格力電器的財(cái)務(wù)分析

1、 2012級(jí)財(cái)務(wù)管理專業(yè)財(cái)務(wù)分析 團(tuán)隊(duì)名稱：張亞如和孩子們選用公司：珠海格力電器團(tuán)隊(duì)名單：張亞如 朱琳莉 司文靜 石琛 劉愛(ài)玲 吳夢(mèng) 管家歡 丁卓越 阮菲菲 團(tuán)隊(duì)分工：資料搜集：張亞如 朱琳莉 計(jì)算分析：司文靜 石琛 劉愛(ài)玲 吳夢(mèng) 阮菲菲 文檔制作：張亞如 朱琳莉 丁卓越 PPT：丁卓越 管家歡目錄一、格力電器的戰(zhàn)略分析1 （一）格力電器公司背景分析1 （二）空調(diào)家電行業(yè)分析1 （三）格力電器的戰(zhàn)略分析12、 格力電器財(cái)務(wù)報(bào)告的會(huì)計(jì)分析2 （一）識(shí)別關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)2 （二） 分析關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)2 （三）會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量分析 33、 格力電器財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)分析4（一）趨勢(shì)分析4

2、（二）結(jié)構(gòu)分析4（三）各種財(cái)務(wù)指標(biāo)分析4 （四）財(cái)務(wù)綜合分析杜邦財(cái)務(wù)分析法4四、研究結(jié)論6 第一章 格力電器的戰(zhàn)略分析一、格力電器公司背景分析位于珠海的格力電器，目前已經(jīng)成為世界上最大的家用空調(diào)生產(chǎn)商，它短短十幾年的發(fā)展成就 “讓人驚嘆”。1991年，格力由幾家效率低的國(guó)企重組而成。當(dāng)時(shí)只是一家只有200員工、沒(méi)啥名氣、規(guī)格很小的工廠，一年生產(chǎn)2萬(wàn)臺(tái)空調(diào)。無(wú)論怎么看，它都不具備成為全球空調(diào)領(lǐng)袖的資質(zhì)，尤其在空調(diào)領(lǐng)域，當(dāng)時(shí)的美日巨頭正享受自己攻無(wú)不破的壟斷果實(shí)。然而，十幾年后，格力電器就發(fā)展成為擁有4萬(wàn)名員工，年產(chǎn)2700萬(wàn)臺(tái)空調(diào)的全球最大的家用空調(diào)企業(yè)。探究格力的發(fā)展，格力電器自主創(chuàng)新的理念發(fā)

3、揮了至關(guān)重要的作用。首先，技術(shù)創(chuàng)新。至今已開(kāi)發(fā)出包括家用空調(diào)、商用空調(diào)在內(nèi)的20大類、400個(gè)系列、7000多個(gè)品種規(guī)格的產(chǎn)品，其中商用有9大系列、1000多個(gè)品種，申請(qǐng)國(guó)內(nèi)外專利944項(xiàng)，成功研發(fā)出GMV數(shù)碼多聯(lián)一拖多、離心式中央空調(diào)等高端技術(shù)，并全球首創(chuàng)國(guó)際領(lǐng)先的超低溫?zé)岜弥醒肟照{(diào)，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白，打破了美、日等制冷巨頭的技術(shù)壟斷，在國(guó)際制冷界贏得了廣泛的知名度和影響力。 其次，營(yíng)銷模式創(chuàng)新。格力電器采用的是“新興連鎖銷售一區(qū)域股份制銷售公司”的自建銷售渠道的營(yíng)銷模式。這種營(yíng)銷模式是行業(yè)內(nèi)營(yíng)銷模式的創(chuàng)新。格力電器通過(guò)其特有的銷售渠道擠占其他公司的市場(chǎng)份額、產(chǎn)品創(chuàng)新升級(jí)所獲得的快速增長(zhǎng)。第三

4、，服務(wù)模式創(chuàng)新：2005年1月1日，格力電器率先在業(yè)內(nèi)推出“整機(jī)6年免費(fèi)包修”政策，徹底根除了消費(fèi)者的后顧之憂，肅清了游離在行業(yè)邊緣的“螺絲刀加工廠”，保護(hù)了消費(fèi)者的利益，使空調(diào)行業(yè)擺脫了“價(jià)格戰(zhàn)”等惡性競(jìng)爭(zhēng)，走向了新的發(fā)展方向。格力電器憑借著其兢兢業(yè)業(yè)的專業(yè)生產(chǎn)精神、孜孜以求的創(chuàng)新精神和以誠(chéng)信為本的經(jīng)營(yíng)管理，快速地成長(zhǎng)發(fā)展著。格力電器從1995年起至今，連續(xù)12年空調(diào)產(chǎn)銷量、市場(chǎng)占有率均居國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)第一的地位，2006年格力家用空調(diào)銷量突破1300萬(wàn)臺(tái)，連續(xù)兩年位居世界第一。在國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)進(jìn)入成熟期以后，格力電器憑借著市場(chǎng)發(fā)展的勢(shì)頭和己形成的其特有的經(jīng)營(yíng)模式，持續(xù)高速地發(fā)展?，F(xiàn)如今的格力電

5、器已從當(dāng)年名不見(jiàn)經(jīng)傳的小企業(yè)發(fā)展成長(zhǎng)為中國(guó)乃至全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)，現(xiàn)擁有生產(chǎn)超過(guò)2000萬(wàn)臺(tái)空調(diào)的年生產(chǎn)能力。格力電器成為擁有珠海、江蘇丹陽(yáng)、重慶以及南美洲的巴西四大生產(chǎn)空調(diào)基地，員工超過(guò)35000人的大型企業(yè)。格力電器公司目前已經(jīng)在全球200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立了銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，并將“格力”品牌的產(chǎn)品成功地推入了英國(guó)、法國(guó)、巴西、俄羅斯、澳大利亞、菲律賓、沙特、印度等80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的國(guó)際家電市場(chǎng)。根據(jù)中國(guó)海關(guān)的統(tǒng)計(jì)，格力電器公司的空調(diào)出口量、出口增幅連續(xù)多年均位居全國(guó)同行前列。作為上市公司，格力電器在風(fēng)高浪大和跌宕起伏的證券市場(chǎng)上的市場(chǎng)表現(xiàn)同樣讓人嘆為

6、觀止:格力電器公司自1996年在深圳證券交易所上市以來(lái)共募集資金7.2億元，而歷年來(lái)格力電器公司向股東的分紅則超過(guò)了18億元。格力電器公司連續(xù)6年都被入選“中國(guó)最具發(fā)展?jié)摿ι鲜泄?0強(qiáng)”，是上市公司中難得一見(jiàn)的老牌績(jī)優(yōu)股。2003年9月，全球著名的投資銀行瑞士信貸第一波士頓對(duì)中國(guó)1200多家上市公司進(jìn)行分析評(píng)估以后，將格力電器公司評(píng)為“中國(guó)最具投資價(jià)值的12家上市公司”之一，格力電器公司是中國(guó)家電業(yè)唯一獲此項(xiàng)殊榮的企業(yè)，被譽(yù)為“中國(guó)家電最佳上市公司”;2001年至2006年，格力電器公司連續(xù)六年都被選入美國(guó)財(cái)富(中文版)“中國(guó)上市公司百?gòu)?qiáng)”，連續(xù)5年都進(jìn)入了國(guó)家稅務(wù)總局評(píng)選的“中國(guó)上市公司納

7、稅百?gòu)?qiáng)”，并連續(xù)六年位居家電行業(yè)納稅首位。二、空調(diào)家電行業(yè)分析（一）萌芽期中國(guó)對(duì)家用空調(diào)的研制開(kāi)發(fā)是從窗式空調(diào)機(jī)開(kāi)始起步的，1965年上海冰箱廠研制開(kāi)發(fā)成功了我國(guó)第一臺(tái)窗式空調(diào)。直到1970年家用窗式空調(diào)才開(kāi)始正式投入批量生產(chǎn)，并且當(dāng)時(shí)生產(chǎn)出來(lái)的窗式空調(diào)機(jī)由于產(chǎn)能有限而且國(guó)家電力資源有限，因此主要是供醫(yī)院使用。到1978年國(guó)內(nèi)才開(kāi)始生產(chǎn)單項(xiàng)電源的空調(diào)器。由于當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)尚不發(fā)達(dá)，再加之又沒(méi)有空調(diào)生產(chǎn)的歷史經(jīng)驗(yàn)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)空調(diào)器是沒(méi)有國(guó)家或行業(yè)的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，只有生產(chǎn)廠家的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。那么，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)家用空調(diào)的生產(chǎn)是很不規(guī)范的，生產(chǎn)出來(lái)的家用空調(diào)質(zhì)量沒(méi)有硬性指標(biāo)來(lái)規(guī)范，空調(diào)的品質(zhì)就沒(méi)有辦法確保的。但當(dāng)

8、時(shí)國(guó)內(nèi)年生產(chǎn)家用空調(diào)的產(chǎn)量也不高。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，到1980年，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)家用空調(diào)的生產(chǎn)廠商只有19家。到1985年，國(guó)內(nèi)家用空調(diào)的年生產(chǎn)量只有12萬(wàn)臺(tái)。到1990年也只達(dá)到24萬(wàn)臺(tái)而已。家庭普及率僅0.25%。在上世紀(jì)90年代初的國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)己經(jīng)形成并且是賣方市場(chǎng)，空調(diào)產(chǎn)品還沒(méi)下線，就己經(jīng)有大量的訂單等著，無(wú)論質(zhì)量的好壞統(tǒng)統(tǒng)被搬上貨車銷往全國(guó)各地。（二）成長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)發(fā)展到90年代，開(kāi)始進(jìn)入成長(zhǎng)期。由于國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)熱的興起，全國(guó)各地大量興建各類建筑。由此在國(guó)內(nèi)引發(fā)了空調(diào)應(yīng)用前所未有的大浪潮。中央空調(diào)的應(yīng)用也有了迅速的發(fā)展，家用空調(diào)銷量更是迅猛增長(zhǎng)。空調(diào)銷量的增長(zhǎng)極大地刺激并推動(dòng)了國(guó)內(nèi)空調(diào)

9、生產(chǎn)的發(fā)展。在1990年以前，國(guó)內(nèi)空調(diào)器市場(chǎng)上很大一部分的空調(diào)器是從日美進(jìn)口的產(chǎn)品。而1990年以后，由于改革開(kāi)放的深入影響，國(guó)內(nèi)的企業(yè)開(kāi)始大量引進(jìn)國(guó)外的資金和先進(jìn)技術(shù)開(kāi)發(fā)生產(chǎn)空調(diào)，這使得整個(gè)引進(jìn)期間國(guó)內(nèi)家用空調(diào)器的生產(chǎn)出現(xiàn)了兩個(gè)轉(zhuǎn)化，第一是實(shí)現(xiàn)了從前期產(chǎn)品引進(jìn)到后期技術(shù)引進(jìn)的轉(zhuǎn)化;第二是實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)主要產(chǎn)品由進(jìn)口產(chǎn)品向國(guó)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)化，為中國(guó)家用空調(diào)器的大規(guī)模發(fā)展奠定了一定的基礎(chǔ)。國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)上國(guó)產(chǎn)的空調(diào)產(chǎn)品替代了大部分的進(jìn)口產(chǎn)品，國(guó)產(chǎn)空調(diào)占據(jù)了國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)的主導(dǎo)地位。由于空調(diào)生產(chǎn)行業(yè)乃至整個(gè)家電行業(yè)的進(jìn)入門檻低，加上空調(diào)生產(chǎn)的利潤(rùn)在國(guó)內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)初始發(fā)展階段相對(duì)比較高的。在利益驅(qū)動(dòng)下，空調(diào)器的生產(chǎn)

10、在國(guó)內(nèi)蓬勃發(fā)展起來(lái)。據(jù)有關(guān)權(quán)威部門數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示:1995年，國(guó)內(nèi)的空調(diào)生產(chǎn)廠家和組裝廠家已達(dá)到400余家，年生產(chǎn)能力己超過(guò) 1500萬(wàn)臺(tái)，但是由于生產(chǎn)布局相對(duì)零散，導(dǎo)致?lián)碛心戤a(chǎn)量超過(guò)巧萬(wàn)臺(tái)的較大規(guī)模的生產(chǎn)廠家也只不過(guò)有10家而已。其余絕大多數(shù)的生產(chǎn)廠家都是小型企業(yè)，其資金實(shí)力和技術(shù)實(shí)力均不強(qiáng)，無(wú)競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)可言。受當(dāng)時(shí)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況和電力事業(yè)不夠發(fā)達(dá)的影響，國(guó)內(nèi)空調(diào)市場(chǎng)出現(xiàn)暫時(shí)的飽和，國(guó)內(nèi)空調(diào)生產(chǎn)出現(xiàn)了產(chǎn)大于銷的局面。再加上后來(lái)長(zhǎng)虹等非空調(diào)家電企業(yè)大規(guī)模介入，使得空調(diào)年產(chǎn)能急劇增長(zhǎng)，這使得本來(lái)就產(chǎn)大于銷，產(chǎn)能閑置比較嚴(yán)重的空調(diào)行業(yè)雪上加霜。據(jù)估計(jì)，1999年我國(guó)城鄉(xiāng)居民空調(diào)器需求量在600萬(wàn)-7

11、00萬(wàn)臺(tái)之間，若加上集團(tuán)購(gòu)買，國(guó)內(nèi)總需求在800萬(wàn)臺(tái)上下。另外，1999年出口達(dá)150萬(wàn)臺(tái)，因而空調(diào)年銷量在950萬(wàn)臺(tái)左右，而空調(diào)年生產(chǎn)能力已超過(guò)1500萬(wàn)臺(tái)，產(chǎn)銷矛盾非常明顯，出現(xiàn)了嚴(yán)重的產(chǎn)銷脫節(jié)、產(chǎn)能閑置的局面。供求矛盾的深刻影響，再加之市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的不健全，導(dǎo)致最低端的競(jìng)爭(zhēng)方式一價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)成為空調(diào)企業(yè)間銷售競(jìng)爭(zhēng)的最重要的方式。同時(shí)由于一些相對(duì)落后的空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)常常是簡(jiǎn)單地去模仿一些先進(jìn)的空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)的做法，這樣就加速使得這些企業(yè)陷入困境，因?yàn)槿绻兊暮透?jìng)爭(zhēng)對(duì)手越來(lái)越相似，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可以進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)的面就越來(lái)越狹小，最后也就只能在一點(diǎn)上與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)，這就是價(jià)格。這一點(diǎn)在國(guó)內(nèi)空調(diào)生產(chǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中表

12、現(xiàn)地淋漓盡致?？照{(diào)生產(chǎn)廠家都在產(chǎn)品質(zhì)量、顧客服務(wù)、成本控制方面尋找競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或最佳方法，而競(jìng)爭(zhēng)促使在這些方面逐漸趨同，再也體現(xiàn)不出優(yōu)勢(shì)，也就只有“打價(jià)格戰(zhàn)”這一條路了。國(guó)內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)在成長(zhǎng)中經(jīng)歷了價(jià)格戰(zhàn)的血雨腥風(fēng)和大浪淘沙以后，缺乏競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的空調(diào)企業(yè)就此夭折。而在此次浪潮中生存下來(lái)的空調(diào)企業(yè)都被證明是具有一定發(fā)展實(shí)力的企業(yè)，可謂是真金始現(xiàn)。國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)在此期間因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的發(fā)展和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的積累，同時(shí)也經(jīng)過(guò)充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，逐步成熟規(guī)范起來(lái)。國(guó)內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)在近幾年開(kāi)始進(jìn)入成熟期。（三）成熟期2003-2004年國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)進(jìn)入成熟期。在國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境快速發(fā)展的影響下，國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)開(kāi)始出現(xiàn)了恢復(fù)性的快速增長(zhǎng)

13、。行業(yè)發(fā)展的良性循環(huán)態(tài)勢(shì)開(kāi)始在國(guó)內(nèi)空調(diào)行業(yè)顯現(xiàn)。特別是發(fā)展到2007年，全行業(yè)銷量達(dá)到了6，879萬(wàn)臺(tái)歷史高位，較2006年同比增長(zhǎng)了25.45%。中國(guó)作為全球制造基地的地位日趨明顯，空調(diào)產(chǎn)品出口在國(guó)內(nèi)空調(diào)生產(chǎn)行業(yè)的主導(dǎo)地位是無(wú)可動(dòng)搖。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年空調(diào)產(chǎn)品出口所占比例依舊高達(dá)53%，高出內(nèi)銷6個(gè)百分點(diǎn)。三、格力電器的戰(zhàn)略分析格力電器是唯一一家堅(jiān)持專一化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的大型家電企業(yè)。作為我國(guó)空調(diào)行業(yè)的領(lǐng)跑企業(yè)，格力電器股份以7.959億美元的營(yíng)業(yè)收入、0.33億美元的凈利潤(rùn)，以及6.461億美元的市值再次榮登該排行榜第46位，入選財(cái)富“中國(guó)企業(yè)百?gòu)?qiáng)”。成為連續(xù)兩年進(jìn)入該排行榜的少數(shù)家電企業(yè)之一。

14、不僅多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均位居家電企業(yè)前列，而且在2002年空調(diào)市場(chǎng)整體不景氣的情形下，格力空調(diào)的銷售實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)，銷量增幅達(dá)20，銷售額及凈利潤(rùn)均有不同程度的提高，取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益。格力之所以取得如此成績(jī)，與它采取了差異化戰(zhàn)略是分不開(kāi)的。差異化戰(zhàn)略是將產(chǎn)品或服務(wù)差異化，使之具有獨(dú)特性。按照波特理論，企業(yè)戰(zhàn)略的本質(zhì)是通過(guò)差異化形成被市場(chǎng)接受的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，差異化戰(zhàn)略可以成功地建立起防御陣地來(lái)對(duì)付5種競(jìng)爭(zhēng)力量，為企業(yè)贏得高于行業(yè)平均收益的利潤(rùn)。差異化戰(zhàn)略追求標(biāo)新立異、特立獨(dú)行，即以差異化的產(chǎn)品、運(yùn)用差異化的營(yíng)銷模式，在差異化的市場(chǎng)上獲取“差異化的利潤(rùn)”。格力一直很注重技術(shù)研發(fā)。格力電業(yè)技術(shù)人才，建設(shè)世

15、界一流實(shí)器每年從銷售額中提取超過(guò)3的技術(shù)研發(fā)費(fèi)用，成為中國(guó)空調(diào)業(yè)技術(shù)投入費(fèi)用最高的企業(yè)之一。他們不斷加大對(duì)科研部門的投入，引進(jìn)空調(diào)專驗(yàn)室，每年投入的研發(fā)費(fèi)用達(dá)數(shù)千萬(wàn)元。隨著珠海基地四期工程的竣工，格力電器建成了國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的專業(yè)空調(diào)研發(fā)中心，170多個(gè)實(shí)驗(yàn)室，研發(fā)條件得到進(jìn)一步改善。目前，公司已擁有專利357項(xiàng)，其中在國(guó)外獲得專利25項(xiàng)，如遠(yuǎn)程控制技術(shù)、風(fēng)力資源均衡技術(shù)等。同時(shí)，格力注意在供應(yīng)鏈上游布點(diǎn)。2004年10月10日，珠海格力電器股份有限公司與中國(guó)最大的鋼鐵企業(yè)上海寶山鋼鐵股份有限公司在珠海簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，結(jié)成戰(zhàn)略同盟。合作協(xié)議涉及了雙方在鋼材供應(yīng)、技術(shù)開(kāi)發(fā)、鋼材加工、企業(yè)管理等方

16、面的總體合作框架。對(duì)于銷售渠道，格力采取與大部分空調(diào)廠商不同的銷售方式格力的聯(lián)營(yíng)公司管理模式。通過(guò)資產(chǎn)紐帶把大家的精力都集中在開(kāi)拓市場(chǎng)上，通過(guò)稀釋股權(quán)削弱大經(jīng)銷商的影響力，增強(qiáng)的渠道控制力和穩(wěn)定性。把經(jīng)銷商甚至零售商的資金和經(jīng)營(yíng)精力都套牢了，分散了廠家的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和資金壓力。第二章 格力電器財(cái)務(wù)報(bào)告的會(huì)計(jì)分析一、識(shí)別關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)根據(jù)格力電器財(cái)務(wù)報(bào)告的披露，我們可以知道格力電器經(jīng)過(guò)多年的打造，形成了前向和后向一體化的產(chǎn)業(yè)鏈。正是由于格力電器前后向一體化的產(chǎn)業(yè)鏈，形成了格力電器經(jīng)營(yíng)模式的獨(dú)特性。格力電器通過(guò)全資控股珠海凌達(dá)壓縮機(jī)有限公司、珠海格力電工有限公司、珠海新元電子有限公司、珠海凱邦

17、電機(jī)制造有限公司掌控了空調(diào)生產(chǎn)所需的核心零部件的供應(yīng)渠道。格力電器通過(guò)股東公司京海擔(dān)保抵押有限公司的股東十家地區(qū)格力銷售公司、全資控股的香港格力銷售公司、格力上海銷售公司以及通過(guò)定向發(fā)行股票進(jìn)行捆綁的區(qū)域銷售公司掌控了國(guó)內(nèi)和出口的大部分銷售渠道。在資金結(jié)算方面，格力電器將原與銀行發(fā)生的結(jié)算業(yè)務(wù)，改為與格力財(cái)務(wù)公司進(jìn)行結(jié)算。這樣就形成了格力電器流暢的前后向一體化的產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營(yíng)模式。應(yīng)該承認(rèn)格力電器這種業(yè)務(wù)模式有其獨(dú)到的地方。格力電器的全資子公司如珠海凌達(dá)壓縮機(jī)有限公司年壓縮機(jī)生產(chǎn)能力己超過(guò)年產(chǎn)500萬(wàn)臺(tái)，提供的產(chǎn)品性能可以達(dá)到當(dāng)前國(guó)際的最高標(biāo)準(zhǔn)。這樣就可以為格力電器提供質(zhì)優(yōu)價(jià)廉以及保證及時(shí)供應(yīng)的

18、空調(diào)生產(chǎn)的核心零部件。而且這些子公司為母公司新產(chǎn)品的前端設(shè)計(jì)和現(xiàn)有產(chǎn)品的改進(jìn)提供有效的支持。而格力電器的銷售渠道使得格力電器擁有了遍及全國(guó)以及海外的批發(fā)、零售、服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，這些網(wǎng)絡(luò)可以準(zhǔn)確及時(shí)地把消費(fèi)者的需求傳回公司。同時(shí)使其擁有了極高水準(zhǔn)的營(yíng)銷及服務(wù)水平。而與財(cái)務(wù)公司進(jìn)行結(jié)算，有效地提高了資金的利用效率，創(chuàng)造了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。這樣的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)使得格力電器的一些重大經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)是通過(guò)關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行的。因此，對(duì)于格力電器來(lái)說(shuō)，其在存貨的計(jì)量方面的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)會(huì)不會(huì)存在一定的彈性，會(huì)不會(huì)有可操縱的空間呢?這值得我們進(jìn)一步進(jìn)行分析。由于與部分核心銷售公司存在產(chǎn)權(quán)關(guān)系這樣一個(gè)特殊的關(guān)聯(lián)關(guān)系，而且這些公

19、司根據(jù)會(huì)計(jì)政策的許可不在合并報(bào)表的合并范圍，這使得格力電器在銷售收入的確認(rèn)方面是否存在著可操縱的空間就會(huì)有較大的疑慮。此外，由于格力電器實(shí)施追求高質(zhì)量和細(xì)致地客戶服務(wù)的差異化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，因而有關(guān)研發(fā)費(fèi)用、售后服務(wù)以及品牌投資的會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)也是分析的重點(diǎn)。二、分析關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)（一）存貨的計(jì)量與計(jì)價(jià)格力電器的存貨計(jì)價(jià)方法：格力電器及其子公司丹陽(yáng)格力電器有限公司、珠海凌達(dá)壓縮機(jī)有限公司、格力電器（重慶）有限公司、格力電器（重慶）電子科技有限公司、格力電器（合肥）有限公司各類存貨發(fā)出時(shí)按計(jì)劃成本計(jì)價(jià)，月末按當(dāng)月成本差異，將計(jì)劃成本調(diào)整為實(shí)際成本；子公司珠海格力新元電子有限公司、珠海格力電

20、工有限公司、珠海凱邦電機(jī)制造有限公司各類存貨發(fā)出時(shí)按加權(quán)平均法計(jì)價(jià)，上海格力銷售有限公司、珠海格力電器銷售有限公司、深圳格力電器銷售有限公司和香港格力電器銷售有限公司各類存貨發(fā)出按先進(jìn)先出法計(jì)價(jià),格力電器(巴西)有限公司各類存貨發(fā)出按移動(dòng)加權(quán)平均法計(jì)價(jià)。期末存貨計(jì)價(jià)采用成本與可變現(xiàn)凈值孰低法;低值易耗品和包裝物采用一次攤銷法攤銷;存貨采用永續(xù)盤(pán)存制。根據(jù)格力電器的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)我們可以知道，格力空調(diào)生產(chǎn)所需的關(guān)鍵零部件是由格力電器的全資子公司配套生產(chǎn)供應(yīng)，而這種供應(yīng)關(guān)系構(gòu)成了關(guān)聯(lián)方交易。但由于是全資子公司，這些子公司是在其合并報(bào)表的合并范圍內(nèi)的。我們知道，根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，對(duì)于關(guān)聯(lián)方如果是在合并報(bào)

21、表的合并范圍內(nèi)，那么母子公司之間的關(guān)聯(lián)交易在合并報(bào)表時(shí)將會(huì)抵消這些交易，消除這些交易對(duì)合并報(bào)表產(chǎn)生的影響，這使得母子公司在一些關(guān)鍵會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的選擇方面存在的彈性較小。因此，格力電器在存貨計(jì)量方面存在彈性較小，可操縱空間不大。格力電器合并報(bào)表反映的存貨數(shù)據(jù)基本上是公允反映。（二）研究開(kāi)發(fā) 基于格力電器自主創(chuàng)新的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，要特別關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表中無(wú)形資產(chǎn)的確認(rèn)計(jì)量，以及報(bào)表附注中針對(duì)研究費(fèi)用開(kāi)發(fā)費(fèi)用的資本化和費(fèi)用化的界定。對(duì)于執(zhí)行差異化戰(zhàn)略的格力電器來(lái)說(shuō)，研究開(kāi)發(fā)活動(dòng)是其關(guān)鍵成功因素之一。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則嚴(yán)格規(guī)定了內(nèi)部研發(fā)費(fèi)用的處理。在內(nèi)部研究開(kāi)發(fā)項(xiàng)目研究階段的支出，于發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益，即直接計(jì)入

22、管理費(fèi)用。只有在內(nèi)部研究開(kāi)發(fā)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)階段的支出，在同時(shí)滿足一定條件的情況下，研發(fā)費(fèi)用可以資本化確認(rèn)為無(wú)形資產(chǎn)。由于格力電器2008年年報(bào)沒(méi)有對(duì)管理費(fèi)用項(xiàng)目的具體說(shuō)明，我們無(wú)法直接從格力電器的財(cái)務(wù)報(bào)告中知道格力電器對(duì)研究開(kāi)發(fā)活動(dòng)的投入以及效率。盡管我們從年報(bào)資料上可以看到2008年格力電器無(wú)形資產(chǎn)中的工業(yè)產(chǎn)權(quán)及專有技術(shù)這一資產(chǎn)增加了513,997.95 元。但沒(méi)有披露是外購(gòu)還是自行研發(fā)產(chǎn)生的。因此，我們無(wú)從判斷格力電器研究開(kāi)發(fā)活動(dòng)的效率。對(duì)于其研發(fā)實(shí)力，我們通過(guò)其它資料可以印證其研發(fā)實(shí)力，從其財(cái)務(wù)報(bào)告披露中顯示，其每年都有新品空調(diào)上市并且其新品空調(diào)能在市場(chǎng)上獲得不凡的銷售業(yè)績(jī)和影響力。在國(guó)際上，

23、其產(chǎn)品設(shè)計(jì)屢獲大獎(jiǎng)，由此就不難看出其研發(fā)實(shí)力較同行業(yè)其他公司來(lái)說(shuō)還是較強(qiáng)的。（三）預(yù)計(jì)負(fù)債 對(duì)于格力電器追求服務(wù)細(xì)致而言，優(yōu)異的售后服務(wù)也是其關(guān)鍵成功因素之一。而提供優(yōu)異的服務(wù)不僅需要有足夠的專業(yè)技術(shù)人員配備、還需要有足夠的物質(zhì)材料和完善的后臺(tái)服務(wù)作為支撐，這就使得資金的充足投入成為必然。由于提供售后服務(wù)是現(xiàn)實(shí)銷售所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)，按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，應(yīng)按照或有事項(xiàng)進(jìn)行處理，即在會(huì)計(jì)期末按照銷售收入的適當(dāng)?shù)谋壤?jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債。 根據(jù)格力電器2006年年報(bào)的披露，其預(yù)計(jì)負(fù)債年末余額為89，779，052.68元，并在附注中披露其預(yù)計(jì)負(fù)債為計(jì)提的產(chǎn)品售后保修費(fèi)用。而在2007年格力電器年報(bào)中，其預(yù)提的

24、產(chǎn)品售后保修費(fèi)用為428，872，571.16元，增長(zhǎng)比率為377.7%。相對(duì)于銷售的增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，這種增長(zhǎng)有點(diǎn)令人匪夷所思了。在2008格力電器年報(bào)中，其預(yù)提的產(chǎn)品售后保修費(fèi)用為469,262,682.73元，增長(zhǎng)率為9.42%。雖然本著謹(jǐn)慎性原則，應(yīng)該在期末按照一定比例計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債，以應(yīng)對(duì)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。但這種計(jì)提比例應(yīng)該是有歷史根據(jù)和承續(xù)性的，格力電器修改計(jì)提比例的根據(jù)并沒(méi)有在報(bào)表中披露。并且在2007年年報(bào)中，我們可以看到與售后服務(wù)相關(guān)的會(huì)計(jì)科目一營(yíng)業(yè)費(fèi)用在2007年為43億多元，比上年增長(zhǎng)47.53%，略高于銷售收入的增長(zhǎng)比例。批注披露:本報(bào)告期，營(yíng)業(yè)費(fèi)用同比增長(zhǎng)了47.53%，主要原因

25、是隨著公司銷售規(guī)模擴(kuò)大，相應(yīng)的產(chǎn)品維修費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、租賃費(fèi)、傭金、廣告費(fèi)等增長(zhǎng)所致。而格力電器2007年期末大幅度的計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債，相應(yīng)地計(jì)入了營(yíng)業(yè)費(fèi)用，降低了2007年利潤(rùn)的增幅。這就讓人產(chǎn)生了一個(gè)疑問(wèn);是不是格力電器存在著利用預(yù)計(jì)負(fù)債進(jìn)行盈余管理的行為呢?由于沒(méi)有更進(jìn)一步的資料可以解答這個(gè)問(wèn)題，也就無(wú)從知曉了。但這個(gè)問(wèn)題值得我們關(guān)注。三、會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量分析格力電器在公布了財(cái)務(wù)報(bào)告以后，對(duì)其進(jìn)行的關(guān)聯(lián)方交易自查的情況進(jìn)行了有效披露，從這些其他資料來(lái)看，格力電器尚不存在關(guān)聯(lián)方之間應(yīng)收款與應(yīng)付款直接抵消的行為。在格力電器的年報(bào)資料中沒(méi)有提及營(yíng)業(yè)費(fèi)用以及管理費(fèi)用項(xiàng)目的披露，這使我們無(wú)法評(píng)估其研發(fā)活動(dòng)

26、的效率，無(wú)法評(píng)估其獨(dú)特的營(yíng)銷模式所創(chuàng)造的效益。這也給我們財(cái)務(wù)分析帶來(lái)一定的難度。除此以外，格力電器在財(cái)務(wù)報(bào)告上的信息披露方面還是比較詳細(xì)和清晰，規(guī)定應(yīng)該披露的內(nèi)容都有做出合乎規(guī)范的披露。第三章 格力電器財(cái)務(wù)報(bào)表的財(cái)務(wù)分析一、趨勢(shì)分析1、財(cái)務(wù)狀況趨勢(shì)分析資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2013（%）2012（%）2011（%）流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金388.31%367.13%554.47%應(yīng)收票據(jù)454.30%297.64%146.24%應(yīng)收賬款137.14%134.02%102.34%預(yù)收賬款194.95%215.51%125.31%其他應(yīng)收款397.00195.51%247.77%存貨242.21%159.96%

27、80.59%其他流動(dòng)資產(chǎn)173527.22%127789.17%79487.63%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)341.53%211.99%202.81%非流動(dòng)資產(chǎn)：發(fā)放貸款及墊款414.25%252.99%545.37%長(zhǎng)期股權(quán)投資1701.88%2197.06%707.51%投資性房地產(chǎn)3155.85%2738.01%1822.50%固定資產(chǎn)284.92%204.31%170.32%在建工程401.73%18.59%39.06%固定資產(chǎn)清理231.32%22.57%370.32%無(wú)形資產(chǎn)370.72%239.84%115.38%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用553.70%184.85%37.72%遞延所得稅資產(chǎn)317.25%

28、287.04%196.41%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)296.51%243.97%196.54%資產(chǎn)總計(jì)333.54%256.79%201.70%環(huán)比分析 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2013/20122012/20112011/2010流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金105.77%66.21%624.74%應(yīng)收票據(jù)152.64%203.53%624.74%應(yīng)收賬款102.32%131.10%81.62%預(yù)收賬款90.46%171.98%165.98%其他應(yīng)收款203.06%197.64%247.77%存貨151.42%198.49%121.58%其他流動(dòng)資產(chǎn)135.79%160.77%79487.63%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)131.58%1

29、27.98%183.06%非流動(dòng)資產(chǎn)：發(fā)放貸款及墊款163.74%46.39%114.89%長(zhǎng)期股權(quán)投資77.46%310.54%668.36%投資性房地產(chǎn)115.26%150.24%142.61%固定資產(chǎn)139.46%119.95%107.08%在建工程2160.52%47.61%78.66%固定資產(chǎn)清理1024.68%6.10%84.41%無(wú)形資產(chǎn)154.57%207.88%112.30%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用299.54%490.12%37.78%遞延所得稅資產(chǎn)110.53%146.14%108.97%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)121.54%124.13%118.56%資產(chǎn)總計(jì)129.89%127.31%16

30、7.31%（1）貨幣資金：貨幣資金基本呈上升趨勢(shì)，貨幣資金的上漲主要因應(yīng)收票據(jù)到期款項(xiàng)收回與采用票據(jù)結(jié)算增加所致，格力電器通過(guò)投資財(cái)務(wù)公司完善其財(cái)務(wù)職能，同時(shí)使公司增添新的盈利模式。另一方面，由于近年來(lái)家用空調(diào)出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，格力電器的營(yíng)業(yè)收入大幅度增長(zhǎng)，這也是貨幣資金增加的主要原因。（2）應(yīng)收票據(jù)：應(yīng)收票據(jù)呈快速上升趨勢(shì)，主要是原因是公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售繼續(xù)執(zhí)行先收款后出貨的銷售政策，經(jīng)銷商以銀行承兌匯票形式預(yù)付貨款，預(yù)收款項(xiàng)大幅增長(zhǎng)所致。（3）應(yīng)收賬款：基本呈上升趨勢(shì)，應(yīng)收賬款有所增加，是尚未收回的應(yīng)收賬款增加所致。（4）預(yù)收賬款：預(yù)收賬款基本呈上升趨勢(shì)，2013年的預(yù)收賬款比2012年的預(yù)收

31、賬款減少了20.56%，2012年預(yù)收賬款突然增加，是預(yù)付供應(yīng)商貨款增加所致。（5）其他應(yīng)收款：2012年其他應(yīng)收款較上年減少52.26%,主要應(yīng)收保險(xiǎn)賠償款的收回及其他款項(xiàng)的清理所致。（6）存貨：呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，公司存貨規(guī)模增長(zhǎng)是對(duì)應(yīng)的存貨儲(chǔ)備增加所致。 2、經(jīng)營(yíng)成果趨勢(shì)分析利潤(rùn)表項(xiàng)目2013年（100%）2012年（100%）2011年（100%）一，營(yíng)業(yè)總收入195.88%142.62%100.00%其中：營(yíng)業(yè)收入51.06%72.67%100.00%二，營(yíng)業(yè)總成本199.16%146.68%100.00%其中：營(yíng)業(yè)成本213.21%148.36%100.00%營(yíng)業(yè)稅及附加123.44%

32、133.58%100.00%銷售費(fèi)用138.85%145.06%100.00%管理費(fèi)用177.66%126.26%100.00%財(cái)務(wù)費(fèi)用466.60%318.45%100.00%資產(chǎn)減值損失-70.80%342.39%100.00%加：公允價(jià)值變動(dòng)收益-2492.74%2999.18%100.00%投資收益1345.52%918.70%100.00%三，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)152.71%92.34%100.00%加：營(yíng)業(yè)外收入442.06%563.61%100.00%減：營(yíng)業(yè)外支出504.75%371.22%100.00%四，利潤(rùn)總額187.22%149.58%100.00%減：所得稅費(fèi)用229.87%1

33、67.88%100.00%五，凈利潤(rùn)180.69%146.78%100.00%（1）營(yíng)業(yè)收入：營(yíng)業(yè)總收入呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但是2013年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入相比2012年的有所下降，為21.61%，說(shuō)明該段時(shí)間內(nèi)其他業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)貢獻(xiàn)較大。（2）財(cái)務(wù)費(fèi)用：呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，主要是銀行存款利息增加所致。 （3）營(yíng)業(yè)外收入：基本呈快速上升趨勢(shì)，2012年?duì)I業(yè)外收入突然增加，是因?yàn)槭盏降墓?jié)能惠民補(bǔ)貼款項(xiàng)增加所致。（4）利潤(rùn)總額：呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，2013年實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額相對(duì)于2012年增長(zhǎng)了37.64%。3、現(xiàn)金流量趨勢(shì)分析現(xiàn)金流量表項(xiàng)目2013（100%）2012（100%）2011（100%）一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流

34、量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金90.90%85.45%100.00%現(xiàn)金流入小計(jì)136.96%102.33%100.00%購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金168.00%187.53%100.00%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)149.41%119.00%100.00%經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~35.52%6.52%100.00% 綜合利潤(rùn)表，可以看出銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金先降低后上升，但總體來(lái)說(shuō)增長(zhǎng)速度明顯低于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)速度。 2012年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~突然減少，是本期規(guī)模增長(zhǎng)對(duì)應(yīng)的原材料購(gòu)買增加所致。 2013年又大幅增長(zhǎng)，是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比上期大幅增加，主要是公司銷售商品

35、對(duì)應(yīng)的貨幣資金收款結(jié)算增加所致。2、 結(jié)構(gòu)分析1、財(cái)務(wù)狀況結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)部分格力電器美的電器青島海爾項(xiàng)目2013（%）2013（%）2013（%）貨幣資金18.82%18.60%32.44%應(yīng)收票據(jù)39.51%12.36%19.99%應(yīng)收賬款1.44%9.58%7.76%預(yù)付賬款2.72%3.31%2.71%存貨20.54%20.76%15.03%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)84.21%67.14%78.88%固定資產(chǎn)9.05%18.04%11.42%在建工程2.55%3.48%2.38%無(wú)形資產(chǎn)1.90%3.04%1.34%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)15.79%32.86%21.12%資產(chǎn)合計(jì)100.00%100.00%

36、100.00% （1）貨幣資金：格力電器貨幣資金占總資產(chǎn)18.82%，美的電器的占總資產(chǎn)18.60%，海爾電器的占總資產(chǎn)32.44%，青島海爾貨幣資金所占比重是三家電器公司中最大的，格力電器排第二位。格力電器獨(dú)特的“先款后貨”的營(yíng)銷模式，以及格力電器的財(cái)務(wù)公司都為其提供了充裕的現(xiàn)金流保證。 （2）應(yīng)收票據(jù)：格力電器應(yīng)收票據(jù)占總資產(chǎn)39.51%，美的電器應(yīng)收票據(jù)占總資產(chǎn)12.36%，青島海爾應(yīng)收票據(jù)站總資產(chǎn)19.99%。格力電器的應(yīng)收票據(jù)比重明顯多于同行業(yè)的美的電器和青島海爾。由于格力電器的營(yíng)銷政策規(guī)定了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售“先款后貨”的銷售模式，那么，應(yīng)收票據(jù)數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)闡釋了格力電器銷售收入的增長(zhǎng)。

37、（3）應(yīng)收賬款：格力電器應(yīng)收賬款占資產(chǎn)的比例遠(yuǎn)低于青島海爾和美的電器的比例，格力電器應(yīng)收賬款主要是出口銷售產(chǎn)品所致。格力電器國(guó)內(nèi)的銷售收入主要是通過(guò)應(yīng)收票據(jù)和預(yù)收賬款來(lái)實(shí)現(xiàn)的。 （4）無(wú)形資產(chǎn)：格力電器無(wú)形資產(chǎn)占資產(chǎn)1.90%，美的電器無(wú)形資產(chǎn)占資產(chǎn)3.04%，青島海爾無(wú)形資產(chǎn)占資產(chǎn)1.34%。2、經(jīng)營(yíng)成果結(jié)構(gòu)分析利潤(rùn)表格力美的海爾 項(xiàng)目 2013年（%）2013年（%）2013年（%） 一、營(yíng)業(yè)總收入 100.00 100.00 100.00 其中：營(yíng)業(yè)收入 99.60 100.00 100.00 二、營(yíng)業(yè)總成本 94.48 96.23 96.66 其中：營(yíng)業(yè)成本 79.94 80.84 7

38、6.87 營(yíng)業(yè)稅金及附加 0.86 0.09 0.31 銷售費(fèi)用 10.43 10.18 13.40 管理費(fèi)用 3.01 3.81 5.56 財(cái)務(wù)費(fèi)用 0.20 1.06 0.34 資產(chǎn)減值損失 0.01 0.24 0.17 加：公允價(jià)值變動(dòng)收益 0.00 -0.05 - 投資收益 0.02 0.09 0.50 三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 5.54 3.81 3.84 加：營(yíng)業(yè)外收入 0.20 0.26 0.11 減：營(yíng)業(yè)外支出 0.04 0.20 0.21 四、利潤(rùn)總額 5.70 3.87 3.74 減：所得稅費(fèi)用 0.66 0.45 0.52 五、凈利潤(rùn) 5.04 3.42 3.22 比較格力電器、美的

39、電器和青島海爾的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用，我們可以看出青島海爾的費(fèi)用占收入的比重是最高的，格力電器銷售費(fèi)用也比較高，跟其營(yíng)銷模式以及售后服務(wù)策略相關(guān)。格力電器采用的是“新興連鎖銷售區(qū)域股份制銷售公司”的自建銷售渠道的營(yíng)銷模式。這種營(yíng)銷模式是行業(yè)內(nèi)營(yíng)銷模式的創(chuàng)新。在銷售渠道建設(shè)的初期，投入建設(shè)費(fèi)用較多造成了銷售費(fèi)用比例前期較高。3、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流出部分格力美的海爾項(xiàng)目2013（100%）2013（100%）2013（100%）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)83.18%75.99%89.97%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)7.93%8.40%7.58%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì)8.89%15.61%2.45% 從現(xiàn)金流出

40、結(jié)構(gòu)比較來(lái)看，格力電器經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出占總流出的83.18%，是這三家中排第二。而籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出占總流出的8.89%，是三家中第二低的。這說(shuō)明格力電器的現(xiàn)金主要是用來(lái)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的周轉(zhuǎn)，并且償債壓力不大。三、各種財(cái)務(wù)指標(biāo)分析1、償債能力分析流動(dòng)比率 資產(chǎn)負(fù)債率 1 71.39 0.67 47.59 0.33 23.790 0 13 12 11 13 12 11財(cái)務(wù)指標(biāo) 格力電器 海爾電器 2013 2012 2011 2013流動(dòng)比率(%) 1.08 1.08 1.12 1.3速動(dòng)比率(%) 0.94 0.86 0.85 1.12現(xiàn)金比率(%) 39.94 36.72 24.99 54.27 資

41、產(chǎn)負(fù)債率(%) 73.47 74.36 78.43 67.23股東權(quán)益比率(%) 26.53 25.64 21.57 32.77權(quán)益乘數(shù) 3.77 3.90 4.64 3.05長(zhǎng)期負(fù)債比率(%) 1.03 0.92 3.03 -產(chǎn)權(quán)比率（%） 275.94 289.39 363.36 190.08固定資產(chǎn)比重（%） 10.50 11.81 9.06 8.96短期償債能力分析 1、流動(dòng)比率越高，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，反之，越弱。一般經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)合理的流動(dòng)比率是2。根據(jù)表中的計(jì)算結(jié)果格力電器的流動(dòng)比率大大低于公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，且13年和12年均低于11年，同時(shí)又低于同行業(yè)的海爾電器，說(shuō)明格力電器的

42、短期償債能力較差，且有進(jìn)一步下降的趨勢(shì)。 2、速動(dòng)比率也被稱為酸性測(cè)試比率，是指速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的比率。速動(dòng)比率用于衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力，它是對(duì)流動(dòng)比率的重要補(bǔ)充。速動(dòng)比率越高，表明短期償債能力越強(qiáng)，反之，越弱。通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1，低于1的速動(dòng)比率被認(rèn)為是短期償債能力偏低。根據(jù)表中計(jì)算結(jié)果，格力電器速動(dòng)比率逐年增高，趨近于1，漸漸逼近平均標(biāo)準(zhǔn)，然而跟海爾還是有較大差距，仍需要改善。 3、現(xiàn)金比率表明企業(yè)的即時(shí)的流動(dòng)性。現(xiàn)金比率越高，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。過(guò)高則說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金沒(méi)有發(fā)揮最大效益，現(xiàn)金閑置過(guò)多，降低了企業(yè)的獲利能力。一般認(rèn)為，這一比率應(yīng)在0.2

43、左右，在這一水平上，企業(yè)的直接支付能力不會(huì)有太大的問(wèn)題。從表中可以看出，格力電器的現(xiàn)金比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于平均標(biāo)準(zhǔn)，說(shuō)明其償債能力很強(qiáng)，同時(shí)這也代表著大量的資金閑置，沒(méi)有做到物盡其用，如果企業(yè)可以考慮將這些現(xiàn)金資產(chǎn)合理的利用，將會(huì)大大提高企業(yè)的能力或市場(chǎng)占有率等。長(zhǎng)期償債能力分析 1、資產(chǎn)負(fù)債率反映在企業(yè)總資產(chǎn)中，債權(quán)人提供的資金所占的比重，以及資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。資產(chǎn)負(fù)債率越小，說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越輕，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，反之，則反。保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%。對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，該指標(biāo)越低越好。格力電器舉債經(jīng)營(yíng)的比率有所下降，但是其比重仍然較大，可能會(huì)有一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這一指標(biāo)就不

44、如海爾電器把握的好。如果企業(yè)舉債規(guī)模很大，超出債權(quán)人心理承受程度，企業(yè)就借不到錢。 2、所有者權(quán)益比率是企業(yè)所有者權(quán)益總額與資產(chǎn)總額的比率，表明自有資本在全部資產(chǎn)中所占的份額。所有者權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和應(yīng)該等于1。股東權(quán)益比率越大，資產(chǎn)負(fù)債率就越小，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力就越強(qiáng)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越低。所有者權(quán)益比率的倒數(shù)，被稱為權(quán)益乘數(shù)，及企業(yè)的資產(chǎn)總額相當(dāng)于所有者權(quán)益總額的倍數(shù)。該乘數(shù)越大，說(shuō)明投資者投入的一定量資本在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中形成的資產(chǎn)越多，即負(fù)債也多，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。格力電器所有者權(quán)益比率近幾年都較低，雖有逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)，卻仍低于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手海爾，其在這方面償債能力較弱，有一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，

45、不過(guò)有改善的趨勢(shì)，應(yīng)該會(huì)慢慢變強(qiáng)。 3、長(zhǎng)期負(fù)債比率用以反映企業(yè)負(fù)債中長(zhǎng)期負(fù)債所占的比重，由于長(zhǎng)期負(fù)債具有期限長(zhǎng)，成本高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低，穩(wěn)定性強(qiáng)等特點(diǎn)，長(zhǎng)期負(fù)債比率的高低，一方面可以反映企業(yè)籌措長(zhǎng)期資本的能力，；另一方面也可反映企業(yè)借入資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高低。格力電器長(zhǎng)期負(fù)債所占負(fù)債比重極小，說(shuō)明企業(yè)主要依賴于短期借款，其當(dāng)期償債壓力很大。企業(yè)應(yīng)適當(dāng)增加長(zhǎng)期負(fù)債的比重，減少對(duì)短期借款的依賴性，以減輕財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高穩(wěn)定性。 4、一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，但不能充分發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。對(duì)企業(yè)而言，在保障債務(wù)償還安全性的前提下，應(yīng)盡

46、量提高產(chǎn)權(quán)比率。從表中可以看出，格力電器的產(chǎn)權(quán)比率一年年降低，說(shuō)明債權(quán)人提供的資本在減少，企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的程度在降低，其長(zhǎng)期償債能力在升高，這方面海爾做得相對(duì)好一點(diǎn)，產(chǎn)權(quán)比率相對(duì)較低。格力電器應(yīng)繼續(xù)保持著這一發(fā)展趨勢(shì)。 5、固定資產(chǎn)比率用來(lái)觀察企業(yè)固定資產(chǎn)有無(wú)資金閑置現(xiàn)象，就資金運(yùn)用角度看，此比率越低越好，表示較沒(méi)有閑置資金。格力電器為生產(chǎn)制造業(yè)，其生產(chǎn)設(shè)備占有也較多，制造業(yè)相對(duì)于其他行業(yè)固定資產(chǎn)比率較高。格力的固定資產(chǎn)比率相對(duì)較穩(wěn)定，但均高于青島海爾，說(shuō)明格力的閑置資金可能較多一點(diǎn)。 綜上所述，格力電器雖然一些方面短期償債能力高一點(diǎn)，但是其更多的表現(xiàn)是償債能力較弱，有一定的財(cái)務(wù)危險(xiǎn)，格力電器應(yīng)

47、注重償債能力的提高，使企業(yè)長(zhǎng)久穩(wěn)定的發(fā)展。2、 營(yíng)運(yùn)能力分析存貨周轉(zhuǎn)率 （次） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 5.41 1.34 3.61 0.89 1.8 0.44 0 13 12 11 0 13 12 11 財(cái)務(wù)指標(biāo) 格力電器 海爾電器 2013 2012 2011 2013應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 71.37 73.52 68.56 20.29存貨周轉(zhuǎn)率（次） 5.30 4.21 4.69 9.25固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 8.87 9.72 12.54 16.07總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 0.98 1.03 1.10 1.56流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 1.26 1.27 1.32 1.94固定資產(chǎn)成新率 0.76

48、6 0.753 0.705 0.516非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 4.52 5.53 6.78 8.06 流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析 1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指一定酷愛(ài)計(jì)期間內(nèi)營(yíng)業(yè)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比率。它是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。一般而言，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)占用在應(yīng)收賬款方面的資金越少，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的效率越高，體現(xiàn)出企業(yè)管理應(yīng)收賬款的質(zhì)量越高，表明企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)。格力電器應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比較穩(wěn)定，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度極快，遠(yuǎn)高于海爾，這說(shuō)明格力電器在應(yīng)收賬款管理方面較好，在競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)，發(fā)展速度較快。 2、存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期的營(yíng)業(yè)成本與平均存貨的之間的比率，也叫存貨

49、周轉(zhuǎn)次數(shù)。它是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨，投入生產(chǎn)，銷售收回等環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。一般地，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明存貨的占用水平越低，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金、應(yīng)收賬款等的速度越快，存貨的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，反之，則反。從表中，格力電器的存貨周轉(zhuǎn)率逐年提高，這說(shuō)明格力電器在加強(qiáng)存貨管理方面取得了一定效果。但與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手海爾相比，格力電器的存貨周轉(zhuǎn)率很低，這也與前面所分析得償債能力，格力電器有大量的閑置資金，應(yīng)盡可能少的占用現(xiàn)金資產(chǎn)，提高資金的使用效率和企業(yè)管理水平。 3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入與全部流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率，它是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用效率的主要指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，就會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入，增強(qiáng)了企業(yè)盈利能力，提高了流動(dòng)資產(chǎn)使用效率。而格力電器的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有逐漸下降的趨勢(shì)，低于其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手海爾，即其周轉(zhuǎn)速度較慢，應(yīng)該補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，避免形成資金浪費(fèi)，降低企