員工持股計(jì)劃定義模式方案

1、 員工持股計(jì)劃管理暫行辦法第一章總則第一條為規(guī)范、引導(dǎo)上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃及其相關(guān)活動(dòng)，依據(jù)中華人民共和國(guó)公司法、中華人民共和國(guó)證券法及其他有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定，制定本辦法。第二條本辦法所稱員工持股計(jì)劃是指上市公司根據(jù)員工意愿，將應(yīng)付員工工資、獎(jiǎng)金等現(xiàn)金薪酬的一部分委托資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)管理，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入本公司股票并長(zhǎng)期持有，股份權(quán)益按約定分配給員工的制度安排。上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)符合法律、行政法規(guī)和本辦法的規(guī)定。中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱中國(guó)證監(jiān)會(huì)）依照本辦法對(duì)上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃及其相關(guān)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督管理。第三條  上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃應(yīng)遵循

2、公司自主決定，員工自愿加入、風(fēng)險(xiǎn)合理分散的原則。第四條  員工持股計(jì)劃應(yīng)公平、公正，有利于上市公司的持續(xù)發(fā)展，同時(shí)兼顧股東、員工、國(guó)家和社會(huì)公眾的利益。第五條上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照法律、法規(guī)的規(guī)定和本辦法的要求，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地履行信息披露義務(wù)。第六條  任何人不得利用員工持股計(jì)劃進(jìn)行內(nèi)幕交易、操縱證券市場(chǎng)等證券欺詐行為。第二章一般規(guī)定第七條上市公司員工持股計(jì)劃的參加對(duì)象為公司員工，包括管理層人員。第八條  每年度用于實(shí)施員工持股計(jì)劃的資金來(lái)源于最近12個(gè)月公司應(yīng)付員工的工資、獎(jiǎng)金等現(xiàn)金薪酬，且數(shù)額不得高于其現(xiàn)

3、金薪酬總額的30%。員工用于參加員工持股計(jì)劃的資金總額不得高于其家庭金融資產(chǎn)的1/3。員工參加員工持股計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)如實(shí)向公司說(shuō)明其家庭金融資產(chǎn)情況，公司應(yīng)當(dāng)向員工充分揭示風(fēng)險(xiǎn)并根據(jù)員工資產(chǎn)情況核定其應(yīng)獲股份權(quán)益的具體數(shù)額上限。第九條  員工持股計(jì)劃長(zhǎng)期持續(xù)有效，在其存續(xù)期間可以約定按照年、季、月的時(shí)間間隔定期實(shí)施，也可以不定期實(shí)施。每次實(shí)施員工持股計(jì)劃，其所購(gòu)股票的持股期限不得低于36個(gè)月，自上市公司公告本次股票購(gòu)買完成時(shí)起算。第十條上市公司全部有效的員工持股計(jì)劃所持有股票總數(shù)累計(jì)不得超過(guò)股本總額的10%，單個(gè)員工所獲股份權(quán)益對(duì)應(yīng)的股票總數(shù)累計(jì)不得超過(guò)公司股本總額的1%。前款

4、規(guī)定的股票總數(shù)單獨(dú)計(jì)算，不包括員工在公司首發(fā)上市前獲得的股份、通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)自行購(gòu)買的股份及通過(guò)股權(quán)激勵(lì)獲得的股份。本條第一款所稱股本總額是最近一次實(shí)施員工持股計(jì)劃前公司的股本總額。第十一條  參加員工持股計(jì)劃的員工可以通過(guò)員工持股計(jì)劃持有人會(huì)議選出代表或設(shè)立相應(yīng)機(jī)構(gòu)，監(jiān)督員工持股計(jì)劃的日常管理，代表員工持股計(jì)劃持有人行使股東權(quán)利或者授權(quán)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)行使股東權(quán)利。第十二條  員工持股計(jì)劃應(yīng)明確規(guī)定下列事項(xiàng)：（一）員工持股計(jì)劃的目的、原則；（二）參加員工的范圍和確定標(biāo)準(zhǔn)；（三） 用于員工持股計(jì)劃資金的構(gòu)成、數(shù)額或數(shù)額確定方式；（四） 員工

5、持股計(jì)劃擬購(gòu)買的公司股票數(shù)量及占上市公司股本總額的比例；（五）員工持股計(jì)劃的存續(xù)期限；（六）員工持股計(jì)劃實(shí)施的程序和具體管理模式；（七）公司發(fā)生控制權(quán)變更、合并、分立時(shí)員工持股計(jì)劃持有股票的處置辦法；（八）參加員工持股計(jì)劃的員工離職、退休、死亡以及發(fā)生不再適合參加持股計(jì)劃事由等情況時(shí)，其所持股份權(quán)益的處置辦法；（九）員工持股計(jì)劃的變更、終止；（十）員工持股計(jì)劃期滿后員工所持股份權(quán)益的處置辦法；（十一）員工持股計(jì)劃持有人代表或機(jī)構(gòu)的選任；（十二）資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的選任、資產(chǎn)管理協(xié)議主要條款、資產(chǎn)管理費(fèi)用的計(jì)提及支付方式；（十三）其他重要事項(xiàng)。第十三條員工通過(guò)持股計(jì)劃獲得的股份權(quán)益的占有、使用、收益和

6、處分的權(quán)利,應(yīng)當(dāng)按照員工持股計(jì)劃的約定行使。員工持股計(jì)劃存續(xù)期間，員工提前退出員工持股計(jì)劃的，員工的股份權(quán)益應(yīng)當(dāng)按照員工持股計(jì)劃的約定予以處置。第十四條  上市公司公布、實(shí)施員工持股計(jì)劃及資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)對(duì)員工持股計(jì)劃進(jìn)行管理，必須嚴(yán)格遵守市場(chǎng)交易規(guī)則，遵守中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于信息敏感期不得買賣股票的規(guī)定，嚴(yán)厲禁止利用任何內(nèi)幕信息進(jìn)行交易。第三章    員工持股計(jì)劃的管理第十五條  上市公司應(yīng)當(dāng)將員工持股計(jì)劃委托給下列資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理。（一）信托公司；（二）保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司；（三）證券公司；（四）基金管理公司；（五）其它

7、符合條件的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)不得管理本公司及本公司控股的上市公司的員工持股計(jì)劃，也不得管理其控股股東、實(shí)際控制人及與其受同一控制下的公司的員工持股計(jì)劃。第十六條上市公司為員工持股計(jì)劃聘請(qǐng)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的，應(yīng)當(dāng)與資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)簽訂資產(chǎn)管理協(xié)議。資產(chǎn)管理協(xié)議應(yīng)當(dāng)明確當(dāng)事人的權(quán)利義務(wù)，切實(shí)維護(hù)員工持股計(jì)劃持有人的合法權(quán)益，確保員工持股計(jì)劃的財(cái)產(chǎn)安全。在員工持股計(jì)劃存續(xù)期間，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)根據(jù)協(xié)議約定管理員工持股計(jì)劃。第十七條  資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)管理員工持股計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)為員工持股計(jì)劃持有人的最大利益行事，不得與員工持股計(jì)劃持有人存在利益沖突。第十八條資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)以員工持股計(jì)劃的名義

8、開(kāi)立證券交易帳戶，員工持股計(jì)劃持有的股票、資金為委托財(cái)產(chǎn)，獨(dú)立于資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的固有財(cái)產(chǎn)，并獨(dú)立于資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)管理的其他財(cái)產(chǎn)。資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)不得將委托財(cái)產(chǎn)歸入其固有財(cái)產(chǎn)。資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)因依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)等原因進(jìn)行清算的，委托財(cái)產(chǎn)不屬于其清算財(cái)產(chǎn)。第四章 員工持股計(jì)劃的實(shí)施程序及信息披露要求第十九條  上市公司董事會(huì)提出員工持股計(jì)劃草案并提交股東大會(huì)表決。獨(dú)立董事應(yīng)當(dāng)就員工持股計(jì)劃是否有利于上市公司的持續(xù)發(fā)展，是否損害上市公司及股東利益發(fā)表意見(jiàn)。第二十條  上市公司應(yīng)當(dāng)在董事會(huì)審議通過(guò)員工持股計(jì)劃草案后的2個(gè)交易日內(nèi)，公告董事會(huì)決

9、議、員工持股計(jì)劃草案摘要、獨(dú)立董事意見(jiàn)及與資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)簽訂的資產(chǎn)管理協(xié)議。第二十一條  上市公司應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)律師事務(wù)所對(duì)員工持股計(jì)劃出具法律意見(jiàn)書(shū)，并在召開(kāi)關(guān)于審議員工持股計(jì)劃的股東大會(huì)前公告法律意見(jiàn)書(shū)。法律意見(jiàn)書(shū)應(yīng)當(dāng)就下列事項(xiàng)發(fā)表意見(jiàn)：（一）員工持股計(jì)劃是否符合法律、行政法規(guī)及本辦法的規(guī)定；（二）員工持股計(jì)劃的制訂和提出是否履行了必要的法定程序；（三）員工持股計(jì)劃的范圍和條件；（四）員工持股計(jì)劃是否損害上市公司及全體股東的利益；（五）上市公司是否已經(jīng)履行了充分的信息披露義務(wù)；（六）員工持股計(jì)劃的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)是否合格；（七）資產(chǎn)管理協(xié)議是否符合有關(guān)規(guī)定；（八）其他應(yīng)當(dāng)說(shuō)明的事項(xiàng)

10、。第二十二條  股東大會(huì)應(yīng)當(dāng)對(duì)員工持股計(jì)劃中的下列內(nèi)容進(jìn)行表決：（一）員工持股計(jì)劃擬購(gòu)入股票的數(shù)量；（二）參加員工的范圍和確定標(biāo)準(zhǔn)；（三）員工持股計(jì)劃的存續(xù)期限；（四）員工獲授股份權(quán)益的條件；（五）員工持股計(jì)劃的變更、終止需要履行的程序；（六）授權(quán)董事會(huì)辦理員工持股計(jì)劃的相關(guān)事宜；（七） 資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的選任及撤換程序；（八）其他需要股東大會(huì)表決的事項(xiàng)。公司股東大會(huì)就持股計(jì)劃有關(guān)事項(xiàng)進(jìn)行投票表決時(shí)，應(yīng)當(dāng)在提供現(xiàn)場(chǎng)投票方式的同時(shí)，提供網(wǎng)絡(luò)投票方式；公司股東大會(huì)作出決議，應(yīng)當(dāng)經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過(guò)。第二十三條  股東大會(huì)審議通過(guò)員工

11、持股計(jì)劃后2個(gè)交易日內(nèi)，上市公司應(yīng)當(dāng)?shù)阶C券交易所辦理信息披露事宜。第二十四條  資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在股東大會(huì)審議通過(guò)員工持股計(jì)劃后3個(gè)月內(nèi)，根據(jù)員工持股計(jì)劃的安排，完成公司股票的購(gòu)買；員工持股計(jì)劃約定以持續(xù)購(gòu)買方式實(shí)施的，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)在董事會(huì)公告購(gòu)買公司股票之日起3個(gè)月內(nèi)完成股票的購(gòu)買。在前述規(guī)定的期限內(nèi)，購(gòu)買股票的具體時(shí)間、數(shù)量、價(jià)格、方式等由資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)按照約定實(shí)施。上市公司應(yīng)當(dāng)在前款規(guī)定的股票購(gòu)買期間每月公告一次資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)購(gòu)買股票的時(shí)間、數(shù)量、價(jià)格、方式等具體情況。第二十五條  員工因參加員工持股計(jì)劃，其股份權(quán)益發(fā)生變動(dòng)，依據(jù)中華人民共和國(guó)證券法

12、及上市公司收購(gòu)管理辦法應(yīng)履行相關(guān)法定義務(wù)的，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定履行報(bào)告及披露義務(wù)；員工持股計(jì)劃持有公司股票達(dá)到公司已發(fā)行股份總數(shù)的百分之五時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照中華人民共和國(guó)證券法的規(guī)定履行報(bào)告和信息披露義務(wù)。第二十六條  上市公司變更員工持股計(jì)劃中本辦法第二十二條所列事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)提交股東大會(huì)審議并披露。第二十七條  上市公司應(yīng)在定期報(bào)告中披露報(bào)告期內(nèi)下列員工持股計(jì)劃實(shí)施情況：（一） 報(bào)告期內(nèi)持股員工的范圍、人數(shù)；（二） 報(bào)告期內(nèi)員工持股計(jì)劃持有的股票總額及占上市公司股本總額的比例；（三） 因員工持股計(jì)劃持有人處分權(quán)利引起的股份權(quán)益變動(dòng)情況

13、；（四） 資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的變更情況；（五） 其他應(yīng)予披露的事項(xiàng)。第二十八條  證券交易所應(yīng)當(dāng)在其業(yè)務(wù)規(guī)則中明確員工持股計(jì)劃所涉及的信息披露要求。證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在其業(yè)務(wù)規(guī)則中明確員工持股計(jì)劃所涉及的登記結(jié)算業(yè)務(wù)的辦理要求。第五章    罰則第二十九條  上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃不符合本辦法規(guī)定的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令其改正，對(duì)公司及相關(guān)責(zé)任人依法予以處罰。第三十條  上市公司未按照本辦法及其他相關(guān)規(guī)定披露員工持股計(jì)劃相關(guān)信息或者所披露的信息有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，中

14、國(guó)證監(jiān)會(huì)責(zé)令其改正，對(duì)公司及相關(guān)責(zé)任人依法予以處罰。第三十一條  為上市公司員工持股計(jì)劃出具專業(yè)意見(jiàn)的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員未履行勤勉盡責(zé)義務(wù)，所發(fā)表的意見(jiàn)存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法予以處罰。第三十二條  利用員工持股計(jì)劃進(jìn)行虛假陳述、操縱證券市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違法行為的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法予以處罰，并可依法對(duì)相關(guān)責(zé)任人員采取市場(chǎng)禁入等監(jiān)管措施；涉嫌犯罪的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)移送司法機(jī)關(guān)處理。第六章    附則第三十三條  上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他員工參加公司股權(quán)激

15、勵(lì)計(jì)劃的，按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于上市公司股權(quán)激勵(lì)的有關(guān)規(guī)定實(shí)施。第三十四條  本辦法適用于上海證券交易所、深圳證券交易所上市的公司。第三十五條  本辦法自2012年 月 日起施行。定義員工持股計(jì)劃(Employee Stock Option Plan,簡(jiǎn)稱ESOP)是指通過(guò)讓員工持有本公司股票和期權(quán)而使其獲得激勵(lì)的一種長(zhǎng)期績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃。在實(shí)踐中，員工持股計(jì)劃往往是由企業(yè)內(nèi)部員工出資認(rèn)購(gòu)本公司的部分股權(quán)，并委托員工持股會(huì)管理運(yùn)作，員工持股會(huì)代表持股員工進(jìn)入董事會(huì)參與表決和分紅。ESOP(Employee Stock Ownership Pl

16、ans)即員工持股計(jì)劃，又稱之為員工持股制度，是員工所有權(quán)的一種實(shí)現(xiàn)形式，是企業(yè)所有者與員工分享企業(yè)所有權(quán)和未來(lái)收益權(quán)的一種制度安排。員工通過(guò)購(gòu)買企業(yè)部分股票(或股權(quán))而擁有企業(yè)的部分產(chǎn)權(quán)，并獲得相應(yīng)的管理權(quán)，實(shí)施員工持股計(jì)劃的目的，是使員工成為公司的股東。折疊編輯本段類型總體來(lái)說(shuō)，ESOP可分為兩類:非杠桿化的ESOP和杠桿化的ESOP。折疊編輯本段主要作用(1) 奠定企業(yè)民主管理的的基礎(chǔ)。(2) 擴(kuò)大資金來(lái)源，增加員工收入。(3) 留住人才，為員工提供安全保障。(4) 調(diào)整企業(yè)收益權(quán)，轉(zhuǎn)變企業(yè)約束機(jī)制。折疊編輯本段實(shí)施步驟1、 設(shè)立員工持股會(huì)，統(tǒng)一管理員工股東的出資2、 界定員工持股會(huì)的職

17、權(quán)，規(guī)范員工持股會(huì)的組織和行為3、 員工持股計(jì)劃的設(shè)計(jì)內(nèi)容包括:(1) 收益人的范圍與數(shù)量，主要是確定持股員工的資格。(2) 員工持股總量控制和員工股票的分配。(3) 員工股票的托管。(4) 員工股票的出售。折疊編輯本段操作流程(1)進(jìn)行實(shí)施員工持股計(jì)劃的可行性研究，涉及到政策的允許程度;對(duì)企業(yè)預(yù)期激勵(lì)效果的評(píng)價(jià);財(cái)務(wù)計(jì)劃;股東的意愿統(tǒng)一等。(2)對(duì)企業(yè)進(jìn)行全面的價(jià)值評(píng)估。員工持股計(jì)劃涉及到所有權(quán)的變化，因此合理的公正的價(jià)值評(píng)估對(duì)于計(jì)劃的雙方員工和企業(yè)來(lái)說(shuō)都是十分必要的。企業(yè)價(jià)值高估，顯然員工不會(huì)愿意購(gòu)買;而企業(yè)價(jià)值低估，則損害企業(yè)所有者的利益，在我國(guó)主要表現(xiàn)為國(guó)有資產(chǎn)的流失。(3)聘請(qǐng)專業(yè)咨

18、詢顧問(wèn)機(jī)構(gòu)參與計(jì)劃的制定。我國(guó)企業(yè)由于長(zhǎng)期缺乏完善的市場(chǎng)機(jī)制下經(jīng)營(yíng)的全面能力，因此缺乏對(duì)于一些除產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)外的經(jīng)營(yíng)能力。特別是對(duì)于這樣一項(xiàng)需要綜合技術(shù)、涉及到多個(gè)部門和復(fù)雜關(guān)系界定的工程，聘請(qǐng)富有專業(yè)經(jīng)驗(yàn)和有知識(shí)人才優(yōu)勢(shì)的咨詢顧問(wèn)機(jī)構(gòu)的參與是必要的。(4)確定員工持股的份額和分配比例。在全國(guó)，由于國(guó)有企業(yè)的特殊屬性，企業(yè)的員工在為企業(yè)工作過(guò)程中所累積的勞動(dòng)成果未得以實(shí)現(xiàn)，因此在確定員工在為企業(yè)貢獻(xiàn)所應(yīng)得的報(bào)酬股份，另外，員工持股的比例也要跟計(jì)劃的動(dòng)機(jī)相一致，既能夠起到激勵(lì)員工的目的，又不會(huì)損害企業(yè)原所有者的利益。(5)明確職工持股的管理機(jī)構(gòu)。在我國(guó)，因?yàn)楦鱾€(gè)企業(yè)基本上存在著較為健全的工會(huì)組織。而

19、對(duì)于一些大型的企業(yè)來(lái)說(shuō)，借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，由外部的信托機(jī)構(gòu)、基金管理機(jī)構(gòu)來(lái)管理員工持股信托也是可行的。(6)解決實(shí)施計(jì)劃的資金籌集問(wèn)題。在國(guó)外，實(shí)施ESOP資金主要的來(lái)源渠道是金融機(jī)構(gòu)的貸款，而在我國(guó)現(xiàn)在的情況下，仍然以員工自有資金為主，企業(yè)提供部分低息借款。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)目前在ESOP中的介入似乎還沒(méi)有，但是不管從哪個(gè)方面講，這樣做都是有可行性的，并且對(duì)于解決銀行貸款出路問(wèn)題，啟動(dòng)投資和消費(fèi)有一定的促進(jìn)作用。(7)制定詳細(xì)的計(jì)劃實(shí)施程序。實(shí)施ESOP 詳細(xì)的計(jì)劃程序主要體現(xiàn)在員工持股的章程上面。章程應(yīng)對(duì)計(jì)劃的原則、參加者的資格、管理機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)政策、分配辦法、員工責(zé)任、股份的回購(gòu)等作出明確的規(guī)定。

20、(8)制作審批材料，進(jìn)行審批程序。計(jì)劃要得以實(shí)施，通常要通過(guò)集團(tuán)公司、體改辦、國(guó)資管理部門等部門的審批。但是在實(shí)施操作中也存在靈活的做法。折疊編輯本段實(shí)現(xiàn)方式從國(guó)外的通常做法看，一般可分為非杠桿型的ESOP與杠桿型的ESOP。折疊非杠桿型非杠桿型的員工持股計(jì)劃是指由公司每年向該計(jì)劃貢獻(xiàn)一定數(shù)額的公司股票或用于購(gòu)買股票的現(xiàn)金。這個(gè)數(shù)額一般為參與者工資總額的25% ，當(dāng)這種類型的計(jì)劃與現(xiàn)金購(gòu)買退休金計(jì)劃相結(jié)合時(shí) ， 貢獻(xiàn)的數(shù)額比例可達(dá)到工資總額的25%。這種類型計(jì)劃的要點(diǎn)是:(1)由公司每年向該計(jì)劃提供股票或用于購(gòu)買股票的現(xiàn)金，職工不需做任何支出。(2)由員工持股信托基金會(huì)持有員工的股票，并定期向

21、員工通報(bào)股票數(shù)額及其價(jià)值。(3)當(dāng)員工退休或因故離開(kāi)公司時(shí)，將根據(jù)一定年限的要求相應(yīng)取得股票或現(xiàn)金。折疊杠桿型杠桿型的員工持股計(jì)劃主要是利用信貸杠桿來(lái)實(shí)現(xiàn)的。這種做法涉及職工持股計(jì)劃基金會(huì)、公司、公司股東和貸款銀行四個(gè)方面:(1)首先，成立一個(gè)職工持股計(jì)劃信托基金;(2)然后，由公司擔(dān)保，由該基金出面，以實(shí)行職工持股計(jì)劃為名向銀行貸款購(gòu)買公司股東手中的部分股票，購(gòu)入的股票由信托基金掌握，并利用因此分得的公司利潤(rùn)及由公司其它福利計(jì)劃(如職工養(yǎng)老金計(jì)劃等)中轉(zhuǎn)來(lái)的資金歸還銀行貸款的利息和本金。(3)隨著貸款的歸還，按事先確定的比例將股票逐步轉(zhuǎn)入職工帳戶，貸款全部還清后，股票即全部歸職工所有。這種類

22、型計(jì)劃的要點(diǎn)是:(1)銀行貸款給公司，再由公司借款給員工持股信托基金會(huì)，或者由公司做擔(dān)保，由銀行直接貸款給員工持股信托基金會(huì);(2)信托基金會(huì)用借款從公司或現(xiàn)有的股票持有者手中購(gòu)買股票;(3)公司每年向信托基金會(huì)提供一定的免稅的貢獻(xiàn)份額;(4)信托基金會(huì)每年從公司取得的利潤(rùn)和其他資金，歸還公司或銀行的貸款;(5)當(dāng)員工退休或離開(kāi)公司時(shí)，按照一定條件取得股票或現(xiàn)金。折疊編輯本段應(yīng)用在實(shí)際中，ESOP被廣泛用于各種各樣的公司重組活動(dòng)中，包括代替或輔助對(duì)私人公司的購(gòu)買、資產(chǎn)剝離、挽救瀕于倒閉的公司以及反接管防御。美國(guó)西北航空公司便是因?yàn)l于倒閉而實(shí)施ESOP，并起死回生的。有些公司甚至將ESOP作為公

23、司融資的一種手段。從企業(yè)所有者角度看，采用ESOP的用途主要可歸納為:1、實(shí)行資本積累，公司籌資的一種手段;2、為非公眾持股公司的股票提供了一個(gè)內(nèi)部交易的市場(chǎng);3、上市的一種替代方案;4、防止敵意收購(gòu);5、公司平穩(wěn)放棄與讓渡經(jīng)營(yíng)不理想的子公司;6、實(shí)現(xiàn)公司所有權(quán)向雇員的轉(zhuǎn)移;7、為員工的退休提供保障，替代養(yǎng)老金;8、提供激勵(lì)機(jī)制，補(bǔ)償雇員工資的減少，激發(fā)雇員的積極性，促進(jìn)生產(chǎn)的提高。折疊編輯本段模式員工持股制度作為完善公司治理結(jié)構(gòu),增強(qiáng)員工的勞動(dòng)積極性和企業(yè)的凝聚力的一種手段，近來(lái)越來(lái)越受到企業(yè)界的關(guān)注。實(shí)行員工持股， 使職工不僅有按勞分配獲取勞動(dòng)報(bào)酬的權(quán)利， 還能獲得資本增值所帶來(lái)的利益。

24、對(duì)于加強(qiáng)職工的主人公意識(shí), 留住公司骨干人才也具有十分重要的意義。在我國(guó)企業(yè)進(jìn)行股份制改造，建立現(xiàn)代公司制度的改革過(guò)程中，員工持股還能有效彌補(bǔ)投資主體缺位所帶來(lái)的監(jiān)督弱化，內(nèi)部人控制嚴(yán)重問(wèn)題。在我國(guó)還沒(méi)有明確的法律法規(guī)對(duì)員工持股的管理和運(yùn)作進(jìn)行指導(dǎo)和規(guī)范，實(shí)施員工持股計(jì)劃的企業(yè)也多數(shù)處于探索階段，特別是在我國(guó)企業(yè)改制,經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的大背景下，企業(yè)由于所有制結(jié)構(gòu)不同，特定的發(fā)展歷史等情況，使我國(guó)的員工持股很難有一種統(tǒng)一的模式和方案。不過(guò)，目前國(guó)內(nèi)已經(jīng)實(shí)施員工持股計(jì)劃的幾種典型模式，仍然可以給我們以啟示和借鑒。經(jīng)理層融資收購(gòu):四通模式四通集團(tuán)作為目前最大的民營(yíng)高科技企業(yè)之一, 也是中國(guó)最早的民營(yíng)高科技

25、企業(yè)之一, 一直為產(chǎn)權(quán)問(wèn)題困擾.1984 年 5 月 6 日,中國(guó)科學(xué)院 7 名科技人員向北京市海淀區(qū)四季青鄉(xiāng)借款萬(wàn)元,并掛靠四季青鄉(xiāng)下海創(chuàng)辦了"四通新技術(shù)開(kāi)發(fā)有限公司".雖然注冊(cè)為"集體所有制", 但四通創(chuàng)業(yè)者一直恪守"自籌資金,自由組合,自主經(jīng)營(yíng),自負(fù)盈虧"的原則.對(duì)內(nèi)對(duì)外都不厭其煩地強(qiáng)調(diào)自己是"民辦企業(yè)",無(wú)上級(jí)主管,以區(qū)別于"官辦集體企業(yè)".對(duì)掛靠單位四季青鄉(xiāng),四通也非常謹(jǐn)慎.萬(wàn)元借款,3 個(gè)月以后四季青鄉(xiāng)要求歸還,四通報(bào)就歸還了.為了回報(bào)其"其它方面的支持",四通每

26、年分給它 5 萬(wàn)元利潤(rùn),分了很多年.也正因?yàn)檫@一點(diǎn),四季青鄉(xiāng)后來(lái)也要求過(guò)股權(quán),但因法律上站不住腳,"摘帽子"在四通只是舉手之勞. 隨著公司經(jīng)營(yíng)的不斷擴(kuò)展以及公司經(jīng)營(yíng)人員包括當(dāng)初創(chuàng)業(yè)人員的變化, 四通集團(tuán)的資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)4 億元,58 家公司,公司產(chǎn)權(quán)卻越來(lái)越模糊.產(chǎn)權(quán)主體虛置,不僅使公司海外融資困難,更重要的是公司缺乏有效的監(jiān)督機(jī)制,造成投資項(xiàng)目廣種薄收,人才流失嚴(yán)重等一系列問(wèn)題.為了解決這一問(wèn)題,四通最終決定引進(jìn) MBO 方式,即經(jīng)理層利用借債所融資本杠桿收購(gòu)自己所服務(wù)的公司的部分股份, 使管理層得以所有者和經(jīng)營(yíng)者合一的省份主導(dǎo)重組公司.具體做法是, 先由公司管理層和內(nèi)部職

27、工成立職工持股會(huì), 然后分別由原四通集團(tuán)和職工持股會(huì)以及外部股權(quán)投資人出資成立"北京四通投資有限公司", 其中原四通集團(tuán)和職工持股會(huì)分別出資4900 萬(wàn)元和 500 萬(wàn)元.通過(guò)北京四通投資有限公司購(gòu)買早香港上市的香港四通以及原四通集團(tuán)系統(tǒng)集成,信息家電,軟件開(kāi)發(fā)等資產(chǎn),達(dá)到以清晰的增量調(diào)動(dòng)模糊的存量的目的.總之,四通改制模式就是在我國(guó)現(xiàn)行的政策法律框架下,引進(jìn) MBO 方式,同時(shí)進(jìn)行四通的產(chǎn)權(quán)重組,業(yè)務(wù)重組和機(jī)制重組,通過(guò)產(chǎn)權(quán)清晰的新四通收購(gòu)原四通的資產(chǎn),調(diào)動(dòng)模式的存量,不僅解決了產(chǎn)權(quán)混亂的問(wèn)題,同時(shí)結(jié)合員工的持股,調(diào)動(dòng)了員工的積極性,增強(qiáng)了企業(yè)的凝聚力. 四通改制成功,

28、為我國(guó)眾多被產(chǎn)權(quán)所困的民營(yíng)企業(yè)通過(guò)員工持股解決產(chǎn)權(quán)問(wèn)題探索出了一條路子.通過(guò)設(shè)立職工持股會(huì),推行員職工持股,建立新的產(chǎn)權(quán)主體,明晰了企業(yè)產(chǎn)權(quán),并通過(guò)業(yè)務(wù)重組為公司未來(lái)發(fā)展搭建了新的組織平臺(tái). 四通模式的順利實(shí)施, 需要有一個(gè)完善的企業(yè)家市場(chǎng),通過(guò)企業(yè)家市場(chǎng)給頭腦定位,從而確定給誰(shuí)期股,給多少股份.還需要金融法規(guī)的配套支持,企業(yè)家很難一下子拿出那么多錢認(rèn)購(gòu)規(guī)定的股份,企業(yè)推行 MBO 離不開(kāi)金融機(jī)構(gòu)的支持. 同時(shí)還應(yīng)借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn), 給推行員工持股的企業(yè)融資方面一定的稅收優(yōu)惠.受讓一大股東非流通股:東大眾模式浦東大眾的職工持股會(huì)是以上海大眾企業(yè)管理有限公司 (以下簡(jiǎn)稱管理公司) 作為法人名義建立

29、起來(lái)的.管理公司通過(guò)與上海大眾出租汽車有限公司(以下簡(jiǎn)稱總公司)對(duì)浦東大眾股份的協(xié)議轉(zhuǎn)讓,管理公司取得了對(duì)浦東大眾 0.08%的控股權(quán),公司職工持股會(huì)是由經(jīng)持股會(huì)統(tǒng)一辦理持有公司股份的員工自愿參股組成的. 持股會(huì)會(huì)員是持股會(huì)的股東, 但會(huì)員個(gè)人不直接享有公司股權(quán). 持股會(huì)以工會(huì)社團(tuán)法人名義獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任, 并代表持股會(huì)全體會(huì)員行使股東權(quán)利. 持股會(huì)會(huì)員以其出資額為限對(duì)持股會(huì)承擔(dān)責(zé)任, 持股會(huì)以其投入公司的全部出資額為限對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任.持股會(huì)初始投資額為 700 萬(wàn)元,每一個(gè)元為一股,初始持股總數(shù)為 700 萬(wàn)股. 職工持股會(huì)資金來(lái)源為職工出資和持股會(huì)投資收益. 持股會(huì)初始的持股及以后增加

30、對(duì)公司股份持有比例, 通過(guò)以下途經(jīng)獲得股份來(lái)源: 公司其它股東轉(zhuǎn)讓的股份: 公司贈(zèng)資擴(kuò)股時(shí)認(rèn)購(gòu)公司發(fā)行的新股(配股) :公司其它股東放棄配股的余額.持股會(huì)會(huì)員大會(huì)是持股會(huì)的最高權(quán)利機(jī)構(gòu),負(fù)責(zé)選舉和更換理事會(huì)成員,審議批準(zhǔn)理事會(huì)的報(bào)告,審議批準(zhǔn)持股會(huì)贈(zèng)資方案,投資方案和收益分配方案等事項(xiàng). 理事會(huì)由持股會(huì)會(huì)員大會(huì)選舉產(chǎn)生,為持股會(huì)的常務(wù)辦事機(jī)構(gòu),對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé),主持持股會(huì)日常事務(wù)工作,如辦理會(huì)員入會(huì),退會(huì)手續(xù),收繳會(huì)員認(rèn)購(gòu)資金,辦理會(huì)員轉(zhuǎn)讓股份等工作.會(huì)員轉(zhuǎn)讓股份,均由通過(guò)持股會(huì)辦理轉(zhuǎn)讓手續(xù).會(huì)員轉(zhuǎn)讓股份的價(jià)格,統(tǒng)一按上年末公布的每股凈資產(chǎn)值確定,并通過(guò)持股會(huì)辦理現(xiàn)金轉(zhuǎn)讓手續(xù).持股會(huì)理事及公司懂

31、事,監(jiān)事, 總經(jīng)理任職期間,不得轉(zhuǎn)讓所持股份. 成立職工持股會(huì)以來(lái)的兩年中, 管理公司的資產(chǎn)規(guī)模與股東權(quán)益都取得了較大的增長(zhǎng).管理公司的資產(chǎn)主要分布在三個(gè)方面, 即對(duì)浦東大眾控股的長(zhǎng)期投資, 出租汽車為主的固定資產(chǎn)投資和資本市場(chǎng)的短期投資.對(duì)浦東大眾的控股從97 年5月的600 萬(wàn)股,經(jīng)過(guò)97 年至 98 年浦東大眾實(shí)施送股和配股,目前已達(dá) 0306 萬(wàn)股.出租汽車數(shù)量也有較大增長(zhǎng).管理公司的股東權(quán)益從 97 年 4 月的 7000 萬(wàn)元經(jīng)過(guò)不到兩年的努力, 98 年底已經(jīng)達(dá)到 0853 萬(wàn)元, 到贈(zèng)幅達(dá) 55%.兩年來(lái),管理公司雖然沒(méi)有向股東分配過(guò)現(xiàn)金紅利,但投資者可以通過(guò)股權(quán)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓的方式

32、得到同樣的現(xiàn)金分紅. 管理公司是以職工持股會(huì)為內(nèi)涵的公司, 所以管理公司實(shí)質(zhì)上是一家民營(yíng)企業(yè), 目前管理公司控有浦東大眾 0%以上的股份,這樣就形成了浦東大眾是有一家企業(yè)控股的上市公司的市場(chǎng)定位.由于管理公司的投資者全部來(lái)源于大眾集團(tuán)的職工,而管理公司經(jīng)營(yíng)效益大部分來(lái)自于浦東大眾,因此職工與企業(yè)更具有利益相關(guān)性,尤其是經(jīng)營(yíng)者持股較多,更具有激勵(lì)性. 通過(guò)轉(zhuǎn)讓非流通股的方式, 只要尊重企業(yè)發(fā)展歷史, 合法取得股權(quán), 合理確定股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格, 就不存在國(guó)有資產(chǎn)流失的問(wèn)題.相反,通過(guò)內(nèi)部職工持股能有效增強(qiáng)企業(yè)凝聚力,使國(guó)有資產(chǎn)退出競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域,有利于進(jìn)行經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整.股份制改制:深圳泰然模式泰然公司原

33、名為深圳市工業(yè)區(qū)開(kāi)發(fā)公司,成立于1985 年 6 月,1998 年更名為"深圳市泰然實(shí)業(yè)發(fā)展總公司",為深圳市直屬的一級(jí)國(guó)有企業(yè).從 1995 年 8 月開(kāi)始,泰然公司成為股份制試點(diǎn)企業(yè).在投資管理公司,體改辦和國(guó)資辦的指導(dǎo)下開(kāi)始了現(xiàn)代企業(yè)制度改革,由單一的國(guó)有投資主體改組為多元投資主體.改革時(shí)企業(yè)正式員工 80 人,根據(jù)持股比例占有股本價(jià)值 600 萬(wàn)元左右.在持股額的分配上,企業(yè)采取了"效率優(yōu)先,兼顧公平"的原則,公司的經(jīng)營(yíng)決策者和高級(jí)管理人員持股額可為普通員工的 3 到 4 倍, 同時(shí)根據(jù)崗位, 責(zé)任大小來(lái)決定員工所持的股份份額.為了達(dá)到留住人才,

34、激發(fā)工作積極性的目的,公司同時(shí)規(guī)定,企業(yè)內(nèi)部部門經(jīng)理以上的管理人員必須全額認(rèn)購(gòu)所配股額.在效率優(yōu)先的基礎(chǔ)上,企業(yè)也盡量做到了兼顧公平,具體措施包括適當(dāng)考慮員工在本企業(yè)的工齡,以及退休員工可享受平均配股額的60%,并可保留 5 年的分紅, 年后由公司按當(dāng)時(shí)的股價(jià)予以回購(gòu). 5 采取由工會(huì)作為社團(tuán)法人托管運(yùn)作的方式, 工會(huì)中的股東代表依照法定程序進(jìn)入公司的董事會(huì),代表持股員工的利益,參與企業(yè)決策. 同時(shí)在進(jìn)行分紅時(shí), 由工會(huì)按員工持股總額統(tǒng)一接受公司利潤(rùn)分配, 再按員工持股數(shù)額進(jìn)行二次分配. 在員工持股的認(rèn)購(gòu)資金中, 按員工自己出資 40%, 30%由企業(yè)通過(guò)工會(huì)貸款給員工, 另外30% 則由企業(yè)

35、自留的公益金中劃轉(zhuǎn).在實(shí)行員工持股兩年多來(lái),泰然公司基本上實(shí)現(xiàn)了當(dāng)初改革時(shí)所設(shè)想的目的,也就是:留住人才;提高員工對(duì)企業(yè)的關(guān)切度;激發(fā)員工的積極性和主動(dòng)性.泰然模式,在股份制改革過(guò)程中推行員工持股制度,由工會(huì)代行職工持股會(huì)的功能,比較合理又精簡(jiǎn)了機(jī)構(gòu).同時(shí),員工出資,企業(yè)公益金,企業(yè)貸款三方面結(jié)合解決了員工持股所需資金.強(qiáng)制高級(jí)管理層持股:紹興百大模式紹興百大為了將經(jīng)營(yíng)者的利益和公司的利益緊密結(jié)合起來(lái), 建立有效的激勵(lì)和約束機(jī)制, 公司董事會(huì)要求公司高級(jí)管理人員必須儲(chǔ)有一定數(shù)量的公司社會(huì)公眾股. 為此, 公司高級(jí)管理人員1999 年 8 月陸續(xù)購(gòu)入社會(huì)公眾股.按照有關(guān)規(guī)定,上述人員只有在離職

36、6 個(gè)月后才可將持有公司社會(huì)公眾股拋出. 這種做法的目的是要更有效地激勵(lì)和約束高級(jí)管理人員, 但也存在一些問(wèn)題. 二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)格一般比較高,高級(jí)管理人員持股成本較高.且因?yàn)楣芾砣藛T所持股份不能流動(dòng),造成高級(jí)人員凍結(jié)大量資金,這對(duì)于管理人員來(lái)說(shuō),也有失公平.在我國(guó)股市尚不完善,股價(jià)受外在因素影響波動(dòng)幅度較大,股票價(jià)格有時(shí)并不能反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī).針對(duì)這些問(wèn)題,實(shí)行股票期權(quán)是一種更加有效的辦法. 所謂股票期權(quán), 就是給予經(jīng)營(yíng)者在一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的價(jià)格購(gòu)買公司一定數(shù)量股票的權(quán)利.通過(guò)股票期權(quán)的合理設(shè)計(jì),授予經(jīng)營(yíng)者購(gòu)股權(quán),經(jīng)營(yíng)者無(wú)償獲得這一權(quán)利, 只有在行權(quán)時(shí)才支付一定金額購(gòu)買股票, 且行權(quán)以后可隨時(shí)根據(jù)股票走勢(shì)決定是否持有此股票,這相對(duì)于股票激勵(lì)更加有效合理。折疊編輯本段國(guó)內(nèi)方式員工持股計(jì)劃畢竟是舶來(lái)品，能否結(jié)合中國(guó)國(guó)情，中國(guó)人的企業(yè)文化特點(diǎn)制定出符合中國(guó)中小型民營(yíng)企業(yè)的員工持股計(jì)劃就顯得極為關(guān)鍵，尤其是隨著中小型企業(yè)的急劇增加，高新技術(shù)企業(yè)的快速發(fā)展，如何留住人才顯得極為關(guān)鍵，如果照搬國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，不僅存在極大的法律風(fēng)險(xiǎn)而且容易造成水土不服，將企業(yè)陷入困境，可喜的是，國(guó)內(nèi)的咨詢公司及律師事務(wù)所已經(jīng)認(rèn)識(shí)到這個(gè)問(wèn)題，將