財(cái)務(wù)管理scienceoffinancialmanagement

1、財(cái)務(wù)管理學(xué)幾點(diǎn)忠告：1、 認(rèn)真閱讀教材2、 及時(shí)完成作業(yè)3、 主動(dòng)思考問(wèn)題4、 評(píng)估信息真?zhèn)蔚谝徽?總 論第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的概念財(cái)務(wù)管理是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。一、 企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)可分為以下四個(gè)方面：（一）企業(yè)籌資活動(dòng)（二）企業(yè)投資活動(dòng)（三）企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)（四）企業(yè)分配活動(dòng)財(cái)務(wù)管理的基本內(nèi)容：企業(yè)籌資管理、企業(yè)投資管理、營(yíng)運(yùn)資金管理、利潤(rùn)及其分配的管理。 二、企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系 企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。（一）企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（二）企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)

2、系（三）企業(yè)同其被投資單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（四）企業(yè)同其債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系（五）企業(yè)內(nèi)部各單位的財(cái)務(wù)關(guān)系（六）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系（七）企業(yè)同稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)一、 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的概念財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)。二、 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基本特點(diǎn)（一）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有相對(duì)穩(wěn)定性（二）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有多元性（三）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具有層次性1、整體目標(biāo)是指整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理所要達(dá)到的目標(biāo)。2、分部目標(biāo)是指在整體目標(biāo)的制約下，進(jìn)行某一部分財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的目標(biāo)。3、具體目標(biāo)是指在整體目標(biāo)和分部目標(biāo)的制約下，從事某項(xiàng)具體財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到

3、的目標(biāo)。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)多元性中的所謂主導(dǎo)目標(biāo)和財(cái)務(wù)目標(biāo)層次性中的所謂整體目標(biāo)，都是指整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作所要達(dá)到的最終目的，是同一事物的不同提法。這兩個(gè)目標(biāo)應(yīng)是同一的和一致的，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)起著決定性的影響，可以把它們統(tǒng)稱為財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)通常是指基本目標(biāo)。三、 財(cái)務(wù)管理的整體目標(biāo)（一） 以總產(chǎn)值最大化為目標(biāo)（二） 以利潤(rùn)最大化為目標(biāo)（三） 以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)（四） 以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)VFCF/i企業(yè)的價(jià)值，與預(yù)期的報(bào)酬成正比，與預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)成反比。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)是同增的，即報(bào)酬越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，報(bào)酬的增加是以風(fēng)險(xiǎn)的增加為代價(jià)的，而風(fēng)險(xiǎn)的增加將會(huì)直接威脅企業(yè)的生

4、存。企業(yè)的價(jià)值只有在風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬達(dá)到比較好的均衡時(shí)才能達(dá)到最大。四、 財(cái)務(wù)管理的分部目標(biāo)（一） 企業(yè)籌資管理的目標(biāo)在滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的情況下，不斷降低資本成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) （二）企業(yè)投資管理的目標(biāo)認(rèn)真進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性研究，力求提高投資報(bào)酬，降低投資風(fēng)險(xiǎn) （三）企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金額管理的目標(biāo) 合理使用資金，加速資金周轉(zhuǎn)，不斷提高資金的利用效果（四）企業(yè)利潤(rùn)管理的目標(biāo)采取各種措施，努力提高企業(yè)利潤(rùn)水平，合理分配企業(yè)利潤(rùn)第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理的原則一、 系統(tǒng)原則二、 平衡原則三、 彈性原則四、 比例原則五、 優(yōu)化原則第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理的方法一、 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)方法 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是財(cái)務(wù)人員根據(jù)歷史資料，依據(jù)現(xiàn)實(shí)條件，運(yùn)用特定

5、的方法對(duì)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)成果所作出的科學(xué)預(yù)計(jì)和測(cè)算。財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的作用：（1）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)；（2）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是編制財(cái)務(wù)計(jì)劃的前提；（3）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是組織日常財(cái)務(wù)活動(dòng)的必要條件。 預(yù)測(cè)的工作過(guò)程：（1）明確預(yù)測(cè)的對(duì)象和目的；*（2）搜集和整理有關(guān)信息資料；(3) 選用特定的預(yù)測(cè)方法進(jìn)行預(yù)測(cè)。（一）定性預(yù)測(cè)法 定性預(yù)測(cè)法主要是利用直觀材料，依靠個(gè)人經(jīng)驗(yàn)的主觀判斷和綜合分析能力，對(duì)事物未來(lái)的狀況和趨勢(shì)作出預(yù)測(cè)的一種方法。（二）定量預(yù)測(cè)法 定量預(yù)測(cè)法是根據(jù)變量之間存在的數(shù)量關(guān)系（如時(shí)間關(guān)系、因果關(guān)系）建立數(shù)學(xué)模型來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)的方法。1、趨勢(shì)預(yù)測(cè)法2、因果預(yù)測(cè)法二、 財(cái)務(wù)決策方法財(cái)務(wù)決策是指財(cái)

6、務(wù)人員在財(cái)務(wù)目標(biāo)的總體要求下，從若干個(gè)可以選擇的財(cái)務(wù)活動(dòng)方案中選擇最優(yōu)方案的過(guò)程。 財(cái)務(wù)決策的步驟： （1）根據(jù)財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的信息提出問(wèn)題； （2）確定解決問(wèn)題的備選方案； （3）分析、評(píng)價(jià)、對(duì)比各種方案； （4）擬定擇優(yōu)標(biāo)準(zhǔn)，選擇最佳方案。（一） 優(yōu)選對(duì)比法（二） 數(shù)學(xué)微分法（三） 線性規(guī)劃法（四） 概率決策法（五） 損益決策法三、 財(cái)務(wù)計(jì)劃方法 財(cái)務(wù)計(jì)劃是在一定的計(jì)劃期內(nèi)以貨幣形式反映生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的資金及其來(lái)源、財(cái)務(wù)收入和支出、財(cái)務(wù)成果及其分配的計(jì)劃。（一） 平衡法（二） 因素法（三） 比例法（四） 定額法四、 財(cái)務(wù)控制方法 財(cái)務(wù)控制是指在財(cái)務(wù)管理過(guò)程中，利用有關(guān)信息和特定手段，對(duì)企業(yè)的

7、財(cái)務(wù)活動(dòng)施加影響或調(diào)節(jié)，以便實(shí)現(xiàn)計(jì)劃所規(guī)定的財(cái)務(wù)目標(biāo)。（一） 防護(hù)性控制（事前）（二） 前饋性控制（事中）（三） 反饋控制（事后）五、 財(cái)務(wù)分析方法財(cái)務(wù)分析是根據(jù)有關(guān)信息資料，運(yùn)用特定方法，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程及其結(jié)果進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)的一項(xiàng)工作。 財(cái)務(wù)分析的程序：（1）確立題目，明確目標(biāo)；*（2）收集資料，掌握情況；（3）運(yùn)用方法，揭示問(wèn)題；（4）提出措施，改進(jìn)工作。（一） 比較分析法（二） 比率分析法（三） 綜合分析法第二章 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念第一節(jié) 時(shí)間價(jià)值一、時(shí)間價(jià)值的概念投資者進(jìn)行投資就必須推遲消費(fèi)，對(duì)投資者推遲消費(fèi)的耐心應(yīng)給以報(bào)酬，這種報(bào)酬的量應(yīng)以推遲的時(shí)間成正比，單位時(shí)間的這種報(bào)酬對(duì)投

8、資的百分率稱為時(shí)間價(jià)值。時(shí)間價(jià)值有兩種表現(xiàn)形式：其相對(duì)數(shù)即時(shí)間價(jià)值率是指扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤(rùn)率或平均報(bào)酬率；其絕對(duì)數(shù)即時(shí)間價(jià)值額是資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中帶來(lái)的真實(shí)增值額，即一定數(shù)額的資金與時(shí)間價(jià)值率的乘積。銀行存款利率、貸款利率、各種債券利率、股票的股利率都可以看做是投資報(bào)酬率，在沒(méi)有通貨膨脹和沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的情況下，時(shí)間價(jià)值率才與上述各報(bào)酬率相等。二、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算（一） 復(fù)利終值（二） 復(fù)利現(xiàn)值三、年金終值和現(xiàn)值的計(jì)算（一） 后付年金（二） 先付年金年金終值和現(xiàn)值系數(shù)表是按后付年金編制的。四、時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問(wèn)題（一） 不等額現(xiàn)金流量現(xiàn)值的計(jì)算（二） 年金和不等

9、額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值（三） 計(jì)息期短于1年時(shí)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算（四） 貼現(xiàn)率的計(jì)算例.某項(xiàng)目投資100萬(wàn)元，每年能得到12萬(wàn)元收益，8年后以50萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓該項(xiàng)目。求該項(xiàng)目的投資收益率。設(shè)該項(xiàng)目的投資收益率為ii=10%時(shí)，上式右邊=125.335+500.467=87.37i=8%時(shí)，上式右邊=125.747+500.540=95.964i=7%時(shí)， 上式右邊=125.97+500.582=100.752i=7.157%第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬一、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的概念（一） 確定性決策（二） 風(fēng)險(xiǎn)性決策（三） 不確定性決策風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額，是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

10、，是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值率的那部分額外報(bào)酬率，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額與原投資額的比率。二、單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（一） 確定概率分布（二） 計(jì)算期望報(bào)酬率（三） 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差（四） 計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率（五） 計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)的確定，有以下幾種：1、根據(jù)以往的同類(lèi)項(xiàng)目加以確定。2、由企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)或企業(yè)組織有關(guān)專(zhuān)家確定。3、 國(guó)家有關(guān)部門(mén)組織專(zhuān)家確定。 三、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（一） 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)1、 可分散風(fēng)險(xiǎn)又叫非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或公司特別風(fēng)險(xiǎn)，是指某些因素對(duì)單個(gè)證券造成經(jīng)濟(jì)損失的可能性。2、 不可分散風(fēng)險(xiǎn)又稱系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，指的是由于某些因素給市場(chǎng)上所有的證券都帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的可能

11、性。不可分散風(fēng)險(xiǎn)的程度，通常用系數(shù)來(lái)計(jì)量。作為整體的證券市場(chǎng)的系數(shù)為1。如果某種股票的風(fēng)險(xiǎn)情況與整個(gè)證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)情況一致，則這種股票的系數(shù)也等于1；如果某種股票的系數(shù)大于1，說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)；如果某種股票的系數(shù)小于1，說(shuō)明其風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。（二） 證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的、超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。（三） 風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率的關(guān)系 1、通貨膨脹的影響 2、風(fēng)險(xiǎn)回避程度的變化 3、股票系數(shù)的變化第三節(jié) 利息率一、利息率的概念與種類(lèi)利息率簡(jiǎn)稱利率，是衡量資金增值量的基本單位，也就是資金的增值同投入資金的價(jià)值之比。（一） 按利率之間的

12、變動(dòng)關(guān)系，可把利率分成基準(zhǔn)利率和套算利率1、 基準(zhǔn)利率。又稱基本利率，是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率?；鶞?zhǔn)利率，在西方通常是中央銀行的再貼現(xiàn)率，在中國(guó)是中國(guó)人民銀行對(duì)專(zhuān)業(yè)銀行貸款的利率。目前正在逐步調(diào)整為以國(guó)債利率作為基準(zhǔn)利率。2、 套算利率。是指基準(zhǔn)利率確定后，各金融機(jī)構(gòu)根據(jù)基準(zhǔn)利率和借貸款項(xiàng)的特點(diǎn)而換算出的利率。（二） 按債權(quán)人取得的報(bào)酬情況，可把利率分成實(shí)際利率和名義利率1、 實(shí)際利率是指在物價(jià)不變從而貨幣購(gòu)買(mǎi)力不變情況下的利率，或是指在物價(jià)有變化時(shí)，扣除通貨膨脹補(bǔ)償以后的利率。2、 名義利率是指包含對(duì)通貨膨脹補(bǔ)償?shù)睦省＃ㄈ?根據(jù)在借貸期內(nèi)是否不斷調(diào)整，可把利率分成固定利

13、率與浮動(dòng)利率、固定利率是指在借貸期內(nèi)固定不變的利率。 、浮動(dòng)利率是指在借貸期內(nèi)可以調(diào)整的利率。（四） 根據(jù)利率變動(dòng)與市場(chǎng)的關(guān)系，可把利率分成市場(chǎng)利率和官定利率1、 市場(chǎng)利率是指根據(jù)資金市場(chǎng)上的供求關(guān)系，隨市場(chǎng)規(guī)律而自由變動(dòng)的利率。2、 由政府金融管理部門(mén)或者中央銀行確定的利率，通常叫官定利率或法定利率。我國(guó)的利率屬于官定利率。二、決定利率高低的基本因素供給與需求三、未來(lái)利率水平的測(cè)算（一） 純利率（二） 通貨膨脹補(bǔ)償（三） 違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（四） 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（五） 期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬第四節(jié) 證券估價(jià) 一、債券的估價(jià)（一） 債券投資的種類(lèi)與目的（二） 我國(guó)債券及債券發(fā)行的特點(diǎn)（三） 債券的估價(jià)方法二、

14、股票的估價(jià)（一） 股票投資的種類(lèi)與目的（二）股票的估價(jià)方法第三章 財(cái)務(wù)分析第一節(jié) 財(cái)務(wù)分析概述一、財(cái)務(wù)分析的作用1、 評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況2、 提供決策依據(jù)3、 提高管理水平二、財(cái)務(wù)分析的目的（一） 評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力（二） 評(píng)價(jià)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平（三） 評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力（四） 評(píng)價(jià)企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì) 三、財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)1、 通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的分析，可以了解企業(yè)的償債能力、資金營(yíng)運(yùn)能力等財(cái)務(wù)狀況。2、 通過(guò)利潤(rùn)表可以考核企業(yè)利潤(rùn)計(jì)劃的完成情況，分析企業(yè)的獲利能力以及利潤(rùn)增減變化的原因，預(yù)測(cè)企業(yè)利潤(rùn)的發(fā)展趨勢(shì)。3、 通過(guò)現(xiàn)金流量表，能夠了解和評(píng)價(jià)企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)現(xiàn)金流量。

15、 四、財(cái)務(wù)分析的種類(lèi)（一）按財(cái)務(wù)分析的主體不同可分為內(nèi)部分析和外部分析（二）按財(cái)務(wù)分析的對(duì)象不同可分為資產(chǎn)負(fù)債表分析、利潤(rùn)表分析和現(xiàn)金流量表分析（三）按財(cái)務(wù)分析的方法不同可分為比率分析法和比較分析法等（四）按財(cái)務(wù)分析的目的不同可分為償債能力分析、獲利能力分析、發(fā)展趨勢(shì)分析和綜合分析等五、財(cái)務(wù)分析的程序（一）確定財(cái)務(wù)分析的范圍，搜有關(guān)的經(jīng)濟(jì)資料（二）選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒ㄟM(jìn)行對(duì)比，作出評(píng)價(jià)（三）進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾（四）為作出經(jīng)濟(jì)決策，提供各種建議第二節(jié) 企業(yè)償債能力分析一、短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的財(cái)務(wù)比率主要有：1、流動(dòng)比率2、速動(dòng)比率3

16、、現(xiàn)金比率4、現(xiàn)金流量比率、到期債務(wù)本息償付比率二、長(zhǎng)期償債能力分析 長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)比率主要有：1、 資產(chǎn)負(fù)債率2、 股東權(quán)益比率3、 權(quán)益乘數(shù)4、 負(fù)債股權(quán)比率5、 有形凈值債務(wù)率6、 償債保障比率7、 利息保障倍數(shù)8、 現(xiàn)金利息保障倍數(shù)三、影響企業(yè)償債能力的其他因素（一） 或有負(fù)債（二） 擔(dān)保責(zé)任（三） 租賃活動(dòng)（四） 可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)第三節(jié) 企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析一、存貨周轉(zhuǎn)率二、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 三、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 四、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 五、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第四節(jié) 企業(yè)獲利能力分析一、資產(chǎn)報(bào)酬率二、股東權(quán)益報(bào)酬率三、銷(xiāo)售毛利率與銷(xiāo)售凈利率（一）

17、 銷(xiāo)售毛利率（二） 銷(xiāo)售凈利率四、成本費(fèi)用凈利率五、每股利潤(rùn)與每股現(xiàn)金流量（一） 每股利潤(rùn)（二） 每股現(xiàn)金流量六、每股股利與股利發(fā)放率（一） 每股股利（二） 股利發(fā)放率七、每股凈資產(chǎn)八、市盈率第五節(jié) 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析 一、比較財(cái)務(wù)報(bào)表 比較財(cái)務(wù)報(bào)表是比較企業(yè)連續(xù)幾期財(cái)務(wù)報(bào)表的數(shù)據(jù)，分析其增減變化的幅度及其變化原因，來(lái)判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)。在分析過(guò)程中應(yīng)該排除非正常因素，使各期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)具有可比性。二、比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表三、比較財(cái)務(wù)比率四、圖解法注意圖表的設(shè)計(jì)第四章 長(zhǎng)期籌資概論第一節(jié) 企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)與要求一、企業(yè)籌資的概念企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，

18、通過(guò)籌資渠道和金融市場(chǎng)，有效地籌措和集中資本的活動(dòng)。二、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)（一） 擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模或增加對(duì)外投資而產(chǎn)生的追加籌資的動(dòng)機(jī)。（二） 調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)企業(yè)因調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。（三）混合性籌資動(dòng)機(jī)既為擴(kuò)張規(guī)模又為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。三、企業(yè)籌資的基本原則（一） 效益性原則（二） 合理性原則（三） 及時(shí)性原則（四） 合法性原則四、企業(yè)籌資的渠道與方式（一） 企業(yè)籌資渠道是指企業(yè)籌集資本來(lái)源的方向與通道：1、政府財(cái)政資本2、銀行信貸資本3、非銀行金融機(jī)構(gòu)資本4、其他法人資本5、民間資本6、企業(yè)內(nèi)部資本7、國(guó)外和我國(guó)港澳臺(tái)資本（二） 企業(yè)籌資方式

19、是指企業(yè)籌集資本所采取的具體形式和工具。1、投入資本籌資2、發(fā)行股票籌資3、發(fā)行債權(quán)籌資4、發(fā)行商業(yè)本票籌資5、銀行借款籌資6、商業(yè)信用籌資7、租賃籌資（三）企業(yè)籌資渠道與籌資方式的配合（參見(jiàn)表4-3）第二節(jié) 企業(yè)籌資的類(lèi)型一、股權(quán)資本與債權(quán)資本（一） 股權(quán)資本亦稱權(quán)益資本、自有資本，是企業(yè)依法取得并長(zhǎng)期擁有、自主調(diào)配運(yùn)用的資本。我國(guó)企業(yè)的股權(quán)資本由投入資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)組成。（二） 債權(quán)資本亦稱債務(wù)資本、借入資本，是企業(yè)依法取得并依約運(yùn)用、按期償還的資本。二、長(zhǎng)期資本與短期資本（一） 長(zhǎng)期資本是指企業(yè)需用期限在1年以上的資本。也可以將1年至5年的資本定義為中期資本；5年以上

20、定義為長(zhǎng)期資本。（二） 短期資本是指企業(yè)需用期限在1年以內(nèi)的資本。三、內(nèi)部籌資與外部籌資（一） 內(nèi)部籌資是指企業(yè)在企業(yè)內(nèi)部通過(guò)留用利潤(rùn)而形成的資本來(lái)源。（二） 外部籌資是指企業(yè)向外部籌資而形成的資本來(lái)源。四、直接籌資與間接籌資（一） 直接籌資是指企業(yè)不借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，直接與資本所有者協(xié)商融通資本的一種籌資活動(dòng)。（二） 間接籌資是指企業(yè)借助銀行等金融機(jī)構(gòu)而融通資本的籌資活動(dòng)。（三） 直接籌資與間接籌資的差別 1、籌資機(jī)制不同 2、籌資范圍不同 3、籌資效率和籌資費(fèi)用高低不同、籌資效應(yīng)不同第三節(jié) 企業(yè)籌資環(huán)境一、企業(yè)籌資的金融環(huán)境（一）金融市場(chǎng)是指金融性商品交易的場(chǎng)所，包括貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和

21、黃金市場(chǎng)。（二）金融機(jī)構(gòu)是社會(huì)資本融通的組織機(jī)構(gòu)，包括銀行、證券和保險(xiǎn)。（三） 金融政策包括貨幣政策、利率政策和匯率政策。二、企業(yè)籌資的經(jīng)濟(jì)環(huán)境（一）宏觀經(jīng)濟(jì)政策包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策和政府財(cái)政政策等（二）物價(jià)變動(dòng)（三）周期變化 1、產(chǎn)品壽命周期、經(jīng)濟(jì)周期三、企業(yè)籌資的法律環(huán)境是指規(guī)范和制約企業(yè)籌資行為的有關(guān)法律法規(guī)。第三節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)一、預(yù)測(cè)的基本數(shù)據(jù)（一）法律依據(jù)（二）企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模（三）其他因素 二、因素分析法 三、銷(xiāo)售百分比法 四、線性回歸分析法第五章 長(zhǎng)期籌資方式第一節(jié) 投入資本籌資一、投入資本籌資的含義和主體（一）投入資本籌資的含義 投入資本籌資是指非股份制企業(yè)以協(xié)議等形

22、式吸收國(guó)家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商等直接投入的資本的一種籌資方式。 （二）投入資本籌資的主體投入資本籌資的主體是指進(jìn)行投入資本籌資的企業(yè)，包括獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司。 二、投入資本籌資的種類(lèi) （一）按所形成股權(quán)資本的構(gòu)成分類(lèi)1、國(guó)有資本2、法人資本3、個(gè)人資本4、 外商資本（二）按投資者的出資形式分類(lèi) 1、籌集現(xiàn)金投資、籌集非現(xiàn)金投資 三、投入資本籌資的條件和要求（一）主體條件非股份制企業(yè)（二）需要要求（三）消化要求 四、投入資本籌資的程序（一）確定投入資本籌資的數(shù)量（二）選擇投入資本籌資的具體形式（三）簽署決定、合同或協(xié)議等文件（四）取得資本來(lái)源五、籌集非現(xiàn)金投資的估價(jià)（一）籌集流動(dòng)資產(chǎn)的估

23、價(jià)（二）籌集固定資產(chǎn)的估價(jià)（三）籌集無(wú)形資產(chǎn)的估價(jià)六、投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn) （一）優(yōu)點(diǎn)：1、能提高企業(yè)的資信和借款能力2、能盡快地形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力 3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。 （二）缺點(diǎn)：1、資本成本較高。2、不便于產(chǎn)權(quán)交易。第二節(jié) 發(fā)行普通股籌資 一、股票的種類(lèi)（一）股票按股東權(quán)利和義務(wù)分為普通股和優(yōu)先股。（二）股票按票面有無(wú)記名分類(lèi)（三）股票按票面是否標(biāo)明金額分類(lèi)（四）股票按投資主體的不同，可分為國(guó)家股、法人股、個(gè)人股和外資股。（五）股票按發(fā)行時(shí)間的先后可分為始發(fā)股和增發(fā)股。（六）股票按發(fā)行對(duì)象和上市地區(qū)分類(lèi)二、股票發(fā)行的條件（一） 發(fā)行股票的一般條件（二） 設(shè)立發(fā)行股票的特殊條件（三） 增資發(fā)行

24、新股的特殊條件三、股票的發(fā)行程序（一） 設(shè)立發(fā)行股票的程序（二） 增資發(fā)行新股的程序 四、股票的發(fā)行方法與推銷(xiāo)方式 （一）股票的發(fā)行方法 1、直接發(fā)行2、間接發(fā)行 （二）股票的推銷(xiāo)方式1、自銷(xiāo)方式2、委托承銷(xiāo)方式（2） 包銷(xiāo)（3） 代銷(xiāo) 五、股票發(fā)行價(jià)格的確定（一） 等價(jià)平價(jià)（二） 時(shí)價(jià)市價(jià)（三） 中間價(jià) 六、股票上市（一） 股票上市的意義（二） 股票上市的條件（三） 股票上市的決策 1、公司狀況分析 2、上市公司的股利決策 3、股票上市方式的選擇（1）公開(kāi)發(fā)售(2) 反向收購(gòu) 4、股票上市時(shí)機(jī)的選擇（四）股票上市的暫停、恢復(fù)與終止七、普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（一）普通股籌資的優(yōu)點(diǎn) 1、沒(méi)有固定的股

25、利負(fù)擔(dān)。 2、沒(méi)有固定的到期日。 3、籌資風(fēng)險(xiǎn)小。 4、增強(qiáng)公司的信譽(yù)。（二）普通股籌資的缺點(diǎn) 1、資本成本較高。 2、分散控制權(quán)。第三節(jié) 發(fā)行債券籌資一、債券的種類(lèi)（一） 記名債券與無(wú)記名債券（二） 抵押債券與信用債券（三） 固定利率債券與浮動(dòng)利率債券（四） 參與公司債券與非參與公司債券（五） 收益公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券與附認(rèn)股權(quán)債券（六） 上市債券與非上市債券二、發(fā)行債券的資格與條件三、債券的發(fā)行程序 四、債券發(fā)行價(jià)格的確定（一） 決定債券發(fā)行價(jià)格的因素 1、債券面額 2、票面利率 3、市場(chǎng)利率 4、債券期限（二） 確定債券發(fā)行價(jià)格的方法現(xiàn)值法五、債券的信用評(píng)級(jí)（一） 債券評(píng)級(jí)的意義（二

26、） 債券的信用等級(jí)（三） 債券的評(píng)級(jí)程序（四） 債券的評(píng)級(jí)方法1、公司發(fā)展前景2、公司的財(cái)務(wù)狀況3、公司債券的約定條件六、債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（一）債券籌資的優(yōu)點(diǎn) 1、債券成本較低 2、可利用財(cái)務(wù)杠桿3、保障股東控制權(quán)4、便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu) （二）債券籌資的缺點(diǎn)1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高2、限制條件較多3、籌資數(shù)量有限第四節(jié) 長(zhǎng)期借款籌資 一、長(zhǎng)期借款的種類(lèi)（一） 按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類(lèi) 1、政策性銀行貸款 2、商業(yè)性銀行貸款 3、其他金融機(jī)構(gòu)貸款（二） 按有無(wú)抵押品作擔(dān)保分類(lèi) 1、抵押貸款 2、信用貸款二、銀行借款的信用條件（一） 授信額度（二） 周轉(zhuǎn)授信協(xié)議（三） 補(bǔ)償性余額三、企業(yè)對(duì)貸款銀行的選擇（一）

27、銀行對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)的政策（二） 銀行與借款企業(yè)的關(guān)系（三） 銀行對(duì)借款企業(yè)的咨詢與服務(wù)（四） 銀行對(duì)貸款專(zhuān)業(yè)化的區(qū)分四、長(zhǎng)期借款的優(yōu)缺點(diǎn)（一）長(zhǎng)期借款的優(yōu)點(diǎn) 1、籌資速度快。 2、成本較低。3、彈性較大。4、可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用。 （二）長(zhǎng)期借款的缺點(diǎn) 1、籌資風(fēng)險(xiǎn)較高。 2、限制條件較多。 3、籌資數(shù)量有限。 第五節(jié) 租賃籌資一、租賃的種類(lèi) （一）營(yíng)運(yùn)租賃 1、營(yíng)運(yùn)租賃的含義 2、營(yíng)運(yùn)租賃的特點(diǎn) （二）融資租賃 1、融資租賃的含義 2、融資租賃的特點(diǎn) （三）融資租賃的形式1、直接租賃2、售后租回3、杠桿租賃二、租金的確定（一） 決定租金的因素 1、租賃設(shè)備的購(gòu)置成本 2、預(yù)計(jì)租賃設(shè)備的殘值 3

28、、利息 4、租賃手續(xù)費(fèi) 5、租賃期限 6、租金的支付方式 （二）確定租金的方法 1、平均分?jǐn)偡?2、等額年金法三、租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（一） 租賃籌資的優(yōu)點(diǎn)（二） 租賃籌資的缺點(diǎn)第六節(jié) 混合性籌資一、發(fā)行優(yōu)先股籌資（一） 優(yōu)先股的特征（二） 優(yōu)先股的種類(lèi)二、發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券籌資（一） 可轉(zhuǎn)換證券的種類(lèi)（二） 可轉(zhuǎn)換證券的特性 第六章 長(zhǎng)期籌資決策第一節(jié) 資本成本一、資本成本的作用（一） 資本成本的概念、內(nèi)容和屬性 1、資本成本是企業(yè)籌集和使用資本而承付的代價(jià)。2、資本成本包括用資費(fèi)用和籌資費(fèi)用兩部分：（1）用資費(fèi)用是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和對(duì)外投資活動(dòng)中因使用資本而承付的費(fèi)用。（2）籌資費(fèi)用是指企業(yè)在籌集

29、資本活動(dòng)中為獲得資本而付出的費(fèi)用。 3、資本成本既包括貨幣的時(shí)間價(jià)值，又包括投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。（二） 資本成本率的種類(lèi)資本成本率是指企業(yè)用資費(fèi)用與有效籌資額之間的比率，包括1、 個(gè)別資本成本率2、 綜合資本成本率3、 邊際資本成本率（三）資本成本的作用 1、資本成本是選擇籌資方式，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策和選擇追加籌資方案的依據(jù)。2、資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目，比較投資方案和進(jìn)行投資決策的經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)。3、資本成本可以作為評(píng)價(jià)企業(yè)整個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的基準(zhǔn)。二、個(gè)別資本成本率的測(cè)算（一） 個(gè)別資本成本率的測(cè)算原理（二） 長(zhǎng)期債權(quán)資本成本率的測(cè)算1、長(zhǎng)期借款資本成本率的測(cè)算2、長(zhǎng)期債券資本成本率的測(cè)算（三）股權(quán)資本成本率

30、的測(cè)算 1、普通股資本成本率的測(cè)算 2、優(yōu)先股資本成本率的測(cè)算 3、留用利潤(rùn)資本成本率的測(cè)算三、綜合資本成本率的測(cè)算（一）決定資本成本率的因素1、個(gè)別資本成本率2、各種長(zhǎng)期資本比例（二）綜合資本成本率的測(cè)算方法（三）綜合資本成本率中資本價(jià)值基礎(chǔ)的選擇1、按帳面價(jià)值確定資本比例。2、按市場(chǎng)價(jià)值確定資本比例。3、按目標(biāo)價(jià)值確定資本比例。 四、邊際資本成本率的測(cè)算 （一）邊際資本成本率的測(cè)算原理 按加權(quán)平均法測(cè)算，以市場(chǎng)價(jià)值確定。（二）邊際資本成本率規(guī)劃第二節(jié) 杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)一、營(yíng)業(yè)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)（一） 營(yíng)業(yè)杠桿原理1、營(yíng)業(yè)杠桿是指企業(yè)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中對(duì)營(yíng)業(yè)成本中固定成本的利用。2、營(yíng)業(yè)杠桿利益是指在企

31、業(yè)擴(kuò)大營(yíng)業(yè)總額的條件下，單位營(yíng)業(yè)額的固定成本下降而給企業(yè)增加的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。（二） 營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)的測(cè)算 營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)是指企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的變動(dòng)率相當(dāng)于營(yíng)業(yè)額變動(dòng)率的倍數(shù)。 （三）影響營(yíng)業(yè)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的其他因素1、產(chǎn)品供求的變動(dòng)。2、產(chǎn)品售價(jià)的變動(dòng)。3、單位產(chǎn)品變動(dòng)成本的變動(dòng)。4、固定成本總額的變動(dòng)。二、財(cái)務(wù)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)（一） 財(cái)務(wù)杠桿原理1、財(cái)務(wù)杠桿是指企業(yè)在籌資活動(dòng)中對(duì)資本成本固定的債權(quán)資本的利用。2、財(cái)務(wù)杠桿利益是指企業(yè)利用債務(wù)籌資這個(gè)財(cái)務(wù)杠桿而給股權(quán)資本帶來(lái)的額外收益。3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中與籌資有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是指在籌資活動(dòng)中利用財(cái)務(wù)杠桿可能導(dǎo)致企業(yè)股權(quán)資本所有者收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，

32、甚至可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。 （二）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的測(cè)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指企業(yè)稅后利潤(rùn)的變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。（三）影響財(cái)務(wù)杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)的其他因素1、資本規(guī)模的變動(dòng)。 2、資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)。 3、債務(wù)利率的變動(dòng)。 三、聯(lián)合杠桿利益與風(fēng)險(xiǎn)（一） 聯(lián)合杠桿原理聯(lián)合杠桿是指營(yíng)業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合。（二）聯(lián)合杠桿系數(shù)的測(cè)算第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)理論 資本結(jié)構(gòu)理論是關(guān)于公司資本結(jié)構(gòu)、公司綜合資本成本率與公司價(jià)值三者之間關(guān)系的理論。一、早期資本結(jié)構(gòu)理論（一） 凈收益觀點(diǎn)（二） 凈營(yíng)業(yè)收益觀點(diǎn)（三） 傳統(tǒng)觀點(diǎn)二、MM資本結(jié)構(gòu)理論（一） MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本觀點(diǎn)（二） MM資本結(jié)構(gòu)理論的修正觀點(diǎn)三、新

33、的資本結(jié)構(gòu)理論（一） 代理成本理論（二） 信號(hào)傳遞理論（三） 啄序理論第四節(jié) 資本結(jié)構(gòu)決策 一、資本結(jié)構(gòu)的意義（一） 資本結(jié)構(gòu)的概念資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系。（二） 資本結(jié)構(gòu)的種類(lèi)1、資本的屬性結(jié)構(gòu)（1） 股權(quán)資本（2） 債權(quán)資本2、資本的期限結(jié)構(gòu)（1）長(zhǎng)期資本（2）短期資本（三）資本結(jié)構(gòu)的意義1、合理安排債權(quán)資本比例可以降低企業(yè)的綜合資本成本率。 2、合理安排債權(quán)資本比例可以獲得財(cái)務(wù)杠桿利益。3、合理安排債權(quán)資本比例可以增加公司的價(jià)值。二、資本結(jié)構(gòu)決策因素的定性分析（一） 企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的影響分析 1、利潤(rùn)最大化目標(biāo)的影響分析。 2、股票價(jià)值最大化目標(biāo)的影響分析。 3、公

34、司價(jià)值最大化目標(biāo)的影響分析。（二） 投資者動(dòng)機(jī)的影響分析（三） 債權(quán)人態(tài)度的影響分析（四） 經(jīng)營(yíng)者行為的影響分析（五） 企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展能力的影響分析（六） 稅收政策的影響分析（七） 資本結(jié)構(gòu)的行業(yè)差別分析三、資本結(jié)構(gòu)的決策方法（一） 資本成本比較法1、初始籌資的資本結(jié)構(gòu)決策。2、追加籌資的資本結(jié)構(gòu)決策。（二） 每股利潤(rùn)分析法（三） 公司價(jià)值比較法1、公司價(jià)值的測(cè)算2、公司資本成本率的測(cè)算3、公司最佳資本結(jié)構(gòu)的確定第七章 長(zhǎng)期投資概論第一節(jié) 企業(yè)投資概述一、企業(yè)投資的意義企業(yè)投資是指企業(yè)投入財(cái)力，以期望在未來(lái)獲取收益的一種行為。財(cái)務(wù)管理中的投資與會(huì)計(jì)中的投資含義不完全一致，會(huì)計(jì)上的投資是指對(duì)

35、外投資，而財(cái)務(wù)管理中的投資既包括對(duì)外投資，也包括對(duì)內(nèi)投資。（一） 企業(yè)投資是實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的基本前提。（二） 企業(yè)投資是發(fā)展生產(chǎn)的必要手段。（三） 企業(yè)投資是降低風(fēng)險(xiǎn)的重要方法。二、企業(yè)投資的分類(lèi)（一） 直接投資與間接投資（二） 長(zhǎng)期投資與短期投資（三） 對(duì)內(nèi)投資和對(duì)外投資第二節(jié) 投資環(huán)境的分析一、投資環(huán)境分析的意義（一） 進(jìn)行投資環(huán)境研究，可以使投資決策有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，保證決策的正確性。（二） 進(jìn)行投資環(huán)境研究，可以使企業(yè)及時(shí)了解環(huán)境的變化，保證投資決策的及時(shí)性。（三） 進(jìn)行投資環(huán)境研究，可以使企業(yè)預(yù)計(jì)到未來(lái)投資環(huán)境的變化情況，提高投資決策的預(yù)見(jiàn)性。二、投資環(huán)境的基本內(nèi)容（一） 投資的一般環(huán)

36、境 1、政治形勢(shì) 2、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)3、文化狀況（二）投資的相關(guān)環(huán)境1、相關(guān)市場(chǎng)2、相關(guān)資源3、相關(guān)科學(xué)技術(shù)4、相關(guān)地理環(huán)境5、相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施6、相關(guān)政策優(yōu)惠7、其他相關(guān)因素三、投資環(huán)境分析的基本方法（一） 調(diào)查判斷法（二） 加權(quán)評(píng)分法（三） 匯總評(píng)分法第三節(jié) 投資額的預(yù)測(cè)一、投資額預(yù)測(cè)的程序和意義（一）投資額預(yù)測(cè)的基本程序1、確定所有可以進(jìn)行投資的投資項(xiàng)目2、預(yù)測(cè)各個(gè)項(xiàng)目的投資額3、確定一定時(shí)期內(nèi)的企業(yè)投資總額（二）投資額預(yù)測(cè)的意義1、進(jìn)行投資額的預(yù)測(cè)有利于企業(yè)正確合理地籌集資金。2、進(jìn)行投資額的預(yù)測(cè)有利于正確地評(píng)價(jià)投資方案的經(jīng)濟(jì)效果。二、內(nèi)部投資額的預(yù)測(cè)企業(yè)內(nèi)部長(zhǎng)期投資主要是對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的

37、固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等所進(jìn)行的投資。（一） 內(nèi)部投資額的構(gòu)成內(nèi)容1、投資前費(fèi)用 2、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)用 3、設(shè)備安裝費(fèi)用 4、建筑工程費(fèi)5、營(yíng)運(yùn)資金的墊支6、不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)（二）內(nèi)部投資額預(yù)測(cè)的基本方法1、逐項(xiàng)測(cè)算法2、單位生產(chǎn)能力估算法3、裝置能力指數(shù)法 三、對(duì)外投資額的預(yù)測(cè)對(duì)外投資是指把資金投向企業(yè)外部以便獲取利潤(rùn)的投資。（一） 對(duì)外聯(lián)營(yíng)投資額的預(yù)測(cè)（二） 對(duì)外證券投資額的預(yù)測(cè)1、為控制一企業(yè)所需要的投資額2、為利潤(rùn)目的而進(jìn)行證券投資額的預(yù)測(cè)第八章 內(nèi)部長(zhǎng)期投資企業(yè)把資金投放到企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的長(zhǎng)期資產(chǎn)上，稱為內(nèi)部長(zhǎng)期投資。包括固定資產(chǎn)投資和無(wú)形資產(chǎn)投資。第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資概述一、固定資產(chǎn)投資的

38、分類(lèi)（一） 根據(jù)投資在再生產(chǎn)過(guò)程中的作用 1、新建企業(yè)投資 2、簡(jiǎn)單再生產(chǎn)投資 3、擴(kuò)大再生產(chǎn)投資（二） 按對(duì)企業(yè)前途的影響進(jìn)行分類(lèi) 1、戰(zhàn)術(shù)性投資 2、戰(zhàn)略性投資（三）按投資項(xiàng)目之間的關(guān)系進(jìn)行分類(lèi) 1、相關(guān)性投資 2、非相關(guān)性投資（四）按增加利潤(rùn)的途徑進(jìn)行分類(lèi) 1、擴(kuò)大收入投資 2、降低成本投資（五）按決策的分析思路來(lái)分類(lèi) 1、采納與否投資 2、互斥選擇投資三、固定資產(chǎn)投資的特點(diǎn)（一） 固定資產(chǎn)的回收時(shí)間較長(zhǎng)（二） 固定資產(chǎn)投資的變現(xiàn)能力較差（三） 固定資產(chǎn)投資的資金占用數(shù)量相對(duì)穩(wěn)定（四） 固定資產(chǎn)投資的實(shí)物形態(tài)與價(jià)值形態(tài)可以分離（五） 固定資產(chǎn)投資的次數(shù)相對(duì)較少四、固定資產(chǎn)投資管理的程序（

39、一） 投資項(xiàng)目的提出（二） 投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)（三） 投資項(xiàng)目的決策（四） 投資項(xiàng)目的執(zhí)行（五） 投資項(xiàng)目的再評(píng)價(jià)第二節(jié) 投資決策指標(biāo)一、現(xiàn)金流量（一） 現(xiàn)金流量的構(gòu)成 1、初始現(xiàn)金流量 2、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 3、終結(jié)現(xiàn)金流量（二） 現(xiàn)金流量的計(jì)算（三） 投資決策中使用現(xiàn)金流量的原因 1、采用現(xiàn)金流量有利于科學(xué)地考慮時(shí)間價(jià)值因素。2、采用現(xiàn)金流量才能使投資決策更符合客觀實(shí)際情況。二、非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)（一） 投資回收期（二）平均報(bào)酬率三、貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)（一） 凈現(xiàn)值投資項(xiàng)目投入使用后的凈現(xiàn)金流量，按資本成本或企業(yè)要求達(dá)到的報(bào)酬率折算為現(xiàn)值，減去初始投資以后的余額。（二） 內(nèi)部報(bào)酬率使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值

40、等于零的貼現(xiàn)率。（三）獲利指數(shù)投資項(xiàng)目未來(lái)報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。 第三節(jié) 投資決策指標(biāo)的應(yīng)用一、固定資產(chǎn)更新決策二、資本限量決策（一） 獲利指數(shù)法（二） 凈現(xiàn)值法三、投資開(kāi)發(fā)時(shí)機(jī)決策 1、早開(kāi)發(fā)的收入少，晚開(kāi)發(fā)的收入多； 2、錢(qián)越早賺到手越好。四、投資期決策五、項(xiàng)目壽命不等的投資決策（一） 最小公倍壽命法使投資項(xiàng)目的壽命周期相等的方法。（二） 年均凈現(xiàn)值法把項(xiàng)目總的凈現(xiàn)值轉(zhuǎn)化為項(xiàng)目每年的平均凈現(xiàn)值。第四節(jié) 有風(fēng)險(xiǎn)情況下的投資決策 一、按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率法（一） 用資本資產(chǎn)定價(jià)模型來(lái)調(diào)整貼現(xiàn)率（二） 按投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來(lái)調(diào)整貼現(xiàn)率（三） 用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率模型來(lái)調(diào)整貼現(xiàn)率二、按風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)

41、金流量法第五節(jié) 無(wú)形資產(chǎn)投資一、無(wú)形資產(chǎn)投資決策固定資產(chǎn)投資決策的一些基本方法，一般都適用于無(wú)形資產(chǎn)的投資管理。與固定資產(chǎn)投資相比，無(wú)形資產(chǎn)投資則更加復(fù)雜，這是因?yàn)椋?、無(wú)形資產(chǎn)投資沒(méi)有可比性。2、無(wú)形資產(chǎn)投資期及有效期難以預(yù)測(cè)。3、無(wú)形資產(chǎn)的收益高度不確定。第九章 對(duì)外長(zhǎng)期投資第一節(jié) 對(duì)外投資的特點(diǎn)與原則一、 對(duì)外投資的目的（一） 優(yōu)化資源配置，提高資產(chǎn)利用效率（二） 優(yōu)化投資組合，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（三） 穩(wěn)定與客戶的關(guān)系，擴(kuò)大市場(chǎng)占有率（四） 提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，增強(qiáng)企業(yè)的償債能力二、 對(duì)外投資的特點(diǎn)（一） 對(duì)外投資的對(duì)象多樣化，決策程序比較復(fù)雜（二） 對(duì)外投資的收益與風(fēng)險(xiǎn)差別較大（三） 對(duì)外投

42、資的變現(xiàn)能力差別較大（四） 對(duì)外投資回收的時(shí)間和方式差別較大三、 對(duì)外投資的原則（一） 效益性原則（二） 安全性原則（三） 流動(dòng)性原則（四） 整體性原則 第二節(jié) 對(duì)外直接投資一、 對(duì)外直接投資應(yīng)考慮的因素（一） 企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況（二） 企業(yè)整體的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)（三） 投資對(duì)象的收益與風(fēng)險(xiǎn)二、 對(duì)外直接投資的決策程序（一） 投資方案的提出（二） 對(duì)投資方案進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)，選出最優(yōu)投資方案（三） 擬定投資計(jì)劃，選擇合理的出資方式和時(shí)間（四） 投資方案的實(shí)施（五） 對(duì)投資效果進(jìn)行評(píng)價(jià)三、 對(duì)外直接投資的方式（一） 合資經(jīng)營(yíng)方式（二） 合作經(jīng)營(yíng)方式（三） 購(gòu)并控股方式四、 對(duì)外直接投資決策應(yīng)注意的問(wèn)題1、

43、與企業(yè)內(nèi)部投資相比，對(duì)外直接投資更應(yīng)遵循完備的法律程序 2、在不能取得完全的控股地位的情況下，對(duì)外直接投資不易為企業(yè)所控制，對(duì)投資對(duì)方具有較大的依附性。3、對(duì)外直接投資一般期限都較長(zhǎng)，應(yīng)當(dāng)考慮到資金時(shí)間價(jià)值對(duì)投資收益的影響，在投資決策時(shí)，應(yīng)使用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量方法進(jìn)行決策。4、對(duì)外直接投資的變現(xiàn)能力較差，必須對(duì)被投資企業(yè)有充分的了解。第三節(jié) 對(duì)外證券投資一、證券的種類(lèi)（一）債券債券是某一社會(huì)經(jīng)濟(jì)主體為籌措資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息，并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。按發(fā)行主體不同，債券可分為政府債券、金融債券和公司債券。（二）股票普通股根據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)及投資功能的不同，可以分為以下

44、幾種：1、藍(lán)籌股股票2、成長(zhǎng)性股票3、周期性股票4、防守性股票5、投機(jī)性股票（三）投資基金1、投資基金的概念2、投資基金的種類(lèi)（1）契約型投資基金和公司型投資基金（2）封閉式投資基金和開(kāi)放式投資基金（3）股權(quán)式投資基金和證券投資基金（4）固定式投資基金和管理式投資基金二、證券投資的目的（一）短期證券投資的目的1、作為現(xiàn)金的替代品2、出于投機(jī)的目的3、滿足企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)需求 （二）長(zhǎng)期證券投資的目的1、為了獲取較高的投資收益。2、為了對(duì)被投資企業(yè)取得控制權(quán)。三、證券投資的程序與交易方式（一） 證券投資的一般程序 1、選擇合適的投資對(duì)象。 2、確定合適的證券買(mǎi)入價(jià)格。 3、委托買(mǎi)賣(mài)并發(fā)出委托投資指

45、示。 （1）隨市指示 （2）限定性指示 （3）停止損失指示 （4）撤銷(xiāo)以前有效的委托指示 4、進(jìn)行證券交割和清算。（二）證券交易方式1、 股票現(xiàn)貨交易。2、 股票期貨交易。3、 股票指數(shù)期貨交易。4、 股票期權(quán)交易。（1） 買(mǎi)進(jìn)期權(quán)（2） 賣(mài)出期權(quán)四、債券投資（一） 債券估價(jià)（二） 債券市場(chǎng)價(jià)格的影響因素 1、宏觀經(jīng)濟(jì)因素（1） 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)周期（2） 通貨膨脹（3） 利率水平2、經(jīng)濟(jì)政策因素（1） 貨幣金融政策（2） 財(cái)政政策（3） 產(chǎn)業(yè)政策 3、公司財(cái)務(wù)狀況因素4、期限因素（三）債券投資的風(fēng)險(xiǎn)1、傳統(tǒng)債券的投資風(fēng)險(xiǎn)。（3） 違約風(fēng)險(xiǎn)（4） 利率風(fēng)險(xiǎn)（5） 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（4）通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)（5

46、）匯率風(fēng)險(xiǎn) 2、帶有附加條款的債券的投資風(fēng)險(xiǎn)。（1） 提前贖回條款（2） 償債基金條款（3） 提前售回條款（4） 轉(zhuǎn)換條款（四） 債券投資收益1、 附息債券投資收益率（1）單利計(jì)息的附息債券投資收益率（2）復(fù)利計(jì)息的附息債券投資收益率2、貼現(xiàn)債券投資收益率。（1）單利計(jì)息的貼現(xiàn)債券投資收益率（2）復(fù)利計(jì)息的貼現(xiàn)債券投資收益率五、 股票投資（一） 股票投資的特點(diǎn)1、 股票投資是股權(quán)性投資2、 股票投資的風(fēng)險(xiǎn)大3、 股票投資的收益不穩(wěn)定4、 股票投資的波動(dòng)性大（二） 股票估價(jià)（三） 股票價(jià)格與股票價(jià)格指數(shù)1、 影響股票價(jià)格的主要因素（1） 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)（2） 通貨膨脹（3） 利率和匯率的變化（4）

47、 經(jīng)濟(jì)政策（5） 公司因素（6） 市場(chǎng)因素（7） 政治因素2、 股票除權(quán)價(jià)的計(jì)算3、 股票價(jià)格指數(shù)（1）道瓊斯工業(yè)平均股價(jià)指數(shù)。（2）標(biāo)準(zhǔn)普爾股票價(jià)格指數(shù)。（3）倫敦金融時(shí)報(bào)股票價(jià)格指數(shù)。（4）日本經(jīng)濟(jì)新聞道式股票價(jià)格指數(shù)。（5）香港恒生股票價(jià)格指數(shù)。（6）我國(guó)股票價(jià)格指數(shù)。（四） 股票投資決策分析1、 基本分析2、 技術(shù)分析 第十章 營(yíng)運(yùn)資金概論第一節(jié) 營(yíng)運(yùn)資金的概念與特點(diǎn)一、營(yíng)運(yùn)資金的概念營(yíng)運(yùn)資金是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。二、營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)三、營(yíng)運(yùn)資金的管理原則（一）認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，合理確定營(yíng)運(yùn)資金的需要數(shù)量（二）在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，節(jié)約使用資金（三）加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效果（四）合理安排流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力第二節(jié) 企業(yè)籌資組合一、影響企業(yè)籌資組合的因素（一） 風(fēng)險(xiǎn)與成本短期資金的風(fēng)險(xiǎn)比長(zhǎng)期資金要大。這是因?yàn)椋?、短期資金到期日近，可能產(chǎn)生不能按時(shí)清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。2、短期債務(wù)在利息成本方面也有較大的不確定性。（二） 企業(yè)所處的行業(yè)（三） 經(jīng)營(yíng)規(guī)模（四） 利息率狀況二、企業(yè)籌資組合策略（一） 正常的籌資