電網(wǎng)經(jīng)濟(jì)效益評價培訓(xùn)三

1、電網(wǎng)經(jīng)濟(jì)效益評價培訓(xùn)三培訓(xùn)內(nèi)容p基本概念解釋回顧基本概念解釋回顧p單項目改造經(jīng)濟(jì)效益綜合評價單項目改造經(jīng)濟(jì)效益綜合評價p項目新建多方案比選項目新建多方案比選p資金約束下的多項目選擇資金約束下的多項目選擇1.基本概念解釋回顧u1.11.1資金時間價值資金時間價值u資本特性資本特性增值，原因：投資過程需要勞動、要求創(chuàng)造價增值，原因：投資過程需要勞動、要求創(chuàng)造價值，周轉(zhuǎn)時間越長，實現(xiàn)的價值越大值，周轉(zhuǎn)時間越長，實現(xiàn)的價值越大u實質(zhì)實質(zhì)資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額u相關(guān)概念相關(guān)概念u現(xiàn)值現(xiàn)值PVPV（present valuepresent value）起點起點u終值終值FVFV（fu

2、ture valuefuture value）終點終點u年金年金/ /年值年值A(chǔ)(annuity)A(annuity)每年發(fā)生的資金流每年發(fā)生的資金流0 1 NFPAn(1 i)n(1 i)nn(1i)1i(1+i)PFAnni(1+i)(1i)1ni(1 i)1n(1 i)1iF/P，i，NP/F，i，NA/P，i，NP/A，i，NF/A，i，NA/F，i，N1.21.2折現(xiàn)率折現(xiàn)率u折現(xiàn)率是考慮資金的時間價值將未來的資金折算成現(xiàn)在的折現(xiàn)比例。折現(xiàn)率是考慮資金的時間價值將未來的資金折算成現(xiàn)在的折現(xiàn)比例。折現(xiàn)率的取值來源包括行業(yè)基準(zhǔn)收益率、銀行利率、企業(yè)預(yù)期收益率。折現(xiàn)率的取值來源包括行業(yè)基準(zhǔn)

3、收益率、銀行利率、企業(yè)預(yù)期收益率。內(nèi)部收益率（內(nèi)部收益率（IRR）u是管理者決定是否將某一投資機(jī)會付諸實施的另一種辦法。它是管理者決定是否將某一投資機(jī)會付諸實施的另一種辦法。它被定義為貼現(xiàn)率，在此一項投資的凈現(xiàn)值為零。被定義為貼現(xiàn)率，在此一項投資的凈現(xiàn)值為零。 二者區(qū)別二者區(qū)別u折現(xiàn)率是計算資金時間價值的工具，是用來把資金在現(xiàn)值、折現(xiàn)率是計算資金時間價值的工具，是用來把資金在現(xiàn)值、將來值和年值之間換算的一個參數(shù)，有了折現(xiàn)率，就可以確將來值和年值之間換算的一個參數(shù)，有了折現(xiàn)率，就可以確定折現(xiàn)系數(shù)，就能在各種時間段上計算需要的數(shù)值。應(yīng)該說定折現(xiàn)系數(shù)，就能在各種時間段上計算需要的數(shù)值。應(yīng)該說它是各種

4、報酬率、收益率的一般性代表，就是說我們所說的它是各種報酬率、收益率的一般性代表，就是說我們所說的投資回報率、期望收益率、內(nèi)部收益率本質(zhì)上都是折現(xiàn)率，投資回報率、期望收益率、內(nèi)部收益率本質(zhì)上都是折現(xiàn)率，只不過代表的意義不同而已。而內(nèi)部收益率是指在已知一項只不過代表的意義不同而已。而內(nèi)部收益率是指在已知一項投資的每期的現(xiàn)金流的情況下，使凈現(xiàn)值為投資的每期的現(xiàn)金流的情況下，使凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率。的折現(xiàn)率。1.31.3流動資金流動資金u流動資金是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中占用在流動資產(chǎn)上的資金，具流動資金是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中占用在流動資產(chǎn)上的資金，具有周轉(zhuǎn)期短、形態(tài)易變的特點。擁有較多的流動資金，可以在一

5、有周轉(zhuǎn)期短、形態(tài)易變的特點。擁有較多的流動資金，可以在一定程度上降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。它是企業(yè)理財工作的一項重要內(nèi)定程度上降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。它是企業(yè)理財工作的一項重要內(nèi)容。一般來講項目投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常生產(chǎn)運營，用于購買原材容。一般來講項目投產(chǎn)后，為進(jìn)行正常生產(chǎn)運營，用于購買原材料、燃料，支付工資及其他經(jīng)營費用等所必不可少的周轉(zhuǎn)資金。料、燃料，支付工資及其他經(jīng)營費用等所必不可少的周轉(zhuǎn)資金。 無形資產(chǎn)攤銷、遞延資產(chǎn)、盈余公積和公益金不做解釋無形資產(chǎn)攤銷、遞延資產(chǎn)、盈余公積和公益金不做解釋1.3項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)與方法項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)與方法與方法靜態(tài)指標(biāo)與方法靜態(tài)指標(biāo)與方法動態(tài)指標(biāo)與

6、方法動態(tài)指標(biāo)與方法投資回收期法投資回收期法計算費用法計算費用法投資效果系數(shù)投資效果系數(shù)凈年值法（凈年值法（NAV）現(xiàn)值法（現(xiàn)值法（NPV、NPVR）費用效率法（費用效率法（B/C）內(nèi)部收益率法（內(nèi)部收益率法（IRR）1.4關(guān)于貸款償還問題BACK2.單項目改造經(jīng)濟(jì)效益綜合評價u更換相對于設(shè)備不更換狀態(tài)下的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行比較更換相對于設(shè)備不更換狀態(tài)下的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行比較u各量的統(tǒng)計應(yīng)采用增量法，分析項目改造后的增量收益和成各量的統(tǒng)計應(yīng)采用增量法，分析項目改造后的增量收益和成本本u考慮到改造的收益、投資、每年成本的時間價值，對改造項目考慮到改造的收益、投資、每年成本的時間價值，對改造項目的經(jīng)濟(jì)效益要采

7、用含有時間價值的衡量指標(biāo)（如凈現(xiàn)值、內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)效益要采用含有時間價值的衡量指標(biāo)（如凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、動態(tài)投資回收期等）收益率、動態(tài)投資回收期等）u原設(shè)備固定資產(chǎn)回收原設(shè)備固定資產(chǎn)回收u項目是否與既有電網(wǎng)有關(guān)項目是否與既有電網(wǎng)有關(guān)u項目的盈利能力和償債能力項目的盈利能力和償債能力現(xiàn)金流量表序序號號項目項目合計合計建設(shè)期建設(shè)期計算期計算期0 0p p1 12 2n n1現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入1.1營業(yè)收入營業(yè)收入1.2補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值回收固定資產(chǎn)余值1.4回收流動資金回收流動資金2現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出2.1建設(shè)投資建設(shè)投資2.2流動資金流動資金2.3經(jīng)營成本經(jīng)營成本2.4營業(yè)稅金及附

8、加營業(yè)稅金及附加2.5所得稅所得稅根據(jù)上述現(xiàn)金流量表計算改造項目的凈現(xiàn)值，其計算公根據(jù)上述現(xiàn)金流量表計算改造項目的凈現(xiàn)值，其計算公式為：式為：當(dāng)當(dāng) 時項目改造的方案可行；反之，當(dāng)時項目改造的方案可行；反之，當(dāng) 時，時，項目改造方案不可行。項目改造方案不可行。btbtntttt(t+1)t=0ttttNPV(CICO) (1i)YYYC1 iCCZZ收 入補(bǔ) 貼 收 入回 收建 設(shè) 投 資流 動 資 金經(jīng) 營 成 本所 得 稅（ + ）bNPV0bNPV 0則改造方案可行則改造方案可行2.52.5簡單評價方法簡單評價方法項目簡介項目簡介 南平人民線由南平人民線由220kV 楊真變配出，該線路現(xiàn)狀

9、存在的主要問題是導(dǎo)楊真變配出，該線路現(xiàn)狀存在的主要問題是導(dǎo)線截面偏小、線路主干過長和線路的負(fù)載率過高，其中線路中線截面偏小、線路主干過長和線路的負(fù)載率過高，其中線路中的的95mm2的電纜已經(jīng)成為線路供電能力提升的瓶頸。為解決人民線的的電纜已經(jīng)成為線路供電能力提升的瓶頸。為解決人民線的現(xiàn)狀分析問題，提高區(qū)域的供電能力和可靠性。改造方案計劃對線路現(xiàn)狀分析問題，提高區(qū)域的供電能力和可靠性。改造方案計劃對線路中中95mm2的小線徑進(jìn)行改造。將線路中的小線徑進(jìn)行改造。將線路中2.58km長的長的95mm2電纜更換電纜更換為為240mm2的電纜。的電纜。 改造后，線路的最大供電能力由原來的改造后，線路的最

10、大供電能力由原來的5.8MW提升至提升至7.84MW，供電能，供電能力提升了力提升了1.37倍，考慮年最大負(fù)荷利用小時數(shù)為倍，考慮年最大負(fù)荷利用小時數(shù)為3200小時的情況下，小時的情況下，一年可多供電量一年可多供電量32.64萬萬kWh。改造項目實際需要投資。改造項目實際需要投資180萬元。人民萬元。人民線線2006年供電量為年供電量為1483920kWh，年最大負(fù)荷利用小時數(shù)為，年最大負(fù)荷利用小時數(shù)為3205小小時。結(jié)合潮流的計算結(jié)果，更換線徑后線路年損失電量為時。結(jié)合潮流的計算結(jié)果，更換線徑后線路年損失電量為77753.3kWh，若不更換線徑則年損失電量為，若不更換線徑則年損失電量為118

11、456.8kWh。 2.62.6案例案例電量電量=32.64萬萬kwh，投資，投資=180萬元萬元售電價：售電價：487.90元元/千千瓦時，購電價：千千瓦時，購電價： 367.18元元/千千瓦時千千瓦時u增售收入：增售收入：32.64*（）（）*10=39403元元u線損節(jié)約：線損節(jié)約： （）（）* 367.18/1000=14945元元u年收入為：年收入為：39403+14945=54348元元利率為利率為6%，運營年限為，運營年限為20年，投資為年，投資為180萬萬u年費用成本為：年費用成本為：180*1E+4（A/P，6%，20）=156932元元u等額年凈收益為：等額年凈收益為：-1

12、56932+54348=-102584元元改造的效益為負(fù)，項目方案選擇不改造。改造的效益為負(fù)，項目方案選擇不改造。BACK3.新建項目方案比較u項目方案的種類介紹項目方案的種類介紹u互斥型項目方案的比較方法互斥型項目方案的比較方法u層混型項目方案的比較方法層混型項目方案的比較方法3.1項目方案的種類介紹互斥型互斥型互斥型方案具有唯一性、排他性的特點?；コ庑头桨妇哂形ㄒ恍?、排他性的特點。獨立型獨立型 項目之間具有相容性，只要條件允許，可以任意項目之間具有相容性，只要條件允許，可以任意選擇項目群中的有利項目加以組合。選擇項目群中的有利項目加以組合。111012 3,NiiiXiXii代表著選擇第

13、個項目（方案）式中：代表著不選擇第 個項目（方案）， ，N代表著項目序號，其中N個項目。層混型層混型項目群內(nèi)項目的關(guān)系為兩個層次，高層次是項目獨立，低層項目群內(nèi)項目的關(guān)系為兩個層次，高層次是項目獨立，低層次為項目（方案）互斥。次為項目（方案）互斥。eg.企業(yè)決策擴(kuò)大生產(chǎn)能力提高可靠性減少污染方案A1方案A2方案B1方案B2方案B3方案C1方案C2互斥化法互斥化法3.23.2互斥項目（方案）比較互斥項目（方案）比較明確比選目標(biāo)明確比選目標(biāo)明確資源約束條件明確資源約束條件判斷比選方案關(guān)系判斷比選方案關(guān)系層混型層混型互斥化互斥化獨立型獨立型互斥化互斥化互斥型互斥型增量法或增量法或NPV法法a.a.獨

14、立型項目的互斥化獨立型項目的互斥化 N個獨立項目構(gòu)成個獨立項目構(gòu)成2N個互斥方個互斥方案。案。投資項目投資收入A20002700B30003750C50005800AB C 投資之和 NPV之和1000002001500027330103000409410020004555011800068261017000728711050008648111100001137b.b.層混型項目方案群的層混型項目方案群的互斥化互斥化eg:eg: 10 10個獨立項目，每個項目有個獨立項目，每個項目有兩個互斥方案，共有方案兩個互斥方案，共有方案數(shù)（數(shù)（2+12+1）1010=59049=59049個個MMji=

15、1jN=(N +1)其中：為項目數(shù)；N 為第j個項目中相互排斥的方案數(shù)。方案A1A2B1B2100002000131000400105010061001701108101090101 2 2個獨立項目，每個項目有個獨立項目，每個項目有2 2個個互斥方案互斥方案互斥方案的優(yōu)選互斥方案的優(yōu)選1 1）比較原則比較原則u原則一：現(xiàn)金流量的差額評價原則原則一：現(xiàn)金流量的差額評價原則u原則二：比較基準(zhǔn)原則（以某一給定的基準(zhǔn)收益率原則二：比較基準(zhǔn)原則（以某一給定的基準(zhǔn)收益率i i比較投資方案）比較投資方案）u原則三：環(huán)比原則原則三：環(huán)比原則u原則四：時間可比原則原則四：時間可比原則2 2）原則）原則1 1原

16、則原則2 2舉例：舉例：500000012300000300000A600000012370000370000Bi=10%i=10%時，時，NPV(B-A)=-100000+70000(P/A,10%,2)=214900NPV(B-A)=-100000+70000(P/A,10%,2)=214900B B方案更有利。方案更有利。i=30%i=30%時，時，NPV(B-A)=-100000+70000(P/A,30%,2)=-47300NPV(B-A)=-100000+70000(P/A,30%,2)=-47300A A方案更有利。方案更有利。說明：不同的項目方案收益率曲線的形狀不同說明：不同的

17、項目方案收益率曲線的形狀不同例：不同的項目方案收益率曲線的形狀不同例：不同的項目方案收益率曲線的形狀不同3 3）環(huán)比方案原則環(huán)比方案原則!2(2)!NN 25134將方案投資由小到大排序?qū)⒎桨竿顿Y由小到大排序NPV=0作為臨時最優(yōu)方案作為臨時最優(yōu)方案選擇與臨時最優(yōu)方案相鄰方選擇與臨時最優(yōu)方案相鄰方案比較案比較NPV0, IRRn保留保留原最優(yōu)原最優(yōu)是是否否以投資大方案為臨時最優(yōu)以投資大方案為臨時最優(yōu)是否比選完全部方案是否比選完全部方案是是否否篩選出的方案為最優(yōu)篩選出的方案為最優(yōu)l低投資方案被證明合理低投資方案被證明合理情況下，較高投資的方情況下，較高投資的方案方可與之比較。案方可與之比較。l若

18、追加投資評價指標(biāo)符若追加投資評價指標(biāo)符合判別標(biāo)準(zhǔn)，則選擇投合判別標(biāo)準(zhǔn)，則選擇投資額較大的方案。資額較大的方案。eg:eg:四個互斥方案（單位：萬元，四個互斥方案（單位：萬元，i=15%i=15%）方案A0A1A2A30年-50-50-80-1001-10年9.96141925NPV方法：比較A0和A1方案：NPV（A1-A0）=（14-9.96）（P/A，15%，10）-（50-50）=20.260A1方案為臨時最優(yōu)方案。NPV方法：比較A1和A2方案：NPV（A2-A1）=（19-14）（P/A，15%，10）-（80-50）=-4.190A3方案為最優(yōu)方案。4 4）時間可比性原則）時間可比

19、性原則 當(dāng)幾個互斥型方案的壽命不等時，不能直接進(jìn)當(dāng)幾個互斥型方案的壽命不等時，不能直接進(jìn)行比較。通常選擇行比較。通常選擇方案重復(fù)法方案重復(fù)法、年值法年值法和和研究期研究期法法進(jìn)行適當(dāng)處理，以保證時間可比性進(jìn)行適當(dāng)處理，以保證時間可比性。設(shè)備投資每年凈收益壽命A104.04B205.3624jj 116jj 0NPVA4P/A 15410(1 10%)5.8NPVB5.3P/A 15620(1 10%)4.8（ ）= （， %，）-*（ ）=（， %，）-*1.最小公倍數(shù)法最小公倍數(shù)法壽命不等的互斥型方案1010104812AB2020612ABNPV4-10A/P 1541085NPV5.3

20、20A/P 156/10%7.1=（， %，）/%= .=-（， %，）2.無窮大壽命周期法無窮大壽命周期法 如果幾個方案的最小公倍數(shù)壽命數(shù)值很大計算非常麻煩，如果幾個方案的最小公倍數(shù)壽命數(shù)值很大計算非常麻煩，這種情況下可以取無窮大壽命法計算凈現(xiàn)值這種情況下可以取無窮大壽命法計算凈現(xiàn)值。nnjcc1jnni 1ccccR(1 i ) i11NPVI 1NPVNAV(1 i )(1 i )(1 i )1i 年值法年值法u將各項目的凈現(xiàn)值（將各項目的凈現(xiàn)值（NPV）按照各自方案壽命周期）按照各自方案壽命周期n和企業(yè)選定的和企業(yè)選定的折現(xiàn)率折算為凈年值折現(xiàn)率折算為凈年值u 通過分別計算各備選方案凈現(xiàn)

21、金流量的等額年值（通過分別計算各備選方案凈現(xiàn)金流量的等額年值（NAV）并）并進(jìn)行比較，以進(jìn)行比較，以NAV 0且且NAV最大者為最優(yōu)方案。最大者為最優(yōu)方案。 u以相同時間來研究不同期限的方案以相同時間來研究不同期限的方案u研究期的確定一般以互斥方案中年限最短或最長方案的計算期作研究期的確定一般以互斥方案中年限最短或最長方案的計算期作為互斥方案評價的共同研究期。通過比較各個方案在共同研究期為互斥方案評價的共同研究期。通過比較各個方案在共同研究期內(nèi)的凈現(xiàn)值來對方案進(jìn)行比選，以凈現(xiàn)值最大的方案為最佳方案。內(nèi)的凈現(xiàn)值來對方案進(jìn)行比選，以凈現(xiàn)值最大的方案為最佳方案。u需要注意的是，對于計算期比共同研究期

22、長的方案，要對其在需要注意的是，對于計算期比共同研究期長的方案，要對其在共同研究期以后的現(xiàn)金流量情況進(jìn)行合理的估算，以免影響結(jié)共同研究期以后的現(xiàn)金流量情況進(jìn)行合理的估算，以免影響結(jié)論的正確性。論的正確性。u研究期法設(shè)計壽命結(jié)束方案的未使用價值的處理問題。研究期法設(shè)計壽命結(jié)束方案的未使用價值的處理問題。u承認(rèn)未使用價值法。（取設(shè)備承認(rèn)未使用價值法。（取設(shè)備A A壽命壽命4 4年為研究期，將年為研究期，將B B設(shè)備變設(shè)備變?yōu)闉? 4年壽命期）年壽命期）uNPVNPV（A A）=4=4（P/AP/A，10%10%，4 4）-10=2.68-10=2.68uNPVNPV（B B）=5.3-20=5.3

23、-20（A/PA/P，10%10%，6 6） （P/AP/A，10%10%，4 4）=2.24=2.24u不承認(rèn)未使用價值法不承認(rèn)未使用價值法uNPVNPV（B B）= 5.3= 5.3（P/AP/A，10%10%，4 4）-20=-3.2-20=-3.2u預(yù)測未來價值法（預(yù)測未來價值法（B B設(shè)備設(shè)備4 4年后回收年后回收8 8萬元）萬元）uNPVNPV（B B）= 5.3= 5.3（P/AP/A，10%10%，4 4）+8+8（ P/FP/F，10%10%，4 4 ）-20=2.26-20=2.26BACK4.資金約束下的優(yōu)化組合 項目優(yōu)化組合項目優(yōu)化組合指的是在資金約束條件下，如何選擇一

24、組項目組合，以便獲得最大的總體效益。u當(dāng)各投資項目項目獨立時，若資金對所有項目不構(gòu)成約束，只要分別計算各項目的NPV或IRR，選擇所有NPV0或IRRi的項目即可。u當(dāng)資金不足以分配到全部NPV0的項目時，即形成所謂的資金約束條件下的優(yōu)化組合問題。明確比選目標(biāo)明確比選目標(biāo)明確資源約束明確資源約束判斷方案關(guān)系判斷方案關(guān)系層混型層混型獨立型獨立型淘汰無資格方案淘汰無資格方案雙向排序均衡法雙向排序均衡法是否分割方案是否分割方案選出最優(yōu)方案或組合選出最優(yōu)方案或組合否是S指標(biāo)排序法指標(biāo)排序法ABCDE 用橫坐標(biāo)代表投資，縱坐標(biāo)代表收入，連接各方案位于坐標(biāo)用橫坐標(biāo)代表投資，縱坐標(biāo)代表收入，連接各方案位于坐

25、標(biāo)平面的點，則各折線的斜率即為增額投資收益率。投資依平面的點，則各折線的斜率即為增額投資收益率。投資依次遞增時，各折線必須是上凸的，下凹點對應(yīng)的方案為無次遞增時，各折線必須是上凸的，下凹點對應(yīng)的方案為無資格方案，應(yīng)予以淘汰。資格方案，應(yīng)予以淘汰。無資格方案的淘汰無資格方案的淘汰增額投資收益率：增額投資收益率：=B/ I=- C/ I淘汰無資格方案淘汰無資格方案方案（項目）投資年經(jīng)營費用B/ I（- C/ I）無資格重算B/ I無資格重算B/ IA3018BCB3817.70.0375（B-A）C4514.70.4286（C-B）0.22（C-A）D5013.20.3（D-C）0.2418 17

26、.73830雙向排序均衡法雙向排序均衡法IRR約束線資金約束線資金IRR3.23.2獨立方案比選方法獨立方案比選方法項目ABCDEF初始投資 605545807570年凈收益 1811.9 15.2 21.7 28.3 17IRR20% 8%25%16%30%12%ECADFB75120 180260330385IRR=10%250300250萬約束時，ECAF300萬約束時，ECAD3.3層混型投資項目選擇層混型投資項目選擇企業(yè)工廠方案 初始投資 年末凈收益B/ IIRRMAA1100380.3835%A2200690.3130%A3300880.1924%BB1100190.1910%B2

27、200550.3622%B3300750.2019%B4400920.1716%CC1200860.4340%C23001090.2333%C34001540.4535%無資格方案無資格方案無資格方案無資格方案40%35%33%30%24%22%19%16%10%200100400300200300 200300400100方案方案C1C1A1A1C3C3C2C2A2A2A3A3B2B2B3B3B4B4B1B1IRRIRR40%40% 35%35% 35%35% 33%33% 30%30% 24%24% 22%22% 19%19% 16%16% 10%10% S S指標(biāo)排序法指標(biāo)排序法 S指面積，面積=資源效率（或邊際效率）-資源成本率（或邊際成本率）*資源投入量（或邊際投入量）=（年收益-