解讀各類(lèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

1、解讀各類(lèi)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)GDP：即國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，英文名稱(chēng)GrossDomesticProduct，通常縮寫(xiě)為GDP。該指標(biāo)是宏觀經(jīng)濟(jì)中最受關(guān)注的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)字，因?yàn)樗徽J(rèn)為是衡量國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況最重要的一個(gè)指標(biāo)。GDP增長(zhǎng)速度越快，表明該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展越快，增速越慢，該國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展越慢，若GDP陷入負(fù)增長(zhǎng)，則該國(guó)毫無(wú)疑問(wèn)的陷入經(jīng)濟(jì)衰退。西方國(guó)家GDP的公布通常分為每月公布和每季公布，其中又以每季公布的GDP數(shù)據(jù)最為重要，投資者應(yīng)考察該季度GDP與前一季度及去年同期數(shù)據(jù)相比的結(jié)果，增速提高，或高于預(yù)期，均可視為利好。領(lǐng)先指數(shù)：領(lǐng)先指數(shù)（LeadingIndicator），也叫領(lǐng)先指標(biāo)或先行指標(biāo)，是預(yù)測(cè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)

2、展情況的最重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一，是各種引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的經(jīng)濟(jì)變量的加權(quán)平均數(shù)。領(lǐng)先指數(shù)由眾多要素構(gòu)成，涉及國(guó)民經(jīng)濟(jì)的諸多方面，以美國(guó)的領(lǐng)先指數(shù)為例，主要包括下列要素：1.制造業(yè)平均每周工作量。2.平均周申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。3.制造商新增消費(fèi)品和原材料訂單。4.賣(mài)主交割執(zhí)行情況其工廠延遲交貨的百分比。5.工廠和設(shè)備的合同、訂單。6.新增私人投資的營(yíng)建許可。7.M2貨幣供應(yīng)量。8.標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)及股息收益。9.密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)。10.生產(chǎn)成本與賣(mài)家間的差額。倘若這些要素有多數(shù)向好，則可提前預(yù)期領(lǐng)先指數(shù)將會(huì)上升。零售銷(xiāo)售：零售銷(xiāo)售（PetailSale），其實(shí)是零售銷(xiāo)售數(shù)額的統(tǒng)計(jì)匯總，包括所有主要

3、從事零售業(yè)務(wù)的商店以現(xiàn)金或信用形式銷(xiāo)售的商品價(jià)值總額。服務(wù)業(yè)所發(fā)生的費(fèi)用不包括在零售銷(xiāo)售中。一國(guó)零售銷(xiāo)售的提升，代表該國(guó)消費(fèi)支出的增加，經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)，利率可能會(huì)被提高，對(duì)該國(guó)貨幣有利，反之如果零售銷(xiāo)售下降，則代表景氣趨緩或不佳，利率可能調(diào)降，對(duì)該國(guó)貨幣偏向利空。消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)：消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（ConsumerPriceIndex），英文縮寫(xiě)為CPI，是反映與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來(lái)的物價(jià)變動(dòng)指標(biāo)，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指針。消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)上升太多，有通貨膨脹的壓力，此時(shí)中央銀行可能會(huì)通過(guò)調(diào)高利率來(lái)加以控制，對(duì)一國(guó)貨幣來(lái)說(shuō)是利多。不過(guò)，如果消費(fèi)者物業(yè)指數(shù)升幅過(guò)大，表明通脹已經(jīng)

4、成為經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的因素的時(shí)候，央行會(huì)有緊縮貨幣政策和財(cái)政政策的風(fēng)險(xiǎn)，從而該指數(shù)過(guò)高的升幅并不被市場(chǎng)歡迎。新屋開(kāi)工及營(yíng)建許可：建筑類(lèi)指標(biāo)在各國(guó)公布的數(shù)據(jù)體系中一般占有較重要的地位，因?yàn)榉康禺a(chǎn)業(yè)對(duì)于現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體都有舉足輕重的地位，而且一國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣與否也往往會(huì)在建筑類(lèi)指標(biāo)上反映出來(lái)。通常來(lái)講，新屋開(kāi)工與營(yíng)建許可的增加，理論上對(duì)于該國(guó)貨幣來(lái)說(shuō)是利好因素，將推動(dòng)該國(guó)貨幣走強(qiáng)，新屋開(kāi)工與營(yíng)建許可的下降或低于預(yù)期，將對(duì)該國(guó)貨幣形成壓力。財(cái)政赤字：財(cái)政，也就是一國(guó)政府的收支狀況。一國(guó)政府在每一財(cái)政年度開(kāi)始之初，總會(huì)制定一個(gè)當(dāng)年的財(cái)政預(yù)算方案，若實(shí)際執(zhí)行結(jié)果收入大于支出，為財(cái)政贏余，支出大于收入，為財(cái)政赤字。一國(guó)

5、財(cái)政赤字若加大，該國(guó)貨幣會(huì)下跌，反之，若財(cái)政赤字縮小，表示該國(guó)經(jīng)濟(jì)良好，該國(guó)貨幣會(huì)上揚(yáng)。經(jīng)常帳：貨幣經(jīng)常帳（CurrentAccount）為一國(guó)收支表上的主要項(xiàng)目，內(nèi)容記載一個(gè)國(guó)家與外國(guó)包括因?yàn)樯唐贰趧?wù)進(jìn)出口、投資所得、其它商品與勞務(wù)所得以及其他因素所產(chǎn)生的資金流出與流入的狀況。通常來(lái)講，一國(guó)經(jīng)常帳逆差（負(fù)數(shù)）擴(kuò)大，該國(guó)幣值將貶值，順差（正數(shù)）擴(kuò)大，該國(guó)貨幣將升值。生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)：生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（ProducerPriceIndex），英文縮寫(xiě)為PPI，主要用于衡量各種商品在不同生產(chǎn)階段的價(jià)格變化情況，與消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)一樣，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。一般而言，當(dāng)生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)增幅很

6、大而且持續(xù)加速上升時(shí)，該國(guó)央行相應(yīng)的反應(yīng)時(shí)采取加息對(duì)策阻止通貨膨脹快速上漲，則該國(guó)貨幣升值的可能性增大；反之亦然。產(chǎn)能利用率：產(chǎn)能利用率（CapacityUtilization），也叫設(shè)備利用率，是工業(yè)總產(chǎn)出對(duì)生產(chǎn)設(shè)備的比率，簡(jiǎn)單的理解，就是實(shí)際生產(chǎn)能力到底有多少在運(yùn)轉(zhuǎn)發(fā)揮生產(chǎn)作用。當(dāng)產(chǎn)能利用率超過(guò)95%以上，代表設(shè)備使用率接近全部，通貨膨脹的壓力將隨產(chǎn)能無(wú)法應(yīng)付而急速升高，在市場(chǎng)預(yù)期利用率可能升高情況下，對(duì)一國(guó)貨幣是利多。反之如果產(chǎn)能利用率在90%以下，且持續(xù)下降，表示設(shè)備閑置過(guò)多，經(jīng)濟(jì)有衰退的現(xiàn)象，在市場(chǎng)預(yù)期利率可能降低情況下，對(duì)該國(guó)貨幣是利空。耐用品訂單：用品訂單（DurableGood

7、Orders）代表未來(lái)一個(gè)月內(nèi)，對(duì)不易耗損的物品訂購(gòu)數(shù)量，該數(shù)據(jù)反應(yīng)了制造業(yè)活動(dòng)情況，就定義而言，訂單泛指有意購(gòu)買(mǎi)、而預(yù)期馬上交運(yùn)或在未來(lái)交運(yùn)的商品交易。若該數(shù)據(jù)增長(zhǎng)，則表示制造業(yè)出現(xiàn)萎縮，對(duì)該國(guó)貨幣利空。平均小時(shí)薪金：平均小時(shí)薪金（AverageHourlyEarnings）是用平均每小時(shí)和每周收入衡量私人非農(nóng)業(yè)部門(mén)的工作人員的工資和薪水水平。一般而言，如果預(yù)計(jì)平均小時(shí)薪金能引起利率的上漲，那么每小時(shí)工資的迅速上漲對(duì)該國(guó)貨幣而言將形成利好刺激，反之亦然。采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）：采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PurchaseManagementIndex）是衡量制造業(yè)在生產(chǎn)、新訂單、商品價(jià)格、存貨、雇員、

8、訂單交貨、新出口訂單和進(jìn)口等八個(gè)范圍的狀況。采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)是以百分比來(lái)表示，常以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)：即當(dāng)指數(shù)高于50%時(shí)，被解釋為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的訊號(hào)。當(dāng)指數(shù)低于50%，尤其是非常接近40%時(shí)，則有經(jīng)濟(jì)蕭條的憂慮。它是領(lǐng)先指標(biāo)中一項(xiàng)非常重要的附屬指針。就業(yè)報(bào)告：非農(nóng)數(shù)據(jù)即非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)。就業(yè)報(bào)告（TheEmploymentReport），包括與就業(yè)相關(guān)的信息，分別有兩個(gè)獨(dú)立的調(diào)查得出，即企業(yè)調(diào)查和家庭調(diào)查。其中，企業(yè)調(diào)查提供有關(guān)非農(nóng)業(yè)部門(mén)的就業(yè)情況，平均每小時(shí)工作和總小時(shí)指數(shù)；家庭調(diào)查提供有關(guān)勞動(dòng)力、家庭就業(yè)和失業(yè)率的情況。非農(nóng)業(yè)就業(yè)衡量在所有非農(nóng)業(yè)中有收入人員的數(shù)字，如制造業(yè)和服務(wù)業(yè)。就業(yè)

9、報(bào)告通常被譽(yù)為外匯市場(chǎng)能夠做出反映的多有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中的“皇冠上的寶石”，它是市場(chǎng)最為敏感的月度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，投資者通常能從中看到眾多市場(chǎng)敏感的信息，其中外匯市場(chǎng)特別重視的是隨季節(jié)性調(diào)整的每月就業(yè)人數(shù)的變化情況。比如，強(qiáng)勁的非農(nóng)業(yè)就業(yè)情況表明了一個(gè)健康的經(jīng)濟(jì)狀況，并可能預(yù)示著更高的利率，而潛在的高利率促使外匯市場(chǎng)更多地推動(dòng)該國(guó)貨幣價(jià)值，反之亦然。IFO景氣指數(shù)：IFO景氣指數(shù)（IFOBusinessClimateIndex）是德國(guó)IFO研究機(jī)構(gòu)所編制，為觀察德國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的重要領(lǐng)先指標(biāo)。IFO是德國(guó)經(jīng)濟(jì)信息研究所注冊(cè)協(xié)會(huì)的英文縮寫(xiě)。IFO經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)的編制，是對(duì)包括制造業(yè)、建筑業(yè)及零售業(yè)等各產(chǎn)業(yè)部門(mén)每個(gè)

10、月勻進(jìn)行調(diào)查，沒(méi)次調(diào)查所涵蓋的企業(yè)家數(shù)在7000家以上，依企業(yè)評(píng)估目前的處境狀況，以及短期內(nèi)企業(yè)的計(jì)劃及對(duì)未來(lái)半年的看發(fā)而編制出的指數(shù)。由于IFO經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為每月公布信息，并且調(diào)查了企業(yè)對(duì)未來(lái)的看法，而且涵蓋的部門(mén)范圍廣，因此在經(jīng)濟(jì)走勢(shì)預(yù)測(cè)上的參考性較高。ISM指數(shù)：ISM指數(shù)是有美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)公布的重要數(shù)據(jù)，對(duì)反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮度及美元走勢(shì)均有重要影響。ISM指數(shù)分為制造業(yè)指數(shù)和非制造業(yè)指數(shù)兩項(xiàng)。ISM供應(yīng)管理協(xié)會(huì)制造業(yè)指數(shù)由一系列分項(xiàng)指數(shù)組成，其中以采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)最具有代表性。該指數(shù)是反映制造業(yè)在生產(chǎn)、定單、價(jià)格、雇員、交貨等各方面綜合發(fā)展?fàn)顩r的晴雨表，通常以50為臨界點(diǎn)，高于50被認(rèn)為

11、是制造業(yè)處于擴(kuò)張狀態(tài)，低于50則意味著制造業(yè)的萎縮，影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的步伐。ISM供應(yīng)管理協(xié)會(huì)非制造業(yè)指數(shù)反映的是美國(guó)非制造業(yè)商業(yè)活動(dòng)的繁榮程度，當(dāng)其數(shù)值連續(xù)位于50以上水平時(shí)，表明非制造業(yè)活動(dòng)擴(kuò)張，價(jià)格上升，往往于示著整體經(jīng)濟(jì)正處于一個(gè)擴(kuò)張狀態(tài)：反之，當(dāng)其數(shù)值連續(xù)位于50以下水平時(shí)，往往預(yù)示著整體經(jīng)濟(jì)正處于一個(gè)收縮狀態(tài)。汽車(chē)銷(xiāo)售：汽車(chē)銷(xiāo)售（AutoAales）是消費(fèi)者支出的重要組成部分，同時(shí)能很好地反映出消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的信心。汽車(chē)銷(xiāo)售額如果上升，一般預(yù)示著該國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)好和消費(fèi)者意愿的增強(qiáng)，對(duì)該國(guó)貨幣利好，同時(shí)可能伴隨著該國(guó)利率的上升，刺激該國(guó)貨幣匯率上揚(yáng)。消費(fèi)者信貸余額：消費(fèi)者信貸余額（Con

12、sumerCredit），包括用于購(gòu)買(mǎi)商品和服務(wù)的將于兩個(gè)月及兩個(gè)月以上償還的家庭貸款。外匯市場(chǎng)關(guān)注的是隨季節(jié)調(diào)整的超前凈信貸余額，一般來(lái)講，消費(fèi)者信貸余額增加表明消費(fèi)支出和對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂(lè)觀情緒增加，這種情形通常產(chǎn)生于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時(shí)期，信貸余額下降表明消費(fèi)支出減少，并可能伴隨著對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的悲觀情緒。通常來(lái)講，如果消費(fèi)者信貸余額不出現(xiàn)大幅波動(dòng)的話，外匯市場(chǎng)對(duì)該數(shù)據(jù)的反應(yīng)并不強(qiáng)烈。同時(shí)，我們不能孤立的解讀消費(fèi)者信貸余額，要結(jié)合其他數(shù)據(jù)綜合考察。貨幣供應(yīng)量：即貨幣存量，是一國(guó)在某一時(shí)點(diǎn)流通手段的總和，一般表現(xiàn)為金額機(jī)構(gòu)的存款、流通中現(xiàn)金等負(fù)債，亦即金融機(jī)構(gòu)和政府之外，企業(yè)、居民、機(jī)關(guān)團(tuán)體等經(jīng)濟(jì)主體的金融

13、資產(chǎn)。貨幣供應(yīng)的數(shù)量、流動(dòng)性狀況是社會(huì)總需求變化的貨幣表現(xiàn)，是各國(guó)的主要經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)之一，也是中央銀行執(zhí)行政策的重要依據(jù)。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家主張應(yīng)當(dāng)根據(jù)貨幣基本職能來(lái)給貨幣下定義，因此貨幣供應(yīng)量應(yīng)當(dāng)包括氖執(zhí)行貨幣主要職能的信用工具。但在現(xiàn)實(shí)生活中，難以精確辨別一種信用工具是否是嚴(yán)格意義上的貨幣，在貨幣與非貨幣之間并沒(méi)有明顯的界限。因此，目前大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家主張根據(jù)金融資產(chǎn)的流動(dòng)性來(lái)定義、分類(lèi)貨幣，確定貨幣供應(yīng)量的不同范圍。所謂金融資產(chǎn)的流動(dòng)性是指一種金融資產(chǎn)能迅速轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金而對(duì)持有人不發(fā)生損失的能力，也就是變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的流通手段和支付手段的能力，也稱(chēng)變現(xiàn)力。流動(dòng)性程度不同的金融資產(chǎn)對(duì)商品流通和其他經(jīng)濟(jì)活

14、動(dòng)的影響是不同的，因而也就具有不同程度的貨幣性。根據(jù)金融資產(chǎn)的不同流動(dòng)性，可以將貨幣劃分為下幾個(gè)層次：M1=通貨+銀行體系的活期存款這也就是狹義的貨幣供應(yīng)量。然而，各種金融機(jī)的儲(chǔ)蓄存款和定期存款以及國(guó)庫(kù)券、人壽保險(xiǎn)公司：?jiǎn)蔚鹊纫部梢暈闈撛诘馁?gòu)買(mǎi)力，很容易轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)，因而具有不同程度的流動(dòng)性，可以包含在廣義的幣供應(yīng)量中。根據(jù)流動(dòng)性的不同，可以將廣義貨幣應(yīng)量劃分為以下幾個(gè)層次：M2=M1+商業(yè)銀行的定期存款和儲(chǔ)蓄存款M3=M2+其他金融機(jī)構(gòu)的定期存款和儲(chǔ)蓄存款M4=M3+其他短期流動(dòng)資產(chǎn)（如國(guó)庫(kù)券、人壽保等）貨幣是引起經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的重要因素，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)，貨幣與經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系日益密切，貨幣供求的變化對(duì)民經(jīng)濟(jì)

15、的各方面產(chǎn)生著重大影響。因此，調(diào)控貨幣應(yīng)量，使其適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，已成為各國(guó)中央行的主要任務(wù)。可見(jiàn)，劃分貨幣供應(yīng)量的層次具有大的意義。第一，它便于經(jīng)濟(jì)分析，通過(guò)對(duì)貨幣供應(yīng)量指標(biāo)觀察，可以分析國(guó)民經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。第二，通過(guò)考察不同層次的貨幣對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，以從中選定與經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)關(guān)系最密切的貨幣資產(chǎn)，作為中央銀行控制的重點(diǎn)，有利于中央銀行調(diào)控貨幣供應(yīng)，前及時(shí)觀察貨幣政策的執(zhí)行效果。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況表經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)名稱(chēng)公布時(shí)間公布大致日期公布部門(mén)排位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）21點(diǎn)30分一季度的月底商務(wù)部1失業(yè)率21點(diǎn)30分每月第1個(gè)周五勞工部2零售銷(xiāo)售21點(diǎn)30分月中，13、14、15日等商務(wù)部3消費(fèi)者信心指數(shù)23點(diǎn)00分月底咨詢商會(huì)4商業(yè)和批發(fā)、零售庫(kù)存21.30/23點(diǎn)月中商務(wù)部5采購(gòu)和非采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)23點(diǎn)00分月初，1、