我國(guó)上市公司融資現(xiàn)狀及融資方式的選擇

1、我國(guó)上市公司融資現(xiàn)狀及融資方式的選擇摘 要：任何企業(yè)的生存和開(kāi)展都離不開(kāi)資金的支持，資金對(duì)于企業(yè)來(lái)講就好比人的血液，是企業(yè)得以生存的重要保障，是企業(yè)安康開(kāi)展的根本。所以企業(yè)為了可以持續(xù)開(kāi)展，通常會(huì)采用融資來(lái)確保資金的來(lái)源。在融資方式上，上市公司更具靈敏性，這對(duì)加快上市公司的開(kāi)展起到了積極的推動(dòng)作用。文中從我國(guó)上市公司的融資現(xiàn)狀入手，對(duì)我國(guó)上市公司融資方式的選擇進(jìn)展了分析，并進(jìn)一步對(duì)完善上市公司融資方式的途徑進(jìn)展了詳細(xì)的闡述。關(guān)鍵詞：上市公司；融資現(xiàn)狀；融資方式；選擇；完善一、我國(guó)上市公司的融資現(xiàn)狀分析1.上市公司融資中偏好于股權(quán)融資。興隆國(guó)家金融市場(chǎng)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間的開(kāi)展，已經(jīng)成熟和較為完善，上市公

2、司在選擇融資方式時(shí)也較為慎重，通常情況下都會(huì)根據(jù)本錢(qián)由低到高的順序來(lái)進(jìn)展融資，即先內(nèi)部融資，然后再考慮債權(quán)融資，最后才會(huì)對(duì)股權(quán)融資進(jìn)展考慮，這種融資方式的選擇較為穩(wěn)妥，風(fēng)險(xiǎn)性相對(duì)較小。但由于我國(guó)資本市場(chǎng)剛剛起步，公司制度還存在許多不完善的地方，投資者在投資過(guò)程中對(duì)資本利得更為重視，而對(duì)現(xiàn)金回報(bào)那么較為忽略，這樣就導(dǎo)致上市公司在進(jìn)展融資時(shí)，往往會(huì)利用較低的融資本錢(qián)、低于市場(chǎng)利率甚至是惡意零融資本錢(qián)來(lái)進(jìn)展股權(quán)融資。根據(jù)一份對(duì)上市公司融資統(tǒng)計(jì)分析說(shuō)明，目前我國(guó)上市公司股權(quán)融資規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于債權(quán)融資規(guī)模，而且股權(quán)融資的增長(zhǎng)速度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)在高于債權(quán)融資的增長(zhǎng)速度。2.上市公司負(fù)債構(gòu)造缺乏合理性。對(duì)上市公司負(fù)債

3、構(gòu)造進(jìn)展分析，主要需要對(duì)負(fù)債總額、所有者權(quán)益和資產(chǎn)總額這三者之間的關(guān)系進(jìn)展研究。三者之間的詳細(xì)關(guān)系可以利用公式來(lái)進(jìn)展表示：負(fù)債總額與所有者權(quán)益之比其所反映出來(lái)的是上市公司的自有資金負(fù)債率，也可稱為上市公司的投資平安系數(shù)，其是對(duì)投資者對(duì)負(fù)債歸還保障程度進(jìn)展衡量的一項(xiàng)重要指標(biāo)。企業(yè)負(fù)債總額越高，自有資金負(fù)債率那么越大，這樣債權(quán)人所得到的保障那么越小，反之那么債權(quán)人得到的保障越高，當(dāng)債權(quán)人得到的保障越大時(shí)，上市公司股東及企業(yè)外的第三方那么會(huì)對(duì)上市公司的信心越足，那么愿意借款給上市公司。當(dāng)上市公司的負(fù)債總額與所有者權(quán)好處于相等情況時(shí)，這是企業(yè)的自有資金負(fù)債率那么處于最正確值。資產(chǎn)負(fù)債率表達(dá)的是企業(yè)長(zhǎng)期

4、償債才能，公司負(fù)債總額越少，資產(chǎn)負(fù)債率越低，說(shuō)明公司資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保障程度越高。目前我國(guó)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率都處于較高的程度，而且資產(chǎn)負(fù)債率還呈逐年遞增的趨勢(shì)，說(shuō)明資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保障程度在不斷的遞減，這也間接的說(shuō)明了上市公司借款平安程度不斷下降。在這種情況下，上市公司想通過(guò)銀行借款或是發(fā)行債券進(jìn)展融資都會(huì)受到較大的影響。二、我國(guó)上市公司融資方式的選擇我國(guó)資本市場(chǎng)還處于開(kāi)展階段，還存在許多不完善的地方，再加之受到各種融資方式融資本錢(qián)差異的影響，我國(guó)上市公司往往會(huì)優(yōu)先選擇股權(quán)融資，在這種情況下，需要對(duì)融資方式的選擇進(jìn)展優(yōu)化，在優(yōu)先對(duì)股權(quán)融資進(jìn)展選擇的同時(shí)，還要適當(dāng)?shù)慕档凸蓹?quán)融資的比例，增加債券融資和銀行

5、貸款等多種融資方式，從而進(jìn)一步促進(jìn)融資構(gòu)造的優(yōu)化。特別是上市公司需要增加內(nèi)源融資比例，這就需要上市公司要加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理，有效的利用企業(yè)內(nèi)部的各種資源，為企業(yè)提升更大的利潤(rùn)空間。同時(shí)有效的運(yùn)作企業(yè)內(nèi)部的資本，加快資本的流通速度，確保企業(yè)現(xiàn)金流量的增加。通過(guò)內(nèi)源融資由于不需要進(jìn)展利息、股息的支付，也沒(méi)有融資費(fèi)用，這對(duì)于降低融資本錢(qián)非常有利。另外增加外源融資中債券的融資比例，有利于融資風(fēng)險(xiǎn)的降低。三、完善上市公司融資方式的途徑1.開(kāi)展職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)。目前上市公司治理過(guò)程中實(shí)行的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分開(kāi)的機(jī)制，所以進(jìn)一步對(duì)職業(yè)經(jīng)理人市場(chǎng)進(jìn)展完善，從而增強(qiáng)經(jīng)理人之間的競(jìng)爭(zhēng)，努力進(jìn)步經(jīng)理人工作的積極性，

6、使其可以充分利用各種融資方式相結(jié)合的方式來(lái)為上市公司進(jìn)展融資，保證公司股東的利益。2.健全和完善股票市場(chǎng)。目前股票市場(chǎng)還存在著內(nèi)部人控制、虛假信息、操縱市場(chǎng)和價(jià)格等一些現(xiàn)象，所以需要加強(qiáng)對(duì)股票市場(chǎng)的完善，證監(jiān)會(huì)應(yīng)完善各種制度和措施來(lái)加強(qiáng)對(duì)股票市場(chǎng)的管理。加大對(duì)股票投資者的宣傳和教育，強(qiáng)化投資者的投資行為的合理性，確保實(shí)現(xiàn)資源的合理配置。另外還需要充分發(fā)揮市場(chǎng)的作用機(jī)制，由市場(chǎng)來(lái)主導(dǎo)股票的價(jià)格，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)中小投資者利益的保護(hù)。通過(guò)對(duì)股票市場(chǎng)的完善，可能有效的防止上市公司融資的盲目性和非理性，確保上市公司融資策略的理性化。3.向內(nèi)源融資方式傾斜。內(nèi)源融資主要公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)結(jié)果產(chǎn)生的資金，即公司內(nèi)部融

7、通的資金，它主要由留存收益和折舊構(gòu)成。由于在公司內(nèi)部進(jìn)展融資，本錢(qián)遠(yuǎn)低于外部融資。因此，上市公司應(yīng)充分挖掘內(nèi)部資金，通過(guò)降低消費(fèi)和經(jīng)營(yíng)本錢(qián)，進(jìn)步效益等手段增加留存收益。向內(nèi)源融資方式傾斜。4.推動(dòng)債券市場(chǎng)的開(kāi)展。國(guó)家應(yīng)制定制度，減少上市公司發(fā)行債券的限制，減低發(fā)行債券的門(mén)檻，鼓勵(lì)上市公司發(fā)行債券；制定科學(xué)的管理方法，研發(fā)新的債券品種，擴(kuò)大債券上市規(guī)模，增強(qiáng)債券流動(dòng)性和平安性，進(jìn)步債券平均收益率，吸引投資者投資。最終促使上市公司股權(quán)融資和債券融資的共同開(kāi)展。四、完畢語(yǔ)上市公司融資方式的選擇，直接關(guān)系到上市公司的開(kāi)展前途，同時(shí)還會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)的開(kāi)展帶來(lái)較大的影響，所以需要對(duì)我國(guó)上市公司的融資方式進(jìn)展標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)步上市公司獲取利益的才能，確保上市公司競(jìng)爭(zhēng)力的提升，利用科學(xué)合理的融資方式來(lái)確保企業(yè)的可持續(xù)開(kāi)展。當(dāng)前對(duì)于我國(guó)上市公司融資形式的標(biāo)準(zhǔn)，首先需要加快其觀念的轉(zhuǎn)變，使其盡快樹(shù)立起明晰的、綜合全