一種新型的他物權(quán)

1、一種新型的他物權(quán)              摘要筆者通過(guò)對(duì)股權(quán)的設(shè)立、內(nèi)容等問(wèn)題進(jìn)行綜合分析，得出如下結(jié)論：股權(quán)具有直接的財(cái)產(chǎn)內(nèi)容，是一種財(cái)產(chǎn)權(quán)利，其客體是物，即公司財(cái)產(chǎn)這一法定集合物，該權(quán)利是對(duì)公司財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的限制，表現(xiàn)為對(duì)公司財(cái)產(chǎn)的不完全支配，又不同于擔(dān)保物權(quán)或者用益物權(quán)，是一種新型的他物權(quán)。關(guān)于股權(quán)性質(zhì)的爭(zhēng)論，在西方國(guó)家由來(lái)已久。改革開(kāi)放以來(lái)，隨著我國(guó)股份制企業(yè)的出現(xiàn)，中國(guó)的學(xué)者也加入了這場(chǎng)曠日持久的論戰(zhàn)。中外學(xué)術(shù)界學(xué)說(shuō)紛呈，學(xué)者們各持一端，爭(zhēng)論不休。這場(chǎng)論辯之所以在我

2、國(guó)也如此持久、激烈，一方面是因?yàn)楣蓹?quán)的復(fù)雜性，另一方面是由于給股權(quán)定性意義重大：有利于公司的發(fā)展；有利于保護(hù)股東權(quán)利；有利于當(dāng)前企業(yè)的順利進(jìn)行、現(xiàn)代企業(yè)制度的建立；有利于完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度。關(guān)于股權(quán)性質(zhì)的傳統(tǒng)觀點(diǎn)，主要有“所有權(quán)”說(shuō)、“債權(quán)”說(shuō)、“股東地位”說(shuō)和“社員權(quán)”說(shuō)四種。持“所有權(quán)”說(shuō)的學(xué)者各自從不同角度論述股權(quán)是所有權(quán)，有的認(rèn)為股東對(duì)其在公司的投資享有所有權(quán)，有的認(rèn)為股東對(duì)公司財(cái)產(chǎn)享有所有權(quán)，有的認(rèn)為股東對(duì)公司享有所有權(quán)。無(wú)論主張是對(duì)投資還是對(duì)公司財(cái)產(chǎn)享有所有權(quán)，都是對(duì)公司財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的漠視；主張股東對(duì)公司享有所有權(quán)，則把公司這一權(quán)利主體當(dāng)作了權(quán)利客體。持“債權(quán)”說(shuō)的學(xué)者認(rèn)為，股

3、東追求的是基于出資進(jìn)行利益分配，股權(quán)已不是所有權(quán)，而成為一種特殊的債權(quán)，即以請(qǐng)求利益分配為目的的債權(quán)。此學(xué)說(shuō)沒(méi)有認(rèn)識(shí)到股權(quán)的客體是物，即公司財(cái)產(chǎn)這一法定集合物，而不是直接指向債務(wù)人的給付行為。股東的出資一旦投入公司，就無(wú)權(quán)收回，這與債權(quán)迥然不同。此外，股權(quán)還包含股東會(huì)表決權(quán)等支配權(quán)，這也絕非是債權(quán)所能包容的權(quán)利。持“社員權(quán)”說(shuō)的學(xué)者主張股權(quán)是股東基于營(yíng)利性社團(tuán)的社員身份而享有的權(quán)利，屬于社員權(quán)的一種，是身份權(quán)。該學(xué)說(shuō)單純從股東資格的取得角度去考察，忽略了股權(quán)強(qiáng)烈的資本性，忽視了股東之間權(quán)利因出資額不等而不平等，以及股權(quán)的可轉(zhuǎn)讓性和可委托他人代為行使，這都是與“社員權(quán)”不相容的。持“股東地位”說(shuō)

4、的學(xué)者以共益權(quán)與自益權(quán)具有本質(zhì)差異而不可能組成同一的權(quán)利為依據(jù)，主張股權(quán)是股東因擁有股份而在公司取得的法律地位，是股東各種權(quán)利的集合體。然而，公司的資本性決定了股東在取得股權(quán)時(shí)即使之成為包含自益權(quán)和共益權(quán)的實(shí)體權(quán)利。股權(quán)中的共益權(quán)歸根到底是由財(cái)產(chǎn)內(nèi)容決定的，是財(cái)產(chǎn)權(quán)的另一種表現(xiàn)形式。不論投資的直接動(dòng)機(jī)如何，其終極目的都是謀求自身的最大經(jīng)濟(jì)利益。又因出資行為使其失去了投入資本的所有權(quán)，所以必須在公司內(nèi)部為其設(shè)立一些權(quán)利（共益權(quán)）來(lái)保障股東利益的實(shí)現(xiàn)。自益權(quán)和共益權(quán)共同的終極關(guān)懷，決定了二者可以也必須有機(jī)結(jié)合，而所謂自益權(quán)和共益權(quán)，并非獨(dú)立的權(quán)利，而僅僅是股權(quán)的具體權(quán)能。在股權(quán)行使過(guò)程中，各種具體

5、權(quán)利（權(quán)能）則表現(xiàn)為股權(quán)的不同作用。因此，股權(quán)是一種具體的權(quán)利，而不是權(quán)利的集合。此外，關(guān)于股權(quán)性質(zhì)的學(xué)說(shuō)還有“公司法上的權(quán)利而非民法上的權(quán)利”說(shuō)、“所有權(quán)債權(quán)化”說(shuō)以及“綜合權(quán)利”說(shuō)等，后兩種學(xué)說(shuō)具有上述學(xué)說(shuō)的缺陷，對(duì)前一種學(xué)說(shuō)的不足將在下文體現(xiàn)，此處不再贅述。筆者認(rèn)為，股權(quán)具有直接的財(cái)產(chǎn)內(nèi)容，是一種財(cái)產(chǎn)權(quán)利，其客體是物，即公司財(cái)產(chǎn)這一法定集合物，該權(quán)利是對(duì)公司財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的限制，表現(xiàn)為對(duì)公司財(cái)產(chǎn)的不完全支配，又不同于擔(dān)保物權(quán)或用益物權(quán)，是一種新型的他物權(quán)。一、股權(quán)是一種民事權(quán)利，屬于財(cái)產(chǎn)權(quán)其一，股權(quán)是一種民事權(quán)利，也是民法上的權(quán)利。從股權(quán)的設(shè)立來(lái)看，股權(quán)直接反映的是股東與公司間的關(guān)系。公司是

6、民法上所規(guī)定的法人這種民事主體，股東也是民事主體中的公民、法人或其他組織等。在股東和公司間的關(guān)系上，沒(méi)有上下級(jí)的隸屬性，他們之間的關(guān)系是平等主體間的民事法律關(guān)系；從股權(quán)是由公司法規(guī)定的（有的國(guó)家的公司法以單行法形式出現(xiàn)，還有的國(guó)家直接放在民法典或商法典中）來(lái)看，無(wú)論是民商合一還是民商分離的國(guó)家，公司法最終都可以歸結(jié)為民法的特別法第一層次或第二層次的特別法。因此，股權(quán)是民事權(quán)利，也是民法上的權(quán)利。其二，股權(quán)具有法定性和意定性。公司法明確規(guī)定了股東享有分紅、出資轉(zhuǎn)讓、參與公司重大決策等權(quán)利，股權(quán)具有法定性。具體到某一公司的股東所享有的具體權(quán)利（權(quán)能），則由該公司章程規(guī)定。公司章程由發(fā)起人制訂并經(jīng)創(chuàng)

7、立大會(huì)通過(guò)，是認(rèn)股人集體意志的結(jié)果，這說(shuō)明股權(quán)又具有意定性。其三，股權(quán)并非人身權(quán)。所謂人身權(quán)，亦稱人身非財(cái)產(chǎn)權(quán)，是指與人身相聯(lián)系或不可分離的沒(méi)有直接財(cái)產(chǎn)內(nèi)容的權(quán)利。股權(quán)與人身權(quán)存在著根本性的區(qū)別：人身權(quán)是沒(méi)有沒(méi)有商品貨幣估價(jià)的精神上和道德上的利益，不足以滿足人們的物質(zhì)利益的需要；而股權(quán)的最終目的是取得財(cái)產(chǎn)上的利益，與人身權(quán)大相徑庭。人身權(quán)存在于人本身，與權(quán)利人的人身不可分離，只能自己行使；而股權(quán)則可以由他人代為行使。人身權(quán)只有權(quán)利人本人才能享有，除法律特別規(guī)定的以外，不能轉(zhuǎn)讓；而股權(quán)卻具有流通性，可以轉(zhuǎn)讓。人身權(quán)沒(méi)有直接的財(cái)產(chǎn)內(nèi)容，即使能為權(quán)利人帶來(lái)某種經(jīng)濟(jì)利益，這種經(jīng)濟(jì)利益相對(duì)于人身權(quán)也是間

8、接的；而股東卻可以憑借股權(quán)直接獲取經(jīng)濟(jì)利益。其四，從股權(quán)的設(shè)立看，股權(quán)是股東轉(zhuǎn)讓出資所有權(quán)的對(duì)價(jià)。股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議是購(gòu)買某一公司股份的投資者與公司之間意思表示一致而達(dá)成的一個(gè)契約，認(rèn)股人的認(rèn)購(gòu)意思表示為要約。美國(guó)大多數(shù)州的法律都規(guī)定，這一認(rèn)購(gòu)要約除非本身注明外，在特定期間內(nèi)是不可撤銷的。認(rèn)股人可以在公司設(shè)立前或設(shè)立后與公司訂立契約。如果認(rèn)股發(fā)生在公司成立以前，美國(guó)有些州的法律將其推定為公司在成立時(shí)自動(dòng)接受這一要約；有些州的法律則要求，在公司和認(rèn)股人之間的有效契約成立之前，要經(jīng)公司對(duì)這一認(rèn)股要約進(jìn)行正式的承諾。在這一契約的履行中，股東將出資財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司；公司則以股權(quán)作為對(duì)價(jià)，發(fā)給股東股權(quán)證

9、書(shū)股票或出資證明書(shū)。除美國(guó)外，奧地利、瑞士、荷蘭等國(guó)也在法律中直接規(guī)定了股份分派中投資的對(duì)價(jià)性。股權(quán)作為股東個(gè)體的權(quán)利，其設(shè)立分為兩種情況：一是在公司設(shè)立之前募集的股份，在公司成立并獲取了公司財(cái)產(chǎn)所有權(quán)之時(shí)設(shè)立的股權(quán)。這部分股權(quán)隨著其基礎(chǔ)權(quán)利公司所有權(quán)的創(chuàng)設(shè)而產(chǎn)生。一是在公司成立之后發(fā)行新股之時(shí)，出資人投資而獲取的股權(quán)，此時(shí)公司所有權(quán)已經(jīng)創(chuàng)設(shè)，新增加的自有資本是公司所有權(quán)在量上的增加。這部分股權(quán)與新增加的公司所有權(quán)也是同時(shí)產(chǎn)生的。并且，相對(duì)于股權(quán)總體而言，新股權(quán)也是股權(quán)在量上的增加。無(wú)論哪一種情況，股權(quán)的設(shè)立都是以轉(zhuǎn)讓出資所有權(quán)為對(duì)價(jià)的。在前一種情況下，出資人先放棄財(cái)產(chǎn)所有權(quán)，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間以后

10、，公司成立時(shí)才能取得股權(quán)，所有權(quán)的轉(zhuǎn)移和股權(quán)的設(shè)立不同時(shí)履行；后一種情況下，股權(quán)的設(shè)立與出資所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓是同時(shí)發(fā)生的。另外，在股份轉(zhuǎn)讓的情況下，股權(quán)已經(jīng)設(shè)立，新股東向原股東給付一定財(cái)產(chǎn)換取原股東股權(quán)的一部或全部。原股東因獲得這些作為對(duì)價(jià)的財(cái)產(chǎn)而喪失部分或全部股權(quán)。其五，股權(quán)的內(nèi)容具有強(qiáng)烈的財(cái)產(chǎn)性，屬于財(cái)產(chǎn)權(quán)。所謂財(cái)產(chǎn)權(quán)，乃人身權(quán)的對(duì)稱，是民事權(quán)利主體所享有的具有經(jīng)濟(jì)利益內(nèi)容，直接與物質(zhì)利益相關(guān)聯(lián)的民事權(quán)利。它是一定社會(huì)的物質(zhì)資料占有、支配、流通和分配關(guān)系的法律表現(xiàn)。股權(quán)正是一種財(cái)產(chǎn)權(quán)，它具有財(cái)產(chǎn)權(quán)的一般特征：財(cái)產(chǎn)權(quán)具有經(jīng)濟(jì)利益內(nèi)容，其價(jià)值一般可以用金錢(qián)計(jì)算。而股東投資獲取股權(quán)的根本目的是謀求自

11、身的最大經(jīng)濟(jì)利益。并且每一種股份在市場(chǎng)上都有其價(jià)格，而且股票價(jià)格以可獲取收益為基礎(chǔ)并隨之變化。財(cái)產(chǎn)權(quán)一般均無(wú)特定的人身性，它可以依法轉(zhuǎn)讓。而股權(quán)同樣具有流通性，股東的出資轉(zhuǎn)讓權(quán)（實(shí)質(zhì)是轉(zhuǎn)讓股份）是股權(quán)的內(nèi)容之一。財(cái)產(chǎn)權(quán)受到非法侵害時(shí)所導(dǎo)致的民事責(zé)任主要是經(jīng)濟(jì)責(zé)任，股權(quán)也正是如此。其六，股權(quán)從產(chǎn)生到消滅一直與一定的資本相聯(lián)系。從股權(quán)的設(shè)立來(lái)看，投資財(cái)產(chǎn)形成公司資本是從事投資的民事主體成為股東的前提，股權(quán)是投資財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的對(duì)價(jià)，是資本權(quán)，只有把財(cái)產(chǎn)變成資本才能產(chǎn)生股權(quán)。從股東出資的根本目的看，是為了獲取最大的經(jīng)濟(jì)利益。從股權(quán)的行使看，公司資本中股東投入部分所占比例是股東行使股權(quán)的基礎(chǔ)。從股權(quán)的消滅

12、看，股權(quán)的消滅有兩種形式：一種是相對(duì)消滅，一種是絕對(duì)消滅?；虮憩F(xiàn)為股東有償轉(zhuǎn)讓股份，此股權(quán)轉(zhuǎn)讓以獲得財(cái)產(chǎn)為對(duì)價(jià)；或表現(xiàn)為繼承、贈(zèng)與等形式，雖然無(wú)償?shù)才c一定的經(jīng)濟(jì)利益內(nèi)容相關(guān)聯(lián)。無(wú)論何種形式的相對(duì)消滅都表明了股權(quán)的可轉(zhuǎn)讓性。另一種股權(quán)消滅形式絕對(duì)消滅，意即公司解散或破產(chǎn)之時(shí)的消滅，與之即來(lái)的是公司財(cái)產(chǎn)的清算和分割以及與其相對(duì)應(yīng)的公司所有權(quán)的消滅。在股權(quán)的內(nèi)容中，財(cái)產(chǎn)內(nèi)容為其基本內(nèi)容，其他權(quán)能也是為此而設(shè)。股權(quán)從產(chǎn)生到消滅無(wú)不與經(jīng)濟(jì)利益密切相關(guān)，是一種財(cái)產(chǎn)權(quán)。其七，股權(quán)在行使過(guò)程中構(gòu)成一個(gè)整體的權(quán)利，而非權(quán)利的集合體。股權(quán)作為客觀的權(quán)利，它是權(quán)能的集合體。從這個(gè)意義上說(shuō)，股權(quán)的權(quán)能是由股東享有的

13、、構(gòu)成股權(quán)內(nèi)容的權(quán)利。但是，作為主觀權(quán)利，往往并不是權(quán)能的集合體：在股東實(shí)際享有并行使股權(quán)的過(guò)程中，它是股權(quán)某一種或幾種作用的體現(xiàn)。從這個(gè)意義上說(shuō)，股權(quán)的權(quán)能又是股權(quán)作用的外在表現(xiàn)。所有的股權(quán)權(quán)能，作為股權(quán)的具體內(nèi)容和作用，構(gòu)成了一項(xiàng)完整而又統(tǒng)一的權(quán)利。二、股權(quán)作為一種財(cái)產(chǎn)權(quán)，具有獨(dú)立性股權(quán)是不可歸類于傳統(tǒng)民法的所有權(quán)或債權(quán)之中的一種特殊的財(cái)產(chǎn)權(quán)，是物權(quán)由靜態(tài)占有向動(dòng)態(tài)收益的轉(zhuǎn)化。股權(quán)不是所有權(quán)也不是債權(quán)，不能企求從傳統(tǒng)民法中的所有權(quán)和債權(quán)中找到股權(quán)的歸宿。不可否認(rèn)，股權(quán)由所有權(quán)的部分權(quán)能轉(zhuǎn)變而來(lái)，不可能不保留所有權(quán)的一些支配屬性。但是由于公司已取得所有權(quán)，股東已不能完全地支配公司財(cái)產(chǎn)。股東是

14、放棄財(cái)產(chǎn)所有權(quán)才取得股權(quán)的，財(cái)產(chǎn)所有權(quán)是股權(quán)的對(duì)價(jià)。然而，股權(quán)也并非債權(quán)，股權(quán)和公司債這種同樣與公司密切相關(guān)的權(quán)利也有很大區(qū)別。股權(quán)的請(qǐng)求權(quán)屬性也不同于債權(quán)的請(qǐng)求權(quán)權(quán)能。并且，股權(quán)作為一種財(cái)產(chǎn)權(quán)，與其他財(cái)產(chǎn)權(quán)亦均不相同，是一種獨(dú)立的權(quán)利。股權(quán)與其他財(cái)產(chǎn)權(quán)均不相同。其一，股權(quán)不同于所有權(quán)，其區(qū)別主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：客體上不同。所有權(quán)是在自己所有的物上所設(shè)定之權(quán)利，是自物權(quán)。而公司已對(duì)其財(cái)產(chǎn)享有所有權(quán)，股權(quán)只是在公司所有的財(cái)產(chǎn)上所設(shè)定之權(quán)利，是他物權(quán)?；A(chǔ)權(quán)利上的不同。所有權(quán)是任何其他財(cái)產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)，不依賴也不從屬于其他權(quán)利存在。而股權(quán)是以公司所有權(quán)為基礎(chǔ)設(shè)定的權(quán)利，依賴于公司財(cái)產(chǎn)所有權(quán)而存在。

15、公司所有權(quán)一旦消滅，股權(quán)也就歸于消滅。占有、使用權(quán)能上的不同。所有權(quán)是一種最全面、最充分的物權(quán)，它是包括對(duì)物的占有、使用、收益直至最終處分權(quán)能的最完整的支配權(quán)。所有權(quán)的直接占有、使用權(quán)能即使暫時(shí)分離也是終究要復(fù)歸的。這種分離也是所有權(quán)人處分其所有權(quán)的表現(xiàn)。并且，在所有權(quán)人和非所有權(quán)人之間，因法律行為而轉(zhuǎn)移占有以后，原所有權(quán)人為物的間接占有人。所有權(quán)只能由國(guó)家通過(guò)法律設(shè)定并加以限制。此種限制，只是社會(huì)對(duì)權(quán)利的影響，而非所有權(quán)本身。而對(duì)公司財(cái)產(chǎn)，公司已取得完全的所有權(quán)，出資人自取得股權(quán)時(shí)起，就對(duì)公司財(cái)產(chǎn)，哪怕只對(duì)自己投資的那一部分，永遠(yuǎn)喪失了占有、使用的權(quán)利。收益權(quán)的不同。所有權(quán)的收益權(quán)能和使用權(quán)

16、能相聯(lián)系，因使用而收益。權(quán)利主體取得財(cái)產(chǎn)收益，一般情況下是使用的結(jié)果，即使用自己的財(cái)產(chǎn)取得收益。該收益即傳統(tǒng)民法上所稱之孳息，包括天然孳息和法定孳息兩種。而股權(quán)的收益并不因股東自己的使用而產(chǎn)生。事實(shí)上，股東并沒(méi)有利用公司財(cái)產(chǎn)的權(quán)利。股東的收益，也不以孳息為限。例如，股東轉(zhuǎn)讓股份時(shí)，如果轉(zhuǎn)讓價(jià)格超出原來(lái)的投資額，股東也可從中獲益。支配權(quán)的不同。所有權(quán)人對(duì)自己所有之物的支配是直接的、全面的支配；而股東個(gè)體沒(méi)有直接支配公司財(cái)產(chǎn)的權(quán)利，股東只能通過(guò)股東會(huì)表決的形式在實(shí)質(zhì)上對(duì)公司財(cái)產(chǎn)進(jìn)行全局性的支配。但此支配在形式上首先表現(xiàn)為股東會(huì)這一公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)的支配。對(duì)公司具體財(cái)產(chǎn)，股東無(wú)支配權(quán)利。股東之一面、間接

17、支配與所有權(quán)人之全面、直接支配迥乎不同。請(qǐng)求權(quán)的不同。所有權(quán)的請(qǐng)求權(quán)是在財(cái)產(chǎn)面臨損害或已經(jīng)受到損害，必然影響到主體權(quán)利的行使時(shí)，請(qǐng)求停止侵害、排除危險(xiǎn)，排除妨礙對(duì)物的實(shí)際支配等請(qǐng)求權(quán)，以請(qǐng)求他人不作為為主，該請(qǐng)求權(quán)是對(duì)所有權(quán)的救濟(jì)，而非所有權(quán)本身的內(nèi)容。而股權(quán)包括股息、紅利分配請(qǐng)求權(quán)、臨時(shí)股東會(huì)召集請(qǐng)求權(quán)等，這些權(quán)能都是股權(quán)的有機(jī)組成部分。為他人利益上的不同。所有權(quán)只為所有人自身謀求利益，至于有時(shí)客觀上也有利于他人，那只是任何權(quán)利都具有的社會(huì)作用，并非所有權(quán)本身；而股權(quán)的內(nèi)容中的共益權(quán)卻兼有為股東共同利益和公司利益的雙重性。有無(wú)權(quán)利證書(shū)上的不同。股權(quán)的行使以持有權(quán)利證書(shū)股票或出資證明書(shū)為要件，

18、其設(shè)立和轉(zhuǎn)讓是股票（出資證明書(shū)）的獲得和喪失。而所有權(quán)則不然：動(dòng)產(chǎn)所有權(quán)的享有一般不需要證明文件；不動(dòng)產(chǎn)所有權(quán)的設(shè)立和轉(zhuǎn)讓雖需登記，但這與不動(dòng)產(chǎn)的重要性有關(guān)，不動(dòng)產(chǎn)物權(quán)均需為之，與所有權(quán)無(wú)本質(zhì)聯(lián)系?？傊?，股權(quán)與所有權(quán)存在很大差別，股權(quán)并非所有權(quán)。其二，股權(quán)不同于債權(quán)。股權(quán)與同樣是向公司出讓財(cái)產(chǎn)所有權(quán)換取的公司債這種債權(quán)的區(qū)別顯而易見(jiàn)，主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：主體的法律地位不同。股權(quán)的權(quán)利主體是股東，他們組成公司行使最高決策權(quán)的內(nèi)部機(jī)構(gòu)股東會(huì)；債權(quán)主體是公司的債權(quán)人，二者之間是外部債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 二者產(chǎn)生的基礎(chǔ)不同。股權(quán)和債權(quán)雖然都是放棄物之所有權(quán)取得的，但股權(quán)的產(chǎn)生還包括不同于債權(quán)的直接投資行為，

19、即股東投資后其投入財(cái)產(chǎn)就成為固定的公司資本的一部分，在公司的資產(chǎn)負(fù)債表上列入凈資產(chǎn)（所有者權(quán)益）中，并且股權(quán)的具體內(nèi)容由公司章程規(guī)定，股東個(gè)體無(wú)法在權(quán)利的多少上與公司討價(jià)還價(jià)。而公司債則是一種以財(cái)產(chǎn)所有權(quán)為到期還本付息之對(duì)價(jià)的純契約行為，公司債在資產(chǎn)負(fù)債表上列負(fù)債之長(zhǎng)期借款。權(quán)利的內(nèi)容和范圍不同。債權(quán)的內(nèi)容基本上都與財(cái)產(chǎn)直接相關(guān)；而股權(quán)的內(nèi)容卻更豐富，股權(quán)中的共益權(quán)，其中并無(wú)財(cái)產(chǎn)要素，只是為保護(hù)股東的經(jīng)濟(jì)利益而設(shè)。股東有權(quán)參與公司的決策和其他重大事務(wù)，而債權(quán)人無(wú)上述權(quán)利。在公司正常存續(xù)期間，債權(quán)人只對(duì)公司享有還本付息的請(qǐng)求權(quán)和給付受領(lǐng)權(quán)。兩種權(quán)利的利益分配關(guān)系不同。股權(quán)反映的是一種內(nèi)部分配關(guān)系

20、，股東在分配股息、紅利時(shí)還要考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，注意公司資本的積累；債權(quán)反映的是一種外部交換關(guān)系，債權(quán)人只關(guān)心公司能否還本付息，至于公司的前途如何，與債權(quán)人毫無(wú)關(guān)系。在一個(gè)會(huì)計(jì)期間終結(jié)時(shí)，扣除債務(wù)利息、稅款后才是公司的盈余。盈余還要先彌補(bǔ)往年虧損、提取公積金，最后才向股東分配股息紅利。在剩余財(cái)產(chǎn)分配方面，公司解散或破產(chǎn)時(shí)，先以全部資產(chǎn)清償公司債務(wù)，尚有剩余時(shí)方可分配給股東。數(shù)額可多于或少于原投資，這也與債權(quán)一般情況下獲得等額清償不同。二者的性質(zhì)不同。股權(quán)具有請(qǐng)求權(quán)和支配權(quán)雙重屬性；債權(quán)具有請(qǐng)求權(quán)和給付受領(lǐng)權(quán)兩種權(quán)能。且如上文所述，二者的請(qǐng)求權(quán)亦不相同：股權(quán)的客體是公司所有的財(cái)產(chǎn)，公司債則直接指向公司

21、的給付行為，間接及于公司產(chǎn)權(quán)。 二者的風(fēng)險(xiǎn)性不同。債息如當(dāng)期無(wú)法償還，可以累積至下一年度，并且公司必須以其全部資產(chǎn)承擔(dān)還債責(zé)任。而絕大多數(shù)股份有股息不可累積（可累積優(yōu)先股例外，但它因權(quán)利已大大少于普通股，而成為介于股權(quán)與債權(quán)之間的權(quán)利）。公司債的發(fā)行條件比發(fā)行股份嚴(yán)格，而且公司債大多必須提供擔(dān)保，憑借信譽(yù)發(fā)行的無(wú)擔(dān)保公司債比發(fā)行一般公司債更受限制。這一切都表明股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)性與債權(quán)的安全性迥然不同。股權(quán)和債權(quán)在投入資本本金的取回上不同。債權(quán)到了清償期，公司就應(yīng)返還本金；股權(quán)則一般不返還本金。股權(quán)和債權(quán)的證明文件不同。股權(quán)的權(quán)利證書(shū)是股票或出資證明書(shū)；而公司債的證明文件是公司債券。由是觀之，股權(quán)并非

22、債權(quán)。其三，股權(quán)不同于擔(dān)保物權(quán)。股權(quán)與確保債權(quán)實(shí)現(xiàn)而設(shè)立的擔(dān)保物權(quán)不同，其區(qū)別主要表現(xiàn)在：主體不同。擔(dān)保物權(quán)的權(quán)利主體是擔(dān)保物所有人的債權(quán)人。而股權(quán)的權(quán)利主體股東并非公司債權(quán)人?？腕w不同。擔(dān)保物權(quán)系以標(biāo)的物交換價(jià)值之取得為內(nèi)容的權(quán)利，至于客體為物還是權(quán)利，在所不問(wèn)；而股權(quán)的客體是公司所有的財(cái)產(chǎn)這一法定集合物。目的不同。擔(dān)保物權(quán)以標(biāo)的物賣得價(jià)款清償債務(wù)為目的，并以此督促債務(wù)人償債；而股權(quán)的根本目的是謀求從公司獲取最大經(jīng)濟(jì)利益，這種利益以公司的凈利潤(rùn)為基礎(chǔ)。內(nèi)容不同。擔(dān)保物權(quán)以擔(dān)保物交換價(jià)值的取得為內(nèi)容；而股權(quán)的內(nèi)容包括自益權(quán)和共益權(quán)。基礎(chǔ)權(quán)利的不同。擔(dān)保物權(quán)是從屬于主債權(quán)的從權(quán)利；而股權(quán)則以公司

23、所有權(quán)為基礎(chǔ)權(quán)利。權(quán)利的行使和消滅的不同。擔(dān)保物權(quán)，其權(quán)利行使于權(quán)利消滅之際，于消滅中寓其實(shí)現(xiàn)，它還可能因主債權(quán)的清償而消滅；而股權(quán)是由于公司的終止而消滅，股份轉(zhuǎn)讓時(shí)股權(quán)僅相對(duì)消滅。股權(quán)在其實(shí)現(xiàn)過(guò)程中必須存在。是否優(yōu)先受償?shù)牟煌?。?dān)保物權(quán)人之債權(quán)優(yōu)先于其他債權(quán)獲得清償；而股權(quán)在股息、紅利、剩余財(cái)產(chǎn)的分配上都要在公司債權(quán)之后。因此，股權(quán)與擔(dān)保物權(quán)并非同一種權(quán)利。其四，股權(quán)不同于用益物權(quán)。股權(quán)與用益物權(quán)有不少相似之處，但區(qū)別也是顯而易見(jiàn)的：客體不同。用益物權(quán)一般以土地、房屋等不動(dòng)產(chǎn)為客體，而股權(quán)的客體是包括動(dòng)產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)等在內(nèi)的公司財(cái)產(chǎn)這一法定集合物。權(quán)能上的不同。用益物權(quán)包括占有、使用、收益權(quán)能，

24、一般不包括處分。而股權(quán)以收益權(quán)為主，還包括股東集體行使的一定處分權(quán)。目的不同。用益物權(quán)系利用其物，以其使用價(jià)值之取得為目的之權(quán)利；而股權(quán)的根本目的是獲取最大經(jīng)濟(jì)利益，并且無(wú)使用權(quán)能。內(nèi)容不同。用益物權(quán)的內(nèi)容是使用、收益，即因使用而收益；而股權(quán)則包括自益權(quán)和共益權(quán)。利益實(shí)現(xiàn)的不同。用益物權(quán)是通過(guò)對(duì)物的使用而實(shí)現(xiàn)的；股權(quán)的收益并非因股東使用物而取得。由此可見(jiàn)，股權(quán)并非用益物權(quán)。另外，股權(quán)與理論界有爭(zhēng)議的全民所有制企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)、房屋典權(quán)、相鄰權(quán)等財(cái)產(chǎn)權(quán)不同，與知識(shí)產(chǎn)權(quán)、財(cái)產(chǎn)繼承權(quán)等具有財(cái)產(chǎn)內(nèi)容的權(quán)利亦不相同，與上述各權(quán)利在主體、客體、內(nèi)容等要件上均存在本質(zhì)的區(qū)別，在此不再一一論述。<>股權(quán)

25、作為一項(xiàng)財(cái)產(chǎn)權(quán)，與其他財(cái)產(chǎn)權(quán)的區(qū)別表明，它是一項(xiàng)獨(dú)立的權(quán)利。股權(quán)主體具有限定性。股權(quán)是基于股東資格而享有權(quán)利、承擔(dān)義務(wù)的法律關(guān)系。其權(quán)利主體具有特定性：其一，任何一個(gè)公司的股權(quán)享有者股東都必須是公司以外的人。公司不得收購(gòu)本公司股票，但為減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司合并時(shí)除外。公司依法收購(gòu)本公司股票后，必須在十日內(nèi)注銷該部分股份，依照法律、行政法規(guī)辦理變更登記，并公告。其二，公司設(shè)立之前出資人認(rèn)繳股份并不能即時(shí)享有股權(quán)，只有公司成立、出資人取得股東資格以后才能基于此而享有股權(quán)。其三，其他情況下股權(quán)的取得基于股東資格并與之同時(shí)產(chǎn)生。新股發(fā)行的情況下，出資人基于投資和契約行為

26、獲得股東資格而享有股權(quán)。股份轉(zhuǎn)讓時(shí)，出讓人與受讓人之間的契約行為和財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，使受讓人從出讓人處取得股東資格同時(shí)享有股權(quán)。權(quán)利主體的限定性也表明，股權(quán)是獨(dú)立的權(quán)利。三、股權(quán)是一種他物權(quán)股權(quán)是一種他物權(quán)，是在公司財(cái)產(chǎn)這一法定集合物上所設(shè)定之權(quán)利，是公司所有權(quán)的部分收益、處分權(quán)能的分離。股權(quán)是物權(quán)其一，股權(quán)的客體是公司財(cái)產(chǎn)這一法定集合物而不是公司的給付行為。從表面上看，股東股息、紅利的分配依賴于公司的給付行為。但從實(shí)質(zhì)上看，公司的利潤(rùn)分配完全由股東集體集體通過(guò)股東會(huì)的形式?jīng)Q定。股東集體的決議，只受法律有關(guān)公積金、公益金的規(guī)定約束。一旦形成決議，公司必須執(zhí)行，沒(méi)有拒絕給付的權(quán)利。這與公司債權(quán)利

27、益的獲得依賴于公司的給付行為殊不相類。股權(quán)的客體也不是股票或出資證明書(shū)。股票和出資證明書(shū)只是權(quán)利證書(shū)，是一種證權(quán)證券。記名股票遺失后經(jīng)公示催告宣告該股票失效后，股東即可以向公司申請(qǐng)補(bǔ)發(fā)股票。股票（出資證明書(shū)）只能證明股權(quán)存在，其本身并無(wú)價(jià)值可言。如果沒(méi)有股份利益的依附，股票就毫無(wú)價(jià)值，公司破產(chǎn)后的股票就是如此。股票的市場(chǎng)價(jià)格并非由其自身價(jià)值決定，亦非由所載面額決定，而是由其可從公司獲取的收益決定，并隨著公司經(jīng)濟(jì)效益的好壞、股東預(yù)期利益的多少，以及市場(chǎng)因素的影響變動(dòng)。因此，股權(quán)的客體不是股票（出資證明書(shū)）。股權(quán)的客體也不是股東出資的那一部分，而只能是公司的所有財(cái)產(chǎn)。民事主體一旦將財(cái)產(chǎn)投入公司，這

28、部分財(cái)產(chǎn)即成為公司財(cái)產(chǎn)的一部分，公司即對(duì)該財(cái)產(chǎn)享有所有權(quán)。公司財(cái)產(chǎn)是包括貨幣、實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)在內(nèi)的法律上的一物，是法定集合物。另外，股東收益也并非由其所投資部分決定而只能由公司財(cái)產(chǎn)整體的經(jīng)營(yíng)成果決定。股東集體通過(guò)股東會(huì)對(duì)公司財(cái)產(chǎn)的處分也是針對(duì)公司整體財(cái)產(chǎn)而言，不是個(gè)體股東對(duì)自己投資部分進(jìn)行處分的疊加。由是言之，股權(quán)的客體只能是公司財(cái)產(chǎn)這一法定集合物。其二，股東之間是對(duì)公司股權(quán)總體的準(zhǔn)共有關(guān)系。所謂準(zhǔn)共有，是指兩個(gè)以上的法律關(guān)系主體對(duì)所有權(quán)以外的其他財(cái)產(chǎn)權(quán)的共有，對(duì)準(zhǔn)共有關(guān)系準(zhǔn)用共有的法律規(guī)范。準(zhǔn)共有一般可分為準(zhǔn)共同共有的準(zhǔn)按份共有兩種，可分別以共同共有和按份共有的法律規(guī)范加以調(diào)整。股東之間的關(guān)

29、系完全符合準(zhǔn)共有的一般特征：準(zhǔn)共有的權(quán)利是所有權(quán)以外的其他財(cái)產(chǎn)權(quán)，而股權(quán)正是一種財(cái)產(chǎn)權(quán)，且并非所有權(quán)，這在前文已有論證，不再贅述。 準(zhǔn)共有適用共有的一般原理，可分為準(zhǔn)共同共有和準(zhǔn)按份共有兩種。而股東集體的總股權(quán)是一個(gè)整體的權(quán)利。各個(gè)股東的權(quán)利是總股權(quán)在量上的分割，其性質(zhì)與總股權(quán)相同。各股東按照份額享有股權(quán)，正是一種準(zhǔn)按份共有關(guān)系。公司財(cái)產(chǎn)在法律上是一物，不可分割，總股權(quán)也只能是一個(gè)整體的權(quán)利，因?yàn)槠淇腕w只有一個(gè)，即公司財(cái)產(chǎn)。股東之外的任何人，無(wú)權(quán)對(duì)股權(quán)的依法行使進(jìn)行干涉。各個(gè)股東可將其份額的全部或一部予以轉(zhuǎn)讓，此時(shí)有限公司的其他股東在同等條件下享有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。準(zhǔn)共有優(yōu)先適用該權(quán)利立法的特別規(guī)定

30、。股東之間權(quán)利的行使也正是優(yōu)先適用公司法規(guī)范，然后才準(zhǔn)用共有關(guān)系的法律法規(guī)。準(zhǔn)共有關(guān)系終止，準(zhǔn)共有權(quán)也隨之消滅。公司一旦不復(fù)存在，公司財(cái)產(chǎn)所有權(quán)滅失，股東集體也就喪失了準(zhǔn)共有關(guān)系的基礎(chǔ)，準(zhǔn)共有關(guān)系即告終止，股東準(zhǔn)共有有股權(quán)也同時(shí)消滅。因此，股東之間是一種準(zhǔn)按份共有關(guān)系。其三，股權(quán)的權(quán)利主體具有特定性，義務(wù)主體具有不特定性。首先，股權(quán)的權(quán)利主體是特定的，這種特定性表現(xiàn)在兩個(gè)方面：相對(duì)于股東個(gè)體而言，股權(quán)總是與股東資格相聯(lián)系。除非有股東資格，否則不能享有股權(quán)，即使已經(jīng)出資也不例外，向設(shè)立中的公司投資的認(rèn)股人就是如此，他們只有在公司成立后，取得了股東資格時(shí)才能享有股權(quán)。對(duì)于股東集體而言，雖然股東個(gè)體

31、可以轉(zhuǎn)讓股權(quán)，具有流動(dòng)性，但股東集體卻具有穩(wěn)定性只要公司不終止，作為一個(gè)整體的股東集體將永續(xù)存在。其次，股權(quán)的義務(wù)主體具有不特定性。物權(quán)乃特定權(quán)利主體對(duì)特定的物在法律上享有一定支配領(lǐng)域，于此支配領(lǐng)域以內(nèi)，權(quán)利主體得直接支配該物，且任何人非經(jīng)權(quán)利主體之同意，不得侵入此領(lǐng)域或加以干涉。具體到股權(quán)來(lái)說(shuō)，不僅作為所有權(quán)人的公司，還包括董事、經(jīng)理、公司債權(quán)人以及其他任何民事主體都負(fù)有不干涉股東行使股權(quán)的不作為義務(wù)。公司的重大事務(wù)須由股東集體以少數(shù)服從多數(shù)的原則決定，公司及其董事、經(jīng)理以及其他任何人都無(wú)權(quán)橫加干涉。股東根據(jù)股權(quán)獲得的經(jīng)濟(jì)利益不受侵犯。當(dāng)股東的權(quán)利已經(jīng)受到或即將受到不法侵害時(shí)，股東可以行使排

32、除妨礙、消除危險(xiǎn)等物上請(qǐng)求權(quán)或采取提起訴訟等救濟(jì)措施，當(dāng)然還可采取對(duì)物的債權(quán)保護(hù)方法，如賠償損失等。第三，股東集體之總股權(quán)具有獨(dú)立性和排他性。這種排他性除表現(xiàn)在不容任何他人侵犯以及由此而產(chǎn)生的物上請(qǐng)求權(quán)以外，還表現(xiàn)為股權(quán)具有追及效力。負(fù)擔(dān)股權(quán)的標(biāo)的物公司財(cái)產(chǎn)無(wú)論轉(zhuǎn)移至何人之手，股東均可追及公司財(cái)產(chǎn)而主張權(quán)利。例如，公司合并、分立后，股東對(duì)新公司仍享有股權(quán)。如果股東個(gè)體對(duì)公司的合并、分立持有異議，有權(quán)要求公司以合理價(jià)格購(gòu)回其所持股份。其四，股東集體有支配、處分公司財(cái)產(chǎn)的部分權(quán)利。股東集體在公司重大事項(xiàng)方面，可以通過(guò)股東會(huì)對(duì)公司財(cái)產(chǎn)進(jìn)行支配、處分。盡管股東集體的支配、處分，在形式上須上升為股東會(huì)的

33、意志，但實(shí)際上，只要持有足夠份額的股東經(jīng)多數(shù)通過(guò)，就必然對(duì)公司財(cái)產(chǎn)發(fā)生支配、處分的效力。這種支配和處分主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：重大決策權(quán)。股東集體有權(quán)決定公司的經(jīng)營(yíng)方針和投資計(jì)劃，決定董事、監(jiān)事的人選，審議批準(zhǔn)公司的年度預(yù)算決算方案，對(duì)公司增減注冊(cè)資本、合并、分立、解散等作出決議。從這些權(quán)利可以看出，股東的總股權(quán)對(duì)公司財(cái)產(chǎn)來(lái)說(shuō)幾乎是生殺予奪的權(quán)利。利潤(rùn)分配決定權(quán)。股東集體有權(quán)審議批準(zhǔn)公司的利潤(rùn)分配方案，決定公司利潤(rùn)轉(zhuǎn)為公積金、公益金、作為股利等去向，以調(diào)和股東當(dāng)前利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益之間的矛盾。公司財(cái)產(chǎn)的最終處分權(quán)。當(dāng)公司的存續(xù)將危及股東的利益時(shí)，股東集體可通過(guò)決議解散公司，并成立清算組進(jìn)行清算。公

34、司終止并清償債務(wù)后如仍有剩余財(cái)產(chǎn)，應(yīng)在股東之間進(jìn)行分割，此時(shí)股權(quán)歸于絕對(duì)消滅。其五，股東對(duì)公司財(cái)產(chǎn)擁有最終的收益權(quán)。首先，股東對(duì)公司享有股息、紅利分配權(quán)，這部分利益，以公司財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的收益為基礎(chǔ)，隨著公司利潤(rùn)的高低而變化。此收益作為股東的當(dāng)前利益，是公司收益的一部分。其次，公司提取的公積金、公益金是為了滿足公司發(fā)展的需要，目的是獲取更多的利潤(rùn)，與股東的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益息息相關(guān)。公司未來(lái)利潤(rùn)大小直接決定股東以后所能獲得的股息、紅利的數(shù)額。再次，公司的預(yù)期利潤(rùn)可以決定股東出讓股份時(shí)所能得到財(cái)產(chǎn)的多少，因?yàn)槿魏我粋€(gè)購(gòu)買股份的人都不可能不考慮所購(gòu)股份能為其帶來(lái)多少預(yù)期利益。最后，公司作為一個(gè)客觀事物，也必然有

35、其產(chǎn)生、發(fā)展、終止的客觀規(guī)律。公司終止，經(jīng)清算后所剩余的財(cái)產(chǎn)反映的是公司的實(shí)繳資本和經(jīng)營(yíng)成果，最終要在股東中分配，而使公司凈資產(chǎn)成為股東的最終收益。另外，在會(huì)計(jì)學(xué)上把公司實(shí)繳資本（總股本）與公司的公積金和可分配利潤(rùn)稱之為所有者權(quán)益（實(shí)際上是股東權(quán)益）也正反映了股東對(duì)公司財(cái)產(chǎn)的最終收益權(quán)。其六，關(guān)于物權(quán)的優(yōu)先效力問(wèn)題。傳統(tǒng)民法一般認(rèn)為物權(quán)具有優(yōu)先效力，這種優(yōu)先效力主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：物權(quán)優(yōu)先于債權(quán)，即有擔(dān)保物權(quán)的債權(quán)相對(duì)于普通債權(quán)對(duì)擔(dān)保物有優(yōu)先受償?shù)男Я?。?dān)保物權(quán)是從屬于主債權(quán)的從權(quán)利，以債權(quán)的存在為基礎(chǔ)，但股權(quán)并不以債權(quán)而以公司財(cái)產(chǎn)所有權(quán)為基礎(chǔ)權(quán)利。故該優(yōu)先效力與股權(quán)無(wú)關(guān)。 由物權(quán)的優(yōu)先效

36、力演繹出的一物一權(quán)原則，在同一物上不能產(chǎn)生兩個(gè)效力相等的物權(quán)，在同一物上設(shè)立的擔(dān)保物權(quán)先設(shè)者優(yōu)于后設(shè)者。股東集體所享有的總股權(quán)是相對(duì)于公司財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的一個(gè)權(quán)利，股東個(gè)體所享有的股權(quán)僅是股權(quán)在量上的分割，是一種準(zhǔn)共有權(quán)，這在上文已經(jīng)論述。他物權(quán)具有優(yōu)先于所有權(quán)的效力，是對(duì)所有權(quán)的限制，表現(xiàn)為所有權(quán)人對(duì)其設(shè)有他物權(quán)的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行處分時(shí)不能損害他物權(quán)人的利益，否則他物權(quán)人有權(quán)就此采取救濟(jì)措施。這在股權(quán)上的表現(xiàn)是公司合并、分立時(shí)，持異議股東有購(gòu)回股份請(qǐng)求權(quán)。該請(qǐng)求權(quán)屬于自益權(quán)，得由任一股東單獨(dú)行使?？偠灾?，股權(quán)的客體是物，具有權(quán)利主體的特定性，義務(wù)主體的不特定性，獨(dú)立性和排他性，有部分收益、處分權(quán)，并有

37、一定的優(yōu)先效力和追及效力，故股權(quán)是物權(quán)。股權(quán)是他物權(quán)其一，股權(quán)的客體是他人之物，主體非所有權(quán)人。股權(quán)的客體是公司財(cái)產(chǎn)在上文業(yè)已論及。股東在出資以前享有對(duì)自己將要出資財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)，但那時(shí)他還不是股東，不享有股權(quán)。股東的權(quán)利基于公司財(cái)產(chǎn)所有權(quán)并與之同時(shí)產(chǎn)生。而公司對(duì)其財(cái)產(chǎn)已享有所有權(quán)，因所有權(quán)具有排他性，一物不能二主，出資人取得股東資格時(shí)已不享有出資所有權(quán)，而使公司財(cái)產(chǎn)這一法定集合物成為他人之物，股東也成為非所有人之權(quán)利人。其二，股權(quán)由公司所有權(quán)派生，并以之為前提。股權(quán)雖然是與公司所有權(quán)同時(shí)產(chǎn)生的，但股權(quán)的行使即成為主觀權(quán)利卻要晚于公司所有權(quán)，并以公司所有權(quán)為基礎(chǔ)。在公司設(shè)立過(guò)程中，出資人先將財(cái)產(chǎn)

38、所有權(quán)轉(zhuǎn)移給設(shè)立中的公司這一非法人組織。在公司成立之前，認(rèn)股人是非法人組織的債權(quán)人而非股東，僅僅從公司不能成立時(shí)，發(fā)起人承擔(dān)返還股款、利息的無(wú)限連帶責(zé)任這一點(diǎn)即可得到證明。公司一經(jīng)成立，認(rèn)股人的投資即成為公司法人財(cái)產(chǎn)，公司對(duì)其享有所有權(quán)。而此時(shí)股權(quán)還只是客觀的權(quán)利，股東還不能立即行使。由是觀之，作為主觀的權(quán)利，股權(quán)是以公司所有權(quán)為前提的。其三，股權(quán)的內(nèi)容受限制，是不完全的物權(quán)。股權(quán)的內(nèi)容不僅要由法律規(guī)定，還要受公司章程的制約，而不像所有權(quán)那樣具有占有、使用、收益和處分的完全權(quán)能。并且，股東自享有股權(quán)時(shí)開(kāi)始，至公司終止股權(quán)歸于消滅時(shí)止，股東一直不能對(duì)公司財(cái)產(chǎn)進(jìn)行占有和使用，其權(quán)利相對(duì)于所有權(quán)而言

39、是不完全的權(quán)利。其四，股權(quán)是公司所有權(quán)中分離出來(lái)的部分權(quán)能。首先，股東對(duì)公司財(cái)產(chǎn)享有最終或最后的收益權(quán)。即使股東所獲得的收益不是公司給付的，如股份轉(zhuǎn)讓時(shí)獲得的超出原投資額的部分，也是以可從公司獲取的未來(lái)利益為基礎(chǔ)的。股權(quán)的收益權(quán)是公司所有權(quán)收益權(quán)能的部分分離。但只要公司尚存，公司所有權(quán)中就有收益權(quán)能，即公司有自己的收益權(quán)。收益權(quán)是股權(quán)的主要權(quán)能，只有股東獲得經(jīng)濟(jì)利益后，股權(quán)才得以實(shí)現(xiàn)其價(jià)值。居拉?埃霧西指出：股權(quán)集中到一點(diǎn)，不進(jìn)行任何經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，但卻能從公司獲取收益。其次，特定情況下，股東集體可對(duì)公司財(cái)產(chǎn)進(jìn)行處分。這種處分權(quán)能也是公司所有權(quán)的處分權(quán)能的一部分與公司所有權(quán)的分離，是他物權(quán)對(duì)所有權(quán)的

40、限制，以保護(hù)股東的利益不受所有權(quán)人公司的侵害。其五，從股權(quán)的消滅看，它也符合他物權(quán)的特征。首先，他物權(quán)以所有權(quán)為基礎(chǔ)權(quán)利，所有權(quán)消滅，他物權(quán)也隨之消滅。股權(quán)也正是如此，它的存在依賴于公司財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的存在，公司財(cái)產(chǎn)所有權(quán)一旦消滅，股權(quán)也就消滅。其次，他物權(quán)也可以因?yàn)榕c所有權(quán)的權(quán)利主體混同為一人而歸于消滅，這是所有權(quán)權(quán)能的復(fù)歸，所有權(quán)人不能同時(shí)也是他物權(quán)人。而股權(quán)也正是如此：在一般情況下，公司不得收購(gòu)本公司的股票。為減少資本而注銷股份或與持有本公司股票的其他公司合并，公司擁有了本公司股票后，必須在法律規(guī)定的時(shí)間內(nèi)注銷該部分股份，依法辦理變更登記并公告。此外，股權(quán)還有支配權(quán)、排他性和相對(duì)于公司所有權(quán)

41、的一定程度上的優(yōu)先性等他物權(quán)的特征，這在上文已經(jīng)論及，不再贅述。從以上內(nèi)容可以得出結(jié)論：股權(quán)是一種他物權(quán)，又因其不同于傳統(tǒng)民法上的擔(dān)保物權(quán)和用益物權(quán)，所以股權(quán)是一種獨(dú)立的他物權(quán)。四、股權(quán)是動(dòng)態(tài)的他物權(quán)由于社會(huì)利益對(duì)物權(quán)的限制，要求財(cái)產(chǎn)能得以充分利用并最大限度地增加社會(huì)財(cái)富（對(duì)物權(quán)人表現(xiàn)為收益），使物權(quán)出現(xiàn)了從靜態(tài)向動(dòng)態(tài)轉(zhuǎn)化的趨勢(shì)。這在用益物權(quán)中已初露端倪，而在較晚產(chǎn)生的股權(quán)中表現(xiàn)更加明顯，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：其一，支配權(quán)的特殊性。股東個(gè)體對(duì)公司財(cái)產(chǎn)的支配，是通過(guò)股東會(huì)決議實(shí)現(xiàn)的，主要表現(xiàn)為間接支配。股東集體對(duì)公司財(cái)產(chǎn)的支配，盡管一經(jīng)形成決議就必然對(duì)公司發(fā)生支配效力，但在形式上必須上升為股東

42、會(huì)的意志。這就使之首先表現(xiàn)為公司的支配，其次才表現(xiàn)為股東集體的支配，但二者只是一個(gè)問(wèn)題的兩個(gè)方面，在實(shí)踐中無(wú)法分離。相對(duì)于股東個(gè)體而言，其對(duì)公司財(cái)產(chǎn)的支配，只能表現(xiàn)為間接支配。而且，即使股東集體的總股權(quán)對(duì)公司財(cái)產(chǎn)的支配也是有限的不完整的支配。股權(quán)的一面支配，是公司所有權(quán)全面支配權(quán)的部分權(quán)能。其二，請(qǐng)求權(quán)的特殊性。股權(quán)的請(qǐng)求權(quán)不僅表現(xiàn)為受到不法侵害時(shí)排除妨礙等物上請(qǐng)求權(quán)和要求賠償損失等債上請(qǐng)求權(quán)。還表現(xiàn)為股息、紅利分配請(qǐng)求權(quán)、臨時(shí)股東會(huì)召集請(qǐng)求權(quán)等其他形式。其三，收益權(quán)的特殊性。股權(quán)的收益與傳統(tǒng)民法所說(shuō)的孳息有根本區(qū)別：傳統(tǒng)民法所稱之孳息，都是權(quán)利主體在靜態(tài)支配中產(chǎn)生的；股權(quán)的收益則是以公司在生

43、產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的利潤(rùn)為主，而公司并非股權(quán)之權(quán)利主體。并且，股權(quán)的收益也不以公司的孳息為限，在股份轉(zhuǎn)讓中，如果原股東所得超過(guò)其認(rèn)購(gòu)股份時(shí)所支付的對(duì)價(jià)，股東照樣能獲取收益。另外，股息、紅利的收入，盡管股東集體通過(guò)股東會(huì)決議后公司不得不為給付，但在形式上仍依賴于公司給付行為的協(xié)助。其四，股權(quán)不包括占有、使用權(quán)能。由于近代資本社會(huì)化運(yùn)動(dòng)的發(fā)展，有限公司和股份公司的大批涌現(xiàn)，股東的權(quán)利已不能表現(xiàn)為對(duì)公司財(cái)產(chǎn)的占有、使用權(quán)，處分權(quán)也受到很大限制，而主要表現(xiàn)為利潤(rùn)的獲取權(quán)。股權(quán)中無(wú)占有、使用權(quán)能是權(quán)利社會(huì)化的表現(xiàn)，同時(shí)也是為了資本更多更快地增殖，以使股東獲取更大的收益，更好地實(shí)現(xiàn)股權(quán)的最終目的。其五，股權(quán)具有

44、為股東自己利益和公司利益的雙重性。股東投資的最終目的既然是為自己謀求最大經(jīng)濟(jì)利益，公司利益對(duì)股東似乎無(wú)關(guān)緊要，但是公司經(jīng)營(yíng)效益的好壞和利潤(rùn)的多少與股東的經(jīng)濟(jì)利益有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，水漲船高，唇亡齒寒，公司的利益與股東利益呈正相關(guān)關(guān)系。這使股東在為自己謀求最大經(jīng)濟(jì)利益的同時(shí)，客觀上不得不考慮公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和未來(lái)發(fā)展。從這個(gè)角度出發(fā)，可以把股權(quán)的具體權(quán)能分為兩類：?jiǎn)渭優(yōu)樽约豪娴淖砸鏅?quán)和為自己兼為公司利益的共益權(quán)?，F(xiàn)代社會(huì)，物權(quán)的社會(huì)化趨勢(shì)逐漸增強(qiáng)，在強(qiáng)調(diào)個(gè)人在物上的排他性權(quán)利時(shí)，社會(huì)限制其必須注意發(fā)揮物的最大效用。在強(qiáng)調(diào)社會(huì)利益時(shí)，也要注意保護(hù)個(gè)人的物權(quán)，這種對(duì)物權(quán)的限制，不是對(duì)個(gè)人利益不加重視

45、的結(jié)果，而恰恰使物得到更充分的利用而最終擴(kuò)大了個(gè)人利益。股權(quán)的社會(huì)化趨勢(shì)增強(qiáng)，使有限公司和股份公司成為集中社會(huì)財(cái)富以實(shí)現(xiàn)資本最大增值的最佳形式。它正反映了社會(huì)對(duì)權(quán)利限制以使之有利于社會(huì)的趨勢(shì)。五、股權(quán)的其他特征其一，作為客觀的權(quán)利，股權(quán)與公司所有權(quán)同時(shí)產(chǎn)生。投資人與公司訂立的認(rèn)股契約履行之時(shí)，公司取得投資人的出資所有權(quán)，投資人也獲得了公司作為出資所有權(quán)對(duì)價(jià)的股權(quán)而成為股東。投資人所獲得的股權(quán)和公司取得的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)是一個(gè)契約行為的兩個(gè)結(jié)果，是同時(shí)產(chǎn)生的，股權(quán)是公司財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的伴生物。作為股東個(gè)體的權(quán)利，在公司設(shè)立時(shí)設(shè)定的股權(quán)，不僅與公司所有權(quán)同時(shí)產(chǎn)生，也與公司同時(shí)產(chǎn)生。新股發(fā)行時(shí)設(shè)立的股權(quán)，與公司由此取得的財(cái)產(chǎn)之所有權(quán)同時(shí)產(chǎn)生。作為股東集體準(zhǔn)共有的總股權(quán)，是在公司設(shè)立時(shí)與公司所有權(quán)同時(shí)產(chǎn)生的。其二，股權(quán)是公司所有權(quán)的有機(jī)組成部分。公司作為一個(gè)法人，對(duì)其財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的行使，包括使用、收益和處分等重大事務(wù)的決策。都是股東集體通過(guò)股東會(huì)行使股權(quán)的結(jié)果。其相對(duì)于公司所有權(quán)是作為一個(gè)整體的總股權(quán)，它的行使表現(xiàn)為對(duì)公司財(cái)產(chǎn)的不完全支配；作為個(gè)體，表現(xiàn)為個(gè)別股東的間接支配權(quán)。但這并不等于說(shuō)就是所有權(quán)，而只是所有權(quán)的部分權(quán)能，二者存在著本質(zhì)的區(qū)別。其三，股權(quán)是目的權(quán)利和手段權(quán)利的有機(jī)結(jié)合體，具有內(nèi)在統(tǒng)一性。股東對(duì)公司投資的終極目的是謀求自身的最大經(jīng)濟(jì)利益。