海昌集團財務(wù)報表分析

1、 工程技術(shù)學院海昌集團2010年度財務(wù)報表分析報告 姓 名 學 號 所在系部 專業(yè)班級 指導教師 日 期 目 錄一、房地產(chǎn)行業(yè)分析1二、公司基本經(jīng)營情況2三、資產(chǎn)負債表3四、利潤表分析6五、償債能力分析85.1短期償債能力分析85.2長期償債能力分析：9六、營運能力分析11七、盈利能力分析14八、綜合分析與評價16九、分析結(jié)論及建議17一、 房地產(chǎn)行業(yè)分析2010年，在市場回暖、銷售加快等積極因素的帶動下，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速出現(xiàn)逐月加快的苗頭， 17月份，房地產(chǎn)開發(fā)完成投資17720.45億元，同比增長11.6%，增速較上半年加快1.7個百分點。但是與前幾年房地產(chǎn)投資高速增長的局面相比，11.

2、6%的增長水平仍處2001年以來月度增速的低谷。與同期城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速相比，去年以來二者的差距超過20個百分點，17月份房地產(chǎn)開發(fā)投資增速低于同期固定資產(chǎn)投資增速21.3個百分點。由于政府加大刺激房地產(chǎn)市場的政策力度、開發(fā)商打折促銷、需求集中釋放，加之貨幣流動性過多等因素影響，進入2010年，尤其是二季度以來，房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)出明顯的反彈跡象，市場銷售大幅好轉(zhuǎn)，商品房銷售面積直線上升，銷售額顯著增長，企業(yè)資金壓力有所緩解。二、公司基本經(jīng)營情況九十年代初,在美麗的海濱城市大連,海昌集團邁出了第一步. 從經(jīng)營石油貿(mào)易起步,打開了通往成功的門戶. 經(jīng)過近20年的不懈努力,海昌集團已經(jīng)發(fā)展成為集石油

3、貿(mào)易、船舶運輸、房地產(chǎn)投資、商業(yè)旅游四大支柱產(chǎn)業(yè)為一體的企業(yè)集團. 1997年,海昌集團正式進軍地產(chǎn)行業(yè). 從那時起,海昌地產(chǎn)就一直在業(yè)內(nèi)占據(jù)著舉足輕重的地位. 由于堅持“高起點、大手筆”的精品戰(zhàn)略,海昌集團旗下的地產(chǎn)項目在大連乃至全國贏得了眾多榮譽,博得了專業(yè)人士和客戶的好評. 如今,海昌集團在全國多個城市開發(fā)建設(shè)了大型高檔社區(qū),其品牌影響力和市場號召力都與日俱增. 隨著集團房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的不斷拓展,為了滿足日益增長的開發(fā)建設(shè)需要,大連海昌房地產(chǎn)集團有限公司應(yīng)運而生. 海昌房地產(chǎn)集團致力于建設(shè)高端園林社區(qū),打造精品住宅典范,創(chuàng)新樂園生活理念,為廣大業(yè)主提供優(yōu)美、恬靜、舒適、經(jīng)典的生活居住環(huán)境.

4、在海昌房地產(chǎn)集團的產(chǎn)品序列中,涵蓋了高端洋房、公寓、別墅、寫字樓、購物廣場、精品奢華酒店、旅游商業(yè)街等多個品類,具備多品類綜合開發(fā)的實力和能力. 不僅如此,海昌房地產(chǎn)集團還將國內(nèi)外先進設(shè)計理念融入項目,開發(fā)建設(shè)了“極地海洋世界”、“發(fā)現(xiàn)王國主題公園”、“漁人碼頭”、“加勒比水世界”、“體育休閑俱樂部”等諸多大型旅游綜合開發(fā)項目. 目前,海昌房地產(chǎn)集團在大連、天津、重慶、成都、武漢、青島、煙臺等地都已經(jīng)成功實現(xiàn)了品牌布局. 海昌房地產(chǎn)集團將憑借自身雄厚的開發(fā)實力、精準的戰(zhàn)略規(guī)劃、科學的管理、專業(yè)的市場運作和品牌影響力,在目前開發(fā)建設(shè)的基礎(chǔ)上,將海昌地產(chǎn)的品牌擴張至全國更多城市,并以此實現(xiàn)與員工和

5、合作伙伴共同成長的目的,實現(xiàn)海昌集團經(jīng)濟效益與社會效益的完美結(jié)合.三、資產(chǎn)負債表中海昌地產(chǎn)（集團）資產(chǎn)負債表單位名稱：海昌地產(chǎn)（集團）股份有限公司 2010年12月31日資產(chǎn)年初余額年末余額負債及所有者權(quán)益年初余額年末余額流動資產(chǎn)：流動負債：貨幣資金1,293,389,002.36 1,334,201,830.02 短期借款3,147,000,000.002,610,000,000.00交易性金融資產(chǎn)交易性金融負債應(yīng)收票據(jù)應(yīng)付票據(jù)應(yīng)收賬款28,203,014.28 120,887,034.44 應(yīng)付賬款50,593,782.14300,117,088.38預付賬款25,483,941.95 5

6、7,786,964.73 預收賬款54,532,862.12448,967,752.95應(yīng)收利息應(yīng)付職工薪酬32,666,859.2055,530,579.24應(yīng)收股利應(yīng)交稅費245,646,206.77220,367,676.33其他應(yīng)收款864,914,053.42 402,233,697.17 應(yīng)付利息39,002,677.5031,751,827.50存貨5,010,792,473.39 6,425,646,431.40 應(yīng)付股利1,560,564.831,560,606.56一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)其他應(yīng)付款388,786,529.84315,816,137.16其他流動資產(chǎn)一年內(nèi)到期

7、的非流動負債410,000,000.00180,000,000.00流動資產(chǎn)合計7,222,782,485.40 8,340,755,957.76 其他流動負債非流動資產(chǎn)：流動負債合計4,369,789,482.404,164,111,668.12可供出售金融資產(chǎn)137,469,023.10 3,428,929,207.27 非流動負債：持有至到期投資長期借款180,000,000.00750,000,000.00長期應(yīng)收款599,902.16 539,310.83 應(yīng)付債券1,184,653,713.321,185,859,422.08長期股權(quán)投資402,067,138.56 277,853

8、,640.54 長期應(yīng)付款6,327,792.355,228,499.59投資性房地產(chǎn)854,767,530.12 906,212,260.24 專項應(yīng)付款固定資產(chǎn)331,305,963.45 270,998,445.95 預計負債138,172.18在建工程49,255,529.51 4,945,830.64 遞延所得稅負債24,779,973.67714,260,078.89工程物資其他非流動負債5,369,926.694,652,185.43固定資產(chǎn)清理非流動負債合計1,401,131,406.032,660,138,358.17生產(chǎn)性生物資產(chǎn)負債合計5,770,920,888.43 6

9、,824,250,026.29 油氣資產(chǎn)所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：無形資產(chǎn)45,403,447.62 25,381,601.42 實收資本（或股本）1,813,731,596.001,813,731,596.00開發(fā)支出資本公積629,693,948.993,053,631,713.75商譽1,042,705.32 1,042,661.32 減：庫存股長期待攤費用2,767,290.37 29,417,394.80 專項儲備遞延所得稅資產(chǎn)145,740.78 1,186,222.81 盈余公積185,960,696.53229,046,569.68其他非流動資產(chǎn)：未分配利潤544,689,56

10、7.27838,845,779.98外幣報表折算差額284,021.18353,573.57歸屬于母公司所有者權(quán)益合計3,174,359,829.975,935,609,232.98少數(shù)股東權(quán)益102,326,037.99527,403,275.17非流動資產(chǎn)合計1,824,824,270.99 4,946,506,575.82 所有者權(quán)益合計3,276,685,867.966,463,012,508.15資產(chǎn)總計9,047,606,756.39 13,287,262,533.58 負債和所有者權(quán)益總計9,047,606,756.39 13,287,262,534.44 四、利潤表分析中海昌地

11、產(chǎn)（集團）利潤表單位名稱：中海昌地產(chǎn)（集團）股份有限公司 2010年12月31日項 目本年金額上年金額一、營業(yè)總收入2,013,539,571.10 1,086,846,332.70 二、營業(yè)總成本1,744,799,060.70 965,073,313.72 其中：營業(yè)成本1,288,975,679.00 483,845,698.69 營業(yè)稅金及附加182,002,364.83 170,713,587.98 銷售費用45,988,603.36 56,774,671.61 管理費用175,772,556.47 166,102,597.03 財務(wù)費用59,405,095.89 51,040,78

12、5.47 資產(chǎn)減值損失-7,345,238.87 36,595,972.94 加：公允價值變動收益0.00 0.00 投資收益181,066,037.99 86,226,432.56 其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益52,113,861.17 33,879,616.20 三、營業(yè)利潤（虧損以“-”號填列）449,806,548.39 207,999,451.54 加:營業(yè)外收入2,155,852.90 1,445,554.14 減：營業(yè)外支出2,125,327.53 7,990,218.11 其中：非流動資產(chǎn)處置損失110,280.73 4,241,995.13 四、利潤總額（虧損以“-”

13、號填列）449,837,073.76 201,454,787.57 減：所得稅費用73,940,713.31 63,274,774.10 五、凈利潤（虧損以“-”號填列）375,896,360.45 138,180,013.47 歸屬于母公司所有者的利潤373,516,717.78 142,016,518.67 少數(shù)股東損益2,379,642.64 -3,836,505.12 六、每股收益：基本每股收益0.21 0.08 稀釋每股收益0.21 0.08 七、其他收益總額2,424,007,317.10 -363,909,161.66 八、綜合收益總額2,799,903,677.50 -225,

14、729,148.11 歸屬于母公司所有的綜合收益總額2,797,524,034.90 -221,892,642.99 歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額2,379,642.64 -3,836,505.12 從表中的數(shù)據(jù)可以看出：10年與09年相比，營業(yè)收入增加了926693238.40元,增長了85.63%.10年的凈利潤為375896360.45元，而09年的凈利潤為138180013.47元，增加了237716347.01元，增長了172.22%，公司的盈利能力增強。五、償債能力分析5.1短期償債能力分析1、營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債營運資本變動情況表（單位：元）項目2009年結(jié)構(gòu)2010年結(jié)

15、構(gòu)變動金額變幅結(jié)構(gòu)流動資產(chǎn)7,322,782,485.40 100.00%8,340,755,957.76 100.00%1,017,973,472.36 13.48%100.00%流動負債4,469,789,482.40 60.50%4,164,111,668.12 49.92%-215,677,814.28 -4.82%-18.40%營運資本2,852,993,003.00 39.50%4,176,644,289.64 50.08%1,323,651,286.64 46.40%118.40%從表中的數(shù)據(jù)可以看出：10年與09年相比，流動資產(chǎn)增加1017973472.36元，增長13.48%

16、，流動負債減少21568萬元，下降4.82%，營運資本增加132365萬元，增長46.40%。營運資本增加，流動負債減少，流動資產(chǎn)增加，使得償債能力上升。新增流動資產(chǎn)和減少的流動負債配置了的營運資本增加，公司償債能力上升。短期償債能力指標表（單位：元）短期償債能力指標2009年2010年變幅流動比率1.65 2.00 0.35 速動比率80.22%78.03%-2.19%現(xiàn)金流動負債比率-79.40%1.89%81.29% 2、流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債從表中的數(shù)據(jù)可以看出：09年的流動比率為1.65，低于流動比率標準2。流動比率過低意味著短期支付能力不足，可能無法如期償還負債。10年的流動

17、比率上升為2，與標準持平，既達到了一定的安全性，又充分利用了能夠利用的資金來源。3、速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債 海昌09年速動比率為80.22%，10年速凍比率為78.03%較年初下降了-2.19%，說明公司為每1元流動負債提供的速凍資產(chǎn)保障減少了0.0219元。但仍與行業(yè)平均水平基本持平，表明企業(yè)償還流動負債的能力較好，短期內(nèi)債務(wù)危機風險較小。4、現(xiàn)金流動負債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動負債現(xiàn)金流動負債率從現(xiàn)金流量的角度反映企業(yè)當期償付短期負債的能力。海昌現(xiàn)金流動負債比率年初數(shù)為-79.40%，年末數(shù)為1.89%。是由于本年商品房銷售較上年增加，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入總額增加212.86%,

18、而商品房建設(shè)投入較上年減少，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出總額較上年下降21.07%，使得經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額變動幅度較大。海昌現(xiàn)金流動負債比率變動幅度很大且比率較低，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量不穩(wěn)定，存在潛在風險。5.2長期償債能力分析長期償債能力分析表（單位：元）項目2009年年末數(shù)2010年年末數(shù)變動數(shù)額變幅資產(chǎn)總額9,047,606,756.39 13,287,262,533.58 4,239,655,777.19 46.86%負債總額5,770,920,888.43 6,824,250,026.29 1,053,329,137.86 18.25%所有者權(quán)益總額3,276,685,867.96

19、 6,463,012,508.15 3,186,326,640.19 97.24%非流動負債1,401,131,406.03 2,660,138,358.17 1,259,006,952.14 89.86%資產(chǎn)負債率63.78%51.36%-12.42%-19.48%產(chǎn)權(quán)比率176.12%105.59%-70.53%-40.05%權(quán)益乘數(shù)276.12%205.59%-70.53%-25.54%長期資本負債率29.95%29.16%-0.79%-2.65%帶息負債比率85.96%69.72%-16.24%-18.90%1、資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額一般情況下，資產(chǎn)負債率越小表明公司長期償債能

20、力越強。海昌09年資產(chǎn)負債率為63.78%，10年為51.36%，10年較09年下降了12.42%，公司10年長期償債能力較強。2、產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/股東權(quán)益產(chǎn)權(quán)比率越低，表明公司長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔的風險越小。企業(yè)應(yīng)在保障債務(wù)償還安全的前提下，盡可能的提高產(chǎn)權(quán)比率。權(quán)益乘數(shù)越大，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資本的比重越小，企業(yè)的負債程度越高。海昌09年產(chǎn)權(quán)比率為176.12%，10年為105.59%，10年較09年下降了70.53%。表明10年公司償債能力增強。3、長期資本負債率=非流動負債/（非流動負債+股東權(quán)益）該比率表明公司承擔償還長期負債的壓力。海昌0

21、9年長期資本負債率為29.95%，10年為29.16%，10年較09年下降0.79%。公司償還長期負債的壓力較小。4、帶息負債比率=（短期借款+一年內(nèi)到期的非流動負債+長期借款+應(yīng)付債券+應(yīng)付利息）/負債總額帶息負債比率越低，表明企業(yè)的償債壓力越低，尤其是償還債務(wù)利息的壓力越低。海昌09年帶息負債比率為85.96%，10年帶息負債比率為69.72%，10年較09年下降了16.24%。公司償還債務(wù)利息的壓力降低。六、營運能力分析1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率計算表 （單位：元）項目2008年2009年2010年變幅營業(yè)收入823,769,797.81 1,086,846,332.78 2,01

22、3,539,571.10 85.26%應(yīng)收賬款年末余額30,941,153.97 28,203,014.28 120,887,034.44 328.63%平均應(yīng)收賬款余額29,572,084.13 74,545,024.36 152.08%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）36.75 27.01 -26.51%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天）9.93 13.51 36.06%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低，周轉(zhuǎn)率高表明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強。海昌地產(chǎn)10年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與09年相比有所降低。周轉(zhuǎn)天數(shù)延長了3.58天。說明公司的營運能力有所降低，其主要原因是平均應(yīng)

23、收賬款余額的增長幅度152.08%高于營業(yè)收入的增長幅度85.26%。而應(yīng)收賬款的增加主要源于商品房銷售量增加。2、存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率計算表 （單位：元）項目2008年2009年2010年變幅營業(yè)成本823,769,797.81 1,086,846,332.78 2,013,539,571.10 85.26%存貨年末余額1,303,333,864.44 5,010,792,473.39 6,425,646,431.40 28.24%平均存貨余額3,157,063,168.92 5,718,219,452.40 81.12%存貨周轉(zhuǎn)率（次）0.34 0.35 2.29%存貨周轉(zhuǎn)期（天）1,06

24、0.25 1,036.56 -2.23%存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，不僅反映出企業(yè)采購、存儲、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工作狀況的好壞，而且對企業(yè)的償債能力及獲利能力產(chǎn)生決定性的影響。存貨周轉(zhuǎn)率越高越好，存貨周轉(zhuǎn)率高，表明其變現(xiàn)的速度快，周轉(zhuǎn)額越大，資產(chǎn)占用水平越低。存貨既不能過少，否則可能造成生產(chǎn)中斷或銷售緊張，；又不能過多，而形成積壓。加強存貨管理可以提高投資的變現(xiàn)能力和盈利能力。海昌地產(chǎn)10年存貨周轉(zhuǎn)率較09年略微提高，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短了24天。原因是10年商品房銷量增加，從而減少了存貨。3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算表 （單位：元）項目2008年2009年2010年變幅營業(yè)收入823,769,79

25、7.81 1,086,846,332.78 2,013,539,571.10 85.26%資產(chǎn)年末總額6,009,005,886.28 9,047,606,756.39 13,287,262,534.44 46.86%平均資產(chǎn)總額7,528,306,321.34 11,167,434,645.42 48.34%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.14 0.18 24.89%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天）2,528.26 2,024.35 -19.93%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率越高。海昌10年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較09年有所增加，周轉(zhuǎn)期縮短，說明公司營運能力上升。4、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算表 （單位

26、：元）項目2008年2009年2010年變幅營業(yè)收入823,769,797.81 1,086,846,332.78 2,013,539,571.10 85.26%流動資產(chǎn)期初余額523,949,613.016,422,592,885.307,322,782,485.4014.02%流動資產(chǎn)期末余額7,322,782,485.408,340,755,957.7613.48%流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.170.2758.82%流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天）2,728.632,120.3322.29%海昌公司10年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較上年度同期略有加快，提高了0.1次，周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短了，表明公司以相同的流動資產(chǎn)完成的

27、周轉(zhuǎn)額提高，公司流動資產(chǎn)的經(jīng)營利用效果較好，公司的經(jīng)營效率提高，進而使公司的償債能力和盈利能力得到一定的增強。5、總資產(chǎn)收益率該指標反映了企業(yè)收入與資產(chǎn)占用之間的關(guān)系。10年海昌公司全部資產(chǎn)收益率高于09年，反映企業(yè)全部資產(chǎn)營運能力強、營運效率高。該指標比全部資產(chǎn)產(chǎn)值率更能準確反映企業(yè)全部資產(chǎn)的營運能力，因為企業(yè)總產(chǎn)值往往既包括完工產(chǎn)品產(chǎn)值又包括在產(chǎn)品產(chǎn)值；既包括已銷售的商品產(chǎn)值，又包括庫存產(chǎn)品產(chǎn)值。6、總資產(chǎn)產(chǎn)值率海昌公司10年總資產(chǎn)產(chǎn)值率高于09年，說明了公司資產(chǎn)的投入產(chǎn)出率高于去年，公司全部資產(chǎn)運營狀況良好。7、流動資產(chǎn)產(chǎn)值率 海昌公司10年流動資產(chǎn)產(chǎn)值率明顯高于09年，說明了公司流動資

28、產(chǎn)的利用率很高。8、固定資產(chǎn)產(chǎn)值率 海昌公司09年固定資產(chǎn)產(chǎn)值率低于10年，由此可以看出，海昌公司的固定資產(chǎn)利用率也較高。七、盈利能力分析1、總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率計算表 單位（元）項目2008年2009年2010年變幅凈利潤138,180,013.47 375,896,360.45 172.03%資產(chǎn)年末總額6,009,005,886.28 9,047,606,756.39 13,287,262,534.44 46.86%平均資產(chǎn)總額7,528,306,321.34 11,167,434,645.42 48.34%總資產(chǎn)凈利率1.84%3.37%83.39%總資產(chǎn)凈利率反映公司從1元受托資

29、產(chǎn)中得到的凈利潤。海昌10年總資產(chǎn)凈利率較09年上升了83.39%。說明公司10年資產(chǎn)盈利能力就較大的增長，資產(chǎn)盈利能力較強。2、流動資產(chǎn)收益率和固定資產(chǎn)收益率流動資產(chǎn)收益率是公司在一定期限內(nèi)實現(xiàn)的收益額與該時期公司平均流動資產(chǎn)總額的比率，是反映公司流動資產(chǎn)運用效率的綜合指標。海昌09年流動資產(chǎn)收益率為1.89%，10年為4.51%。表示公司流動資產(chǎn)運用效率明顯提高。固定資產(chǎn)收益率是公司在一定期限內(nèi)實現(xiàn)的收益額與該時期公司平均固定資產(chǎn)總額的比率，是反映公司固定資產(chǎn)利用效果的綜合指標。海昌09年固定資產(chǎn)收益率為8.01%,10年為7.60%。表示公司的生產(chǎn)能力規(guī)模很穩(wěn)定。經(jīng)營能力分析表項目200

30、9年2010年變幅營業(yè)凈利潤率12.71%18.67%46.84%成本費用利潤率21.70%25.67%18.33%3、營業(yè)凈利潤率營業(yè)凈利率越大企業(yè)盈利能力越強。從表中可以看出海昌10年經(jīng)營能力較09年有較大的增長。4、成本費用利潤率成本費用利潤率越高，企業(yè)為取得利潤而付出的代價越小，成本費用控制的越好，盈利能力越強。從表中可知公司成本費用控制能力上升，盈利能力增強。資本收益率計算表 單位（元）項目2008年2009年2010年凈利潤138,180,013.47 375,896,360.45 年末股本906,865,798.00 1,813,731,596.00 1,813,731,596.

31、00 年末資本公積1,544,351,407.99 629,693,948.99 3,053,631,713.75 平均資本2,447,321,375.49 3,655,394,427.37 資本收益率5.65%10.28%5、資本收益率資本收益率反映企業(yè)實際獲得投資額的回報水平。海昌10年資本收益率較09年有所增長，源于凈利潤的大幅增加的同時資本公積有大幅增長。6、營業(yè)成本利潤率海昌09年的營業(yè)成本利潤率為12.71%，10年為18.67%，營業(yè)成本利潤率提高表明生產(chǎn)和銷售 產(chǎn)品的每1元成本取得的利潤越多，勞動耗費的效益越高。7、總資產(chǎn)收益率 海昌公司10年總資產(chǎn)收益率比上年度提高了8.82%,主要是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的加快和息稅前利潤率的提高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的加快使總資產(chǎn)收益率提高了24.89%，息稅前利潤的提高使總資產(chǎn)收益率提高了5.16%。8、凈資產(chǎn)收益率海昌公司10年凈資產(chǎn)收益率提高主要是由總資產(chǎn)收益率提高引起的；所得稅稅率的降低也