房地產(chǎn)上市公司償債能力分析【開題報(bào)告】

1、開題報(bào)告房地產(chǎn)上市公司償債能力分析一、立論依據(jù)1 .研究意義、預(yù)期目標(biāo)償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析中一個(gè)重要組成內(nèi)容。企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要標(biāo)志。企業(yè)債的權(quán)人、投資者、經(jīng)營者和與企業(yè)有關(guān)聯(lián)的各方面等都十分關(guān)注的企業(yè)的償債能力。通過分析企業(yè)的償債能力，企業(yè)的投資者可以判斷其投資的安全性及盈利性，債權(quán)人可以關(guān)注企業(yè)債權(quán)的安全性，經(jīng)營者可以了解企業(yè)的盈利、風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因。房地產(chǎn)行業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整都發(fā)揮著越來越重要的作用。結(jié)合房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營特點(diǎn)和財(cái)務(wù)管理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對其償債能力進(jìn)行分析和評價(jià)，總結(jié)出房地產(chǎn)企業(yè)償債能力指標(biāo)存在的不足具有重要的

2、意義。本文研究房地產(chǎn)上市公司償債能力，有助于提高房地產(chǎn)開發(fā)商對房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)過程中風(fēng)險(xiǎn)的識別，在開發(fā)實(shí)踐中增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)理念；有助于房地產(chǎn)開發(fā)商建立科學(xué)的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，保障房地產(chǎn)項(xiàng)目管理的正確性，提高房地產(chǎn)開發(fā)商風(fēng)險(xiǎn)管理水平，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)損失的防范與控制，保障開發(fā)項(xiàng)目的順利實(shí)現(xiàn)；有助于減小開發(fā)企業(yè)利潤和現(xiàn)金流量的波動(dòng)，維持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定。2 .國內(nèi)外研究現(xiàn)狀國內(nèi)研究現(xiàn)狀：單海寬（2009） 、房潔、李偉毅（2009）等認(rèn)為企業(yè)的償債能力包括短期償債能力和長期償債能力。反映企業(yè)短期償債能力的主要是流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率：反映企業(yè)長期償債能力的主要是股東權(quán)益對負(fù)債的比率、資產(chǎn)負(fù)債率和利息保障倍

3、數(shù)等。王富強(qiáng)、馬燕（2005）研究認(rèn)為判定一個(gè)公司的償債能力是強(qiáng)還是弱，單憑分析反映償債能力的指標(biāo)是不夠的，也是不科學(xué)的，由于存在人為因素，這些指標(biāo)有時(shí)會(huì)有一些“虛”， 必須要結(jié)合盈利能力分析來正確判定公司償債能力的強(qiáng)弱，然而衡量公司盈利能力的方法很多。公司只有穩(wěn)定可靠的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量作為保障，其盈利能力才是真實(shí)可靠的，是能夠持續(xù)的，其償債能力也是有保證的。因此，正確判定公司的償債能力，還應(yīng)該與公司獲取現(xiàn)金流量凈額的能力有機(jī)結(jié)合起來分析研究。白世萍 （ 2008） 認(rèn)為在分析借款企業(yè)的償債能力時(shí), 利潤表有一定的片面性，而現(xiàn)金流量表可以提供企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入和流出以及凈現(xiàn)金流量的具體信息

4、, 可據(jù)此掌握企業(yè)的融資能力、償債能力等, 是企業(yè)的投資者、債權(quán)人取得投資收益、收回貸款本息的“晴雨表”。 王富強(qiáng) , 馬燕 （2005） 認(rèn)為現(xiàn)金流量表反映一個(gè)公司現(xiàn)金的實(shí)際流入、流出及結(jié)存量的情況，根據(jù)它來分析償債能力，無疑能更真實(shí)、更直觀、更有效。因?yàn)椴还芄镜膬攤芰χ笜?biāo)有多強(qiáng)，假如手中的現(xiàn)金收入連到期債務(wù)都不足以償還，則公司無疑將面臨著巨大的財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至?xí)绊懻５纳a(chǎn)經(jīng)營。真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量，而持續(xù)經(jīng)營所獲得的現(xiàn)金是償還債務(wù)最有保障的來源，故應(yīng)將公司的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量作為償還債務(wù)的主要來源，貸款的擔(dān)保作為次要來源。通過計(jì)算現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債的比率、現(xiàn)金與總資產(chǎn)的比率可以準(zhǔn)確

5、地判定公司的償債能力。李兆梅、孔燕（2009）認(rèn)為償債能力要結(jié)合多方面的因素進(jìn)行綜合評價(jià)，所以在評價(jià)分析工作中難免會(huì)出現(xiàn)一些重要問題的遺漏，覺得應(yīng)該從兩個(gè)方面進(jìn)行闡述，分別從量化資料的角度和非量化角度看。在量化的角度上作者認(rèn)為要重視短期償債能力和長期償債能力的區(qū)別分析，以及負(fù)債的規(guī)模和構(gòu)成。因?yàn)橐粋€(gè)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營資金來源主要有兩個(gè)方面，一方面由企業(yè)的所有者投資，另一方面就由企業(yè)債權(quán)人提供。所以在分析償債能力的時(shí)候應(yīng)充分考慮到企業(yè)的負(fù)債規(guī)模。除了上面兩項(xiàng)，作者認(rèn)為還要充分考慮現(xiàn)金流量對企業(yè)償債能力的影響。從非量化角度來看，作者企業(yè)償債的途徑以及內(nèi)部經(jīng)營條件、政策等外部因素也對企業(yè)償債能力產(chǎn)生影響

6、。國外研究現(xiàn)狀：Tony Ground（ 2002）認(rèn)為短期償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，如果企業(yè)短期能力弱，就意味著企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)對其流動(dòng)負(fù)債償還的保障能力弱，企業(yè)的信用就可能受到損失。信用受損會(huì)削弱企業(yè)的籌資能力，增大籌資的成本，從而對企業(yè)的投資能力和獲利能力產(chǎn)生重大的影響。因此，通過短期償債能力分析，可以了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度、預(yù)測企業(yè)的籌資前景，是企業(yè)進(jìn)行理財(cái)活動(dòng)的重要參考。長期償債能力反映企業(yè)償付到期長期債務(wù)的能力。企業(yè)的長期償債能力不僅受其短期償債能力的制約，還受企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模和獲利能力的影響。Germian Creamer Yoav Freund（2010）

7、認(rèn)為短期償債能力是指企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，它反映企業(yè)償付到期債務(wù)的能力。對債權(quán)人來說，企業(yè)要具有充分的償還能力才能保證其債權(quán)的安全，按期取得利息，到期取回本金；對投資者來說，如果企業(yè)的短期償債能力發(fā)生問題，就會(huì)牽制企業(yè)經(jīng)營的管理人員耗費(fèi)大量精力去籌集資金，以應(yīng)付還債，還會(huì)增加企業(yè)籌資的難度，或加大臨時(shí)緊急籌資的成本，影響企業(yè)的盈利能力。James D. Hamilton（ 2002）認(rèn)為判定一個(gè)公司的償債能力是強(qiáng)還是弱，單憑分析反映償債能力的指標(biāo)是不夠的，也是不科學(xué)的。應(yīng)該結(jié)合盈利能力和現(xiàn)金流量來判定公司的償債能力。當(dāng)然，分析現(xiàn)金流量也要考慮公司不同發(fā)展階段現(xiàn)金流量變動(dòng)的規(guī)律。對于

8、一個(gè)處在初創(chuàng)階段的公司，現(xiàn)金流量大多來自于融資活動(dòng)，而非經(jīng)營活動(dòng)，其投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量甚至是負(fù)值，此時(shí)，經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的多少并不太重要，不能說明公司未來償債能力的強(qiáng)弱。處在成長期的公司，由于銷售急劇增長，經(jīng)營活動(dòng)會(huì)產(chǎn)生較大的凈現(xiàn)金流量，但因?qū)κ袌龅陌盐者€不夠，存貨和應(yīng)收賬款及費(fèi)用支出等起伏較大，其經(jīng)營現(xiàn)金凈流量很不穩(wěn)定；而處在成熟期的公司，產(chǎn)銷比較均衡，經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量居多且穩(wěn)定，而籌資現(xiàn)金凈流量多為負(fù)值。因此，在公司不同的發(fā)展階段有不同的現(xiàn)金流量，分析公司的償債能力要根據(jù)這些特點(diǎn)做出相應(yīng)的調(diào)整，不能一概而論。3 .參考文獻(xiàn)1 王富強(qiáng)，馬燕上市公司償債能力分析J 中國管理信息化

9、，2005( 6) 2單海寬.企業(yè)償債能力分析J.遼寧經(jīng)濟(jì)，2009 (12).3 房潔，李偉毅企業(yè)短期償債能力分析N 財(cái)會(huì)信報(bào)，2009-01 -19 (B02) 4 劉金芹企業(yè)短期償債能力分析J 財(cái)會(huì)通訊， 2009 (12) 5 白世萍基于現(xiàn)金流量的企業(yè)償債能力分析J 財(cái)會(huì)通訊，2008( 2) 6歐陽斌.企業(yè)償債能力分析方法探討J.財(cái)會(huì)通訊，2009 (11).7余強(qiáng)輝.淺談企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的缺陷J.商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2009 (20).8王國嬌.如何突破企業(yè)償債能力分析中的局限J.商業(yè)會(huì)計(jì)，2009 (3).9周文杰.企業(yè)安全性與償債能力的分析J.科技經(jīng)濟(jì)市場,2007 (1).10張麗蓉.

10、房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的短期償債能力分析J.中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì)，2010 (9).11章建平.房地產(chǎn)企業(yè)短期償債能力指標(biāo)評析J.中國集體經(jīng)濟(jì)，2007 (4).12 張先治財(cái)務(wù)分析M 大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，201013 盧家儀，蔣驥財(cái)務(wù)管理M 北京：清華大學(xué)出版社，200614James D. Hamilton, Baldev Raj. New directions in business cycle research and financialanalysis J. Empirical Economics,2002 15Tony Ground.Corporate Financial Managem

11、entM.New York ： Prentice HallEurope,2002 二、研究方案1.主要研究內(nèi)容(或預(yù)期章節(jié)安排)1 償債能力的相關(guān)理論1 1 償債能力的定義1 2 償債能力的內(nèi)容2 企業(yè)償債能力的影響因素分析2 1 影響企業(yè)償債能力的因素2 2 基于現(xiàn)金流量的償債能力分析2 3 結(jié)合盈利能力的償債能力分析3 房地產(chǎn)上市公司償債能力分析3 1 房地產(chǎn)上市公司的特點(diǎn)3 2 房地產(chǎn)上市公司償債能力案例分析4 提高房地產(chǎn)上市公司償債能力的建議4 1 提高短期償債能力的建議4 2 提高長期償債能力的建議2.實(shí)施方案和進(jìn)度計(jì)劃實(shí)施方案：本研究圍繞房地產(chǎn)上市公司的償債能力分析，通過從數(shù)據(jù)庫、中國期刊網(wǎng)，報(bào)刊雜志和書籍等查找相關(guān)文獻(xiàn)資料，運(yùn)用因子分析、線性回歸等研究方法對房地產(chǎn)的償債能力進(jìn)行分析。計(jì)劃進(jìn)度：第 6學(xué)期第 19- 20周至第 7學(xué)期第1-5周 ： 在指導(dǎo)老師的指導(dǎo)下， 廣泛搜集、研究相關(guān)文獻(xiàn)資料，完成畢業(yè)論文選題。第 7學(xué)期第 6-12 周：在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，完成外文翻譯、文獻(xiàn)綜述和開題報(bào)告撰寫；參加開題答辯，進(jìn)一步論證選題價(jià)值、確立主要研究內(nèi)容，論證研究方案的合理性和可行性。第 7學(xué)期第 13- 14周：撰寫論文詳細(xì)提綱，交給導(dǎo)師批閱，反復(fù)修改，保證論文結(jié)構(gòu)的合理性。第 7 學(xué)期第 15- 20