財(cái)務(wù)管理與分析練習(xí)題(附參考答案)

1、財(cái)務(wù)管理與分析 練習(xí)題（以下解答可能有錯(cuò)，僅供參考）一、是非判斷題 （ ）1、企業(yè)資金的實(shí)質(zhì)是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中運(yùn)動(dòng)著的價(jià)值。（ ）2、財(cái)務(wù)管理中的投資是指對(duì)外投資。如購(gòu)買(mǎi)其他公司股票、債券，或與其他企業(yè)聯(lián)營(yíng)，或投資于外部項(xiàng)目。（ ）3、財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)主要有規(guī)劃和預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與激勵(lì)。（ ）4、“利潤(rùn)最大化目標(biāo)”是關(guān)于財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的一種觀點(diǎn)，這里的“利潤(rùn)”是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的稅前利潤(rùn)。（ ）5、純粹利率是指在無(wú)通貨膨脹、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率；在沒(méi)有通貨膨脹的情況下，純粹利率可用國(guó)庫(kù)券的利率衡量。（ ）6、一般地說(shuō)，金融工具的流動(dòng)性與收益性呈

2、反方向變化；而金融工具的收益性與風(fēng)險(xiǎn)性呈正方向變化。（ ）7、資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)有兩種：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)?？梢酝ㄟ^(guò)增加組合中資產(chǎn)的數(shù)目而分散的風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；否則就是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。（ ）8、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是對(duì)企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步分解。（ ）9、如果資產(chǎn)組合得當(dāng)，可以通過(guò)資產(chǎn)多樣化組合達(dá)到完全消除風(fēng)險(xiǎn)的目的。（ ）10、在衡量單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)離差率比標(biāo)準(zhǔn)差更恰當(dāng)。（ ）11、系數(shù)的大小可以反映出個(gè)別股票的公司特有風(fēng)險(xiǎn)，就某只股票而言，系數(shù)的數(shù)值（絕對(duì)值）愈大，該股票的公司特有風(fēng)險(xiǎn)也愈大。（ ）12、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)反映了投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)越高，說(shuō)明投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的容忍程度越高，即

3、投資者越愿意冒險(xiǎn)。（ ）13、即付年金的終值大于普通年金的終值；而即付年金的現(xiàn)值大于普通年金的現(xiàn)值。 （ ）14、無(wú)限期地每年年初支付360元，按照8%的年利率復(fù)利計(jì)算，相當(dāng)于現(xiàn)在一次性支付4500元。（ ）15、股票的本期收益率只考慮現(xiàn)金股利和當(dāng)日該股票的收盤(pán)價(jià)，不考慮買(mǎi)進(jìn)該股票的價(jià)格，也不考慮賣(mài)出該股票的價(jià)格。（ ）16、從理論上說(shuō)，股利零成長(zhǎng)股票的價(jià)值等于年股利額與必要報(bào)酬率（折現(xiàn)率）的比值。（ ）17、一般而言銀行利率上調(diào)后，固定利率債券的價(jià)格會(huì)下跌；而債券價(jià)格的下跌會(huì)導(dǎo)致債券的持有期收益率上升（假如投資者將債券持有至到期）。（ ）18、某投資者平價(jià)（面值）購(gòu)入期限較長(zhǎng)的債券，準(zhǔn)備一直

4、持有至到期。如果不考慮其中的手續(xù)費(fèi)，也不存在其它的風(fēng)險(xiǎn)，那么，該投資者購(gòu)買(mǎi)此債券的持有期收益率必然等于票面利率。（ ）19、項(xiàng)目投資屬于對(duì)內(nèi)投資，證券投資屬于對(duì)外投資。（ ）20、項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)有兩類：靜態(tài)指標(biāo)和動(dòng)態(tài)指標(biāo)。其中靜態(tài)指標(biāo)包括靜態(tài)投資回收期和投資收益率。（ ）21、在其他條件不變的前提下，提高貼現(xiàn)率通常會(huì)引起投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值減少；反之亦然。（ ）22、在評(píng)價(jià)比較不同投資項(xiàng)目的優(yōu)劣時(shí)，用凈現(xiàn)值法和獲利指數(shù)法評(píng)價(jià)的結(jié)果是一致的。即凈現(xiàn)值較大的投資項(xiàng)目其獲利指數(shù)也較大，反之亦然。（ ）23、營(yíng)運(yùn)資金總額等于流動(dòng)資產(chǎn)總額減去流動(dòng)負(fù)債總額的差額。（ ）24、一般地說(shuō)，存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬

5、款周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越長(zhǎng)，營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)額越大。（ ）25、信用條件包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣率。（ ）26、如果企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，給予客戶的信用期限很短，這會(huì)使得應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度很快，將有利于增加企業(yè)的利潤(rùn)。（ ）27、如果延長(zhǎng)信用期限引起的銷(xiāo)量增加帶來(lái)的收益能補(bǔ)償相應(yīng)增加的收賬費(fèi)用和壞賬損失，那么，延長(zhǎng)信用期限對(duì)公司必定是有利的。（ ）28、在其它條件不變的前提下，收賬費(fèi)用和壞賬損失成反方向變化。即在其他條件不變的情況下，當(dāng)收賬費(fèi)用增加時(shí)，壞賬損失一般會(huì)減少；反之亦然。（ ）29、存貨ABC分類的標(biāo)準(zhǔn)主要有兩個(gè)：一是金額標(biāo)準(zhǔn)；二是品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。其中金額標(biāo)準(zhǔn)是最基本的，

6、品種數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)僅作為參考。（ ）30、權(quán)益性籌資的資金成本相對(duì)較低，負(fù)債性籌資的資金成本相對(duì)較高。（ ）31、企業(yè)的資金可以分為長(zhǎng)期資金和短期資金。其中長(zhǎng)期資金通常采用吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、長(zhǎng)期借款、融資租賃和留存收益等方式籌集。（ ）32、采用留存收益方式籌資與發(fā)行普通股票籌資一樣，分散公司的控制權(quán)是其缺點(diǎn)之一。（ ）33、作為一種籌資方式，融資租賃具有籌資速度快、限制條件少、稅收負(fù)擔(dān)輕和資金成本低等優(yōu)點(diǎn)。（ ）34、保守型籌資組合策略具有風(fēng)險(xiǎn)低、資金成本高和收益低的特點(diǎn)。（ ）35、在計(jì)算綜合資金成本時(shí)，可以按照各種方式籌集資本的賬面價(jià)值確定其占全部資本的比重，也可以按照它們的市

7、場(chǎng)價(jià)值或者目標(biāo)價(jià)值確定其占全部資本的比重。（ ）36、邊際資金成本實(shí)際上是隨籌資額增加而提高的加權(quán)平均資金成本。（ ）37、在企業(yè)盈利的前提下，假定其他因素不變，銷(xiāo)售量越大，則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小。（ ）38、所謂資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)的權(quán)益資本中各個(gè)組成部分的比例關(guān)系。（ ）39、凈收益理論認(rèn)為，不論企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿程度如何，其整體資金成本不變，企業(yè)的價(jià)值也就不受資本結(jié)構(gòu)的影響，因而不存在最佳資本結(jié)構(gòu)。（ ）40、等級(jí)籌資理論認(rèn)為，從成熟的證券市場(chǎng)來(lái)看，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資，其次是借款、發(fā)行債券和可轉(zhuǎn)換債券，最后是發(fā)行新股籌資。（ ）41、如果兩種資本結(jié)構(gòu)的每股盈余無(wú)差別點(diǎn)（指銷(xiāo)售額）為40

8、00萬(wàn)元，則當(dāng)實(shí)際銷(xiāo)售額大于4000萬(wàn)元時(shí)，債務(wù)資本比重較高的資本結(jié)構(gòu)能夠帶來(lái)更高的每股收益。（ ）42、實(shí)行剩余股利政策能使公司每年發(fā)放的股利直接和當(dāng)年的盈利掛鉤，體現(xiàn)多盈利多分利、少盈利少分利。（ ）43、投資者如想要分得現(xiàn)金股利，他（她）應(yīng)當(dāng)在除權(quán)日或者除權(quán)日之前購(gòu)進(jìn)公司的股票。（ ）44、目前上市公司實(shí)施配股、增發(fā)新股和資本公積金轉(zhuǎn)增股本等方案均是籌集資金的方式。（ ）45、在企業(yè)息稅前利潤(rùn)大于零的前提下，如果其他條件不變，則企業(yè)增加負(fù)債必然會(huì)導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的提高。（ ）46、企業(yè)的投資者最關(guān)注企業(yè)的盈利能力，而企業(yè)的債權(quán)人最關(guān)注企業(yè)的償債能力。（ ）47、盈利企業(yè)的已獲利息倍數(shù)（利

9、息保障倍數(shù)），值必定大于1。（ ）48、企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越高，其產(chǎn)權(quán)比率就越低。（ ）49、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）是衡量應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)能力的兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)：周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)越快；而周轉(zhuǎn)天數(shù)越大，則說(shuō)明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)越慢。（ ）50、按照證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，如果上市公司在某一年度中普通股數(shù)量發(fā)生增減變化，則計(jì)算每股收益時(shí)，“普通股份總數(shù)”應(yīng)采用按月計(jì)算的“加權(quán)平均發(fā)行在外普通股股數(shù)”。二、單項(xiàng)選擇題1、現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論認(rèn)為，企業(yè)的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)（ D ）。A、產(chǎn)值最大 B、利潤(rùn)最大 C、賬面凈資產(chǎn)最大D、企業(yè)價(jià)值最大2、財(cái)務(wù)管理的環(huán)境主要有三個(gè)方面，除了經(jīng)濟(jì)環(huán)境和

10、法律環(huán)境外，最重要的是（ C ）。A、銷(xiāo)售環(huán)境 B、公司治理和財(cái)務(wù)監(jiān)控環(huán)境C、金融環(huán)境 D、政治環(huán)境3、國(guó)際慣例將金融市場(chǎng)分為兩類：一類是貨幣市場(chǎng)，另一類是（ D ）。A、二級(jí)市場(chǎng) B、流通市場(chǎng) C、發(fā)行市場(chǎng) D、資本市場(chǎng)4、風(fēng)險(xiǎn)收益率是指某項(xiàng)資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的額外收益，它在數(shù)量上可表示為（ C ）。A、必要收益率與純粹利率之差 B、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率與純粹利率之差C、必要收益率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率之差 D、純粹利率與通貨膨脹補(bǔ)償率之和5、從統(tǒng)計(jì)上說(shuō)，（ B ）可以用來(lái)比較具有不同預(yù)期收益率的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，因而它是反映資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)大小的最恰當(dāng)?shù)慕y(tǒng)計(jì)指標(biāo)。A、預(yù)期收益率 B、標(biāo)準(zhǔn)

11、離差率 C、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù) D、標(biāo)準(zhǔn)差6、對(duì)可能給企業(yè)帶來(lái)災(zāi)難性損失的資產(chǎn)，企業(yè)向保險(xiǎn)公司投保，這種行為屬于風(fēng)險(xiǎn)控制中的（ C ）。A、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) B、減少風(fēng)險(xiǎn) C、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) D、接受風(fēng)險(xiǎn)7、設(shè)某投資項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率為64%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%，如果某決策者確定的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)為0.15，則該決策者投資該項(xiàng)目的必要收益率是（ B ）。 A、9.6% B、14.6% C、18.2% D、20%8、資本資產(chǎn)定價(jià)模型“ R = Rf + ( Rm Rf ) ”中的“( Rm Rf )”表示（ D ）。A、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 B、某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢酬C、整個(gè)市場(chǎng)的平均收益率 D、整個(gè)市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)溢酬9、19

12、97年2月19日鄧小平同志逝世，2月20日上證綜合指數(shù)大幅波動(dòng)，幾乎所有股票的振幅都在8%以上。這種風(fēng)險(xiǎn)屬于證券投資中的（ A ）。A、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) B、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) C、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) D、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)10、某投資組合含甲、乙兩種資產(chǎn)，兩種資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差分別是6%和9%，投資比重分別為40%和60%，兩種資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)為0.6，則該投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為（ B ）。A、5.4% B、8.25% C、7.10% D、15.65%11、某人準(zhǔn)備現(xiàn)在存入銀行一筆錢(qián)，希望從第一年開(kāi)始在今后6年內(nèi)每年年末取出3000元供子女上學(xué)，設(shè)年復(fù)利率為5%，此人現(xiàn)在應(yīng)一次存入約（ B ）元。A、2238.64 B、15227.

13、07 C、18000 D、20405.7312、某人每年年末存入1000元，按5%的年復(fù)利率計(jì)算利息，10年中支付的利息總額最接近的數(shù)額是（ C ）元。A、628.89 B、2278.27 C、2577.90 D、7721.7313、某人年初存入銀行1000元，假設(shè)銀行按每年10%的復(fù)利計(jì)息，每過(guò)一年取出200元，則最多能夠足額（200元）提款的次數(shù)是（ C ）。 A、5 B、6 C、7 D、814、償債基金系數(shù)是（ C ）。A、復(fù)利終值系數(shù)的倒數(shù) B、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)C、年金終值系數(shù)的倒數(shù) D、年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)15、固定成長(zhǎng)股票是指（ B ）。A、每年分配的股利保持不變的股票 B、每年分

14、配的股利呈等比級(jí)數(shù)增長(zhǎng)的股票C、每年分配的股利呈等差級(jí)數(shù)增長(zhǎng)的股票D、股價(jià)呈等比級(jí)數(shù)增長(zhǎng)的股票16、某投資者以50元/股的價(jià)格購(gòu)入A股票1000股，持有半年后以52元/股的價(jià)格出售，該投資者在持有期間每股獲得1.05元的股利，則（不考慮交易費(fèi)用）該投資者持有該股票的持有期年均收益率為（ D ）。A、8% B、2.1 C、6.1% D、12.2%17、年末ABC公司正在考慮賣(mài)掉現(xiàn)有的一臺(tái)閑置設(shè)備。該設(shè)備于8年前以40000元購(gòu)入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為10%，已提折舊28800元；目前可以按10000元價(jià)格賣(mài)出，假設(shè)所得稅稅率為30%，則賣(mài)出現(xiàn)有設(shè)備對(duì)現(xiàn)金流量

15、的影響是（ D ）。A、減少360元 B、減少1200元 C、增加9640元 D、增加10360元18、下列投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)屬于反指標(biāo)的是（ D ）。 A、凈現(xiàn)值 B、投資收益率C、獲利指數(shù) D、靜態(tài)投資回收期19、下列投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)中，不受建設(shè)期長(zhǎng)短、投資方式不同、有無(wú)回收額影響的是（ B ）。A、投資回收期 B、投資收益率C、凈現(xiàn)值率 D、內(nèi)部收益率20、使投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率稱為（ B ）。 A、現(xiàn)值指數(shù) B、內(nèi)部報(bào)酬率 C、外部收益率 D、動(dòng)態(tài)投資回收期21、下列業(yè)務(wù)會(huì)引起企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金發(fā)生變化的是（ C ）。A、收回以前年度的銷(xiāo)貨款 B、支付以前年度購(gòu)貨款C、將商品

16、以高于成本的價(jià)格出售，貨款未收（不考慮其中的稅收因素）D、采購(gòu)一批存貨，貨款未付（不考慮其中的稅收因素）22、確定最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式和存貨模式均需要考慮的成本包括（ B ）。A、短缺成本 B、機(jī)會(huì)成本 C、變動(dòng)性轉(zhuǎn)換成本 D、固定性轉(zhuǎn)換成本23、公司推行現(xiàn)金折扣政策的主要目的是（ B ）。 A、吸引客戶，擴(kuò)大賒銷(xiāo) B、鼓勵(lì)客戶盡早付款 C、增加收益 D、考驗(yàn)客戶的信用狀況24、對(duì)存貨進(jìn)行ABC分類管理時(shí)，對(duì)于那些存貨品種數(shù)量繁多而價(jià)值金額卻很小的存貨，應(yīng)當(dāng)作為（ C ）進(jìn)行管理。A、 A類存貨 B、 B類存貨 C、 C類存貨 D、以上答案均不正確25、已知某企業(yè)某年需要耗用零件200

17、0件，每訂購(gòu)一次的訂貨成本為500元，每個(gè)零件年儲(chǔ)存成本為8元。那么該種零件的經(jīng)濟(jì)訂購(gòu)批量為（ D ）。 A、40件 B、50件 C、400件 D、500件26、下列籌資方式屬于權(quán)益性籌集方式的是（ A ）。 A、發(fā)行普通股 B、發(fā)行債券 C、融資租賃 D、商業(yè)信用27、比率預(yù)測(cè)法是預(yù)測(cè)資金需要量的一種方法，這里使用的比率有很多，其中最常用的比率是（ B ）。A、存貨周轉(zhuǎn)率 B、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率C、資金與銷(xiāo)售額之間的比率 D、資產(chǎn)負(fù)債率28、股票按股東的權(quán)利不同、義務(wù)不同可以分為（ A ）兩種。 A、普通股票和優(yōu)先股票 B、記名股票和無(wú)記名股票 C、A股、B股和H股 D、參加優(yōu)先股和不參加優(yōu)先股

18、29、某公司發(fā)行面值為1元的普通股5000萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)格為 2.5 元，發(fā)行費(fèi)用為籌資總額的4%，預(yù)計(jì)第一年的股利每股0.18元，以后每年遞增5%，則該公司發(fā)行此普通股的資金成本率為（ C ）。A、7.5% B、8% C、12.5% D、23.75%30、下列屬于借款合同中的一般性限制條款的是（ A ）。A、對(duì)支付現(xiàn)金股利的限制 B、貸款?？顚Ｓ肅、禁止企業(yè)貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)收賬款D、定期向銀行提交財(cái)務(wù)報(bào)表31、某公司擬發(fā)行債券總額1000萬(wàn)元，票面利率為6%，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為0.5%，所得稅稅率為33%，那么，該公司發(fā)行此債券的資金成本率約為（ B ）。 A、4.02% B、4.04%

19、C、6.00% D、6.30%32、某公司從銀行取得200萬(wàn)元的一年期借款，年利率為7.92%，銀行要求公司維持12%的補(bǔ)償性余額，則該項(xiàng)借款的實(shí)際年利率為（ C ）。 A、6.97% B、8.87% C、9.00% D、13.03%33、下列屬于商業(yè)信用融資的缺點(diǎn)是（ C ）。 A、籌資非常不方便 B、限制條款多 C、期限較短 D、籌資成本高34、計(jì)算邊際資金成本時(shí)，需要首先計(jì)算確定各種籌資方式的（ A ）。A、籌資總額分界點(diǎn) B、每股收益無(wú)差別點(diǎn)C、綜合資金成本 D、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)35、已知企業(yè)籌資總額2000萬(wàn)元，其中借款400萬(wàn)元，其資金成本率為7.5%；發(fā)行債券籌資600萬(wàn)元，其資金成

20、本率為9%；發(fā)行股票籌資1000萬(wàn)元，其資金成本率為12%。則該企業(yè)籌集該項(xiàng)資金的平均資金成本率為（ D ）。 A、 9% B、 9.5% C、10% D 10.2%36、已知某企業(yè)經(jīng)營(yíng)A產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2倍，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5倍，則當(dāng)產(chǎn)品的銷(xiāo)售量在原來(lái)的基礎(chǔ)上增加10%時(shí)，其每股稅后利潤(rùn)將增加（ D ）。 A、15% B、20% C、25% D、 30% 37、已知企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為3，固定成本及利息總額為11萬(wàn)元，其中利息費(fèi)用為1萬(wàn)元，則已獲利息倍數(shù)為（ A ）。A、5 B、5.5 C、10 D、1138、一種資本結(jié)構(gòu)理論認(rèn)為，企業(yè)負(fù)債程度越高，加權(quán)平均資金成本就越低；當(dāng)負(fù)債比率達(dá)

21、到100%時(shí)，企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大。這種理論叫（ A ）。A、凈收益理論 B、凈營(yíng)業(yè)收益理論C、MM理論 D、代理理論39、確定最佳資本結(jié)構(gòu)的方法有三種，除了比較資金成本法和公司價(jià)值分析法外，還有一種非常重要的方法叫做（ B ）。A、籌資總額分界點(diǎn)法 B、每股收益無(wú)差別點(diǎn)法C、邊際貢獻(xiàn)分析法 D、財(cái)務(wù)杠桿分析法40、公司發(fā)放股利不能侵蝕資本，即公司不能因支付股利而引起資本減少。這主要是體現(xiàn)收益分配中（ B ）的要求。A、分配與積累并重原則 B、資本保全原則C、投資與收益對(duì)等原則 D、兼顧各方利益原則41、股利理論中的“在手之鳥(niǎo)”理論也稱為（ A ）。 A、股利重要論 B、信號(hào)傳遞理論 C、所得稅差

22、異理論 D、代理理論42、比較而言，（ D ）的股利政策使公司在股利發(fā)放上具有較大的靈活性。A、剩余股利政策 B、固定股利政策C、固定支付比率 D、低正常股利加額外股利政策43、剩余股利政策的優(yōu)點(diǎn)是（ C ）。A、有利于穩(wěn)定股價(jià) B、有利于獲得財(cái)務(wù)杠桿利益C、有利于企業(yè)價(jià)值的長(zhǎng)期最大化 D、增強(qiáng)投資者信心44、某公司本年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5000萬(wàn)元，下一年度投資需籌措資金6000萬(wàn)元，其中40%擬采取負(fù)債籌集，其余部分通過(guò)留存收益融資。則該公司采用剩余股利政策時(shí)，本年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利總額是（ A ）萬(wàn)元。 A、1400 B、2000 C、2600 D、300045、如果某企業(yè)年末流動(dòng)比率遠(yuǎn)高于行

23、業(yè)平均值，而速動(dòng)比率卻低于行業(yè)平均值，這通常說(shuō)明該企業(yè)（ B ）。A、流動(dòng)資產(chǎn)比率高于行業(yè)平均水平 B、存貨比率高于行業(yè)平均水平C、應(yīng)收賬款比率高于行業(yè)平均水平 D、短期資金（流動(dòng)負(fù)債）比率高于行業(yè)平均水平46、某企業(yè)本期所有的利息費(fèi)用均計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用核算，其利息保障倍數(shù)等于1，說(shuō)明該企業(yè)（ D ）。A、負(fù)債比率很高 B、利潤(rùn)總額等于利息費(fèi)用C、利潤(rùn)總額等于利息費(fèi)用的兩倍 D、處于盈虧平衡狀態(tài)47、下列反映資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和有形凈值債務(wù)率三項(xiàng)財(cái)務(wù)比率數(shù)值的大小關(guān)系中，正確的是（ A ）。A、資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率有形凈值債務(wù)率B、產(chǎn)權(quán)比率資產(chǎn)負(fù)債率有形凈值債務(wù)率C、資產(chǎn)負(fù)債率有形凈值債務(wù)率產(chǎn)權(quán)比

24、率D、有形凈值債務(wù)率資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率48、從現(xiàn)金流入、流出的角度來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)收益的質(zhì)量?jī)?yōu)劣的財(cái)務(wù)指標(biāo)是（ B ）。 A、資本保值增值率 B、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù) C、已獲利息倍數(shù) D、凈資產(chǎn)收益率49、杜邦財(cái)務(wù)分析體系的核心指標(biāo)是（ C ）。 A、邊際貢獻(xiàn)率 B、資產(chǎn)凈利率 C、凈資產(chǎn)收益率 D、銷(xiāo)售凈利率50、杜邦財(cái)務(wù)分析體系是以（ B ）為基礎(chǔ)的。 A、凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率營(yíng)業(yè)凈利率權(quán)益乘數(shù) B、凈資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)C、資產(chǎn)凈利率=營(yíng)業(yè)凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D、凈資產(chǎn)收益率=營(yíng)業(yè)凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率產(chǎn)權(quán)比率三、多項(xiàng)選擇題1、企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括（ ABCD ）。A、投資活動(dòng) B、

25、資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng) C、籌資活動(dòng) D、分配活動(dòng)2、我國(guó)目前的政策性銀行主要有（ CD ）。A、中國(guó)人民銀行 B、中國(guó)銀行C、中國(guó)進(jìn)出口銀行 D、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行3、金融工具一般具有（ ABCD ）等基本特征。A、期限性 B、流動(dòng)性 C、風(fēng)險(xiǎn)性 D、收益性4、下列屬于我國(guó)的非銀行金融機(jī)構(gòu)的有（ ABCD ）。A、金融租賃公司 B、金融資產(chǎn)管理公司 C、財(cái)務(wù)公司 D、信托投資公司5、利率的一般計(jì)算公式中的“風(fēng)險(xiǎn)收益率”包括（ ABC ）。A、違約風(fēng)險(xiǎn)收益率 B、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率C、期限風(fēng)險(xiǎn)收益率 D、通貨膨脹補(bǔ)償率6、資產(chǎn)的“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率”在數(shù)量上由（ AD ）兩部分組成。A、純粹利率 B、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收

26、益率C、期限風(fēng)險(xiǎn)收益率 D、通貨膨脹補(bǔ)償率7、資產(chǎn)的“風(fēng)險(xiǎn)收益率”取決于（ AC ）兩個(gè)因素。A、該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大小 B、純粹利率的高低C、投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好 D、投資者的幸運(yùn)8、公司特有風(fēng)險(xiǎn)又可以分為（ CD ）。A、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) B、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) C、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) D、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)9、關(guān)于投資組合的下列說(shuō)法，正確的是（ AB ）。A、投資組合的系數(shù)等于組合中各資產(chǎn)系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)B、投資組合的期望收益率等于組合中各資產(chǎn)期望收益率的加權(quán)平均數(shù)C、投資組合的方差等于組合中各資產(chǎn)方差的加權(quán)平均數(shù)D、當(dāng)兩種資產(chǎn)呈完全負(fù)相關(guān)時(shí)，它們?nèi)我煌顿Y組合的標(biāo)準(zhǔn)差必等于零10、如果以F/P（i,n）表示復(fù)利終值系數(shù)，P/F（i

27、,n）表示復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，F(xiàn)/A（i,n）表示年金終值系數(shù)，P/A（i,n）表示年金現(xiàn)值系數(shù)。則下列關(guān)于終值和現(xiàn)值系數(shù)的關(guān)系正確的有（ ACD ）。A、F/P（i,n）P/F（i,n）=1 B、F/A（i,n）P/A（i,n）=1C、F/A（i,n）=P/A（i,n）F/P（i,n） D、P/A（i,n）=F/A（i,n）P/F（i,n）11、影響股票的持有期年均收益率的因素有（ ABCD ）。A、買(mǎi)入該股票的價(jià)格 B、賣(mài)出該股票的價(jià)格C、持有期間分得的現(xiàn)金股利 D、持有時(shí)間（年限）12、根據(jù)固定成長(zhǎng)股票的估價(jià)模型，股票的價(jià)值取決于以下（ ABD ）等因素。A、前一次或下一次分配的股利水平 B、

28、股利增長(zhǎng)率C、未來(lái)出售股票的資本利得 D、投資者的期望報(bào)酬率13、下列因素會(huì)影響債券定價(jià)的有（ ABCD ）。A、票面利率 B、必要報(bào)酬率C、計(jì)息期（即利息支付頻率） D、到期時(shí)間長(zhǎng)短14、假設(shè)某公司同時(shí)購(gòu)買(mǎi)了兩種國(guó)庫(kù)券：一種為10年期的國(guó)庫(kù)券，票面利率為9%；另一種為5年期的國(guó)庫(kù)券，票面利率亦為9%。兩種國(guó)庫(kù)券的其他方面沒(méi)有區(qū)別，均在證券市場(chǎng)中交易。則下列關(guān)于國(guó)庫(kù)券的交易價(jià)格和市場(chǎng)利率波動(dòng)的相互關(guān)系的論述中，正確的是（ BD ）。A、當(dāng)市場(chǎng)利率急劇上漲時(shí)，兩種國(guó)債價(jià)格均下跌，且前一種下跌得更多B、當(dāng)市場(chǎng)利率急劇上漲時(shí)，兩種國(guó)債價(jià)格均下跌，且后一種下跌得更多C、當(dāng)市場(chǎng)利率急劇下跌時(shí)，兩種國(guó)債價(jià)

29、格均上漲，且前一種上漲得更多D、當(dāng)市場(chǎng)利率急劇下跌時(shí)，兩種國(guó)債價(jià)格均上漲，且后一種上漲得更多15、下列屬于投資決策中運(yùn)用的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的有（ ABCD ）。 A、凈現(xiàn)值 B、獲利指數(shù)C、內(nèi)部收益率 D、動(dòng)態(tài)投資回收期16、在其他條件不變的前提下，提高貼現(xiàn)率會(huì)引起投資項(xiàng)目的（ BC ）發(fā)生變化。A、會(huì)計(jì)收益率 B、凈現(xiàn)值 C、現(xiàn)值指數(shù) D、內(nèi)部收益率17、流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)表現(xiàn)為（ ABCD ）。A、投資回收期短 B、流動(dòng)性強(qiáng)C、具有并存性 D、具有波動(dòng)性18、直接影響營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)的因素主要包括（ ABC ）。A、存貨周轉(zhuǎn)期 B、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期C、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 D、投資回收期19、企業(yè)持有現(xiàn)金的原

30、因主要是滿足（ ABD ）。A、交易性需要 B、預(yù)防性需要C、日常零星支出需要 D、投機(jī)性需要20、企業(yè)持有現(xiàn)金的成本包括（ ABD ）。A、持有成本 B、轉(zhuǎn)換成本 C、財(cái)務(wù)成本 D、短缺成本21、企業(yè)持有應(yīng)收賬款需要付出一定的代價(jià)（成本），主要包括（ ABD ）。A、管理成本 B、機(jī)會(huì)成本 C、轉(zhuǎn)換成本 D、壞賬成本22、在其他條件不變的前提下，縮短信用期限通常會(huì)引起（ ABC ）。 A、產(chǎn)品銷(xiāo)量減少 B、應(yīng)收賬款余額減少 C、收賬費(fèi)用減少 D、壞賬損失增加23、存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模式的假設(shè)條件包括（ ABC ）。A、存貨的耗用是均衡的 B、不存在數(shù)量折扣C、倉(cāng)儲(chǔ)條件不受限制 D、可能出現(xiàn)

31、缺貨的情況24、建立存貨經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨量基本模型時(shí)，下列成本中與經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨量成反方向變化的有（ A ）。A、單位儲(chǔ)存成本 B、交易成本 C、（每次）進(jìn)貨費(fèi)用 D、缺貨成本25、下列籌資方式屬于籌集短期資金的有（ ABC ）。A、商業(yè)信用 B、短期融資券C、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓 D、融資租賃26、下列屬于負(fù)債性籌資方式的有（ BCD ）。A、發(fā)行股票 B、發(fā)行債券 C、融資租賃 D、商業(yè)信用27、下列屬于混合籌資方式的有（ AD ）。A、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券 B、發(fā)行優(yōu)先股票C、融資租賃 D、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證28、在采用吸收直接投資方式籌集資金時(shí)，投資方可以（ ABCD ）。A、以現(xiàn)金出資 B、以實(shí)物出資C、以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出

32、資 D、以土地使用權(quán)出資29、下列屬于借款合同中的例行性限制條款的是（ ABD ）。A、不準(zhǔn)在正常情況下出售大量資產(chǎn)B、禁止以資產(chǎn)作其他承諾的擔(dān)?；虻盅?C、貸款?？顚Ｓ肈、定期向銀行提交財(cái)務(wù)報(bào)表30、融資租賃包括（ BCD ）等幾種形式。 A、經(jīng)營(yíng)租賃 B、直接租賃 C、杠桿租賃 D、售后租回31、下列屬于商業(yè)信用形式的有（ ABD ）。A、延期付款（不涉及現(xiàn)金折扣） B、預(yù)收貨款 C、短期借款D、（有現(xiàn)金折扣條件下）在折扣期內(nèi)付款，享受折扣32、現(xiàn)金折扣政策是信用政策的重要內(nèi)容。銷(xiāo)售方提供現(xiàn)金折扣優(yōu)惠條件主要是為了鼓勵(lì)購(gòu)買(mǎi)方盡早付款。在現(xiàn)金折扣中，銷(xiāo)售方付出的代價(jià)（ AD ）。A、與折扣百

33、分比的大小呈正比例 B、與信用期的長(zhǎng)短呈正比例C、與折扣百分比的大小呈反比例 D、與信用期的長(zhǎng)短呈反比例33、企業(yè)安排積極型（激進(jìn)型）籌資組合策略，（ AC ）。 A、臨時(shí)性負(fù)債超過(guò)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要量 B、具有較高的籌資成本和較低的收益水平 C、承擔(dān)較低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D、大多數(shù)企業(yè)常采用的籌資組合策略34、息稅前利潤(rùn)指標(biāo)的大小與下列（ ACD ）無(wú)關(guān)。A、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu) B、企業(yè)的盈利狀況C、企業(yè)的所得稅政策 D、企業(yè)承擔(dān)的利息費(fèi)用35、在企業(yè)盈利的情況下，財(cái)務(wù)杠桿率的大小與（ BC ）呈反方向變動(dòng)（假設(shè)某一因素變動(dòng)時(shí)其他因素不變）。A、利息費(fèi)用 B、息稅前利潤(rùn) C、銷(xiāo)售量 D、固定成本

34、36、已知某企業(yè)經(jīng)營(yíng)A產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)杠桿率為2倍，財(cái)務(wù)杠桿率為1.5倍，則當(dāng)其他條件不變時(shí)，下列結(jié)論成立有是（ ACD ）。A、當(dāng)產(chǎn)品的銷(xiāo)售量增加10%時(shí)，其息稅前利潤(rùn)將增加20% B、當(dāng)產(chǎn)品的銷(xiāo)售量增加10%時(shí)，其每股利潤(rùn)將增加25% C、當(dāng)產(chǎn)品的銷(xiāo)售量增加10%時(shí)，其每股利潤(rùn)將增加30%D、當(dāng)息稅前利潤(rùn)增加10%時(shí)，其每股利潤(rùn)將增加15%37、企業(yè)目前的普通股股本總額為5000萬(wàn)股，權(quán)益資本和債務(wù)資本的結(jié)構(gòu)為3：2。公司欲增加投資需追加籌資3000萬(wàn)元，現(xiàn)有兩種方式：一是發(fā)行普通股，二是增加長(zhǎng)期債務(wù)，假設(shè)追加籌資后，公司的債務(wù)資本和權(quán)益資本的資金成本保持不變。經(jīng)分析兩種籌資方式的每股利潤(rùn)無(wú)差別

35、點(diǎn)為35000萬(wàn)元。則下列關(guān)于銷(xiāo)售額（S）和每股利潤(rùn)（EPS）的分析正確的是（ ABD ）。A、當(dāng)S等于35000萬(wàn)元時(shí)，兩種籌資方式的EPS相等B、當(dāng)S大于35000萬(wàn)元時(shí)，增加長(zhǎng)期負(fù)債籌資方式的EPS較大C、當(dāng)S小于35000萬(wàn)元時(shí)，增加長(zhǎng)期負(fù)債籌資方式的EPS較大D、當(dāng)S小于35000萬(wàn)元時(shí)，發(fā)行普通股籌資方式的EPS較大38、公司確定收益分配政策時(shí)應(yīng)考慮的因素包括四個(gè)方面：法律因素、公司因素、股東因素和債務(wù)契約與通貨膨脹。下面各項(xiàng)應(yīng)當(dāng)屬于公司因素的有（ ABD ）。 A、投資需求 B、籌資成本 C、盈利的穩(wěn)定性 D、控制權(quán)39、股份有限公司的凈利潤(rùn)在向普通股股東分配股利前，其凈利潤(rùn)應(yīng)當(dāng)

36、（或可能）實(shí)行的分配包括（ ABC ）。 A、提取法定盈余公積金 B、提取任意盈余公積金 C、彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損 D、向職工分配獎(jiǎng)金40、目前，我國(guó)上市公司的股利分派形式是（ AB ）。 A、現(xiàn)金股利 B、股票股利 C、財(cái)產(chǎn)股利 D、負(fù)債股利41、一個(gè)既有流通股又有非流通股的上市公司分配股票股利，其結(jié)果是引起公司（ AB ）。A、每股收益降低 B、每股凈資產(chǎn)減少 C、凈資產(chǎn)收益率降低D、流通股的持股比例上升，非流通股的持股比例下降42、上市公司進(jìn)行股票分割，其結(jié)果是公司（ ABC ）。A、股份總數(shù)增加 B、各股東的持股比例保持不變C、降低每股股價(jià) D、注冊(cè)資本增加43、上市公司實(shí)施股票回購(gòu)的

37、動(dòng)機(jī)通常有（ ABC ）。 A、改變公司的資本結(jié)構(gòu) B、提高每股收益C、傳遞公司的信息以穩(wěn)定或提高公司的股價(jià)D、防止敵意收購(gòu)44、設(shè)企業(yè)目前的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均小于1，如果賒購(gòu)原材料若干，則會(huì)引起（ AD ）。 A、流動(dòng)比率上升 B、速動(dòng)比率上升 C、流動(dòng)比率下降 D、速動(dòng)比率下降45、假設(shè)企業(yè)在年末結(jié)賬前將一批存貨以高于其賬面成本的價(jià)格出售，但貨款尚未收回，而其他條件均不變。那么這一行為會(huì)引起企業(yè)（ AD ）。A、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)上升 B、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)上升C、存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)下降 D、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)下降46、下列指標(biāo)屬于反映運(yùn)營(yíng)能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)的有（ ABD ）。A、勞動(dòng)效率 B、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

38、率C、產(chǎn)權(quán)比率 D、存貨周轉(zhuǎn)率47、下列財(cái)務(wù)比率屬于反映企業(yè)盈利能力的有（ ABD ）。A、總資產(chǎn)報(bào)酬率 B、銷(xiāo)售毛利率 C、市盈率 D、凈資產(chǎn)收益率 48、某公司原來(lái)的流動(dòng)比率為2:1，速動(dòng)比率為1:1，若該公司實(shí)施突發(fā)性償債，用貨幣資金償還短期借款，會(huì)引起（ AD ）。 A、流動(dòng)比率上升 B、速動(dòng)比率上升 C、流動(dòng)比率不變 D、速動(dòng)比率不變49、若不考慮其他因素，所得稅稅率的變化會(huì)直接導(dǎo)致相應(yīng)變化的指標(biāo)有（ CD ）。 A、已獲利息倍數(shù) B、銷(xiāo)售毛利率 C、每股收益 D、營(yíng)業(yè)凈利率50、沃爾比重評(píng)分法的關(guān)鍵在于（ BCD ）。A、指標(biāo)的分解 B、指標(biāo)的選定C、權(quán)重的分配 D、標(biāo)準(zhǔn)值的確定四

39、、計(jì)算分析題1、假設(shè)某一投資項(xiàng)目，需要投資2000萬(wàn)元，全為自有資金，該投資方案在不同市場(chǎng)情況下（這里假設(shè)“良好”、“一般”和“較差”三種情況）的收益率分布如下表： 市場(chǎng)情況良好一般較差息稅前利潤(rùn)（率）32%15%2%概 率0.30.50.2假設(shè)有甲、乙兩個(gè)投資者對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行決策，他們確定的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)分別為0.15和0.25，而市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為3%。計(jì)算分析甲、乙投資者對(duì)該項(xiàng)目的預(yù)期收益率。【解答】該投資項(xiàng)目的預(yù)期收益率E(R)(0.332%0.515%0.32%)17.5%該項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差：標(biāo)準(zhǔn)離差率V=7.15%/17.5%=0.4086根據(jù)“投資者對(duì)該項(xiàng)目的預(yù)期收益率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率風(fēng)險(xiǎn)

40、價(jià)值系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)離差率”甲投資者的對(duì)該項(xiàng)目的預(yù)期收益率=3%+0.150.4086=9.13%乙投資者的對(duì)該項(xiàng)目的預(yù)期收益率=3%+0.250.4086=13.21%2、德意公司準(zhǔn)備進(jìn)行股票投資。選擇的投資對(duì)象有A、B、C三種股票，根據(jù)以往的歷史資料分析，它們的收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和系數(shù)有關(guān)資料見(jiàn)下表。A股票B股票C股票平均收益率Ki12%15%18%收益率標(biāo)準(zhǔn)差i4.8%12%27%貝它系數(shù)i1.251.602.00又已知三種股票兩兩的相關(guān)系數(shù)為：AB=0.85，BC=0.75，AC=0.80。要求：（1）如果德意公司將上述三種股票組合，投資比例為4：4：2，試計(jì)算該組合的期望收益率和組合的貝它系數(shù)。

41、（2）如果德意公司以A、B股票按照6：4的投資比例形成一個(gè)投資組合，試計(jì)算該組合的標(biāo)準(zhǔn)差。（3）如果德意公司以B、C股票按照6：4的投資比例形成一個(gè)投資組合，試計(jì)算該組合的標(biāo)準(zhǔn)差。（4）解釋上述（2）和（3）計(jì)算結(jié)果的差異。解答：（1）根據(jù)：資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)p等于組合資產(chǎn)各單項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)i的加權(quán)平均數(shù)；資產(chǎn)組合的期望收益率等于組合中各單項(xiàng)資產(chǎn)期望收益率的加權(quán)平均數(shù)。E（Rp）=12%4/1015%4/1018%2/1014.4%p=1.254/101.64/10(-2.00)2/10=0.74(2)根據(jù)2AB=60%24.8%2+40%212%2+260%40%0.854.8%12%=0.

42、005484AB=7.4%(3) 2BC=60%212%2+40%227%2+260%40%(-0.75)12%27%=0.005184AB=7.2%(4)盡管三種股票中C股票的風(fēng)險(xiǎn)較大，但由于A、B股票的收益率正相關(guān)，兩項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)不能相互抵消，而B(niǎo)、C股票的收益率負(fù)相關(guān)，兩項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)有一定的抵消作用，所以得出的組合資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差較前者小，即B、C組合后的風(fēng)險(xiǎn)較A、B組合后的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)小。3、2001年8月1日正是張先生23周歲生日，也是他大學(xué)畢業(yè)參加工作的時(shí)間。他在一家上市公司做財(cái)務(wù)工作，按照正常情況，張先生將于2038年8月1日退休。他從工作的第一個(gè)月開(kāi)始每月從工資手扣除200元存入他的養(yǎng)

43、老金賬戶，同時(shí)公司也為他存入相等金額的養(yǎng)老金。如果該養(yǎng)老金的月投資收益率為0.5%，請(qǐng)你按照復(fù)利計(jì)算（結(jié)果精確到元）：（1）張先生在60周歲退休時(shí)養(yǎng)老金賬戶的本利和是多少？（2）如果張先生的壽命為80歲，那么他退休后可以從自己的養(yǎng)老金賬戶中每月（等額）取出多少錢(qián)作為養(yǎng)老？解：（1）F=2002（F/A，0.5%，3712）= 4001631.3 652523元（2）A = 652523/（P/A，0.5%，2012）= 652523/139.58 = 4675元4、資料：（1）東南化工股份有限公司向建設(shè)銀行取得一筆2000萬(wàn)元3年期的貸款，銀行規(guī)定到期一次還本付息，年利率為9%，按單利計(jì)息。（

44、2）為了保證借款人及時(shí)足額償付借款本息，銀行規(guī)定借款人在該銀行的存款賬戶上建立償債基金，要求該公司自借款之日起每過(guò)一年在存款賬戶上等額存入一筆基金，使3年后該基金賬戶的本利和正好能夠償還借款本息，而銀行規(guī)定這類定期存款的年復(fù)利率為6%。要求（計(jì)算結(jié)果精確到0.01萬(wàn)元）： （1）根據(jù)資料（1）計(jì)算東南化工公司3年后應(yīng)向銀行歸還的本利和合計(jì)；（2）根據(jù)資料（1）計(jì)算東南化工公司該筆借款實(shí)際承擔(dān)的年利率（不考慮存款賬戶中建立的償債基金）；（3）根據(jù)資料（1）和（2）計(jì)算東南化工公司在償債基金賬戶中每年應(yīng)當(dāng)存入多少資金，才能在借款到期時(shí)能夠足額償還借款本金和利息。解答：（1）3年后需償還的本利和=2

45、000（1+39%）=2540萬(wàn)元（2）設(shè)東南化工公司該筆借款實(shí)際承擔(dān)的年利率為R，則20000（1+R）3=20000（1+39%） 得到 R=8.29%（3）需每年存入銀行的資金A=2540/（F/A，6%，3）= 2540/3.1836 =797.84萬(wàn)元5、斯特勒股份有限公司前一次收益分配中每股分派的現(xiàn)金股利為0.45元，某投資者欲購(gòu)買(mǎi)該公司的股票，他預(yù)計(jì)該公司以后每年的股利將按12%的固定比率增長(zhǎng)。假設(shè)該股票的系數(shù)為1.50，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，而所有股票的平均報(bào)酬率為15%。試通過(guò)計(jì)算回答：（1）該投資者投資于斯特勒公司股票的必要報(bào)酬率為多高？（2）如果目前該公司的股票價(jià)格為7.5

46、0元，請(qǐng)你指出：從理論上講，該投資者在目前價(jià)位購(gòu)買(mǎi)此股票值得嗎？解答：（1）根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型：投資者要求的必要報(bào)酬率為：R=5%+1.5（15%-5%）=20%（2）根據(jù)股利固定增長(zhǎng)股票股價(jià)模型：斯特勒股份有限公司股票的理論價(jià)值： 即，股票的理論價(jià)值小于現(xiàn)時(shí)股票價(jià)格。因此，從理論上講，該投資者在目前價(jià)位購(gòu)買(mǎi)此股票不值得。6、某公司發(fā)行面值100元的債券10000份，債券期限6年，票面利率為6%，假設(shè)發(fā)行時(shí)市場(chǎng)利率為5%。（1）如果該債券為到期一次還本付息，試計(jì)算其每份的理論價(jià)格；（2）如果該債券為每年支付一次利息，到期一次還本，則該債券每份的理論價(jià)格應(yīng)當(dāng)是多少？（3）如果該債券規(guī)定到期一次

47、還本付息，而4年以后的市場(chǎng)利率為5%，則該債券4年后的（每份）理論價(jià)格應(yīng)當(dāng)是多少？（4）如果該債券規(guī)定到期一次還本付息，而某投資者在3年以后以每份115元的價(jià)格購(gòu)入該債券，那么該投資者購(gòu)買(mǎi)該債券的持有期收益率約為多少？解：（1）=101.48元（2）P=1006%（P/A，5%，6）+ 100（P/F，5%，6）=65.07571000.7462=105.07元（3）元（4），得：R=5.75%7、某投資項(xiàng)目第一年年初投資3200萬(wàn)元，第一年開(kāi)始經(jīng)營(yíng)，預(yù)計(jì)第一年至第五年各年經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的凈現(xiàn)金流量依次為600萬(wàn)元，900萬(wàn)元、1100萬(wàn)元、1000萬(wàn)元、800萬(wàn)元?，F(xiàn)有甲乙兩個(gè)決策者對(duì)上述項(xiàng)目進(jìn)行決策，甲投資者的期望報(bào)酬率為9%，而乙投資者的期望報(bào)酬率為12%。要求：通過(guò)計(jì)算后回答：（1）甲、乙兩個(gè)投資者對(duì)該項(xiàng)目是否可行的評(píng)價(jià)結(jié)果是否相同？（2）用插值法近似計(jì)算該投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率。（計(jì)算結(jié)果精確到0.01%）解答：（1） NP