中央銀行學題庫(附答案)參考

1、文檔供參考，可復制、編制，期待您的好評與關注！ 第十一章 貨幣政策的作用機制與效果檢驗一、 填空題1.貨幣政策的變量主要有三個層次，即_、_和_。2.中介變量利率對目標變量物價水平的傳導，則要經(jīng)由貨幣需求的_和_，分別對_和_產(chǎn)生影響，進而傳遞到物價水平。3. 20世紀90年代中期頒布的中華人民共和國中國人民銀行法，明確規(guī)定貨幣政策的最終目標為“_”。4.就總體過程而言，貨幣政策時滯可分為_和_。5.政府實行擴張性的財政政策會對私人投資產(chǎn)生“_”。二、 單項選擇題1影響貨幣需求的主要的貨幣政策中介變量是（ B ）。A.收入 B.利率C.貨幣供應量 D.基礎貨幣2中介變量貨幣供應量對目標變量物價

2、指數(shù)的傳導是通過（ B ）變量。A.利率 B.消費C.投資 D.收入3法定存款準備率工具應該屬于中央銀行的（ A ）業(yè)務范疇，它是決定法定存款準備金占商業(yè)銀行所吸收存款比重、進而影響實際存款準備率的一個比率變量。A.負債 B.資產(chǎn)C.表外 D.中介4貨幣政策的有效性主要在于（ D ）。A.增加就業(yè) B.刺激經(jīng)濟增長C.抑制通貨膨脹 D.抵御經(jīng)濟波動5在經(jīng)濟的復蘇階段，貨幣政策與財政政策的搭配適宜采用（ C ）模式。A.雙松 B.雙緊C.一松一緊 D.一松一中性三、 多項選擇題1貨幣供給增量分別由（ ABD ）決定。A.基礎貨幣增量 B.貨幣結構比率變動量C.貸款結構比率變動量 D.存款準備率變

3、動量E.再貼現(xiàn)率變動量2外部時滯可以細分為（ DE ）兩段。A.認識時滯 B.決策時滯C.傳導時滯 D.操作時滯E.市場時滯3屬于貨幣政策內部效應指標的有（ ABC ）。A.貨幣供應量增長率 B.貨幣購買力指數(shù)C.貨幣貶值率 D.國民生產(chǎn)總值平減指數(shù)E.國際收支概況4從我國的情況來看，財政政策與貨幣政策的共性主要表現(xiàn)在（ BCD ）。A.政策的實施者相同 B.實現(xiàn)共同的經(jīng)濟目標C.作用于同一個經(jīng)濟范圍 D.出自于同一個決策者E.作用過程相同5政策擴張能力的自我約束機制主要包括（ ACD ）三個方面。A.資金來源的約束 B.資金用途的約束C.彌補收支差額的約束 D.自身均衡機制的約束E.政府行政

4、能力的約束四、 判斷且改錯1若以穩(wěn)定物價為貨幣政策最終目標，選擇中介目標時應側重于利率水平。（ ）2若側重于穩(wěn)定物價的最終目標，則應選擇貨幣供應量層次中的M2作為中介指標。（ ）3操作時滯指制定政策的時滯，即從認識到需要改變政策，到提出一種新的政策所需耗費的時間。（ ）4貨幣政策的擴張總是由貸款總量的高增長來實現(xiàn)的，表現(xiàn)為資產(chǎn)規(guī)模的擴張，而中央銀行的資產(chǎn)規(guī)模并不受負債量的約束。（ ）5在完全競爭條件下的經(jīng)濟體制里，國家實行貨幣政策將完全有效。（ ）五、 簡答題1貨幣政策的變量由哪些層次構成？它們分別體現(xiàn)著哪些層次的貨幣政策目標？2試分析貨幣政策工具與工具變量的關系。3試述貨幣政策有效性的基本涵

5、義。4試述貨幣政策與財政政策的協(xié)調與配合。六、 論述題1結合我國實際，分析貨幣政策的作用時滯及對央行貨幣政策實施效果的影響。2利用貨幣政策的效果檢驗指標，檢驗中央銀行2004年度貨幣政策的實施效果，并談談目前的經(jīng)濟、金融運行情況及2005年度貨幣政策的走勢。參考答案一、 填空題1目標變量、中介變量、工具變量2利率彈性、收入彈性、儲蓄、投資3保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟的增長4內部時滯、外部時滯5擠出效應二、 單項選擇題1.B 2.B 3.A 4.D 5.C三、 多項選擇題1.ABD 2.DE 3.ABC 4.BCD 5.ACD四、 判斷且改錯1.錯。應改為：若以穩(wěn)定物價為貨幣政策最終目標

6、，選擇中介目標時應側重于貨幣供應量而不應是利率水平。2.錯。應改為：M1的數(shù)量變動，對物價水平的影響最為直接、也最為重要，而M2則主要體現(xiàn)著支持經(jīng)濟增長的作用。若側重于穩(wěn)定物價的最終目標，則應選擇M1作為中介指標。3.錯。應改為：從認識到需要改變政策，到提出一種新的政策所需耗費的時間屬于決策時滯。操作時滯指從調整政策工具到其對中介目標發(fā)生作用所需耗費的時間。4.對。5.錯。應改為：在完全競爭條件下社會經(jīng)濟按照市場自身的法則運轉而自發(fā)保持均衡狀態(tài)，這樣的經(jīng)濟體制與反映國家干預經(jīng)濟生活的貨幣政策相排斥。五、 簡答題1.貨幣政策的變量由哪些層次構成？它們分別體現(xiàn)著哪些層次的貨幣政策目標？貨幣政策的變

7、量主要有三個層次，即目標變量、中介變量及工具變量。其中，目標變量是指貨幣政策最終目標的變量指標，包括幣值穩(wěn)定、經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、國際收支平衡和金融穩(wěn)定；中介變量是指貨幣政策中介目標的變量指標，主要有利率與貨幣供應量等；工具變量是指操縱貨幣政策工具直接改變的變量，相當于中央銀行常使用的操作目標的變量指標。貨幣政策的五個目標之間是相互矛盾的，試圖同時實現(xiàn)這五個目標的可能性不大?；菊吣繕酥g的矛盾性，決定了一國在一定時期內選擇其中一個或兩個目標作為側重點。由于基本政策目標的矛盾性主要體現(xiàn)在處理好幣值穩(wěn)定和經(jīng)濟增長之間的關系方面，因此，在政策側重點的選擇問題上，主要也是考慮這兩個基本政策目標的配

8、合。2.試分析貨幣政策工具與工具變量的關系。工具變量是具有計量意義的貨幣供給變量，貨幣當局對其具有很大的影響力，但其量的變化，中央銀行并非完全能夠直接控制，還需借助于一些經(jīng)濟杠桿作為政策工具。就一般而論，作為貨幣政策的工具，其必須與貨幣供給機制相聯(lián)系，并且具有可操作性。各主要政策工具與不同的工具變量的關系表現(xiàn)在：（1）法定存款準備率與實際存款準備率。實際存款準備率包含了法定存款準備金與超額存款準備金兩項內容之和對商業(yè)銀行銀行全部存款的比例，而其中的超額存款準備金又非為中央銀行所能控制。因此，作為貨幣政策的工具，只能是由貨幣當局（中央銀行）直接掌握、并能夠自主調整的法定存款準備率。（2）再貼現(xiàn)率

9、與基礎貨幣。從中央銀行的資產(chǎn)負債表看，與再貼現(xiàn)率有關的是資產(chǎn)方項目，如貨幣當局資產(chǎn)負債表的“對存款貨幣銀行債權”、“對非貨幣金融機構債權”等項目。中央銀行一旦調整再貼現(xiàn)率（或貸款利率），會影響商業(yè)銀行融入資金的成本，從而起到改變商業(yè)銀行在中央銀行獲得融資支持的規(guī)模。因此，再貼現(xiàn)率工具是調控商業(yè)銀行在中央銀行貼現(xiàn)的票據(jù)量和獲得的貸款量、進而影響中央銀行基礎貨幣投放量的一個比率變量。（3）公開市場業(yè)務與基礎貨幣。中央銀行買賣國債（或外匯）的行為，顯然是中央銀行資產(chǎn)業(yè)務操作，或者說，是中央銀行投放（或收回）基礎貨幣的操作。并且，中央銀行還能夠通過買賣證券的價格，直接影響市場利率，通過利率變動來實現(xiàn)收

10、縮或擴張信用的目的。因此，公開市場業(yè)務是直接操縱基礎貨幣變量、并對市場利率發(fā)生作用的政策工具。與法定存款準備率工具和再貼現(xiàn)率工具相比較，公開市場業(yè)務是比較靈活的貨幣政策工具，具有較強的作用力度、較大的彈性和較弱的時滯性。3.試述貨幣政策有效性的基本涵義。宏觀經(jīng)濟學早期的政策有效性研究主要側重于財政政策與貨幣政策對產(chǎn)出影響的比較，并據(jù)以確定財政政策與貨幣政策在宏觀經(jīng)濟調控中的地位及決定穩(wěn)定物價、充分就業(yè)及經(jīng)濟增長這三項目標的選擇；20世紀70年代中期以后，宏觀經(jīng)濟學理論就貨幣政策有效性問題的討論，盡管仍以貨幣對產(chǎn)出影響與否為基礎，但側重點卻由傳統(tǒng)的與財政政策的比較轉向抗波動效應的分析，并由此形成

11、了形形色色的產(chǎn)出波動理論。由此可見，政策的有效性研究基點，就在于所采取的宏觀金融調控措施能否起到抵御經(jīng)濟波動的政策效應。由貨幣政策的有效性角度研究，作為以貨幣為工具的貨幣政策，其對抵御經(jīng)濟波動的效應主要取決于這樣一個基本條件：貨幣能夠系統(tǒng)地影響產(chǎn)出，即貨幣與產(chǎn)出之間存在著穩(wěn)定的聯(lián)系。這個基本條件都能夠在實證檢驗中得到大致的判斷。 產(chǎn)出的增長要受到來自兩個方面因素的制約：一是貨幣投資因素，二是物資積累因素。然而，貨幣投資和物資積累的對應關系又不是絕對的。由于經(jīng)濟過程中存在社會購買力的“漏出”現(xiàn)象，使相應價值的商品在流通領域中沉淀下來。此時，增加貨幣供給、擴大社會購買力，可以刺激需求，以滿足資金匱

12、乏者的投資欲望，使沉淀商品充分運轉、物質資源得到充分利用，并在運動中使價值增殖。因此，從這個意義上講，貨幣能夠對潛在的社會購買力和沉淀的商品資源產(chǎn)生“返歸”效應而影響產(chǎn)出。4試述貨幣政策與財政政策的協(xié)調與配合。財政政策與貨幣政策同屬于國家干預社會經(jīng)濟生活的工具，它們共同作用于一國的宏觀經(jīng)濟方面，它們之間存在著相互配合的要求。研究財政政策與貨幣政策的最佳配合問題，首先要求理清這兩類政策的關系。首先，共性問題。從我國的情況來看，財政政策與貨幣政策的共性表現(xiàn)在這樣三個方面：一是這兩類政策作用于同一個經(jīng)濟范圍；二是這兩類政策出自于同一個決策者；三是為實現(xiàn)共同的經(jīng)濟目標。 其次，區(qū)別問題。就一般情況而言

13、，財政政策與貨幣政策的區(qū)別表現(xiàn)在這樣三個方面：一是政策的實施者不同；二是作用過程不同；三是政策工具不同。由于共性和區(qū)別均存在，于是，就產(chǎn)生了如何協(xié)調這兩類政策的問題。從邏輯上看，財政政策與貨幣政策有四種配合模式：（1）“雙緊”政策；（2）“雙松”政策；（3）“緊財政、松貨幣”政策；（4）“松財政、緊貨幣”政策。這四種配合模式，對于政策的作用方向的不同組合，會產(chǎn)生不同的政策效應。我們可以就財政政策與貨幣政策的聯(lián)合機制來討論不同政策配合模式的效應問題：（1）財政政策通過可支配收入和消費支出、投資支出兩條渠道，對國民收入產(chǎn)生影響，而貨幣政策則要通過利率和物價水平的變動、引起投資的變化來影響國民收入。

14、利率對投資的弱彈性和價格水平的內生性，決定了比之財政政策，貨幣政策對國民收入的作用是較弱的、間接的；（2）貨幣政策通過貨幣供應量這一中介變量的變動，直接作用于物價水平，而財政政策則要通過社會購買力和國民收入的共同作用。才對物價水平發(fā)生影響。國民收入的內生性，決定了財政政策對物價水平的作用是間接的、滯后的；（3）“雙緊”或“雙松”政策的特點是財政政策與貨幣政策的工具變量調整的方向是一致的，各中介變量均能按兩類政策的共同機制對國民收入和物價水平發(fā)生作用。因此，這類政策配合模式的作用力度強，變量間的摩擦力小，一旦調整政策，很快能產(chǎn)生效應，并帶有較強的慣性；（4）“一松一緊”的政策，其特點是財政政策與

15、貨幣政策的工具變量調整的方向是相反的，使變量間產(chǎn)生出相互抗衡的摩擦力。然而，由于投資支出這類共同變量的變動方向不明確。因此，這類政策配合模式，兩類政策往往只能分別對自身能夠直接影響的變量產(chǎn)生效應，并且在實施過程中功能損耗較大、作用力度較弱，但政策效應比較穩(wěn)定，且不帶有很大慣性。六、論述題1結合我國實際，分析貨幣政策的作用時滯及對央行貨幣政策實施效果的影響。貨幣政策的作用時滯指從需要采取某種政策，到這一政策最終發(fā)生作用，其中每一個環(huán)節(jié)都需要占用一定的時間。就總體過程而言，貨幣政策時滯可分為內部時滯和外部時滯。內部時滯是指作為貨幣政策操作主體的中央銀行制定和操作貨幣政策的全過程，又可以細分為認識時

16、滯和決策時滯。外部時滯指實施貨幣政策的時滯，即從新政策制定到它對經(jīng)濟過程發(fā)生作用所需耗費的時間，又可以細分為操作時滯和市場時滯。從我國的情況看，信貸規(guī)模控制是貨幣政策的傳統(tǒng)工具，其主要是通過調控銀行體系的貸款總量來實現(xiàn)的。就銀行體系總體而言，貸款是目前我國銀行體系的主要資產(chǎn)業(yè)務，各項存款和流通中現(xiàn)金（M2）則是銀行體系負債的主要構成部分。這就意味著銀行體系的貸款總量增長率是貨幣政策主要的工具變量，而M2增長率則是主要的中介目標。因此，控制貸款總量，將直接作用于中介變量M2，但傳導過程存在明顯的滯后效應。這一判斷，我們可以從貸款總量與M2的增長關系分析中，得到驗證：信貸總量與M2增長關系分析圖(

17、) 根據(jù)19972004年各期中國人民銀行統(tǒng)計季報的銀行概覽表中“國內信貸”和“貨幣與準貨幣”項下數(shù)據(jù)推算。右圖的貸款總量增長率曲線右移一個單位（相當于對M2的影響滯后一年計算）。（a）(b)【117】 圖117（a）反映了19862003年間M2增長率與當年的貸款總量增長率變動關系，圖117（b）則反映了19862003年間M2增長率與上年的貸款總量增長率變動關系。從圖中兩條曲線的走向可直觀地看出：圖117（b）圖的貸款總量和M2這兩個變量增長率的變動趨勢明顯比左圖接近，反映貸款總量變動對貨幣供應量影響的滯后效應。對此，我們可以作進一步的計量分析來證明之。貸款總量與貨幣供應量相關性檢驗表(1

18、986年2003年)被解釋變 量解 釋變 量相關系數(shù)（R）自由度(n2)相關系數(shù)臨界值()a1a1M2M2t +1貸款總量增長率 (L)0.5490.65716150.58970.60550.70840.7246【118】 據(jù)表118的分析，我們可以作出這樣的推論：R( M2,L )l11 ,0.01，表明貸款總量與當年M2的增長率在1的水平上不顯著，二者之間的線性相關關系不明顯；R( M2t+1,L )l10 ,0.01，表明貸款總量增長率與次年M2增長率在1%的水平上顯著，二者之間確實存在明顯的線性相關關系。這正證明了我們在上面所作的結論：控制信貸規(guī)模這項政策工具主要作用于貨幣形態(tài)的金融資

19、產(chǎn)總量M2，并且，信貸總量對M2的作用具有滯后性，時滯約為一年。因此，僅由工具變量對中介變量的效果分析，其間就存在著大致一年的滯后期。2.利用貨幣政策的效果檢驗指標，檢驗中央銀行2004年度貨幣政策的實施效果，并談談目前的經(jīng)濟、金融運行情況及2005年度貨幣政策的走勢。2004年，世界經(jīng)濟全面復蘇，我國經(jīng)濟繼續(xù)平穩(wěn)較快發(fā)展。加強和改善宏觀調控取得明顯成效,糧食生產(chǎn)出現(xiàn)重要轉機，糧價高位平穩(wěn)回落；投資過快增長的勢頭得到抑制，消費市場穩(wěn)中趨活，對外貿易快速發(fā)展；居民收入、企業(yè)利潤、財政收入、外匯儲備大幅增加。2004年，全年國內生產(chǎn)總值達到13.7萬億元，增長9.5%；居民消費價格上漲3.9%。中

20、國人民銀行按照黨中央、國務院加強和改善宏觀調控的統(tǒng)一部署，繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，突出金融調控的前瞻性、科學性和有效性，綜合運用多種貨幣政策工具，適時適度調控貨幣信貸總量，促進商業(yè)銀行落實區(qū)別對待、有保有壓的調控政策，加強以市場為基礎的調控機制建設，加快推進金融企業(yè)改革。2004年，金融運行平穩(wěn)，貨幣供應量增幅回落，貸款適度增長，總體上符合宏觀調控的預期目標。2004年末,廣義貨幣供應量M2余額25.3 萬億元，同比增長14.6%。全部金融機構新增人民幣貸款2.26萬億元，比2003 年少增4824 億元，比2002 年多增4173 億元。基礎貨幣余額5.9 萬億元，同比增長12.6%。金融機構存貸