論利潤分配對企業(yè)家腐敗行為的影響

1、論利潤分配對企業(yè)家腐敗行為的影響    張冬辰在企業(yè)運(yùn)行中，企業(yè)家（代理人）憑借自己在委托代理關(guān)系中的優(yōu)勢地位侵吞企業(yè)利潤的腐敗案例屢見不鮮。筆者擬利用多任務(wù)委托代理模型，對企業(yè)家通過操縱企業(yè)利潤分配追求自身利益最大化的腐敗行為進(jìn)行了分析和研究，并提出了相關(guān)的政策意見。一、模型分析1假設(shè)條件在以所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離為特征的現(xiàn)代公司制企業(yè)中，委托人（股東或作為其代表的董事會(huì)）和代理人（經(jīng)理）追求的目標(biāo)存在差異，在激勵(lì)機(jī)制、責(zé)任機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制不健全的情況下，代理人極有可能憑借其在經(jīng)營企業(yè)中獲得的信息優(yōu)勢來侵犯委托人利益，造成所謂“代理成本”。由于委托人和代理人

2、的特殊關(guān)系，他們對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度也有著較大的差別。委托人對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度比較積極，而代理人對風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力較差，因此，首先假設(shè)委托人是風(fēng)險(xiǎn)中性的，代理人是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的；其次，假設(shè)A表示代理人所有可選擇的行動(dòng)組合，a表示代理人的一個(gè)特定活動(dòng)（如經(jīng)理人的經(jīng)營行為），aA。r是不受委托人和代理人控制的外生隨機(jī)變量（如市場的變化莫測），a和r共同決定一個(gè)可觀察的結(jié)果x(a，r)和一個(gè)貨幣收入（如產(chǎn)出）I(a，r)，貨幣收入屬于委托人。假定I是a的嚴(yán)格遞增的凹函數(shù)，即給定r，代理人越努力工作，產(chǎn)出越高；I是a的嚴(yán)格的增函數(shù)，自然狀態(tài)越有利，貨幣收入越高。第三，假定委托人的效用函數(shù)是V=VI-S(x)，且對a求

3、一階導(dǎo)>0；代理人的效用函數(shù)是U=US(I)-C(a)，S(x)是委托人給出的報(bào)酬，C(a)是代理人的成本函數(shù)，是代理人行動(dòng)（或者努力）的負(fù)效用，并且C的一階、二階導(dǎo)數(shù)均為正數(shù)。2構(gòu)建模型根據(jù)上述假設(shè)可以看出，對于企圖防止經(jīng)理人腐敗的股東來說，他們需要解決的問題是設(shè)計(jì)一個(gè)報(bào)酬方案S(x)，根據(jù)觀察到的x(a，r)對經(jīng)理人進(jìn)行獎(jiǎng)懲。根據(jù)經(jīng)典的莫里斯霍姆斯特姆模型，建立如下模型：MaxVI-S(x)f(x,I,a)dxs.t. (IR)US(x)f(x,I,a)dx-C(a)(IC)US(x)f(x,I,a)dx-C(a)US(x)f(x,I,a)dx-C(a) 其中aA

4、在上式中，x表示可以被觀測到的與代理人有關(guān)的隨機(jī)變量，a表示代理人的決策變量，如努力程度，在某項(xiàng)工作上所花費(fèi)的時(shí)問等；s(x)表示代理人所得報(bào)酬；I表示代理人的產(chǎn)出（如企業(yè)利潤等，委托人得到該產(chǎn)出），有些時(shí)候，x可能包含I，V(·)、U(·)分別表示委托人、代理人的效用函數(shù)；F(x，I，a)和f(x，I，a)分別表示分布函數(shù)和密度函數(shù)；C(a)表示代理人的成本，為代理人的機(jī)會(huì)成本或保留收益。3模型拓展目前，委托代理理論得到的許多結(jié)論來源于簡單委托代理模型，簡單委托代理模型假定代理人只從事單一的工作、代理人的努力選擇是一維的。但在現(xiàn)實(shí)中，在許多情況下，代理人從事委托人委托的工

5、作不止一項(xiàng)，或者，即使一項(xiàng)工作也涉及多個(gè)維度，因而，代理人的努力選擇往往不是一維度的，而是多維度的。在現(xiàn)代的企業(yè)運(yùn)行中，委托代理關(guān)系是各種企業(yè)關(guān)系中最為重要，也是最容易產(chǎn)生問題的一種關(guān)系。委托代理問題是由當(dāng)事人各方的信息不對稱引起的，擁有信息的一方是代理方（經(jīng)理人），缺乏信息的一方則是委托方（股東、董事會(huì)），信息強(qiáng)勢方利用信息優(yōu)勢，通過損害信息劣勢方獲益，這就引發(fā)了民眾與政府官員間的公共權(quán)力委托代理關(guān)系失靈，導(dǎo)致腐敗。但是，基本的委托代理模型過于理想化、簡單化，它只考慮了單個(gè)委托人的情況，以及代理人也只從事一種活動(dòng)的情況。因此，它很難用于分析更廣泛的經(jīng)濟(jì)組織問題。因此，將簡單委托代理模型擴(kuò)展為

6、多任務(wù)委托代理模型就有了必要性。假設(shè)如下：委托方是風(fēng)險(xiǎn)中性的，代理方是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的；代理方的行動(dòng)記為a=(a1,a2)分別是為降低服務(wù)成本而付出的努力和為提高服務(wù)質(zhì)量付出的努力；代理方的努力總成本為C(a1,a2)，且C的一階，二階導(dǎo)均為正。代理方的活動(dòng)決定了委托方的可觀測結(jié)果x=(x1,x2),分別表示觀測到的服務(wù)成本變化情況和觀測到的服務(wù)質(zhì)量變化情況，且xi=ai+i,i=1,2;iN(0,i2),它表示代理方在各種因素作用下的行為對委托方可觀測結(jié)果的一種不確定的影響。委托方的收益是(x)=xT, =(1,2)是由于委托方收益系數(shù)（由于代理方的努力）分別對應(yīng)于a1,a2,委托方設(shè)計(jì)

7、合同s(x)，根據(jù)觀測結(jié)果對代理方進(jìn)行獎(jiǎng)懲，令s(x)=e+xT，e是代理方工資，=(1,2)為代理人分享剩余利益系數(shù)，同樣分別對應(yīng)于a1,a2,由于委托方是風(fēng)險(xiǎn)中性的,對于給定的激勵(lì)合同s(x)，委托方的期望效用等于期望收益:EV=E(x)-s(x)=ExT-(e+xT)= aT-(e+aT)   公式1假定代理方的努力總成本C(a1,a2)=k(a12,a22)/2，k=(k1,k2)為努力成本系數(shù),表示不同代理人（自身稟賦不同）在同等努力程度下帶來的負(fù)效應(yīng)程度（即努力成本）的不同，分別對應(yīng)于是降低服務(wù)成本的努力成本系數(shù)和提高服務(wù)質(zhì)量的努力成本系數(shù)且

8、均大于零，且k越大，同等努力水平下的負(fù)效應(yīng)越大。此時(shí)，代理方的收入=實(shí)際收入的均值-風(fēng)險(xiǎn)成本：EU-0.5(12,22)(12, 22)T=Es(x)-C(a)-0.5(12,22)(12, 22)T  公式2化簡上式，得上式=e+aT-0.5k(a12,a22)T- 0.5(12,22)(12, 22)T公式2中，0.5(12,22)(12, 22)T是代理方的風(fēng)險(xiǎn)成本，是代理方對風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避程度。確保代理方不腐敗（參與約束）的條件為：代理方的IR要求期望效用不小于機(jī)會(huì)成本，即e+T-0.5k(a12,a22)T 

9、- 0.5(12,22)(12, 22)T  公式3代理方的IC說明代理方總是選擇使自己的期望效用最大化的行動(dòng)a，即Maxs(x)-C(a)=Maxe+aT-0.5k(a2)T   公式4其一階最優(yōu)條件為：ai=i/ki  i=1,2  公式5與此同時(shí)，委托方的問題在于選擇適當(dāng)?shù)拇砣朔窒硎Ｓ嗬嫦禂?shù)，則問題轉(zhuǎn)化為求MaxaT-(e+T) s.t. IR&IC  公式6在最優(yōu)情況下，公式3等號(hào)成立，即e+T-0.5k(a12,a22)&#

10、160;T - 0.5(12,22)(12,22)T= 公式7將公式7帶入公式6，則問題轉(zhuǎn)化為求Max(1/k1,2/k2)T-0.5k(1/k1)2,(2/k2)2T-0.5(12,22)(12, 22)T-e.  公式8求導(dǎo)，i/ki-i/ki-ii2=0;i=1,2  公式9解得：*=(1/1+k112, 2/1+k222)   公式10a*=(1/( k1+k1212), 2/( k2+k2222).   &

11、#160;公式11由公式1和公式2知，知代理人分享剩余利益系數(shù)企業(yè)股東和經(jīng)理人的利益直接相關(guān)。如=(0,0)，則s(x)=e，則剩余利益獲得完全取決于股東，經(jīng)理人不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，只獲得固定收入；如果=(1,1)，則說明經(jīng)理人承擔(dān)全部風(fēng)險(xiǎn)，并完全決定剩余利益的取得，這與股東和經(jīng)理人的利益不符，因此，i=(0,1)i=1,2。由公式5,10,11知，在最優(yōu)條件下經(jīng)理人承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，由于i是,ki,i2的減函數(shù)，經(jīng)理人越想規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，同等努力程度下的負(fù)效用越大，努力所帶來的觀測結(jié)果的方差越大，經(jīng)理人分享到的剩余利益就越少，因此經(jīng)理人就越不愿意付出努力去降低成本和提高質(zhì)量，這又直接導(dǎo)致“企業(yè)家規(guī)避腐敗的

12、結(jié)果就是利益不斷受損”。此外，在自身利益最大化傾向的作用下，經(jīng)理人便產(chǎn)生了腐敗傾向，使得股東與經(jīng)理人之間的委托代理關(guān)系失靈，進(jìn)而開始采取腐敗行為。二、政策建議第一，董事會(huì)或監(jiān)事會(huì)對企業(yè)家道德風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行約束。第二，股東約束。由于股權(quán)高度分散，要切實(shí)從法律上保證小股東的投票權(quán)。第三，職工約束。在實(shí)行職工持股制度的企業(yè)，可建立工人董事制度，通過工人董事在董事會(huì)中發(fā)揮作用，也可建立專門的職工持股委員會(huì)，以所有者身份對公司經(jīng)理權(quán)進(jìn)行約束。第四，市場約束。市場約束包括產(chǎn)品市場約束、資本市場約束和企業(yè)家市場約束。第五，法律約束。目前，我國在對企業(yè)家進(jìn)行約束的法律方面很不健全，主要是刑法作了一些規(guī)定，但在很多情況下，企業(yè)家的道德風(fēng)險(xiǎn)并沒有達(dá)到觸犯刑法的地位，法律應(yīng)賦予投資者和債權(quán)人向企業(yè)家起訴的權(quán)力。第六，規(guī)范企業(yè)家職務(wù)消費(fèi)