凱恩斯及各學(xué)派分析

1、貨幣需求理論： 凱恩斯認(rèn)為，貨幣需求的動(dòng)機(jī)與構(gòu)成：交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)、投機(jī)動(dòng)機(jī)。新劍橋派認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，僅這三種動(dòng)機(jī)不能說(shuō)明全部現(xiàn)實(shí)狀況，于是提出了貨幣需求的七動(dòng)機(jī)說(shuō)：產(chǎn)出流量動(dòng)機(jī)、貨幣工資動(dòng)機(jī)、金融流量動(dòng)機(jī)、預(yù)防和投機(jī)動(dòng)機(jī)、還款和資本融資動(dòng)機(jī)、彌補(bǔ)通貨膨脹損失的動(dòng)機(jī)、政府需求擴(kuò)張動(dòng)機(jī)。新古典綜合派提出的鮑莫爾模型、惠倫模型和托賓模型發(fā)展了凱恩斯的貨幣需求理論，鮑莫爾模型、惠倫模型分別修正了凱恩斯關(guān)于交易性貨幣需求和預(yù)防性貨幣需求取決于收入而與利率無(wú)關(guān)的觀點(diǎn)，模型論證了利率變化通過(guò)影響持幣成本作用于交易性貨幣需求和預(yù)防性貨幣需求，并分別求證了兩種貨幣需求的利率彈性；托賓模型發(fā)展了凱恩斯投

2、機(jī)性貨幣需求理論，認(rèn)為在對(duì)未來(lái)預(yù)計(jì)不確定存在的情況下，人們?yōu)榱诉_(dá)到總效用最大化，會(huì)隨著利率的變動(dòng)調(diào)整自己的資產(chǎn)組合行為，從而導(dǎo)致投機(jī)性貨幣需求的變動(dòng)，所以利率和未來(lái)的不確定對(duì)于投機(jī)性貨幣需求具有同等的重要性。新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派是以不完全競(jìng)爭(zhēng)、不完善市場(chǎng)、不對(duì)稱信息和相對(duì)價(jià)格的粘性為基本理論，堅(jiān)持“非市場(chǎng)出清”這個(gè)最重要的假設(shè)，認(rèn)為在貨幣非中性的情況下，政府的經(jīng)濟(jì)政策能夠影響就業(yè)和產(chǎn)量，市場(chǎng)的失效需要政府干預(yù)來(lái)發(fā)揮積極作用。貨幣供給理論：外生貨幣論：凱恩斯認(rèn)為貨幣供應(yīng)由中央銀行控制的外生變量，它影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，卻不受經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響。因?yàn)榻饚诺纳a(chǎn)無(wú)利可得，紙幣不能為私人生產(chǎn)。新劍橋?qū)W派不完全贊成

3、凱恩斯的外生貨幣供給理論，他們認(rèn)為中央銀行在經(jīng)濟(jì)周期的不同時(shí)期，往往只能被動(dòng)地適應(yīng)公眾的貨幣需求，難以自主地決定貨幣供給量。在貨幣供給的控制上，他們認(rèn)為中央銀行能夠控制貨幣供給量，但是，其效果卻沒(méi)有凱恩斯所說(shuō)的那樣好。因?yàn)殂y行體系會(huì)規(guī)避中央銀行的控制；中央銀行的控制存在著漏洞；還有它增加貨幣供給的能力比減少貨幣供給強(qiáng)。新古典綜合派在復(fù)雜乘數(shù)模型的基礎(chǔ)上，提出了不同于凱恩斯外生貨幣供應(yīng)論的內(nèi)生貨幣供應(yīng)論，他們認(rèn)為貨幣供應(yīng)量是由經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)諸多變量決定并影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)生變量，貨幣供應(yīng)的多少是由中央銀行、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和公眾的行為共同決定的，中央銀行對(duì)貨幣的控制是相對(duì)的。利率理論：凱恩斯認(rèn)為貨幣是最

4、靈活的流動(dòng)資產(chǎn)，要使人們放棄對(duì)貨幣的靈活偏好就必須給與報(bào)酬，這報(bào)酬的貨幣形態(tài)就是利息。利息形成于人們?nèi)〉秘泿攀杖牒笏鞯膬煞N選擇：一是時(shí)間偏好的選擇，即現(xiàn)有貨幣收入的多少用于現(xiàn)在，多少用于將來(lái)；二是流動(dòng)性偏好的選擇，即以何種方式保有暫時(shí)不用的貨幣收入。在凱恩斯看來(lái)，利息不是等待的報(bào)酬，而是不儲(chǔ)錢(qián)的報(bào)酬，即放棄靈活性偏好的報(bào)酬。新劍橋?qū)W派的利率理論沒(méi)有完全遵循凱恩斯的路線，而是在傳統(tǒng)利率理論和凱恩斯利率理論比較分析的基礎(chǔ)上，提出借貸資金理論。認(rèn)為傳統(tǒng)理論把利率的決定因素局限于實(shí)物市場(chǎng)，而認(rèn)為利率高低與貨幣無(wú)關(guān)的觀點(diǎn)是不對(duì)的，凱恩斯否定市場(chǎng)因素的觀點(diǎn)也是片面的，所以要將實(shí)物因素，貨幣因素，存量流量

5、結(jié)合起來(lái)，分析利率的決定與變動(dòng)。新古典綜合派批判地吸收了凱恩斯貨幣供求決定論和新劍橋?qū)W派的借貸資金論，又加入了國(guó)民收入這一因素，把國(guó)民收入放到貨幣市場(chǎng)與商品市場(chǎng)上，提出了著名的IS-LM曲線分析模型，從總體上說(shuō)明利率是由儲(chǔ)蓄、投資、貨幣需求、貨幣供給等因素的交互作用，并在國(guó)民收入的配合下決定的，精致、樸素的IS-LM模型成為現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中占支配地位的利率決定理論。新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派原則上同意原凱恩斯學(xué)派的利率作用理論，但又對(duì)其進(jìn)行了修正與發(fā)展。他們認(rèn)為，企業(yè)的投資資金主要有兩個(gè)來(lái)源：信貸和股票。在企業(yè)的全部資金中，通常只有較少的一部分是通過(guò)發(fā)行股票來(lái)籌集的，因此，企業(yè)的投資需求主要地表現(xiàn)為

6、對(duì)貸款的需求。在這樣的市場(chǎng)中，利率機(jī)制與信貸配給機(jī)制同時(shí)發(fā)揮作用。通貨膨脹理論： 凱恩斯認(rèn)為：在達(dá)到充分就業(yè)以前，資源，包括勞動(dòng)力和其他生產(chǎn)要素還沒(méi)有充分利用，所以貨幣供給增加可以使產(chǎn)出增加，物價(jià)上漲的速度小于貨幣供給增加的速度，故為半通貨膨脹。實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)之后才是真正的通貨膨脹。凱恩斯認(rèn)為物價(jià)水平取決于工資和就業(yè)，貨幣量要通過(guò)這兩者發(fā)揮作用。新劍橋?qū)W派對(duì)凱恩斯的解釋是，工資對(duì)物價(jià)的影響比就業(yè)更為重要。因?yàn)?，產(chǎn)品的銷售價(jià)是成本加成決定的，工資是直接成本中的主要決定因素和變動(dòng)因素。盡管，工資水平與歷史和制度因素有關(guān)，但是，它仍然有著上升的趨勢(shì)。通貨膨脹其直接原因是工資推動(dòng)貨幣數(shù)量的增加。其深層次

7、原因則是國(guó)民收入在工資利潤(rùn)之間分配的不公平不合理。在通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系問(wèn)題上，新古典綜合派堅(jiān)持適度的通貨膨脹有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的觀點(diǎn)，他們認(rèn)為適度的通貨膨脹能夠通過(guò)強(qiáng)制儲(chǔ)蓄擴(kuò)大投資，來(lái)實(shí)現(xiàn)增加就業(yè)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)。儲(chǔ)蓄理論：在凱恩斯的理論中，投資與儲(chǔ)蓄的調(diào)節(jié)不是通過(guò)利率，而是通過(guò)收入的，從根本上說(shuō)，投資對(duì)儲(chǔ)蓄有決定作用。 收入=產(chǎn)品價(jià)值=消費(fèi)+投資 ；儲(chǔ)蓄=收入-消費(fèi) ；收入=消費(fèi)+儲(chǔ)蓄。故：儲(chǔ)蓄=投資。新古典綜合派提出的儲(chǔ)蓄生命周期論和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界產(chǎn)生了較大的影響。儲(chǔ)蓄生命周期論將儲(chǔ)蓄與終生收入和個(gè)人的生命周期緊密聯(lián)系在一起，富有創(chuàng)見(jiàn)性的探討了影響個(gè)人儲(chǔ)蓄行為的各種因素，并

8、相應(yīng)地提出了政策性建議。貨幣政策主張上的特點(diǎn)：凱恩斯的貨幣政策主張：1.實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)需要以利率為杠桿，刺激有效需求，其方式是實(shí)行剛性的工資政策和膨脹性的貨幣政策。因?yàn)樯炜s性的工資政策是無(wú)法操作的。2.貨幣政策的作用與其他政策的局限。凱恩斯認(rèn)為貨幣供給量的增加，特別是在危機(jī)時(shí)期，會(huì)被流動(dòng)性偏好吸收，所以要配之以赤字財(cái)政政策，才能達(dá)到預(yù)期目的。新劍橋?qū)W派政策主張的特點(diǎn)：1.強(qiáng)調(diào)資本主義經(jīng)濟(jì)內(nèi)在的不穩(wěn)定性，其目標(biāo)不是保持經(jīng)濟(jì)的均衡，而是改善經(jīng)濟(jì)的失調(diào)； 2.把社會(huì)政策放在首位，并注重財(cái)政政策，輕視貨幣政策。 在貨幣政策理論方面，新古典綜合派提出了多重目標(biāo)論，利率中介指標(biāo)論和貨幣政策資產(chǎn)傳導(dǎo)論。多重目標(biāo)論認(rèn)為，貨幣政策的最終目標(biāo)應(yīng)該包括穩(wěn)定幣值，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，充分就業(yè)和國(guó)際收支平衡，四大目標(biāo)間存在著一定的矛盾和沖突，難以同時(shí)實(shí)現(xiàn)，這就要求中央銀行在實(shí)施貨幣政策時(shí)，或者統(tǒng)籌兼顧，力求協(xié)調(diào)；或者視經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的需要突出重點(diǎn)，權(quán)衡主次，這便是相機(jī)抉擇。利率中介指標(biāo)論認(rèn)為，中央銀行應(yīng)該也可以把利率作為貨幣政策的中介指標(biāo)，因?yàn)槔适俏⒂^經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要調(diào)節(jié)器，是連接宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)的紐帶，是衡量經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)的最佳指標(biāo)。 新凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)派在貨幣政策最終目標(biāo)的選擇上，與老凱恩斯主義一樣，都主張應(yīng)該放在