場化說明：這部分是難點也是重點.（一）利率的含義l利率是資金的價格,是利息額與借貸資金的比率.l一定時期某個經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部可供借貸資金的供求狀況決定了利率的高低.利率利率S SD D貨幣量貨幣量利率的分類-年利率、月利率和日利率年利率月利率12日利率360-市場利率、官方利率-固定利率、浮動利率-名義利率(Rn)、實際利率(Rv)近似的有RvRnP（當(dāng)通貨膨脹率很低時） 費雪效應(yīng)費雪效應(yīng)-長期利率、短期利率-一般利率、優(yōu)惠利率（二）利率體系利率結(jié)構(gòu)利率結(jié)構(gòu)利率間的利率間的傳導(dǎo)機制傳導(dǎo)機制 利率結(jié)構(gòu)：l利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)：期限

14、相同的各種信用工具其利率之間的相互關(guān)系,主要由信用工具的違約風(fēng)險、流動性以及利息稅等因素決定.l利率的期限結(jié)構(gòu)：l利率與期限（其它條件相同）之間的變化關(guān)系.利率體系利率體系利率監(jiān)管利率監(jiān)管體系體系我國當(dāng)前的利率體系P242中央銀行基準(zhǔn)利率：包括存款準(zhǔn)備金利率、中央銀行再貸款利率、再貼現(xiàn)利率等.銀行間利率：包括全國銀行間拆借利率和銀行間國債市場利率.Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的存貸款利率（約13種）市場利率：目前深滬證券交易所債券市場利率、民間借貸利率完全由市場供求決定.（三）利率的決定1.社會平均利潤率：平均利潤率是利率的上限.2.借貸資金的供求狀況 3.貨幣政策

15、 4.預(yù)期通貨膨脹:提高利率.5.5.國際利率水平及匯率（目前我們就需要關(guān)注這個問題）國際利率水平及匯率（目前我們就需要關(guān)注這個問題）國內(nèi)利率高于國外利率-資本流入-國內(nèi)資金供給增加-國內(nèi)利率下降我國在制定基準(zhǔn)利率水平時主要參考美國利率水平.本幣貶值-國內(nèi)本幣供給增加而需求減少-本幣利率降低.6.微觀因素：借貸期限、風(fēng)險程度、擔(dān)保品、借款人的信用等級、放款方式以及社會經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期行為.（四）利率的作用利率波動產(chǎn)生成本效應(yīng)、流動性效應(yīng)和心理效應(yīng)利率對儲蓄和消費的影響利率資本收益即期消費 儲蓄 企業(yè)融資成本 生產(chǎn)規(guī)模公眾收入 消費利率對投資的影響利率企業(yè)融資成本投資利率與物價水平經(jīng)濟(jì)高漲時：提高

16、利率抑制總需求防止通貨膨脹經(jīng)濟(jì)蕭條時：降低利率刺激總需求防止通貨緊縮（五）利率市場化1）利率決定方式：管理利率-市場決定利率. 2）經(jīng)濟(jì)體制改革取向：利率體系和利率決定體制的變遷,市場利率的比例越來越大,市場分割逐步取消.3）貨幣控制角度：利率調(diào)控從直接管制轉(zhuǎn)向間接調(diào)控,并不是完全取消利率干預(yù),而是通過間接貨幣政策工具來影響基準(zhǔn)利率.利率市場化的次序 2002年中國貨幣政策執(zhí)行報告中公布了我國利率市場化改革的總體思路：先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額,后短期、小額. 注：我國利率市場化進(jìn)程在加快！四、匯率（一）外匯與匯率（二）影響匯率的因素（三）匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響（四）中央銀行的

17、外匯管理（五）我國的匯率制度（六）國際貨幣體系（專欄）注：注：匯率也是難點、熱點問題（一）外匯與匯率外匯：以外幣表示的用來清償國際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的支付手段和工具.外匯的種類包括：外國貨幣、外幣支付憑證、外幣有價證券、特別提款權(quán)、其它外匯資產(chǎn).匯率：以一種貨幣表示的另一種貨幣的價格.標(biāo)價方法：直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法直接標(biāo)價：1美元=6.8230人民幣（二）影響匯率的因素1.宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和經(jīng)濟(jì)增長率：經(jīng)濟(jì)強勁,匯率上升2.國際收支狀況匯率變化的最直接因素.順差本幣升值,逆差本幣貶值3.通貨膨脹因素：購買力平價說（匯率決定的基礎(chǔ)）4.利率水平的差異：利率平價說利率信用緊縮本幣購買力本幣升值(從購買力

18、看) 國內(nèi)資本收益率資本流入本幣升值(從資本回報率)5.人們的心理預(yù)期：匯兌心理說.6.財政、貨幣政策短期：擴張性政策財政赤字和通脹本幣貶值,反之反是長期：要看財政、貨幣政策是否提高一國的綜合國力、改善國際收支狀況和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,若是,本幣對外升值.（三）匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響1.對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響-物價：本幣貶值一般會引起國內(nèi)物價的上漲-總供給：本幣貶值,抑制進(jìn)口、促進(jìn)出口,從而促進(jìn)生產(chǎn)-產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：本幣貶值出口增加其它行業(yè)向出口行業(yè)轉(zhuǎn)移 進(jìn)口減少激發(fā)進(jìn)口替代產(chǎn)品生產(chǎn)-就業(yè)：本幣貶值促進(jìn)國內(nèi)總供給和相關(guān)行業(yè)的繁榮,增加就業(yè)-國民收入：本幣貶值有利于提高國民收入?yún)R率變動對經(jīng)濟(jì)的影響2.對國際收支的

19、影響-貿(mào)易收支：本幣貶值順差-資本流動：將貶未貶資本外逃；貶值資本流入 將升未升資本流入（如近年）；升值資本流出-外匯儲備：本幣貶值一般會有利于增加外匯儲備3.對國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的影響：貶值,損害貿(mào)易伙伴國,可能遭報復(fù)例如：例如：最近美國揚言要將中國列入“匯率操縱國”名單而進(jìn)行貿(mào)易制裁（四）中央銀行的外匯管理1.外匯管理目的：熨平匯率的暫時波動,使匯率穩(wěn)定2.外匯管理目標(biāo)：國際收支平衡3.外匯管理的內(nèi)容： （1）貿(mào)易項目外匯管理, （2）非貿(mào)易項目外匯管理 （3）資本項目的管理 （4）匯率的管理（匯率操縱？） -直接管理：規(guī)定匯率水平和匯率的調(diào)整幅度 -間接管理：建立外匯平準(zhǔn)基金,運用基金進(jìn)出市場

20、買賣外匯,從而起到穩(wěn)定本幣匯率的作用.外匯管理4.中央銀行外匯市場干預(yù) （1）非沖銷干預(yù)：中央銀行在進(jìn)行外匯買賣時,允許改變國內(nèi)市場上的貨幣供應(yīng)量. （2）沖銷干預(yù)：中央銀行在進(jìn)行外匯買賣的同時,又通過公開市場操作對國內(nèi)市場進(jìn)行反向操作,達(dá)到本幣供應(yīng)量不變的目的.例如：目前面對人民幣的升值壓力,央行干預(yù)外匯市場,外匯占款不斷上升,通貨膨脹預(yù)期也相應(yīng)上升.短期內(nèi)我國中央銀行不得不采取非沖銷與沖銷干預(yù)措施.即：一方面在外匯市場上大量購入外匯,投放人民幣；另一方面積極采用公開市場操作,回籠資金,對沖外匯市場干預(yù)帶來的基礎(chǔ)貨幣的上升.（五）我國的匯率制度1.曾經(jīng)實行的匯率制度（1）固定匯率制（改革開放

21、前）（2）匯率雙軌制（改革開放后1993年）（3）有管理的浮動匯率制（1994年）：以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行,有管理的浮動匯率制度.人民幣匯率不再盯住美元,形成更富彈性的人民幣匯率機制.2.現(xiàn)行匯率制度的特征 （1）市場匯率,由銀行間外匯市場上供求狀況決定匯率 （2）參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)（3）有管理的浮動匯率我國匯率制度改革的方向（1）提高人民幣匯率生成機制的市場化程度 （2）擴大人民幣匯率浮動幅度,實現(xiàn)真正的管理浮動 （3）完善央行干預(yù)機制,減少央行干預(yù)外匯市場的頻率（4）逐步推進(jìn)人民幣資本項目可兌換,實現(xiàn)人民幣自由浮動（猜想：人民幣國際化？）注：溫家寶2010年政府工作報告中

22、指出,繼續(xù)完善人民幣匯率形成機制,保持其在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定.（六）國際貨幣體系（專欄）1.國際貨幣體系：國際間進(jìn)行各種交易支付所采用的一系列安排和慣例,以及支配各國貨幣關(guān)系的一套規(guī)則和機構(gòu).2.國際貨幣體系的內(nèi)容：1）各國貨幣比價即匯率的確定2）各國貨幣的兌換性和對國際支付所采取的措施3）國際收支的調(diào)節(jié)4）國際儲備資產(chǎn)的確定5）黃金外匯的流動與轉(zhuǎn)移是否自由等國際貨幣體系3.國際貨幣體系的演進(jìn)（1）二戰(zhàn)前的國際金本位制（2）二戰(zhàn)后的金匯兌本位制布雷頓森林體系（1944-1973）：美元與黃金掛鉤、各國貨幣與美元掛鉤,建立固定比價關(guān)系的、以美元為中心的國際金匯兌本位制.4.歐洲貨幣體系:

23、1999年1月1日歐元誕生.國際貨幣體系現(xiàn)行國際貨幣體系的基本困難.（ 1）匯率制度的脆弱性.（2）多元化貨幣體系的不穩(wěn)定性.（3）國際貨幣基金缺乏獨立性和權(quán)威性.注：注：次貸危機發(fā)生后,G20召開了多次會議,討論到了重建國際貨幣體系的問題.但這是需要時間 的.第二節(jié) 金融市場與金融機構(gòu)一、金融市場二、金融機構(gòu)三、金融監(jiān)管一、金融市場（一）金融市場概述（二）金融市場的類別（一）金融市場概述1.廣義金融市場：貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場；狹義金融市場僅包括：貨幣市場和資本市場金融市場的要素：對象、交易主體、交易工具和價格2.直接融資與間接融資3.金融市場的功能： 便利籌資和投資促進(jìn)資本

24、集中方便資金的靈活轉(zhuǎn)換合理引導(dǎo)和配置資金增強央行宏觀調(diào)控的靈活性（二）金融市場的類別1.要求權(quán)：債務(wù)市場與股權(quán)市場2.期限：貨幣市場與資本市場3.是否首發(fā):一級市場與二級市場二、金融機構(gòu)（一）商業(yè)銀行（二）政策性銀行（三）非銀行金融機構(gòu)（四）中央銀行(一)商業(yè)銀行1.商業(yè)銀行的性質(zhì)2.組織形式3.主要業(yè)務(wù)1.商業(yè)銀行的性質(zhì)商業(yè)銀行是經(jīng)營資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)、以追求利潤為經(jīng)營目標(biāo)、多功能、綜合性的金融企業(yè).（1）商業(yè)銀行是企業(yè)（2）商業(yè)銀行是特殊的企業(yè)：業(yè)務(wù)范圍,經(jīng)營方式以及對整個經(jīng)濟(jì)的影響（3）商業(yè)銀行是特殊的金融企業(yè)職能：支付中介、信用中介、信用創(chuàng)造、金融服務(wù)2.組織形式（1）單一行制（2）總分行

25、制（3）銀行控股公司制（4）連鎖銀行制3.主要業(yè)務(wù)（1）資產(chǎn)業(yè)務(wù)： 現(xiàn)金資產(chǎn)、貸款、貼現(xiàn)、投資、租賃（2）負(fù)債業(yè)務(wù)：存款、其他負(fù)債業(yè)務(wù)（3）中間業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)： 匯兌、信用證、代理、承兌、信托、銀行卡、保管箱等（二）政策性銀行1.國家開發(fā)銀行2.中國進(jìn)出口銀行3.中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行（三）非銀行金融機構(gòu)1.信托公司2.基金管理公司3.證券公司4.保險公司5.財務(wù)公司6.金融租賃公司（四）中央銀行1.中央銀行的產(chǎn)生與發(fā)展2.中央銀行的類型3.中央銀行的職能1.中央銀行的產(chǎn)生與發(fā)展最早設(shè)立的中央銀行是瑞典銀行,原是1656年由私人創(chuàng)辦的歐洲第一家發(fā)行銀行債券的銀行.1694年成立的英格蘭銀行被公認(rèn)為近

26、代中央銀行的鼻祖.1914年美聯(lián)儲成立.2.中央銀行的類型（1）單一的中央銀行制度一元制（一家統(tǒng)一的央行加分支機構(gòu),如我國）二元制（央行由中央和地方兩級組成,地方在轄區(qū)內(nèi)有較大獨立性,如美國）（2）復(fù)合的中央銀行制度：不設(shè)專門的中央銀行,由一家大銀行擔(dān)任中央銀行和商業(yè)銀行兩個角色.（3）跨國中央銀行制度 ：如,歐洲中央銀行（歐盟）（4）準(zhǔn)中央銀行制度 ：如,香港的金融管理局是金融監(jiān)督機構(gòu),但不擁有發(fā)鈔權(quán)3.中央銀行的職能（1）發(fā)行的銀行：壟斷紙幣發(fā)行權(quán),決定一國貨幣供應(yīng)量. （2）銀行的銀行：集中存款準(zhǔn)備,組織全國范圍的資金清算,最后貸款人.（3）政府的銀行：代理國庫；代政府辦各種金融事務(wù)；為

27、政府提供資金融通；制定并監(jiān)督執(zhí)行有關(guān)金融行政管理的法律法規(guī).三、金融監(jiān)管（一）金融監(jiān)管概述（二）分業(yè)經(jīng)營與混業(yè)經(jīng)營（三）我國的金融監(jiān)管體制及其改革（一）金融監(jiān)管概述1.定義：即金融監(jiān)管機構(gòu)通過制定市場準(zhǔn)入、風(fēng)險監(jiān)管和市場退出等標(biāo)準(zhǔn),對金融機構(gòu)的經(jīng)營進(jìn)行干預(yù),以確保金融機構(gòu)的安全穩(wěn)健運行.2.金融監(jiān)管的意義： （1）維護(hù)信用、支付體系的穩(wěn)定（2）保護(hù)存款人和投資者的利益（3）保證金融機構(gòu)依法經(jīng)營（4）促進(jìn)金融機構(gòu)之間的公平競爭（二）分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營分業(yè)經(jīng)營分業(yè)經(jīng)營（美日英）美日英）1999以前以前1）銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)相互分離；）銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)相互分離；2）短期融資與長期融資分離；

28、）短期融資與長期融資分離；3）政策性融資業(yè)務(wù)與商業(yè)性融資業(yè)務(wù)分離；）政策性融資業(yè)務(wù)與商業(yè)性融資業(yè)務(wù)分離；4）銀行資本與產(chǎn)業(yè)資本關(guān)系松散）銀行資本與產(chǎn)業(yè)資本關(guān)系松散.混業(yè)經(jīng)營混業(yè)經(jīng)營（德國）德國）1）商業(yè)銀行的）商業(yè)銀行的“全能化全能化”或或“綜合化綜合化” ；2）沒有獨立投資銀行）沒有獨立投資銀行,證券市場相對落后；證券市場相對落后；3）銀行與工商企業(yè)的關(guān)系十分密切）銀行與工商企業(yè)的關(guān)系十分密切,甚至對其具有壓倒甚至對其具有壓倒性的影響力性的影響力.經(jīng)營模式與金融監(jiān)管1.評價經(jīng)營模式的標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險性指標(biāo)與效率性指標(biāo).-風(fēng)險性指標(biāo)主要反映金融制度在保證金融體系穩(wěn)定,均衡以及協(xié)調(diào)運行等方面的能力.-效

29、率性指標(biāo)主要是反映金融制度能否保證金融交易活動以相對低的成本順利進(jìn)行和促使儲蓄向投資順利轉(zhuǎn)化.2.金融監(jiān)管與經(jīng)營模式選擇：一般而言,從風(fēng)險性指標(biāo)來看,在金融業(yè)發(fā)展初期,分業(yè)經(jīng)營相對于混業(yè)經(jīng)營模式具有很大的優(yōu)勢.從效率性指標(biāo)來看,混業(yè)經(jīng)營對于分業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢是顯而易見的.（三）中國的金融監(jiān)管體制我國金融監(jiān)管體制：分業(yè)監(jiān)管銀監(jiān)會,證監(jiān)會,保監(jiān)會“三駕馬車”共同負(fù)責(zé)金融監(jiān)管的格局.金融危機與金融監(jiān)管全球性金融危機最深刻的教訓(xùn)就是宏觀監(jiān)管的匱乏和疏漏.面對部門內(nèi)和跨部門相互作用的復(fù)雜系統(tǒng)性風(fēng)險時,金融體系往往極為脆弱,對相關(guān)系統(tǒng)性風(fēng)險進(jìn)行綜合評估和監(jiān)管極為必要,而這需要加強監(jiān)管當(dāng)局和中央銀行之間的聯(lián)系.

30、基于這樣的考慮,在本輪金融監(jiān)管體系改革中,歐盟成立了歐盟系統(tǒng)風(fēng)險委員會(簡稱ESRB)作為宏觀監(jiān)管部門,在歐盟層面上負(fù)責(zé)宏觀審慎監(jiān)管,識別、評估和監(jiān)控在宏觀經(jīng)濟(jì)以及整個金融體系運行中出現(xiàn)的各種威脅金融穩(wěn)定的風(fēng)險,并對這些風(fēng)險進(jìn)行排序,在出現(xiàn)重大風(fēng)險時發(fā)出預(yù)警并向政策制定者提供建議.成立ESRB有助于從整個歐盟層面上加強宏觀監(jiān)管功能,控制系統(tǒng)性風(fēng)險.第三節(jié) 金融工具一、金融工具概述二、金融工具的類型一、金融工具概述1.金融資產(chǎn)與金融工具2.金融工具的特征1.金融資產(chǎn)與金融工具金融資產(chǎn)是相對實物資產(chǎn)而言的,是從持有人角度來說的.金融工具是從發(fā)行人與投資人的角度來說的,對于持有人來說金融工具就是金融

31、資產(chǎn).2.金融工具的特征（1）期限性（2）流動性：金融工具在必要時迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而不致遭受損失的能力.（3）風(fēng)險性：金融工具收益的不確定性.（4）收益性.注：流動性,風(fēng)險性,收益性三者之間是很難兼顧的.二、金融工具的類型1.存折與存單2.商業(yè)票據(jù)3.回購協(xié)議4.其他：如股票、債券等等從教材安排來看,著重商業(yè)票據(jù).1.商業(yè)票據(jù)的定義與種類（1）商業(yè)票據(jù)是一種短期無擔(dān)保的在公開市場上發(fā)現(xiàn)的期票,它代表了發(fā)行公司應(yīng)付的還債義務(wù),是起源于商業(yè)信用的一種傳統(tǒng)金融工具.商業(yè)票據(jù)的期限一般小于270天.（2）商業(yè)票據(jù)主要包括本票和匯票. 在實務(wù)中應(yīng)用最廣泛的是銀行發(fā)行的本票和銀行承兌匯票.銀行發(fā)行的票據(jù)是以

32、銀行信用為基礎(chǔ),風(fēng)險小于一般企業(yè)發(fā)行的商業(yè)票據(jù).2.商業(yè)票據(jù)的貼現(xiàn)（1）貼現(xiàn)（2）轉(zhuǎn)貼現(xiàn)（3）再貼現(xiàn)第四節(jié) 國際金融一、國際收支二、國際資本流動和國際金融機構(gòu)三、國際直接投資與跨國公司一、國際收支（一）經(jīng)常項目與資本項目（二）國際收支平衡分析（三）國際收支不平衡的影響（四）國際收支的調(diào)節(jié)（一）經(jīng)常項目與資本項目1.國際收支的含義2.經(jīng)常項目3.資本和金融項目1.國際收支的含義國際收支：在一定時期內(nèi)（通常為一年）,一國（或地區(qū)）居民與世界其他國家（或地區(qū)）居民之間的全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄.國際收支要點（1）記錄的是對外往來賬戶（2）是一個流量的概念（3）是一個事后的概念2.經(jīng)常項目包括：商品、服

33、務(wù)、收入和經(jīng)常轉(zhuǎn)移的四個子項目.3.資本和金融項目（1）資本項目：反映資產(chǎn)在居民與非居民之間的轉(zhuǎn)移,由資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)交易兩部分組成.（2）金融項目：反映居民與非居民之間投資與信貸的增加變化,由直接投資、證券投資、其他投資和儲備資產(chǎn)四部分組成.注：我國超過2.4萬億美元的外匯儲備就屬于金融項目.（二）國際收支平衡分析1.自主性交易：事前交易,指居民為某種自主性目的而進(jìn)行的交易.2.補償性交易（或非自主性交易）：事后交易,指為彌補國際收支不平衡而發(fā)生的交易,例如：為彌補國際收支逆差而向外國政府或金融機構(gòu)借款.例如：最近發(fā)生的希臘債務(wù)危機.（三）國際收支不平衡的影響資源；減少國內(nèi)可供使

34、用的）加劇國際間貿(mào)易摩擦通脹和過熱壓力貨幣擴張買外幣）當(dāng)局干預(yù)（拋本幣、）不利于出口值外匯儲備增加、本幣升順差產(chǎn)出下降、失業(yè)增加利率上升）貨幣緊縮）儲備枯竭拋外幣、買本幣當(dāng)局干預(yù)值外匯儲備減少、本幣貶逆差3 2 1 2 1 （四）國際收支的調(diào)節(jié)1.國際收支的自動調(diào)節(jié)機制：前提：完全市場經(jīng)濟(jì)條件2.國際收支失衡的政策調(diào)節(jié)：市場失靈時,國際收支的自動調(diào)節(jié)機制的作用將消弱或失效,需要政府對市場進(jìn)行適當(dāng)干預(yù),以實現(xiàn)國際收支平衡.1.國際收支的自動調(diào)節(jié)機制（1）大衛(wèi).休謨的“貨幣-價格機制”：逆差本幣匯率下降出口增加而進(jìn)口下降貿(mào)易收支改善（2）收入機制：逆差國民收入下降社會總需求下降進(jìn)口減少國際收支改善

35、（3）利率機制：逆差貨幣供應(yīng)量減少利率 上升金融資產(chǎn)收益率上升對金融資產(chǎn)的需求上升資本流入增加資本和金融項目改善2.國際收支失衡的政策調(diào)節(jié)（1）外匯平準(zhǔn)基金.（2）財政政策.（3）貨幣政策.（4）匯率政策（5）直接管制政策：外匯管制、貿(mào)易管制與財政管制.目前我國政府為了減少貿(mào)易順差,采取政策有:對部分出口產(chǎn)品的出口退稅率實施下調(diào),限制高耗能,高污染和資源型產(chǎn)品的出口,鼓勵進(jìn)口先進(jìn)設(shè)備和初級產(chǎn)品,加大貿(mào)易順差國進(jìn)口的力度,大型展會增加進(jìn)口功能,進(jìn)一步簡化進(jìn)口手續(xù),完善進(jìn)口管理法規(guī),規(guī)范進(jìn)口市場秩序,建立進(jìn)口促進(jìn)服務(wù)體系等.二、國際資本流動和國際金融機構(gòu)（一）國際資本流動概述（二）國際資本市場與國

36、際資本流動（三）國際資本市場的管理（四）國際金融機構(gòu)（一）國際資本流動概述1.國際資本流動的定義2.國際資本流動的類型3.國際資本流動的影響因素4.國際資本流動對發(fā)展中國家的影響1.國際資本流動的定義國際資本流動是指一個國家（或地區(qū)）的政府,企業(yè)或者個人與另一個國家（或地區(qū)）的政府,企業(yè)或者個人之間,以及國際金融組織之間資本的流入和流出.國際資本流動一般以營利為目的.在資本和金融項目中反映.2.國際資本流動的類型（1）長期資本流動： 直接投資（后面會重點介紹）（后面會重點介紹）, ,證券投資、國際貸款國際貸款（2）短期資本流動（熱錢）：貿(mào)易資金流動、銀行資金流動、保值性資本流動（資本外逃等）、

37、投機性資本流動投機性資本流動國際貸款（多選？）政府貸款：具政治傾向國際金融機構(gòu)貸款：IMF、世界銀行、國際金融公司、國際開發(fā)協(xié)會等國際銀行的國際貸款：辛迪加貸款、聯(lián)合貸款、項目貸款投機性資本流動（判斷或多選？）-由于國別間的利率水平差異,資本從利率低的國家流往利率高的國家.-由于國際收支不平衡,人們預(yù)期匯率水平會發(fā)生變化,買入預(yù)期會升值的貨幣而賣出預(yù)期會貶值的貨幣.-由于匯率預(yù)期的臨時性變動從而在貿(mào)易支付中出現(xiàn)超前或者推后支付而導(dǎo)致的資本流動.（如：進(jìn)口付匯用軟貨幣,出口收匯用硬貨幣.）短期資本（熱錢）流動的影響-積極影響：為形成世界市場統(tǒng)一的均衡利率與匯率創(chuàng)造了條件,促進(jìn)了資本在國際范圍內(nèi)的

38、合理配置.-消極影響：對世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了不可克服的擾亂性影響.比如：投機性資本流動可能會加劇匯率的波動與利率的波動；可能會加劇國際信貸市場的波動,并在一定程度上削弱了各國貨幣政策的效力.3.國際資本流動的影響因素（1）國別間資本的需求與供給差異（2）國別間的利率差異：逐利資本流動（3）匯率：如近兩年持續(xù)的賭人民幣升值導(dǎo)致的資本流入（4）資產(chǎn)分散化：分散風(fēng)險（5）財政赤字與通貨膨脹財政赤字發(fā)行貨幣彌補通脹資本為保值外流 向外國借款資本流入（6）政府的經(jīng)濟(jì)政策：如金融自由化-資本流出入頻繁（7）政治、經(jīng)濟(jì)以及戰(zhàn)爭風(fēng)險：避險性資本流動4.國際資本流動對發(fā)展中國家的影響利弊互見利：1）利于通過國際資本市

39、場融資彌補國內(nèi)金融市場的不足；2）利于多元化投資提高預(yù)期回報和規(guī)避風(fēng)險；3）利于投資者投資本國和本地區(qū)沒有的項目.弊：國際資本流動會帶來匯率風(fēng)險、國家風(fēng)險、金融市場的內(nèi)在不穩(wěn)定性等不良影響.如,資本快速流出可能會導(dǎo)致金融危機.注：注：近幾年來,我國政府對熱錢的流動給予了很多的關(guān)注.注：關(guān)于在中國境內(nèi)的熱錢2009年以來,涌入中國的熱錢到底有多少？奚君羊,“因為熱錢來源多元化,直接、間接,甚至還有的是通過非法渠道進(jìn)入中國市場.因此,很難有統(tǒng)一口徑.”按照粗略計算公式測算,2009年全年外匯儲備增加4531億美元,扣除同期貿(mào)易順差1960.7億美元及實際利用外資(FDI)900.3億美元,差額為1

40、670億美元.因此,1670億美元就是“熱錢”.這樣計算是否科學(xué)？對于2010年熱錢的動向,大家似乎有了共同看法：游資進(jìn)入中國或?qū)⒓铀?分析人士稱,一旦人民幣升值的外部壓力轉(zhuǎn)化為人民幣升值預(yù)期,更多短期國際資本將蜂擁而入.發(fā)展中國家開放資本項目的利弊P305（1）利：自由的資本流動有助于儲蓄和各種資源在全球范圍內(nèi)得到更有效的配置,由此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和福利提高. 對資金需要的國家來說,開放的資本帳戶會增加可利用資金的規(guī)模和渠道,給國內(nèi)的企業(yè)和居民進(jìn)入外國的資本市場提供機會. 對資本相對富裕的國家來說,開放的資本賬戶不僅提高了投資機會,擴展了投資組合的可能性,并且由此提高了規(guī)避風(fēng)險,提高收益的能力.

41、 （2）弊：快速的資本流出會導(dǎo)致金融危機,熱錢的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移會給發(fā)展中國家的資本市場造成流動性危機.資本項目開放使經(jīng)濟(jì)更容易受到公眾情緒波動的影響.發(fā)展中國家開放資本項目的前提：穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和健全的國內(nèi)金融體系,以及政治穩(wěn)定和社會安定等條件.（二）國際資本市場與國際資本流動離岸銀行：是指銀行在國外的機構(gòu)在本國之外的經(jīng)營活動.1.在國外的代理行2.在國外的子銀行：不受母行所在國的金融管制,但必須受本身所在國的金融管制.3.在國外的分行離岸貨幣交易：離岸存款是以銀行所在國之外的國家貨幣進(jìn)行的銀行存款,如在紐約的日元存款,在倫敦的美元存款等.在外匯市場上交易的存款大多數(shù)是離岸存款.（三）國際資本市

42、場的管理1.管理的必要性2.國際銀行業(yè)的管理3.國際證券市場的管理1.管理的必要性國際資本市場的不穩(wěn)定性來自于三個方面-融資證券化所帶來的風(fēng)險-金融業(yè)國際化所帶來的風(fēng)險-金融市場運作自動化所帶來的風(fēng)險2.國際銀行業(yè)的管理（1）1988年巴塞爾協(xié)議（2）1997年有效銀行監(jiān)管的核心原則（3）2001年新資本協(xié)議（1）1988年巴塞爾協(xié)議名稱：關(guān)于統(tǒng)一國際銀行的資本計算和資本標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)議主要內(nèi)容：-定義資本的組成：核心資本與附屬資本-訂出風(fēng)險度量標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險加權(quán)的計算-要求到1992年底銀行資本達(dá)標(biāo)：8%與4%.（資本與加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)之比）（2）1997年有效銀行監(jiān)管的核心原則-必須具備適當(dāng)?shù)你y行監(jiān)管法律、法規(guī)-監(jiān)管機構(gòu)要有明確的責(zé)任、目標(biāo)和自主權(quán)-必須明確界定金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍,嚴(yán)格銀行審批程序-重申巴塞爾協(xié)議關(guān)于資本充足率的規(guī)定-強調(diào)應(yīng)建立起對風(fēng)險進(jìn)行獨立評價、監(jiān)測、管理的政策和程序-必須建立和完善持續(xù)監(jiān)控手段,監(jiān)管者有權(quán)在必要時采取糾正措施,直至撤銷銀行執(zhí)照-對跨國銀行業(yè)的監(jiān)管.（3）2001年新資本協(xié)議三大支柱-最低資本要求-監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管-市場紀(jì)律3.國際證券市場的管理（1）證券監(jiān)管的國別差異：美國：公開原則,歐洲大陸：實質(zhì)管理原則國際證券委員會組織（IOSCO）（2）國際保險監(jiān)管官聯(lián)合會（IAIS）（四）國際金融機構(gòu)