《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》直播課堂(二)

1、高級(jí)財(cái)務(wù)管理直播課堂（二）主持人：石瑞芹 中央電大財(cái)經(jīng)部嘉賓：張延波 北京工商大學(xué) 教授時(shí)間：2004年12月20日（共計(jì)50分鐘）主持人：同學(xué)們，老師們，大家好！這里是中央廣播電視大學(xué)直播課堂，今天，我們要輔導(dǎo)的課程是開放教育會(huì)計(jì)學(xué)（本科）專業(yè)的必修課高級(jí)財(cái)務(wù)管理。來到直播課堂的是北京工商大學(xué)教授張延波老師。張老師，您好，歡迎您參加中央電大高級(jí)財(cái)務(wù)管理課程的直播課堂。 張老師：大家好！很高興來到直播課堂。 主持人：在我們的直播課堂設(shè)置了兩部熱線電話，電話號(hào)碼是01066490583、01066419051。大家如有什么問題，請打電話提問。同時(shí)，本次直播課堂通過電大在線學(xué)習(xí)網(wǎng)同步播出，網(wǎng)址是：

2、 歡迎大家登錄收看網(wǎng)上直播，同時(shí)進(jìn)行網(wǎng)上在線交流、討論。張老師：同學(xué)們有什么問題可以及時(shí)與我們聯(lián)系、溝通。主持人：今天是2004年12月20日，根據(jù)正常的教學(xué)進(jìn)度來看，該課程應(yīng)該逐漸進(jìn)入期末復(fù)習(xí)階段了，所以，在今天的直播課堂里我們準(zhǔn)備就期末復(fù)習(xí)及考試的問題與同學(xué)們進(jìn)行交流。張老師：本課程的考試命題在教學(xué)大綱、考核說明規(guī)定的教學(xué)要求和教學(xué)內(nèi)容的范圍之內(nèi)。但在所學(xué)知識(shí)范圍內(nèi)，按照重分析推理和理論聯(lián)系實(shí)際的原則，考察所學(xué)知識(shí)綜合應(yīng)用能力的試題不屬超綱。考試時(shí)，既考察學(xué)生對基本知識(shí)的理解及掌握能力，又考察學(xué)生運(yùn)用所學(xué)的知識(shí)綜合分析問題和解決問題的能力。這樣，同學(xué)們在復(fù)習(xí)時(shí)應(yīng)注重基本知識(shí)和應(yīng)用能力兩個(gè)方

3、面，把握對基本理論、基本技能、基本方法的理解和應(yīng)用能力。同學(xué)們在復(fù)習(xí)時(shí)的依據(jù)應(yīng)該是本課程的教學(xué)大綱及考核說明，具體的內(nèi)容以教材為準(zhǔn)。 一、考核方式：采用形成性考核和終結(jié)性考核相結(jié)合的方式。形成性考核（即學(xué)習(xí)過程考核）包括4次平時(shí)作業(yè)，平時(shí)作業(yè)成績占學(xué)期總成績的20%。終結(jié)性考核（即期末考試），期末考試成績占學(xué)期總成績的80%。期末考試為閉卷，答題時(shí)限為120分鐘。形成性考核成績占學(xué)期總成績的20%。終結(jié)性考核成績占學(xué)期總成績的80%。本課程期末考試不允許攜帶系數(shù)表等的資料（如需要，會(huì)隨題給出），但可以攜帶計(jì)算器等計(jì)算工具。二、考試題型及分值：石瑞芹：試題類型大致分為客觀性試題和主觀性試題兩大類

4、?？陀^性試題包括判斷和選擇題（含單選與多選）；主觀性試題包括名詞解釋、簡答、計(jì)算分析題、案例分析題。期末考試的題型及分值：（1）名詞解釋 9分（2）判斷題 10分（3）單項(xiàng)選擇題 10分（4）多項(xiàng)選擇題 12分 （5）簡答題 14分 （6）計(jì)算或計(jì)算分析題 30分 （7）案例分析題15分三、考試答題基本要求（一）名詞解釋考核學(xué)生對基本概念的理解和記憶程度。學(xué)生回答時(shí)要求簡明、完整，有些名詞可能包括其構(gòu)成要素或顯著特征等。 1答題要義（1）需包含該名詞的核心或關(guān)鍵涵義（2）要回答到教材對該名詞解釋的句號(hào)處（3）名詞包含的構(gòu)成要素應(yīng)予以體現(xiàn) 2示例說明（1）財(cái)務(wù)管理體制：是指總部（或母公司）為界定

5、企業(yè)集團(tuán)各方面財(cái)務(wù)管理的權(quán)責(zé)利關(guān)系，規(guī)范子公司等成員企業(yè)理財(cái)行為所確立的基本制度，簡稱財(cái)務(wù)體制，包括財(cái)務(wù)組織制度、財(cái)務(wù)決策制度、財(cái)務(wù)控制制度三個(gè)主要方面。P46（2）預(yù)算管理：也稱預(yù)算控制，是指將企業(yè)集團(tuán)的決策管理目標(biāo)及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部管理活動(dòng)或過程。P104（二）判斷題考核學(xué)生對基本知識(shí)、基本方法等的掌握程度。要求學(xué)生對基本概念、基本原理和操作技能中記憶和理解容易出錯(cuò)的問題作出正確與否的判斷。1答題要義（1）判斷題通常會(huì)采取兩種方式：一是判斷正誤，并對錯(cuò)誤的進(jìn)行改正；二是單純地進(jìn)行正誤判斷而不須改正。（2）在計(jì)分上，判斷正確者得分，判斷錯(cuò)誤者不得分亦不扣分2示例說明

6、（1） 母公司是否繼續(xù)保持對分立或分拆出去的公司的控制權(quán)，是公司分立與分拆上市的一個(gè)顯著區(qū)別。要求：判斷對錯(cuò)答案：正確（P240）（2）依據(jù)股權(quán)資本貢獻(xiàn)現(xiàn)金流量對目標(biāo)公司的估價(jià)，代表的是目標(biāo)公司的整體現(xiàn)金價(jià)值。要求：判斷對錯(cuò)并改正答案：錯(cuò)誤（P216）改正：依據(jù)股權(quán)資本貢獻(xiàn)現(xiàn)金流量對目標(biāo)公司的估價(jià)，代表的是目標(biāo)公司的股權(quán)現(xiàn)金價(jià)值理由：依據(jù)股權(quán)貢獻(xiàn)現(xiàn)金流量對目標(biāo)公司的估價(jià)，代表目標(biāo)公司的股權(quán)現(xiàn)金價(jià)值，而依據(jù)運(yùn)用資本貢獻(xiàn)現(xiàn)金流量對目標(biāo)公司的估價(jià)，代表的才是目標(biāo)公司的整體現(xiàn)金價(jià)值。（三）選擇題（包括單項(xiàng)選擇題和多項(xiàng)選擇題）考核學(xué)生對基本概念、基本原理、基本理論及方法的掌握程度。要求學(xué)生運(yùn)用所學(xué)基本概

7、念、原理、理論、方法等基本知識(shí)，對備選答案作出正確選擇。內(nèi)容包括基本知識(shí)的理解以及基本方法、計(jì)算公式的運(yùn)用等。選擇題包括單項(xiàng)選擇和多項(xiàng)選擇，前者是在列出的被選答案中選出一個(gè)正確答案；后者是在給出的備選答案中選出兩個(gè)或兩個(gè)以上的正確答案。 1單項(xiàng)選擇題：（1）答題要義單選題要求在給出的答案中選擇1個(gè)正確的，一般采取4選1的考試方式選錯(cuò)不得分也不扣分 （2）示例說明資產(chǎn)收益率是各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源綜合利用的結(jié)果，用公式表示為（C）（P172）A資產(chǎn)收益率銷售利潤率÷資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B資產(chǎn)收益率銷售利潤率×資產(chǎn)占用率C資產(chǎn)收益率銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D資產(chǎn)收益率銷售利潤率÷

8、資產(chǎn)占用率資本結(jié)構(gòu)中的“資本”指的是（D）（P251）A營運(yùn)資本（流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債） B股權(quán)資本（資產(chǎn)總額負(fù)債總額）C負(fù)債資本（流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債） D運(yùn)用資本（股權(quán)資本長期負(fù)債）組織結(jié)構(gòu)設(shè)置必須遵循“三權(quán)分立制衡”原則中的“三權(quán)”指的是（ B ）(P38)A所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)、控制權(quán) B決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)C所有權(quán)、決策權(quán)、經(jīng)營權(quán) D所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)、受益權(quán)2.多項(xiàng)選擇題：(1)答題要義多選題要求在給出的答案中選擇2個(gè)或以上正確的，一般采取5選25的考試方式凡錯(cuò)選、多選或漏選者概不得分也不扣分(2)示例說明無形資產(chǎn)具有如下功能效應(yīng)（BDE）（P189）A存在的虛擬性B本質(zhì)的財(cái)富性C效用的遞減性D功

9、能的利銷性E價(jià)值的核變性誘發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)的最為直接的原因包括（CE）（P367）A財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在B財(cái)務(wù)目標(biāo)的客觀強(qiáng)制C市場競爭能力持續(xù)低下D投資規(guī)?？焖僭鲩LE長期處于過度經(jīng)營狀態(tài)下列形式中屬于企業(yè)集團(tuán)融資幫助的包括（ACDE）（P255-256）A上市包裝B關(guān)聯(lián)交易C內(nèi)部資金頭寸調(diào)劑D債務(wù)轉(zhuǎn)移E相互抵押擔(dān)保(四)簡答題：考核學(xué)生對基本概念、理論、方法的理解、掌握以及應(yīng)用程度。學(xué)生回答此類型題時(shí)，要求按各題的具體要求，對該題所涉及的要點(diǎn)要敘述全面、完整、準(zhǔn)確，但只需簡要解釋，不需特別展開、敘述。 1.答題要義(1) 切忌漏掉要點(diǎn)或關(guān)鍵詞(2) 對要點(diǎn)內(nèi)容應(yīng)作簡要說明(3) 勿需展開詳細(xì)論述 2.

10、示例說明(1) 企業(yè)集團(tuán)初創(chuàng)期一體化集權(quán)型投資戰(zhàn)略的要點(diǎn)（P84）投資決策權(quán)全部集中于母公司，所有子公司不具有投資決策權(quán)母公司提出未來投資發(fā)展方向以及投資領(lǐng)域的優(yōu)先級(jí)，從而為子公司在項(xiàng)目選擇上提供戰(zhàn)略指導(dǎo)對子公司提出的投資項(xiàng)目及所需資本，經(jīng)母公司批準(zhǔn)后，由母公司統(tǒng)一負(fù)責(zé)資金的分配投資項(xiàng)目所需資金的分配必須嚴(yán)格執(zhí)行資本預(yù)算，由母公司統(tǒng)一負(fù)責(zé)項(xiàng)目的審批與資本的撥付（2）簡述總部與成員企業(yè)在融資決策權(quán)限劃分上應(yīng)遵循的基本原則（P248-249）答案：應(yīng)遵循如下基本原則：統(tǒng)一規(guī)劃、重點(diǎn)決策、授權(quán)控制。 統(tǒng)一規(guī)劃：是指對集團(tuán)及各成員企業(yè)的融資政策及重大融資事項(xiàng)統(tǒng)一由總部規(guī)劃并制定基本操作規(guī)則等。 重點(diǎn)決

11、策：是指對那些與集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略關(guān)系密切、影響重大的融資項(xiàng)目，一律經(jīng)由總部直接決策。 授權(quán)控制：是指總部將對成員企業(yè)融資實(shí)施過程的監(jiān)控權(quán)以及其他一般事務(wù)性的日常管理權(quán)交由專門的財(cái)務(wù)職能機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。（五）計(jì)算題：主要考核學(xué)生對財(cái)務(wù)管理的理論與方法的理解、分析及綜合應(yīng)用能力。做計(jì)算題時(shí)，要求學(xué)生寫出計(jì)算公式及主要計(jì)算過程，并按要求給出必要的分析、說明。如需保留小數(shù)，保留兩位小數(shù)即可。 1答題要義（1） 列示計(jì)算公式及對應(yīng)數(shù)據(jù)（2） 對于金額單位或百分?jǐn)?shù)按照四舍五入原則可保留兩位小數(shù)（3） 依據(jù)計(jì)算結(jié)果并結(jié)合題目給定資料、相關(guān)理論等做出評價(jià)并提出管理建議或措施 2示例說明 （1）某企業(yè)2003、2004年

12、核心業(yè)務(wù)平均資產(chǎn)占用額分別為1200萬元、1500萬元；相應(yīng)所實(shí)現(xiàn)的銷售收入凈額分別為7400萬元、10600萬元；相應(yīng)的營業(yè)現(xiàn)金流入量分別為5800萬元、7200萬元；相應(yīng)的營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為1100萬元（其中：非付現(xiàn)營業(yè)成本為450萬元）、1800萬元（其中：非付現(xiàn)營業(yè)成本為760萬元）。根據(jù)資料，2003年、2004年市場上同類業(yè)務(wù)的資產(chǎn)銷售率平均水平分別為580、640；最好水平分別為650、720。要求：分別計(jì)算2003年、2004年該企業(yè)核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率、核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率、核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率，并作出簡要評價(jià)。（P358-370）2003年該企業(yè)核

13、心業(yè)務(wù)：資產(chǎn)銷售率 =7400/1200616.67% 銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率 =5800/740078.38% 非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率 =450/110040.91% 2004年該企業(yè)核心業(yè)務(wù)：資產(chǎn)銷售率 =10600/1500706.67% 銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率 =7200/1060067.92% 非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量比率 =760/180042.22% 評價(jià)：與2003年相比，2004年該企業(yè)核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)銷售率有了很大的提高，不僅明顯高于行業(yè)平均水平，而且接近行業(yè)的最好水平，說明該企業(yè)的市場競爭能力與營運(yùn)效率得到了較大的增強(qiáng)。但該企業(yè)也存在著收益質(zhì)量明顯下降的問題，其一，表現(xiàn)

14、在核心業(yè)務(wù)銷售營業(yè)現(xiàn)金流入比率由2003年的78.38%下降為2004年的66.92%，該企業(yè)可能處于一種過度經(jīng)營狀態(tài)；其二，表現(xiàn)在核心業(yè)務(wù)非付現(xiàn)成本占營業(yè)現(xiàn)金凈流量的比率由2003年的40.91%上升為2004年的42.22%，說明企業(yè)自身現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)質(zhì)量有所下降、新增價(jià)值現(xiàn)金流量創(chuàng)造能力應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)。（六）案例分析題主要考核學(xué)生對財(cái)務(wù)管理的基本原理、基本理論的綜合運(yùn)用、分析能力。學(xué)生回答此類型題時(shí)，要求按試題的具體要求，首先解釋本題所涉及的中心概念，然后清楚、完整、全面地闡述理論要點(diǎn)，再將理論要點(diǎn)與實(shí)際內(nèi)容相聯(lián)系，作出準(zhǔn)確、恰當(dāng)?shù)姆治觯⒔o出最后的結(jié)論。 1答題要義答題要義注意按照問題要求或

15、提示進(jìn)行針對要求，結(jié)合案例內(nèi)容及涉及的相關(guān)理論回答應(yīng)具備一定的主觀判斷能力，適當(dāng)進(jìn)行個(gè)人發(fā)揮答案不能僅列出要點(diǎn)，還應(yīng)作進(jìn)一步的簡要說明示例說明JG是一家以生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品為核心業(yè)務(wù)的集團(tuán)公司。其所需生產(chǎn)設(shè)備L原需國外進(jìn)口，單臺(tái)價(jià)格約合人民幣16000萬元。后通過自行開發(fā)研制，成本僅為200萬元/臺(tái)，且其性能大大優(yōu)于進(jìn)口設(shè)備，所生產(chǎn)的產(chǎn)品A以質(zhì)優(yōu)價(jià)廉暢銷全國，市場占有率達(dá)80%以上。在短短數(shù)年間，使得該集團(tuán)公司由原來的連年虧損、近乎破產(chǎn)一躍而發(fā)展成為一家知名的頗具發(fā)展?jié)撡|(zhì)的上市公司。期間，國內(nèi)一些同業(yè)企業(yè)紛紛以每臺(tái)5000萬元的價(jià)格向JG集團(tuán)公司提出定購其自研設(shè)備20多臺(tái)的意向。問題：如何理解核心

16、競爭力對企業(yè)集團(tuán)前途命運(yùn)的決定意義（P8）假設(shè)你是JG的決策者，針對上述定購意向?qū)⒆龀鲈鯓拥臎Q策，并闡述支持理由。答案：核心競爭力決定著集團(tuán)資源配置的總體思路、基本方向與運(yùn)行軌跡，決定著經(jīng)營政策、財(cái)務(wù)政策、人力資源政策及各項(xiàng)基本管理制度等的取向標(biāo)準(zhǔn)與行為規(guī)范，決定著集團(tuán)在沖破市場壁壘、抗御風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)并謀求競爭優(yōu)勢時(shí)，能否從數(shù)量與質(zhì)量方面提供優(yōu)勢的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源的支持。沒有了核心競爭能力，也就沒有了市場，斷送了集團(tuán)財(cái)富的源泉。失敗便成為必然的結(jié)局。應(yīng)予以否決。主要理由如下：不符合JG的投資政策（或投資領(lǐng)域）在投資政策（領(lǐng)域）上，JG的經(jīng)營發(fā)展定位是A核心產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售，而不是A產(chǎn)品設(shè)備的生產(chǎn)與銷售

17、。制造了不必要的競爭對手，導(dǎo)致JG市場份額的損失一旦將設(shè)備出售給同業(yè)對手，極易使對手在短期內(nèi)在A產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售上達(dá)到JG集團(tuán)公司的水平，從而導(dǎo)致JG市場份額的損失。導(dǎo)致JG集團(tuán)公司核心能力的喪失不易為他人模仿或復(fù)制，是核心能力的一個(gè)重要特征。JG一旦將自行研制的設(shè)備售給同業(yè)對手，極易為對手掌握設(shè)備的核心技術(shù)，并可能大肆仿造，從而導(dǎo)致JG在設(shè)備及A產(chǎn)品方面的核心優(yōu)勢喪失，并最終走向失敗。（5000200）×209.6（億元）的利潤根本不存在第一個(gè)定購者（K）以5000萬元/臺(tái)的價(jià)格從JG購買了一臺(tái)設(shè)備后，可能不是利用該設(shè)備生產(chǎn)A產(chǎn)品，而是直接去仿造并以低廉的價(jià)格銷售該設(shè)備，那末其他原

18、本擬向JG提出定購意向的同業(yè)對手，顯然會(huì)轉(zhuǎn)而購買K所仿造的設(shè)備。因此對JG講,所期望的9.6億元的出售設(shè)備利潤不過是一個(gè)根本不存在的“餡餅”而已。QH是一家在家電系列產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售方面有著強(qiáng)大核心競爭能力的集團(tuán)公司，且走過了由名牌產(chǎn)品到名牌商標(biāo)到名牌商號(hào)的發(fā)展歷程。為了充分利用自身高品質(zhì)的市場形象，發(fā)揮品牌輻射的杠桿效應(yīng)，QH決策當(dāng)局?jǐn)M斥資收購一家木器家具生產(chǎn)廠VJ,期望能夠在QH著名品牌的效應(yīng)下，使VJ生產(chǎn)的木器家具一躍成為廠銷的名牌產(chǎn)品。問題：品牌擴(kuò)張存在哪些誤區(qū)？（P197-199）試對VJ被QH收購后的前景做出估測，并闡述理由QH上述決策對其自身可能造成哪些負(fù)面效應(yīng)答案：品牌擴(kuò)張存在的主要誤區(qū)包括：損害原品牌的高品質(zhì)形象品牌個(gè)性淡化心里沖突蹺蹺板效應(yīng)VJ被QH收購后的前景不樂觀。理由是：VJ的木器家具能否成為暢銷的名牌產(chǎn)品，最終取決于其自身的質(zhì)量、價(jià)格等，而QH在木器家具行業(yè)與對手相比，顯然是缺乏技術(shù)優(yōu)勢與管理能力QH上述決策對其自身可能造成如下負(fù)面效應(yīng)妨害QH核心業(yè)務(wù)-家電系列產(chǎn)品優(yōu)勢資源的支持能力，影響未來市場競爭能力的進(jìn)一步強(qiáng)化將家電的品牌效應(yīng)嫁接到與其核心能力無關(guān)的VJ木器家具上，會(huì)導(dǎo)致家電品牌個(gè)性的淡化，易誘發(fā)消費(fèi)