一級建造師 《工程經(jīng)濟(jì)》超強(qiáng)總結(jié) - 鯉魚網(wǎng)

1、1Z101000 工程經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)2004年一級建造師建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)考試試題分布表序號章 節(jié)單選題多選題分?jǐn)?shù)1Z101000 工程經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)2253211Z101010 掌握現(xiàn)金流量的概念及其構(gòu)成21421Z101020 掌握名義利率和有效利率的計(jì)算1131Z101030 掌握項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)成和指標(biāo)的計(jì)算與應(yīng)用52941Z101040 掌握不確定性分析的概念和盈虧平衡分析方法2251Z101050 掌握敏感性分析的概念及其分析步驟1161Z101060 掌握設(shè)備租賃與購買方案的影響因素及其分析方法21471Z101070 掌握價(jià)值工程的基本原理及其工作步驟11381Z101080 熟悉資金時(shí)

2、間價(jià)值的概念及其相關(guān)計(jì)算3391Z101090 熟悉設(shè)備磨損的類型及其補(bǔ)償方式，以及設(shè)備更新的原則11101Z101100 熟悉設(shè)備壽命的概念和設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的估算11111Z101110 了解新技術(shù)、新工藝和新材料應(yīng)用方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析方法11121Z101120 了解建設(shè)工程項(xiàng)目周期的概念和各階段對投資的影響22131Z101130 了解建設(shè)工程項(xiàng)目可行性研究的概念和基本內(nèi)容1Z102000 會計(jì)基礎(chǔ)與財(cái)務(wù)管理20734141Z102010 掌握會計(jì)報(bào)表的構(gòu)成及結(jié)構(gòu)11151Z102020 掌握資產(chǎn)的特征及其分類22161Z102030 掌握流動資產(chǎn)核算的內(nèi)容12171Z102040 掌握固

3、定資產(chǎn)核算的內(nèi)容113181Z102050 掌握負(fù)債核算的內(nèi)容214191Z102060 掌握所有者權(quán)益核算的內(nèi)容113201Z102070 掌握工程成本核算的內(nèi)容和期間費(fèi)用核算的內(nèi)容33211Z102080 掌握營業(yè)收入核算的內(nèi)容113221Z102090 掌握利潤核算的內(nèi)容22231Z102100 掌握企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)和內(nèi)容22241Z102110 掌握基本的籌資方法和資金成本的計(jì)算方法251Z102120 熟悉工程項(xiàng)目內(nèi)部會計(jì)控制的主要內(nèi)容261Z102130 熟悉財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容214271Z102140 了解會計(jì)的基本概念3151Z103000 建設(shè)工程估價(jià)18834281Z10

4、3010 掌握建筑安裝工程費(fèi)用項(xiàng)目的組成與計(jì)算7517291Z103020 掌握工程量清單及其計(jì)價(jià)214301Z103030 熟悉建設(shè)工程項(xiàng)目總投資的組成517311Z103040 熟悉建設(shè)工程定額的分類和應(yīng)用214321Z103050 了解建設(shè)工程項(xiàng)目估算11331Z103060 了解國際工程建筑安裝工程費(fèi)用的組成11注：掌握部分70分熟悉部分20分了解不分10分1Z101000 工程經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)知識體系工程經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)時(shí)間價(jià)值理論現(xiàn)金流量圖資金等值計(jì)算名義利率與實(shí)際利率投資方案經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)V過大應(yīng)進(jìn)一步具體分析設(shè)備更新方案比選評價(jià)理論應(yīng)用一次支付等值計(jì)算等額支付系列終值現(xiàn)值終值現(xiàn)值資金回收償債基金

5、設(shè)備租賃與購買方案比選建設(shè)工程項(xiàng)目可行性研究的概念和基本內(nèi)容設(shè)備租賃與購買方案比選新技術(shù)、新工藝和新材料應(yīng)用方案的經(jīng)濟(jì)分析方法建設(shè)工程項(xiàng)目周期概念和各階段對投資的影響盈虧平衡分析( 盈虧平衡點(diǎn)BEP )敏感性分析 ( 敏感度系數(shù)E )評價(jià)內(nèi)容盈利能力清償能力抗風(fēng)險(xiǎn)能力成本效益分析法財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系靜態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)（R;Pt ;,Pd ;利息與償債備付率）動態(tài)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)（Pt; FNPV; FIRR; FNPVR）成本效能分析法（價(jià)值工程理論）V=1最佳評價(jià)方法V<1須改進(jìn)1Z101010掌握現(xiàn)金流量的概念及其構(gòu)成1知識體系1.全面、形象、直觀地反映經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)資金運(yùn)動狀態(tài)2.現(xiàn)金流量三要素

6、：現(xiàn)金流量的大?。ㄙY金數(shù)額）、方向（資金流入或流出）、作用點(diǎn)（資金的發(fā)生時(shí)間點(diǎn)）?，F(xiàn)金流量（概念、要素）現(xiàn)金流量圖現(xiàn)金流量表種 類圖示 作用及 三要素 圖示 表示2. 知識要點(diǎn) 現(xiàn)金流量 現(xiàn) 金 流 量定義在進(jìn)行工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，可把所考察的對象視為一個(gè)系統(tǒng)，相對于系統(tǒng)整個(gè)期間各時(shí)點(diǎn)上實(shí)際發(fā)生的資金流出或資金流入稱為現(xiàn)金流量，其中流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出，流入系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流入，現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱為凈現(xiàn)金流量。構(gòu)成要素1產(chǎn)品銷售（營業(yè)）收入=產(chǎn)品銷售量（或勞務(wù)量）×產(chǎn)品（勞務(wù)）單價(jià)2投資（建設(shè)投資和流動資金）3經(jīng)營成本=總成本費(fèi)用折舊費(fèi)維簡費(fèi)攤銷費(fèi)利息支出4稅金（增值稅、營

7、業(yè)稅、消費(fèi)稅、城建稅、教育費(fèi)附加、資源稅、房產(chǎn)稅、土地使用稅、車船使用稅、印花稅、固定資產(chǎn)方向調(diào)節(jié)稅、所得稅）現(xiàn)金流量表示方法財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表1項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表；2資本金財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表；3投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表；4項(xiàng)目增量財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表；5資本金增量財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表；要能看懂會應(yīng)用。現(xiàn)金流量圖掌握“三要素”與畫現(xiàn)金流量圖“三要素”：1現(xiàn)金流量大?。ìF(xiàn)金數(shù)額）2方向（現(xiàn)金流入或流出）3作用點(diǎn)(現(xiàn)金發(fā)生的時(shí)間點(diǎn))說明：1橫軸為從0到 n的時(shí)間序列軸，一個(gè)刻度表示一個(gè)計(jì)息期，可取年、半年、季獲月等；0表示起點(diǎn)，n表示終點(diǎn)。2時(shí)間軸上除0和n外，其他數(shù)字均有兩個(gè)含義：如2，既表示第2個(gè)計(jì)息期的終點(diǎn)，有代

8、表第3個(gè)計(jì)息期的起點(diǎn)。3縱向的箭頭表示現(xiàn)金流量，對投資者而言，箭頭向上表示現(xiàn)金流入，表示收益，現(xiàn)金流量為正值；箭頭向下表示現(xiàn)金流出，表示費(fèi)用，現(xiàn)金流量為負(fù)值。4箭線的長短代表現(xiàn)金流金額的大小，并在各箭線上下方注明數(shù)值。例題精解某建設(shè)項(xiàng)目投資總額為1000萬元，建設(shè)期三年，各年投資比例分別為：20%、50%、30%，項(xiàng)目從第四年開始產(chǎn)生效益，每年的凈現(xiàn)金流量為300萬元，項(xiàng)目計(jì)算期十年，在最后一年可收回固定資產(chǎn)余值及流動資金100萬元。則該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量圖為（ ）1001000123410012341001234100123410ABCD10003002005003003002005003003

9、00100300100200500300答案：C知識要點(diǎn)：1Z101013現(xiàn)金流量圖的繪制方法解題思路：在畫現(xiàn)金流量圖時(shí)，注意現(xiàn)金流量三要素：現(xiàn)金流量的大小、方向（流出或流入）及作用點(diǎn)（現(xiàn)金發(fā)生的時(shí)間電）。解題技巧：在畫現(xiàn)金流量圖時(shí)，投資一般畫在年初，收益一般畫在年末，箭頭向上表示受益（現(xiàn)金流入），箭頭向下表示支出(現(xiàn)金流出)，箭頭上方（下放）注明現(xiàn)金流量的數(shù)值?，F(xiàn)金流量圖畫得正確與否是正確進(jìn)行資金等值計(jì)算的前提。畫現(xiàn)金流量圖時(shí)一定要注意全面，不要有漏項(xiàng)。同時(shí)要注意區(qū)分年初與年末。1Z101080熟悉資金的時(shí)間價(jià)值概念及其相關(guān)計(jì)算1知識體系資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的，是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的

10、推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。1.與采用復(fù)利計(jì)算利息的方法相同。2.利息額的多少是衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對尺度，利率是衡量資金時(shí)間價(jià)值的相對尺度。等值計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值概念計(jì)算利息計(jì)算1.單利計(jì)算：僅用最初本金計(jì)算，不計(jì)在先前利息周期中所累積增加的利息。2.復(fù)利計(jì)算：用本金加上先前計(jì)息周期所累積利息總額之和計(jì)算。注意：正確選取折現(xiàn)率；注意現(xiàn)金流量分布情況。3.名義利率(r)與實(shí)際利率(ieff)：r=i×m, 1.不同時(shí)期、不同數(shù)額但其“價(jià)值等效”的資金稱為等值，又叫等效值。2.等值基本公式： （F/P，i，n） （P/F，i，n）（A/P，i，n） （P/A，i

11、，n）（F/A，i，n） （A/F，i，n）影響資金等值因素：金額的多少、資金發(fā)生的時(shí)間、利率的大小。3.貸款利息計(jì)算方法有單利法和復(fù)利法之分，公式不同。2知識要點(diǎn)（1）資金的時(shí)間價(jià)值資金的時(shí)間價(jià)值 資 金 的 時(shí) 間 價(jià) 值 定義資金是運(yùn)動的價(jià)值，資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的，是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。利息與利率利息利息I=目前應(yīng)付（應(yīng)收）總金額（F） 本金（P）(絕對尺度，常被看作是資金的一種機(jī)會成本)利率注意決定利率高低的因素1利率的高低首先取決于社會平均利潤率的高低，并隨之變動；2在平均利潤率不變的情況下，利率高低取決于金融市場上借貸

12、資本的供求情況；3借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)的大小也影響利率的波動，風(fēng)險(xiǎn)越大，利率也就越高；4通貨膨脹對利息的波動有直接影響，資金貶值往往會使利息無形中成為負(fù)值；5借出資本的期限長短，貸款期限長，不可預(yù)見因素多，風(fēng)險(xiǎn)大，利率也就高；反之，貸款期限短，不可預(yù)見因素少，風(fēng)險(xiǎn)小，利率就低。相關(guān)概念1利率（折現(xiàn)率） 2計(jì)息次數(shù) 3現(xiàn)值 4終值5年金 6等值 7單利法 8復(fù)利法計(jì)算公式公式名稱已知項(xiàng)欲求項(xiàng)系數(shù)符號公式一次支付終值PF（F/P，i，n）F=P（1+i ）n一次支付現(xiàn)值FP(P/F，i，n)P=F(1+i)n等額支付終值A(chǔ)F(F/A，i，n)償債基金FA(A /F，i，n)年金現(xiàn)值A(chǔ)P

13、(P /A，i，n)資金回收P A(A /P，i，n)（2）相關(guān)概念解釋1利率（折現(xiàn)率）：根據(jù)未來現(xiàn)金流量求現(xiàn)在的現(xiàn)金流量所使用的利率稱為折現(xiàn)率。2計(jì)息次數(shù)：項(xiàng)目整個(gè)生命周期計(jì)算利息的次數(shù)。3現(xiàn)值：表示資金發(fā)生在某一特定時(shí)間序列始點(diǎn)上的價(jià)值。4終值：表示資金發(fā)生在某一特定時(shí)間序列終點(diǎn)上的價(jià)值。5年金：某一特定時(shí)間序列期內(nèi)，每隔相同時(shí)間收支的等額款項(xiàng)。6等值：不同時(shí)期、不同數(shù)額但其“價(jià)值等效”的資金成為等值，又叫等效值。7單利法：計(jì)息時(shí)，僅用最初本金來計(jì)算，先前累計(jì)增加的利息不計(jì)算利息；即常說的“利不生利”。 8復(fù)利法：計(jì)息時(shí)，先前累計(jì)增加的利息也要和本金一樣計(jì)算利息，即常說的“利生利”、“利滾

14、利”。利息的計(jì)算 項(xiàng) 目方 法利息本利和單利法復(fù)利法其中：In第n期利息；P本金；F期末本利和；i利率；n計(jì)息期。例題精解1某人每年年末存入銀行5000元，如果存款利率為8%，第五年末可得款為（ ）。A29 333元B30 500元C28 000元D31 000元答案：A知識要點(diǎn)：1Z101083等值的計(jì)算（年金終值的計(jì)算）解題思路：按等額支付序列（年金）終值公式：F=A（1+i）n-1/i式中：F終值；A等值年金。解題技巧：對于本題F=A（1+i）n-1/i=5000(1+0.08) 5-1/0.08=29333元式中：F終值（第五年末可得款額）；A等值年金（年存入款額）。故A為正確答案。2

15、某企業(yè)第一年初和第二年初連續(xù)向銀行貸款30萬元，年利率10%，約定分別于第三、四、五年末等額還款，則每年應(yīng)償還（ ）萬元。A. 23.03B. 25.33C. 27.79D. 30.650123453030A答案：C知識要點(diǎn)：1Z101083等值的計(jì)算（年金終值與資金回收的計(jì) 算）解題思路：考查資金等值換算的靈活應(yīng)用，對于一個(gè)復(fù)雜現(xiàn)金流量系統(tǒng)的等值計(jì)算問題。為了簡化現(xiàn)金流量，一般情況下先將已知現(xiàn)金流量折算到一點(diǎn)。解題技巧：本題首先畫現(xiàn)金流量圖，年初現(xiàn)金流量畫在上一期末，年末現(xiàn)金流量畫在本期末。本題既可以將已知現(xiàn)金流量折算到第二年末，也可以折算到第五年末。如果折算到第二年末，則相當(dāng)于兩筆貸款在第

16、二年末的價(jià)值為30（1+10%）2+30（1+10%）=69.3萬元。然后再看還款現(xiàn)金流量，這相當(dāng)于年初借款69.3萬元，然后在連續(xù)三年末等額償還。已知現(xiàn)值求年金，用資本回收系數(shù)A=69.3×（P/A，10%，3）=69.3×3. 某人存款1萬元，若干年后可取現(xiàn)金2萬元，銀行存款利率10%，則該筆存款的期限（ ）A. 10年B. 小于8年C. 810年之間D. 大于10年答案：B 知識要點(diǎn)：1Z101083等值的計(jì)算（利用復(fù)利終值公式求計(jì)息期n的計(jì)算）解題思路：利用資金等值換算公式。即利用復(fù)利終值公式 F=P（1+i）n ,求n.解題技巧：由復(fù)利終值公式可知（1+i）n=F

17、/P ，F(xiàn)=2，P=1，i=10% （1+10%）n=2/1=2當(dāng)n=8時(shí)，（1+10%）8=2.143>2，而（1+i）n是n的增函數(shù)，所以n<8。4.若i1=2i2，n1=n2/2，則當(dāng)P相同時(shí)，（ ）。A（F/P，i1，n1）<（F/P，i2，n2）B（F/P，i1，n1）=（F/P，i2，n2）C（F/P，i1，n1）>（F/P，i2，n2）D不能確定（F/P，i1，n1）與（F/P，i2，n2）的大小答案：A知識要點(diǎn)：1Z101083等值的計(jì)算（一次支付終值的計(jì)算公式的應(yīng)用）解題思路：本題考察公式F=P（F/P，i，n）=（1+i）n 的記憶熟練程度。解題技巧

18、：對于本題（F/P，i1，n1）=（1+i1）n1 （F/P，i2，n2）=（1+i1 /2）2n1 =1+ i1 + （i 1 /2）2n1所以（F/P，i1，n1）<（F/P，i2，n2）。5. 下列等式成立的有（ ）A（F/A，i，n）=（P/F，i，n）×（A/p，i，n）B（P/F，i，n）=（A/F，i，n）×（P/A，i，n）C（P/F，i，n）=（P/F，i，n1）×（A/F，i，n2），n1+n2=nD（A/P，i，n）=（F/P，i，n）×（A/F，i，n）E（A/F，i，n）=（P/F，i，n）×（A/P，i，n）答

19、案：B、D、E知識要點(diǎn)：1Z101083等值的計(jì)算解題思路：主要考查資金等值計(jì)算公式的含義，（F/A，i，n）表示將各年的年金折算到終點(diǎn)時(shí)使用的系數(shù)。此時(shí)年金和終值等價(jià)；（P/F，i，n）表示將終值折算為現(xiàn)值時(shí)使用的系數(shù)。此時(shí)現(xiàn)值和終值等價(jià)；（A/p，i，n）表示將現(xiàn)值分?jǐn)偟礁髂晁褂玫南禂?shù)。此時(shí)年金和現(xiàn)值等價(jià)；（A/F，i，n）表示將終值分?jǐn)偟礁髂晁褂玫南禂?shù)。此時(shí)年金和終值相等。解題技巧：答案A：等式左邊表示將年金折算到第n年末的終值；等式右邊表示先將終值折算為現(xiàn)值，然后將現(xiàn)值分?jǐn)偟礁髂?；等式左邊為終值，右邊為年金，因此等式不成立。答案B：等式左邊表示將終值折算為現(xiàn)值；等式右邊表示先將終值

20、分?jǐn)偟礁髂?，然后將各年年金折算為現(xiàn)值；等式左邊為現(xiàn)值，右邊也為現(xiàn)值，因此等式成立。答案D：等式左邊表示將現(xiàn)值分?jǐn)偟礁髂?；等式右邊表示先將現(xiàn)值折算為終值，然后將終值分?jǐn)偟礁髂?；等式左邊為年金，右邊也為年金，因此等式成立。答案E：等式左邊表示將終值分?jǐn)偟礁髂?；等式右邊表示先將終值折算為現(xiàn)值，然后將現(xiàn)值分?jǐn)偟礁髂?；等式左邊為年金，右邊也為年金，因此等式成立。故選B、D、E.1Z101020 掌握名義利率與有效利率的計(jì)算名義利率與有效利率 名義利率與有效利率相關(guān)概念在復(fù)利計(jì)算中，利率周期通常以年為單位，它可以與計(jì)息周期相同，也可以不同。當(dāng)利率周期與計(jì)息周期不一致時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率和有效（實(shí)際）利率的

21、概念。名義利率r=i×m有效利率特別注意名義利率計(jì)算采用單利法；有效利率計(jì)算采用復(fù)利法。例題精解1. 已知名義年利率為12%，一年計(jì)息12次，則半年的實(shí)際利率和名義利率分別為（ ）A. 6.2%，6% C. 5.83%，6.2% D. 6.35%，6%答案：A知識要點(diǎn)：1Z101020名義利率與有效利率的計(jì)算解題思路：利用名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系i=（1+r/m）m-1，其中r/m為期利率，m為一定期間的計(jì)息次數(shù)。解題技巧：在本題中半年分為6個(gè)月，每月計(jì)息一次，共計(jì)息6次。每月的利率是12%÷12=1%。因此半年的實(shí)際利率為（1+1%）6-1=6.2%，且由上式可知，當(dāng)r一

22、定時(shí)，m越大，i越大。半年的名義利率為1%×6=6%1Z101030掌握項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)成和計(jì)算應(yīng)用1知識體系項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)按是否考慮資金時(shí)間價(jià)值分：靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)、動態(tài)評價(jià)指標(biāo)盈利能力分析清償能力分析抗風(fēng)險(xiǎn)能力分析財(cái)務(wù)評價(jià)與國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)靜態(tài)評價(jià)與動態(tài)評價(jià)方法分類內(nèi)容指標(biāo)體系2知識要點(diǎn)（1） 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價(jià) 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)及各指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果評價(jià)評價(jià)層次與內(nèi)容層次財(cái)務(wù)評價(jià)計(jì)算分析項(xiàng)目的盈利狀況、收益水平和清償能力，以明了建設(shè)項(xiàng)目的可行性國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)暫不要求內(nèi)容盈利能力分析分析和測算項(xiàng)目計(jì)算期的盈利能力和盈利水平。清償能力分析分析、測算項(xiàng)目償還貸款的能力和投資的

23、回收能力?？癸L(fēng)險(xiǎn)能力分析分析項(xiàng)目在建設(shè)和生產(chǎn)期可能遇到的不確定性因素和隨機(jī)因素，對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，考察項(xiàng)目承受各種投資風(fēng)險(xiǎn)的能力，提高項(xiàng)目投資的可靠性和盈利性。財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)投資收益率（R）總投資收益率（RS）：表示單位投資在正常年份的收益水平?？偼顿Y利潤率（RS）：表示單位投資在正常年份的收益水平。靜態(tài)投資回收期（Pt）表示以項(xiàng)目凈收益收回全部投資所需的時(shí)間。償債能力借款償還期（Pd）：項(xiàng)目能夠償還貸款的最短期限。利息備付率：表示用項(xiàng)目的利潤償付借款利息的保證程度。償債備付率：表示項(xiàng)目可用于還本付息的資金對債務(wù)的保證程度。動態(tài)評價(jià)指標(biāo)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR或IRR）：

24、表示建設(shè)項(xiàng)目的真實(shí)收益率。動態(tài)投資回收期（Pt）：表示以項(xiàng)目凈收益現(xiàn)值收回全部投資現(xiàn)值所需的時(shí)間。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV或NPV）：表示項(xiàng)目收益超過基準(zhǔn)收益的額外收益。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率（FNPVR或NPVR）：表示項(xiàng)目單位投資所能獲得的超額收益。凈年值（NAV）：表示項(xiàng)目平均每年收益超過基準(zhǔn)收益的額外收益。（2）靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)靜態(tài)評價(jià)指標(biāo) 評價(jià)指標(biāo)公式評價(jià)準(zhǔn)則計(jì)算優(yōu)點(diǎn)與不足投資收益率總投資收益率（1）若RRc，則方案可以考慮接受；（2）若RRc，則方案是不可行的。按公式計(jì)算經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡便，不足的是沒有考慮時(shí)間因素，指標(biāo)的計(jì)算主觀隨意性太強(qiáng)?？偼顿Y利潤率靜態(tài)投資回收期若PtPc，則方案可以

25、考慮接受；若PtPc，則方案是不可行的。Pt=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份1）（上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量）指標(biāo)容易理解，計(jì)算比較簡便；不足的是沒有全面地考慮投資方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量。借款償還期借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí)，即認(rèn)為項(xiàng)目是有借款償債能力的。Pd=（借款償還后出現(xiàn)盈余的年份1）（當(dāng)年應(yīng)償還款額/當(dāng)年可用于還款的收益額）借款償還期指標(biāo)適用于那些計(jì)算最大償還能力，盡快還款的項(xiàng)目，不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng)目。利息備付率利息備付率=稅息前利潤/當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用對于正常經(jīng)營的企業(yè)，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于2。否則，表示項(xiàng)目的付息能力保障程度不足。按公式計(jì)算利

26、息備付率表示使用項(xiàng)目利潤償付利息的保證倍率。償債備付率償債備付率=（可用于還本付息資金/當(dāng)年應(yīng)還本付息金額）正常情況應(yīng)當(dāng)大于1，且越高越好。當(dāng)指標(biāo)小于1時(shí)，表示當(dāng)年資金來源不足以償付當(dāng)期債務(wù)。按公式計(jì)算償債備付率表示可用于還本付息的資金，償還借款本息的保證倍率。（3）動態(tài)評價(jià)指標(biāo)動態(tài)評價(jià)指標(biāo) 評價(jià)指標(biāo)公式評價(jià)準(zhǔn)則計(jì)算優(yōu)點(diǎn)與不足財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值*當(dāng)FNPV 0時(shí)，該方案可行；當(dāng)FNPV = 0時(shí)，方案勉強(qiáng)可行或有待改進(jìn)；當(dāng)FNPV0時(shí)，該方案不可行。按公式計(jì)算經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項(xiàng)目的盈利水平；判斷直觀。但不足之處是必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率一般不作為獨(dú)立

27、的經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)按公式計(jì)算凈年值若NAV0，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可以接受；若NAV < 0，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。按公式計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率*若FIRRic，則項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受；若FIRR = ic，項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上勉強(qiáng)可行；若FIRRic，則項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。FIRR=i1+NPV1/（FNPV1FNPV2）×（i2i1）能夠直接衡量項(xiàng)目未回收投資的收益率；不需要事先確定一個(gè)基準(zhǔn)收益率。但不足的是計(jì)算比較麻煩；對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目來講，其內(nèi)部收益率往往不是唯一的，在某些情況下甚至不存在。動態(tài)投資回收期PtN（項(xiàng)目壽命期）時(shí)，說明項(xiàng)目（或方案）是可行的；P

28、t N時(shí)，則項(xiàng)目（或方案）不可行，應(yīng)予拒絕。Pt=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份1）（上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值）*說明：在凈現(xiàn)值的公式中，ic是一個(gè)重要的指標(biāo)，理解它將有助于學(xué)習(xí)動態(tài)評價(jià)指標(biāo)；內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是一個(gè)重要的內(nèi)容和可考核點(diǎn)。（4） 綜合理解Pt與Pt靜態(tài)投資回收期Pt表示在不考慮資金的時(shí)間價(jià)值因素情況下，項(xiàng)目回收全部投資所需要的時(shí)間。因此，使用Pt指標(biāo)評價(jià)項(xiàng)目就必須事先確定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)投資回收期Pc，值得說明的是這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)投資回收期既可以是行業(yè)或部門的基準(zhǔn)投資回收期，也可以是企業(yè)自己規(guī)定的投資回收期限，具有很大的主觀隨意性。動態(tài)投資回收期Pt表示在考慮

29、資金的時(shí)間價(jià)值因素情況下，項(xiàng)目回收全部投資所需要的時(shí)間。我們將動態(tài)投資回收期Pt的定義式與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV指標(biāo)的定義式進(jìn)行比較：從以上兩個(gè)表達(dá)式的對比來看，在考慮時(shí)間價(jià)值因素后，只要項(xiàng)目在計(jì)算期n年內(nèi)收回全部投資，即可保證FNPV0。由此，就不難理解動態(tài)投資回收期Pt的判別標(biāo)準(zhǔn)為項(xiàng)目的計(jì)算期n年的原因了。在考慮時(shí)間價(jià)值因素后，項(xiàng)目獲得的凈收益在價(jià)值上會逐年遞減，因此，對于同一個(gè)項(xiàng)目，其動態(tài)投資回收期Pt一定大于其靜態(tài)投資回收期Pt。FNPV與FNPVRFNPV指標(biāo)直觀地用貨幣量反映了項(xiàng)目在考慮時(shí)間價(jià)值因素后，整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的凈收益狀況，是項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)中最有效、最重要的指標(biāo)。但是，在比選投資額不

30、同的多個(gè)方案時(shí)，F(xiàn)NPV不能直接地反映資金的利用效率，而財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率FNPVR指標(biāo)恰恰能夠彌補(bǔ)這一不足，它反映了項(xiàng)目單位投資現(xiàn)值所能帶來的凈現(xiàn)值，是FNPV的輔助性指標(biāo)。FNPV 與FIRR在FNPV指標(biāo)的表達(dá)式中涉及到一個(gè)重要的概念基準(zhǔn)收益率ic（又稱標(biāo)準(zhǔn)折現(xiàn)率），它代表了項(xiàng)目投資應(yīng)獲得的最低財(cái)務(wù)盈利水平。也就是說，計(jì)算項(xiàng)目的FNPV，需要預(yù)先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，它的取值將直接影響投資方案的評價(jià)結(jié)果。FIRR是指項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV為0時(shí)所對應(yīng)的折現(xiàn)率，它反映的是項(xiàng)目本身所能獲得的實(shí)際最大收益率。因此，它也是進(jìn)行項(xiàng)目籌資時(shí)資金成本的上限。通過分析FNPV與FIRR的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，

31、我們就能解釋在多方案比選時(shí)用FNPV和FIRR指標(biāo)有時(shí)會得出不同結(jié)論的現(xiàn)象了。另外通過對比FNPV與FIRR的定義式，我們還能得到以下結(jié)論：對于同一個(gè)項(xiàng)目，當(dāng)其FIRRic時(shí)，必然有FNPV0；反之，當(dāng)其FIRR<ic時(shí)，則FNPV<0。FNPV與NAV凈年值NAV是FNPV的等價(jià)指標(biāo)，它是運(yùn)用資金回收公式將財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等額分付到項(xiàng)目計(jì)算期的各年中，反映了項(xiàng)目每年的平均盈利能力。在進(jìn)行單個(gè)方案的比選時(shí)，NAV與FNPV指標(biāo)是等價(jià)的；但NAV指標(biāo)通常用于壽命期不同的多方案比選中。經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)之間的關(guān)系總結(jié) NPV FNPV、NAV、FNPVR之間的關(guān)系 FNPV、FIRR、Pt'

32、;之間的關(guān)系當(dāng)FNPV=0時(shí)，F(xiàn)IRR=ic，Pt'=n當(dāng)FNPV>0時(shí)，F(xiàn)IRR>ic，Pt'< n當(dāng)FNPV<0時(shí)，F(xiàn)IRR<ic，Pt'> n IRR i圖2-2-1 凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率關(guān)系圖FIRR的計(jì)算方法：對于常規(guī)現(xiàn)金流量可以采用線性插值試算法求得財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的近似解，步驟為：第一，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，選定一個(gè)適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率i0；第二，根據(jù)投資方案的現(xiàn)金流量情況，利用選定的折現(xiàn)率i0，求出方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV；第三，若FNPV>0，則適當(dāng)使i0繼續(xù)增大；若FNPV<0，則適當(dāng)使i0繼續(xù)減??；第四，重復(fù)步驟三，直到找到這樣

33、的兩個(gè)折現(xiàn)率i1和i2，使其所對應(yīng)的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV1>0，F(xiàn)NPV2<0，其中（i2i1）一般不超過2%5%；第五，采用線性插值公式求出財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的近似解，其公式為基準(zhǔn)收益率的影響因素基準(zhǔn)收益率(基準(zhǔn)折現(xiàn)率)是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動態(tài)的觀點(diǎn)所確定的可接受的投資方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平，是評價(jià)和判斷投資方案在經(jīng)濟(jì)上是否可行的依據(jù)。它的確定一般應(yīng)綜合考慮以下因素：資金成本和機(jī)會成本（i1）；資金成本:為取得資金使用權(quán)所制服的費(fèi)用，包括籌資費(fèi)和資金使用費(fèi)。 籌資費(fèi)：籌集資金過程中發(fā)生的各種費(fèi)用；如:代理費(fèi)、注冊費(fèi)、手續(xù)費(fèi)。 資金使用費(fèi)：因使用資金二項(xiàng)資金提供支付的報(bào)酬；如：股利、利

34、息。機(jī)會成本：指投資者將有限的資金用于擬建項(xiàng)目而放棄的其他投資機(jī)會所能獲得的最好受益。 ici1=max單位資金成本，單位投資機(jī)會成本投資風(fēng)險(xiǎn)（i2）；通貨膨脹（i3）由于貨幣發(fā)行量超過商品流通所需的貨幣量而引起的貨幣貶值和物價(jià)上漲的現(xiàn)象。綜上分析，基準(zhǔn)收益率可確定如下：若按當(dāng)年價(jià)格預(yù)估項(xiàng)目現(xiàn)金流量：ic=(1+i1)(1+i2)(1+i3)1i1+ i2+ i3若按基年不變價(jià)格預(yù)估項(xiàng)目現(xiàn)金流量：ic=(1+i1)(1+i2)1i1+ i2確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)是資金成本和機(jī)會成本；投資風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹是必須考慮的因素。例題精解1某投資方案壽命5年，每年凈現(xiàn)金流量見下表，折現(xiàn)率10%，到第五年恰好

35、投資全部收回，則該公司的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為（ ）。年份012345凈現(xiàn)金流量（萬元）-11.842.42.83.23.64A<10% B10%C>10%D無法確定答案：B知識要點(diǎn)：1Z101036財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)概念與判別準(zhǔn)則。解題思路：主要考查對財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率概念的理解。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。解題技巧：本題由于第五年恰好投資全部收回，所以財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV=0。則FIRR（財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率）=ic(折現(xiàn)率)=10%。故B為正確答案。2假設(shè)某工程1年建成并投產(chǎn)，壽命10年，每年凈收益2萬元，按10折現(xiàn)率計(jì)算恰好能在壽命期內(nèi)把期初投資全部收回，(PA，10，10)=

36、6145，則該工程期初投人最多為( )。A20萬元B18.42萬元C12.29萬元 D10萬元答案：C知識要點(diǎn)：1Z101035財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)概念與判別準(zhǔn)則。解題思路：主要考查對財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的理解與計(jì)算及年金計(jì)算的靈活應(yīng)用。解題技巧：本題因?yàn)榘?0折現(xiàn)率計(jì)算恰好能在壽命期內(nèi)把期初投資全部收回，且每年凈收益相等，可利用年金現(xiàn)值計(jì)算公式直接求得。則工程期初投入：FNPV=A(PA，i，n)=2´6.145=12.29萬元。式中FNPV財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值；A年凈收益（年金）。故C為本題答案。答案：C3在計(jì)算某投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率時(shí)得到以下結(jié)果，當(dāng)用試算時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為499元，當(dāng)試算時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)

37、值為9元，則該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為（ ）。C. 16.04% D. 16.20%答案：C知識要點(diǎn)：1Z101036財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)概念與判別準(zhǔn)則。解題思路：考查財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的計(jì)算，其一般采用試算插值法。解題技巧：本題可看出此投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率在16%18%之間，且試算時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為499元，當(dāng)試算時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為9元，可知其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率靠近16%，故A、B可以排除。另外再利用公式FIRR16%2%×9/（9499）16.04%。4. 某建設(shè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量見下表，已知基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，則該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值及動態(tài)投資回收期為（ ）年序123456凈現(xiàn)金流量（萬元）-20

38、06060606060A. 33.87萬元，4.33年B. 33.87萬元，5.26年C. 24.96萬元，4.33年D. 24.96萬元，5.26年答案：D知識要點(diǎn)：1Z101035財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)概念與判別準(zhǔn)則， 1Z101033投資回收期指標(biāo)概念、計(jì)算與判別準(zhǔn)則。解題思路：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的含義及計(jì)算；動態(tài)投資回收期與靜態(tài)投資回收期的關(guān)系。年金現(xiàn)值系數(shù)公式。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是將各年凈現(xiàn)金流量折算到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。本題要注意已知的現(xiàn)金流量從第一年末開始，計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值時(shí)要折算到第一年初。動態(tài)投資回收期是在考慮時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)上收回投資的時(shí)間。一般情況下動態(tài)投資回收期都大于靜態(tài)投資回收期。（P/A，i，

39、n）=解題技巧：由于本題的現(xiàn)金流量比較規(guī)范，我們先計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：FNPV=60（P/A，10%，5）-200（P/F，10%，1）=24.96萬元由此我們可以排除備選答案A和B。然后再計(jì)算投資回收期。如果按照常規(guī)的動態(tài)投資回收期計(jì)算方法進(jìn)行計(jì)算，本題的計(jì)算量太大。我們可以初步估算一下靜態(tài)投資回收期，作為動態(tài)投資回收期的下限。由題目中的表格數(shù)據(jù)可以很容易地計(jì)算出靜態(tài)投資回收期為4.33年，動態(tài)投資回收期要大于4.33年。最后答案只能是D5.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是考察投資項(xiàng)目盈利能力的主要指標(biāo)，對于具有常規(guī)現(xiàn)金流量的投資項(xiàng)目，下列關(guān)于其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的表述中正確的是（ ）。A利用內(nèi)插法求得的財(cái)務(wù)內(nèi)部收

40、益率近似解要小于該指標(biāo)的精確解B財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率受項(xiàng)目初始投資規(guī)模和項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈收益大小的影響C財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是使投資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量累計(jì)為零時(shí)的折現(xiàn)率D財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是反映項(xiàng)目自身的盈利能力，它是項(xiàng)目初期投資的收益率答案：B知識要點(diǎn)：1Z101036財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)概念與判別準(zhǔn)則。解題思路：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的實(shí)質(zhì)就是使投資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。FIRR容易被人誤解為是項(xiàng)目初期投資的收益率。事實(shí)上，F(xiàn)IRR的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力。它反映項(xiàng)目自身的盈利能力。解題技巧：對于本題由于財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率不是初始投資在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的

41、盈利率，因而它不僅受項(xiàng)目初始投資規(guī)模的影響，而且受項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈收益大小的影響，所以應(yīng)選B。6.某投資方案建設(shè)期為2年，建設(shè)期內(nèi)每年年初投資400萬元，運(yùn)營期每年年末凈收益為150萬元。若基準(zhǔn)收益率為12%，運(yùn)營期為18年，殘值為零，并已知（P/A，12%，18）=7.2497，則該投資方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為（ ）。A 213.80萬元和 7.33年B 213.80萬元和 6.33年C 109.77萬元和 7.33年D 109.77萬元和 6.33年答案：C知識要點(diǎn)：1Z101035財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)概念與判別準(zhǔn)則， 1Z101033投資回收期指標(biāo)概念、計(jì)算與判別準(zhǔn)則。解題思路

42、：利用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值計(jì)算公式和靜態(tài)投資回收起計(jì)算公式。解題技巧：靜態(tài)投資回收期=2+800/150=2+5.33=7.33年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV=150（P/A，12%，18）（P/F，12%，2）400400（P/F，12%，1）=109.77故正確答案為C 7.利息備付率和償債備付率是評價(jià)投資項(xiàng)目償債能力的重要指標(biāo)，對于正常經(jīng)營的企業(yè)，利息備付率和償債備付率應(yīng)（ ）。A均大于1B分別大于1和2C均大于2D分別大于2和1答案：D知識要點(diǎn)：1Z101034償債能力指標(biāo)概念、計(jì)算與判別準(zhǔn)則。解題思路：利息備付率表示使用項(xiàng)目利潤償付利息的保證倍率。對于正常經(jīng)營的企業(yè)，利息備付率應(yīng)當(dāng)大于2。否則，表示該項(xiàng)

43、目的付息能力保障程度不足。而且，利息備付率指標(biāo)需要將該項(xiàng)目的指標(biāo)與其他企業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行比較來分析決定本項(xiàng)目的指標(biāo)水平。償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。正常情況下應(yīng)大于1，且越高越好。當(dāng)小于1時(shí)，表示當(dāng)年資金來源不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過短期借款償付已到期債務(wù)。解題技巧：應(yīng)知道利息備付率和償債備付率一般值應(yīng)為多大為正常，才能對此題做出判斷，從上分析可知正確答案為D。8某投資方案，基準(zhǔn)收益率為12%，若該方案的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為13%，則該方案 。A財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零B財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值小于零C該方案可行D該方案不可行E無法判定是否可行答案：A，C知識要點(diǎn)：1Z101030財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)

44、體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。解題思路：主要考查財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和基準(zhǔn)折現(xiàn)率的相互關(guān)系。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。解題技巧：由于財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值隨折現(xiàn)率的減小而增大，所以基準(zhǔn)收益率（ic）為12%時(shí)，折現(xiàn)率小于財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。所以，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零。A是正確的。又因?yàn)樨?cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，項(xiàng)目可行。所以該方案可行，C也是正確的。故選A、C.9.在工程經(jīng)濟(jì)分析中，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是考察項(xiàng)目盈利能力的主要評價(jià)指標(biāo)，該指標(biāo)的特點(diǎn)包括( )。A. 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率需要事先設(shè)定一個(gè)基準(zhǔn)收益率來確定B. 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況C. 財(cái)務(wù)

45、內(nèi)部收益率能夠直接衡量項(xiàng)目初期投資的收益程度D. 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率不受外部參數(shù)的影響，完全取決于投資過程的現(xiàn)金流量E. 對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目而言，其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率往往不是唯一的 答案：BDE知識要點(diǎn)：1Z101036財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)概念、計(jì)算與判別準(zhǔn)則。解題思路：主要考查對財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)的理解。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。解題技巧：FIRR不是項(xiàng)目初期投資的收益率，是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力，它取決于項(xiàng)目內(nèi)部。它不僅受項(xiàng)目初始投資規(guī)模的影響，而且受項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈收益大小的影響。對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目而言，其財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率往往不是唯

46、一的。故選B、D、E.10保證項(xiàng)目可行的條件是（ ）。A.FNPV0B. FNPV0C. FIRRD. FIRR E.答案：A，C，E知識要點(diǎn)：1Z101030財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。解題思路：考察對于各個(gè)財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)的判據(jù)掌握。這是一個(gè)很重要的內(nèi)容，是進(jìn)行項(xiàng)目財(cái)務(wù)評價(jià)的前提。解題技巧：根據(jù)各個(gè)動態(tài)財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)的判別標(biāo)準(zhǔn)：FNPV0項(xiàng)目可行 FIRR項(xiàng)目可行項(xiàng)目可行 可知A、C、E為正確答案。故選A、C、E.11下列屬于投資方案動態(tài)評價(jià)指標(biāo)的是( )。A投資收益率B財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率C財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率D凈年值 E財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值答案：BCDE知識要點(diǎn)：1Z101030財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)

47、計(jì)算與應(yīng)用。解題思路：本題的目的是為了考核對靜態(tài)評價(jià)指標(biāo)的理解。只有對靜、動態(tài)指標(biāo)能理解，才能判斷出哪個(gè)是正確答案。所以考生要對每一個(gè)概念做到準(zhǔn)確把握。解題技巧：動態(tài)指標(biāo)考慮資金的時(shí)間價(jià)值，只有投資收益率，不考慮時(shí)間，屬于靜態(tài)指標(biāo)。其余四個(gè)指標(biāo)均考慮時(shí)間價(jià)值，故屬于動態(tài)指標(biāo).故選B、C、D、E.12. 當(dāng)動態(tài)投資回收期小于項(xiàng)目的計(jì)算期時(shí)，則必然有（ ）A. 靜態(tài)投資回收期小于項(xiàng)目壽命期B. 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零C. 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于零D. 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率E. 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率等于基準(zhǔn)收益率答案：A、B、D知識要點(diǎn)：1Z101030財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。解題思路：根據(jù)FNP

48、V、FIRR、Pt之間的關(guān)系及動態(tài)投資回收期與靜態(tài)投資回收期之間的關(guān)系：解題技巧：當(dāng)FNPV=0時(shí)，F(xiàn)IRR=ic，Pt´=n；當(dāng)FNPV>0時(shí)，F(xiàn)IRR> ic，Pt´<n；當(dāng)FNPV<0時(shí)，F(xiàn)IRR <ic，Pt´>n；Pt>Pt，由于Pt´<n是項(xiàng)目可行的條件，因此其他符合項(xiàng)目可行條件的選項(xiàng)也應(yīng)該是正確的。故選A、B、D.13. 下列指標(biāo)中，取值越大說明項(xiàng)目的效益越好的是（ ）A. 投資回收期B. 投資收益率C.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 D.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率E. 凈年值答案：B、C、D、E知識要點(diǎn)：1Z101030財(cái)

49、務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。解題思路：根據(jù)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義及決策規(guī)則判斷。解題技巧：投資回收期表示收回投資的時(shí)間，時(shí)間越短越好。投資收益率表示單位投資所獲得的收益，收益越高越好。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值表示投資項(xiàng)目的凈收益超過基準(zhǔn)收益的額外收益，這種收益越大越好。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率表示投資項(xiàng)目的最大真實(shí)收益率，收益率越高越好。凈年值表示在考慮時(shí)間價(jià)值的基礎(chǔ)上，投資項(xiàng)目平均每一年的收益。該指標(biāo)越大越好。故選B、C、D、E.14. 當(dāng)FNPV=0時(shí)，下列說法正確的有（ ）A. 項(xiàng)目沒有利潤，正好盈虧平衡B. 項(xiàng)目虧損，無法收回投資C. 項(xiàng)目的收益正好是基準(zhǔn)收益D. FIRR=icE. Pt

50、0;=項(xiàng)目壽命期答案：C、D、E知識要點(diǎn)：1Z101030財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)成和指標(biāo)計(jì)算與應(yīng)用。解題思路：通過FNPV、FIRR、Pt之間的關(guān)系及FNPV的經(jīng)濟(jì)含義FNPV=0表示項(xiàng)目的收益正好是基準(zhǔn)收益解題技巧：當(dāng)FNPV=0時(shí)，F(xiàn)IRR=ic，Pt´=n；當(dāng)FNPV>0時(shí)，F(xiàn)IRR> ic，Pt´<n；當(dāng)FNPV<0時(shí)，F(xiàn)IRR <ic，Pt´>n；本題注意財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是各年現(xiàn)金流量折現(xiàn)后之和。因此FNPV<0時(shí)項(xiàng)目也未必虧損，只能說明項(xiàng)目的收益沒有達(dá)到基準(zhǔn)收益的水平。故選C、D、E.15. 某建設(shè)項(xiàng)目投資總額為P，項(xiàng)目壽命期為n年，當(dāng)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為ic時(shí)，在項(xiàng)目壽命期結(jié)束恰好收回全部投資，則下列等式正確的有（ ）A. FNPV=0B. FNPV>0C. Pt´=n D. FIRR=ic