財(cái)管-東奧 VIP押題(3)

1、財(cái)務(wù)成本管理(2015) VIP模擬考試（三）一、單項(xiàng)選擇題 1. 甲公司準(zhǔn)備編制管理用報(bào)表，下列各項(xiàng)中屬于經(jīng)營負(fù)債的是（ ）。A.融資租賃引起的長期應(yīng)付款B.應(yīng)付職工薪酬C.應(yīng)付優(yōu)先股股利D.長期股權(quán)性投資2. 假設(shè)企業(yè)可動(dòng)用金融資產(chǎn)為0，且企業(yè)只能靠內(nèi)部積累來滿足資金需要。在其他因素不變的情況下，下列說法中不正確的是（ ）。A.凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比越低，內(nèi)含增長率越高B.預(yù)計(jì)股利支付率越高，內(nèi)含增長率越高C.預(yù)計(jì)銷售凈利率與內(nèi)含增長率同向變動(dòng)D.經(jīng)營負(fù)債銷售百分比越高，內(nèi)含增長率越高3. 下列關(guān)于資本市場線和證券市場線的表述中，不正確的是（ ）。A.投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng)，會(huì)提高證券市場線的

2、斜率B.無風(fēng)險(xiǎn)利率提高，證券市場線向上平移C.無風(fēng)險(xiǎn)利率提高，資本市場線向上平移D.證券市場線只適用于有效組合4. 甲上市公司2014年度對優(yōu)先股股東發(fā)放股利，每10股派發(fā)現(xiàn)金股利15元，預(yù)計(jì)公司股利以后年度保持不變，優(yōu)先股股東要求的收益率為12%。于股權(quán)登記日，甲公司優(yōu)先股股票的預(yù)期價(jià)格為（ ）元。A.13.5B.13C.14D.12.55. 甲投資者準(zhǔn)備采用拋補(bǔ)看漲期權(quán)投資策略，已知股票的購入價(jià)格是45元，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)價(jià)格為6元，執(zhí)行價(jià)格為50元，一年后到期，到期股價(jià)為60元，則甲投資者獲得的凈損益為（ ）元。A.11B.10C.9D.56. 乙企業(yè)屬于銷售成本率較低的服務(wù)

3、類企業(yè)，則該企業(yè)適用的模型是（ ）。A.市盈率模型B.市凈率模型C.市銷率模型D.修正市盈率模型7. 下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的說法中，錯(cuò)誤的是（ ）。A.財(cái)務(wù)杠桿反映的是息稅前利潤的變化對每股收益的影響程度B.所得稅稅率對財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)沒有影響C.如果企業(yè)不存在固定性融資成本，則就不存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)D.財(cái)務(wù)杠桿的大小是由固定性融資成本和息稅前利潤共同決定的8. 下列關(guān)于租賃的說法中，錯(cuò)誤的是（ ）。A.節(jié)稅是長期租賃存在的重點(diǎn)原因B.交易成本是短期租賃存在的重點(diǎn)原因C.可以撤銷租賃是指合同中注明出租人可以隨時(shí)解除的租賃D.從承租人的角度來看，杠桿租賃和直接租賃并無區(qū)別9. 精確度最高、但其執(zhí)行成本最昂

4、貴的作業(yè)成本動(dòng)因是（ ）。A.業(yè)務(wù)動(dòng)因B.持續(xù)動(dòng)因C.資源動(dòng)因D.強(qiáng)度動(dòng)因10. 與定期預(yù)算法相比，下列不屬于滾動(dòng)預(yù)算法優(yōu)點(diǎn)的是（ ）。A.便于依據(jù)會(huì)計(jì)報(bào)告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的比較，考核和評價(jià)預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果B.能夠保持預(yù)算的持續(xù)性C.有利于考慮未來業(yè)務(wù)活動(dòng)D.有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用11. 某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，流動(dòng)資產(chǎn)為200萬元，長期資產(chǎn)為500萬元，在生產(chǎn)經(jīng)營旺季會(huì)增加200萬元的流動(dòng)資產(chǎn)。假設(shè)企業(yè)自發(fā)性負(fù)債、長期負(fù)債和股東權(quán)益可提供的資金是800萬元。則在經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率是（ ）。A.40%B.62%C.75%D.100%12. 甲公司向銀行借款1000萬元，年利率為8%，期限1

5、年，按照貼現(xiàn)法付息，銀行要求按照借款金額的12%保持補(bǔ)償性余額，該借款的有效年利率為（ ）。A.11%B.9.8%C.9%D.10%13. 在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格是（ ）。A.變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格B.市場價(jià)格減去對外銷售費(fèi)用C.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價(jià)格D.全部成本轉(zhuǎn)移價(jià)格14. 若丙公司為軍工企業(yè)，稅后凈營業(yè)利潤為200萬元。平均資產(chǎn)為100萬元，平均無息流動(dòng)負(fù)債占平均資產(chǎn)5%，平均在建工程為6萬元，該企業(yè)的簡化的經(jīng)濟(jì)增加值為（ ）萬元。A.196.351B.195.105C.196.105D.194.775二、多項(xiàng)選擇題 1. 下列各項(xiàng)屬于自利行為原則應(yīng)用的有（

6、 ）。A.委托-代理理論B.優(yōu)勢互補(bǔ)C.機(jī)會(huì)成本D.沉沒成本2. 在企業(yè)可持續(xù)增長的狀況下，下列相關(guān)的公式中，正確的有（ ）。A.股東權(quán)益本期增加=本期凈利潤×本期利潤留存率B.可持續(xù)增長率=本期利潤留存/（期末股東權(quán)益-本期利潤留存）C.可持續(xù)增長率=本期凈利潤/期末股東權(quán)益×本期利潤留存率D.本期負(fù)債=本期銷售收入/資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×基期期末負(fù)債/基期期末資產(chǎn)3. 假設(shè)其他條件不變，考慮付息期間變化，下列有關(guān)平息債券價(jià)值的說法中，錯(cuò)誤的有（ ）。A.折價(jià)發(fā)行的債券，隨著到期日的臨近，債券價(jià)值波動(dòng)上升B.折價(jià)發(fā)行的債券，在到期日之前，債券價(jià)值是一直小于面值的C.溢價(jià)發(fā)

7、行的債券，隨著到期日的臨近，債券價(jià)值直線下降D.溢價(jià)發(fā)行的債券，在到期日之前，債券價(jià)值是一直大于面值的4. 在其他條件不變的情況下，下列變化中能夠引起歐式看跌期權(quán)價(jià)值上升的有（ ）。A.執(zhí)行價(jià)格上升B.到期期限延長C.股票價(jià)格上升D.股價(jià)波動(dòng)加劇5. 下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中，錯(cuò)誤的有（ ）。A.有稅MM理論下，無論企業(yè)是否有負(fù)債，加權(quán)平均資本成本保持不變B.無稅MM理論下，企業(yè)價(jià)值隨著負(fù)債增加而增加C.權(quán)衡理論強(qiáng)調(diào)的是平衡債務(wù)利息收益與財(cái)務(wù)困境成本，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的最佳資本結(jié)構(gòu)D.優(yōu)序融資理論遵循的是先內(nèi)源融資后外源融資的基本順序6. 下列各項(xiàng)中會(huì)導(dǎo)致公司少發(fā)放股利的有（ ）。A

8、.盈余相對穩(wěn)定B.具有較強(qiáng)的舉債能力C.公司的流動(dòng)性差D.有著良好的投資機(jī)會(huì)7. 為了正確計(jì)算產(chǎn)品成本，需要分清的費(fèi)用界限有（ ）。A.正確劃分應(yīng)計(jì)入產(chǎn)品成本和不應(yīng)計(jì)入產(chǎn)品成本的費(fèi)用界限B.正確劃分各會(huì)計(jì)期成本的費(fèi)用界限C.正確劃分不同成本對象的費(fèi)用界限D(zhuǎn).正確劃分完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品成本的界限8. 下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本制定的表述中，正確的有（ ）。A.運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本，都屬于直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)B.直接人工的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)如果采用月工資制，需要根據(jù)月工資總額和可用月工時(shí)總量來確定C.直接材料的標(biāo)準(zhǔn)消耗量包括必不可少消耗以及各種難以避免的損失D.固定制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)和變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)存在差異

9、9. 某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，基期息稅前利潤為40000元。運(yùn)用本量利關(guān)系對影響息稅前利潤的各因素進(jìn)行敏感分析后得出，單價(jià)的敏感系數(shù)為5，單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)為-3，銷售量的敏感系數(shù)為2，固定成本的敏感系數(shù)為-1。下列說法中，正確的有（ ）。A.經(jīng)營杠桿系數(shù)為2B.基期固定成本為40000元C.上述影響息稅前利潤的因素中，單位變動(dòng)成本是最不敏感的D.當(dāng)單價(jià)上升10%時(shí)，息稅前利潤為60000元10. 采用隨機(jī)模型確定最佳現(xiàn)金持有量，能夠使最優(yōu)返回線下降的有（ ）。A.每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本提高B.企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要下降C.管理人員對風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度提高D.有價(jià)證券的日利息率提高11. 下

10、列關(guān)于責(zé)任成本計(jì)算法的表述中，正確的有（ ）。A.計(jì)算責(zé)任成本是為了評價(jià)成本控制對象B.責(zé)任成本以責(zé)任中心為成本計(jì)算的對象C.責(zé)任成本計(jì)算的范圍是各責(zé)任中心的可控成本D.責(zé)任成本計(jì)算法按受益原則歸集和分?jǐn)傎M(fèi)用，誰受益誰承擔(dān)12. 下列各項(xiàng)中屬于學(xué)習(xí)和成長維度的評價(jià)指標(biāo)有（ ）。A.投資回報(bào)率B.新產(chǎn)品開發(fā)周期C.新產(chǎn)品投入計(jì)劃與實(shí)際投入情況D.員工滿意度三、計(jì)算分析題 1. 甲公司近三年改進(jìn)的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下：要求：（1）計(jì)算2013年和2014年的權(quán)益凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿。（2）利用因素分析法分析說明該公司2014年與2013年相比權(quán)益凈利率的變化及

11、其原因（按凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿順序）。2. 某公司2014年每股銷售收入35元，每股經(jīng)營營運(yùn)資本15元，每股凈利潤10元，每股資本支出4元，每股折舊與攤銷2元。資本結(jié)構(gòu)中凈負(fù)債占40%，可以保持此目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不變。預(yù)計(jì)2015年的銷售收入增長率為10%，2016年銷售收入增長率為11%，20172019年銷售收入增長率保持在12%的水平上。該公司的資本支出、經(jīng)營營運(yùn)資本、折舊與攤銷、凈利潤與銷售收入同比例增長，到2020年及以后股權(quán)現(xiàn)金流量將會(huì)保持5%的固定增長速度。2015年2019年該公司的值為1.5，2020年及以后年度的值為2，長期國債的利率為6%，市場組合的收益率

12、為10%。要求：計(jì)算該公司股票的每股價(jià)值。3. F公司是一家生產(chǎn)和銷售餅干的企業(yè)。該公司產(chǎn)銷的蘇打餅干持續(xù)盈利，目前供不應(yīng)求，公司正在研究是否擴(kuò)充其生產(chǎn)能力。有關(guān)資料如下：（1）預(yù)測為了增加一條生產(chǎn)線，需要設(shè)備投資720萬元；預(yù)計(jì)第5年年末設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值為100萬元；（2）該設(shè)備每年需要運(yùn)行維護(hù)費(fèi)8萬元。（3）該設(shè)備也可以通過租賃方式取得。租賃公司要求每年租金120萬元，租期5年，租金在每年年初支付，租賃期內(nèi)不得退租，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)移。設(shè)備運(yùn)行維護(hù)費(fèi)由F公司承擔(dān)。（6）公司適用所得稅稅率25%；稅法規(guī)定該類設(shè)備使用年限6年，直線法計(jì)提折舊，殘值率5%；稅前借款（有擔(dān)保）利率12%。要求

13、：（1）根據(jù)我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，判斷該設(shè)備租賃屬于融資租賃還是經(jīng)營租賃？（2）計(jì)算租賃凈現(xiàn)值，判斷選擇租賃方案還是借款購買方案，并說明理由。4. 甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品分兩個(gè)生產(chǎn)車間生產(chǎn)，第一車間為第二車間提供半成品，第二車間將半成品加工成產(chǎn)成品，每件產(chǎn)成品耗用1件半成品。甲公司采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本，并按約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費(fèi)用。第一車間耗用的原材料在生產(chǎn)開始一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。第二車間除耗用第一車間生產(chǎn)的半成品外，還需耗用其他材料，耗用的其他材料在生產(chǎn)過程中陸續(xù)投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生，第一車間和第二車間的在產(chǎn)品相對于本車間的完工程度均為50%

14、。甲公司2014年10月份有關(guān)資料如下：要求：（1）編制第一車間的成本計(jì)算單。（2）編制第二車間的成本計(jì)算單。（3）編制產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表。5. ABC公司是一家A產(chǎn)品的分銷商，A產(chǎn)品需要在上海生產(chǎn)然后運(yùn)至北京。該企業(yè)預(yù)計(jì)年需要量為20000件。A產(chǎn)品的購進(jìn)單價(jià)是260元。與訂購和儲(chǔ)存這些產(chǎn)品的相關(guān)資料如下：（1）每次訂貨需要的單位變動(dòng)處理成本為140元，年固定處理成本為12000元。（2）我們需要對產(chǎn)品進(jìn)行抽檢，需要雇傭一名檢驗(yàn)人員，每月支付工資2500元。同時(shí)每一張訂單都需要花費(fèi)20元的檢驗(yàn)費(fèi)。（3）公司需要租倉庫儲(chǔ)存該產(chǎn)品，固定費(fèi)用為每年3000元，同時(shí)加上每件產(chǎn)品2元。（4）在儲(chǔ)存中會(huì)

15、發(fā)生破損，存貨的破損成本平均為單價(jià)的5%。（5）存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息為每件15元。（6）每次訂貨都需要派遣工作人員，其每次的差旅費(fèi)為320元。（7）從發(fā)出訂單到貨物運(yùn)至北京需要6個(gè)工作日。（8）為防止供貨中斷，ABC公司設(shè)置了100件的保險(xiǎn)儲(chǔ)備。假設(shè)該公司全年生產(chǎn)經(jīng)營300天。要求：（1）計(jì)算每次訂貨的變動(dòng)成本；（2）計(jì)算單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本；（3）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量；（4）計(jì)算與經(jīng)濟(jì)訂貨批量相關(guān)的成本；（5）計(jì)算再訂貨點(diǎn)；（6）計(jì)算存貨的總成本。四、綜合題 1. 假設(shè)你是F公司的財(cái)務(wù)顧問。該公司是目前國內(nèi)最大的家電生產(chǎn)企業(yè)，已經(jīng)在上海證券交易所上市多年。該公司正在考慮在北京建立一個(gè)工廠，生產(chǎn)某一

16、新型產(chǎn)品，公司管理層要求你為其進(jìn)行項(xiàng)目評價(jià)。F公司在2年前曾在北京以600萬元購買了一塊土地（假設(shè)不進(jìn)行攤銷）的使用權(quán)，原打算建立北方區(qū)配送中心，后來由于收購了一個(gè)物流企業(yè)，解決了北方地區(qū)產(chǎn)品配送問題，便取消了配送中心的建設(shè)項(xiàng)目。公司現(xiàn)計(jì)劃在這塊土地上興建新的工廠，目前該土地的評估價(jià)值為800萬元。預(yù)計(jì)建設(shè)工廠的固定資產(chǎn)投資為2000萬元。該工程將承包給另外的公司，工程款在完工投產(chǎn)時(shí)一次付清，即可以將建設(shè)期視為零。另外，工廠投產(chǎn)時(shí)需要增加營運(yùn)資本600萬元。該工廠投入運(yùn)營后，每年生產(chǎn)和銷售40萬臺(tái)產(chǎn)品，售價(jià)為200元/臺(tái)，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本150元；預(yù)計(jì)每年發(fā)生固定成本（含制造費(fèi)用、銷售費(fèi)用和管

17、理費(fèi)用）500萬元。由于該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)比目前公司的平均風(fēng)險(xiǎn)高，管理當(dāng)局要求項(xiàng)目的報(bào)酬率比公司當(dāng)前的加權(quán)平均稅后資本成本高出2個(gè)百分點(diǎn)。該公司目前的資本來源狀況如下：負(fù)債的主要項(xiàng)目是公司債券，該債券的票面利率為10%，每年付息，5年后到期，面值1000元/張，共100萬張，每張債券的當(dāng)前市價(jià)1050元；股東權(quán)益的主要項(xiàng)目是普通股，流通在外的普通股共10000萬股，市價(jià)24.5元/股，貝塔系數(shù)為1。其他資本來源項(xiàng)目可以忽略不計(jì)。當(dāng)前的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率4%，預(yù)期市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8%。該項(xiàng)目所需資金按公司當(dāng)前的資本結(jié)構(gòu)籌集，并可以忽略債券和股票的發(fā)行費(fèi)用。公司平均所得稅稅率為25%。新工廠固定資產(chǎn)折舊年限平均

18、為8年（凈殘值為零）。土地不提取折舊。該工廠（包括土地）在運(yùn)營5年后將整體出售，預(yù)計(jì)出售價(jià)格為700萬元。假設(shè)投入的營運(yùn)資本在工廠出售時(shí)可全部收回。要求：（1）計(jì)算該公司當(dāng)前的加權(quán)平均稅后資本成本（資本結(jié)構(gòu)權(quán)數(shù)按市價(jià)計(jì)算）。（2）計(jì)算項(xiàng)目評價(jià)使用的含有風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率（折現(xiàn)率保留到1%）。（3）計(jì)算項(xiàng)目的初始投資（零時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流出）。（4）計(jì)算項(xiàng)目的年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量。（5）計(jì)算該工廠在5年后終結(jié)期的稅后現(xiàn)金凈流量。（6）計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。答案解析一、單項(xiàng)選擇題 1. 【答案】 B 【解析】 融資租賃引起的長期應(yīng)付款屬于金融負(fù)債；從普通股股東角度看，優(yōu)先股應(yīng)屬于金融負(fù)債，因此應(yīng)付優(yōu)先股股利被列為金融負(fù)債

19、；長期股權(quán)性投資是對其他企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的投資，因此屬于經(jīng)營性資產(chǎn)。【知識點(diǎn)】 管理用財(cái)務(wù)報(bào)表2. 【答案】 B 【解析】 內(nèi)含增長率=預(yù)計(jì)凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率×預(yù)計(jì)留存利潤比率/（1-預(yù)計(jì)凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率×預(yù)計(jì)留存利潤比率）=預(yù)計(jì)銷售凈利率×預(yù)計(jì)凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計(jì)留存利潤比率/（1-預(yù)計(jì)銷售凈利率×預(yù)計(jì)凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計(jì)留存利潤比率），根據(jù)公式可知預(yù)計(jì)銷售凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、預(yù)計(jì)留存利潤比率與內(nèi)含增長率同向變動(dòng)，所以選項(xiàng)A、C、D正確；預(yù)計(jì)股利支付率越高，預(yù)計(jì)留存利潤比率越低，內(nèi)含增長率越低，選項(xiàng)B錯(cuò)誤?！局R點(diǎn)】 內(nèi)含增長率

20、的測算3. 【答案】 D 【解析】 證券市場線描述的是市場均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的必要報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，所以它適用于所有的單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。【知識點(diǎn)】 投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬,資本資產(chǎn)定價(jià)模型4. 【答案】 C 【解析】 優(yōu)先股股票的預(yù)期價(jià)格=15/10/12%+15/10=14（元）【知識點(diǎn)】 優(yōu)先股價(jià)值的評估方法5. 【答案】 A 【解析】 到期組合凈收入=60-（60-50）=50（元），到期組合凈損益=50-45+6=11（元）?！局R點(diǎn)】 期權(quán)的投資策略6. 【答案】 C 【解析】 市銷率模型主要適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)，或者是銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)

21、的企業(yè)?！局R點(diǎn)】 相對價(jià)值評估方法7. 【答案】 B 【解析】 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/息稅前利潤-利息-優(yōu)先股股利/（1-所得稅稅率），所以存在優(yōu)先股的情況下，所得稅稅率影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤?！局R點(diǎn)】 杠桿效應(yīng)8. 【答案】 C 【解析】 可以撤銷租賃是指合同中注明承租人可以隨時(shí)解除的租賃，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤?！局R點(diǎn)】 租賃存在的原因9. 【答案】 D 【解析】 業(yè)務(wù)動(dòng)因的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強(qiáng)度動(dòng)因的精確度最高、但其執(zhí)行成本最昂貴；持續(xù)動(dòng)因的精確度和成本則居中?！局R點(diǎn)】 作業(yè)成本系統(tǒng)的設(shè)計(jì)步驟10. 【答案】 A 【解析】 運(yùn)用滾動(dòng)預(yù)算法編制預(yù)算，使預(yù)算期間依時(shí)間順

22、序向后滾動(dòng)，能夠保持預(yù)算的持續(xù)性，有利于考慮未來業(yè)務(wù)活動(dòng)，結(jié)合企業(yè)近期目標(biāo)和長期目標(biāo)；使預(yù)算隨時(shí)間的推進(jìn)不斷加以調(diào)整和修訂，能使預(yù)算與實(shí)際情況更相適應(yīng)，有利于充分發(fā)揮預(yù)算的指導(dǎo)和控制作用。選項(xiàng)A屬于定期預(yù)算法的優(yōu)點(diǎn)?！局R點(diǎn)】 定期預(yù)算法與滾動(dòng)預(yù)算法11. 【答案】 C 【解析】 在經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率=（股東權(quán)益+長期負(fù)債+經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債）-長期資產(chǎn)/經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)=（800-500）/（200+200）=75%?！局R點(diǎn)】 營運(yùn)資本籌資策略的種類12. 【答案】 D 【解析】 利息=1000×8%=80（萬元），實(shí)際借款額=1000-1000×8%-1000×1

23、2%=800（萬元），有效年利率=80/800=10%。【知識點(diǎn)】 短期借款籌資13. 【答案】 B 【解析】 在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，市場價(jià)格減去對外銷售費(fèi)用，是理想的轉(zhuǎn)移價(jià)格?！局R點(diǎn)】 內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格14. 【答案】 A 【解析】 簡化的經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營業(yè)利潤-調(diào)整后資本×平均資本成本率，調(diào)整后資本=平均所有者權(quán)益+平均負(fù)債合計(jì)-平均無息流動(dòng)負(fù)債-平均在建工程=100-100×5%-6=89（萬元），簡化的經(jīng)濟(jì)增加值=200-89×4.1%=196.351（萬元）?！局R點(diǎn)】 暫行辦法的規(guī)定：簡化的經(jīng)濟(jì)增加值二、多項(xiàng)選擇題 1. 【答案】 A,

24、 C 【解析】 選項(xiàng)B屬于比較優(yōu)勢原則的應(yīng)用；選項(xiàng)D屬于凈增效益原則的應(yīng)用?！局R點(diǎn)】 財(cái)務(wù)管理的基本原則的種類及其內(nèi)容2. 【答案】 A, B, D 【解析】 在不增發(fā)新股的條件下，股東權(quán)益本期增加=本期利潤留存=本期凈利潤×本期利潤留存率，選項(xiàng)A正確；可持續(xù)增長率=股東權(quán)益增長率=股東權(quán)益本期增加/期初股東權(quán)益=本期利潤留存/期初股東權(quán)益=本期利潤留存/（期末股東權(quán)益-本期利潤留存）=本期凈利潤/期初股東權(quán)益×本期利潤留存率，選項(xiàng)B正確，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；負(fù)債本期增加=本期資產(chǎn)×資產(chǎn)負(fù)債率=本期銷售收入/資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×基期期末負(fù)債/基期期末資產(chǎn)，選項(xiàng)D正確。

25、【知識點(diǎn)】 可持續(xù)增長率的測算3. 【答案】 B, C 【解析】 折價(jià)發(fā)行的債券，隨著到期日的臨近，債券價(jià)值波動(dòng)上升，所以債券價(jià)值越接近到期日，債券的價(jià)值可能超過面值。選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；溢價(jià)發(fā)行的債券，隨著到期日的臨近，債券價(jià)值波動(dòng)下降，在到期日之前，債券價(jià)值是一直大于面值的。選項(xiàng)C錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確?！局R點(diǎn)】 債券的價(jià)值因素4. 【答案】 A, D 【解析】 對于歐式期權(quán)，到期期限延長，可以降低執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值，但并不增加執(zhí)行的機(jī)會(huì)。到期日價(jià)格的降低，有可能超過時(shí)間價(jià)值的差額，所以歐式看跌期權(quán)價(jià)值的變化是不確定的，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；股票價(jià)格上升，看跌期權(quán)價(jià)值下降，選項(xiàng)C錯(cuò)誤?！局R點(diǎn)】 金融期

26、權(quán)的價(jià)值因素5. 【答案】 A, B 【解析】 有稅MM理論下，加權(quán)平均資本成本隨著負(fù)債的增加而下降，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；無稅MM理論下，無論企業(yè)是否有負(fù)債，企業(yè)價(jià)值保持不變，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤?！局R點(diǎn)】 資本結(jié)構(gòu)的MM理論,資本結(jié)構(gòu)的其他理論6. 【答案】 C, D 【解析】 選項(xiàng)A：盈余相對穩(wěn)定，面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較少，籌資能力較強(qiáng)，因此可以多發(fā)放股利；選項(xiàng)B：具有較強(qiáng)的舉債能力的公司因?yàn)槟軌蚣皶r(shí)地籌措到所需的現(xiàn)金，有可能采用高股利政策；選項(xiàng)C：公司的流動(dòng)性差，因此需要保持一定的現(xiàn)金持有量，所以需要少支付股利。選項(xiàng)D：有著良好投資機(jī)會(huì)的公司，需要較大的資金支持，因此往往少發(fā)放股利?！局R點(diǎn)

27、】 制定股利分配政策應(yīng)考慮的因素7. 【答案】 A, B, C, D 【解析】 選項(xiàng)ABCD都屬于需要分清的費(fèi)用界限。【知識點(diǎn)】 產(chǎn)品成本計(jì)算的目的和要求8. 【答案】 A, B, C 【解析】 固定制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)和變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)相同，包括直接人工工時(shí)、機(jī)器工時(shí)、其他用量標(biāo)準(zhǔn)等，并且兩者要保持一致，以便進(jìn)行差異分析?！局R點(diǎn)】 標(biāo)準(zhǔn)成本的制定9. 【答案】 A, B, D 【解析】 經(jīng)營桿杠系數(shù)=銷售量的敏感系數(shù)=2，所以選項(xiàng)A正確；經(jīng)營桿杠系數(shù)=（基期息稅前利潤+基期固定成本）/基期息稅前利潤=2，所以基期固定成本=40000元，所以選項(xiàng)B正確；某變量的敏感系數(shù)的絕對值越大，表明

28、變量對利潤的影響越敏感，所以固定成本是最不敏感的，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；當(dāng)單價(jià)上升10%時(shí)，單價(jià)的敏感系數(shù)為5，利潤上升50%，所以息稅前利潤=40000×（1+50%）=60000（元），所以選項(xiàng)D正確?！局R點(diǎn)】 敏感性分析10. 【答案】 B, C, D 【解析】 每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本在最優(yōu)返回線公式中的分子上，所以每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本提高，最優(yōu)返回線上升，選項(xiàng)A錯(cuò)誤?！局R點(diǎn)】 最佳現(xiàn)金持有量分析11. 【答案】 A, B, C 【解析】 制造成本計(jì)算按受益原則歸集和分?jǐn)傎M(fèi)用，誰受益誰承擔(dān)，要分?jǐn)側(cè)康闹圃熨M(fèi)用。責(zé)任成本法按可控原則把成本歸屬于不同的責(zé)任中心，誰能控制誰負(fù)責(zé)

29、，不僅可控的變動(dòng)間接費(fèi)用要分配給責(zé)任中心，可控的固定間接費(fèi)用也要分配給責(zé)任中心。所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。【知識點(diǎn)】 責(zé)任成本12. 【答案】 B, D 【解析】 選項(xiàng)A屬于財(cái)務(wù)維度；選項(xiàng)C屬于內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度?！局R點(diǎn)】 平衡計(jì)分卡框架三、計(jì)算分析題 1. 【答案】 （1）2013年權(quán)益凈利率=825/（5000+6000）/2=15%2013年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=1056/（8000+9600）/2=12%2013年稅后利息率=231/（8000-5000+9600-6000）/2=7%2013年凈財(cái)務(wù)杠桿=（8000-5000+9600-6000）/2/（5000+6000）/2=60%2014年權(quán)

30、益凈利率=1134/（6000+8000）/2=16.2%2014年凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=1386/（9600+12400）/2=12.6%2014年稅后利息率=252/（9600-6000+12400-8000）/2=6.3%2014年凈財(cái)務(wù)杠桿=（9600-6000+12400-8000）/2/（6000+8000）/2=57.14%（2）權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿2013年權(quán)益凈利率=12%+（12%-7%）×60%=15%2014年權(quán)益凈利率=12.6%+（12.6%-6.3%）×57.14%=16.2%2014

31、年與2013年相比權(quán)益凈利率變動(dòng)=16.2%-15%=1.2%替代凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率：12.6%+（12.6%-7%）×60%=15.96%替代稅后利息率：12.6%+（12.6%-6.3%）×60%=16.38%替代凈財(cái)務(wù)杠桿：12.6%+（12.6%-6.3%）×57.14%=16.2%由于凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率上升，使得權(quán)益凈利率上升0.96%（15.96%-15%）；由于稅后利息率下降，使得權(quán)益凈利率上升0.42%（16.38%-15.96%）；由于凈財(cái)務(wù)杠桿下降，使得權(quán)益凈利率下降0.18%（16.2%-16.38%）?！窘馕觥?【知識點(diǎn)】 管理用財(cái)務(wù)分析體系2

32、. 【答案】 本題的主要考核點(diǎn)是企業(yè)價(jià)值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的應(yīng)用。股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤-（1-負(fù)債率）×（資本支出-折舊與攤銷）-（1-負(fù)債率）×經(jīng)營營運(yùn)資本增加=凈利潤-（1-負(fù)債率）×凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資=凈利潤-本期股權(quán)凈投資2015年2019年該公司的股權(quán)資本成本=6%+1.5×（10%-6%）=12%2020年及以后年度該公司的股權(quán)資本成本=6%+2×（10%-6%）=14%每股股票價(jià)值=8.78×（P/F，12%，1）+9.65×（P/F，12%，2）+10.72×（P/F，12%，3）+12×

33、（P/F，12%，4）+13.44×（P/F，12%，5）+13.44×（1+5%）/（14%-5%）×（P/F，12%，5）=8.78×0.8929+9.65×0.7972+10.72×0.7118+12×0.6355+13.44×0.5674+156.8×0.5674=127.38（元）?！窘馕觥?【知識點(diǎn)】 現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型3. 【答案】 （1）租期/稅法規(guī)定可使用年限=5/6=83.33%規(guī)定的75%，屬于融資租賃，租賃費(fèi)不可以稅前抵扣。（2）稅后借款（有擔(dān)保）利率=12%×（1-25%

34、）=9%因?yàn)樽赓U凈現(xiàn)值大于0，所以選擇租賃方案。租賃方案：年折舊額=600×（1-5%）/6=95（萬元）第5年末賬面余值=600-95×5=125（萬元）借款購買方案：第1年至第4年年末稅后利息支付=720×12%×（1-25%）=64.8（萬元）第5年年末本金和稅后利息支付=720+64.8=784.8（萬元）年折舊額=720×（1-5%）/6=114（萬元）終結(jié)點(diǎn)賬面價(jià)值=720-5×114=150（萬元），變現(xiàn)損失=150-100=50（萬元）第5年年末資產(chǎn)余值變現(xiàn)流量=100+50×25%=112.5（萬元）。【解析】 【知識點(diǎn)】 租賃的決策分析4. 【答案】 （1）在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=20×50%+30=40（件）（2）在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=30×50%=15（件）（3）【解析】 【知識點(diǎn)】 二、完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配5. 【答案】 （1）每次訂貨的變動(dòng)成本=140+20+320=480（元）（2）單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本=2+260×5%+15=30（元）（3）經(jīng)濟(jì)訂貨批量=（件）（4）與經(jīng)濟(jì)訂貨批量相關(guān)的成本=（元）（5）再訂貨點(diǎn)=6