財(cái)務(wù)管理試卷

1、試卷三一、單項(xiàng)選擇題（每題有四個(gè)備選項(xiàng)，請(qǐng)將正確的答案編號(hào)填在答題紙上，每小題1 分，共20 小題 20 分）1 、 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)的價(jià)值或股東財(cái)富的最大化，反映了財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度的是（）。A. 利潤(rùn)多少B. 每股盈余大小C. 每股股利大小D. 股價(jià)高低2 、企業(yè)籌措和集中資金的財(cái)務(wù)活動(dòng)是指（）。A. 分配活動(dòng)B. 投資活動(dòng)C. 決策活動(dòng)D. 籌資活動(dòng)3 、某種股票的期望收益率為10%，其標(biāo)準(zhǔn)離差為0.04，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為30%，則該股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率為（）。A.40% B.12% C.6% D.3%4、某公司今年發(fā)放股利每股為 0.9元，股利的長(zhǎng)期增長(zhǎng)率預(yù)期為4%,該公司的BA.3.

2、6 一預(yù)計(jì)總負(fù)債一預(yù)計(jì)股東權(quán)益B .資產(chǎn)增加一負(fù)債自然增加一留存收益的增加C 預(yù)計(jì)總資產(chǎn)負(fù)債自然增加留存收益的增加D 預(yù)計(jì)總資產(chǎn)負(fù)債自然增加“1/20, N/30” B系數(shù)等于1,則表明此證券（）。A 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)有非常低的風(fēng)險(xiǎn)C.和金融市場(chǎng)所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)一致D.比金融市場(chǎng)所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)高一倍16、假定某項(xiàng)投資的B系數(shù)為1.5,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%市場(chǎng)平均收益率為20%其 期望收益率為（）。A.15%B.30%C.25%D.20%17、 高風(fēng)險(xiǎn)、 高收益證券所占比重較小，低風(fēng)險(xiǎn)、 低收益所占比重較高的投資組合（）。A.冒險(xiǎn)型投資組合B.適中型投資組合C.保守型投資組合D.隨機(jī)型投資組合18、在確

3、定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，成本分析模式和存貨模式均需考慮的因素是（）。A.持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本.固定性轉(zhuǎn)換成本C.現(xiàn)金短缺成本D.現(xiàn)金保管費(fèi)用19、公司采用剩余股利政策進(jìn)行利潤(rùn)分配的根本理由是（）。A. 穩(wěn)定股東各年收益B. 體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益的對(duì)等C. 使公司利潤(rùn)分配靈活性較大D. 降低加權(quán)平均資本成本20 、下列關(guān)于股票股利對(duì)股東的意義的敘述不正確的是（）。A. 降低每股價(jià)值，吸引更多的投資者B. 發(fā)放股票股利會(huì)使投資者認(rèn)為公司將會(huì)有較大發(fā)展，有利于穩(wěn)定股價(jià)甚至略有上升C. 股東可因此享受稅收上的好處D. 如果發(fā)放股票股利后股價(jià)不立即發(fā)生變化，會(huì)使股東得到股票價(jià)值相對(duì)上升的好處二、多項(xiàng)選擇題（

4、以下各題有四個(gè)備選項(xiàng)，有兩個(gè)或兩個(gè)以上的正確選項(xiàng)，將正確選項(xiàng)的編號(hào)填在答題紙上，多選、錯(cuò)選、漏選均不得分，每小題2 分，共 10 小題 20 分。）1 、利潤(rùn)最大化觀點(diǎn)的缺陷包括（）。A. 沒(méi)有考慮利潤(rùn)的取得時(shí)間B. 沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系C. 沒(méi)有考慮獲取利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系D. 與企業(yè)管理的目標(biāo)相違背2 、年金按照其每次收付發(fā)生的時(shí)點(diǎn)不同，可分為（）。A. 普通年金B(yǎng). 先付年金C. 遞延年金D. 永續(xù)年金3 、對(duì)企業(yè)而言，發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點(diǎn)有（）。A. 增強(qiáng)公司籌資能力B. 降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C. 降低公司資金成本D. 沒(méi)有到期日4、下列各項(xiàng)中，能夠影響債券內(nèi)在價(jià)值的因素

5、有（）。A. 債券的價(jià)格B. 債券的計(jì)息方式（單利還是復(fù)利）C. 當(dāng)前的市場(chǎng)利率D. 票面利率5 、關(guān)于經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，下列說(shuō)法正確的是（）。A. 其他條件不變時(shí)，固定成本越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大B. 當(dāng)固定成本趨于0 時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)趨于1C. 在其他因素一定的條件下，產(chǎn)銷量越大，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小D. 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)同固定成本成反比6 、債券投資的風(fēng)險(xiǎn)主要有（）。A. 違約風(fēng)險(xiǎn)B. 利息率風(fēng)險(xiǎn)C. 購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)D. 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)7 、構(gòu)成企業(yè)信用政策的主要內(nèi)容有（）。A. 信用標(biāo)準(zhǔn)B. 信用條件C. 信用期限D(zhuǎn). 收帳政策8 、下列公式中正確的是（）。A.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入B.權(quán)益乘數(shù)=1

6、/（1-產(chǎn)權(quán)比率）C.營(yíng)業(yè)凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入D.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/營(yíng)業(yè)收入9 、某零件年需要量16200件，單價(jià)10元，日供應(yīng)量60 件，一次訂貨成本25 元，單位儲(chǔ)存成本1 元 /年。假設(shè)一年為360天，保險(xiǎn)儲(chǔ)備量為20 件，則（）。A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件B.送貨期為40天C.平均庫(kù)存量為225件D.存貨平均占用資金2450元10、采用低正常股利加額外股利政策的理由是（）。A. 有利于保持最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)B. 使公司股利政策具有較大的靈活性C. 保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使綜合資本成本最低D. 使依靠股利度日的股東有比較穩(wěn)定的收入，從而吸引住這部分股東三、判斷改錯(cuò)題（每小題2分，共5小題

7、10分，正確的打“V”，錯(cuò)誤的打“X”并對(duì)錯(cuò)誤進(jìn)行改正。）1 、當(dāng)代證券組合理論認(rèn)為不同股票的投資組合可以降低風(fēng)險(xiǎn)，股票的種類越多，風(fēng)險(xiǎn)越小，包括全部股票的投資組合風(fēng)險(xiǎn)為零。（）2 、貨幣的時(shí)間價(jià)值是不考慮風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹下的平均資金利潤(rùn)率。（）3、某企業(yè)計(jì)劃購(gòu)入原材料，供應(yīng)商給出的付款條件為l/20、N/50o若銀行短期借款利率為10%，則企業(yè)不應(yīng)在折扣期內(nèi)支付貨款。（）4、冒險(xiǎn)型籌資組合政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較低的營(yíng)運(yùn)資金籌資政策。（）5 、在其他條件不變的情況下，權(quán)益乘數(shù)越小，企業(yè)的負(fù)債程度越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。（）四、計(jì)算分析題（第1、 2 小題各 8 分，第 3 小題 9 分，共25

8、分，結(jié)果不能整除時(shí)保留兩位小數(shù)。）1、某公司發(fā)行公司債券，面值為1000元，票面利率為10%，期限為5年。已知市場(chǎng)利率為8%。要求計(jì)算并回答下列問(wèn)題：（ 1）債券為按年付息、到期還本，發(fā)行價(jià)格為1020 元，計(jì)算債券到期收益率并判斷投資者是否愿意購(gòu)買(mǎi)？（采用內(nèi)含報(bào)酬率方法）PVIF（10%,5）=0.621PVIF（9%,5）=0.650PVIFA（10%,5）=3.791PVIFA（9%,5）=3.890（ 2）債券為單利計(jì)息、到期一次還本付息債券，發(fā)行價(jià)格為1010 元，計(jì)算債券的價(jià)值并判斷投資者是否愿意購(gòu)買(mǎi)？PVIF（8%,5）=0.6812、AB償司目前的資本結(jié)構(gòu)為：長(zhǎng)期債券 800萬(wàn)

9、元，普通股1000萬(wàn)元，留存收益200 萬(wàn)元。其他有關(guān)信息如下：（ 1）公司債券面值為100 元 / 張，票面利率為8%，期限為10 年，每年付息一次，到期還本，發(fā)行價(jià)為90 元 / 張，發(fā)行費(fèi)用為每張債券3.6 元；（2）公司股票的B系數(shù)為1.73,國(guó)庫(kù)券的利率為5%市場(chǎng)的平均收益率8%（ 3）公司當(dāng)前每股市價(jià)為5 元，籌資費(fèi)率為3%，本年已派發(fā)現(xiàn)金股利0.5 元，預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率維持2%；（ 4）公司所得稅率為25%；要求：（1）計(jì)算債券的成本；（ 2）按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算留存收益成本；（ 3）按照股利股東增長(zhǎng)模型計(jì)算普通股的成本；（ 4）計(jì)算其加權(quán)平均資本成本。（計(jì)算時(shí)單項(xiàng)資本成本百分

10、數(shù)保留2 位小數(shù)）3、A公司是一個(gè)商業(yè)企業(yè)，為擴(kuò)大銷售并加速賬款的回收，公司擬采用新的信用政策“ 2/10,1/30,N/60 ”。采用新信用政策后公司預(yù)計(jì)賒銷額為 4500萬(wàn)元，銷售利潤(rùn)率為20%，壞賬損失率為1.5%，收帳費(fèi)用為30萬(wàn)元，公司預(yù)計(jì)40%的客戶將享受2%的折扣，40%的客戶將享受1%的折扣。假設(shè)公司資本成本率為10%，一年按照360天計(jì)算。要求：（1）計(jì)算公司預(yù)計(jì)銷售利潤(rùn)；（ 2）計(jì)算公司新信用政策下應(yīng)收賬款的平均收賬期和機(jī)會(huì)成本；（ 3）計(jì)算公司新信用政策下的壞賬損失和現(xiàn)金折扣；（ 4）計(jì)算公司新信用政策下應(yīng)收賬款的信用成本總額；（ 5）計(jì)算公司新信用政策下的凈收益。五、綜

11、合題（本題共1 小題 15 分，計(jì)算均要求寫(xiě)出過(guò)程，結(jié)果不能整除時(shí)保留兩位小數(shù)。）資料：某企業(yè)準(zhǔn)備購(gòu)入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。甲方案需投資20,000元，使用壽命5年，采用直線法折舊，5年后無(wú)殘值，5年中每年可實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入15,000元，每年付現(xiàn)成本為5,000元。乙方案需投資 33,000元，采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命也是 5年，5年后殘值為3,000元，5年中每年 經(jīng)營(yíng)收入為17,000元，付現(xiàn)成本第一年為5,000元，以后逐年增加修理費(fèi)用200元，另需 墊支流動(dòng)資金3,000元。兩方案均無(wú)建設(shè)期。假設(shè)企業(yè)所得稅稅率為25%資本成本為10%要求：(1)分別計(jì)算兩

12、個(gè)方案的年折舊額；(2)分別計(jì)算兩個(gè)方案每年的凈現(xiàn)金流量(NCF0-NCF5 ；(3)分別計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值；(注：PVIF(10%,1)=0.909PVIF(10%,2)=0.826PVIF(10%,3)=0.751PVIF(10%,4)=0.683PVIF(10%,5)=0.621PVIFA(10%,5)=3.791 )(4)計(jì)算甲方案的內(nèi)含報(bào)酬率；(注：PVIFA(30% 5)=2.436; PVIFA(35% 5)=2.220)(5)根據(jù)凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷應(yīng)采用哪個(gè)方案。財(cái)務(wù)管理試卷3參考答案與評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)一、單項(xiàng)選擇題(每小題1分，共20分)1-5 : D D B C A 6-10:B A

13、 B C D11-15:B B D B C 16-20: C C A D A二、多項(xiàng)選擇題(每小題2分，共20分)1、ABC 2、ABCD 3 ABD 4 BCD 5 ABCD6、ABCD 7 ABD & AC 9、AD 10、BD三、判斷改錯(cuò)題(每小題2分，共10分)子號(hào)判斷1X2V改錯(cuò)股票的投資組合可以降低的風(fēng)險(xiǎn)只能是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，包括全部股票的投資組合，只能是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)為零，但系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)還存在。由于放棄現(xiàn)金折扣的成本大于銀行借款利息率，企業(yè)應(yīng)向銀行3 借款來(lái)享受現(xiàn)金折扣，在折扣期的最后一天付款。冒險(xiǎn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資金籌資4 X 政策。保守型籌資政策是一種收

14、益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較低的營(yíng)運(yùn)資 金籌資政策。權(quán)益乘數(shù)=1/ （1-資產(chǎn)負(fù)債率），在其他條件不變的情況下,5 X 權(quán)益乘數(shù)越大，資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)的負(fù)債程度越高，財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)越大。1、 (1)當(dāng) i=9%債券價(jià)值 V= 1000X 10%< PVIFA (9% 5) +1000X PVIF (9% 5) =100X3.890 + 1000 X 0.650= 1039 (元)(1 分)當(dāng) i=10%債券價(jià)值 V= 1000X 10%X PVIFA (10% 5) +1000X PVIF (10% 5)= 100X 3.791 +1000X0.621 = 1000 (元)(1 分)(9%-i )

15、/(9%10%)= (1039-1020)/(1039 - 1000)i=9.49% (2 分)債券到期收益率大于市場(chǎng)利率，投資者可以購(gòu)買(mǎi)。(1分)(2)債券價(jià)值=1000X ( 1 + 5X10% X PVIF (8% 5)= 1500X0.681 =1021.5 (元)(2 分)債券價(jià)值大于債券的發(fā)行價(jià)格，投資者可以購(gòu)買(mǎi)。(1分)2、(1)債券的成本=(100 X 8%)/(90-3.6) X(1 25%)= 6.94% (2 分)(2)留存收益的成本=5涉1.73 X(8% 5%)= 10.19% (2分)(3)普通股成本=0.5 X(1+2%)/5 X (1-3%)+2%= 12.52

16、% (2 分)(4)加權(quán)平均資本成本=6.94%X 800/2000 + 10.19%X 200/2000 + 12.52 X 1000/2000= 10.055% (2 分)3、銷售禾1潤(rùn)=4500X 20%= 900萬(wàn)元(1分)信用成本：平均收帳期=40%X 10+40%X 30+ 20%< 60= 28 天（1 分）機(jī)會(huì)成本=4500 X （28/360） 乂 10險(xiǎn)35萬(wàn)元或者：機(jī)會(huì)成本=4500X（1-20%） X （28/360） X10%= 28 萬(wàn)元（2 分）壞賬損失=4500X 1.5%= 67.5萬(wàn)元（1分）收帳費(fèi)用=30萬(wàn)元現(xiàn)金折扣=4500X40%X 2涉 450

17、0X40%X 1%= 54 萬(wàn)元（2 分）信用成本=35+67.5 +30+54= 186.5 萬(wàn)元或：信用成本=28+67.5 + 30+ 54= 179.5萬(wàn)元（1分）凈收益=900-186.5 =713.5 萬(wàn)元或者：凈收益=900 179.5 =720.5萬(wàn)元（1分）五、綜合題（本題共15 分）（1） 計(jì)算年折舊額：甲方案年折舊額=20,000/5 =4,000（元）（0.5分）乙方案年折舊額=（30,000 3,000）/5 =5,400（元）（0.5 分）（ 2）計(jì)算凈現(xiàn)金流量：甲方案：NCF0= 20,000 元（0.5 分）NCF1-5= （15,000 -5,000 -4,0

18、00） X （1-25%）+4,000 =8,500 元（1 分）乙方案：NCF0= 33,000 元（0.5 分）NCF1= （17,000 5,000 5,400） X （1-25%） + 5,400 = 10,350 元（1 分）NCF2= （17,000 5,000 200 5,400） X （1-25%） + 5,400 = 10,200 元（1 分）NCF3= （17,000 5,000 400 5,400） X （1-25%） + 5,400 = 10,050 元（1 分）NCF4= (17,000 5,000 600 5,400) X (1-25%) + 5,400 = 9,900 元(1 分)NCF5= (17,000 5,000 800 5,400) X (1-25%) + 5,400 + 3,000+3,000 =15,750 元(1 分)( 3)計(jì)算凈現(xiàn)值甲方案：NPV= 8,500 X PVIFA(10% 5) 20,000 = 31892.5 元(2 分)乙方案：NPV= 10,350 X PVIF(10%, 1) + 10