第二章外匯與匯率

1、.第二章第二章 外匯與匯率外匯與匯率一、外匯的含義與特征一、外匯的含義與特征二、匯率的含義與標(biāo)價(jià)二、匯率的含義與標(biāo)價(jià)三、匯率的三、匯率的種類與測(cè)量種類與測(cè)量.一、外匯的含義與特征一、外匯的含義與特征外匯外匯（Foreign Exchange)的含義的含義q對(duì)外匯概念的理解包括動(dòng)態(tài)和靜態(tài)兩方面：動(dòng)態(tài)外匯概念：國際匯兌，行為和過程靜態(tài)外匯的概念：v廣義概念：是指一切以外幣表示的資產(chǎn)，包括外幣現(xiàn)鈔、外幣支付手段和外幣有價(jià)證券。廣義概念：是指一切以外幣表示的資產(chǎn)，包括外幣現(xiàn)鈔、外幣支付手段和外幣有價(jià)證券。v狹義概念：是指以外幣表示的可用于國際結(jié)算的各種支付手段，包括存放在國外銀行里狹義概念：是指以外幣

2、表示的可用于國際結(jié)算的各種支付手段，包括存放在國外銀行里各類外幣存款（主要是活期存款），以及對(duì)這些存款索取權(quán)具體化了的票據(jù)，如匯票、各類外幣存款（主要是活期存款），以及對(duì)這些存款索取權(quán)具體化了的票據(jù)，如匯票、本票、支票等。本票、支票等。 思考：思考：外匯與外國貨幣是外匯與外國貨幣是否相同否相同？ .一、外匯的含義與特征一、外匯的含義與特征對(duì)狹義外匯概念的幾點(diǎn)說明：對(duì)狹義外匯概念的幾點(diǎn)說明：v一般情況下，外幣現(xiàn)鈔只有攜帶回國并貸記銀行賬戶一般情況下，外幣現(xiàn)鈔只有攜帶回國并貸記銀行賬戶后才具備外匯性質(zhì)后才具備外匯性質(zhì)v外幣有價(jià)證券不能直接用作國際支付，因而不具備外外幣有價(jià)證券不能直接用作國際支付，

3、因而不具備外匯性質(zhì)匯性質(zhì)v狹義外匯的主體是存放于外國銀行的活期存款，以及狹義外匯的主體是存放于外國銀行的活期存款，以及對(duì)其索取權(quán)具體化了的各種票據(jù)（如支票、匯票和本對(duì)其索取權(quán)具體化了的各種票據(jù)（如支票、匯票和本票）票）.一、外匯的含義與特征一、外匯的含義與特征2. 外匯的特征外匯的特征v可自由兌換性可自由兌換性v普遍接受性普遍接受性v可償性可償性因此，不是所有的外國貨幣都是外匯。因此，不是所有的外國貨幣都是外匯。v 美元、日元、英鎊、歐元、瑞士法郎 ？ 越南盾、俄羅斯盧布、中國人民幣 ？這些貨幣是外匯嗎？.一、外匯的含義與特征一、外匯的含義與特征我國外匯管理法規(guī)對(duì)我國外匯管理法規(guī)對(duì)“外匯外匯”

4、內(nèi)容的界定：內(nèi)容的界定： 依據(jù)依據(jù)中華人民共和國外匯管理暫行條例中華人民共和國外匯管理暫行條例，外匯主要是指：（外匯主要是指：（1）外國貨幣，包括鈔票、）外國貨幣，包括鈔票、鑄幣；（鑄幣；（2）外幣有價(jià)證券，如政府公債、國）外幣有價(jià)證券，如政府公債、國庫券、公司債券、股票、息票等；（庫券、公司債券、股票、息票等；（3）外幣）外幣支付憑證，如票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄支付憑證，如票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；（憑證等；（4）SDRs; （5）其他外匯資金。）其他外匯資金。.附：主要國家和地區(qū)貨幣名稱符號(hào)代碼 人民幣人民幣CNY美元美元USD 歐元?dú)W元EUR英鎊英鎊GBP 日元日元JPY

5、瑞士法郎瑞士法郎 CHF港元港元HKD 加拿大元加拿大元CAD 澳大利亞元澳大利亞元 AUD 澳門元澳門元MOP 新加坡元新加坡元 SGD 韓國元韓國元KRW瑞典克朗瑞典克朗SEK 丹麥克朗丹麥克朗DKK 挪威克朗挪威克朗 NOK新西蘭元新西蘭元NZD德國馬克DEM 法國法郎FRF荷蘭盾NLG 比利時(shí)法郎 BEF 芬蘭馬克 FIM.二、匯率的含義、標(biāo)價(jià)二、匯率的含義、標(biāo)價(jià)1. 匯率匯率(Exchange Rate)的含義的含義 又稱匯價(jià)，是外匯市場(chǎng)上一國貨幣與他國貨幣相互交換的比率，又稱匯價(jià)，是外匯市場(chǎng)上一國貨幣與他國貨幣相互交換的比率，也可以稱為以一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格。也可以稱為以

6、一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格。例如：USD100=CNY805.40 USD1=CNY8.0540USD/CNY8.0540.二、匯率的含義、標(biāo)價(jià)二、匯率的含義、標(biāo)價(jià)2. 匯率的標(biāo)價(jià)匯率的標(biāo)價(jià)(Quotation)v直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法(Direct Quotation)和間接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法(Indirect Quotation)例如，中國外匯市場(chǎng)公布：USD100CNY827.71JPY100CNY7.0469 單位貨幣/基準(zhǔn)貨幣 報(bào)價(jià)貨幣 .v間接標(biāo)價(jià)法:以外國貨幣表示本國貨幣的價(jià)格例如，倫敦外匯市場(chǎng)公布： GBP1=USD1.5785 GBP1=HKD12.312單位貨幣/基準(zhǔn)貨幣

7、 報(bào)價(jià)貨幣二、匯率的含義、標(biāo)價(jià)二、匯率的含義、標(biāo)價(jià).匯率變動(dòng)與貨幣幣值的關(guān)系匯率變動(dòng)與貨幣幣值的關(guān)系在直接標(biāo)價(jià)法下，匯率數(shù)值提高，表明外幣幣值上升，這時(shí)稱外幣升在直接標(biāo)價(jià)法下，匯率數(shù)值提高，表明外幣幣值上升，這時(shí)稱外幣升值（值（appreciation)，本幣貶值（，本幣貶值（depreciation）。反之反是。）。反之反是。 在間接標(biāo)價(jià)法下，匯率數(shù)值升高，表明外幣幣值下降，這時(shí)稱外幣貶在間接標(biāo)價(jià)法下，匯率數(shù)值升高，表明外幣幣值下降，這時(shí)稱外幣貶值，本幣升值。反之反是。值，本幣升值。反之反是。 思考：對(duì)匯率漲跌的判斷二、匯率的含義、標(biāo)價(jià)二、匯率的含義、標(biāo)價(jià).三、匯率的種類與測(cè)量三、匯率的種類

8、與測(cè)量1. 匯率的種類匯率的種類v按照對(duì)匯率管理的寬嚴(yán)劃分，有官方匯率和市場(chǎng)匯率。按照對(duì)匯率管理的寬嚴(yán)劃分，有官方匯率和市場(chǎng)匯率。v從銀行買賣外匯的角度劃分，有買入?yún)R率和賣出匯率。從銀行買賣外匯的角度劃分，有買入?yún)R率和賣出匯率。v按匯率制定方法不同，分為基本匯率和套算匯率v按國際匯兌換方式劃分，有電匯匯率、信匯匯率、票匯匯率和現(xiàn)按國際匯兌換方式劃分，有電匯匯率、信匯匯率、票匯匯率和現(xiàn)鈔匯率鈔匯率v根據(jù)銀行的掛牌時(shí)間劃分，有開盤匯率和收盤匯率。根據(jù)銀行的掛牌時(shí)間劃分，有開盤匯率和收盤匯率。 v按外匯買賣交割的時(shí)間劃分，有即期匯率和遠(yuǎn)期匯率。按外匯買賣交割的時(shí)間劃分，有即期匯率和遠(yuǎn)期匯率。v在經(jīng)濟(jì)

9、分析時(shí)，有名義匯率與實(shí)際匯率之分。在經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，有名義匯率與實(shí)際匯率之分。 .2、買入?yún)R率和賣出匯率l采用雙向報(bào)價(jià)法，即銀行同時(shí)報(bào)出買入價(jià)和賣出價(jià)。u買入價(jià)買入?yún)R率賣出價(jià)賣出匯率u雙向報(bào)價(jià)法中，小數(shù)在前，大數(shù)在后USDlJPY 120.20120.50 或USD/ JPY 120.20/120.50 v思考：為什么買入價(jià)與賣出價(jià)不相等？.如何判斷買入價(jià)和賣出價(jià)例1，某日紐約外匯市場(chǎng)報(bào)價(jià)： USDlJPY 120.20120.50 GBPlUSDl.44051.4420例2， HKD1=CNY102.25102.64v判斷依據(jù)：銀行低買高賣，利潤最大化判斷依據(jù)：銀行低買高賣，利潤最大化v經(jīng)驗(yàn)法則

10、：直接標(biāo)價(jià)法經(jīng)驗(yàn)法則：直接標(biāo)價(jià)法買入價(jià)買入價(jià)/賣出價(jià)賣出價(jià)v 間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法賣出價(jià)賣出價(jià)/買入價(jià)買入價(jià).買入?yún)R率和賣出匯率l中間匯率（中間價(jià) Middle Rate） 中間匯率（買入價(jià)賣出價(jià)）2l現(xiàn)鈔匯率（鈔價(jià)） 現(xiàn)鈔買入價(jià)現(xiàn)匯買入價(jià) 現(xiàn)鈔賣出價(jià)現(xiàn)匯賣出價(jià) 基準(zhǔn)匯率 中國外匯交易中心受權(quán)人民銀行公布的人民幣匯率中間價(jià)。 （美元、日元、歐元、港元、英鎊）.三、匯率的種類和測(cè)量三、匯率的種類和測(cè)量3、名義匯率與實(shí)際匯率、名義匯率與實(shí)際匯率v名義匯率是銀行每天公布的匯率。名義匯率是銀行每天公布的匯率。v實(shí)際匯率是將名義匯率剔除通貨膨脹率因素后形成的匯率。以公實(shí)際匯率是將名義匯率剔除通貨膨脹率因

11、素后形成的匯率。以公式示之，式示之， R=S P*/P 例：設(shè)例：設(shè)S=RMB8/$不變，若不變，若P*/P 由由1升至升至2（由于外國物價(jià)上升），（由于外國物價(jià)上升），則則R=16；反之，；反之，P*/P降至降至0.5 (由于本國物價(jià)上升由于本國物價(jià)上升)，則，則R=4。v實(shí)際匯率在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中具有重要的意義，是衡量一國商品對(duì)實(shí)際匯率在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中具有重要的意義，是衡量一國商品對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)能力，進(jìn)而也是預(yù)測(cè)貿(mào)易賬戶差額的重要工具。外競(jìng)爭(zhēng)能力，進(jìn)而也是預(yù)測(cè)貿(mào)易賬戶差額的重要工具。.三、匯率的種類和測(cè)量三、匯率的種類和測(cè)量4. 匯率水平變動(dòng)的測(cè)量匯率水平變動(dòng)的測(cè)量v匯率變動(dòng)的匯率變動(dòng)的“點(diǎn)點(diǎn)”v

12、匯率變動(dòng)的百分比（升值率和貶值率）匯率變動(dòng)的百分比（升值率和貶值率）v匯率指數(shù)匯率指數(shù).三、匯率的種類和測(cè)量三、匯率的種類和測(cè)量匯率變動(dòng)的匯率變動(dòng)的“點(diǎn)點(diǎn)”v在外匯市場(chǎng)行情顯示中，通常以在外匯市場(chǎng)行情顯示中，通常以“點(diǎn)點(diǎn)”表示匯率的即表示匯率的即時(shí)變化。時(shí)變化。v“點(diǎn)點(diǎn)”的基本單位是的基本單位是0.0001（日?qǐng)A為（日?qǐng)A為0.01)。如歐元的。如歐元的匯率由匯率由1歐元?dú)W元=0.8920美元上漲至美元上漲至0.8960美元，則稱歐美元，則稱歐元上漲了元上漲了40個(gè)點(diǎn)。個(gè)點(diǎn)。v“點(diǎn)點(diǎn)”的概念還被廣泛地運(yùn)用于交易其他行情的表達(dá)，的概念還被廣泛地運(yùn)用于交易其他行情的表達(dá)，如買入價(jià)和賣出價(jià)的差額等。如

13、買入價(jià)和賣出價(jià)的差額等。.三、匯率的含義和測(cè)量三、匯率的含義和測(cè)量匯率變動(dòng)的百分比（升值率和貶值率）匯率變動(dòng)的百分比（升值率和貶值率）v是指在某一時(shí)段內(nèi)，終點(diǎn)匯率相對(duì)于起始匯率的百分比變化。是指在某一時(shí)段內(nèi)，終點(diǎn)匯率相對(duì)于起始匯率的百分比變化。v計(jì)算公式：計(jì)算公式： （1）在直接標(biāo)價(jià)法下，）在直接標(biāo)價(jià)法下， 新匯率新匯率 舊匯率舊匯率 外幣升（貶）值率外幣升（貶）值率 = 100% 舊匯率舊匯率 （2）在間接標(biāo)價(jià)法下，）在間接標(biāo)價(jià)法下， 舊匯率舊匯率 新匯率新匯率 外幣升（貶）值率外幣升（貶）值率 = 100% 新匯率新匯率.三、匯率的種類和測(cè)量三、匯率的種類和測(cè)量 【舉例】【舉例】2002.

14、3.30-2007.3.30，人民幣的美元匯率，人民幣的美元匯率由由RMB8.2772 /$貶值至貶值至RMB7.7306/$，試計(jì)算美元，試計(jì)算美元的貶值率。的貶值率。（1）按直接標(biāo)價(jià)法公式計(jì)算，）按直接標(biāo)價(jià)法公式計(jì)算， 7.7306-8.2772美元貶值率（美元貶值率（%）=100% = -6.60% 8.2772 （2）按間接標(biāo)價(jià)法公式計(jì)算，）按間接標(biāo)價(jià)法公式計(jì)算， 0.1208-0.1294美元貶值率（美元貶值率（%）=100% = -7.07% 0.1208.三、匯率的種類和測(cè)量三、匯率的種類和測(cè)量【問題】【問題】 在上例中，人民幣的升值率是多少？是在上例中，人民幣的升值率是多少？是

15、否與美元的貶值率相等？否與美元的貶值率相等？.三、匯率的種類和測(cè)量三、匯率的種類和測(cè)量 匯率指數(shù)匯率指數(shù) 是指以指數(shù)方式衡量匯率變化，在宏觀經(jīng)濟(jì)分是指以指數(shù)方式衡量匯率變化，在宏觀經(jīng)濟(jì)分析中具有重要的運(yùn)用，包括雙邊匯率指數(shù)和多邊匯析中具有重要的運(yùn)用，包括雙邊匯率指數(shù)和多邊匯率指數(shù)（即有效匯率）。率指數(shù)（即有效匯率）。.三、匯率的種類和測(cè)量三、匯率的種類和測(cè)量v雙邊匯率指數(shù)雙邊匯率指數(shù) 是指以兩種貨幣間某一時(shí)點(diǎn)的匯率為基礎(chǔ)（即基是指以兩種貨幣間某一時(shí)點(diǎn)的匯率為基礎(chǔ)（即基期匯率），計(jì)算出來的其它時(shí)期（即報(bào)告期）相對(duì)于期匯率），計(jì)算出來的其它時(shí)期（即報(bào)告期）相對(duì)于基期的指數(shù)?；诘闹笖?shù)。 計(jì)算公式：

16、計(jì)算公式： 報(bào)告期匯率報(bào)告期匯率 雙邊匯率指數(shù)雙邊匯率指數(shù) = 100 基期匯率基期匯率.三、匯率的種類和測(cè)量三、匯率的種類和測(cè)量【舉例】【舉例】2002年，年，$100 = RMB 827.70 2006年，年，$100 = RMB 786.52 以以2002年為基期，雙邊匯率指數(shù)是年為基期，雙邊匯率指數(shù)是100，則，則2006年的雙年的雙邊匯率指數(shù)為邊匯率指數(shù)為: 786.52 100 = 95.02 827.70 這意味著美元對(duì)人民幣的匯率下降了這意味著美元對(duì)人民幣的匯率下降了 4.98%。.三、匯率的種類和測(cè)量三、匯率的種類和測(cè)量v多邊匯率指數(shù)多邊匯率指數(shù) 又稱有效匯率，是以指數(shù)方式表

17、示的某種加權(quán)平均匯率。又稱有效匯率，是以指數(shù)方式表示的某種加權(quán)平均匯率。由于一國對(duì)外貿(mào)易中往往使用不同的貨幣，而且不同的對(duì)外匯率由于一國對(duì)外貿(mào)易中往往使用不同的貨幣，而且不同的對(duì)外匯率可能有升有降，使用有效匯率可以用來衡量一國各種對(duì)外匯率對(duì)可能有升有降，使用有效匯率可以用來衡量一國各種對(duì)外匯率對(duì)本國貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)能力的綜合水平。通常用一國的對(duì)外貿(mào)易比重作為本國貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)能力的綜合水平。通常用一國的對(duì)外貿(mào)易比重作為權(quán)重。計(jì)算公式是：權(quán)重。計(jì)算公式是： A 幣的有效匯率幣的有效匯率 = A 國同國同i 國的貿(mào)易值國的貿(mào)易值 A 國貨幣對(duì)國貨幣對(duì) i 國貨幣的匯率國貨幣的匯率- A 國的全部對(duì)外貿(mào)易國的全部

18、對(duì)外貿(mào)易值值.三、匯率的含義、標(biāo)價(jià)、種類和測(cè)量三、匯率的含義、標(biāo)價(jià)、種類和測(cè)量v名義匯率指數(shù)和實(shí)際匯率指數(shù)名義匯率指數(shù)和實(shí)際匯率指數(shù) 匯率指數(shù)可分別根據(jù)名義匯率和實(shí)際匯率來計(jì)算，由此匯率指數(shù)可分別根據(jù)名義匯率和實(shí)際匯率來計(jì)算，由此產(chǎn)生的匯率指數(shù)分別稱為名義匯率指數(shù)和實(shí)際匯率指數(shù)。產(chǎn)生的匯率指數(shù)分別稱為名義匯率指數(shù)和實(shí)際匯率指數(shù)。.v復(fù)習(xí)與思考復(fù)習(xí)與思考v狹義外匯和廣義外匯的區(qū)別何在？狹義外匯和廣義外匯的區(qū)別何在？v外匯有哪些特征？外匯有哪些特征？v我國外匯管理?xiàng)l例關(guān)于外匯的范圍是如何確定的？我國外匯管理?xiàng)l例關(guān)于外匯的范圍是如何確定的？v匯率變動(dòng)與貨幣幣值的關(guān)系是怎樣的？匯率變動(dòng)與貨幣幣值的關(guān)系

19、是怎樣的？v什么是實(shí)際匯率？如何計(jì)算？什么是實(shí)際匯率？如何計(jì)算？v如何計(jì)算一種貨幣的升（貶）值率？如何計(jì)算一種貨幣的升（貶）值率？v什么是匯率指數(shù)？如何計(jì)算？什么是匯率指數(shù)？如何計(jì)算？v什么是實(shí)際有效匯率？什么是實(shí)際有效匯率？.第二章參考閱讀v1 錢榮堃，陳平，馬君潞. 國際金融M. 天津：南開大學(xué)出版社，2002：第3章、第4章.v2 陳雨露. 國際金融（第二版）M. 北京：中國人民大學(xué)出版社，2005：第1章、第2章.第三章 外匯市場(chǎng)v外匯市場(chǎng)的概述v我國的外匯市場(chǎng).一、一、 外匯市場(chǎng)的概述外匯市場(chǎng)的概述1.什么是外匯市場(chǎng)？什么是外匯市場(chǎng)？v外匯市場(chǎng)是進(jìn)行外匯交易的場(chǎng)所或網(wǎng)絡(luò)外匯市場(chǎng)是進(jìn)行

20、外匯交易的場(chǎng)所或網(wǎng)絡(luò)v外匯市場(chǎng)包括有形市場(chǎng)和無形市場(chǎng)兩種形態(tài)外匯市場(chǎng)包括有形市場(chǎng)和無形市場(chǎng)兩種形態(tài)v當(dāng)前外匯市場(chǎng)主要采取無形市場(chǎng)形態(tài)當(dāng)前外匯市場(chǎng)主要采取無形市場(chǎng)形態(tài).一、外匯市場(chǎng)的概述一、外匯市場(chǎng)的概述2.外匯市場(chǎng)的參與者外匯市場(chǎng)的參與者v外匯指定銀行外匯指定銀行v外匯經(jīng)紀(jì)人外匯經(jīng)紀(jì)人v外匯交易商（自營商）外匯交易商（自營商）v中央銀行或外匯主管當(dāng)局中央銀行或外匯主管當(dāng)局v一般客戶（如貿(mào)易商、投資者等）一般客戶（如貿(mào)易商、投資者等）.一、外匯市場(chǎng)的概述一、外匯市場(chǎng)的概述3.外匯市場(chǎng)的三個(gè)層次外匯市場(chǎng)的三個(gè)層次v外匯銀行與顧客之間的外匯交易（或稱零售市場(chǎng)）外匯銀行與顧客之間的外匯交易（或稱零售市

21、場(chǎng)）v外匯銀行同業(yè)間的外匯交易（或稱批發(fā)市場(chǎng)）外匯銀行同業(yè)間的外匯交易（或稱批發(fā)市場(chǎng)）v外匯銀行與中央銀行之間的外匯交易外匯銀行與中央銀行之間的外匯交易.一、外匯市場(chǎng)的概述一、外匯市場(chǎng)的概述3.外匯市場(chǎng)的清算外匯市場(chǎng)的清算 典型的外匯交易活動(dòng)都通過典型的外匯交易活動(dòng)都通過CHIPS（Clearing House for Inter-bank Payment System）系統(tǒng)進(jìn)行，并且一般都）系統(tǒng)進(jìn)行，并且一般都在交易對(duì)象貨幣的發(fā)行國國內(nèi)最終完成（如有關(guān)美元交易的在交易對(duì)象貨幣的發(fā)行國國內(nèi)最終完成（如有關(guān)美元交易的支付和清算實(shí)際上是在美國國內(nèi)進(jìn)行的）支付和清算實(shí)際上是在美國國內(nèi)進(jìn)行的） 。.一

22、、外匯市場(chǎng)的概述一、外匯市場(chǎng)的概述【舉例】【舉例】 今有意大利商人今有意大利商人A向巴西商人向巴西商人B支付一筆購買咖啡的美支付一筆購買咖啡的美元貨款，由此引起的外匯交易如何得到清算？元貨款，由此引起的外匯交易如何得到清算？ 為了便于說明，現(xiàn)假設(shè)為了便于說明，現(xiàn)假設(shè)A、B的開戶銀行分別是的開戶銀行分別是“意大意大利信貸銀行利信貸銀行”和和“巴西銀行巴西銀行”。同時(shí)，。同時(shí)，“花旗銀行花旗銀行”和和“化學(xué)銀行化學(xué)銀行”又分別是這兩家銀行在美國的往來銀又分別是這兩家銀行在美國的往來銀行。行。.一、外匯市場(chǎng)得概述一、外匯市場(chǎng)得概述基本的清算過程：基本的清算過程：vA向其開戶銀行向其開戶銀行“意大利信

23、貸銀行意大利信貸銀行”提出購買美元，指示其支付提出購買美元，指示其支付給給B；該銀行則按一定的匯率借記其本幣賬戶。；該銀行則按一定的匯率借記其本幣賬戶。v“意大利信貸銀行意大利信貸銀行”利用利用CABLE通知在紐約的通知在紐約的“花旗銀行花旗銀行”，要，要求借記其美元賬戶，并將這筆美元轉(zhuǎn)移到求借記其美元賬戶，并將這筆美元轉(zhuǎn)移到“化學(xué)銀行化學(xué)銀行”；v“花旗銀行花旗銀行”一方面將這筆美元借記一方面將這筆美元借記“意大利信貸銀行意大利信貸銀行”的賬戶，的賬戶，另一方面向另一方面向CHIPS送交一份電子劃款單，指明劃入送交一份電子劃款單，指明劃入“化學(xué)銀行化學(xué)銀行”的賬戶。收到的賬戶。收到“電子劃款

24、單電子劃款單”后，后，“化學(xué)銀行化學(xué)銀行”便可在當(dāng)日貸記便可在當(dāng)日貸記這筆美元。這筆美元。v當(dāng)天交易結(jié)束后，當(dāng)天交易結(jié)束后，“花旗銀行花旗銀行”和和“化學(xué)銀行化學(xué)銀行”一起將當(dāng)日所有一起將當(dāng)日所有的借記和貸記內(nèi)容通過美聯(lián)儲(chǔ)清算。的借記和貸記內(nèi)容通過美聯(lián)儲(chǔ)清算。v“化學(xué)銀行化學(xué)銀行”貸記貸記“巴西銀行巴西銀行”的賬戶，并通知的賬戶，并通知“巴西銀行巴西銀行”；“巴西銀行巴西銀行”則通知巴西商人則通知巴西商人B，并按照一定的匯率貸記其本幣，并按照一定的匯率貸記其本幣賬戶。賬戶。.一、外匯市場(chǎng)的概述一、外匯市場(chǎng)的概述圖示：圖示： 在國外在國外 在紐約在紐約 B 巴西銀行巴西銀行 化學(xué)銀行化學(xué)銀行 化學(xué)銀行化學(xué)銀行 CHIPS 美聯(lián)儲(chǔ)清算系統(tǒng)美聯(lián)儲(chǔ)清算系統(tǒng) A 意大利信貸銀行意大利信貸銀行 花旗銀行花旗銀行 花旗銀行花旗銀行 當(dāng)天早些時(shí)間當(dāng)天早些時(shí)間 東部時(shí)東部時(shí)4:30PM前前 東部時(shí)東部時(shí)6:30PM后后.一、外匯市場(chǎng)的概述一、外匯市場(chǎng)的概述5.現(xiàn)代全球外匯市場(chǎng)的主要特點(diǎn)現(xiàn)代全球外匯市場(chǎng)的主要特點(diǎn)v主要外匯市場(chǎng)高度一體化主要外匯市場(chǎng)高度一體化v各主要市場(chǎng)營業(yè)時(shí)間相互銜接，全球范圍外匯交易各主要市場(chǎng)營業(yè)時(shí)間相互銜接，全球范圍外匯交易24小時(shí)連續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)小時(shí)連續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)v外匯交