第十二章財(cái)政政策

1、第十二章 財(cái)政政策【學(xué)習(xí)目標(biāo)】知識(shí)目標(biāo)：了解財(cái)政政策目標(biāo)，明確財(cái)政政策工具的不同特征，掌握財(cái)政政策的傳導(dǎo)機(jī)制；明確不同政策的經(jīng)濟(jì)背景，掌握不同政策工具的操作對(duì)經(jīng)濟(jì)不同的影響；明確財(cái)政政策和貨幣政策不同的組合，掌握每種政策組合對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。 技能目標(biāo)：學(xué)會(huì)分析財(cái)政政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、企業(yè)和家庭經(jīng)濟(jì)行為的影響。 綜合目標(biāo)：掌握財(cái)政政策的基本知識(shí)、基本原理，學(xué)會(huì)運(yùn)用本章知識(shí)解讀宏觀調(diào)控政策。第一節(jié) 財(cái)政宏觀管理政策概述一、財(cái)政政策的含義及分類（一）財(cái)政政策含義 財(cái)政政策是政府為達(dá)到一定目的在財(cái)政領(lǐng)域采取的策略和措施的總稱。 財(cái)政政策作為一個(gè)有機(jī)的整體，由政策目標(biāo)、政策工具、政策傳導(dǎo)等三方面的內(nèi)容組成。所

2、謂政策目標(biāo)是指通過政策的實(shí)施所要達(dá)到或?qū)崿F(xiàn)的目的，它構(gòu)成政策的核心內(nèi)容，規(guī)定著財(cái)政政策的性質(zhì)和方向。所謂政策工具，是指為了實(shí)現(xiàn)既定的政策目標(biāo)所選擇的組織方式和操作方式。政策工具是為政策目標(biāo)服務(wù)的。而沒有政策工具，政策目標(biāo)就無從實(shí)現(xiàn)；政策工具選擇的是否恰當(dāng)，操作力度的大小，工具之間的配合狀況，直接決定政策的質(zhì)量。所謂政策傳導(dǎo)，是指政府從操作政策工具到實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)所經(jīng)由的媒體及其運(yùn)行過程。（二）財(cái)政政策分類 1、按財(cái)政收支活動(dòng)與社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之間的關(guān)系分類，財(cái)政政策可分為宏觀政策和微觀政策。宏觀財(cái)政政策是指財(cái)政政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生影響，引起經(jīng)濟(jì)總量變化的政策，通常也稱為總量財(cái)政政策。宏觀財(cái)政政策又常被

3、劃分為三種類型：擴(kuò)張性財(cái)政政策、緊縮性財(cái)政政策和中性財(cái)政政策。擴(kuò)張性財(cái)政政策簡(jiǎn)稱松的財(cái)政政策，是指通過減稅或增加財(cái)政支出以刺激社會(huì)總需求增長的政策。由于減收增支的結(jié)果表現(xiàn)為財(cái)政赤字，因此又稱為赤字財(cái)政政策；緊縮性財(cái)政政策，簡(jiǎn)稱緊的財(cái)政政策，是指通過增稅或減少財(cái)政支出以抑制社會(huì)總需求增長的政策。由于增收減支的結(jié)果表現(xiàn)為財(cái)政結(jié)余，也往往被稱為盈余性財(cái)政政策；中性財(cái)政政策是指通過保持財(cái)政收支平衡以不影響社會(huì)總供給與社會(huì)總需求的平衡狀態(tài)的財(cái)政政策。微觀財(cái)政政策是對(duì)有關(guān)經(jīng)濟(jì)個(gè)量發(fā)生作用，只影響經(jīng)濟(jì)個(gè)量增減變化的政策，因此也稱之為個(gè)量財(cái)政政策。比如調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的農(nóng)業(yè)財(cái)政支持政策，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)財(cái)政支持政策；

4、協(xié)調(diào)地區(qū)間和諧發(fā)展的西部大開發(fā)財(cái)政支持政策，解決就業(yè)問題的失業(yè)人員再就業(yè)財(cái)政支持政策等，都屬于微觀財(cái)政政策。 一般來說財(cái)政政策主要是指宏觀財(cái)政政策，本章分析的財(cái)政政策就是指宏觀財(cái)政政策。2、按財(cái)政政策的期限劃分，分為中長期財(cái)政政策和短期財(cái)政政策 中長期財(cái)政政策是為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)服務(wù)的政策，具有長期穩(wěn)定性的特點(diǎn)。短期財(cái)政政策屬于戰(zhàn)術(shù)性政策，適用于特定時(shí)期和特定范圍。 3、按財(cái)政政策發(fā)揮作用的方式劃分，可分為自動(dòng)穩(wěn)定政策和相機(jī)抉擇政策思考一下：我國當(dāng)前的財(cái)政政策屬于什么類型的政策？自動(dòng)穩(wěn)定政策是指通過財(cái)政制度中的“內(nèi)在穩(wěn)定器”，在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)自動(dòng)發(fā)揮調(diào)控作用的財(cái)政政策，而不再需要人為進(jìn)行調(diào)節(jié)

5、，包括諸如累進(jìn)稅制、轉(zhuǎn)移性支出等財(cái)政工具在內(nèi)；相機(jī)抉擇政策是指政府根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，選擇相應(yīng)的政策目標(biāo)和政策工具，以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和減輕經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)而采取的財(cái)政政策，如改變公共工程和其他開支方案、改變轉(zhuǎn)移支付開支方案、調(diào)整稅率等等。 4、按財(cái)政政策所規(guī)范的活動(dòng)內(nèi)容劃分，主要包括財(cái)政收入政策、財(cái)政支出政策和財(cái)政調(diào)控政策三類財(cái)政收入政策地通過調(diào)整財(cái)政收入總量水平、結(jié)構(gòu)、方式及方法等實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的調(diào)節(jié)；財(cái)政支出政策是指通過調(diào)整財(cái)政支出的總量水平、支出結(jié)構(gòu)和方式來實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)；財(cái)政調(diào)控政策是指根據(jù)一定時(shí)期的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展要求，對(duì)中央政府和地方政府之間、政府與企業(yè)之間、預(yù)算資金和預(yù)算外資金之間關(guān)系

6、進(jìn)行調(diào)節(jié)和控制。財(cái)政調(diào)控政策又可以細(xì)分為稅收政策、國債政策、政府投資政策、經(jīng)費(fèi)開支政策、政府預(yù)算政策、國有企業(yè)收益分配政策等等。二、財(cái)政政策目標(biāo)（一）充分就業(yè) 充分就業(yè)是指有工作能力并且愿意工作的人，都能夠按照現(xiàn)行工資水平得到工作。充分就業(yè)之所以被作為財(cái)政政策的首要目標(biāo)，主要原因有兩個(gè)：一是在社會(huì)物質(zhì)生產(chǎn)資料有大量閑置的情況下，而不能使勞動(dòng)者得到工作，這不僅給社會(huì)造成極大的浪費(fèi)，而且也證明政府能夠做的事沒有做到，政府完全有可能憑借財(cái)政政策功能使勞動(dòng)者和生產(chǎn)資料結(jié)合起來從事生產(chǎn)，為社會(huì)創(chuàng)造物質(zhì)財(cái)富；二是高失業(yè)率造成了人們的許多苦難：家計(jì)的艱難、個(gè)人自尊心的喪失和犯罪的增加，高失業(yè)率給經(jīng)濟(jì)帶來的損

7、失是明顯的。思考一下：當(dāng)前我國失業(yè)率的目標(biāo)是多少？雖然高失業(yè)率是件壞事，充分就業(yè)是一件好事，社會(huì)能否達(dá)到100的就業(yè)即失業(yè)率為零的狀態(tài)呢?當(dāng)然是不可能的，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)生活中存在如下幾種類型的失業(yè)：1、自愿性失業(yè)。人們自愿決定暫時(shí)離開工作崗位去從事其他活動(dòng)，如撫養(yǎng)子女、重返學(xué)校學(xué)習(xí)新的技能、旅游或希望尋找更適宜于自己的工作。 2、摩擦性失業(yè)。指由于勞動(dòng)力市場(chǎng)功能上的缺陷造成的臨時(shí)性失業(yè)，如新生勞動(dòng)力找不到工作，工人轉(zhuǎn)換工作崗位時(shí)出現(xiàn)的工作中斷等 3、季節(jié)性失業(yè)。在某些行業(yè)生產(chǎn)中由于季節(jié)性變化所造成的失業(yè)。4、結(jié)構(gòu)性失業(yè)。隨著新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)不斷出現(xiàn)，一些人難以適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的這種快速變化，而不能在合適的崗

8、位上得到就業(yè)。 5、周期性失業(yè)。由于周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)而造成的失業(yè)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于蕭條階段，失業(yè)增加，經(jīng)濟(jì)處于繁榮階段失業(yè)減少。這種失業(yè)才是財(cái)政政策力求加以解決的問題，對(duì)于上述其他幾種類型的失業(yè)，財(cái)政政策通常是無能為力的。 (二)經(jīng)濟(jì)增長 經(jīng)濟(jì)增長是指一個(gè)國家或一個(gè)地區(qū)在一定期間內(nèi)(通常為一年)的國民生產(chǎn)總值或國民收入的實(shí)際總量增長。經(jīng)濟(jì)的實(shí)際增長有如下幾層含義： 1、經(jīng)濟(jì)增長是指國民經(jīng)濟(jì)總量的增長，而不是指某單個(gè)指標(biāo)如糧食產(chǎn)量、家用電器產(chǎn)值等增長。 2、經(jīng)濟(jì)增長是指扣除價(jià)格影響因素的實(shí)際增長，特別是在物價(jià)上漲幅度較大的年份，更需要扣除物價(jià)的影響因素。 3、經(jīng)濟(jì)增長應(yīng)該是扣除人為的浮夸虛增因素后的實(shí)際

9、增長，特別是在形式主義嚴(yán)重、非理性行為盛行的國家或地區(qū)，更應(yīng)注意這一點(diǎn)。討論一下：用GDP衡量經(jīng)濟(jì)增長有何優(yōu)缺點(diǎn)？4、經(jīng)濟(jì)增長應(yīng)考慮人口增長因素。只有在人口增長速度低于經(jīng)濟(jì)總量增長速度時(shí)，才能說經(jīng)濟(jì)有了真正的增長。因而也有人提出應(yīng)將人均國民生產(chǎn)總值的增長作為經(jīng)濟(jì)增長的標(biāo)志，人均國民生產(chǎn)總值是表示該國人民生活水平高低的重要指標(biāo)。5、經(jīng)濟(jì)增長應(yīng)該是可持續(xù)的增長。在現(xiàn)代社會(huì)人們?cè)絹碓街匾暛h(huán)境污染、社會(huì)不公等問題，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長速度快，并不表示人們的生活質(zhì)量提高。如果環(huán)境污染加重了，社會(huì)分配更加不公平，那么這種經(jīng)濟(jì)增長是以犧牲人們的生活質(zhì)量來獲得的。因此越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，應(yīng)該考慮用更多的指標(biāo)來衡量

10、經(jīng)濟(jì)增長。 (三)物價(jià)穩(wěn)定 通貨膨脹的社會(huì)代價(jià)和經(jīng)濟(jì)代價(jià)已經(jīng)越來越引人關(guān)注，因?yàn)槌掷m(xù)上升的物價(jià)水平造成了經(jīng)濟(jì)中的不確定性。譬如，當(dāng)物價(jià)水平正在變動(dòng)時(shí)，商品和勞務(wù)中所包含的信息就更加難以解釋，從而消費(fèi)者、企業(yè)和政府的決策可能變得更加困難。通貨膨脹使得未來的計(jì)劃發(fā)生困難，投資者難以確定投資方向、人們難以決定為子女接受大學(xué)教育所應(yīng)儲(chǔ)蓄的數(shù)額，在嚴(yán)重的通貨膨脹時(shí)期，房地產(chǎn)投資都會(huì)有下降的趨勢(shì)。通貨膨脹的再一個(gè)明顯的影響是對(duì)收入和財(cái)產(chǎn)的再分配，它危害收款者、退休者的利益而有利于借款人，如果工資增長落后于物價(jià)上漲幅度，它會(huì)降低工薪者的生活水平，可能引起一系列的社會(huì)沖突?？傊?，通貨膨脹不利于投資者有計(jì)劃的投

11、資，不利于收入的公平分配，也不利于社會(huì)安定。因此，穩(wěn)定物價(jià)被作為各國財(cái)政政策的重要目標(biāo)之一。 (四)國際收支平衡 近年來，隨著各國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國家間實(shí)力對(duì)比發(fā)生變化，貿(mào)易逆差問題引起了各個(gè)國家的重視。由于國際收支會(huì)影響到一國的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，也影響到一國的物價(jià)水平，還間接地影響到一國的就業(yè)水平。同樣，財(cái)政政策也會(huì)有力的影響到一國的國際收支。例如，財(cái)政政策促使一國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，就會(huì)為擴(kuò)大商品輸出打下基礎(chǔ)。財(cái)政政策還能夠間接影響到一國利息率的變化，而利息率的高低對(duì)于吸引外資是有很大作用的?，F(xiàn)在越來越多的國家把國際收支平衡作為一國財(cái)政政策的目標(biāo)。 上述這四個(gè)政策目標(biāo)并不總是一致的，而是經(jīng)常處于矛盾之中

12、。 首先，是充分就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)定之間就有可能發(fā)生矛盾。按照標(biāo)準(zhǔn)的凱恩斯理論的宏觀經(jīng)濟(jì)分析，充分就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)定之間本來是可以協(xié)調(diào)的，因?yàn)樾枨蟛蛔阋鹗I(yè)，過度需求引起通貨膨脹，只要消除了需求不足而又不造成過度需求，那就可以既有充分就業(yè)，又有物價(jià)穩(wěn)定了。即是說，在充分就業(yè)之前，不會(huì)出現(xiàn)真正的通貨膨脹，只有達(dá)到充分就業(yè)之后，需求繼續(xù)增大，形成過度需求，這時(shí)才會(huì)有真正的通貨膨脹。但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的現(xiàn)實(shí)往往是在充分就業(yè)之前，社會(huì)上的物價(jià)往往已經(jīng)上漲，在這種情況下，也并不存在有效需求不足問題，如果再實(shí)行擴(kuò)張性的財(cái)政政策來擴(kuò)大就業(yè)時(shí)只能使通貨膨脹更加嚴(yán)重。這就需要其他各種經(jīng)濟(jì)政策的配合了。思考一下：如何在物價(jià)穩(wěn)定與

13、經(jīng)濟(jì)增長之間尋找平衡點(diǎn)？其次，物價(jià)穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)增長之間的矛盾。本來物價(jià)穩(wěn)定是有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的，但在資本主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，由于物價(jià)穩(wěn)定通常以犧牲充分就業(yè)為代價(jià)，而充分就業(yè)才是促使經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿?，這樣在物價(jià)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長之間便產(chǎn)生了矛盾。要么以物價(jià)穩(wěn)定、低就業(yè)率來換取經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，要么以物價(jià)水平上漲和較高的就業(yè)率來換取經(jīng)濟(jì)的快速增長。但是物價(jià)上漲并導(dǎo)致嚴(yán)重的通貨膨脹，從長期來看是不可能實(shí)現(xiàn)真正的經(jīng)濟(jì)增長的。因而這二者也被認(rèn)為是“魚與熊掌不可兼得”的，各國只能根據(jù)當(dāng)時(shí)的實(shí)際情況，以某一目標(biāo)為主而犧牲其他目標(biāo)，或者通過財(cái)政貨幣政策等結(jié)合使用來協(xié)調(diào)這些矛盾。 最后，充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定以及經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)

14、同國際收支目標(biāo)也有矛盾沖突。如前聽述，充分就業(yè)通常帶來物價(jià)上漲和通貨膨脹，而通貨膨脹通常導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定就不利于擴(kuò)大出口，也不利于吸引外資，從而給國際收支平衡帶來了威脅。協(xié)調(diào)國內(nèi)均衡和國外經(jīng)濟(jì)的均衡，可交替使用財(cái)政和貨幣政策以及匯率政策，甚至包括某些行政措施限制進(jìn)口、實(shí)行貿(mào)易保護(hù)主義，等等。三、財(cái)政政策手段（一）選擇性政策工具所謂選擇性政策工具，是指為實(shí)現(xiàn)一定的政策目標(biāo)，可供政府選擇操作的備選工具。主要有：1、稅收稅收是政府組織財(cái)政收入的基本形式，也是財(cái)政實(shí)施宏觀調(diào)控的重要政策手段。稅收對(duì)供求總量的調(diào)控，是通過調(diào)整稅負(fù)直接影響企業(yè)和居民的稅后可支配收入來實(shí)現(xiàn)的。政府通過增加或減輕

15、稅負(fù)來減少或增加企業(yè)和居民的稅后可支配收入，在預(yù)算支出規(guī)模不變情況下，一方面可以調(diào)節(jié)社會(huì)總需求，起限制或刺激需求的作用；另一方面也可以影響企業(yè)與居民的儲(chǔ)蓄投資能力，從而對(duì)社會(huì)總供給產(chǎn)生效應(yīng)，起到刺激增加或限制減少社會(huì)總供給的作用。稅收政策手段的運(yùn)用還可對(duì)供求結(jié)構(gòu)發(fā)揮調(diào)控作用，稅收對(duì)供求結(jié)構(gòu)的調(diào)控表現(xiàn)在對(duì)地區(qū)間經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)控和對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)控等方面。 稅收政策工具的內(nèi)容主要有：（1）稅種的開征與停征；（2）稅率的提高與降低；（3）稅收征收面的擴(kuò)大與收縮；（4）稅收優(yōu)惠的增加與減少等。稅收政策工具具有乘數(shù)效應(yīng)。稅收作為政策工具對(duì)社會(huì)總需求的調(diào)節(jié)作用不僅限于增加或減少稅負(fù)本身，它還會(huì)通過稅收乘數(shù)發(fā)揮

16、更大的作用。所謂稅收乘數(shù)是指政府增加或減少稅收所引起的社會(huì)總需求的變動(dòng)程度。設(shè)K為稅收乘數(shù)，Y為社會(huì)總需求變量，T為稅收變量，則：K=Y/T這里，C為消費(fèi)變量，b為邊際消費(fèi)傾向。整理得出Y=C(1-b)依據(jù)消費(fèi)增量與稅收增量的關(guān)系，征稅后消費(fèi)變動(dòng)的絕對(duì)值為征稅變動(dòng)額乘以邊際消費(fèi)傾向，稅收增加將減少消費(fèi)。即：C=-bY,則：Y=C/-bK=Y/C=C(1-b)/C/-b=-b/(1-b)思考一下：稅收乘數(shù)與財(cái)政支出乘數(shù)有何不同？由于稅收增加，社會(huì)有效需求減少，稅收減少，則社會(huì)有效需求增加，稅收乘數(shù)為負(fù)數(shù)。稅收政策工具具有如下特點(diǎn)：（1）內(nèi)部時(shí)滯長，外部時(shí)滯短。啟動(dòng)稅收政策工具需要經(jīng)過一定的法律程

17、序，決策時(shí)滯較長。一國政府的稅收增減都是通過調(diào)整稅法來實(shí)現(xiàn)的，而稅法是需要經(jīng)過立法機(jī)構(gòu)審議討論才能通過的。但稅收政策工具一旦啟動(dòng)，會(huì)很快的通過影響企業(yè)和家庭部門的收入傳導(dǎo)到國民經(jīng)濟(jì)中去；（2）缺乏靈活性。稅法是嚴(yán)肅的法律問題，不能經(jīng)常變動(dòng)，經(jīng)常變動(dòng)會(huì)擾亂正常的市場(chǎng)機(jī)制，增加經(jīng)濟(jì)活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；（3）操作的單向性。一般來說，減稅容易增稅難；（4）效用的長期性。稅收直接影響人們的可支配收人，而且是無償?shù)挠谰眯缘挠绊懀虼艘擞糜陂L期財(cái)政政策。2、政府購買支出政府預(yù)算資金是政府可直接支配的財(cái)力，也是政府掌握的最直接有力的宏觀調(diào)控手段。政府預(yù)算支出對(duì)供求總量的調(diào)控，是通過調(diào)整支出規(guī)模來實(shí)施的。因?yàn)檎A(yù)算支出

18、是社會(huì)需求總量的重要組成部分，其規(guī)模的大小，在財(cái)政收入不變的情況下，直接影響社會(huì)總需求規(guī)模。因此政府通過擴(kuò)大或縮小預(yù)算支出規(guī)模即可直接調(diào)節(jié)需求總量。此外，從長遠(yuǎn)看，政府預(yù)算支出中的投資性支出規(guī)模還會(huì)影響社會(huì)總供給能力。預(yù)算支出投向的不同組合，是協(xié)調(diào)供求結(jié)構(gòu)的重要手段。在既定的供給結(jié)構(gòu)或要素可彼此替代的限度內(nèi)，變動(dòng)預(yù)算支出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，從短期來看，可影響需求結(jié)構(gòu)和積累與消費(fèi)的比例關(guān)系；從長期看，可影響供給結(jié)構(gòu)即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。運(yùn)用預(yù)算支出手段調(diào)節(jié)供求結(jié)構(gòu)是我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下財(cái)政調(diào)節(jié)供求結(jié)構(gòu)的最直接有力的手段，但其運(yùn)用的程度受到財(cái)政收入規(guī)模的制約。政府預(yù)算支出政策又包括政府投資支出政策和政府消費(fèi)性支出政策。

19、(1)政府投資支出政策。諸如道路、橋梁、供電供水、水利設(shè)施及其他市政建設(shè)等公共工程。一般不易由私人舉辦，特別是在經(jīng)濟(jì)蕭條年份更是如此。某些本來可以由民間舉辦的公共工程，在蕭條年份也會(huì)急驟下降。政府人為地?cái)U(kuò)大投資支出，更多地承擔(dān)民間不愿意或在蕭條年份不愿意投資的工程，可以擴(kuò)大總需求，有助于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。政府投資支出政策具有如下特點(diǎn)：第一，富有彈性。在經(jīng)濟(jì)蕭條，社會(huì)投資急劇下降時(shí)期，政府可以大規(guī)模的擴(kuò)大投資規(guī)模，而在經(jīng)濟(jì)過熱，社會(huì)投資膨脹時(shí)期，政府可以大規(guī)模的壓縮投資規(guī)模。第二，積累性強(qiáng)。政府投資支出政策的結(jié)果往往是形成若干公共投資項(xiàng)目，可供居民長時(shí)期消費(fèi)，具有積累性質(zhì)。它容易受到注重財(cái)政的生產(chǎn)性的國

20、家的青睞。思考一下：財(cái)政投資效率低下的原因是什么？第三，效率低下的可能性大。公共工程效率問題是指公共工程政策啟用時(shí)所決定投資的工程本身價(jià)值問題，是否是必要的問題。由于公共工程通常具有資金需要量大、時(shí)間長及固定性、單件性的特點(diǎn)，其投資決策要求慎而又慎。而政府為刺激經(jīng)濟(jì)所進(jìn)行的投資項(xiàng)目往往可能使決策過程流于形式。正如薩繆爾森所言：“當(dāng)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)蕭條開始采用某些主動(dòng)措施時(shí)，它們往往為失業(yè)者舉辦公共工程。這些公共工程的舉辦往往是倉促?zèng)Q定的，缺乏周密計(jì)劃的”。就公共工程支出效率問題受到的另一種抱怨是，這一政策長期被使用所出現(xiàn)的公共投資過剩問題。第四，內(nèi)部時(shí)滯短，而外部時(shí)滯長。一般的公共工程投資不需要漫長

21、的立法過程，政府可以直接進(jìn)行決策。而一個(gè)工程的建設(shè)期間少則一兩年，多則幾年、十幾年甚至是幾十年，往往是用在勞動(dòng)力和原材料上的開支還沒有花出去之前，經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)就有可能是另外一種情形了。比如，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)間為1年，其后兩年為穩(wěn)定的上升，那么一個(gè)為期三年的公共工程在第三年的時(shí)候，正當(dāng)經(jīng)濟(jì)狀況已經(jīng)從需求太少變?yōu)樾枨筮^旺時(shí)，市場(chǎng)上就會(huì)突然出現(xiàn)目的在于挽救衰退的政府支出。這種時(shí)間的安排當(dāng)然只能使財(cái)政政策不穩(wěn)定性加大，而不是減少這種不穩(wěn)定性。第五，公共工程是一種地方性公共產(chǎn)品，本應(yīng)由地方政府投資。中央政府為調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)刺激需求在某些特定的地方建設(shè)某些公共工程，實(shí)質(zhì)是用全國的資金為某些地方供給公共品，負(fù)擔(dān)了本該由該

22、地方政府支出的建設(shè)項(xiàng)目，結(jié)果有二：一是各地方爭(zhēng)項(xiàng)目、爭(zhēng)投資的做法，增大了投資的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于地方政府來說，能夠向中央政府爭(zhēng)取來項(xiàng)目就是其目的，至于項(xiàng)目是否必要，是否可行則并不是重要的問題；二是會(huì)出現(xiàn)新的苦樂不均現(xiàn)象。不一定每一個(gè)政府都能得到相同份額的公共投資，必然是有的地方多些有的地方少些，存在差距，造成地方政府間的新的不均衡。（2）公共消費(fèi)性支出討論一下：公共消費(fèi)性支出的變化是如何影響國民經(jīng)濟(jì)的？政府消費(fèi)性支出政策，是指政府直接購買勞務(wù)和消費(fèi)品并用于當(dāng)期，如增加政府雇員、擴(kuò)大辦公設(shè)備的購買等等。與公共工程政策相比，政府的消費(fèi)性支出政策則是一項(xiàng)收效大、時(shí)滯短的政策。如果政府的消費(fèi)性支出發(fā)生較大變化

23、，都會(huì)引起社會(huì)生產(chǎn)和分配的較大反映。因而常被各國作為重要的財(cái)政政策手段。這一政策手段具有如下特點(diǎn)：第一，時(shí)滯短。與稅收相比，其內(nèi)部時(shí)滯短；與政府投資支出政策相比，其外部時(shí)滯短。第二，公平性較差。與下述的轉(zhuǎn)移支出政策相比，其對(duì)國民收入分配再分配的公平性差。如增加政府雇員工資與增加失業(yè)人員的救濟(jì)金相比，前者會(huì)擴(kuò)大就業(yè)者與無業(yè)者之間的收入差距。第三，這一政策的效率取決于政府工作的效率。如政府是否有必要設(shè)置那么多的機(jī)構(gòu)，雇用那么多的人員，政府雇員的工資是否已經(jīng)足夠的高，辦公設(shè)施條件是否已經(jīng)足夠的好。第四，有一定的剛性。政府消費(fèi)性支出增長容易壓縮難等等。3、轉(zhuǎn)移性支出 轉(zhuǎn)移支付包括財(cái)政補(bǔ)貼與社會(huì)保障支出

24、。它們共同的特點(diǎn)，是財(cái)政資源從政府向企業(yè)和居民家庭的單向轉(zhuǎn)移。它在宏觀調(diào)控中的作用與政府預(yù)算中的購買支出相比，略遜一籌。因?yàn)檎徺I支出的變動(dòng)將直接增減社會(huì)有效需求，而轉(zhuǎn)移支付的變動(dòng)對(duì)需求總量的影響，需要通過轉(zhuǎn)移支付資金受益者的需求變動(dòng)產(chǎn)生效應(yīng)。例如政府增加對(duì)居民的財(cái)政補(bǔ)貼支出，其對(duì)總需求的增量效應(yīng)，要在居民動(dòng)用這筆補(bǔ)貼增加消費(fèi)需求時(shí)才顯現(xiàn)。思考一下：與稅收工具相比，財(cái)政補(bǔ)貼工具有何特點(diǎn)？財(cái)政補(bǔ)貼可分為消費(fèi)性補(bǔ)貼與生產(chǎn)性補(bǔ)貼兩大類。消費(fèi)性補(bǔ)貼的增減一般僅影響需求總量。生產(chǎn)性補(bǔ)貼從短期看，具有擴(kuò)張需求的效應(yīng)。因?yàn)楫?dāng)財(cái)政補(bǔ)貼刺激的投資尚未形成生產(chǎn)能力時(shí)，生產(chǎn)性補(bǔ)貼不僅不會(huì)增加供給，還要從市場(chǎng)上取走

25、投資品，并連帶增加消費(fèi)需求。但是從長遠(yuǎn)看，生產(chǎn)性補(bǔ)貼可以增加產(chǎn)出，從而增加供給。此外，政府通過調(diào)整生產(chǎn)性補(bǔ)貼或消費(fèi)性補(bǔ)貼占整個(gè)財(cái)政補(bǔ)貼的比例，即可影響財(cái)政支出中積累與消費(fèi)的比例，從而影響整個(gè)積累與消費(fèi)的比例關(guān)系。同樣，政府根據(jù)產(chǎn)業(yè)政策，有選擇地發(fā)放生產(chǎn)性補(bǔ)貼即對(duì)生產(chǎn)者的補(bǔ)貼，可引導(dǎo)企業(yè)更多地向國民經(jīng)濟(jì)巾的短線項(xiàng)目投資，從而達(dá)到調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的目的， 這也是我國財(cái)政補(bǔ)貼的發(fā)展方向。社會(huì)保障支出在社會(huì)保障制度健全的國家，是一項(xiàng)具有法律效力的支出，一般不能根據(jù)財(cái)政收支狀況人為地變動(dòng)。因此，社會(huì)保障支出具有自動(dòng)維持社會(huì)總供求平衡的功能。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于不景氣即總供給大于總需求時(shí)，失業(yè)人口增加，社會(huì)保障支出就會(huì)

26、依據(jù)既定的社會(huì)保障法規(guī)自動(dòng)增加，起到抑制個(gè)人消費(fèi)需求萎縮的作用，從而防止經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退。反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于繁榮時(shí)期即總需求大于總供給時(shí)，失業(yè)人數(shù)減少，人們收入水平上升，社會(huì)保障支出就會(huì)自動(dòng)減少，加之此時(shí)稅收收入增加，就可能形成財(cái)政盈余，從而限制社會(huì)總需求的進(jìn)一步增加。這一政策具有如下特點(diǎn)：第一，公平性。轉(zhuǎn)移支出本身具有直接影響國民收入分配，政府增加對(duì)低收入者的支出，可以縮小貧富之間的差距，使國民收入分配更加公平。第二，擴(kuò)張性。因?yàn)檗D(zhuǎn)移支付政策支持對(duì)象是低收入家庭，而低收入家庭消費(fèi)傾向高，產(chǎn)生的支出乘數(shù)大。并且，這類支出形成消費(fèi)需求，而消費(fèi)需求是最終需求，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)作用也就大。第三，缺乏彈性

27、。由于利益剛性制約，容易形成沉重的財(cái)政負(fù)擔(dān)。政府增加對(duì)個(gè)人、企業(yè)及下級(jí)政府的轉(zhuǎn)移支付時(shí)是受歡迎的，一旦削減這種支出則易遭到反對(duì)，成為政府財(cái)政的沉重負(fù)擔(dān)。4、公債 公債是國家組織財(cái)政收入的一種補(bǔ)充形式。公債的運(yùn)用使國家財(cái)政收入具有一定的彈性，同時(shí)也增強(qiáng)了政府運(yùn)用財(cái)政進(jìn)行宏觀調(diào)控的能力。公債是一種具有財(cái)政金融聯(lián)動(dòng)機(jī)制的調(diào)控手段，因此分析公債的宏觀調(diào)控功能要結(jié)合貨幣政策。當(dāng)政府發(fā)行公債增加了由政府集中支配的有支付能力的需求量時(shí)，如果因發(fā)行公債而擴(kuò)大了貨幣供應(yīng)量，那么公債就起到了擴(kuò)張社會(huì)總需求的作用。反之，政府發(fā)行公債而貨幣供應(yīng)量不變，則所增加的需求量就是企業(yè)、居民支付能力的轉(zhuǎn)移，不會(huì)產(chǎn)生擴(kuò)張總需求的

28、效應(yīng)。此外，政府發(fā)行公債可改變國民收入的使用結(jié)構(gòu)，從而能調(diào)節(jié)供求結(jié)構(gòu)，尤其是消費(fèi)基金與積累基金的比例。因?yàn)楣珎膩碓粗屑劝朔穷A(yù)算部門的消費(fèi)基金，也包含了積累基金。（二）非選擇性政策工具討論一下：在什么情況下采取非選擇性政策工具？所謂非選擇性政策工具，是指通過制度設(shè)計(jì)，內(nèi)置于國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制中并對(duì)國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況做出自動(dòng)反應(yīng)的政策工具。主要有： 1、累進(jìn)稅制在國家稅制中以累進(jìn)的個(gè)人所得稅和企業(yè)所得稅為主體稅。在蕭條時(shí)期，累進(jìn)稅制自動(dòng)的減稅，企業(yè)和居民稅后收入增加，帶動(dòng)企業(yè)投資和居民消費(fèi)的增加，從而起到擴(kuò)大內(nèi)需，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長和增加就業(yè)的政策效應(yīng)。而在經(jīng)濟(jì)過熱、通貨膨脹時(shí)期，累進(jìn)稅制自動(dòng)的增稅，

29、企業(yè)和居民稅后收入減少，帶來企業(yè)投資和居民消費(fèi)的下降，從而起到抑制內(nèi)需，給過熱的經(jīng)濟(jì)、過高的物價(jià)降溫的政策效應(yīng)。 2、社會(huì)保障制度在蕭條時(shí)期，由于居民收入下降，失業(yè)人數(shù)增加，社會(huì)保險(xiǎn)基金中的失業(yè)救濟(jì)金以及其他各種福利支出都自動(dòng)增加，它們起著抵消個(gè)人收入下降的作用，減輕了經(jīng)濟(jì)的蕭條程度或加快了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程。反之，經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，相反的效應(yīng)將發(fā)生，從而對(duì)過熱的經(jīng)濟(jì)和過熱的物價(jià)起到釜底抽薪的作用。非選擇性政策工具，內(nèi)置于國民經(jīng)濟(jì)之中，隨著國民經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)而適時(shí)的做出反應(yīng)，無須對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)做出判斷并取得共識(shí)，省略了漫長的決策過程，避免了選擇性政策工具的內(nèi)部時(shí)滯；它自動(dòng)的反經(jīng)濟(jì)周期，避免了政府對(duì)政策選

30、擇的失誤，也解決了政策力度難以把握的困難；它與經(jīng)濟(jì)一體，避免了政策經(jīng)常性變化帶來的經(jīng)濟(jì)震動(dòng)，以及因政策性原因帶來的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。但一國啟動(dòng)非選擇性政策工具需要具備一定的前提條件，首先需要有較高的財(cái)政管理水平和完善的財(cái)政制度，這樣才能保證非選擇性政策工具啟動(dòng)的可能性，以及政策工具的質(zhì)量。其次，需要完善的市場(chǎng)機(jī)制，這樣才能保證經(jīng)濟(jì)對(duì)政策工具變化感知靈敏度和對(duì)應(yīng)得反映能力，如果市場(chǎng)對(duì)政策工具反應(yīng)遲鈍，則政策效應(yīng)很難表現(xiàn)出來。只有具備這兩個(gè)前提條件，非選擇性政策工具才能發(fā)揮其應(yīng)有的效果。因此，發(fā)展中國家一般采用選擇性政策工具，發(fā)達(dá)國家一般采用非選擇性政策工具。四、財(cái)政政策的傳導(dǎo) 財(cái)政政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)是由眾多

31、的財(cái)政工具借助于中介媒體的傳導(dǎo)，最終作用于經(jīng)濟(jì)而完成的。傳導(dǎo)財(cái)政政策的媒體主要有收入、貨幣供應(yīng)量和價(jià)格等。（一）收入收入是財(cái)政政策的主要傳導(dǎo)媒介，主要表現(xiàn)為對(duì)企業(yè)收入和家庭部門收入的影響上。政府支出政策特別是消耗性支出和公共工程支出，都會(huì)最終增加企業(yè)收入，稅率的調(diào)整也會(huì)直接影響企業(yè)的稅后利潤水平。財(cái)政政策對(duì)家庭部門收入的影響主要體現(xiàn)在改變家庭部門實(shí)際支配收入的變化上。調(diào)高或調(diào)低稅率，增加或減少補(bǔ)貼，最終會(huì)帶來家庭部門實(shí)際支配收入的增減。居民個(gè)人收入的變化會(huì)影響其消費(fèi)行為和儲(chǔ)蓄行為，引起消費(fèi)需求的變化，影響勞動(dòng)者的積極性，在一定程度上導(dǎo)致人們?cè)诠ぷ骱托蓍e之問的重新選擇。討論一下：在財(cái)政政策傳導(dǎo)媒

32、體中，哪個(gè)是最主要的傳導(dǎo)媒體？收入傳導(dǎo)媒介具有非對(duì)稱性特征。當(dāng)財(cái)政減稅，擴(kuò)大支出增加企業(yè)和家庭部門收入時(shí)，很容易取得他們的配合，政策力度可以順利的通過收入媒介傳導(dǎo)到國民經(jīng)濟(jì)中去；當(dāng)財(cái)政增稅、壓縮支出減少企業(yè)和家庭部門收入時(shí)，則阻力大，政策力度較難傳導(dǎo)。這就是財(cái)政政策在治理通貨緊縮時(shí)作用大于治理通貨膨脹的主要原因。（二）貨幣供給量財(cái)政采取的擴(kuò)張性政策通常都具有貨幣擴(kuò)張效應(yīng)，采取緊縮性政策則會(huì)引起貨幣緊縮的效應(yīng)，從而最終對(duì)社會(huì)供求總量平衡和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生影響。財(cái)政政策如果通過貨幣供給量傳導(dǎo)，必須取得貨幣政策的配合，否則，會(huì)帶來物價(jià)水平的波動(dòng)。（三）價(jià)格價(jià)格是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下引導(dǎo)資源配置的最為靈活的杠

33、桿，財(cái)政支出政策和稅收政策所引起的某些商品價(jià)格變動(dòng)，甚或是擴(kuò)張性財(cái)政政策所產(chǎn)生的貨幣擴(kuò)張效應(yīng)最終都會(huì)引起價(jià)格的變動(dòng)，從而對(duì)市場(chǎng)供求狀況產(chǎn)生影響，以達(dá)到實(shí)現(xiàn)財(cái)政政策目標(biāo)。第二節(jié)財(cái)政政策與貨幣政策的配合一、貨幣政策概述 貨幣政策是國家為實(shí)現(xiàn)其宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所采取的調(diào)節(jié)和控制貨幣供應(yīng)量的策略和措施的總稱。它也是由政策目標(biāo)、政策手段和政策傳導(dǎo)三個(gè)部分組成。 (一)貨幣政策目標(biāo)同樣作為國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，貨幣政策目標(biāo)與財(cái)政政策目標(biāo)是相同的，主要有充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定（幣值穩(wěn)定）、經(jīng)濟(jì)增長和國際收支平衡。但一般來說主要有二，一是保持貨幣幣值穩(wěn)定，一是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。從根本上說，保持幣值穩(wěn)定可以為企業(yè)投資提供相對(duì)穩(wěn)

34、定的核算標(biāo)準(zhǔn)，為人們的未來計(jì)劃提供一個(gè)可靠的計(jì)量尺度，為商品交易提供穩(wěn)定的流通手段，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和增長提供良好的環(huán)境秩序，貨幣幣值穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長之間是一致的，但二者有時(shí)會(huì)存在矛盾，比如說，為了刺激經(jīng)濟(jì)增長和減少失業(yè)，政府常采取貨幣擴(kuò)張政策，久之便帶來通貨膨脹；反之為了抑制通貨膨脹，政府常采取緊縮銀根的政策，其結(jié)果往往以犧牲經(jīng)濟(jì)增長為代價(jià)。這就使得政府面臨兩難的選擇刺激經(jīng)濟(jì)增長還是穩(wěn)定物價(jià)和幣值。在處理這些矛盾中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們提出了一些可供選擇的辦法： 1、“相機(jī)抉擇”凱恩斯主義認(rèn)為經(jīng)濟(jì)經(jīng)常處于波動(dòng)之中，并且是不可預(yù)測(cè)的，政府只能根據(jù)對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行判斷，選擇某個(gè)目標(biāo)作為重點(diǎn)，或是以穩(wěn)定物價(jià)為優(yōu)

35、先目標(biāo)，或是以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長減少失業(yè)為優(yōu)先目標(biāo)，同時(shí)操作政策工具，掌握政策力度，以解決當(dāng)前國民經(jīng)濟(jì)中主要的問題。 2、“單一規(guī)則行事” 新貨幣學(xué)派認(rèn)為，貨幣需求量是可測(cè)的，為避免上述兩種措施時(shí)而增長時(shí)而緊縮所可能帶來的貨幣供應(yīng)不穩(wěn)定，引起經(jīng)濟(jì)大起大落的現(xiàn)象，提出“單一規(guī)則行事”的選擇辦法，即主張根據(jù)一段時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求，確定某一貨幣供應(yīng)增長率，在上下浮動(dòng)不大的范圍內(nèi)具體掌握，從而把貨幣供應(yīng)增長率控制在一定范圍內(nèi)，以促使經(jīng)濟(jì)增長。 上述選擇辦法各有特點(diǎn)，“相機(jī)抉擇”辦法實(shí)行的最大難題是，由于人們對(duì)宏觀事物認(rèn)識(shí)的主客觀因素制約，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，很難確定當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)是處于經(jīng)濟(jì)周期的何種階段。作為對(duì)過

36、去經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，人們可以判斷出過去經(jīng)濟(jì)周期的大體概況，但就當(dāng)前的狀況而言，是難以準(zhǔn)確判別的?！皢我灰?guī)則行事”倒是可以避免上述兩種辦法所出現(xiàn)的問題，但在一段時(shí)期內(nèi)以單一既定的貨幣增長率將貨幣供應(yīng)量控制在一定范圍以內(nèi)的辦法，會(huì)使經(jīng)濟(jì)錯(cuò)過好的發(fā)展機(jī)會(huì)，事實(shí)上它是以犧牲經(jīng)濟(jì)增長為代價(jià)的。 (二)貨幣政策手段 1、法定存款準(zhǔn)備率為保證商業(yè)銀行資產(chǎn)的流動(dòng)性，降低銀行風(fēng)險(xiǎn)，中央銀行規(guī)定商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)必須按照規(guī)定的比率，將所吸收的存款的一部分交存中央銀行，這種按規(guī)定比率繳存央行的資金就是法定存款準(zhǔn)備金。應(yīng)交存的比率稱為法定存款準(zhǔn)備率。思考一下：我國當(dāng)前法定存款準(zhǔn)備率調(diào)整方向是什么？中央銀行可以通過調(diào)高或調(diào)低

37、法定存款準(zhǔn)備率，來增加或減少商業(yè)銀行應(yīng)交存到中央銀行的存款準(zhǔn)備金，從而影響商業(yè)銀行的貸款能力和派生存款能力，以達(dá)到調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的目的。如果中央銀行調(diào)低法定存款準(zhǔn)備率，商業(yè)銀行可以減少其上交存款準(zhǔn)備金的數(shù)量，相應(yīng)增強(qiáng)其貸款能力擴(kuò)大貸款規(guī)模，通過存款的倍數(shù)效應(yīng)擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量；反之，則會(huì)縮減貨幣供應(yīng)量。存款準(zhǔn)確金率作為貨幣政策工具的優(yōu)點(diǎn)是：（1）中央銀行具有完全的自主叔，它是三大貨幣政策工具中最容易實(shí)施的一個(gè)工具；（2）對(duì)貨幣供應(yīng)量的作用迅速，一旦確定，各商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)必須立即執(zhí)行；（3）對(duì)松緊信用較公平，一旦變動(dòng)，能同時(shí)影響所有的金融機(jī)構(gòu)。其缺點(diǎn)是：（1）作用猛烈，缺乏彈性，不宜作為中央

38、銀行日常調(diào)控貨幣供給的工具輕易采用，以致使其有固定化的傾向；（2）其政策效果在很大程度上受超額準(zhǔn)備金的影響。如果商業(yè)銀行有大量超額準(zhǔn)備金，當(dāng)中央銀行提高法定存款準(zhǔn)備金率時(shí)，商業(yè)銀行可將部分超額準(zhǔn)備金充抵法定準(zhǔn)備金，而不必收縮信貸。 2、再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率是指商業(yè)銀行向中央銀行辦理商業(yè)票據(jù)再貼現(xiàn)時(shí)所使用的利率。中央銀行可以通過調(diào)高或調(diào)低貼現(xiàn)率的辦法來影響商業(yè)銀行的貸款規(guī)模。如果中央銀行調(diào)低再貼現(xiàn)率，降低商業(yè)銀行向中央銀行借人資金的成本，這樣商業(yè)銀行也可以調(diào)低其貸款利率，從而起到刺激企業(yè)貸款需求、擴(kuò)大商業(yè)銀行貸款規(guī)模和擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量的作用；反之，則會(huì)通過調(diào)高再貼現(xiàn)率的辦法縮減商業(yè)銀行貸款規(guī)模減少貨幣

39、供應(yīng)量。 再貼現(xiàn)率的優(yōu)點(diǎn)主要是：（1）有利于中央銀行發(fā)揮最后貸款者的作用；（2）比存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整更機(jī)動(dòng)、靈活，可調(diào)節(jié)總量還可以調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)；（3）以票據(jù)融資，風(fēng)險(xiǎn)較小。主要缺點(diǎn)是再貼現(xiàn)的主動(dòng)權(quán)在商業(yè)銀行，而不在中央銀行。如商業(yè)銀行可通過其它途徑籌資而不依賴于再貼現(xiàn)，則中央銀行就不能用再貼現(xiàn)控制貨幣供應(yīng)總量及結(jié)構(gòu)。3、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)討論一下：中央銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)與國債章的哪些內(nèi)容有聯(lián)系？公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。它是指中央銀行在金融市場(chǎng)上買賣有價(jià)證券，來影響貨幣供應(yīng)量和市場(chǎng)利率的行為。即當(dāng)金融市場(chǎng)資金缺乏時(shí)，中央銀行通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)買進(jìn)有價(jià)證券，從而投放了基礎(chǔ)貨幣，引起貨幣供應(yīng)量的增加和利率的下降；當(dāng)金融市場(chǎng)

40、上游資過多時(shí)，中央銀行通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)賣出有價(jià)證券，從而收回了基礎(chǔ)貨幣，引起貨幣供應(yīng)量的減少和利率的提高。中央銀行正是以這種業(yè)務(wù)來擴(kuò)張或收縮信用，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，它是目前西方發(fā)達(dá)國家運(yùn)用得最多的貨幣政策工具。 公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)作用于經(jīng)濟(jì)的途徑有：（1）通過影響利率來影響經(jīng)濟(jì)。中央銀行在公開市場(chǎng)上買進(jìn)證券，形成多頭市場(chǎng)，證券價(jià)格上升；隨之，貨幣供應(yīng)擴(kuò)大，利率下降，刺激投資增加，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生擴(kuò)張性影響。相反，則貨幣供應(yīng)縮小，利率上升，抑制投資，對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生收縮性影響。（2）通過影響銀行存款準(zhǔn)備金來影響經(jīng)濟(jì)。中央銀行若買進(jìn)了商業(yè)銀行的證券，則直接增加商業(yè)銀行在中央銀行的超額準(zhǔn)備金，商業(yè)銀行運(yùn)用這些超額準(zhǔn)備金

41、則使貨幣供應(yīng)按乘數(shù)擴(kuò)張，刺激經(jīng)濟(jì)增長；相反，貨幣供應(yīng)按乘數(shù)收縮，抑制經(jīng)濟(jì)增長。中央銀行若買進(jìn)了一般公眾的證券，則增加公眾在商業(yè)銀行的存款，商業(yè)銀行按所增存款計(jì)提法定準(zhǔn)備金后運(yùn)用剩余部分，貨幣供應(yīng)量再按乘數(shù)擴(kuò)張；反之則反。兩種情況都會(huì)導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣增加，從而擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量，不過前者作用更大。公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)由于對(duì)買賣證券的時(shí)間、地點(diǎn)、種類、數(shù)量及對(duì)象可以自主、靈活地選擇，故具有以下優(yōu)點(diǎn)：（1）主動(dòng)權(quán)在中央銀行，不像再貼現(xiàn)那樣被動(dòng)；（2）富有彈性，可對(duì)貨幣進(jìn)行微調(diào)，也可大調(diào)，都不會(huì)像存款準(zhǔn)備金政策那樣作用猛烈；（3）中央銀行買賣證券可同時(shí)交叉進(jìn)行，故很容易逆向修正貨幣政策，可以連續(xù)進(jìn)行，能補(bǔ)充存款準(zhǔn)備金

42、、再貼現(xiàn)這兩個(gè)非連續(xù)性政策工具實(shí)施前后的效果不足；（4）根據(jù)證券市場(chǎng)供求波動(dòng)，主動(dòng)買賣證券，可以起穩(wěn)定證券市場(chǎng)的作用。主要缺點(diǎn)是從政策實(shí)施到影響最終目標(biāo)，時(shí)滯較長；干擾其實(shí)施效果的因素比存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)多，往往帶來政策效果的不確定性4、其他調(diào)節(jié)手段除上述傳統(tǒng)手段外，西方國家還經(jīng)常地輔以其他調(diào)節(jié)手段，如道義勸告、行政干預(yù)和金融檢查等。 (1)道義勸告也稱窗口指導(dǎo)，是指中央銀行采取書面或口頭方式，以說服或政策指導(dǎo)的方法，引導(dǎo)各金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大或收縮貸款。 (2)行政干預(yù)。在有些國家，中央銀行有權(quán)對(duì)各商業(yè)銀行規(guī)定出最高貸款限額，以控制信貸規(guī)模；或是對(duì)商業(yè)銀行的存貸款最高利率加以限制等等。 (3)金融

43、檢查。中央銀行有權(quán)隨時(shí)對(duì)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行金融監(jiān)督與檢查。這種檢查包括檢查業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍、大額貸款的安全狀況、銀行的資本比率和流動(dòng)資產(chǎn)比率，等等。 (三)貨幣政策傳導(dǎo) 貨幣政策從運(yùn)用貨幣政策調(diào)節(jié)手段到實(shí)現(xiàn)政策最終目標(biāo)之間，要經(jīng)歷一個(gè)傳導(dǎo)過程，這種傳導(dǎo)過程一般包括兩個(gè)層次：第一個(gè)層次是中央銀行操作各種政策工具，以影響商業(yè)銀行的行為。商業(yè)銀行對(duì)中央銀行的行為做出反應(yīng)，相應(yīng)調(diào)整其對(duì)企業(yè)、家庭部門的貸款規(guī)模，實(shí)現(xiàn)中間目標(biāo)；第二個(gè)層次是企業(yè)、家庭部門對(duì)商業(yè)銀行的行為做出反應(yīng)，相應(yīng)調(diào)整投資支出和消費(fèi)支出，最終影響社會(huì)總需求，從而實(shí)現(xiàn)貨幣政策的最終目標(biāo)。討論一下：貨幣政策傳導(dǎo)與財(cái)政政策傳導(dǎo)有何不同？貨幣政

44、策調(diào)節(jié)措施要經(jīng)過一定時(shí)期后才能顯示其政策目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)，提高存款準(zhǔn)備率后，經(jīng)濟(jì)增長率和物價(jià)水平不一定就能及時(shí)做出相應(yīng)的反應(yīng)，若檢測(cè)政策手段能否實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)以及能實(shí)現(xiàn)到何種程度，需要設(shè)置一些中間目標(biāo)作為參照。由于不同時(shí)期、不同國家的背景及理論上的差異，各國或一國在不同時(shí)期往往會(huì)選擇不同的指標(biāo)作為中間目標(biāo)。一般來說利率和貨幣供應(yīng)量最為常用。二、財(cái)政政策與貨幣政策的相互配合貨幣政策和財(cái)政政策并稱為宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的兩大政策。兩者都是通過調(diào)控總需求來實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的，共稱為需求管理政策。要實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的目標(biāo)，僅靠財(cái)政政策或僅靠貨幣政策都是難以奏效的，這需要各種經(jīng)濟(jì)政策的相互配合，特別是需要財(cái)政政策

45、與貨幣政策的相互配合。（一）財(cái)政政策與貨幣政策相互配合的必要性這主要因?yàn)樨?cái)政政策與貨幣政策的功能差異所決定的。財(cái)政政策與信貸政策的功能差異，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：1、政策目標(biāo)的側(cè)重點(diǎn)不同。貨幣政策主要是調(diào)節(jié)貨幣供求總量，解決通貨膨脹問題，而財(cái)政政策的側(cè)重點(diǎn)則是解決通貨緊縮和結(jié)構(gòu)性平衡問題。2、透明度不同。財(cái)政政策的透明度高。因?yàn)樨?cái)政征稅減稅，增加支出壓縮支出，是結(jié)余還是赤字，都是非常清楚的。而貨幣政策有些透明度高，如利率，有些透明度低，如公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)是十分隱蔽的。3、可控性不同。財(cái)政政策可以由政府通過直接控制和調(diào)節(jié)來實(shí)現(xiàn)，如調(diào)整稅率，縮減政府支出等。而貨幣政策通常需要有較長的傳導(dǎo)過程，并且有

46、可能在中間出現(xiàn)偏離目標(biāo)的情況，政府糾正偏離目標(biāo)問題的難度也較大。 4、時(shí)滯性不同。時(shí)滯性是指在制定和執(zhí)行政策的過程中所出現(xiàn)的時(shí)間滯后現(xiàn)象：政策的時(shí)滯有三種：認(rèn)識(shí)時(shí)滯、決策時(shí)滯和執(zhí)行時(shí)滯。財(cái)政的認(rèn)識(shí)時(shí)滯短、決策時(shí)滯長而執(zhí)行時(shí)滯較短。這是由于，財(cái)政政策中存在的問題通常能夠被人們盡快地把握，但決策卻需要花費(fèi)相當(dāng)長的時(shí)間，如稅率的調(diào)整、公共支出的增減等問題，需要經(jīng)過立法機(jī)構(gòu)的審批或經(jīng)過預(yù)算程序，還要考慮選民的意愿等，但財(cái)政政策一旦被決定下來，通常付諸執(zhí)行實(shí)施的時(shí)間就比較快，自上而下，傳導(dǎo)過程較短，漏損也較小。貨幣政策與財(cái)政政策正好相反，是認(rèn)識(shí)時(shí)滯長決策時(shí)滯短而執(zhí)行時(shí)滯較長的特點(diǎn)。貨幣現(xiàn)象的透明度較差，

47、令人難以準(zhǔn)確把握，一旦把握住實(shí)質(zhì)，中央銀行制定相應(yīng)對(duì)策的時(shí)間較短，但是政策付諸行動(dòng)后，傳導(dǎo)過程較長漏損也較大，可能會(huì)出現(xiàn)偏離目標(biāo)現(xiàn)象，執(zhí)行所需要的時(shí)間較長。 (二)財(cái)政政策和貨幣政策配合的不同方式思考一下：我國當(dāng)前財(cái)政政策與貨幣政策是一種怎樣的組合？財(cái)政政策和貨幣政策，如果都按“松”、“中”、“緊”三種類型劃分的話，它們的組合方式就有九種。1、 在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)特別嚴(yán)峻的情況下，一般采取“雙松或“雙緊”政策組合在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)特別嚴(yán)峻的情況下，財(cái)政政策和貨幣政策必須同時(shí)向一個(gè)方向用力，這樣政策效果才能顯示出來，才能使經(jīng)濟(jì)走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)。（1）在通貨緊縮嚴(yán)峻的情況下，一般采取“雙松政策組合。在這種政策組合中，

48、在財(cái)政政策擴(kuò)大總需求的同時(shí)，中央銀行增加貨幣供給量，阻止利率上升，抵消或減少財(cái)政政策的擠出效應(yīng)，因此會(huì)使總需求在短時(shí)間內(nèi)迅速擴(kuò)展，對(duì)經(jīng)濟(jì)具有很強(qiáng)的刺激作用。這種組合適于總需求嚴(yán)重不足、生產(chǎn)資源大量閑置、解決失業(yè)和刺激經(jīng)濟(jì)增長成為宏觀調(diào)控首要目標(biāo)時(shí)使用，否則可能導(dǎo)致嚴(yán)重的通貨膨脹。（2）在通貨膨脹嚴(yán)峻的情況下，一般采取“雙緊”政策組合。在這種政策組合中，政府通過增加稅收、削減政府支出規(guī)模等限制消費(fèi)和投資，抑制總需求；中央銀行緊縮銀根，減少貨幣的供給，刺激利率上升，私人投資減少，導(dǎo)致總需求下降。這種雙管齊下的措施使總需求迅速收縮，能夠有效遏制惡性通貨膨脹，但會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長緩慢，甚至陷于衰退的境地。

49、這種組合主要在總需求極度膨脹，總供給嚴(yán)重不足，物價(jià)大幅攀升，抑制通貨膨脹成為首要目標(biāo)時(shí)采用。2、在經(jīng)濟(jì)問題比較嚴(yán)重的情況下，一般采取“一中一松”或“一中一緊”的政策組合在經(jīng)濟(jì)問題比較嚴(yán)重的情況下，通過一中來穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)大局，通過另一政策來對(duì)經(jīng)濟(jì)施加影響。例如2011年的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，就是“一中一松”的政策組合。通過一松即積極的財(cái)政政策，繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長，防止經(jīng)濟(jì)第二次探底，通過一中即穩(wěn)健的貨幣政策，來穩(wěn)定物價(jià)，防止物價(jià)過快的上漲。3、在經(jīng)濟(jì)問題較輕的情況下，一般采取“一緊一松”的政策組合 在經(jīng)濟(jì)問題較輕的情況下，如果采取某種政策很容易產(chǎn)生政策力度過頭，產(chǎn)生政策負(fù)效應(yīng)的現(xiàn)象。采取“一緊一松”的政策組合，使一部分政策力度相互抵消，使另一部分政策力度發(fā)揮作用，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行微調(diào)。（1）擴(kuò)張性的財(cái)政政策和緊縮性的貨幣政策搭配，即“一松一緊”政策組合。在這種政策組合中，政府適當(dāng)擴(kuò)大財(cái)政支出和減稅，同時(shí)中央銀行嚴(yán)格控制貨幣供應(yīng)量，促使利率上升，產(chǎn)出“擠出效應(yīng)”，使總需求不會(huì)大幅度上升。這種組合主要在經(jīng)濟(jì)比較繁榮、但公共投資不足時(shí)采用。（2）緊縮性的財(cái)政政策和擴(kuò)張性的貨幣政策搭配，即“一緊一松”政策組合。在這種政策組合中，政府對(duì)財(cái)政支出嚴(yán)加控制，同時(shí)采用增稅措施，抑制總需求；同時(shí)中央銀行根據(jù)實(shí)際情況，采取適當(dāng)放松銀根的貨幣政策，