電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析四

1、電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析四第四次作業(yè)一、采用杜邦財(cái)務(wù)分析體系進(jìn)行綜合分析：權(quán)益凈利率反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率,具有很強(qiáng)的綜合性。由公式可以看出：決定權(quán)益凈利率高低的因素有三個(gè)方面權(quán)益乘數(shù)、銷(xiāo)售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。權(quán)益乘數(shù)、銷(xiāo)售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個(gè)分別反映了企業(yè)的負(fù)債比率、盈利能力比率和資產(chǎn)管理比率。這樣分解之后可以把權(quán)益凈利率這樣一項(xiàng)綜合性指標(biāo)發(fā)生升降的原因具體化，定量地說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題，比一項(xiàng)指標(biāo)能提供更明確的，更有價(jià)值的信息。權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說(shuō)明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來(lái)較多地杠桿利益，同時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)了較多地風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)凈利率

2、是一個(gè)綜合性的指標(biāo)，同時(shí)受到銷(xiāo)售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。銷(xiāo)售凈利率高低的分析，需要從銷(xiāo)售額和銷(xiāo)售成本兩個(gè)方面進(jìn)行。這方面的分析是有關(guān)盈利能力的分析。這個(gè)指標(biāo)可以分解為銷(xiāo)售成本率、銷(xiāo)售其它利潤(rùn)率和銷(xiāo)售稅金率。銷(xiāo)售成本率還可進(jìn)一步分解為毛利率和銷(xiāo)售期間費(fèi)用率。深入的指標(biāo)分解可以將銷(xiāo)售利潤(rùn)率變動(dòng)的原因定量地揭示出來(lái)，如售價(jià)太低，成本過(guò)高，還是費(fèi)用過(guò)大。當(dāng)然經(jīng)理人員還可以根據(jù)企業(yè)的一系列內(nèi)部報(bào)表和資料進(jìn)行更詳盡的分析?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映運(yùn)用資產(chǎn)以產(chǎn)生銷(xiāo)售收入能力的指標(biāo)。對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，則需對(duì)影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析。除了對(duì)資產(chǎn)的各構(gòu)成部分從占用量上是否合理進(jìn)行分析外，還可以通過(guò)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周

3、轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等有關(guān)資產(chǎn)組成部分使用效率的分析，判明影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的問(wèn)題出在哪里。二、采用杜邦財(cái)務(wù)分析體系來(lái)綜合分析同仁堂和同屬中藥行業(yè)的云南白藥財(cái)務(wù)比率匯總表同仁堂云南白藥年度2006年度2007年度2008年度2006年度2007年度2008權(quán)益凈利率0.050.080.100.270.220.17權(quán)益乘數(shù)1.291.241.231.922.041.56資產(chǎn)負(fù)債率0.230.190.190.480.510.36資產(chǎn)凈利率0.040.070.080.140.110.11銷(xiāo)售凈利率0.070.110.120.080.070.08總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.630.670.671.721.6

4、31.43固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.162.362.8512.6111.4112.9流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.950.960.922.091.901.61應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8.438.768.8822.6724.3631.6存貨周轉(zhuǎn)率1.021.121.053.953.443.36計(jì)算公式如下:1 / 35電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析四權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額X100%資產(chǎn)凈利率;銷(xiāo)售凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售凈利率=凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入X100%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/總資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/固定資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率二

5、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/應(yīng)收賬款平均余額存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/存貨平均凈額三、分析1、權(quán)益凈利率的分析權(quán)益凈利率指標(biāo)是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)能力的指標(biāo)。權(quán)益凈利率充分考慮了籌資方式對(duì)企業(yè)獲利能力的影響，因此它所反映的獲利能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結(jié)果。通過(guò)上表可以看出同仁堂的權(quán)益凈利率在逐年上升，但是和云南白藥相比較還存在著比較大的差異。企業(yè)的投資者在很大程度上據(jù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)判斷是否投資或是否轉(zhuǎn)讓股份，考察經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)和決定股利分配政策。所以這個(gè)指標(biāo)對(duì)公司的管理者也至關(guān)重要。2、權(quán)益乘數(shù)的分析一般說(shuō)來(lái)，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高，償還債務(wù)能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度越高。

6、這個(gè)指標(biāo)同時(shí)也反映了財(cái)務(wù)杠桿對(duì)利潤(rùn)水平的影響。財(cái)務(wù)杠桿具有正反兩方面的作用。在收益較好的年度，它可以使股東獲得的潛在報(bào)酬增加，但股東要承擔(dān)因負(fù)債增加而引起的風(fēng)險(xiǎn)；在收益不好的年度，則可能使股東潛在的報(bào)酬下降。3、資產(chǎn)負(fù)債率的分析從投資者角度而言，只要資產(chǎn)報(bào)酬率高于借貸資本利息率，負(fù)債比率越高越好。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者則應(yīng)審時(shí)度勢(shì)，全面考慮，在制定借入資本決策時(shí)，必須充分估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn)，在二者之間權(quán)衡，從而做出正確決策。由上表可知，在2006年至2008年同仁堂的資產(chǎn)負(fù)債率始終低于于同行業(yè)云南白藥，并且保持基本持平的狀態(tài)，而云南白藥的權(quán)益乘數(shù)也在波動(dòng)由06年的1.92上升至07年的2.04,

7、08年由降至1.56,說(shuō)明他們也受到一些影響。4、資產(chǎn)凈利率的分析資產(chǎn)凈利率是影響權(quán)益凈利率的最重要的指標(biāo)，具有很強(qiáng)的綜合性，而資產(chǎn)凈利率又取決于銷(xiāo)售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。銷(xiāo)售凈利率反映銷(xiāo)售收入的收益水平。由上表可看出，同仁堂資產(chǎn)凈利率從2006年至2008年逐年上升，特別是2008年上升到0.08,相較于2006年和07年的0.04、0.01有些提高。但是和云南白藥相比較仍然存在較大差異，管理者應(yīng)該加強(qiáng)銷(xiāo)售和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的管理。3 / 35電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析四5、其他指標(biāo)分析（詳情見(jiàn)前3次作業(yè)）其他指標(biāo)在前面幾次作業(yè)中已經(jīng)詳細(xì)分析，這里不在重復(fù)。四、總結(jié)通

8、過(guò)四次作業(yè)可以看出各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間彼此依存相互制約。而在這所有指標(biāo)中最綜合、最具有代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)是權(quán)益乘數(shù)即凈資產(chǎn)收益率，是杜邦財(cái)務(wù)分析體系的核心，是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的指標(biāo)，其他各指標(biāo)都是圍繞這一核心，來(lái)共同反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。對(duì)同仁堂的而言，該公司還有很大的提升空間，當(dāng)前最為重要的是開(kāi)源節(jié)流，加大銷(xiāo)售力度，繼續(xù)控制各項(xiàng)成本，提高公司的獲利能力，并不斷加速總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，這樣營(yíng)運(yùn)能力以提高了，銷(xiāo)售利潤(rùn)率也得到了提高，進(jìn)而使資產(chǎn)凈利率有大的提高；另外，適當(dāng)考慮調(diào)整負(fù)債的比重，權(quán)益乘數(shù)提高了，企業(yè)的收益也會(huì)增長(zhǎng)。作業(yè)三一、北京同仁堂簡(jiǎn)介北京同仁堂是中藥行業(yè)著名的老字號(hào)，創(chuàng)建于清康熙八年（1669年）

9、，自雍正元年（1721年）正式供奉清皇宮御藥房用藥，歷經(jīng)八代皇帝，長(zhǎng)達(dá)188年。北京同仁堂股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱本公司）系經(jīng)北京市經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)京體改發(fā)（1997）11號(hào)批復(fù)批準(zhǔn)，由中國(guó)北京同仁堂（集團(tuán)）有限責(zé)任公司獨(dú)家發(fā)起,以募集方式設(shè)立的股份有限公司。目前，同仁堂擁有境內(nèi)、外兩家上市公司，連鎖門(mén)店、各地分店以及遍布各大商場(chǎng)的店中店六百余家，海外合資公司、門(mén)店20家，遍布14個(gè)國(guó)家和地區(qū)，產(chǎn)品行銷(xiāo)40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。目前，同仁堂已經(jīng)形成了在集團(tuán)整體框架下發(fā)展的現(xiàn)代制藥工業(yè)、零售醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)療服務(wù)三大板塊，配套形成了十大公司、兩大基地、兩個(gè)院、兩個(gè)中心的“1032工程”。公司主要經(jīng)營(yíng)制造、

10、加工中成藥制劑、化妝品、酒劑、涂膜劑、軟膠囊劑、硬膠囊劑、保健酒、加工鹿、烏雞產(chǎn)品、營(yíng)養(yǎng)液制造（不含醫(yī)藥作用的營(yíng)養(yǎng)液）。經(jīng)營(yíng)中成藥、中藥材、西藥制劑、生化藥品、保健食品、定型包裝食品、酒、醫(yī)療器械、醫(yī)療保健用品。零售中藥飲片、保健食品、定型包裝食品（含乳冷食品）、圖書(shū)、百貨。中醫(yī)科、內(nèi)科專(zhuān)業(yè)、外科專(zhuān)業(yè)、婦產(chǎn)科專(zhuān)業(yè)、兒科專(zhuān)業(yè)、皮膚科專(zhuān)業(yè)、老年病科專(zhuān)業(yè)診療。技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)培訓(xùn)、勞務(wù)服務(wù)。# / 35電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析四藥用動(dòng)植物的飼養(yǎng)、種植；養(yǎng)殖梅花鹿、烏骨雞、麝、馬鹿。廣告設(shè)計(jì)制作。自營(yíng)和代理各類(lèi)商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)，但國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)或禁止進(jìn)出口的商品及技術(shù)除外。

11、二、指標(biāo)計(jì)算(一)銷(xiāo)售毛利率二(營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)成本)。營(yíng)業(yè)收入X100%2006年銷(xiāo)售毛利率二(240906.02143014.65)+240906.02X100%=0.40632007年銷(xiāo)售毛利率二(270285.09-161325.71)+270285.09X100%=0.40312008年銷(xiāo)售毛利率二(293904.95-172183.80)4-293904.95X100%=0.4142(二)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率:營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入X100%2006年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率=28001.484-240906.02X100%=0.11622007年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率=36688.93+270285.09X100%=0.

12、13572008年?duì)I業(yè)利潤(rùn)率=40809.20+293904.95X100%=0.1389(三)總資產(chǎn)報(bào)酬率二息稅前利潤(rùn)總額+平均資產(chǎn)總額X100%2006年總資產(chǎn)報(bào)酬率=28996.73+(377968.01+382202.54)4-2X100%=0.07632007年總資產(chǎn)報(bào)酬率=37859.554-(382202.54+419467.66+2X100%=0.09452008年總資產(chǎn)報(bào)酬率=41593.194-(419467.66+455007.25)4-2X100%=0.0951(四)凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)+平均凈資產(chǎn)X100%2006年凈資產(chǎn)收益率=15642.244-(234947.1

13、5+239786.02)4-2X100%=0.06592007年凈資產(chǎn)收益率=31260.05+(239786.02+338034.664-2X100%=0.10822008年凈資產(chǎn)收益率=25894.65+(338034.66+367798.71+2X100%=0.0734三、指標(biāo)分析5 / 35電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析四銷(xiāo)售毛利率是企業(yè)獲利的基礎(chǔ)，單位收入的毛利越高，抵補(bǔ)各項(xiàng)期間費(fèi)用的能力越強(qiáng)，企業(yè)的獲利能力也就越高。從同仁堂06年至08年的銷(xiāo)售毛利率來(lái)看，07年比06年有所下降，但是08年又有大幅提升。整體來(lái)看趨勢(shì)良好。主要是營(yíng)業(yè)收入上漲快于營(yíng)業(yè)成本的上漲，上升的趨勢(shì)說(shuō)明同仁堂公司的經(jīng)營(yíng)狀況較好

14、，獲利能力不斷增強(qiáng)。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是企業(yè)一定時(shí)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率越高，表明企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ酱?，從而獲利能力越強(qiáng)。從計(jì)算出的2006年至2008年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率指標(biāo)看，同仁堂公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也是有所上升，從06年到08年的上漲趨勢(shì)看，可以說(shuō)明同仁堂公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力越來(lái)越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ絹?lái)越大，從而獲利能力越來(lái)越強(qiáng)?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率。反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。從計(jì)算出的2006年至2008年的總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)看，同仁堂公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率是逐年遞增的，從上漲的趨勢(shì)

15、來(lái)看，表明該企業(yè)的資產(chǎn)利用效率較好，整個(gè)企業(yè)的獲利能力變強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平較高。凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)一定時(shí)期凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比較，是反映自有資金投資收益水平的指標(biāo)，是企業(yè)獲利能力指標(biāo)的核心。凈資產(chǎn)收益率是評(píng)價(jià)企業(yè)獲取報(bào)酬水平最具綜合性與代表性的指標(biāo)，反映企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的綜合效益。凈資產(chǎn)收益率越高，自有資本收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益越好，對(duì)企業(yè)投資人和債權(quán)人權(quán)益的保證程度越高。從計(jì)算出的06年至08年的凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)看，同仁堂公司的凈資產(chǎn)收益率08年比06年有所上漲，比07年有所下降，說(shuō)明該企業(yè)的自有資金的獲利能力雖然總體方面是上漲的，但不夠穩(wěn)定。四、與同行業(yè)指標(biāo)對(duì)比與同行業(yè)指標(biāo)對(duì)比:項(xiàng)目銷(xiāo)售毛利

16、率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率總資產(chǎn)報(bào)酬率凈資產(chǎn)收益率同仁堂08年0. 41420.13890. 09510. 0734云南白藥08年0.62990.11930. 93030. 1445華潤(rùn)三九08年0. 45490.14710. 07800.1588# / 35電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析四與云南白藥相比銷(xiāo)售毛利率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率都低于云南白藥，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高于云南白藥公司。與華潤(rùn)三九公司相比，同仁堂公司的銷(xiāo)售毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率三項(xiàng)指標(biāo)均低于華潤(rùn)三九公司，總資產(chǎn)報(bào)酬率高于華潤(rùn)三九公司。同仁堂公司的銷(xiāo)售毛利率及凈資產(chǎn)收益率比其他三個(gè)公司都低，其中營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率比三九藥業(yè)低，總資產(chǎn)報(bào)酬率比云南白藥低，說(shuō)明

17、該企業(yè)的獲利能力相對(duì)較低，特別是凈資產(chǎn)收益率是每個(gè)企業(yè)特別關(guān)注的指標(biāo)，反映了該企業(yè)在自有資金運(yùn)用方面沒(méi)有行業(yè)其他公司管理得當(dāng)，自有資金的獲利能力沒(méi)有其他公司強(qiáng)。幾個(gè)指標(biāo)的對(duì)比中，只有總資產(chǎn)報(bào)酬率略高于華潤(rùn)三九公司，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高于云南白藥，說(shuō)明同仁堂公司總資產(chǎn)的運(yùn)用效率要好于華潤(rùn)三九公司，從而總資產(chǎn)的獲利能力高于華潤(rùn)三九公司。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高于云南白藥，說(shuō)明同仁堂公司的獲利能力高于這家公司。同仁堂公司應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，提高利潤(rùn)的增長(zhǎng)，使?fàn)I業(yè)毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)得到提高，提高企業(yè)的發(fā)展速度。作業(yè)二1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/總資產(chǎn)平均余額總資產(chǎn)平均余額二(期初總資

18、產(chǎn)+期末總資產(chǎn))+22008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2939049511.334-(4194676558.16+4550072456.13)4-2)=0.6722(次)2007總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2702850939.13+(3822025439.56+4194676558.16)4-2)=0.6743(次)2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2409060204.554-(3779680131.84+3822025439.56)+2)=0.6338(次)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)二計(jì)算期天數(shù)/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+0.6722=536(天)2007年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+0.6743=534(天)200

19、6年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+0.6338=568(天)2、分類(lèi)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(1)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/流動(dòng)資產(chǎn)平均余額2008年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:2939049511.33+(3007190421.08+3401031369.24)4-2)=0.9173(次)2007年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2702850939.13+(2574163371.62+3007190421.08)4-2)=0.9685(次)2006年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:2409060204.55+(2481093657.19+2574163371.62)+2)=0.9531(次)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)二計(jì)算期天數(shù)/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

20、2008年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+0.9173=392(天)2007年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3604-0.9685=372(天)2006年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+0.9531=378(天)(2)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/固定資產(chǎn)平均余額2008年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2939049511.334-(1072326840.5+986603644.10)4-2)=2.8549(次)7 / 35電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析四2007年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2702850939.13+(1132405290.45+1072326840.5)4-2)=2.4519(次)2006年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:2409060

21、204.55+(1097353514.36+1132405290.45)+2)=2.1608(次)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)二計(jì)算期天數(shù)/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+2.8549=126(天)2007年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3604-2.4519=147(天)2006年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+2.1608=167(天)(3)長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率二主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/長(zhǎng)期投資平均余額2008年長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率=2939049511.33+(49571450.02+48176699.49)4-2)=60.1351(次)2007年長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率=2702850939.13+(2328429

22、1.53+49571450.02)+2)=74.1973(次)2006年長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率:2409060204.55+(51052826.25+23284291.53)4-2)=64.8145(次)長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)二計(jì)算期天數(shù)/長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率2008年長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)天數(shù):360+60.1351=6（天）2007年長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)=3604-74.1973=5（天）2006年長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+64.8145=6（天）（4）其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/其他資產(chǎn)平均余額2008年其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:2939049511.334-（65587846.56+114260773.30）4-

23、2）=32.6835（次）2007年其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2702850939.13+（92172485.96+65587846.56）4-2）=34.2653（次）2006年其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:2409060204.554-（150180134.04+92172485.96）4-2）=19.8806（次）其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)二計(jì)算期天數(shù)/其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2008年其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+32.6835=11（天）2007年其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3604-34.2653=11（天）2006年其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360+19.8806=18（天）三、同仁堂2008年資產(chǎn)運(yùn)用效率的分析及評(píng)價(jià)（一）根據(jù)同仁堂連續(xù)三年的

24、資料，進(jìn)行歷史比較分析，該企業(yè)各指標(biāo)如下表。指標(biāo)2008年2007年2006年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.67220.67430.6338流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.91730.96850.9531固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.85492.45192.1608長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率60.135174.197364.8145其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率32.685534.265319.8806應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率6.48515.84887.0457存貨周轉(zhuǎn)率（成本基礎(chǔ)）1.04931.11921.0259 / 35電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析四存貨周轉(zhuǎn)率（收入基礎(chǔ)）1.79101.87521.72661 .總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率:2008年比2007年略有上升,表明企業(yè)總資產(chǎn)運(yùn)

25、用效率的下降,進(jìn)而影響企業(yè)的償債能力和盈利能力減弱。2 .流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2007年最高，但2008年比前兩年略下降，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率依舊沒(méi)有改善，企業(yè)運(yùn)用流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力差，影響了企業(yè)的盈利水平。3 .固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：呈逐年上升的趨勢(shì)，表明企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的使用效率提高了，為企業(yè)帶來(lái)了更多的經(jīng)營(yíng)成果。4 .長(zhǎng)期投資周轉(zhuǎn)率：2008年比2007年下降幅度較大，周轉(zhuǎn)速度變慢，則需要補(bǔ)充流動(dòng)資金參加周轉(zhuǎn)，會(huì)形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。5 .其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2008年比2007年略有下降，雖然其他資產(chǎn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之間的關(guān)系不明顯，但只有對(duì)企業(yè)的收入或收益有貢獻(xiàn)的時(shí)候，企業(yè)才該持

26、有它們。6 .應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：2006年最高，2008年較2007年小幅度上升。應(yīng)收賬款的收回加快，減少企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金在應(yīng)收賬款上，從而推進(jìn)正常的資金周轉(zhuǎn)。7 .存貨周轉(zhuǎn)率：2008年比2007年略有下降，企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)得變慢，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)不暢企業(yè)的銷(xiāo)售能力減弱，營(yíng)運(yùn)資金占用在存貨上的金額也會(huì)越大總的來(lái)說(shuō)，北京同仁堂的資產(chǎn)運(yùn)用狀況發(fā)展趨勢(shì)還可以，2008年是不尋常的一年，國(guó)內(nèi)外發(fā)生諸多重大事件，尤其是全球金融危機(jī)的沖擊，全球企業(yè)都受到涉及，經(jīng)濟(jì)相對(duì)困難，但2008年又是國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)深化改革的重要之年，黨的十七大報(bào)告提出要“堅(jiān)持中西醫(yī)并重”和“扶持中醫(yī)藥和民族醫(yī)藥事業(yè)發(fā)展，為中醫(yī)藥事業(yè)的推進(jìn)提供

27、了有力保障。同仁堂在2008年通過(guò)加強(qiáng)對(duì)供銷(xiāo)商的管控力度、保證銷(xiāo)售政策的實(shí)行、鞏固銷(xiāo)售渠道，銷(xiāo)售有了明顯成效。該公司總資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期資產(chǎn)、其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降，可以看出雖然該企事業(yè)各方面的資產(chǎn)，大部分有所增加，但該公司的管理力度還有待進(jìn)一步加強(qiáng)。（二）根據(jù)同仁堂2008年資料，與云南白藥、華潤(rùn)三九、華北制藥、千金藥業(yè)進(jìn)行比較分析。云南白藥是以中成藥為主的藥品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和藥品批發(fā)零售企業(yè),三九醫(yī)藥主要銷(xiāo)售化學(xué)原料藥、西藥制藥、中成藥、中藥飲片、營(yíng)養(yǎng)補(bǔ)劑等，華北制藥主要制售青霉素鏈霉素、四環(huán)素、林可霉素、維生素及現(xiàn)代生物技術(shù)產(chǎn)品等，千金藥業(yè)主要制售婦科千金片、舒筋風(fēng)濕酒、補(bǔ)血益母顆粒、養(yǎng)陰清肺

28、糖漿等。這幾個(gè)企業(yè)同屬醫(yī)藥行業(yè)。作業(yè)一一、北京同仁堂股份有限公司概述北京同仁堂股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱本公司）系經(jīng)北京市經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)京體改發(fā)（1997）11號(hào)批復(fù)批準(zhǔn)，由中國(guó)北京同仁堂（集團(tuán)）有限責(zé)任公司獨(dú)家發(fā)起,以募集方式設(shè)立的股份有限公司。本公司于1997年5月29日發(fā)行人民幣普通股5000萬(wàn)股，1997年6月18日成立，注冊(cè)資本200,000,000.00元，股本200,000,000股，并于1997年6月25日在上海證券交易所正式掛牌。根據(jù)本公司2004年度股東大會(huì)決議，本公司以2004年末總股本361,684,915股為基數(shù),以資本公積向全體股東按每10股轉(zhuǎn)增2股，共轉(zhuǎn)增72,3

29、36,983股。轉(zhuǎn)增后股本總額為434,021,898股。注冊(cè)資本變更為434,021,898.00元。9 / 35電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析四目前，同仁堂擁有境內(nèi)、外兩家上市公司，連鎖門(mén)店、各地分店以及遍布各大商場(chǎng)的店中店六百余家，海外合資公司、門(mén)店20家，遍布14個(gè)國(guó)家和地區(qū)，產(chǎn)品行銷(xiāo)40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。在北京大興、亦莊、劉家窯、通州、昌平，同仁堂建立了五個(gè)生產(chǎn)基地，擁有41條生產(chǎn)線，能夠生產(chǎn)26個(gè)劑型、1000余種產(chǎn)品。全部生產(chǎn)線通過(guò)國(guó)家GMP認(rèn)證，10條生產(chǎn)線通過(guò)澳大利亞TGA認(rèn)證。同仁堂商標(biāo)已參加了馬德里協(xié)約國(guó)和巴黎公約國(guó)的注冊(cè)，受到國(guó)際組織的保護(hù)，同時(shí)，在世界50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)辦理了注冊(cè)登記

30、手續(xù)，并在TW進(jìn)行了第一個(gè)*商標(biāo)的注冊(cè)。同仁堂的著名商標(biāo)和優(yōu)秀品牌已成為同仁堂集團(tuán)不斷發(fā)展的特有優(yōu)勢(shì)。同仁堂股份有限公司在中國(guó)證券報(bào)和亞商企業(yè)咨詢有限公司共同主辦的中證亞商中國(guó)最具發(fā)展?jié)摿ι鲜泄?0強(qiáng)”的評(píng)比中蟬聯(lián)第四、第五屆排名第一，科技發(fā)展股份有限公司是香港創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)最好的股票之一，企業(yè)實(shí)現(xiàn)了良性循環(huán)。同仁堂集團(tuán)被國(guó)家工業(yè)經(jīng)濟(jì)聯(lián)合會(huì)和名牌戰(zhàn)略推進(jìn)委員會(huì)，推薦為最具沖擊世界名牌的16家企業(yè)之一，被中宣部命名為全國(guó)文明單位和精神文明建設(shè)先進(jìn)單位，集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)班子被中組部和國(guó)務(wù)院國(guó)資委授予“四好領(lǐng)導(dǎo)班子”；同仁堂被國(guó)家商業(yè)部授予“老字號(hào)”品牌，榮獲“2005CCTV我最喜愛(ài)的中國(guó)品牌”、“2004

31、年度中國(guó)最具影響力行業(yè)十佳品牌”、“影響北京百姓生活的十大品牌”，“中國(guó)出口名牌企業(yè)”。2004年被中宣部、國(guó)務(wù)院國(guó)資委確定為十戶國(guó)有重點(diǎn)企業(yè)典型經(jīng)驗(yàn)之一，2006年同仁堂中醫(yī)藥文化進(jìn)入國(guó)家非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄，同仁堂的社會(huì)認(rèn)可度、知名度和美譽(yù)度不斷提高。9 / 35電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析四目前，同仁堂已經(jīng)形成了在集團(tuán)整體框架下發(fā)展的現(xiàn)代制藥工業(yè)、零售醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)療服務(wù)三大板塊，配套形成了十大公司、兩大基地、兩個(gè)院、兩個(gè)中心的“1032工程”。同仁堂人有信心有能力把同仁堂集團(tuán)建設(shè)成為以現(xiàn)代中藥為核心，發(fā)展生命健康產(chǎn)業(yè)、國(guó)際馳名的中醫(yī)藥集團(tuán)，通過(guò)全面提升同仁堂現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及管理水平，實(shí)現(xiàn)中醫(yī)藥現(xiàn)代化發(fā)

32、展的新格局。面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)一體化的新形勢(shì)，同仁堂人決心抓住機(jī)遇、迎接挑戰(zhàn)，繼續(xù)弘揚(yáng)同仁堂的優(yōu)良傳統(tǒng),為振興中藥事業(yè)做出貢獻(xiàn)。公司主要經(jīng)營(yíng)制造、加工中成藥制劑、化妝品、酒劑、涂膜劑、軟膠囊劑、硬膠囊劑、保健酒、加工鹿、烏雞產(chǎn)品、營(yíng)養(yǎng)液制造（不含醫(yī)藥作用的營(yíng)養(yǎng)液）。經(jīng)營(yíng)中成藥、中藥材、西藥制劑、生化藥品、保健食品、定型包裝食品、酒、醫(yī)療器械、醫(yī)療保健用品。零售中藥飲片、保健食品、定型包裝食品（含乳冷食品）、圖書(shū)、百貨。中醫(yī)科、內(nèi)科專(zhuān)業(yè)、外科專(zhuān)業(yè)、婦產(chǎn)科專(zhuān)業(yè)、兒科專(zhuān)業(yè)、皮膚科專(zhuān)業(yè)、老年病科專(zhuān)業(yè)診療。技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)、技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)培訓(xùn)、勞務(wù)服務(wù)。藥用動(dòng)植物的飼養(yǎng)、種植；養(yǎng)殖梅花鹿、烏骨雞、

33、麝、馬鹿。廣告設(shè)計(jì)制作。自營(yíng)和代理各類(lèi)商品及技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)，但國(guó)家限定公司經(jīng)營(yíng)或禁止進(jìn)出口的商品及技術(shù)除外。二、本次作業(yè)所需相關(guān)數(shù)據(jù)如下：?jiǎn)挝唬涸獣r(shí)間電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析四項(xiàng)目22008短期償債能力分析流動(dòng)資產(chǎn)2, 481,093,657.192,573,271,458.273,007,190,421,083,401,031,369.24流動(dòng)負(fù)債887,188,487.54734,149,730.01792,341,331.58842,117,738.21存貨1,409,118,556.671,380,590,280.371,501,477,547.581,780,483,653.92貨幣資金6

34、82,218,955.57805,646,274.19889,309,064,861,180,364,784.08短期投資凈額0000長(zhǎng)期償債能力分析負(fù)債總額915,647,048.73862,399,621.12814,329,930.71872,085,332.8411 / 35電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析四11 / 353, 779,680,131.843,815,658,561.604,194,616,558.164,550,072,456.13所有者權(quán)益總額/股東權(quán)益2,864,033,083.112,953,258,940.483,380,346,627.453,677,987,123.29無(wú)

35、形資產(chǎn)凈值4,185,682.073,971,588.8951,814,539.4199,077,947.02（一）短期償債能力分析：1、營(yíng)運(yùn)資本：2005年末營(yíng)運(yùn)成本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=2481093657.19-887188487.54=1593905169.652006年末營(yíng)運(yùn)成本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=2573271458.27-734149730.01=1739121728.262007年末營(yíng)運(yùn)成本=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=3007190421.08-792341331.58=2214849089.502008年末營(yíng)運(yùn)成本二流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債=3401031369.24-84211773

36、8.21=2558913631.032、流動(dòng)比率：2005年末流動(dòng)比率:流動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債=2481093657.19+887188487.54=2.802006年末流動(dòng)比率:流動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債=2573271458.27+734149730.01=3.082007年末流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債=3007190421.084-792341331.58=3.802008年末流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債=3401031369.244-842117738.21=4.043、速動(dòng)比率:2005年末速動(dòng)比率二(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)土流動(dòng)負(fù)債=(2481093657.19-1409118556.67)4-8

37、87188487.54=1.212006年末速動(dòng)比率二(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)+流動(dòng)負(fù)債二(2573271458.27-1380590280.37)4-734149730.01=1.432007年末速動(dòng)比率二(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)+流動(dòng)負(fù)債二(3007190421.08-1501477547.58)+792341331.58=1.902008年末速動(dòng)比率二（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）子流動(dòng)負(fù)債二(3401031369.24-1780483653.92)4-842117738.21=1-92電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析四4、現(xiàn)金比率：2005年末現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資凈額)+流動(dòng)負(fù)債=(682218955.57+0)4

38、-887188487.54=0.772006年末現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資凈額)子流動(dòng)負(fù)債二(805646274.19+0)4-734149730.01=1.092007年末現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資凈額)+流動(dòng)負(fù)債=(889309064.86+0)4-792341331.58=1.122008年末現(xiàn)金比率二(貨幣資金+短期投資凈額)4流動(dòng)負(fù)債=(1180364784.08+0)4-842117738.21=1.40數(shù)據(jù)指標(biāo)值整理如下：指標(biāo)2005年2006年2007年2008年?duì)I運(yùn)資本1593905169.651739121728.262214849089.5.03流動(dòng)比率2.083

39、.083.804.04速動(dòng)比率1.211.431.901.92現(xiàn)金比率0.771.091.121.40（二）長(zhǎng)期償債能力分析：1、資產(chǎn)負(fù)債率2005年末資產(chǎn)負(fù)債率二（負(fù)債總額+資產(chǎn)總額）X100%=（915647048.734-377680131.84）X100%=24.23%13 / 35電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析四2006年末資產(chǎn)負(fù)債率二(負(fù)債總額+資產(chǎn)總額)X100%=(862399621.12+3815658561.60)X100%=22.60%2007年末資產(chǎn)負(fù)債率二(負(fù)債總額+資產(chǎn)總額)X100%=(814329930.71-4194676558.16)X100%=19.41%2008年末資

40、產(chǎn)負(fù)債率二(負(fù)債總額+資產(chǎn)總額)X100%=(872085332.84+4550072456.13)X100%=19.16%2、產(chǎn)權(quán)率2005年末產(chǎn)權(quán)率二(負(fù)債總額+所有者權(quán)益總額)X100%=(915647048.734-2864033083.11)X100%=31.97%2006年末產(chǎn)權(quán)率=(負(fù)債總額+所有者權(quán)益總額)X100%=(862399621.124-2953258940.48)X100%=29.20%2007年末產(chǎn)權(quán)率二(負(fù)債總額+所有者權(quán)益總額)X100%=(814329930.714-3380346627.45)X100%=24.09%2008年末產(chǎn)權(quán)率二(負(fù)債總額+所有者權(quán)

41、益總額)X100%=(872085332.844-3677987123.29)X100%=23.71%3、有形凈值債務(wù)率2005年末有形凈值債務(wù)率二（負(fù)債總額+（股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈值）X100%=915647048.734-（2864033083.11-4185682.07）X100%=32.02%2006年末有形凈值債務(wù)率=（負(fù)債總額+（股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈值）X100%=862399621.124-（2953258940.48-3971588.89）X100%=29.24%2007年末有形凈值債務(wù)率二（負(fù)債總額+（股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈值）X100%=814329930.714-（3380

42、346627.45-51814539.41）X100%=24,46%2008年末有形凈值債務(wù)率=（負(fù)債總額+（股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈值）X100%=872085332.844-（3677987123.29-99077947.02）X100%=24.37%數(shù)據(jù)指標(biāo)值整理如下表列示指標(biāo)2005年實(shí)際值2006年實(shí)際值2007年實(shí)際值2008年實(shí)際值資產(chǎn)負(fù)債率（%）24.2322.6019.4119.16產(chǎn)權(quán)比率（%）31.9729.2024.0923.71有形凈值債務(wù)率（）32.0229.2424.4624.3711 / 35電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析四通過(guò)以上數(shù)據(jù)，我們可以看出同仁堂2008年的資產(chǎn)負(fù)債率比

43、上三年低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平40%-60%,說(shuō)明借債少，風(fēng)險(xiǎn)小，不能償債的可能性?。?008年的產(chǎn)權(quán)比率比上三年低，說(shuō)明財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)性小，所有者權(quán)益對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力強(qiáng)；2008年的有形凈值債務(wù)率比上三年降低，表明風(fēng)險(xiǎn)小，長(zhǎng)期償債能力強(qiáng)；2008年的利息償付倍數(shù)比前三年低，說(shuō)明償還利息的能力有所下降，但還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)值的，完全能夠償還債務(wù)利息。通過(guò)分析，可以得出結(jié)論：同仁堂公司具備很強(qiáng)的長(zhǎng)期償債能力，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很低，債權(quán)人利益受保護(hù)的程度很高，甚至已超出了合理保障的需要。但是，這樣做不能發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用，并不是一個(gè)合理的資本結(jié)構(gòu)，公司應(yīng)考慮適當(dāng)提高資產(chǎn)負(fù)債率，使

44、資本結(jié)構(gòu)趨于合理。三、同行業(yè)比較分析行業(yè)平均水平同仁堂營(yíng)運(yùn)資本53631萬(wàn)元255891萬(wàn)元流動(dòng)比率】174.04速凍比率0.651.92現(xiàn)金比率0.291.40資產(chǎn)負(fù)債率45.9619.1613 / 35電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析四產(chǎn)權(quán)比率85.0623.71有形凈值債務(wù)率85.1324.37由上表可見(jiàn)，短期償債能力，同仁堂2008年?duì)I運(yùn)資本與同行業(yè)比較，大于同行業(yè)的53631萬(wàn)元，比同行業(yè)的平均短期償債能力強(qiáng)；同仁堂2008年流動(dòng)比率高于公認(rèn)的流動(dòng)比率標(biāo)準(zhǔn)值2高于同行業(yè)的1.17,說(shuō)明短期償債能力遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。說(shuō)明該公司短期償債風(fēng)險(xiǎn)弱；速動(dòng)比率高于同行業(yè)的0.65,說(shuō)明短期償債能力遠(yuǎn)超行業(yè)平均水

45、平。說(shuō)明同仁堂短期償債風(fēng)險(xiǎn)弱；現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即付能力，就是隨時(shí)可以還債能力，同仁堂2008年償債能力高于同行業(yè)，現(xiàn)金比率高，說(shuō)明企業(yè)支付能力強(qiáng)。如果這個(gè)指標(biāo)很高，也不一定是好事，它可能反映該企業(yè)不善于充分利用現(xiàn)金資源，沒(méi)有把現(xiàn)金資金投入經(jīng)營(yíng)以賺取更多的利潤(rùn)。但不管怎樣，過(guò)低的現(xiàn)金比率反映企業(yè)的支付能力一定存在問(wèn)題，時(shí)間長(zhǎng)了，會(huì)影響企業(yè)的信用，企業(yè)保持一定的現(xiàn)金比率是必要的。綜上分析，同仁堂2008年短期償債能力與同行業(yè)比較，強(qiáng)于同行業(yè)，且優(yōu)勢(shì)較明顯。所以該公司短期償債風(fēng)險(xiǎn)較小。長(zhǎng)期償債能力，同仁堂2008年的資產(chǎn)負(fù)債率低于同行業(yè)，保持了一個(gè)較低資產(chǎn)負(fù)債水平，這說(shuō)明企業(yè)具備較強(qiáng)的長(zhǎng)期償債能力；與同行業(yè)比較，同仁堂的產(chǎn)權(quán)比率比平均值低很多，說(shuō)明償債能力強(qiáng)，債權(quán)*益受保障的程度高；有形凈值債務(wù)率主要用于衡量企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度和對(duì)債務(wù)償還能力，這個(gè)指標(biāo)越大，表明風(fēng)險(xiǎn)越大，反之，則越小，指標(biāo)越小，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。同仁堂和同行