財務管理課程設計29

1、.理工學院財務管理課程設計報告汾酒上市公司的財務分析、投資計劃及籌資、利潤分配方案設計學院：專業(yè)：班級：姓名：學號：指導教師：日期： 2014年6月30日word 資料.目錄目錄2第一章公司概況 .3第一節(jié)公司簡介 .3一、公司歷史.3二行業(yè)地位.4第二節(jié)融資狀況 .5第二章財務分析 .6第一節(jié)短期償債能力分析.6第二節(jié)長期償債能力分析.7第三節(jié)營運能力分析.8第四節(jié)盈利能力分析.9第五節(jié)財務狀況綜合分析.9第三章投資計劃 .14第一節(jié)行業(yè)近年發(fā)展趨勢.14第二節(jié)投資方向 .17第四章籌資計劃 .19第五節(jié)利潤分配政策.20附件一近三年的財務報表.212010 年212011 年252012

2、年29附錄二相關公式 .33word 資料.第一章公司概況第一節(jié)公司簡介一、公司歷史“最早國酒”，國之瑰寶杏花村汾酒不僅是中國第一文化名酒，而且是名酒之始祖， “最早國酒”，國之瑰寶，凝聚著我國古代勞動人民的智慧，閃耀著中華民族文化的光輝，猶如中華上空升起一顆閃亮的啟明星！汾酒集團（代碼 600809）是以白酒生產(chǎn)銷售為主，集貿(mào)易、旅游、餐飲等為一體的國家大型一檔企業(yè)，集團下屬5個全資子公司， 11個控股子公司， 2個分公司， 1個隸屬單位。集團現(xiàn)有員工近10000人。其中，杏花村汾酒廠股份為汾酒集團核心子公司，于 1993年在證券交易所掛牌上市，為中國白酒第一股，第一股。汾酒集團地處酒都杏花

3、村，占地面積313萬平方米，建筑面積 76萬平方米，以生產(chǎn)經(jīng)營中國名酒汾酒、竹葉青酒為主營業(yè)務， 年產(chǎn)銷白酒 75000多千升，是全國“ AAAA”級工業(yè)旅游示點和全國酒文化學術活動基地。杏花村汾酒釀造作坊遺址是全國重點文物保護單位，并已入選世界遺產(chǎn)預備名錄， 汾酒釀造技藝是首批國家級非物質文化遺產(chǎn)，并已進入申報世界文化遺產(chǎn)預備名錄。汾酒是我國清香型白酒的鼻祖，是國家清香型白酒標準制定的本，品質清香純正，最干凈、最衛(wèi)生。汾酒歷史悠久，文化源遠流長，和華夏文明、黃河文word 資料.明、晉商文化同根同源，一脈相承。汾酒歷史文化底蘊深厚，在白酒行業(yè)獨樹一幟，為行業(yè)所公認，是汾酒的核心競爭優(yōu)勢之一。

4、汾酒集團作為省屬國有獨資公司，是省輕工行業(yè)的典， 是食品工業(yè)振興的龍頭。汾酒品牌歷經(jīng)千年積淀，是的一亮麗名片，承載著省委、省政府和全省人民的深厚感情和殷切期望。長期以來，特別是近三年來，公司在省委、省政府的正確領導下， 新一屆班子緊扣科學發(fā)展主題，以轉型跨越為目標， 確立并堅定不移實踐汾酒戰(zhàn)略新思維，實施了思想觀念、體制機制、文化營銷、市場開拓、人力資源、科技質量、基礎管理方面的改革和創(chuàng)新， 奮力推動企業(yè)轉入了跨越發(fā)展、加速發(fā)展的快車道， 用三年時間再造了兩個“新汾酒”，提前三年實現(xiàn)了“十二五”規(guī)劃的 100億銷售目標，開創(chuàng)了發(fā)展規(guī)模最大、發(fā)展速度最快、發(fā)展質量最優(yōu)、經(jīng)濟效益最好、職工收入最高

5、的喜人局面。二行業(yè)地位1. 行業(yè)競爭現(xiàn)狀從目前的白酒現(xiàn)狀來看，區(qū)域的名優(yōu)品牌有強勁的發(fā)展，譬如說的洋河、的汾酒、的古井貢酒、 的沱牌舍得等等， 各地的名優(yōu)白酒品牌在近幾年的發(fā)展中強勢突圍，已經(jīng)逐漸在白酒市場上擁有一定的市場競爭力。跨入 2013年，這種激烈競爭現(xiàn)狀將有增無減。中高檔酒的市場擴容速度仍舊較高，預計白酒上市公司銷售額仍能保持 20%-30%左右增長。因而，在 2013年，白酒企業(yè)的銷售份額將持續(xù)上漲，上漲趨勢將放緩，激烈的市場競爭將加劇白酒市場份額的爭奪。中高檔酒品牌主要依靠提價， 穩(wěn)步放量。 經(jīng)濟型白酒市場向名優(yōu)白酒企業(yè)集中。團購模式即廠家通過團購商和核心終端直接開發(fā)滲透客戶，在

6、價格、品質和配送等方面word 資料.都具有核心優(yōu)勢，從而直接覆蓋消費群，奪取更大的市場份額。2. 主要影響因素白酒行業(yè)的原材料主要為糧食， 近幾年我國一方面在調整國家糧食儲備政策，要求盡量依靠自己出產(chǎn)的糧食滿足國供給，另一方面針對進口糧食會有更嚴格的要求。糧價一直在上漲，白酒價格上漲是定勢。我國白酒業(yè)的硬件設施和管理標準與國家食品衛(wèi)生標準差距很大，標準化體系不健全，受2012年出現(xiàn)酒鬼酒“塑化劑”風波這一事件的影響，預計白酒業(yè)放緩趨勢將進一步延續(xù)， 而區(qū)域名酒、 地方品牌或繼續(xù)強勢崛起，搶奪白酒市場份額的現(xiàn)象將愈加激烈。白酒行業(yè)受高檔酒消費禁酒令、節(jié)儉風影響，雖然整個行業(yè)受到影響，但是對地方

7、名酒的影響沒有一線名酒的損失大，反而是地方名酒崛起的機會。第二節(jié)融資狀況汾酒 (600809) 目前融資融券信息顯示， 汾酒融資余額 232,812,758 元，融資買入額 13,265,857 元，融資償還額 19,475,511 元，融券余額 1,852,698 元，融券賣出量 87,500 股, 融券償還量 86,300 股。word 資料.第二章財務分析第一節(jié)短期償債能力分析表一：短期償債能力指標分析項目流動比率速動比率2010 年203.03%114.32%2011 年172.22%112.88%2012 年198.60%137.33%汾酒 2012 年的流動比率相較于2010年下降

8、了 4.43個百分點，相較于2011 年又有 所上升。總體來說， 流動比率比較接近于2 ，說明其償債能力是比較充分的。汾酒 2012 年的速動比率相較于2010 年和 2011 年都有較大程度上的增長，增長了 20 幾個百分點。 從企業(yè)的短期債權人的角度考慮，企業(yè)的償債安全系數(shù)得到大幅提升，對自己是有利的。但是從企業(yè)的角度看，速動比率高，企業(yè)會因為存在較多的未使用貨幣資金而增加資金占用，延緩資金周轉，獲利能力減弱；會因為債權占用過大而使機會成本加大，降低收益率。word 資料.第二節(jié)長期償債能力分析項目資產(chǎn)負債率長期償債能力產(chǎn)權比率權益乘數(shù)2010年40.40%67.79%68.74%1.68

9、2011年47.45%90.28%91.24%1.902012年40.70%68.63%71.55%1.69汾酒這三年來的所有的長期償債能力指標的發(fā)展趨勢都大致相同。2011 年的各項指標相較于 2010 年和 2012 年都較高。就企業(yè)的發(fā)展而言， 是很好的。資產(chǎn)負債率與企業(yè)的財務風險是呈反向變動的，因此企業(yè)所面臨的財務風險有所減少。相較于 2011 年的產(chǎn)權比率，2010 年和 2012 年要低 20個百分點左右。就 2012 年來說，企業(yè)的長期償債能力在增強， 債權人承擔的風險在減少，企業(yè)能夠獲取借款的機會越大。對于2012 年而言，小于 2010 年和 2011 年的權益乘數(shù)，表明所有

10、者投入企業(yè)的資本額在資產(chǎn)總額中所占的比重越大， 債權人權益的保障程度越高，企業(yè)償債能力也就越強?？傮w來說，汾酒的短期償債能力比較充分， 但是其資金占用率較高， 不利于企業(yè)的發(fā)展。 其長期償債能力較強，但是所面臨的財務風險較大。word 資料.第三節(jié)營運能力分析表三：運營能力指標項目存貨周轉率應收賬款周轉率總資產(chǎn)周轉率2010 年0.776.621.012011 年0.958.131.072012 年1.228.491.18可以看出 10年至 12年的總體趨勢是上升的，增長的速度有變小的趨勢，但總體而言， 應收賬款的周轉率持續(xù)增長，這一方面反映企業(yè)管理效率的提高，另一方面說明產(chǎn)品市場穩(wěn)定，銷售渠

11、道暢通。該企業(yè)存貨周轉率與同行業(yè)相比較高，且 2012 年增長快，可能是由于企業(yè)進行促銷活動使得存貨快速周轉。流動資產(chǎn)周轉率逐年增長，且增長速度有所提高，反映出資產(chǎn)利用效率的大幅度提高。 10 年到 12 年總資產(chǎn)周轉率呈緩慢增長趨勢，從 增長速度也在緩慢提高。說明公司的資金周轉能力好，利用其資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率高，獲利能力好。word 資料.第四節(jié)盈利能力分析表四：營利能力指標項目2010 年2011 年2012 年營業(yè)利潤率29.48%30.49%31.10%銷售毛利率70.52%75.80%74.77%銷售凈利率19.95%20.60%21.41%汾酒公司的盈利能力指標來看，該公司的 20

12、11年的銷售毛利率比2010年要高， 2012 年出現(xiàn)了小幅下降，經(jīng)分析得出，可能與原材料價格上升有關，但不影響公司的正常運作，該企業(yè)盈利狀況正常。營業(yè)利潤率和銷售利潤率在2010 至 2012 年度中均略有增長，也充分說明該企業(yè)的盈利狀況正常。第五節(jié)財務狀況綜合分析單獨分析任何一類財務指標，都不足以全面地評價企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營效果，只有對各種財務指標進行系統(tǒng)、綜合的分析，才能對企業(yè)的財務狀況有一個全面的、 合理的評價。 因此必須對企業(yè)進行綜合的財務分析。常用的綜合分析法有財務比率評分法和杜邦分析發(fā)。杜邦分析法是利用幾種主要的財務比word 資料.率之間的關系來綜合地分析企業(yè)的財務狀況，能夠

13、反映企業(yè)各方面財務狀況之間的關系。汾酒 2010-2012年的財務狀況進行綜合分析。杜邦分析系統(tǒng)圖：2010年 12月 31日凈資產(chǎn)收益率33.94%資產(chǎn)凈利率權益乘數(shù)X20.2%1.68銷售凈利率總資產(chǎn)周轉率20%X1.01凈利潤營業(yè)收入營業(yè)收入平均資產(chǎn)總額601924694.75/3016625048.55/3016625047.552982206992.225營業(yè)收入全部成本投資收益所得稅其他-705991707.26+-+3016625047.55161942.40264843478.17-word 資料.營業(yè)成本706153649.66銷售費用581480040.21管理費用3043

14、20545.56財務費用-4437108.212011年 12月 31日凈資產(chǎn)收益率41.88%總資產(chǎn)收益率權益乘數(shù)X22.04%1.90銷售凈利率總資產(chǎn)周轉率20.6%X1.07凈利潤營業(yè)收入營業(yè)收入平均資產(chǎn)總額924560358.94/4488148103.84/4488148103.844183782133.35營業(yè)收入全部成本投資收益所得稅其他4488148103.84-+-+3123055508.99611625.19412935650.74-營業(yè)成本1077192250.84銷售費用921366133.57word 資料.管理費用320330475.39財務費用-11654592.

15、072012年 12 月 31 日凈資產(chǎn)收益率38.35%總資產(chǎn)收益率權益乘數(shù)22.69%X1.69銷售凈利率總資產(chǎn)周轉率21.41%X1.18凈利潤營業(yè)收入營業(yè)收入平均資產(chǎn)總額1387114074.52/6478763909.72/6478763909.725511954096.035營業(yè)收入全部成本投資收益所得稅其他6478763909.72-+-+446323802.004318.1578647172.09-營業(yè)成本1634439471.33銷售費用1378306953.97管理費用429467592.9word 資料.財務費用-43410184.36通過上述 2010至 2012年的杜

16、邦分析結構圖中可看出：1 、 2011年較2010 年凈資產(chǎn)收益率增加7.94% ， 原因在于銷售收入的增長比率大于成本的增長比率引起凈利潤的銷售凈利潤增加0.6% 以及銷售收入的增長比率大于資產(chǎn)總額的增長比率引起資產(chǎn)周轉率較前一年增加0.06% ，而銷售凈利率和資產(chǎn)周轉率的同時增長造成總資產(chǎn)利潤率增加1.84% ；在 2011 年引起凈資產(chǎn)收益率增長的最主要原因在于該公司在本年度的盈利導致所有者權益增長從而改變資產(chǎn)負債比率，而資產(chǎn)負債比率的增長引起權益乘數(shù)增加 0.22 ?？傎Y產(chǎn)利潤率與權益乘數(shù)的同時增加引起權益凈利率增加7.94% 。 2 、 2012 年較 2011年凈資產(chǎn)收益率降低3.

17、51%，根據(jù) 2012 年度報告得知 2012 年新成立控股子公司和汾酒銷售公司增資擴股吸收資金引起吸收投資收到的現(xiàn)金科目增加，使得2012 年的資產(chǎn)負債率降低6.75% 從而使權益乘數(shù)降低導致權益凈利率降低。第六節(jié)該公司存在的問題及改進措施1、短期償債能力。 2012 年相比 2011 年速動比率增長較大， 雖然短期償債能力增強，降低了償債風險，但是公司存在占用大量資金，延緩資金周轉，獲利能力減弱，使機會成本加大，降低收益率。建議小幅降低速動比率，將部分閑置資金進行投資。2 、企業(yè)連續(xù)三年沒有短期借款，也沒有長期負債，且產(chǎn)權比率較低，這既可說明企業(yè)資金 比較寬裕， 市場支付能力強， 但也體現(xiàn)

18、了企業(yè)經(jīng)營比較保守， 不能很好地追求資本投資收益。原因在于酒類行業(yè)利潤高、成本低引起銷售毛利率較高， 所以該公司的自有現(xiàn)金充裕不需要通過外債來增加資本。 建議公司將充裕的資金用于產(chǎn)品結構升級，加大研發(fā)力度。word 資料.3、2011 年企業(yè)股東權益的增長小于資產(chǎn)總額的增長，說明企業(yè)規(guī)模擴大的主要原因是來自于負債的大規(guī)模上升，進而說明企業(yè)的資金實力在相對降低、償還債務的安全性亦在下降。2012 年企業(yè)股東權益的增長大于資產(chǎn)總額的增長，是由于 2012 年該公司下屬子公司汾酒銷售公司增資擴股和新成立一個控股子公司導致所有者權益增加，產(chǎn)權比率和資產(chǎn)負債率下降。4 、應收賬款周轉率較一線酒類品牌過低

19、，較二線酒類品牌適中。建議加強應收賬款的管理，對客戶進行信用調查，加強對賒銷批準的控制。5、2012 年存貨周轉率、 流動資產(chǎn)周轉率較前兩年大幅上升，一是由于禁酒令的政策影響導致大量存貨積壓，經(jīng)銷商為了減輕損失進行大量促銷活動；二是由于 2012 年禁酒令的頒發(fā) 導致了一線酒品牌銷售障礙，相比促進了二線酒的銷售。第三章投資計劃第一節(jié)行業(yè)近年發(fā)展趨勢2012年白酒行業(yè)發(fā)展將接近尾聲，2012年整個白酒業(yè)的銷售額增速呈現(xiàn)出放緩的市場現(xiàn)象，預計全年20%左右，利潤總額 40%左右。 2012中秋、國慶旺季，一二線白酒品牌集體表現(xiàn)不佳，其中部分地區(qū)的高端酒銷量同比下滑近40。2012年酒水市場表現(xiàn)不振

20、主要體現(xiàn)在渠道和終端層面，白酒企業(yè)未受明顯影響。但經(jīng)銷商不可能總是替企業(yè)背庫存壓力，隨著這道“護城河”的消失， 白酒公司2013年業(yè)績的不確定性在增加，競爭更趨激烈。而由酒鬼酒引發(fā)的“塑化劑”風波成為一根導火索把繁榮的表面炸得粉word 資料.碎。受這一事件的影響， 有業(yè)人士指出， 白酒行業(yè)整體增速將放緩， 預計全年 20%左右，利潤總額 40%左右， 2013年增速將會進一步放緩。“無遠慮、有近憂”已成為業(yè)界對于白酒行業(yè)未來前景的重要判斷。面對即將來臨的 2013年，預計白酒業(yè)放緩趨勢將進一步延續(xù)， 而區(qū)域名酒、 地方品牌或繼續(xù)強勢崛起， 搶奪白酒市場份額的現(xiàn)象將愈加激烈。從目前的白酒現(xiàn)狀來

21、看， 區(qū)域的名優(yōu)品牌有強勁的發(fā)展，譬如說的洋河、 老窖、的古井貢酒、 的沱牌舍得等等， 各地的名優(yōu)白酒品牌在近幾年的發(fā)展中強勢突圍，已經(jīng)逐漸在白酒市場上擁有一定的市場競爭力?？缛?2013年，這種激烈競爭現(xiàn)狀將有增無減。而從白酒市場現(xiàn)狀來看，中高檔酒( 零售價 300-800 元) 的市場擴容速度仍舊較高， 目前全國性強勢品牌尚未形成，這個價格段仍有可能出現(xiàn)強勢品牌的崛起，預計該價位段銷售額仍能保持40%-50%左右增長。因而，在2013年，白酒企業(yè)的銷售份額將持續(xù)上漲，上漲趨勢將放緩， 而激烈的市場競爭將加劇白酒市場份額的爭奪。預計白酒行業(yè)將延續(xù)業(yè)績分化趨勢， 未來幾年可能出現(xiàn)名優(yōu)白酒企業(yè)相

22、互搶份額的局面?？傮w來看，中高檔酒（零售價 300800元）的市場擴容速度仍舊較高，目前全國性強勢品牌尚未形成， 這個價格段仍有可能出現(xiàn)強勢品牌的崛起，預計該價位段銷售額仍能保持40% 50%左右增長。展望 2013年，白酒上市公司銷售額仍能保持 20%30%增長。高檔酒品牌主要依靠提價，穩(wěn)步放量。中高檔酒靠獲取行業(yè)快速成長，中檔酒品牌穩(wěn)定增長， 經(jīng)濟型白酒市場向名優(yōu)白酒企業(yè)集中。價格混戰(zhàn)擾戰(zhàn)市場預計 2013年行業(yè)收入增 20%，但行業(yè)增長主角為名酒，部份額通過團購向二word 資料.線和區(qū)域名酒傾斜。 80元以上價位收入占比達62%，預計到 2016年達到 78%； 300元以上價位收入占

23、比預計有2012年的 35%提高到 2016年的 52%，名酒核心受益行業(yè)擴容。行業(yè)集中度以每年3-4pct 提升。上市公司預計凈利潤增35%。團購模式即廠家通過團購商和核心終端直接開發(fā)滲透客戶，在價格、品質和配送等方面都具有核心優(yōu)勢， 從而直接覆蓋消費群， 奪取更大的市場份額。 二線白酒核心受益團購消費模式轉型，特別是酒鬼酒、洋河股份、汾酒等；一線白酒品牌正在實現(xiàn)團購轉型，穩(wěn)健增長，傳統(tǒng)渠道份額持續(xù)下降。在前面篇幅談到的瀘汾酒的財務和經(jīng)營情況基礎上，現(xiàn)在針對本企業(yè)的發(fā)展方向問題，提出以下幾點看法：1、 行業(yè)產(chǎn)能過剩，進入穩(wěn)定增長期受業(yè)產(chǎn)能過剩、終端需求不振等因素影響，未來 3年，企業(yè)會隨行業(yè)

24、和宏觀背景的變化白酒行業(yè)結束十年之久的高速增長期， 進入穩(wěn)定增長期，但是并不意味著白酒行業(yè)失去投資價值，因為相比其他行業(yè)白酒業(yè) 50%以上的毛利率依舊對資本有很大的吸引力。2、未來看點：中端白酒將替代高端白酒成為各酒商生產(chǎn)重點。2012 年年末中央軍委的一紙禁酒令對高端白酒的影響深遠，直接決定了其 2013 年的發(fā)展局勢。此禁酒令代表的是新一屆政府反腐的力度和決心，高端白酒的發(fā)展形勢不容樂觀。 未來中端產(chǎn)品將成為各酒商發(fā)展重點，而汾酒作為二線名酒品牌中檔酒的代表之一，地方名酒不容小覷。3、銷售渠道的多元化隨著生活水平的逐步提高和互聯(lián)網(wǎng)的普及，消費者對品牌的追逐越來越常態(tài)化，白酒行業(yè)也是如此，除

25、了傳統(tǒng)銷售渠道和銷售城市網(wǎng)點的布局，互聯(lián)網(wǎng)電子平臺也可以提高銷售量，團購模式即廠家通過團購商word 資料.和核心終端直接開發(fā)滲透客戶，在價格、 品質和配送等方面都具有核心優(yōu)勢，從而直接覆蓋消費群，奪取更大的市場份額。第二節(jié)投資方向1企業(yè)區(qū)域分析（ 1）區(qū)域一：產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略在這個區(qū)域， 業(yè)務具有較大的市場機會， 同時部弱勢亦較明顯， 其性質類似于波士頓矩陣中的問號業(yè)務。 這些業(yè)務的戰(zhàn)略重點應放在減少部弱勢上，同時需要有效的利用市場機會。 汾酒擁有廣闊的消費群體， 所以引進新技術能力， 開發(fā)新產(chǎn)品非常重要。（ 2）區(qū)域二：歷史戰(zhàn)略汾酒是我國清香型白酒的典型代表， 一般在 30 到 60 度之間汾

26、酒是我國清香型白酒的典型代表，工藝精湛，源遠流長，素以入口綿、落口甜、飲后余香、回味悠長特色而著稱，在國外消費者中享有較高的知名度、美譽度和忠誠度。（ 3）區(qū)域三：開發(fā)新細分市場、多元化戰(zhàn)略在這個區(qū)域中的業(yè)務以其強勢面對不利環(huán)境。瀘汾酒的最大競爭對手是老窖、茅臺、五糧液和水井坊等大型龍頭企業(yè)，瀘汾酒的市場份額目前還不是它們的有力競爭對手。瀘汾酒應該依靠自身的獨特品牌優(yōu)勢，建立一系列的產(chǎn)品創(chuàng)新，并且打通海外市場，把企業(yè)戰(zhàn)略多元化。（ 4）區(qū)域四：防衛(wèi)型戰(zhàn)略這個區(qū)域是最不理想的外部因素的結合。汾酒的主營業(yè)務酒類利潤不斷大幅度提高，而且汾酒有自己的獨特資源優(yōu)勢，所以并無這方面的戰(zhàn)略， 汾酒現(xiàn)在要wo

27、rd 資料.做的就是把企業(yè)研究市場能力等劣勢進行針對性的彌補。該企業(yè)投資收益在近三年來變化很大，2011 年比 2011年多 449,682.79元，而 2012 年 僅取得 4313,10元的投資收益。 根據(jù)企業(yè)的投資情況來看， 雖然在 2011 年取得了較好的投資收益，但是企業(yè)減少了其兩家子公司的投資。首先，政府實行調高糧食收購價格的政策；其次，國持續(xù)的通貨膨脹，都是造成白酒原材料漲價的主因。因此企業(yè)需要支付更高的成本來進行生產(chǎn)，降低了企業(yè)的銷售利潤。1、全國白酒品牌和市場優(yōu)勢：擁有杏花村、汾酒和竹葉青品牌，絕對企業(yè)在行業(yè)中不可替代優(yōu)勢，擁有喝酒大省優(yōu)勢，確保企業(yè)在任何困難時候 （包括 9

28、8年 1·26 假酒案） ，擁有基本收入和生存空間。未來 5 年，品牌和地方市場優(yōu)勢特征很難撼動。2 、政府支持優(yōu)勢十分巨大。 企業(yè)（包括集團） 是白酒象征，且是利稅大戶，且與 地方高粱等農(nóng)戶關系密切，僅就這些，成為省和地方政府重點支持對象，是有黑色轉變 的政府性工廠。3、集團和國資背景的支持。從企業(yè)上市到 2012 年，企業(yè)和集團一直存在全方位的密切 關聯(lián)（這一點盡管比 2009 年前五糧液隱蔽，但關聯(lián)十分密切，例如，行業(yè)受到稅利壓力時 候，股份公司業(yè)績往往滯后 1-2 年） 。這種密切關聯(lián)主要好處是：幫助上市做好報表；未來 存在集團將白酒資產(chǎn)注入上市公司概念和資本運作空間。最大壞

29、處：現(xiàn)金分紅較少。word 資料.第四章籌資計劃根據(jù)以上的投資計劃和汾酒所處地位，現(xiàn)提出以下籌資計劃：1、需新增資金總額及來源股權融資2、新增資金用途、端酒的酒技改工程、中低度汾酒酒改擴建工程3、企業(yè)未來三至五年發(fā)展規(guī)劃改組改制后，公司緊緊抓住這一歷史機遇，面對國外日趨激烈的市場競爭，不斷提高企業(yè)管理水平，進一步深化企業(yè)部改革，強化質量，降低成本費用；面向市場加強經(jīng)營決策，加強廣告宣傳；根據(jù)市場需求，及時調整產(chǎn)品結構，改進包裝，提高企業(yè)的市場競爭能力，實現(xiàn)了管理的整體優(yōu)化， 增強了企業(yè)的總體實力，企業(yè)規(guī)模不斷擴大，經(jīng)濟效益逐年提高。當前，公司共有職工3400 余人，總資產(chǎn) 11.69 億元，注

30、冊資本43292.41 萬元，占地面積170 萬平方米，具有名白酒、配制酒、果露酒、黃酒四大類產(chǎn)品生產(chǎn)能力3 萬余噸，年銷售收入近十億元，年創(chuàng)利稅 2 億多元，是省第二利稅大戶。隨著企業(yè)經(jīng)營機制的轉變，企業(yè)的經(jīng)營情況正逐步好轉， “十五”期間必將再上一個新臺階，公司將以良好的經(jīng)濟效益和社會效益，為股東創(chuàng)造更加滿意的收益。2012年度經(jīng)營計劃：1 ）加大直銷力度，加快自營店的建設進程；2 ）進一步推進企業(yè)信息化建設；word 資料.3 ）加快系列產(chǎn)品汾酒的市場開拓和竹葉青酒的市場導入工作；4 ）做好重點項目的建設。5） 公司未來發(fā)展資金需求、使用計劃及資金來源情況第五節(jié)利潤分配政策為完善利潤分配

31、事項的決策和機制，形成科學、持續(xù)、穩(wěn)定的分紅政策，積極回報投資者， 促進公司規(guī)運作和健康發(fā)展，保護股東和投資者合法權益，根據(jù)中國證監(jiān)會關于進一步落實上市公司現(xiàn)金分紅有關事項的通知 （證監(jiān)發(fā)【2012】37 號）要求，并結合實際情況，公司對章程中利潤分配政策相關容進行了一些修改。經(jīng)立信會計師事務所審計確認，公司2011年度實現(xiàn)凈利潤為961,350,377.58元。加年初未分配利潤914,952,877.59元，減去已付的 2010年度現(xiàn)金股利 216,462,066.50元，2011 年末未分配利潤為1,659,841,188.67元。以 2011 年 12月 31日的總股本 432,924,

32、133股為 基數(shù)，向全體股東每10 股送 10股紅股，并派發(fā)5.00元現(xiàn)金股利（含稅）， 共計送紅股432,924,133股，派發(fā)現(xiàn)金股利216,462,066.50元，兩項共計分配利潤649,386,199.50元，結余 1,010,454,989.17元作為未分配利潤，留轉以后年度分配。本年度不進行資本公積金轉增股本。word 資料.2012 年 12 月 31 日的總股本 865，848， 266 股為基數(shù)，向全體股東每股派發(fā) 0.80 元現(xiàn)金股利（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金股利 692，678， 61280 元。由前幾年分析汾酒的股利分配政策以 2013 年可以用的利潤分配原則：公司實行持續(xù)

33、、穩(wěn)定的利潤分配政策，公司利潤分配重視對投資者的合理投資回報，并兼顧公司的可持續(xù)發(fā)展。 利潤分配不得超過累計可分配利潤的圍，不得損害公司持續(xù)經(jīng)營能力。公司董事會和股東大會利潤分配政策的決策和論證過程中應當充分考慮獨立董事和公眾投資著的意見。附件一近三年的財務報表2010 年資產(chǎn)負債表編制單位 : 汾酒股份2010/12/31單位：元科目期末余額期初余額科目期末余額期初余額貨幣資金1,081,101,707,582,537.5短期借款770.36交易性金融交易性金融負債資產(chǎn)應收票據(jù)479,040,41361,909 ，152應付票據(jù)86,300,00064,800,0006.6應收賬款25,73

34、8,19944,962,847.6應付賬款94,393,388.6664,145,796.65.99預付款項222,515,4742,411,718.2預收款項803,084,654.3235,560,807.519.983word 資料.其他應收款10,314,00011,352,507.36應付職工薪酬59,522,870.6465,376,930.03.41應收關聯(lián)公應交稅費59,522,870.6465,376,930.03司款應收利息應付利息應收股利應付股利6,733,162.864,502,440.251,015,851,808,165,70391,118,821.1490,471

35、,090.7存貨955.83其他應付款.66其中:消耗應付關聯(lián)公司款性生物資產(chǎn)一年到期的一年到期的非流動非流動資產(chǎn)負債其他流動資其他流動負債產(chǎn)流動資產(chǎn)合2834,561,81,976,384,41,396,194,419716,449,282.4623.11流動負債合計.32計66.38可供出售金長期借款融資產(chǎn)持有至到期應付債券投資長期應收款長期應付款長期股權投14,774,0834,774,083.8資.83專項應付款3投資性房地預計負債產(chǎn)436,196,14464,507,992固定資產(chǎn)6.49遞延所得稅負債.98在建工程118,276,348,527,183.05.83其他非流動負債5工

36、程物資非流動負債合計固定資產(chǎn)清負債合計1,396,194,419716,449,282.46理.32生產(chǎn)性生物實收資本 ( 或股本 )432,924,133432,924,133資產(chǎn)油氣資產(chǎn)資本公積297,795,125.6297,795,125.677328,419,4229,659,646.257,453,369.6199,322,735.9無形資產(chǎn)6.73盈余公積577開發(fā)支出減: 庫存股商譽未分配利潤938,444,307.7718,546,677.516長期待攤費少數(shù)股東權益132,999,518.8143,563.635,15用8word 資料.遞延所得稅32,725,39523,

37、892,083.外幣報表折算價差資產(chǎn).2916其他非流動857,653非正常經(jīng)營項目收資產(chǎn)857,653益調整非流動資產(chǎn)621,249,05532,218,642所有者權益 ( 或股2,059,616,4541.17.79東權益 ) 合計1,792,153,826.71合計.963,455,810,2,508,603,1負債和所有者 ( 或3,455,810,874資產(chǎn)總計874.2809.17股東權益 ) 合計2,508,603,109.17.28利潤表編制單位：汾酒股份2010 年 1-12月單位：元科目本期金額上期金額一、營業(yè)收入3,016,625,047.552,143,451,866

38、.72減: 營業(yè)成本706,153,649.66538,752,760.67營業(yè)稅金及附加512,659,110.08368,199,574.19銷售費用581,480,040.21363,877,980.26管理費用304,320,545.56201,930,258.81堪探費用財務費用-4,437,108.21-2 ，003,964.3資產(chǎn)減值損失27,284,801.662，012,515加: 公允價值變動凈收益投資收益161,942.4169,130.9其中 : 對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資權益影響營業(yè)利潤的其他科目二、營業(yè)利潤889,325,950.99670,851,872.99加:

39、 補貼收入營業(yè)外收入2,777,005.51,109,815.02減: 營業(yè)外支出25,334,783.579,958,924.22其中 : 非流動資產(chǎn)處置凈損失加: 影響利潤總額的其他科目三、利潤總額866,768,172.92662,002,763.79減: 所得稅6264,843,478.17204,089,198.34加: 影響凈利潤的其他科目四、凈利潤601,924,694.75457,913,565.45歸屬于母公司所有者的凈利潤494,490,329.51354,985,809.95word 資料.少數(shù)股東損益107,434,365.251102,927,755.5五、每股收益（

40、一）基本每股收益1.1420.82（二）稀釋每股收益1.1420.82現(xiàn)金流量表科目2010 年度科目2010 年度銷售商品、提供勞務收到3,856,992,824.16取得子公司及其他營業(yè)單的現(xiàn)金位支付的現(xiàn)金凈額收到的稅費返還支付其他與投資活動有關的現(xiàn)金收到其他與經(jīng)營活動有33,694,748.74投資活動現(xiàn)金流出小計184,959,935.12關的現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計3,890,687,572.9投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量-185,218,321.65凈額購買商品、接受勞務支付819,470,789.55吸收投資收到的現(xiàn)金2,000,000的現(xiàn)金支付給職工以及為職工387,818,004.11取得借款收到的現(xiàn)金支付的現(xiàn)金支付的各項稅費21,132,942,593.3收到其他與籌資活動有關5的現(xiàn)金支付其他與經(jīng)營活動有735,689,125.82籌資活動現(xiàn)金流入小計2,000,000關的現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計3,075,920,512.83償還債務支付的現(xiàn)金經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流8