基礎(chǔ)知識(shí)總結(jié) (2)

1、第一章第一節(jié)1. 有價(jià)證券的定義：指標(biāo)有票面金額，用于證明持有人或該證券特定的指定主體對(duì)特定財(cái)產(chǎn)擁有所有權(quán)或債券的憑證。2. 有價(jià)證券的分類有價(jià)證券資本證券：是有價(jià)證券的主要形式銀行證券：銀行匯票、銀行本票、支票商業(yè)證券：商業(yè)匯票、商業(yè)本票商品證券：提貨單、運(yùn)貨單、倉(cāng)庫(kù)棧單等廣義貨幣證券狹義：資本證券政府證券：中央或地方政府。中央政府發(fā)行的也叫國(guó)債有價(jià)證券（從不同角度和標(biāo)準(zhǔn)）其他證券債券股票證券所代表的權(quán)利性質(zhì)公募證券私募證券：信托計(jì)劃、理財(cái)計(jì)劃募集方式非上市證券：憑證式國(guó)債、電子式儲(chǔ)蓄國(guó)債、普通開(kāi)放式基金份額、非上市公司股票上市證券是否在證券交易所掛牌交易公司證券：將金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的叫金融證券

2、政府機(jī)構(gòu)證券：政府支持債券和政府支持機(jī)構(gòu)債券證券發(fā)行主體不同3. 有價(jià)證券的特性：收益性、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)性、期限性2、 證券市場(chǎng)1. 證券市場(chǎng)的定義：證券市場(chǎng)是股票、債券、投資基金等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所?；饬速Y本供求矛盾和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的難題。2. 證券市場(chǎng)的特征：是價(jià)值、財(cái)產(chǎn)權(quán)利、風(fēng)險(xiǎn)直接交換的場(chǎng)所。無(wú)形市場(chǎng)（OTC市場(chǎng)） 層次結(jié)構(gòu)（按證券進(jìn)入市場(chǎng)的順序）證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)有形市場(chǎng)（是證券市場(chǎng)走向集中化的標(biāo)志）衍生產(chǎn)品市場(chǎng) 交易場(chǎng)所結(jié)構(gòu)（交易活動(dòng)是否在固定場(chǎng)所）股票市場(chǎng)（股份有限公司）債券市場(chǎng)（中央政府、地方政府、中央政府機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)、公司和企業(yè)基金市場(chǎng)（封閉式基金、開(kāi)放式基金） 品種結(jié)構(gòu)（根

3、據(jù)有價(jià)證券的品種形成）交易市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)、流通市場(chǎng)、次級(jí)市場(chǎng)）發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)、初級(jí)市場(chǎng)）3.全球性市場(chǎng)全國(guó)性市場(chǎng)根據(jù)服務(wù)和所覆蓋上市公司的類型層次結(jié)構(gòu)場(chǎng)外交易市場(chǎng)集中交易市場(chǎng)主板市場(chǎng)三板市場(chǎng)二板市場(chǎng)（創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)版）根據(jù)市場(chǎng)集中程度根據(jù)上市公司規(guī)模和監(jiān)管要求等差異區(qū)域性市場(chǎng)4. 證券市場(chǎng)基本功能：籌資-投資功能、資本定價(jià)功能、資本配置功能。第2節(jié) 證券市場(chǎng)的參與者股份有限公司：可以發(fā)行股票1、 證券發(fā)行人中國(guó)銀行特殊債券（我國(guó)2003年開(kāi)始發(fā)行中央銀行票據(jù)，期限3個(gè)月到3年不等）中央銀行股票（中國(guó)沒(méi)有，股東沒(méi)有決策權(quán)，類似于優(yōu)先股）證券發(fā)行人政府和政府機(jī)構(gòu)：僅限于債券。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券。無(wú)風(fēng)

4、險(xiǎn)利率是金融市場(chǎng)重要價(jià)格指標(biāo)公司（企業(yè)）發(fā)行股票籌措的資金屬于自有資本，債券籌措的資金屬于借人資本有限責(zé)任公司2、 證券投資人證券投資人投資者的風(fēng)險(xiǎn)特性與投資適當(dāng)性個(gè)人投資者：最廣泛企業(yè)和事業(yè)法人其他金融機(jī)構(gòu)主權(quán)財(cái)富基金合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）與合格的境內(nèi)投資者。QFII需經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，取得國(guó)家外匯管理局額度批準(zhǔn)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)：可用自有資金買賣政府債券和金融債券，在中國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)或非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)：最重要之一各類基金證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)：最活躍金融機(jī)構(gòu)政府機(jī)構(gòu)：目的是調(diào)劑資金余缺和進(jìn)行宏觀調(diào)控機(jī)構(gòu)投資者三、證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)證券市

5、場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)證券公司：截至2011年末，我國(guó)共有109家證券服務(wù)機(jī)構(gòu)3、 自律性組織證券交易所（我國(guó)有上海證券交易所和深圳證券交易所）自律性組織證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)（在我國(guó)實(shí)行行業(yè)自律管理）證券業(yè)協(xié)會(huì)（權(quán)力機(jī)構(gòu)為所有會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)）4、 證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)是中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)是國(guó)務(wù)院直屬的證券管理機(jī)構(gòu)，按照國(guó)務(wù)院授權(quán)和相關(guān)的法律法規(guī)對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行集中統(tǒng)一管理。第3節(jié) 、證券市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展1、 產(chǎn)生證券市場(chǎng)的產(chǎn)生得益于社會(huì)化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟(jì)的發(fā)展得益于信用制度的發(fā)展得益于股份制的發(fā)展二、證券市場(chǎng)的發(fā)展階段發(fā)展加速發(fā)展階段。二十世紀(jì)七十年代開(kāi)始。重要標(biāo)志是反映證券市場(chǎng)容量的重要指標(biāo)證券化

6、率（證券市值/GDP）的提高恢復(fù)階段。第二次世界大戰(zhàn)后至20世紀(jì)60年代。停滯階段。19291933年，經(jīng)濟(jì)危機(jī)。初步發(fā)展階段。20世紀(jì)初。股份公司數(shù)量劇增；有價(jià)證券發(fā)行總額劇增；在有價(jià)證券中占主要地位的不是政府債券，而是股票和金融債券。萌芽階段。1602年荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個(gè)股票交易所。1970年美國(guó)成立了第一個(gè)證券交易所費(fèi)城證券交易所三、國(guó)際證券市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)狀和趨勢(shì)證券市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)化金融風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜化。金融監(jiān)管國(guó)際化。最主要的是對(duì)金融監(jiān)管邊界的重新界定。交易所重組與公司化。2000年阿姆斯特丹交易所、布魯塞爾交易所、巴黎交易所合并為泛歐交易所。2002年，倫敦國(guó)際期權(quán)期債交易所、葡萄

7、牙交易所、泛歐交易所合并為泛歐交易所。金融機(jī)構(gòu)混業(yè)化金融創(chuàng)新化。場(chǎng)外交易衍生品快速發(fā)展以及新興市場(chǎng)金融創(chuàng)新熱潮也反映了金融創(chuàng)新進(jìn)一步深化的特點(diǎn)投資者法人化證券市場(chǎng)一體化四、中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展簡(jiǎn)史1872年設(shè)立的輪船招商局是我國(guó)第一家股份制企業(yè)。舊中國(guó)1918年成立的北平證券交易所是中國(guó)自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所。1920年7月，上海證券物品交易所得到批準(zhǔn)成立，是當(dāng)時(shí)規(guī)模最大的證券交易所六、中國(guó)證券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放B股：境內(nèi)上市外資股。截止2011年12月，共發(fā)行B股111只。H股、N股：境外上市外資股。截止2011年12月末，共發(fā)行H股171只。1982年1月，中國(guó)國(guó)際信托投資公司在日本發(fā)行100億

8、日元私募債券，這是我國(guó)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)首次在國(guó)外發(fā)行外幣證券。1984年11月中國(guó)銀行在東京首次發(fā)行200億日元債券，標(biāo)志著中國(guó)正式進(jìn)入國(guó)際債券市場(chǎng)。各類基金社會(huì)公益基金企業(yè)年金：限于境內(nèi)投資國(guó)內(nèi)：社會(huì)保障基金和社會(huì)保險(xiǎn)基金兩部分國(guó)外：1.以社會(huì)保障稅等形式征收的全國(guó)性社會(huì)保障基金；2.企業(yè)定期向員工支付并委托基金公司管理的企業(yè)年金。社保基金證券投資基金。截止2012年1月，我國(guó)現(xiàn)有基金管理公司69家，管理916只公募基金產(chǎn)品1993年9月，財(cái)政部首次在日本發(fā)行300億日元債券，標(biāo)志著我國(guó)主權(quán)外債發(fā)行的正式起步。 第2章 、股票第1節(jié) 、股票的特征與類型1、 股票概述1.股票的定義是一種有價(jià)證券，是股

9、份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。2.股票的性質(zhì)綜合權(quán)利證券。不屬于物權(quán)證券，也不屬于債券證券。資本證券。一種虛擬資本。證權(quán)證券要式證券性質(zhì)有價(jià)證券3.股票的特征價(jià)格彈性報(bào)價(jià)緊密度市場(chǎng)深度參與性永久性風(fēng)險(xiǎn)性收益性。最基本特征。一來(lái)自股份公司，二來(lái)自股票流通特征流動(dòng)性。容易變現(xiàn)2、 股票的類型優(yōu)先股票。股息率固定普通股票。股利完全隨公司盈利的高低而變化。是標(biāo)準(zhǔn)的股票，風(fēng)險(xiǎn)也較大。1.根據(jù)股東享有權(quán)力的不同2. 根據(jù)是否記載股東姓名記名股票。股份公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票應(yīng)當(dāng)為記名股票，并且應(yīng)當(dāng)記載該發(fā)起人或法人的名稱或姓名，不得另立名戶或者以代表人姓名記名。股東權(quán)利歸屬于記名股東可以一次

10、或分次繳納出資。全體發(fā)起人首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%，其余由2年內(nèi)繳足。以募集方式設(shè)立的股份有限公司，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%記名股票的特點(diǎn)便于掛失，相對(duì)安全。轉(zhuǎn)讓相對(duì)復(fù)雜或受限制。股東大會(huì)召開(kāi)前20日內(nèi)或公司決定分配股利的基準(zhǔn)日前五日，不得進(jìn)行股東名冊(cè)的變更登記無(wú)記名股票。股東權(quán)利歸屬股票的持有人認(rèn)購(gòu)時(shí)要一次繳納出資無(wú)記名股票的特點(diǎn)轉(zhuǎn)讓相對(duì)簡(jiǎn)便。安全性較差。3.根據(jù)是否在股票上標(biāo)明金額可以明確表示每一股所代表的股權(quán)比例為股票發(fā)行價(jià)格的確定提供依據(jù)發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價(jià)格較靈活便于股票分割無(wú)面額股票。價(jià)值隨股份公司每股凈資產(chǎn)和預(yù)期每股收益的增減而增減（我國(guó)規(guī)定不允許發(fā)行這種股

11、票有面額股票（記載的金額也叫票面金額、票面價(jià)值、票面面值3、 與股票相關(guān)的部分資本管理概念1. 股利政策指股份公司對(duì)公司經(jīng)營(yíng)獲得的盈余公積和應(yīng)付利潤(rùn)采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度和政策。股利正式發(fā)放給股東的日期除息消權(quán)日：通常為股權(quán)登記日之后的一個(gè)工作日，本日之后（含本日）買入的股票不再享有本期權(quán)利股權(quán)登記日：統(tǒng)計(jì)和確認(rèn)參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放股利宣布日：董事會(huì)將分紅派息的消息公布于眾的時(shí)間四個(gè)相關(guān)日期派現(xiàn)。以現(xiàn)金分紅、股東需支付所得稅。藍(lán)籌股：經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較好，具有穩(wěn)定且較高的現(xiàn)金股利支付的公司的股票送股。需繳納所得稅股利政策體現(xiàn)

12、了公司的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)思路，穩(wěn)定可預(yù)測(cè)的股利政策有利于股東利益最大化，是股份公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的重要指標(biāo)。股票分割與合并資本公積金轉(zhuǎn)增股本增發(fā)配股可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票股份回購(gòu)2.股份變動(dòng)第2節(jié) 股票的價(jià)值與價(jià)格股票的價(jià)值股票的內(nèi)在價(jià)值。決定股票的市場(chǎng)價(jià)格，市場(chǎng)價(jià)格圍繞內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)股票的清算價(jià)值。實(shí)際清算價(jià)值一般低于賬面價(jià)值股票的賬面價(jià)值。沒(méi)有優(yōu)先股的情況下，每股賬面價(jià)值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。通常，股票賬面價(jià)格不等于股票的市場(chǎng)價(jià)格股票的票面價(jià)值。以超過(guò)股票票面金額的發(fā)行價(jià)格發(fā)行股份所得的溢價(jià)款為公司資本公積金第3章 債券第1節(jié) 、債券的特征及類型1. 債券的定義：債券是一種有價(jià)證

13、券，是社會(huì)各類經(jīng)濟(jì)主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定的利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。2.債券屬于有價(jià)證券債券的基本性質(zhì)債券是一種虛擬資本債券是債權(quán)的表現(xiàn)。不是直接支配財(cái)權(quán)，也不以資產(chǎn)所有權(quán)表現(xiàn)，是一種債權(quán)。是公司外部利益相關(guān)者。債券的其他要素附有新股認(rèn)購(gòu)權(quán)條款的債券。購(gòu)買債券公司新發(fā)行的普通股票附有交換條款的債券。與發(fā)行公司以外的其他公司的普通股票交換附有可轉(zhuǎn)換選擇權(quán)條款的債券?？赊D(zhuǎn)換成發(fā)行公司普通股股票附有出售選擇權(quán)條款的債券。持有人以票面價(jià)值賣回給發(fā)行人附有贖回選擇權(quán)條款的債券。發(fā)行人買回部分或全部債券債券票面要素（基本，并非一定要印刷出來(lái)）借貸資金市場(chǎng)利率水平

14、籌資者的資信債券期限長(zhǎng)短債券的票面利率債券發(fā)行者名稱資金使用方向市場(chǎng)利率變化債券的變現(xiàn)能力債券的到期期限債券的票面價(jià)值。幣種、金額3.4.債券的特征債券的特征再投資收益。主要受市場(chǎng)利率變化影響資本損益利息收入收益性流通市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因價(jià)格下跌影響損失。影響轉(zhuǎn)讓價(jià)格的主要是市場(chǎng)利率水平債務(wù)人不履行義務(wù)安全性取決于債券在迅速轉(zhuǎn)換為貨幣時(shí)，是否在意貨幣計(jì)算的價(jià)值上蒙受損失取決于市場(chǎng)為轉(zhuǎn)讓提供的便利程度流動(dòng)性償還性公司債券。發(fā)行主體是股份公司。目的是滿足經(jīng)營(yíng)需求金融債券。發(fā)行主體是銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)。主要目的是籌資用于某種特殊用途和改變本身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)政府債券。發(fā)行主體是政府。主要用途是解決由政府投資

15、的公共設(shè)施或重點(diǎn)項(xiàng)目的資金需要和彌補(bǔ)國(guó)家財(cái)政赤字根據(jù)發(fā)行的主體不同5.債券的分類根據(jù)付息方式的不同息票累計(jì)債券。持有人在債券到期時(shí)一次性獲得本息，中間沒(méi)有利息支付浮動(dòng)利率債券固定利率債券附息債券。定期支付利息。貼現(xiàn)債券。發(fā)行時(shí)按某一折扣率，以低于票面金額的價(jià)格發(fā)行根募集方式不同公募債券?？稍谧C券市場(chǎng)上市交易私募債券。2011年4月29日，我國(guó)非金融企業(yè)已可發(fā)行私募債券抵押債券以不動(dòng)產(chǎn)作為擔(dān)保質(zhì)押債券以動(dòng)產(chǎn)或權(quán)利作擔(dān)保。通常以股票、債券、其他證券做擔(dān)保有擔(dān)保債券按擔(dān)保性質(zhì)分類保證證券以第三人做擔(dān)保。一般公司債券大多為擔(dān)保債權(quán)無(wú)擔(dān)保證券。國(guó)債、金融債券、信用良好的公司發(fā)行的公司債券多為信用債券實(shí)物

16、債券。一種具有標(biāo)準(zhǔn)格式實(shí)物券面的債券。不記名、不掛失、可上市流通按債券形態(tài)分類憑證式債券。是債權(quán)人認(rèn)購(gòu)債券的一種收款憑證。我國(guó)，94年發(fā)行憑證式國(guó)債。是一種國(guó)家儲(chǔ)蓄債。可記名、可掛失，不能上市流通記賬式債券。沒(méi)有實(shí)物形態(tài)的票券。電腦系統(tǒng)完成。我國(guó)94年發(fā)行記賬式國(guó)債?？捎浢⒖蓲焓?、安全性高。6.債券與股票的比較都屬于有價(jià)證券相同點(diǎn)都是籌措資金的手段收益率相互影響權(quán)利不同。債券是債權(quán)憑證，股票是所有權(quán)憑證目的不同。股票發(fā)行的主體只能是股份有限公司不同點(diǎn)期限不同風(fēng)險(xiǎn)不同收益不同第3節(jié) 、政府債券1、 政府債券概述1. 政府債券最初僅是政府彌補(bǔ)赤字的手段，現(xiàn)在已成為政府籌集資金，擴(kuò)大公共開(kāi)支的重要

17、手段，成為國(guó)家實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策、進(jìn)行宏觀調(diào)控的工具。政府債券特征安全性高。也稱金邊債券。流通性強(qiáng)。收益穩(wěn)定。免稅待遇。2.2、 中央政府債券1. 國(guó)債的分類中期國(guó)債。1年以上10年以下。彌補(bǔ)財(cái)政赤字或投資短期國(guó)債。1年或1年以內(nèi)。滿足國(guó)庫(kù)暫時(shí)的入不敷出。常見(jiàn)形式國(guó)庫(kù)券按償還期限分類長(zhǎng)期國(guó)債。10年或10年以上。政府投資赤字國(guó)債。發(fā)行國(guó)債是彌補(bǔ)赤字的主要方式。按資金用途分類建設(shè)國(guó)債戰(zhàn)爭(zhēng)國(guó)債特種國(guó)債。為實(shí)施某種特殊政策實(shí)物國(guó)債按發(fā)行本位分類貼現(xiàn)式國(guó)債。1年一下含1年附息式國(guó)債。1年以上按付息方式貨幣國(guó)債按流通與否流通國(guó)債。通常不記名。非流通國(guó)債。以個(gè)人為發(fā)行對(duì)象的非流通國(guó)債，一般以吸收個(gè)人的小額儲(chǔ)

18、蓄基金為主，故有時(shí)被稱為儲(chǔ)蓄國(guó)債。2. 我國(guó)的國(guó)債兩個(gè)階段：20世紀(jì)50年代是第一階段、20世紀(jì)80年代以來(lái)是第二階段20世紀(jì)50年代發(fā)行過(guò)兩種：一種是1950年發(fā)行的人民勝利折實(shí)公債；一種是19541958年發(fā)行的國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)公債，一共發(fā)行了5次。1981年恢復(fù)發(fā)行國(guó)債。1981年1994年，面向個(gè)人發(fā)行的國(guó)債只有國(guó)庫(kù)券，1994年逐步轉(zhuǎn)向多樣型（憑證式和記賬式國(guó)債）2000年無(wú)記名國(guó)債宣告退出債券發(fā)行市場(chǎng)。2006年，財(cái)政部退出新的儲(chǔ)蓄債券品種儲(chǔ)蓄國(guó)債。1981年后，我國(guó)的國(guó)債品種其他國(guó)債長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債。特別國(guó)債。98年07年，財(cái)政部發(fā)行了兩次特別國(guó)債儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）。實(shí)名制，不可流通轉(zhuǎn)讓

19、。憑證式國(guó)債。采用承購(gòu)包銷方式。儲(chǔ)蓄型國(guó)債。記賬式國(guó)債。發(fā)行采用公開(kāi)招標(biāo)方式，分為證券交易所市場(chǎng)發(fā)行、銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行以及同時(shí)在證券交易所和銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行（也稱跨市場(chǎng)發(fā)行）三種情況普通國(guó)債憑證式國(guó)債和儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）多樣到期一次還本息付息方式不同電子記賬方式，采取二級(jí)托管制，由各承辦銀行總行和中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司統(tǒng)一管理填制“中華人民共和國(guó)憑證是收款憑證”的形式記錄，由承銷銀行和投資者管理債權(quán)記錄方式不同申請(qǐng)購(gòu)買手續(xù)不同需開(kāi)立個(gè)人國(guó)債托管賬戶并指定對(duì)應(yīng)的資金賬戶后購(gòu)買可持現(xiàn)金直接購(gòu)買相同點(diǎn)：都在商業(yè)銀行柜臺(tái)發(fā)行，不能上市流通，都是信用級(jí)別最高的債券，以國(guó)家信用做保證，而且免交利

20、息稅。多樣不同點(diǎn)需到承銷機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)辦理兌付事宜到期兌付方式不同銀行自動(dòng)發(fā)行對(duì)象主要是個(gè)人，部分機(jī)構(gòu)也可以認(rèn)購(gòu)發(fā)行對(duì)象不同發(fā)行對(duì)象僅限于個(gè)人，機(jī)構(gòu)不允許購(gòu)買或持有財(cái)經(jīng)部會(huì)同中國(guó)人民銀行確認(rèn)代銷試點(diǎn)資格的商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)承辦機(jī)構(gòu)不同各類商業(yè)銀行和郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)儲(chǔ)蓄國(guó)債（電子式）和記賬式國(guó)債相同點(diǎn)：都以電子記賬方式記錄債券發(fā)行對(duì)象僅限于個(gè)人，機(jī)構(gòu)不允許購(gòu)買或持有發(fā)行對(duì)象不同發(fā)行對(duì)象主要是個(gè)人，部分機(jī)構(gòu)也可以認(rèn)購(gòu)利率由財(cái)政部參照同期銀行存款利率及市場(chǎng)供求關(guān)系等因素確定發(fā)行利率確定機(jī)制不同過(guò)由記賬式國(guó)債承銷團(tuán)成員投標(biāo)確定只能在發(fā)行期購(gòu)買，不能上市流通流通或變現(xiàn)方式不同可以上市流通可預(yù)知到期前變現(xiàn)收益預(yù)知程度

21、不同不可預(yù)知，由市場(chǎng)交易價(jià)格決定3、 地方政府債券地方政府債券按資金用途和償還資金來(lái)源分類，通?？煞譃橐话阖?zé)任債券（普通債券）和專項(xiàng)債券（收入債券）。1950年，東北人民政府發(fā)行過(guò)東北生產(chǎn)建設(shè)折實(shí)公債第3節(jié) 、金融債券與公司債券1、 金融債券定義：金融債券是指銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券我國(guó)的金融債券在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)交易。資產(chǎn)支持證券。發(fā)起機(jī)構(gòu)為銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。以現(xiàn)金支付收益。金融租賃公司和汽車金融公司的金融債券。中國(guó)人民銀行監(jiān)督管理、銀監(jiān)會(huì)進(jìn)行資格審查財(cái)務(wù)公司債券。需經(jīng)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，由財(cái)務(wù)公司的母公司或其他有擔(dān)保能力的成員單位提供相應(yīng)擔(dān)保保險(xiǎn)公司

22、次級(jí)債務(wù)。保險(xiǎn)公司為彌補(bǔ)臨時(shí)性或階段性資金不足，5年以上（含5年）證券公司次級(jí)債務(wù)短期融資券證券公司債券證券公司債券和債務(wù)商業(yè)銀行債券小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券。2011年混合資本債券。兼有股本性質(zhì)和債務(wù)性質(zhì)。商業(yè)銀行為補(bǔ)充附屬資本發(fā)行的，期限在15年以上，自發(fā)行之日起10年內(nèi)不得贖回商業(yè)銀行普通債券商業(yè)銀行次級(jí)債券。由商業(yè)銀行發(fā)行，固定期限不低于5年政策性金融債券。由政策性銀行發(fā)行，包括國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，以國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行為主。我國(guó)金融債券的分類二、公司債券可轉(zhuǎn)換公司債券。信用公司債券。大公司經(jīng)營(yíng)良好、信譽(yù)卓著。可交換債券。上市公司的股東不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債券附認(rèn)股權(quán)證的公司

23、債券。預(yù)先規(guī)定股票的購(gòu)買價(jià)格、認(rèn)購(gòu)比例和認(rèn)購(gòu)期間保證公司債券收益公司債券。其利息只在公司有盈利時(shí)才支付。3、 我國(guó)的公司債券與企業(yè)債券不同點(diǎn)發(fā)行定價(jià)方式不同。擔(dān)保要求不同。發(fā)行方式以及發(fā)行的審核方式不同。企業(yè)債券是審批制或注冊(cè)制，公司債券采取核準(zhǔn)制，引進(jìn)發(fā)審委制度和保薦制度。發(fā)行主體的范圍不同。企業(yè)債券是大型公司，公司債券中小規(guī)模公司也可以第4節(jié) 、國(guó)際債券1、 國(guó)際債券的定義：是指一國(guó)借款人在國(guó)際證券市場(chǎng)以外國(guó)貨幣為面值，向外國(guó)投資者發(fā)行的債券。2、 國(guó)際債券的特征以自由兌換貨幣為計(jì)量單位有國(guó)家主權(quán)保障存在匯率風(fēng)險(xiǎn)資金來(lái)源廣、發(fā)行規(guī)模大3、 國(guó)際債券市場(chǎng)的分類1. 外國(guó)債券：某一國(guó)借款人在本

24、國(guó)以外的某一個(gè)國(guó)家發(fā)行以該國(guó)貨幣為面值的債券美國(guó) 揚(yáng)基債券日本 武士債券中國(guó) 熊貓債券2. 歐洲債券：借款人在本國(guó)境外市場(chǎng)發(fā)行的、不以發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)貨幣為面值的國(guó)際債券。成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)主體在國(guó)際上籌措資金的重要手段。也叫無(wú)國(guó)際債券。第4章 、證券投資基金1、 證券投資基金概述1.證券投資基金是指通過(guò)公開(kāi)發(fā)售基金份額募集資金，有基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。美國(guó) 共同基金 英國(guó)和香港 單位信托基金日本和臺(tái)灣 證券投資信托基金基金業(yè)、證券業(yè)、銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)成為現(xiàn)代金融體系的四大支柱2. 證券投資基金的

25、特點(diǎn)集合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)、專業(yè)理財(cái)3. 證券投資基金的作用基金為中小投資者拓寬了渠道；有利于證券市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。4. 證券投資基金與股票債券的區(qū)別反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同?；鹗切磐嘘P(guān)系，公司型基金除外?；I集資金的投向不同。股票與債券是直接投資公具，主要投向?qū)崢I(yè)區(qū)別收益風(fēng)險(xiǎn)水平不同3.證券投資基金的分類區(qū)別基金的營(yíng)運(yùn)依據(jù)不同。前者依據(jù)契約，后者依據(jù)公司章程。投資者地位不同。資金的性質(zhì)不同。契約型基金是信托財(cái)產(chǎn)，公司型基金是公司法人資本公司型基金。根據(jù)基金公司章程設(shè)立?；鹳Y產(chǎn)歸公司所有按基金的組織形式劃分契約型基金。也叫單位信托基金?；谛磐性怼](méi)有基金章程，沒(méi)有董事會(huì)封閉式基金?；鸱蓊~在合同期內(nèi)固

26、定不變?？山灰?，但不得申請(qǐng)贖回區(qū)別期限不同。封閉式通常在5年以上，一般為10或15年。開(kāi)放式?jīng)]有固定期限按基金的運(yùn)作方式劃分開(kāi)放式基金。基金份額總額不固定。可申購(gòu)和贖回發(fā)行規(guī)模限制不同基金份額交易方式不同投資策略不同。交易費(fèi)用不同。封閉式基金 手續(xù)費(fèi)。開(kāi)放式基金 申購(gòu)費(fèi)或贖回費(fèi)?；鸱蓊~凈資產(chǎn)值公布的時(shí)間不同。封閉式基金一般每周或更長(zhǎng)時(shí)間公布一次，開(kāi)放式基金一般在每個(gè)交易日連續(xù)公布基金份額交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同。封閉式基金買賣價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。開(kāi)放式基金的交易價(jià)格取決于每一基金份額凈資產(chǎn)值的大小。債券基金。80%以上投資于債券，叫債券基金。特殊類型基金DQII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）基金。

27、為國(guó)內(nèi)投資者參與國(guó)際市場(chǎng)投資提供了便利保本基金。依然存在本金損失風(fēng)險(xiǎn)LOF。上市開(kāi)放基金。申購(gòu)和贖回均以現(xiàn)金形式進(jìn)行ETF。交易型開(kāi)放式指數(shù)基金。可交易也可申購(gòu)贖回。實(shí)行一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度分級(jí)基金。私募基金公募基金按募集方式劃分被動(dòng)型基金。也叫指數(shù)基金。20世紀(jì)70年代出現(xiàn)。按基金的投資理念主動(dòng)型基金。按基金的投資標(biāo)劃分衍生證券投資基金。風(fēng)險(xiǎn)大貨幣市場(chǎng)基金。100%投資于貨幣市場(chǎng)，叫貨幣市場(chǎng)基金。最低風(fēng)險(xiǎn)的投資工具股票基金。60%以上投資于股票，叫股票基金。價(jià)值型股票基金、成長(zhǎng)型股票基金、平衡型股票基金第2節(jié) 、證券投資基金當(dāng)事人1、 證券投資基金份額持有人。2、 證券投資基金管理人

28、 誠(chéng)信義務(wù) 目標(biāo)函數(shù)是使受益人利益最大化主要業(yè)務(wù)范圍： 證券投資基金業(yè)務(wù)。最核心 特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) 投資咨詢服務(wù)3、 證券投資基金托管人資產(chǎn)保管、交易監(jiān)督、信息披露、資產(chǎn)清算、會(huì)計(jì)核算等通常為有實(shí)力的商業(yè)銀行或信托投資公司第3節(jié) 、證券投資基金的費(fèi)用與管理估值一、證券投資基金的費(fèi)用基金管理費(fèi)：通常按照每個(gè)估值日基金凈資產(chǎn)的一定比率逐日計(jì)提。與基金規(guī)模呈反比，與風(fēng)險(xiǎn)成正比。我國(guó)股票基金1.5% 債券基金低于1% 貨幣基金0.33%基金托管費(fèi)：我國(guó)封閉式基金0.25%基金交易費(fèi)：印花稅、交易傭金、過(guò)戶費(fèi)、經(jīng)手費(fèi)、證管費(fèi)。交易傭金由證券公司收取。其他由登記公司或交易所按有關(guān)規(guī)定收取?；疬\(yùn)作費(fèi)：

29、大于十萬(wàn)分之一，應(yīng)采用預(yù)提或待的方法計(jì)入基金損益；小于十萬(wàn)分之一，直接計(jì)入基金損益?；痄N售服務(wù)費(fèi)：目前只有貨幣市場(chǎng)基金及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的基金產(chǎn)品收取該費(fèi)，收取該費(fèi)后通常不再收取申購(gòu)費(fèi)。2、 證券投資基金的資產(chǎn)估值基金份額凈值是衡量一個(gè)基金經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)?；鹳Y產(chǎn)估值的原則：1. 對(duì)存在活躍市場(chǎng)的投資品種，如估值日有市價(jià)的應(yīng)采用市價(jià)確定公允價(jià)值；2. 對(duì)不存在活躍市場(chǎng)的投資品種，應(yīng)采用市場(chǎng)參與者普遍認(rèn)同且被以往市場(chǎng)實(shí)際交易價(jià)格驗(yàn)證具有可靠性的估值技術(shù)確定公允值；3. 與托管銀行商定，按最能恰當(dāng)反應(yīng)公允價(jià)值的價(jià)格估值。第4節(jié) 、證券投資基金的收入、風(fēng)險(xiǎn)與信息披露收入來(lái)源：利息收入、投資

30、收益及其他收入利潤(rùn)分配：現(xiàn)金分配（封閉式基金一般采用） 分配基金份額投資風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理能力風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)第5節(jié) 、證券投資基金的投資對(duì)基金投資進(jìn)行限制的目的：一是引導(dǎo)基金分散投資，降低風(fēng)險(xiǎn)；二是避免基金操作市場(chǎng)；三是發(fā)揮基金引導(dǎo)市場(chǎng)的積極作用。限制主要包括對(duì)投資范圍的限制、投資比例的限制。第5章 金融衍生工具第1節(jié) 、金融衍生工具概述 金融衍生工具又被稱為金融衍生產(chǎn)品，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格取決于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的價(jià)格（或數(shù)值）變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品。 作為金融衍生工具基礎(chǔ)的變量種類繁多，主要是各類資產(chǎn)價(jià)格、價(jià)格指數(shù)、利率、匯率、費(fèi)

31、率、通貨膨脹率以及信用等級(jí)、自然現(xiàn)象、人類行為等。1. 金融衍生工具的基本特征 跨期性 杠桿性：只需支付少量的保證金或權(quán)利金 聯(lián)動(dòng)性 不確定性和高風(fēng)險(xiǎn)性：基礎(chǔ)工具價(jià)格的變幻莫測(cè)決定了金融衍生工具交易盈虧的不穩(wěn)定性，這是金融衍生工具高風(fēng)險(xiǎn)性的主要誘因。變量為非金融變量，該變量與任何一方不存在特定關(guān)系2. 金融衍生工具的分類獨(dú)立衍生工具。獨(dú)立存在的金融合約。期權(quán)合約、期貨合約、互換交易合約按產(chǎn)品形態(tài)分類嵌入式衍生工具。如可轉(zhuǎn)換公司債券等在未來(lái)某一日結(jié)算不要求初始凈投資或很少信用衍生工具。以基礎(chǔ)產(chǎn)品蘊(yùn)含的信用風(fēng)險(xiǎn)或違約風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)變量股權(quán)類產(chǎn)品的衍生工具債券衍生工具利率衍生工具貨幣衍生工具按照基礎(chǔ)工具

32、種類分結(jié)構(gòu)化金融衍生工具。金融期權(quán)?，F(xiàn)貨期權(quán)、期貨期權(quán)金融互換。貨幣互換、利率互換、股權(quán)互換、金融違約互換等金融期貨。在集中的交易場(chǎng)所以公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式來(lái)進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化金融期貨合約的交易。貨幣期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨、股票期貨金融遠(yuǎn)期合同。在場(chǎng)外市場(chǎng) 通過(guò)協(xié)商，按約定價(jià)格在約定的未來(lái)日期買賣某種標(biāo)的金融資產(chǎn)（或金融變量）的合約。遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合約、遠(yuǎn)期股票合約按交易方式的特點(diǎn)及形態(tài)交易所交易的衍生工具按交易場(chǎng)所分場(chǎng)外交易的衍生工具3. 金融衍生工具的產(chǎn)生與發(fā)展公元6世紀(jì)，古希臘哲學(xué)家托勒世預(yù)定橄欖油榨油工具的故事，為期權(quán)的萌芽1730年，日本德川幕府正式批大板堂島大米市場(chǎng)運(yùn)作，被視為期

33、貨交易所的雛形芝加哥期貨交易所是具有現(xiàn)代意義的首個(gè)衍生品交易所1973年，芝加哥期權(quán)交易所成立，這是全球第一家期權(quán)交易所。進(jìn)入21世紀(jì)后，掛鉤的基礎(chǔ)資產(chǎn)幾乎覆蓋所有金融市場(chǎng)變量。取消對(duì)存款利率的最高限額，逐步實(shí)現(xiàn)利率自由化4. 金融衍生工具發(fā)展的動(dòng)因新技術(shù)革命為金融衍生工具的產(chǎn)生和發(fā)展提供給了物質(zhì)基礎(chǔ)和手段金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)是金融衍生工具產(chǎn)生和迅速發(fā)展的又一重要原因開(kāi)放各類金融市場(chǎng)，放寬對(duì)資本流動(dòng)限制放松外匯管制打破金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)范圍的地域和業(yè)務(wù)種類，允許各金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交叉、互相自由滲透，鼓勵(lì)銀行綜合發(fā)展20世紀(jì)80年代以來(lái)的金融自由化進(jìn)一步推動(dòng)了金融衍生工具的發(fā)展金融衍生工具產(chǎn)生的根本原因是避

34、險(xiǎn)5. 金融衍生工具的發(fā)展現(xiàn)狀金融危機(jī)后，場(chǎng)外交易量增大，場(chǎng)內(nèi)交易量縮水，且場(chǎng)外交易中，信用違約互換、商品合約以及股權(quán)聯(lián)合約均出現(xiàn)大幅下降按產(chǎn)品形態(tài)比較，遠(yuǎn)期和互換這兩類具有對(duì)稱性收益的衍生品比收益不對(duì)稱的期權(quán)類產(chǎn)品大得多利率衍生品是名義金額的最大衍生品種類金融衍生工具以場(chǎng)外交易為主銀行柜臺(tái)衍生工具市場(chǎng)銀行間衍生工具市場(chǎng)。中國(guó)外匯交易中心/全國(guó)銀行間同業(yè)拆解中心交易所市場(chǎng)?？赊D(zhuǎn)換公司債券、股票指數(shù)期貨、少量資產(chǎn)支持證券6.我國(guó)的金融衍生工具市場(chǎng)第2節(jié) 、金融遠(yuǎn)期、期貨與互換1.根據(jù)交易合約的簽訂與實(shí)際交割之間的關(guān)系，將市場(chǎng)交易的組織形式劃分為三類：現(xiàn)貨交易；遠(yuǎn)期交易；期貨交易。2. 金融遠(yuǎn)期合

35、約與遠(yuǎn)期合約市場(chǎng)金融遠(yuǎn)期合約是最基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品。金融遠(yuǎn)期合約的分類股權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)劃分遠(yuǎn)期匯率協(xié)議遠(yuǎn)期利率協(xié)議債權(quán)類資產(chǎn)的遠(yuǎn)期合約。固定收益證券3. 金融期貨合約與金融期貨市場(chǎng)與金融現(xiàn)貨交易相比較，金融期貨的特征：結(jié)算方式不同。以基礎(chǔ)金融工具或貨幣的轉(zhuǎn)手結(jié)束交易做相反交易實(shí)行對(duì)沖平倉(cāng)交易方式不同。在交易完成后的幾個(gè)工作日內(nèi)完成結(jié)算實(shí)行保證金交易和逐日盯市制度交易價(jià)格的含義不同。實(shí)時(shí)成交價(jià) 對(duì)金融現(xiàn)貨未來(lái)價(jià)格的預(yù)期交易目的不同。是籌資或投資 不能創(chuàng)造價(jià)值、不是投資工具、是一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具交易對(duì)象不同。的是某一具體形態(tài)的金融工具，的是金融期貨合約與金融期貨交易相比較，普通遠(yuǎn)期交

36、易的特征：交易場(chǎng)所和交易組織形式不同。在有組織的交易所場(chǎng)外市場(chǎng)保證金制度和每日結(jié)算制度導(dǎo)致違約風(fēng)險(xiǎn)不同交易監(jiān)管程度不同。1家以上的監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管 較少受到監(jiān)管金融期貨交易是標(biāo)準(zhǔn)化交易，遠(yuǎn)期交易的內(nèi)容可協(xié)商確定金融期貨的主要交易制度每日價(jià)格波動(dòng)限制及斷路器規(guī)則大戶報(bào)告制度限倉(cāng)制度結(jié)算所和無(wú)負(fù)債結(jié)算制度保證金制度集中交易制度。金融期貨在證券交易所或期貨交易所集中交易標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約與對(duì)沖機(jī)制。金融期貨的種類股票組合期貨。單只股票期貨。實(shí)行現(xiàn)金交割股票價(jià)格指數(shù)期貨。交易單位等于基礎(chǔ)指數(shù)的數(shù)值與交易所規(guī)定的每點(diǎn)價(jià)值乘積，采用現(xiàn)金結(jié)算股權(quán)類期貨利率期貨。包括債券期貨和主要參考利率期貨外匯期貨。也叫貨幣期貨

37、金融期貨的基本功能套期保值功能。多頭套期保值，空頭套期保值價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。投機(jī)功能。套利功能。4. 金融互換交易按名義金額計(jì)算的互換交易已經(jīng)成為最大的衍生品品種人民幣利率互換是指交易雙方約定在未來(lái)的一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的人民幣本金和利率計(jì)算利息并進(jìn)行利息交割的金融合約。互換交易的主要用途是改變交易者資產(chǎn)或負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，從而規(guī)避相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。第3節(jié) 、金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品1. 金融期權(quán)的定義和特征期權(quán)交易實(shí)際上是一種權(quán)力的單方面讓渡。金融期權(quán)的主要特征在于它僅僅是買賣權(quán)力的交換。金融期權(quán)與金融期貨的區(qū)別基礎(chǔ)資產(chǎn)不同。凡做期貨交易的都可做期權(quán)交易交易者權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性不同。履約保證不同。只

38、有期權(quán)賣方需開(kāi)立保證金賬戶交保證金 雙方都需開(kāi)立保證金賬戶交保證金現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同。盈虧特點(diǎn)不同。買方是有限的，賣方是無(wú)限的 交易雙方都是無(wú)限的套期保值的作用與效果不同。利率期權(quán)。通常以政府短期、中期、長(zhǎng)期債券，歐洲美元債券，大面額可轉(zhuǎn)讓存單等利率工具為基礎(chǔ)資產(chǎn)貨幣期權(quán)金融期貨合約期權(quán)互換期權(quán) 等股權(quán)類期權(quán)按照合約規(guī)定的履約時(shí)間不同修正的美式期權(quán)。也叫百慕大期權(quán)或大西洋期權(quán)美式期權(quán)。在到期日或到期日之前的任何一個(gè)營(yíng)業(yè)日?qǐng)?zhí)行歐式期權(quán)。只能在期權(quán)到期日?qǐng)?zhí)行按照選擇權(quán)的性質(zhì)分看跌期權(quán)（認(rèn)沽權(quán)）看漲期權(quán)（認(rèn)購(gòu)權(quán)）2.金融期權(quán)的分類按照金融期權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)不同3.金融期權(quán)的基本功能套期保值、發(fā)現(xiàn)價(jià)格5. 權(quán)

39、證權(quán)證與交易所交易期權(quán)的主要區(qū)別：交易所掛牌交易的期權(quán)是交易所制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約，具有同一基礎(chǔ)資產(chǎn)、不同行權(quán)價(jià)格和行權(quán)時(shí)間的多個(gè)期權(quán)形成期權(quán)系列進(jìn)行交易；而權(quán)證則是證券發(fā)行人發(fā)行的合約，發(fā)行人作為權(quán)力的授予者承擔(dān)全部責(zé)任。權(quán)證分類按權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值分類價(jià)外權(quán)證價(jià)內(nèi)權(quán)證評(píng)價(jià)權(quán)證按行權(quán)的時(shí)間分類百慕大式權(quán)證歐式權(quán)證美式權(quán)證按持有人權(quán)利分類認(rèn)沽權(quán)證認(rèn)購(gòu)權(quán)證基礎(chǔ)資產(chǎn)的來(lái)源分類認(rèn)股權(quán)證。由證券發(fā)行人發(fā)行備兌權(quán)證。由投資銀行發(fā)行按基礎(chǔ)資產(chǎn)分類其他權(quán)證債權(quán)類權(quán)證股權(quán)類權(quán)證第四節(jié)、 其他衍生工具簡(jiǎn)介1. 存托憑證定義：指在一國(guó)證券市場(chǎng)上流通的代表外國(guó)公司有價(jià)證券的可轉(zhuǎn)讓憑證。由J.P.摩根首創(chuàng)。美國(guó)存托憑證ADR

40、 全球存托憑證GDR 國(guó)際存托憑證IDR 中國(guó)存托憑證CDR存托憑證的有點(diǎn)2. 資產(chǎn)證券化定義：資產(chǎn)證券化是以特定的資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種形式。將流動(dòng)性較低的資產(chǎn)（如銀行貸款、應(yīng)收賬款、房地產(chǎn)等）轉(zhuǎn)化為具有高流動(dòng)性的可交易證券。3. 結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品定義：是運(yùn)用金融工程結(jié)構(gòu)化方法，將若干基礎(chǔ)金融商品和金融衍生產(chǎn)品相結(jié)合設(shè)計(jì)出的新型金融產(chǎn)品。第六章、證券市場(chǎng)運(yùn)行第一節(jié)、證券發(fā)行市場(chǎng)一、證券發(fā)行市場(chǎng)概述證券發(fā)行市場(chǎng)的構(gòu)成證券中介機(jī)構(gòu)。證券投資者。證券發(fā)行人。主要是政府、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)證券發(fā)行市場(chǎng)的作用形成資金流動(dòng)的收益導(dǎo)向機(jī)制，促進(jìn)資源配置的不斷優(yōu)化為資金需求者提供籌措

41、資金的渠道為資金供應(yīng)者提供投資的機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)蓄想投資轉(zhuǎn)化1.2.按有無(wú)發(fā)行中介分間接發(fā)行。多用于公募發(fā)行。最常見(jiàn)最基本的發(fā)行方式直接發(fā)行。有較大的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，適用于有既定發(fā)行對(duì)象或發(fā)行人知名度高、發(fā)行數(shù)量少風(fēng)險(xiǎn)低的證券。多用于私募發(fā)行。按發(fā)行對(duì)象分私募發(fā)行。對(duì)象一類是公司的老股東或發(fā)行員工，另一類是機(jī)構(gòu)投資者公募發(fā)行。條件嚴(yán)格、程序復(fù)雜、登記核準(zhǔn)時(shí)間長(zhǎng)、費(fèi)用高。最常見(jiàn)基本的發(fā)行方式3.證券發(fā)行分類注冊(cè)制。以美國(guó)為代表。實(shí)行公開(kāi)管理原則，實(shí)質(zhì)上是一種發(fā)行公司的財(cái)務(wù)公開(kāi)制度核準(zhǔn)制。歐洲各國(guó)。實(shí)行實(shí)質(zhì)管理原則，即證券發(fā)行人不僅要以真實(shí)情況的充分公開(kāi)為條件，而且必須符合證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)指定的若干適合與發(fā)行的

42、實(shí)質(zhì)條件。4.證券發(fā)行制度發(fā)行審核委員會(huì)制度。證券發(fā)行上市保薦制度。證券發(fā)行實(shí)行核準(zhǔn)制。證券發(fā)行人提出申請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）向中國(guó)證監(jiān)會(huì)推薦證監(jiān)會(huì)初審提交發(fā)行審核委員會(huì)審定中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后發(fā)行5.我國(guó)的證券發(fā)行制度承銷代銷余額包銷。全額包銷。包銷6.證券承銷制度二、股票發(fā)行市場(chǎng)上市公司增資發(fā)行非公開(kāi)發(fā)行股票，也稱定向增發(fā)。會(huì)直接影響原股東利益，需經(jīng)股東大會(huì)特別批準(zhǔn)。發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券。向不特定對(duì)象公開(kāi)募集股份，簡(jiǎn)稱增發(fā)。最常用向原股東配售股份，簡(jiǎn)稱配股。首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）1.股票發(fā)行的類型2. 股票發(fā)行的條件3. 我國(guó)的股票發(fā)行方式主要采取公開(kāi)發(fā)行并上市方式，同時(shí)也允許上市公司在符合相關(guān)

43、規(guī)定的條件下向特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股票。我國(guó)股份公司首次發(fā)行股票和上市后向社會(huì)公開(kāi)募集股份（公募增發(fā)）采取對(duì)公眾投資者上網(wǎng)發(fā)行和對(duì)機(jī)構(gòu)投資者網(wǎng)下配售相結(jié)合的發(fā)行方式。4. 股票發(fā)行價(jià)格股票發(fā)行的定價(jià)方式，可以采取協(xié)商定價(jià)、詢價(jià)、上網(wǎng)競(jìng)價(jià)等。詢價(jià)分為初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)兩個(gè)階段。3、 債券發(fā)行市場(chǎng)1. 債券發(fā)行條件2. 債券發(fā)行方式：定向發(fā)行、承購(gòu)包銷、招標(biāo)發(fā)行（價(jià)格招標(biāo)、收益率招標(biāo)）（荷蘭式招標(biāo)、美式招標(biāo)）3. 債券發(fā)行價(jià)格債券發(fā)行的定價(jià)方式以公開(kāi)招標(biāo)最為典型。一般情況下，短期貼現(xiàn)債券多采用單一價(jià)格的荷蘭式招標(biāo)，長(zhǎng)期附息債券多采用多種收益率的美式招標(biāo)。第2節(jié) 、證券交易市場(chǎng)1、 證券交易所1.證券交易所概述證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理法人。2. 證券交易所的組織形式公司制 會(huì)員制會(huì)員制的證券交易所是一個(gè)由會(huì)員自愿組成的、不以贏利為目的的社會(huì)法人團(tuán)體。交易所設(shè)會(huì)員大會(huì)（權(quán)力）、理事會(huì)（