《偉大的博弈》閱讀筆記

1、偉大的博弈閱讀筆記作者以時間為軸梳理了，金融市場 ( 華爾街 ) 上的博弈是怎么影響這個社會的其他部分，又是怎么融入并塑造美國的經(jīng)濟形態(tài)，并且變得越來越重要。這本書的第一條線就是金融市場對整個國家的意義。我們可能都知道金融的意義是促進社會資源的高效、合理分配，但這個定義還是有點干巴巴的，而且似乎金融只是起到了“錦上添花”的作用，其實上并不是這樣。華爾街歷史上第一個大牛市來源于伊利運河的修建。 19 世紀初時還沒有鐵路， 靠馬車根本不足以承擔貨物的運輸需求，而伊利運河的通航讓從五大湖區(qū)到紐約的貨物運輸成本降為原來的1/20 ，速度卻提高到了原來的1/3 。要知道運河的修建對于沒有重工業(yè)器械的 1

2、9 世紀來說，花費實在是太過巨大，美國政府國庫里那點錢根本沒用。我們這里可以勉強和京杭大運河對比一下，中國封建王朝修運河是靠什么呢 ?主要是靠國庫和徭役。歷史上每次修運河，基本都是在國力鼎盛中央集權(quán)時，舉全國之力開挖運河。即使這樣，隋朝還因為修運河 ( 和其他一系列工程 ) 帶來的沉重負擔而引發(fā)了起義。而走到了18 世紀的華爾街，金融市場已經(jīng)相對普遍了。紐約州州長就直接申請成立了一個伊利運河公司，并且在開挖之前就已經(jīng) IPO 上市了。因為投資前景很好，伊利運河剛開挖股價就漲了好幾倍，短時間通過金融市場吸收了大量民間資金，很快就把運河挖通了。實際上那時候除了伊利運河，所有的“運河概念股”價格全部

3、一路上揚，并且還在全國各處引發(fā)了“挖運河 - 成立公司 - 上市募資”的熱潮 ( 是不是很熟悉 ?) 。其實現(xiàn)在看，這就是金融市場存在的意義，它給美國的經(jīng)濟運行提高了流動性和極強的融資能力。任何一個新產(chǎn)業(yè)新機會剛一出現(xiàn)，敏銳的投資人馬上就把相關行業(yè)的股價炒高，大量資金的涌入極大地推動了新產(chǎn)業(yè)的普及。鐵路，汽車，工廠業(yè)，電力，包括 20 世紀末的新經(jīng)濟， 21 世紀初的互聯(lián)網(wǎng)等等都伴隨著相對概念股的暴漲。為什么美國能踩準每一次技術革命的節(jié)拍 ?為什么踩準節(jié)拍的同時還能以最快的速度把純粹的技術層面的突破催化成一場產(chǎn)業(yè)革命( 想想看從智能手機的出現(xiàn)，到你幾乎能拿手機做任何事情才用了幾年時間 )? 這

4、里面的原因肯定很多，不過金融市場這種“短時間把大量資金調(diào)入某個產(chǎn)業(yè)”的能力至關重要的。實際上除了產(chǎn)業(yè)革命，金融市場在甚至幫助北方軍隊打贏了內(nèi)戰(zhàn)。南北戰(zhàn)爭期間南方主要靠征稅和超發(fā)貨幣來籌資，而北方在華爾街幫助下發(fā)布了戰(zhàn)爭債券。你花錢買戰(zhàn)爭債券不僅是愛國，也是“一筆明智的投資”。到了戰(zhàn)爭中后期，北方每天通過戰(zhàn)爭債券籌的錢甚至已經(jīng)比軍費開銷還大。北方政府的國庫可以說越打越充實，而南方政府發(fā)行的貨幣等到戰(zhàn)爭結(jié)束時已經(jīng)貶值了 9000%。這本書另一條線是在講華爾街怎么成熟起來的。所謂“成熟”就是有完善的法律法規(guī)來約束各種腐敗違法行為。之前很多人推崇美國的“制度精神” ，只不過如果你仔細了解一下華爾街每一

5、個法律 / 制度是怎么來的，你會發(fā)現(xiàn)基本上每個制度都來源于一次股市崩潰，也就是說都是在“血淚教訓“之下，大家才意識到我們以后要遵守這個制度，來最大化我們的利益。最早最原始的華爾街，就只是一群人買賣股票的地方。一開始 (18 世紀末 ) 也沒有紐約證券交易所， 經(jīng)紀人互相在咖啡廳碰面商量價格并交易。而且也沒有什么規(guī)則約束，最多只有一條“交易傭金不可超過千分之 2.5 ” (1792 年梧桐樹協(xié)議 ) ?，F(xiàn)在我們都知道沒有規(guī)則就意味著混亂，早期的華爾街也充斥著投機和腐敗。 19 世紀時基本每個金融巨頭都有自己豢養(yǎng)的法官，他們靠操縱法律和政策來控制股價獲利。那時候很正常的套路就是一個或幾個巨頭暗搓搓

6、囤積股票，想減少流通量，哄抬價格。如果政府要出來管，就控制法官頒布法條來保證這些人的壟斷性。當然有人看漲就有另一撥人做空，因此華爾街的日常就是看這些巨頭斗來斗去。因為各種暗地交易，財務作假，上市公司高層捐錢跑路太多( 是不是也很熟悉 ?) ，才慢慢開始出現(xiàn)各種法律約束去這些巨頭/經(jīng)紀人 / 上市公司的行為。包括美聯(lián)儲這個中央銀行甚至是20 世紀初才創(chuàng)建 ( 這時候華爾街已經(jīng)出現(xiàn)了一百多年了) 。契機也是某次黃金外流危機時，政府發(fā)現(xiàn)靠國庫根本沒法干預金融市場， 穩(wěn)定信心， 只能靠總統(tǒng)臨時跑去求華爾街巨頭 (JP 摩根 ) 出手，才穩(wěn)住了金價，避免了美元黃金脫鉤。實際上和所謂的把“權(quán)利關在籠子”一樣，一開始沒有人覺得有必要搞這些監(jiān)管，也沒有人愿意被監(jiān)管，只不過股市崩潰次數(shù)多了，大家才開始覺得好像目前這么玩是有點問題，我們還是需要一些規(guī)則來最大化共同的利益。 1929 黑色星期四，以及隨后的大蕭條就直接導致了美國出臺了一系列金融相關的法律，從那以后華爾街才真的開始走向一個現(xiàn)代且成熟的金融市場。以上就是作者在一在強調(diào)的兩條線，實際上這本書細節(jié)十分豐富。你可以看到每次新技術變革到來后，華爾街上每個人是怎么反應的 ; 每一次金融危機，股市是怎么奔潰，怎么擠掉泡沫，又怎么慢慢復蘇的。實際上到現(xiàn)在我們還在重復著同樣