企業(yè)融資管理及財(cái)務(wù)知識(shí)分析理念

1、企業(yè)財(cái)務(wù)管理長(zhǎng)沙理工大學(xué)丁琪琳di主要內(nèi)容第一講 新型財(cái)務(wù)管理理念第二講 分析財(cái)務(wù)報(bào)表透視企業(yè)經(jīng)營(yíng)第三講 資本市場(chǎng)與企業(yè)投融資活動(dòng)第四講 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與納稅調(diào)整 第一講 新型財(cái)務(wù)管理理念中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)職能的缺失財(cái)務(wù)人員必備的知識(shí)結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)的變革中國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)職能的缺失單位有哪些財(cái)務(wù)崗位？財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)的區(qū)別在哪？對(duì)于一個(gè)高度競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)中的企業(yè)， 其財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)是什么？ （差異與低成本）財(cái)務(wù)的兩大功用（1）調(diào)節(jié)利益關(guān)系：在企業(yè)中起指揮棒的作用一個(gè)實(shí)例的分析：銷售人員的考核（1）銷售額提成（2）追求利潤(rùn)（3）考慮回款：回款額提成（4）考慮回款：回款率（5）形成長(zhǎng)期穩(wěn)定回款的因素財(cái)務(wù)兩大功用（2）什么樣

2、的企業(yè)是好的？（1）發(fā)展快的企業(yè)（2）有利潤(rùn)的企業(yè)（3）有錢的企業(yè)（4）經(jīng)營(yíng)賺錢的企業(yè)（5）能夠維持長(zhǎng)期賺錢能力的企業(yè)財(cái)務(wù)人員的知識(shí)儲(chǔ)備（1）簡(jiǎn)單會(huì)計(jì)知識(shí)：會(huì)計(jì)六要素、會(huì)計(jì)報(bào)表企業(yè)目標(biāo)：生存、發(fā)展、盈利（賺吆喝還是賺錢？）資金的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬今天的1塊錢的價(jià)值大于1年后1塊錢的價(jià)值，為什么？買股票的10萬(wàn)元投資的報(bào)酬不等于買國(guó)庫(kù)券的10萬(wàn)元的報(bào)酬，為什么？股票市場(chǎng)行情差的離譜，你是否打算再不沾邊呢？1年期存單的利率為5%，2年期存單的年利率為10%，你是否就一定選擇存兩年呢？為什么？為了多銷售100萬(wàn)商品（SOE=5%），你是否就答應(yīng)賒銷1年呢？財(cái)務(wù)管理的知識(shí)儲(chǔ)備（2）宏觀經(jīng)濟(jì)政策及

3、其傳導(dǎo)機(jī)制例：加息對(duì)企業(yè)的影響？產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)政策及其對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的影響例：行業(yè)重組、集裝箱中心規(guī)劃對(duì)本企業(yè)的影響？法律、制度的變遷對(duì)本企業(yè)的影響例：公司法、破產(chǎn)法對(duì)企業(yè)的影響？企業(yè)財(cái)務(wù)人員密切關(guān)注的法還有稅法、合同法、證券法等。金融市場(chǎng)環(huán)境的變化對(duì)投融資雙方的影響例：次貸危機(jī)對(duì)股市的影響，股市疲軟對(duì)公司的影響產(chǎn)品壽命周期及交易方式變化對(duì)本企業(yè)的影響例：物流技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的制定或變更對(duì)企業(yè)的影響？JIT生產(chǎn)方式的轉(zhuǎn)變對(duì)運(yùn)輸企業(yè)的影響？次貸風(fēng)險(xiǎn)的傳遞過(guò)程美房地產(chǎn)商低收入居民住房貸款商投資銀行銀行、共同基金對(duì)沖基金2-12%變息貸款零首付購(gòu)房售房房產(chǎn)抵押典型的住房抵押貸款程序，與我國(guó)住房低鹽貸款類似。但：1

4、）貸款前兩年或少數(shù)若干年2%的低利息及2）零首付將風(fēng)險(xiǎn)滯后了。貸款證券化，打包出售債權(quán)保險(xiǎn)市場(chǎng)等賣CDO1賣CDO2賣CDs金融創(chuàng)新：投行將抵押貸款證券化為CDO和CDS，分別售給不同機(jī)構(gòu)投資者，再通過(guò)它們賣給全球的投資者。但他們利潤(rùn)的源泉就是購(gòu)房的居民戶的還貸利息。次貸形成機(jī)制次貸形成機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大機(jī)制鏈條不斷的前提鏈條不斷的前提：房?jī)r(jià)不下跌、居民收入不下降；前提不保時(shí)，住房房?jī)r(jià)不下跌、居民收入不下降；前提不保時(shí)，住房貸款公司或投行能隨時(shí)籌集到資金，借新債環(huán)舊債。貸款公司或投行能隨時(shí)籌集到資金，借新債環(huán)舊債。高度競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)企業(yè)財(cái)務(wù)重點(diǎn)企業(yè)最終目標(biāo)：盈利利潤(rùn)=價(jià)格可變成本銷售量固定成本

5、定價(jià)權(quán)產(chǎn)品差異壟斷勢(shì)力市場(chǎng)份額產(chǎn)品差異壟斷勢(shì)力規(guī)劃設(shè)計(jì)要素價(jià)格要素消耗綜合素質(zhì)規(guī)模經(jīng)濟(jì)內(nèi)部治理競(jìng)爭(zhēng)力1：產(chǎn)品差異競(jìng)爭(zhēng)力2：低成本管理什么產(chǎn)品差異（SWOT）聯(lián)合國(guó)宣言曰：“有區(qū)別才能存在”，一味追求趨同，不僅是民族的悲?。ㄈ鐫M族的幾近消失），也是企業(yè)的悲劇。產(chǎn)品差異：即不可替代性或弱可替代性；產(chǎn)品差異可帶來(lái)市場(chǎng)壟斷勢(shì)力或競(jìng)爭(zhēng)力；壟斷勢(shì)力是超額利潤(rùn)的源泉；產(chǎn)品差異：原有功能的質(zhì)量及新功能；培養(yǎng)差異的途徑：制定合理的經(jīng)營(yíng)策略、科學(xué)投資決策管理什么成本、費(fèi)用成本優(yōu)勢(shì)是生存和盈利的保證（價(jià)格戰(zhàn)）成本：對(duì)象化的費(fèi)用，包括產(chǎn)品成本、資本成本、質(zhì)量成本、信息成本等成本類型：從承擔(dān)主體分：消費(fèi)者成本、供給者成

6、本及社會(huì)成本；從成本費(fèi)用功能分：產(chǎn)品生產(chǎn)成本、資本成本、市場(chǎng)交易成本、制度或組織成本（管理費(fèi)用等）；從成本經(jīng)濟(jì)內(nèi)容分：工、料、機(jī)、雜費(fèi)成本管理與控制就是在降低消費(fèi)者成本取得市場(chǎng)的同時(shí)，降低產(chǎn)品生產(chǎn)和供應(yīng)成本。（鄭堅(jiān)江的奧克斯“民牌”空調(diào)價(jià)格策略）低成本取勝案例：鄭堅(jiān)江的幾組關(guān)鍵數(shù)據(jù)90年代末空調(diào)配件利潤(rùn)10%（其他空調(diào)廠商為40%）2001年3月，40多款機(jī)型全線降價(jià)30%；2002年16款產(chǎn)品全線降價(jià)達(dá)20 ；2003年4月，奧克斯60余款主力機(jī)型將全線降價(jià)30% ，1P、1.5P低于1700元。02年1.5P冷暖型空調(diào)的生產(chǎn)成本加上銷售費(fèi)用以及商家和廠家的利潤(rùn)之后，市場(chǎng)零售的標(biāo)準(zhǔn)價(jià)應(yīng)該是1

7、880元左右。但當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格高出三分之一。 奧克斯空調(diào)每臺(tái)利潤(rùn)在52元左右，但其450萬(wàn)套的空調(diào)生產(chǎn)線只產(chǎn)銷250萬(wàn)套，利潤(rùn)就是1個(gè)多億 資金成本的重要性EVAEVA，經(jīng)濟(jì)增加值，是股東所定義的利潤(rùn) EVA=凈利潤(rùn)股權(quán)資本的機(jī)會(huì)成本 例：某電力公司凈利潤(rùn)為500萬(wàn)元，所有者權(quán)益為5000萬(wàn)元，股東的預(yù)期報(bào)酬率為15%。則EVA=500-500015%=-250萬(wàn)元。意味著公司雖然在贏利，但是并沒(méi)有為股東創(chuàng)造財(cái)富。股東預(yù)期報(bào)酬率即可看作股權(quán)資本的機(jī)會(huì)成本，即投放于別處而不是該企業(yè)可能獲得的報(bào)酬。當(dāng)凈資產(chǎn)收益率（ROE）高于股權(quán)資本的機(jī)會(huì)成本率時(shí)，企業(yè)才可能為股東創(chuàng)造財(cái)富。正的EVA是協(xié)調(diào)股東與管

8、理者目標(biāo)及取得股東資金支持的基礎(chǔ)。提高EVA的方法：增加利潤(rùn)，減少資本投入或縮短資金占用時(shí)間，如縮短電源建設(shè)周期、減少庫(kù)存、加速應(yīng)收款的回收（即提高資本周轉(zhuǎn)效率）。例：某建筑公司建造某廠房時(shí)需要價(jià)值4000萬(wàn)的鋼筋混凝土鑄件，有兩種辦法取得：自己澆鑄或外購(gòu)。經(jīng)財(cái)務(wù)人員測(cè)算，綜合考慮澆鑄設(shè)備費(fèi)、人工費(fèi)、材料費(fèi)、場(chǎng)地費(fèi)及外購(gòu)成本、運(yùn)費(fèi)、談判費(fèi)用后，發(fā)現(xiàn)自己澆鑄要比外購(gòu)節(jié)省費(fèi)用20萬(wàn)元，澆鑄所需時(shí)間為1個(gè)月。 假設(shè)資本機(jī)會(huì)成本是10%，則自行澆鑄不如外購(gòu)，因?yàn)?000 10% /12=33.33萬(wàn)元。即縮短4000萬(wàn)元資本一個(gè)月的占用時(shí)間，節(jié)省的成本是33.33萬(wàn)元，高于20萬(wàn)元。資金成本的重要性E

9、VAEVA的實(shí)質(zhì)：4個(gè)M評(píng)價(jià)指標(biāo)（Measurement）：計(jì)算EVA的過(guò)程中，首先要對(duì)傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)數(shù)字進(jìn)行一系列調(diào)整，以便消除會(huì)計(jì)扭曲，使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)果盡量與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)況相吻合。如無(wú)形資產(chǎn)開(kāi)發(fā)費(fèi)用應(yīng)資本化。管理體系（Management）：財(cái)務(wù)管理體系的基礎(chǔ)，6天的存貨與60天的存貨對(duì)利潤(rùn)的影響相同，但對(duì)財(cái)務(wù)效果的影響不同；激勵(lì)制度（Motivation）：以EVA的多少作為激勵(lì)員工及管理層的依據(jù)可以兼顧長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。理念體系（Mindset）：一套有效的公司法人治理制度，自動(dòng)引導(dǎo)和鼓勵(lì)管理人員和普通員工為股東的利益思考和做事。資金成本的重要性EVA財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣（引入EVA）EVA0現(xiàn)金不足EVA 0現(xiàn)

10、金剩余使用剩余現(xiàn)金加快發(fā)展使用剩余現(xiàn)金加快發(fā)展 新投資促進(jìn)整體增長(zhǎng)新投資促進(jìn)整體增長(zhǎng) -改變銷售策略改變銷售策略 分配剩余現(xiàn)金分配剩余現(xiàn)金 -分配現(xiàn)金股利分配現(xiàn)金股利 -回購(gòu)股份（中國(guó)不行）回購(gòu)股份（中國(guó)不行）減少現(xiàn)金股利減少現(xiàn)金股利 籌集資金籌集資金 發(fā)行新權(quán)益發(fā)行新權(quán)益 -借款借款 降低銷售至可接受水平降低銷售至可接受水平 -減少賒銷減少賒銷 -停產(chǎn)毛利率和周轉(zhuǎn)率低的產(chǎn)品停產(chǎn)毛利率和周轉(zhuǎn)率低的產(chǎn)品提高資產(chǎn)管理效率 擴(kuò)大市場(chǎng)份額、提價(jià) 控制費(fèi)用以提高營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 檢討資本結(jié)構(gòu)政策，若非最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，則降低 WACC 若上述決策失敗，則出售業(yè)務(wù) 嘗試徹底重組嘗試徹底重組出售全部業(yè)務(wù)出售全部業(yè)務(wù)宣布

11、破產(chǎn)宣布破產(chǎn)所謂所謂EVAEVA就就是扣除了資是扣除了資本成本后的本成本后的盈利盈利經(jīng)理人員的成本意識(shí)（1）假如你面前的桌子上有二張人民幣（真品），假如你面前的桌子上有二張人民幣（真品），一張是元，另外一張是元，你只一張是元，另外一張是元，你只能獲取其中一張，你希望是哪張？能獲取其中一張，你希望是哪張？為什么？為什么？利潤(rùn)越大越好利潤(rùn)越大越好假如你面前的桌子上有二張人民幣，假如你面前的桌子上有二張人民幣，一張是元，另外一張是元，一張是元，另外一張是元，你只能獲取其中一張，如果元你只能獲取其中一張，如果元的那張是假幣，你希望是哪張？的那張是假幣，你希望是哪張？為什么？為什么？經(jīng)理人員的成本意識(shí)（

12、2）要貨真價(jià)實(shí)的要貨真價(jià)實(shí)的假如你面前的桌子上有十一張人民幣（真假如你面前的桌子上有十一張人民幣（真品），十張是元平躺在一邊，另外一品），十張是元平躺在一邊，另外一張是元放置在另一邊，你每次只能張是元放置在另一邊，你每次只能拿其中一張，取拿任何一張均需秒，給拿其中一張，取拿任何一張均需秒，給你秒時(shí)間，你會(huì)怎么取拿這些人民幣？你秒時(shí)間，你會(huì)怎么取拿這些人民幣？為什么？為什么？經(jīng)理人員的成本意識(shí)（3）要效率最高的要效率最高的同樣的一件物品，在店里價(jià)為同樣的一件物品，在店里價(jià)為元，而在店價(jià)卻需元，如果元，而在店價(jià)卻需元，如果你去買，你是想到店去，還是到你去買，你是想到店去，還是到店去買這件物品？店去

13、買這件物品？為什么？為什么？經(jīng)理人員的成本意識(shí)（4）成本或代價(jià)最小成本或代價(jià)最小如果你是店老板，有一位路過(guò)顧客到你如果你是店老板，有一位路過(guò)顧客到你店里購(gòu)物，你店里有二件同價(jià)的物品，店里購(gòu)物，你店里有二件同價(jià)的物品，成本不一樣，物會(huì)比物成本少成本不一樣，物會(huì)比物成本少元，這二件物品這位顧客都非常需要，元，這二件物品這位顧客都非常需要，可只有購(gòu)買其中的一件物品，你希望他可只有購(gòu)買其中的一件物品，你希望他購(gòu)買你哪一件物品呢？購(gòu)買你哪一件物品呢？為什么？為什么？經(jīng)理人員的成本意識(shí)（5）實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化錢在哪里？錢在哪里？售價(jià)成本利潤(rùn)售價(jià)成本利潤(rùn)成本售價(jià)利潤(rùn)成本售價(jià)利潤(rùn)利潤(rùn)售價(jià)成本利潤(rùn)售價(jià)

14、成本要達(dá)到目標(biāo)利潤(rùn)就必須努力達(dá)到目標(biāo)成要達(dá)到目標(biāo)利潤(rùn)就必須努力達(dá)到目標(biāo)成本本 錢在錢在“成本成本”轉(zhuǎn)變財(cái)務(wù)管理觀念 建立新型財(cái)務(wù)模型 明確財(cái)務(wù)職能與定位 財(cái)務(wù)組織變革 最優(yōu)財(cái)務(wù)管理框架新的財(cái)務(wù)模型從記帳工作 . . .從低效率 . . . . . . 到?jīng)Q策支持 . . . 到高效率交易業(yè)務(wù)處理交易業(yè)務(wù)處理目前的情況舉例目前的情況舉例世界級(jí)世界級(jí)降低成本降低成本角色轉(zhuǎn)變角色轉(zhuǎn)變流程重組流程重組增值服務(wù)增值服務(wù)集成的信息系統(tǒng)集成的信息系統(tǒng)9%9%16%66%22%從銷售收入的從銷售收入的2% 3%. . . 到銷售收入的到銷售收入的1%報(bào)表編制報(bào)表編制管理控制管理控制決策決策支持支持經(jīng)營(yíng)上的輔助

15、決策者經(jīng)營(yíng)上的輔助決策者10%18%50%決策決策支持支持報(bào)表編制報(bào)表編制管理控制管理控制交易業(yè)務(wù)處理交易業(yè)務(wù)處理財(cái)務(wù)職能的定位財(cái)務(wù)職能的定位 報(bào)表與控制報(bào)表與控制交易處理交易處理決策支持決策支持關(guān)帳項(xiàng)目?jī)r(jià)值分析關(guān)鍵指標(biāo)評(píng)定財(cái)務(wù)計(jì)劃付款控制投融資計(jì)劃匹配業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與分析預(yù)算滾動(dòng)預(yù)測(cè)現(xiàn)金流預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)與管理報(bào)告政策與程序內(nèi)部審計(jì)對(duì)帳核算結(jié)算抵銷出納目標(biāo)設(shè)定與分解 財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)換財(cái)務(wù)轉(zhuǎn)換流程流程跨職能部門以客戶為中心通過(guò)技術(shù)手段控制技術(shù)體系技術(shù)體系自動(dòng)化的流程，單一數(shù)據(jù)源集成應(yīng)用系統(tǒng)數(shù)據(jù)的一致性與可獲取性組織和人員組織和人員業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)的才智團(tuán)隊(duì)參與文化文化積極的負(fù)責(zé)的評(píng)論人員評(píng)論人員企業(yè)顧問(wèn)企業(yè)顧問(wèn)簡(jiǎn)單記帳簡(jiǎn)

16、單記帳管理人員管理人員決策支持決策支持時(shí)間價(jià)值增加流程流程分離的側(cè)重內(nèi)部的集權(quán)的技術(shù)體系技術(shù)體系手工為主支離分割 獨(dú)立體系難以獲得信息組織和人員組織和人員技術(shù)能力相互獨(dú)立文化文化被動(dòng)的重復(fù)性業(yè)務(wù)部門伙伴的角色業(yè)務(wù)部門伙伴的角色傳統(tǒng)的角色傳統(tǒng)的角色未來(lái)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)變革財(cái)務(wù)變革-1-1與業(yè)務(wù)的整合與業(yè)務(wù)的整合戰(zhàn)略戰(zhàn)略資金資金價(jià)值管理價(jià)值管理成本管理成本管理流程與系統(tǒng)流程與系統(tǒng)財(cái)務(wù)變革財(cái)務(wù)變革-2-2與業(yè)務(wù)的整合戰(zhàn)略資金價(jià)值管理成本管理流程與系統(tǒng)u全面的、注重流程的全面的、注重流程的u通過(guò)流程與作業(yè)的分類，分解財(cái)務(wù)功能通過(guò)流程與作業(yè)的分類，分解財(cái)務(wù)功能: : 高高效的后臺(tái)管理來(lái)自于有效的業(yè)務(wù)參

17、與效的后臺(tái)管理來(lái)自于有效的業(yè)務(wù)參與u分配控制的責(zé)任分配控制的責(zé)任u與業(yè)務(wù)共同利用財(cái)務(wù)資源與業(yè)務(wù)共同利用財(cái)務(wù)資源u成本效益分析與業(yè)務(wù)目標(biāo)聯(lián)系，注重了解、成本效益分析與業(yè)務(wù)目標(biāo)聯(lián)系，注重了解、阻止和減輕風(fēng)險(xiǎn)阻止和減輕風(fēng)險(xiǎn)u容易理解和有用的信息容易理解和有用的信息u公司戰(zhàn)略業(yè)績(jī)目標(biāo)、衡量指標(biāo)與經(jīng)營(yíng)計(jì)劃相公司戰(zhàn)略業(yè)績(jī)目標(biāo)、衡量指標(biāo)與經(jīng)營(yíng)計(jì)劃相聯(lián)系聯(lián)系u以業(yè)務(wù)價(jià)值、假設(shè)和風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)分析以業(yè)務(wù)價(jià)值、假設(shè)和風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)分析財(cái)務(wù)變革財(cái)務(wù)變革-3-3以正確的工具和流程輔助戰(zhàn)略思考以正確的工具和流程輔助戰(zhàn)略思考與業(yè)務(wù)的整合戰(zhàn)略資金價(jià)值管理成本管理流程與系統(tǒng)u對(duì)外部信息運(yùn)用的增長(zhǎng)：消費(fèi)者、客戶、競(jìng)對(duì)外部信息運(yùn)用的增長(zhǎng)：消

18、費(fèi)者、客戶、競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)對(duì)手、供應(yīng)商以及技術(shù)對(duì)手、供應(yīng)商以及技術(shù)u重視橫跨價(jià)值鏈，供應(yīng)商和客戶直接對(duì)接的重視橫跨價(jià)值鏈，供應(yīng)商和客戶直接對(duì)接的戰(zhàn)略規(guī)劃戰(zhàn)略規(guī)劃u將價(jià)值鏈中的關(guān)鍵成功要素同財(cái)務(wù)功能組的將價(jià)值鏈中的關(guān)鍵成功要素同財(cái)務(wù)功能組的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素結(jié)合起來(lái)價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素結(jié)合起來(lái)u重視帳面及客戶利潤(rùn)率重視帳面及客戶利潤(rùn)率u精確的假設(shè)重于會(huì)計(jì)交易的準(zhǔn)確記錄精確的假設(shè)重于會(huì)計(jì)交易的準(zhǔn)確記錄u對(duì)問(wèn)題的本質(zhì)揭示和分析日趨重要對(duì)問(wèn)題的本質(zhì)揭示和分析日趨重要財(cái)務(wù)變革財(cái)務(wù)變革-4-4以正確的工具和流程輔助戰(zhàn)略思考以正確的工具和流程輔助戰(zhàn)略思考與業(yè)務(wù)的整合戰(zhàn)略資金價(jià)值管理成本管理流程與系統(tǒng)u人工/電子錄入銀行對(duì)帳單，實(shí)

19、時(shí)提供公司現(xiàn)金頭寸的所有相關(guān)數(shù)據(jù)u手工入帳自動(dòng)化，比如支票入帳功能u長(zhǎng)期資金流動(dòng)性的預(yù)測(cè)u資金的集中管理成為趨勢(shì)u資金預(yù)算管理/財(cái)務(wù)預(yù)算，及時(shí)發(fā)現(xiàn)可能的流動(dòng)性危機(jī)或預(yù)算超支，考慮獲利性和流動(dòng)性來(lái)控制付款u關(guān)注貨幣市場(chǎng)的利息條款財(cái)務(wù)變革財(cái)務(wù)變革-5-5提供平衡的業(yè)績(jī)指標(biāo)和增值分析，引導(dǎo)管理者的正確決策提供平衡的業(yè)績(jī)指標(biāo)和增值分析，引導(dǎo)管理者的正確決策與業(yè)務(wù)的整合戰(zhàn)略資金價(jià)值管理成本管理流程與系統(tǒng)u衡量指標(biāo)及報(bào)酬結(jié)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)定位、競(jìng)爭(zhēng)情況衡量指標(biāo)及報(bào)酬結(jié)構(gòu)根據(jù)市場(chǎng)定位、競(jìng)爭(zhēng)情況、產(chǎn)品生命周期等情況而定、產(chǎn)品生命周期等情況而定u同時(shí)使用財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)的衡量指標(biāo)：平衡計(jì)分同時(shí)使用財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)的衡量指標(biāo)：

20、平衡計(jì)分機(jī)制機(jī)制u在計(jì)劃流程中將戰(zhàn)略考慮和預(yù)算一致化在計(jì)劃流程中將戰(zhàn)略考慮和預(yù)算一致化u計(jì)劃和預(yù)算需具整合性和一致性：覆蓋各功能計(jì)劃和預(yù)算需具整合性和一致性：覆蓋各功能及業(yè)務(wù)領(lǐng)域、著重行動(dòng)計(jì)劃及業(yè)務(wù)領(lǐng)域、著重行動(dòng)計(jì)劃u計(jì)劃流程將運(yùn)用跨功能的快速信息數(shù)據(jù)收集計(jì)劃流程將運(yùn)用跨功能的快速信息數(shù)據(jù)收集u運(yùn)用數(shù)據(jù)庫(kù)以及信息管理系統(tǒng)運(yùn)用數(shù)據(jù)庫(kù)以及信息管理系統(tǒng)u將報(bào)酬同經(jīng)濟(jì)價(jià)值增加額相聯(lián)系將報(bào)酬同經(jīng)濟(jì)價(jià)值增加額相聯(lián)系 業(yè)績(jī)表現(xiàn)業(yè)績(jī)表現(xiàn) 業(yè)績(jī)分析業(yè)績(jī)分析 決策支持決策支持 風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)收/支出 產(chǎn)品利潤(rùn) 預(yù)測(cè) 資產(chǎn)/負(fù)債邊際貢獻(xiàn) 客戶利潤(rùn) 戰(zhàn)略規(guī)劃 信用風(fēng)險(xiǎn)凈收入 關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo) 股東價(jià)值分析 運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)R

21、AROC/EV 投資回報(bào)率 資本需求銷售銷售 服務(wù)服務(wù) 價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素 質(zhì)量質(zhì)量銷量 效率 業(yè)務(wù)活動(dòng) 生長(zhǎng)周期銷售組合 質(zhì)量 生產(chǎn) 錯(cuò)誤量成本 成本 投資 反映比例產(chǎn)能 自動(dòng)化持續(xù)發(fā)展能力指標(biāo)持續(xù)發(fā)展能力指標(biāo)市場(chǎng)份額業(yè)務(wù)份額增長(zhǎng)率發(fā)展?jié)摿?jīng)濟(jì)指標(biāo)客戶關(guān)系客戶關(guān)系銷量收入交叉銷售聯(lián)系保持能力競(jìng)爭(zhēng)競(jìng)爭(zhēng)價(jià)格增長(zhǎng)率保持能力保持力保持力 離職率員工在職時(shí)間培訓(xùn)培訓(xùn)人天數(shù)工作的肯定工作的肯定薪酬福利其他團(tuán)隊(duì)精神團(tuán)隊(duì)精神跨部門銷售注重這里的管理注重這里的管理依靠現(xiàn)有的依靠現(xiàn)有的評(píng)估手段評(píng)估手段什么是平衡計(jì)分機(jī)制？實(shí)例實(shí)例價(jià)值圖分析價(jià)值圖分析10020030040050060070080090010

22、0001002003004005006007008009001,0001,100Capital Invested ($m)Value ($m)ABCDEFGHCentralABCDEFGHCentral1661476420142915.013(.01)1,0205347261744714661001,004Value ($m)Capital Invested($m)Value creatingValue creatingbusinessbusinessValue destroyingbusiness價(jià)值價(jià)值消耗價(jià)值消耗價(jià)值的業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)創(chuàng)造價(jià)值創(chuàng)造價(jià)值的業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)價(jià)值價(jià)值投入資本投入資本總部總部

23、投入資本投入資本價(jià)值是在何處被創(chuàng)造或破壞財(cái)務(wù)變革財(cái)務(wù)變革-6-6成本管理不只是降低成本，而是長(zhǎng)期的流程改進(jìn)和相關(guān)成本成本管理不只是降低成本，而是長(zhǎng)期的流程改進(jìn)和相關(guān)成本控制控制與業(yè)務(wù)的整合戰(zhàn)略資金價(jià)值管理成本管理流程與系統(tǒng)u運(yùn)用作業(yè)成本核算，管理并核算傳統(tǒng)的制造費(fèi)用u運(yùn)用目標(biāo)成本管理u運(yùn)用產(chǎn)品周期成本管理于產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、資源分配的決策u重視基于渠道、客戶或品牌等不同類別的盈利情況u運(yùn)用企業(yè)流程重組來(lái)發(fā)現(xiàn)并消除無(wú)增值作業(yè)環(huán)節(jié)u改進(jìn)業(yè)務(wù)拓展及推廣的部門分析iPRM系統(tǒng)下不合理的業(yè)務(wù)流程：生產(chǎn)作業(yè)總結(jié)逐級(jí)編制、審核、匯總、平衡；月度計(jì)劃單獨(dú)上報(bào)；材料備品領(lǐng)用手工填寫領(lǐng)料單、多環(huán)節(jié)審批；資金核算流程中付款

24、審批環(huán)節(jié)太多，應(yīng)付款的支付與固定資產(chǎn)、燃料采購(gòu)活動(dòng)、售電收款活動(dòng)孤立；無(wú)資金籌集、稅收規(guī)劃流程；選拔人才途徑單一，績(jī)效管理目標(biāo)、職責(zé)不明確，工資發(fā)放中間環(huán)節(jié)太多，缺乏保密性，培訓(xùn)與生產(chǎn)配合不當(dāng)；采購(gòu)流程缺乏供應(yīng)管理、市場(chǎng)分析、供應(yīng)商選擇規(guī)范、采購(gòu)監(jiān)督，結(jié)算手續(xù)復(fù)雜，手工核對(duì)燃料票據(jù)工作等；財(cái)務(wù)變革財(cái)務(wù)變革-7-7以優(yōu)化的成本支持和調(diào)節(jié)核心流程以優(yōu)化的成本支持和調(diào)節(jié)核心流程與業(yè)務(wù)的整合戰(zhàn)略資金價(jià)值管理成本管理流程與系統(tǒng)u業(yè)務(wù)交易流程和公司分析分離業(yè)務(wù)交易流程和公司分析分離u非核心財(cái)務(wù)流程外包非核心財(cái)務(wù)流程外包u數(shù)據(jù)流暢通數(shù)據(jù)流暢通u更注重客戶價(jià)值和降低隨意性更注重客戶價(jià)值和降低隨意性u(píng)減少的財(cái)務(wù)

25、操作成本減少的財(cái)務(wù)操作成本u專門化的應(yīng)用軟件專門化的應(yīng)用軟件樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)影響影響影響影響建立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估付諸實(shí)際行動(dòng)進(jìn)行衡量和報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)再評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)管理政策整體風(fēng)險(xiǎn)管理水平風(fēng)險(xiǎn)管理組織和人才風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)影響公司價(jià)值增加公司價(jià)值增加合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)政 策概要，工具與培訓(xùn)基本框架策 略流 程策 略流 程發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)管理策略決策，文本，溝通監(jiān)控與修正環(huán)境支持基本規(guī)則關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域職責(zé)分工策略整合設(shè)計(jì)設(shè)計(jì)實(shí)施實(shí)施財(cái)務(wù)部門財(cái)務(wù)部門會(huì)計(jì)核算會(huì)計(jì)核算(30%)集成經(jīng)理集成經(jīng)理*(10%)知識(shí)管理經(jīng)理知識(shí)管理經(jīng)理*(5%)風(fēng)

26、險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)(5%)技術(shù)技術(shù)(5%)分析分析*(20%)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)*(15%)變革管理經(jīng)理變革管理經(jīng)理(10%)最佳的財(cái)務(wù)組織世界一流的財(cái)務(wù)組織具有以下顯著的特征世界一流的財(cái)務(wù)組織具有以下顯著的特征財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略/決策支持決策支持稅收稅收/財(cái)政財(cái)政/成本管理成本管理交易流程交易流程 知識(shí)管理 (如，通過(guò)數(shù)據(jù)倉(cāng)庫(kù)進(jìn)行管理) 與公司價(jià)值有關(guān)聯(lián)的資本投資 通過(guò)成本管理增加利潤(rùn) 與公司價(jià)值有關(guān)聯(lián)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估 產(chǎn)品成本降低以及成本基準(zhǔn)分析 整合的計(jì)劃和成本管理 短期和長(zhǎng)期的現(xiàn)金預(yù)測(cè) 戰(zhàn)略化的稅收計(jì)劃和管理 世界一流的交易處理 廣泛地實(shí)施共享服務(wù) 集成的信息系統(tǒng)流程與流程與 系統(tǒng)系統(tǒng)組織組織/技能技能

27、 75% 的時(shí)間用于決策支持，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，稅收，資金和成本管理 變革管理 基于作業(yè)的管理 業(yè)績(jī)管理 技術(shù)/系統(tǒng) 分析 流程管理文化文化 財(cái)務(wù)人員技能增長(zhǎng) 全球化遠(yuǎn)景 均衡的人員配備和專業(yè)周期世界一流的財(cái)務(wù)管理問(wèn)題貴公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力是什么？貴公司在同行業(yè)中是否具有低成本優(yōu)勢(shì)？降低成本是誰(shuí)的責(zé)任？主要用什么方法？主要降低什么成本？貴公司財(cái)務(wù)人員的主要職責(zé)是什么？第二講 分析財(cái)務(wù)報(bào)表透視企業(yè)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)報(bào)表的構(gòu)成及信息含量 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下會(huì)計(jì)報(bào)表的變化分析財(cái)務(wù)報(bào)表的作用某路橋公司財(cái)務(wù)分析案例（通過(guò)財(cái)務(wù)分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)的問(wèn)題）財(cái)務(wù)報(bào)表揭示的企業(yè)運(yùn)作信息（1）公司的治理結(jié)構(gòu) 公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)及組織架構(gòu) 公司董事會(huì)及監(jiān)

28、事會(huì)狀況 股東大會(huì)的與會(huì)人數(shù)及構(gòu)成（2）公司的經(jīng)營(yíng)策略： 公司的行業(yè)環(huán)境及行業(yè)地位、主要優(yōu)勢(shì)？ 公司的主要投資方向，是否發(fā)揮了自身優(yōu)勢(shì)？ 公司的發(fā)展戰(zhàn)略與投資方向的一致性？ 投資方向是否符合市場(chǎng)需求？（3）會(huì)計(jì)信息質(zhì)量 審計(jì)報(bào)告意見(jiàn)類型 會(huì)計(jì)處理是否符合一貫性原則？ 會(huì)計(jì)處理估計(jì)是否合理？ 會(huì)計(jì)處理是否合法，是否完整？（4）公司的經(jīng)營(yíng)成果及資產(chǎn)管理效率： 公司的盈利能力如何？ 影響盈利能力的因素？ 公司的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率？ 股份公司的市場(chǎng)表現(xiàn)？投資者的共同期望及風(fēng)險(xiǎn)？財(cái)務(wù)報(bào)表揭示的企業(yè)運(yùn)作信息（5）公司的財(cái)務(wù)健康狀況 企業(yè)的負(fù)債狀況如何？企業(yè)的負(fù)債狀況如何？ 企業(yè)否具有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？企業(yè)否具有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

29、？ 企業(yè)是否具有足夠的流動(dòng)性和長(zhǎng)期償債能力？企業(yè)是否具有足夠的流動(dòng)性和長(zhǎng)期償債能力？ 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)如何？企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)如何？ 企業(yè)是否面臨財(cái)務(wù)困境或破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)？企業(yè)是否面臨財(cái)務(wù)困境或破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)？（6）目標(biāo)企業(yè)投資價(jià)值 根據(jù)歷史趨勢(shì)，判斷公司的競(jìng)爭(zhēng)力及發(fā)展前景根據(jù)歷史趨勢(shì)，判斷公司的競(jìng)爭(zhēng)力及發(fā)展前景 投資者結(jié)合市場(chǎng)表現(xiàn)，確定企業(yè)股票（股權(quán)）投資者結(jié)合市場(chǎng)表現(xiàn)，確定企業(yè)股票（股權(quán)）和債券是否具有投資價(jià)值？和債券是否具有投資價(jià)值？ 銀行根據(jù)企業(yè)披露和公布的財(cái)務(wù)報(bào)表，決定是銀行根據(jù)企業(yè)披露和公布的財(cái)務(wù)報(bào)表，決定是否批準(zhǔn)或提早企業(yè)的貸款申請(qǐng)？否批準(zhǔn)或提早企業(yè)的貸款申請(qǐng)？財(cái)務(wù)報(bào)表揭示的企業(yè)運(yùn)作信息快速理解企

30、業(yè)四大報(bào)表作為領(lǐng)導(dǎo)：可通過(guò)作為領(lǐng)導(dǎo)：可通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表，建立與財(cái)務(wù)經(jīng)理和人員溝通的基本語(yǔ)言，了解公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。作為管理者：可以通過(guò)閱讀和分析發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)作為管理者：可以通過(guò)閱讀和分析發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中存在的問(wèn)題，發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)價(jià)值和消耗價(jià)管理過(guò)程中存在的問(wèn)題，發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)價(jià)值和消耗價(jià)值的作業(yè)、崗位、流程、產(chǎn)品和部門。值的作業(yè)、崗位、流程、產(chǎn)品和部門。作為股權(quán)投資者：評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)，作為股權(quán)投資者：評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)，評(píng)估編報(bào)企業(yè)的投資價(jià)值和資信，結(jié)合市場(chǎng)表現(xiàn)了解公司的發(fā)展前景、投資價(jià)值作為債權(quán)人：通過(guò)分析報(bào)表并結(jié)合市場(chǎng)表現(xiàn)評(píng)價(jià)編表企業(yè)的償債能力和償債信譽(yù)。企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表揭示的具體信息資產(chǎn)

31、按流動(dòng)性由強(qiáng)到弱的順序排列，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的流動(dòng)資產(chǎn)是指在一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)可變現(xiàn)的一些經(jīng)濟(jì)資源；資產(chǎn)總額中各種資產(chǎn)的比重與企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)特點(diǎn)的一致性表明企業(yè)資產(chǎn)占用決科的合理性；負(fù)債按一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償債剛性由大到小排列，負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)及其與資產(chǎn)的流動(dòng)與流動(dòng)結(jié)構(gòu)的比較可窺視企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的風(fēng)險(xiǎn)程度。負(fù)債占資產(chǎn)的比重反映財(cái)務(wù)狀況的安全性。而流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值揭示公司短期償債能力的強(qiáng)弱。利潤(rùn)總額及其構(gòu)成：其中營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是企業(yè)銷售產(chǎn)品或勞務(wù)創(chuàng)造的；投資收益是對(duì)外的股權(quán)、債權(quán)投資創(chuàng)造的；營(yíng)業(yè)外收支凈額是偶然所得的。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則增加了資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的影響額，那是市場(chǎng)影響的結(jié)果；成本費(fèi)用的功能：營(yíng)業(yè)成本、管理/財(cái)

32、務(wù)/銷售費(fèi)用、所得稅費(fèi)用、營(yíng)業(yè)外支出營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本之差反映毛利，收入與成本的對(duì)比、收入與利潤(rùn)的對(duì)比反映經(jīng)營(yíng)效果（價(jià)值型的投入產(chǎn)出比）每股凈利潤(rùn)即每股收益是反映股東收益的綜合性指標(biāo)，是發(fā)放股利的保證條件之一。凈利潤(rùn)的分配去向：彌補(bǔ)虧損、留存、分配股利。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則通過(guò)“股東權(quán)益變動(dòng)表反映”利潤(rùn)表揭示的信息現(xiàn)金流量表反映企業(yè)一段時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金的賺取和使用情況，即揭示企業(yè)賺沒(méi)賺錢，賺了多少錢，目前有沒(méi)有錢，錢從哪里弄來(lái)的，又用到哪里去了。根據(jù)企業(yè)的三類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，現(xiàn)金流量表分三部分，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和融資活動(dòng)現(xiàn)金流量。每一部分：現(xiàn)金流入量小計(jì)-現(xiàn)金流出量小計(jì)=該項(xiàng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量。三部分

33、現(xiàn)金凈流量之和=資產(chǎn)負(fù)債表貨幣資金的年末數(shù)-年初數(shù)。三類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)現(xiàn)金流量的含義 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈額：企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)賺的，但可能因?yàn)閼?yīng)收款回收不力、產(chǎn)品材料占用等使得企業(yè)有利潤(rùn)而沒(méi)有現(xiàn)金流量，不積極信息； 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~：企業(yè)發(fā)行股票、吸收股權(quán)投資、新增借款所收到的現(xiàn)金扣除償付債務(wù)及利息所付現(xiàn)金之差。如果為負(fù)值，說(shuō)明債務(wù)規(guī)模在縮小?；I資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量長(zhǎng)年大于零是很危險(xiǎn)的。 投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~：企業(yè)長(zhǎng)期投資所賺取的現(xiàn)金和變賣固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資所的現(xiàn)金之和扣除對(duì)外（股權(quán)、債權(quán)）投資所付現(xiàn)金、購(gòu)置長(zhǎng)期資產(chǎn)所付現(xiàn)金之差。正值意味著公司正在擴(kuò)張，否則規(guī)模收縮。企業(yè)現(xiàn)金賺取能力或收益質(zhì)量；

34、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)的比值可以說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)換到期債務(wù)的能力；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與全部債務(wù)的比值反映企業(yè)所能承擔(dān)的最高利息水平，該比值的倒數(shù)反映企業(yè)所能夠承擔(dān)的最大債務(wù)規(guī)模。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與近五年資本預(yù)算額度的平均值比較，可以反映企業(yè)財(cái)務(wù)彈性的強(qiáng)弱。每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與每股收益的比值反映企業(yè)現(xiàn)金股利支付率?，F(xiàn)金流量表揭示的信息權(quán)責(zé)發(fā)生制權(quán)責(zé)發(fā)生制收付實(shí)現(xiàn)制收付實(shí)現(xiàn)制會(huì)計(jì)報(bào)告顯示公會(huì)計(jì)報(bào)告顯示公司本年實(shí)現(xiàn)凈利司本年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)潤(rùn)100100萬(wàn)元萬(wàn)元會(huì)計(jì)師說(shuō)公司的會(huì)計(jì)師說(shuō)公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為負(fù)數(shù)負(fù)數(shù)原因：原因： 企業(yè)的產(chǎn)品發(fā)生積壓企業(yè)的產(chǎn)品發(fā)生積壓 因客戶財(cái)務(wù)困難，企因客戶

35、財(cái)務(wù)困難，企業(yè)的應(yīng)收帳款增加業(yè)的應(yīng)收帳款增加 不能利用商業(yè)信用延不能利用商業(yè)信用延長(zhǎng)付款期限長(zhǎng)付款期限現(xiàn)金的短缺要求公司必須盡快找到其他的融資渠道，來(lái)補(bǔ)充現(xiàn)金的短缺要求公司必須盡快找到其他的融資渠道，來(lái)補(bǔ)充經(jīng)營(yíng)所需要的流動(dòng)資金經(jīng)營(yíng)所需要的流動(dòng)資金凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)健康發(fā)展企業(yè)面臨關(guān)閉企業(yè)面臨關(guān)閉經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難企業(yè)運(yùn)營(yíng)正常，自身能夠產(chǎn)企業(yè)運(yùn)營(yíng)正常，自身能夠產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，企業(yè)的實(shí)生經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，企業(yè)的實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展所需的資源能夠現(xiàn)長(zhǎng)期發(fā)展所需的資源能夠得到保障。得到保障。企業(yè)沒(méi)有經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，說(shuō)明盈利企業(yè)沒(méi)有經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，說(shuō)明盈

36、利質(zhì)量不佳，需要外部融資來(lái)補(bǔ)充自質(zhì)量不佳，需要外部融資來(lái)補(bǔ)充自身的現(xiàn)金不足。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管身的現(xiàn)金不足。企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，特別是對(duì)流動(dòng)資金的管理，如理，特別是對(duì)流動(dòng)資金的管理，如存貨管理、應(yīng)收帳款管理，充分利存貨管理、應(yīng)收帳款管理，充分利用商業(yè)信用延遲付款期。用商業(yè)信用延遲付款期。企業(yè)雖然虧損，但仍有經(jīng)營(yíng)現(xiàn)企業(yè)雖然虧損，但仍有經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入，能夠確保生產(chǎn)銷售的金流入，能夠確保生產(chǎn)銷售的正常進(jìn)行，應(yīng)重點(diǎn)提高產(chǎn)品的正常進(jìn)行，應(yīng)重點(diǎn)提高產(chǎn)品的盈利能力，如降低成本，提高盈利能力，如降低成本，提高產(chǎn)品價(jià)格，加大市場(chǎng)投入以提產(chǎn)品價(jià)格，加大市場(chǎng)投入以提升銷量。升銷量。企業(yè)自身失去造血的機(jī)能，持企業(yè)自身失去

37、造血的機(jī)能，持續(xù)虧損，經(jīng)營(yíng)惡化，又得不到續(xù)虧損，經(jīng)營(yíng)惡化，又得不到外部資金的補(bǔ)充，將面臨破產(chǎn)外部資金的補(bǔ)充，將面臨破產(chǎn)清算的局面。清算的局面。股東權(quán)益變動(dòng)表新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則增加的對(duì)外報(bào)送報(bào)表；反映一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)股東所受者權(quán)益變動(dòng)的金額、項(xiàng)目及原因（總額增減、內(nèi)部項(xiàng)目的一增一減）。股東權(quán)益項(xiàng)目有：股本/實(shí)收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)等。股東權(quán)益變動(dòng)原因：盈/虧；增發(fā)/回購(gòu)股份；轉(zhuǎn)增；股權(quán)轉(zhuǎn)讓；投資性房地產(chǎn)、持有至到期及以備出售的金融資產(chǎn)公允價(jià)值變化；其他長(zhǎng)期資產(chǎn)公允價(jià)值變化；揭示股東權(quán)益動(dòng)態(tài)變化過(guò)程新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)個(gè)別報(bào)表的影響（1）會(huì)計(jì)報(bào)表的構(gòu)成由三表一注變成四表一注。取消了利潤(rùn)分配表，原表中

38、的內(nèi)容轉(zhuǎn)入股東權(quán)益變動(dòng)表及資產(chǎn)負(fù)債表；間接法下的現(xiàn)金流量表變成了直接法下現(xiàn)金流量表的附注。各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備在附注中集中列表說(shuō)明。會(huì)計(jì)報(bào)表的編報(bào)基礎(chǔ)：可持續(xù)經(jīng)營(yíng)。管理層必須評(píng)估企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。資產(chǎn)負(fù)債表按流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)列示。其中企業(yè)的金融資產(chǎn)如短期股票投資、債權(quán)投資，長(zhǎng)期的股權(quán)投資和債權(quán)投資和金融衍生工具按流動(dòng)性分為四種： 交易性金融資產(chǎn)：近期內(nèi)出售或回購(gòu)的可辨認(rèn)的金融或衍生金融工具，以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益； 持有到期金融資產(chǎn)：到期日固定、回收金額固定且有明確意圖和能力持有到期的非衍生金融工具； 可供出售的金融資產(chǎn)：對(duì)在本會(huì)計(jì)期間內(nèi)打算出售的持有到期金融資產(chǎn)的重分類（金額

39、較大）。 貸款（金融企業(yè)專用）及應(yīng)收款項(xiàng)。 此外，資產(chǎn)負(fù)債表取消了待攤費(fèi)用和預(yù)提費(fèi)用。其他變化見(jiàn)報(bào)表。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)個(gè)別報(bào)表的影響（2）利潤(rùn)表不再區(qū)分主營(yíng)業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)，而是以營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本列示，反映了企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的總體成果；表中增加了資產(chǎn)減值損失、公允價(jià)值變動(dòng)收益等項(xiàng)目。資產(chǎn)減值損失和營(yíng)業(yè)外收支中的非流動(dòng)資產(chǎn)處置利得、損失，可以使報(bào)表使用者清楚地看出企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量與利潤(rùn)的相關(guān)性以及處置效果；公允價(jià)值變動(dòng)收益項(xiàng)目可以使報(bào)表使用者區(qū)分企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)和由于資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)對(duì)企業(yè)損益的影響。利潤(rùn)表對(duì)收入、費(fèi)用、利得或損失項(xiàng)目做了清晰的劃分，報(bào)表使用者可以正確判斷企業(yè)創(chuàng)造核心業(yè)務(wù)的能力?，F(xiàn)金流量表除了

40、新添加的項(xiàng)目外，格式上無(wú)明顯變化。 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)個(gè)別報(bào)表的影響（3）所有者權(quán)益變動(dòng)表要求詳細(xì)列示實(shí)收資本、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)項(xiàng)目外延和內(nèi)涵的變動(dòng)情況(包括對(duì)年初數(shù)的調(diào)整)，該表除了反映凈利潤(rùn)對(duì)所有者權(quán)益的影響外，還包括直接計(jì)入權(quán)益的利得和損失，體現(xiàn)了綜合收益的構(gòu)成情況，也增進(jìn)了信息的完整性、有用性和相關(guān)性。 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)個(gè)別報(bào)表的影響（4）新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)合并報(bào)表的影響合并范圍以表決權(quán)的控制標(biāo)準(zhǔn)確定 合并范圍大幅擴(kuò)大：包括了小規(guī)模公司（資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入、當(dāng)期凈利小于母公司及其他子公司合計(jì)的10%）、特殊行業(yè)子公司、取得控制權(quán)后又準(zhǔn)備近期出售的子公司，但不再按比例合并聯(lián)營(yíng)企業(yè)報(bào)表。 明

41、確要求母公司應(yīng)當(dāng)編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表 新添了合并現(xiàn)金流量表、合并股東權(quán)益變動(dòng)表及合并附注報(bào)告期內(nèi)增加子企業(yè)合并方法區(qū)分同一控制合并（調(diào)整合并資產(chǎn)負(fù)債表的期初數(shù)）和非同一控制合并（不調(diào)整期初數(shù)）具體編制及列報(bào)時(shí)以商譽(yù)取代合并價(jià)差 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)經(jīng)營(yíng)成果及權(quán)益的影響1根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第3號(hào)：長(zhǎng)期投資對(duì)納入合并范圍的子公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資不影響合并報(bào)表，但影響每個(gè)單獨(dú)會(huì)計(jì)期間的投資收益?！氨砩蠙?quán)益or賬面權(quán)益”根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第6號(hào)：無(wú)形資產(chǎn)規(guī)定，研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用將由全部費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期損益，變更為符合條件的開(kāi)發(fā)支出可以資本化，從而減少期間費(fèi)用，增加利潤(rùn)和股東權(quán)益；根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第16號(hào)：政府補(bǔ)助規(guī)定，原直接計(jì)人

42、當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助，變更為：與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助計(jì)入遞延收益并分期計(jì)入損益，與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助直接計(jì)人當(dāng)期損益，因此會(huì)減少當(dāng)期利潤(rùn)和股東權(quán)益；根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第17號(hào)：借款費(fèi)用規(guī)定，可以資本化的借款費(fèi)用不再限定為專門借款，由現(xiàn)行制度下的固定資產(chǎn)、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的開(kāi)發(fā)產(chǎn)品拓展到全部需要經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的購(gòu)建或者生產(chǎn)活動(dòng)才能達(dá)到預(yù)定可使用或者可銷售狀態(tài)的固定資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)和存貨等，此政策變化將會(huì)增加公司資本化的范圍，增加公司的當(dāng)期利潤(rùn)和股東權(quán)益。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)經(jīng)營(yíng)成果及權(quán)益的影響2根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第18號(hào)：所得稅規(guī)定，所得稅核算方法變更為資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法，將會(huì)影響當(dāng)期會(huì)計(jì)所得稅費(fèi)用。 “公允價(jià)值

43、”計(jì)量屬性的引入，將構(gòu)成對(duì)上市公司價(jià)值重估的最大“沖擊波”，是年報(bào)中股東權(quán)益變化的原因之一。 尤其是擁有投資性房地產(chǎn)的企業(yè)。如中國(guó)國(guó)貿(mào)、津?yàn)I發(fā)展、空港股份等。 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)經(jīng)營(yíng)成果及權(quán)益的影響3通過(guò)財(cái)務(wù)分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的關(guān)鍵點(diǎn)1影響企業(yè)績(jī)效的三大環(huán)節(jié)投資：尋找投資報(bào)酬率高于資本成本的項(xiàng)目。融資：盡可能降低資本成本和融資風(fēng)險(xiǎn)，利用借債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)杠桿收益。資本營(yíng)運(yùn)：營(yíng)運(yùn)速度、營(yíng)運(yùn)成本企業(yè)獲利能力分析：ROS（銷售凈利率）=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入ROA（資產(chǎn)利潤(rùn)率）=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn) 或者 = EBIT/總資產(chǎn)ROE（凈資產(chǎn)收益率）=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn) 杜邦分析：股東回報(bào)的形成過(guò)程ROE=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn) =

44、（凈利潤(rùn)/銷售收入） （銷售收入/總資產(chǎn)） （總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)） =ROS 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)（三大利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)因素）ROS：銷售環(huán)節(jié)的盈利能力，需進(jìn)一步分析銷售收入：銷售量與定價(jià)（銷售部門業(yè)績(jī)）銷售成本：生產(chǎn)量與單位生產(chǎn)成本（生產(chǎn)與采購(gòu)部門）各項(xiàng)稅費(fèi)：流轉(zhuǎn)稅和所得稅（財(cái)務(wù)部門）管理費(fèi)用：管理人員工資福利、差旅、辦公、招待、培訓(xùn)等（管理部門）投資損益：對(duì)外投資分得的利潤(rùn)、紅利和證券價(jià)差（投資部門）非常損益：保安部門、管理部門通過(guò)財(cái)務(wù)分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的關(guān)鍵點(diǎn)2 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)速度）：反映資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率，速度快則效率高、營(yíng)業(yè)周期短，即企業(yè)資源由原材料、燃料形態(tài)轉(zhuǎn)型為產(chǎn)品并銷售出去收回現(xiàn)金的時(shí)間短

45、，是擴(kuò)大銷售、降低資金占用成本的重要途徑。主要有存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等。存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨 由產(chǎn)品的生產(chǎn)周期和銷售進(jìn)度決定，生產(chǎn)工藝及流程決定了存貨周轉(zhuǎn)速度，牽涉生產(chǎn)部門和技術(shù)部門。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款 由銷售政策及收款工作效率決定，主要牽涉銷售部和財(cái)務(wù)部。為避免兩部門工作脫節(jié)，可由銷售部門負(fù)責(zé)縮小商品款項(xiàng)的回收。通過(guò)財(cái)務(wù)分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的關(guān)鍵點(diǎn)3100100元元100100元元150150元元5050元元利潤(rùn)利潤(rùn)購(gòu)買購(gòu)買銷售銷售100100元元100100元元140140元元購(gòu)買購(gòu)買銷售銷售購(gòu)買購(gòu)買140140元元196196元元銷售銷售利潤(rùn)利潤(rùn)969

46、6元元權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)=（凈資產(chǎn)+負(fù)債）/凈資產(chǎn) =1+產(chǎn)權(quán)比率債務(wù)規(guī)模通過(guò)影響權(quán)益乘數(shù)影響ROE，即企業(yè)的盈利能力，這種影響如同撬動(dòng)地球的杠桿，稱為財(cái)務(wù)杠桿。有利的影響成為財(cái)務(wù)杠桿收益，否則叫做財(cái)務(wù)杠桿損失，財(cái)務(wù)杠桿的支點(diǎn)就是不管企業(yè)盈利與否都必須支付的固定的債務(wù)利息。當(dāng)債務(wù)利息率ROA(EBIT/總資產(chǎn))時(shí)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)提高了企業(yè)盈利水平；當(dāng)債務(wù)利息率ROA(EBIT/總資產(chǎn))時(shí)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)降低了盈利水平，當(dāng)債務(wù)利息率ROA(EBIT/總資產(chǎn))時(shí)，債務(wù)不影響盈利水平。財(cái)務(wù)部門對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響（如何融資？）通過(guò)財(cái)務(wù)分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的關(guān)鍵點(diǎn)4資金效率、風(fēng)險(xiǎn)的分析與控制 根據(jù)杜邦分析，結(jié)合

47、行業(yè)平均水平及官方公布的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，判斷ROE的高低即盈利能力的大小。資金的效率可以簡(jiǎn)單地用ROE及EVA衡量。風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：與企業(yè)的市場(chǎng)勢(shì)力及產(chǎn)品的質(zhì)量負(fù)相關(guān)，與產(chǎn)品的可替代性正相關(guān)，與固定成本的大小正相關(guān)，與企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率負(fù)相關(guān)； 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：與債務(wù)水平正相關(guān)，債務(wù)規(guī)模要視盈利能力（長(zhǎng)期償債能力）及流動(dòng)性（短期償債能力）。通過(guò)財(cái)務(wù)分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的關(guān)鍵點(diǎn)5問(wèn)題影響貴公司業(yè)績(jī)的主要影響因素是什么？財(cái)務(wù)人員對(duì)此了解多少？財(cái)務(wù)人員在公司業(yè)績(jī)創(chuàng)造過(guò)程中起著什么作用？貴公司財(cái)務(wù)分析的主要內(nèi)容是什么？是否采用過(guò)杜邦分析？案例分析案例1：某路橋公司報(bào)表解讀案例2：空港股份（60

48、0463）報(bào)表解讀案例3：某項(xiàng)目虧損原因分析第三講 資本市場(chǎng)與企業(yè)投融資企業(yè)的投資與融資類型我國(guó)資本市場(chǎng)的基本情況中國(guó)資本運(yùn)營(yíng)的5大要素結(jié)構(gòu)中國(guó)資本市場(chǎng)的三大投資機(jī)遇 企業(yè)投融資活動(dòng)資本需求方資本需求方資本供給方資本供給方銀行類中介銀行類中介儲(chǔ)蓄利息儲(chǔ)蓄利息儲(chǔ)蓄儲(chǔ)蓄借借款款利利息息借借入入款款項(xiàng)項(xiàng)發(fā)行有價(jià)證券發(fā)行有價(jià)證券購(gòu)買有價(jià)證券購(gòu)買有價(jià)證券間接投資間接投資間接融資間接融資直接融資直接融資要素市場(chǎng)要素市場(chǎng)購(gòu)買生產(chǎn)要素購(gòu)買生產(chǎn)要素對(duì)內(nèi)直接投資對(duì)內(nèi)直接投資直接投資直接投資財(cái)務(wù)管理對(duì)投融資活動(dòng)的要求我國(guó)資本市場(chǎng)現(xiàn)狀在一個(gè)發(fā)達(dá)的資本主義國(guó)家，即在資本市場(chǎng)最健全的情況下，一個(gè)上市公司到底能否獲取大量的

49、過(guò)剩資本，其尺度是得有最好的產(chǎn)業(yè)分析師評(píng)點(diǎn)。如新加坡市場(chǎng)。資本運(yùn)作說(shuō)到底是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)引導(dǎo)的功效，作是反映大量的資金在整個(gè)現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)過(guò)剩的條件下的有目的地流動(dòng)。中國(guó)股市基本是以投機(jī)為主導(dǎo)，投資是輔助的。金融資本占主導(dǎo)，有大量的股評(píng)人士但缺乏良好的產(chǎn)業(yè)分析師。目前中國(guó)資本市場(chǎng)：流動(dòng)性過(guò)剩 企業(yè)可利用資本市場(chǎng)制度的不完善進(jìn)行資本擴(kuò)張中國(guó)資本運(yùn)營(yíng)的5大要素結(jié)構(gòu) 資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)整合相結(jié)合資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)整合相結(jié)合資本市場(chǎng)與資源能力的結(jié)合資本市場(chǎng)與資源能力的結(jié)合資本市場(chǎng)與管理能力的結(jié)合資本市場(chǎng)與管理能力的結(jié)合資本市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)的關(guān)系資本市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)的關(guān)系資本市場(chǎng)與融資技術(shù)的關(guān)系資本市場(chǎng)

50、與融資技術(shù)的關(guān)系中國(guó)資本市場(chǎng)的三大投資機(jī)遇中國(guó)資本市場(chǎng)的三大投資機(jī)遇 和君創(chuàng)業(yè)董事長(zhǎng)王明夫認(rèn)為中國(guó)這個(gè)過(guò)剩資本市場(chǎng)具有潛在的三大投資機(jī)遇，第一個(gè)投資機(jī)遇他認(rèn)為中國(guó)上市公司的股權(quán)，具有重大的投資價(jià)值。如何尋求有組合要素能力的人，對(duì)這些人和公司進(jìn)行投資如何利用國(guó)際一體化對(duì)中國(guó)的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行把握分析投資機(jī)會(huì)應(yīng)關(guān)注的因素科學(xué)投資決策科學(xué)投資決策1要素要素基本問(wèn)題環(huán)境環(huán)境外部經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)、金融、法律環(huán)境是否對(duì)該投資機(jī)會(huì)有利？市場(chǎng)市場(chǎng)市場(chǎng)供需及競(jìng)爭(zhēng)格局對(duì)該機(jī)會(huì)是否有利？市場(chǎng)潛力市場(chǎng)潛力該投資機(jī)會(huì)擁有多少消費(fèi)者，潛在的銷售額？競(jìng)爭(zhēng)性分析競(jìng)爭(zhēng)性分析本企業(yè)在該投資機(jī)會(huì)中是否有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)？項(xiàng)目項(xiàng)目CBA投資機(jī)會(huì)的收入

51、和成本預(yù)測(cè)結(jié)果是否樂(lè)觀？獲利性分析獲利性分析在競(jìng)爭(zhēng)中取得成功需要投入多少資金？預(yù)計(jì)的投資收益是多少？與企業(yè)目標(biāo)的一與企業(yè)目標(biāo)的一致性致性把握這一投資機(jī)會(huì)是否與企業(yè)目標(biāo)一致？企業(yè)內(nèi)部因素企業(yè)內(nèi)部因素本企業(yè)是否具有或能否取得該投資機(jī)會(huì)所需要的知識(shí)、生產(chǎn)能力、財(cái)力和管理能力？其他因素其他因素社會(huì)經(jīng)濟(jì)因素、技術(shù)因素、政治和法律因素、文化和社會(huì)因素對(duì)該投資機(jī)會(huì)是否有利？投資決策中常用的分析方法和工具靜態(tài)方法：投資回收期、投資報(bào)酬率動(dòng)態(tài)方法：NPV、IRR、PI法 流動(dòng)資金、項(xiàng)目固定資產(chǎn)處置費(fèi)、機(jī)會(huì)成本對(duì)項(xiàng)目評(píng)估的影響 怎樣判斷項(xiàng)目建議書(shū)的可信度客觀評(píng)估一個(gè)投資項(xiàng)目的投入與產(chǎn)出？ “看到數(shù)字背后的故事”-

52、 通過(guò)分析數(shù)據(jù)做出正確的判斷 ：采用多種方法進(jìn)行成本效益分析、敏感性分析，重視不確定性因素?？茖W(xué)投資決策科學(xué)投資決策2 為什么大部分的投資都沒(méi)能帶來(lái)預(yù)期的利潤(rùn)？（1）沒(méi)有做投資項(xiàng)目的前期分析與評(píng)估（2）預(yù)測(cè)失誤，現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率、項(xiàng)目周期與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)準(zhǔn)確性低；（3）項(xiàng)目建成發(fā)揮效應(yīng)的時(shí)間滯后于市場(chǎng)表現(xiàn)，如裝機(jī)容量增長(zhǎng)滯后于設(shè)備利用小時(shí)數(shù)的表現(xiàn)1-2年，原因是電源建設(shè)周期及市場(chǎng)信息不透明。（4）打著盈利的幌子上項(xiàng)目，目的卻不在盈利科學(xué)投資決策科學(xué)投資決策3 冒險(xiǎn)型、穩(wěn)健型及中庸型融資策略籌資時(shí)間、資金時(shí)程長(zhǎng)度、資本成本、甚至貨幣類型要與資金投放的時(shí)間、投放時(shí)程、投資收益及所需支付主要幣種大體一致；

53、（避免期限倒掛）合理的資產(chǎn)負(fù)債率（避免財(cái)務(wù)危機(jī)）主要融資方式創(chuàng)造性融資，如資產(chǎn)證券化合理融資合理融資 融資方式的選擇與創(chuàng)新張三急需50萬(wàn)元，李四有50萬(wàn)閑置款。張三可通過(guò)那些法律許可的方式用到李四的錢呢？融資方張三投資人李四1 捐贈(zèng)（可與不可求，一本萬(wàn)利）2 合資（購(gòu)買股權(quán)、私募）3 合伙、合作（取得控制權(quán)）4 直接貸款（民間借貸，利率限制）7 風(fēng)險(xiǎn)投資（取得控制權(quán)或較高的報(bào)酬）銀行、信用社、信托公司等5 貸款 儲(chǔ)蓄、投保等6 購(gòu)買債券、股票、基金單位或資產(chǎn)化證券8 出售債權(quán)或收藏品等（典當(dāng)）9 長(zhǎng)期出租（融資租賃）、賒銷等問(wèn)題：多少？何時(shí)？誰(shuí)？方式？期限？代價(jià)？報(bào)酬？風(fēng)險(xiǎn)？某房地產(chǎn)公司的融資

54、決策該房產(chǎn)公司的財(cái)務(wù)狀況融資階段及融資方式階段劃分融資方式及額度融資依據(jù)開(kāi)業(yè)民間借款注冊(cè)800萬(wàn)元取得三級(jí)資質(zhì)的最低要求打地基等施工單位墊付+民間借款利用施工單位的激烈競(jìng)爭(zhēng)，銀行貸款必須正負(fù)0建房至2層（總15層）銀行借款及商業(yè)信用工程建設(shè)總投資的25前不能預(yù)售 2層以后銀行借款、商品房預(yù)售、商業(yè)信用取得了預(yù)售許可證第四講 新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與納稅調(diào)整 新準(zhǔn)則對(duì)稅收的影響、協(xié)調(diào)及處理原則 資產(chǎn)確認(rèn)準(zhǔn)則的變化及納稅調(diào)整 負(fù)債確認(rèn)準(zhǔn)則的變化及納稅調(diào)整 收入確認(rèn)準(zhǔn)則的變化與納稅調(diào)整 成本確認(rèn)準(zhǔn)則的變化與納稅調(diào)整新制度，新準(zhǔn)則對(duì)稅收的影響新制度，新準(zhǔn)則對(duì)稅收的影響由于會(huì)計(jì)與稅法的目的不同，基本前提和遵循的原則

55、有差別，為有利于規(guī)范會(huì)計(jì)制度和稅收政策，稅法與會(huì)計(jì)制度的適度分離是必然的。1目的不同 會(huì)計(jì)制度會(huì)計(jì)制度 稅稅 法法 讓投資者或潛在的投資者了解企業(yè)資產(chǎn)的真實(shí)性和盈利可能性。 取得國(guó)家的財(cái)政收入，對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展進(jìn)行調(diào)解，保護(hù)納稅人的權(quán)益。 如：視同銷售行為，會(huì)計(jì)上不確認(rèn)收入，而稅法必須確認(rèn)收入并納稅。 2基本前提不同 會(huì)計(jì)制度 稅 法 會(huì)計(jì)主體：持續(xù)經(jīng)營(yíng)、會(huì)計(jì)分期、貨幣計(jì)量、 納稅主體：指依法直接負(fù)有納稅義務(wù)的基本納稅單位（或自然人）。 如：總公司和其沒(méi)有法人資格的分公司承擔(dān)連帶責(zé)任，應(yīng)作為一個(gè)納稅單位自動(dòng)匯總納稅。 會(huì)計(jì)分期：雙方的差異導(dǎo)致稅前會(huì)計(jì)利潤(rùn)與應(yīng)稅所得之間產(chǎn)生差異時(shí)間性差異和永久性

56、差異。 記賬真實(shí)性上：納稅人在規(guī)定的期限內(nèi)如實(shí)自主申報(bào)，稅務(wù)機(jī)關(guān)及稅務(wù)人依照稅法規(guī)定對(duì)納稅人履行納稅義務(wù)情況進(jìn)行監(jiān)督檢查。 會(huì)會(huì) 計(jì)計(jì) 稅稅 法法 客觀性原則 真實(shí)性原則 如：捐贈(zèng)支出 會(huì)計(jì)如實(shí)反映，稅法在申報(bào)繳納企業(yè)所得稅是要區(qū)分是否是公益救濟(jì)性并且有扣除比例的限制，既客觀性原則在稅收中并未完全貫徹。 （1）客觀性原則與真實(shí)性原則的比較：3遵循的原則不同（2）相關(guān)性原則，要求企業(yè)提供的會(huì)計(jì)信息能夠反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量的滿足會(huì)計(jì)信息使用者的需要。 會(huì)會(huì) 計(jì)計(jì) 稅稅 法法 強(qiáng)調(diào)的是會(huì)計(jì)信息的價(jià)值在于滿足會(huì)計(jì)核算的目的 強(qiáng)調(diào)的是滿足征稅目的 即：申報(bào)扣除的費(fèi)用必須與應(yīng)稅收入相關(guān)，那

57、些與免稅收入直接相關(guān)的費(fèi)用不得申報(bào)扣除。 （3）權(quán)責(zé)發(fā)生制和配比原則的比較 會(huì)會(huì) 計(jì)計(jì) 稅 法 強(qiáng)調(diào)收入與費(fèi)用的因果配比和時(shí)間配比 類似會(huì)計(jì)做法 但更強(qiáng)調(diào)企業(yè)收入費(fèi)用的確認(rèn)時(shí)間不得提前或滯后 為保證財(cái)政收入，稅法也可能背離權(quán)責(zé)發(fā)生制或配比原則 例如：例如：利息收入或支出方面廣告支出扣除時(shí)間個(gè)人所得稅選擇收付實(shí)現(xiàn)制營(yíng)業(yè)稅對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)的預(yù)售款征收跨期的長(zhǎng)期合同（包括工程或勞務(wù)）會(huì)計(jì)上在不能準(zhǔn)確應(yīng)用權(quán)責(zé)發(fā)生制和配比原則時(shí)允許采取完成合同法，而稅法一般只允許采取完工百分比法，不能準(zhǔn)確運(yùn)用上述兩原則時(shí)，主管稅務(wù)根據(jù)歷史情況或一定的計(jì)劃指標(biāo)確定納稅額等。（4）歷史成本原則的比較 會(huì)會(huì) 計(jì)計(jì) 稅稅 法法

58、 企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)在取得時(shí)應(yīng)當(dāng)按照實(shí)際成本計(jì)量，各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)如果發(fā)生減值，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定計(jì)提相應(yīng)的減值準(zhǔn)備，除法律、行政法規(guī)和國(guó)家統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度另有規(guī)定之外，企業(yè)一律不得自行調(diào)整賬面價(jià)值。 企業(yè)有關(guān)資產(chǎn)背離歷史成本必須以有關(guān)資產(chǎn)隱含的增值或損失按稅法規(guī)定的適當(dāng)方式反映或確認(rèn)為前提。 （5）謹(jǐn)慎性原則與據(jù)實(shí)扣除原則和確定性原則的比較 會(huì)會(huì) 計(jì)計(jì) 稅稅 法法 謹(jǐn)慎性原則是指既不高估資產(chǎn)或收益，也不低估負(fù)債或費(fèi)用，對(duì)于可能發(fā)生的損失和費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)加以合理估計(jì)。 會(huì)計(jì)上根據(jù)謹(jǐn)慎性原則提取各項(xiàng)資產(chǎn)減值或跌價(jià)準(zhǔn)備。 一般堅(jiān)持在有關(guān)損失實(shí)際發(fā)生時(shí)再申報(bào)扣除，費(fèi)用的金額必須能夠準(zhǔn)備確定。 對(duì)于減值原則上都不承認(rèn)，稅法強(qiáng)

59、調(diào)的是在有關(guān)資產(chǎn)真正發(fā)生永久性或?qū)嵸|(zhì)性損害時(shí)能得到及時(shí)處理。 （6）重要性原則與法定性原則的比較 會(huì)會(huì) 計(jì)計(jì) 稅稅 法法 在選擇會(huì)計(jì)方法和程序時(shí)，要考慮經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)本身的性質(zhì)和規(guī)模，根據(jù)特定的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)決策影響的大小，來(lái)選擇合適的會(huì)計(jì)方法和程序。 對(duì)任何事項(xiàng)的確認(rèn)都必須依法行事，有據(jù)可依，不能估計(jì)。 法定性原則要求納稅人在記錄、計(jì)算和繳納稅款時(shí)，必須以法律為準(zhǔn)繩，企業(yè)的稅款計(jì)算正確與否，納稅活動(dòng)正確與否，均應(yīng)以稅法為判斷標(biāo)準(zhǔn)。 （7）實(shí)質(zhì)重于形式原則應(yīng)用的比較 會(huì)會(huì) 計(jì)計(jì) 稅稅 法法 強(qiáng)調(diào)實(shí)質(zhì)重于形式原則是指：選擇會(huì)計(jì)核算方法和政策時(shí)，經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)內(nèi)容重于其具體表現(xiàn)形式，包括法律形式，如合同

60、等。 由于稅收的法定性在征稅中運(yùn)用實(shí)質(zhì)重于形式原則必須有明確的稅法條款規(guī)定，以防濫用。有必要注意在反避稅和便于管理之間取得平衡。 稅法與會(huì)計(jì)差異的協(xié)調(diào)稅法與會(huì)計(jì)差異的協(xié)調(diào)合理的差異合理的差異“度度”: :任何稅法與會(huì)計(jì)的差異，不應(yīng)導(dǎo)致納稅人為資產(chǎn)等項(xiàng)目設(shè)置不同的賬薄。如：增值稅、消費(fèi)稅等間接稅的差異，對(duì)于納稅人而言，只是增加了價(jià)外稅項(xiàng)或銷售稅金及附加。納稅人只要設(shè)計(jì)專門的賬薄反映進(jìn)項(xiàng)、銷項(xiàng)稅額或產(chǎn)品銷售稅金就可以了。所得稅的差異涉及資產(chǎn)計(jì)價(jià)、折舊等，如協(xié)調(diào)不好，企業(yè)可能不得不設(shè)兩本賬。差異控制在通過(guò)工作底稿、專門臺(tái)賬可以從企業(yè)現(xiàn)有的會(huì)計(jì)賬?。傎~、明細(xì)帳）中分析取得。且資產(chǎn)計(jì)價(jià)上的差異通過(guò)“納