國(guó)際金融課后練習(xí)題答案

1、戰(zhàn)后國(guó)際貨幣制度的特點(diǎn)第一次世界大戰(zhàn)后，實(shí)行的是國(guó)際金本位制，特點(diǎn)是：統(tǒng)一性：主要國(guó)家都實(shí)行金本位制，各國(guó)都為本國(guó)貨幣規(guī)定了含金量，采取大致相同的政策措施，各國(guó)之間的貨幣比價(jià)被固定下來(lái)松散性：國(guó)際金本位制是自發(fā)形成的，沒(méi)有統(tǒng)一的章程，也沒(méi)有一個(gè)國(guó)際組織的領(lǐng)導(dǎo)和監(jiān)督。二戰(zhàn)后，資本主義世界建立了一個(gè)以美元為中心的國(guó)際貨幣制度，特點(diǎn)是（如第二問(wèn)所答）布雷頓森林體系的特點(diǎn)1. 在布雷頓森林體系下的國(guó)際儲(chǔ)備中，黃金和美元并重。美國(guó)不僅憑借其第二次世界大戰(zhàn)后所擁有的巨額黃金儲(chǔ)備強(qiáng)調(diào)黃金的作用，而且將美元與黃金掛鉤。2. 在所有西方國(guó)家貨幣中，美元是唯一的中心貨幣和主要的儲(chǔ)備資產(chǎn)。布雷頓森林體系保持了美元是

2、單一中心貨幣。3. 只允許外國(guó)政府而不允許外國(guó)居民用美元向美國(guó)政府兌換黃金。4. 建立了國(guó)際貨幣基金組織作為維持國(guó)際金融秩序的中心機(jī)構(gòu)。牙買(mǎi)加體系的特點(diǎn)：1. 國(guó)際儲(chǔ)備體系的多元化：黃金作用大大降低，美元也喪失其單一中心貨幣的地位，但還沒(méi)有哪一種儲(chǔ)備資產(chǎn)可以獨(dú)立擔(dān)當(dāng)國(guó)際儲(chǔ)備中心貨幣的職能。2. 匯率制度多元化：牙買(mǎi)加協(xié)議允許各國(guó)自由作出匯率安排，固定匯率制度和浮動(dòng)匯率制度可以并存。3. 國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制多樣化：在牙買(mǎi)加體系下，發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)行浮動(dòng)利率制，對(duì)利用匯率機(jī)制來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支起重要作用，人民幣國(guó)際化進(jìn)程歐洲貨幣市場(chǎng)的概念：不受市場(chǎng)所在國(guó)法令管轄，真正國(guó)際化的金融市場(chǎng)。其借貸貨幣包括市場(chǎng)所在國(guó)

3、家境外的所有可兌換貨幣，統(tǒng)稱(chēng)為“歐洲貨幣”或“境外貨幣”；借款人可以在這個(gè)市場(chǎng)上任意選擇借貸貨幣的種類(lèi)；借貸關(guān)系為外國(guó)借款人和外國(guó)放款人的關(guān)系；非居民可以自由地參加交易的市場(chǎng)，因而常被稱(chēng)為“離岸金融市場(chǎng)”。離岸金融中心的主要類(lèi)型和代表市場(chǎng)：1、以倫敦為代表的倫敦型離岸金融中心。其特點(diǎn)：經(jīng)營(yíng)的貨幣是境外貨幣，市場(chǎng)的參與者可以經(jīng)營(yíng)離岸金融業(yè)務(wù)，又可以經(jīng)營(yíng)自由市場(chǎng)業(yè)務(wù)。在管理上沒(méi)有什么限制，經(jīng)營(yíng)離岸業(yè)務(wù)不必向金融當(dāng)局申請(qǐng)批準(zhǔn)。2、以紐約為代表的紐約型離岸金融中心，經(jīng)營(yíng)離岸業(yè)務(wù)的本國(guó)銀行和外國(guó)銀行必須向金融當(dāng)局申請(qǐng)。經(jīng)營(yíng)離岸離岸金融業(yè)務(wù)可以免交存款準(zhǔn)備金，存款保險(xiǎn)金的優(yōu)惠，享有利息預(yù)扣稅和地方稅的豁免

4、權(quán)。離岸業(yè)務(wù)所經(jīng)營(yíng)的貨幣可以是境外貨幣，也可以是本國(guó)貨幣，但離岸業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)必須分別設(shè)立帳戶。3、避稅型離岸金融中心，一般設(shè)在風(fēng)景優(yōu)美的海島和港口，政局穩(wěn)定，稅收優(yōu)惠，沒(méi)有金融管制。這是我們通常意義上所說(shuō)的離岸金融中心。近年來(lái)，世界上一些國(guó)家和地區(qū)如英屬維爾京群島（BVI）等紛紛以法律手段揣摩并培育出一些特別寬松的經(jīng)濟(jì)區(qū)域，允許國(guó)際人士在其領(lǐng)土上成立一種國(guó)際業(yè)務(wù)公司，這些區(qū)域一般稱(chēng)為離岸管轄區(qū)或稱(chēng)為離岸司法管轄區(qū)。而所謂離岸公司就是泛指在離岸管轄區(qū)內(nèi)成立的有限責(zé)任公司或國(guó)際商業(yè)公司。歐洲貨幣市場(chǎng)商業(yè)銀行短期貸款的特點(diǎn)：期限短，一般多為3個(gè)月以內(nèi)；批發(fā)性質(zhì)：一般借貸額比較大；靈活方便，在借款期

5、限、貨幣種類(lèi)和借款地點(diǎn)有較大選擇余地；利率由雙方具體商定。歐洲貨幣市場(chǎng)商業(yè)銀行中長(zhǎng)期貸款1） 特點(diǎn)；期限長(zhǎng)數(shù)額大；以辛迪加貸款為主；吸引力強(qiáng)；必須簽訂貸款協(xié)議2） 費(fèi)用和支付方式；浮動(dòng)利率。由于貸款期較長(zhǎng)，在貸款期內(nèi)每3個(gè)月或半年根據(jù)市場(chǎng)利率的實(shí)際水平，調(diào)整利率一次，以保證借貸雙方的利益。需要政府擔(dān)保；3） 名義和實(shí)際貸款期限的區(qū)別歐洲債券市場(chǎng)的特點(diǎn)（外國(guó)債券）：債券的發(fā)行者、債券面值和債券發(fā)行地點(diǎn)分屬于不同的國(guó)家。例如A國(guó)的機(jī)構(gòu)在B國(guó)和C國(guó)的債券市場(chǎng)上以D國(guó)貨幣為面值發(fā)行的債券，即為歐洲債券。這個(gè)債券的主要發(fā)行人是各國(guó)政府、大跨國(guó)公司或大商人銀行。債券發(fā)行方式以辛迪加為主。債券的發(fā)行方式，一

6、般由一家大專(zhuān)業(yè)銀行或大商人銀行或投資銀行牽頭，聯(lián)合十幾家或數(shù)十家不同國(guó)家的大銀行代為發(fā)行， 大部分債券是由這些銀行買(mǎi)進(jìn)，然后轉(zhuǎn)到銷(xiāo)售證券的二級(jí)市場(chǎng)或本國(guó)市場(chǎng)賣(mài)出。高度自由。債券發(fā)行一般不需經(jīng)過(guò)有關(guān)國(guó)家政府的批準(zhǔn)，不受各國(guó)金融法規(guī)的約束，所以比較自由靈活。不影響發(fā)行地國(guó)家的貨幣流通。發(fā)行債券所籌措的是歐洲貨幣資金，而非發(fā)行地國(guó)家的貨幣資金，故這個(gè)債券的發(fā)行，對(duì)債券發(fā)行地國(guó)家的貨幣資金流動(dòng)影響不太大。貨幣選擇性強(qiáng)。發(fā)行歐洲債券，既可在世界范圍內(nèi)籌資，同時(shí)也可安排在許多國(guó)家出售，而且還可以任意選擇發(fā)行市場(chǎng)和債券面值貨幣，籌資潛力很大。如借款人可以根據(jù)各種貨幣的匯率、利率和其他需要，選擇發(fā)行歐洲美元、

7、英鎊、馬克、法郎、日元等任何一種或幾種貨幣的債券，投資者亦可選擇購(gòu)買(mǎi)任何一種債 券。債券的發(fā)行條件比較優(yōu)惠。其利息通常免除所得稅或者不預(yù)先扣除借款國(guó)家的稅款。此外，它的不記名的發(fā)行方式還可使投資者逃避?chē)?guó)內(nèi)所得稅。因此，該債券對(duì)投資者極具吸引力，也使籌資者得以較低的利息成本籌到資金。安全性較高，流動(dòng)性強(qiáng)。歐洲債券市場(chǎng)的主要借款人是跨國(guó)公司、各國(guó)政府和國(guó)際組織。這些借款機(jī)構(gòu)資信較高，故對(duì)投資者來(lái)說(shuō)比較安全。同時(shí)該市場(chǎng)是一個(gè)有效的和極富有活力的二級(jí)市場(chǎng)，持券人可轉(zhuǎn)讓債券取得現(xiàn)金。市場(chǎng)反映靈敏，交易成本低。歐洲債券市場(chǎng)擁有Euroclear clearance system Ltd及cedelSA兩大清算系統(tǒng)，從而使該市場(chǎng)能夠準(zhǔn)確、迅速、及時(shí)地提供國(guó)際資本市場(chǎng)現(xiàn)時(shí)的資金供求和利率匯率的動(dòng)向，縮小債券交割時(shí)間，減少 交割手續(xù)。世界各地的交易者可據(jù)此快速進(jìn)行交易，極大地