國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司十三五規(guī)劃要點(diǎn)分析

1、國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司十三五規(guī)劃要點(diǎn)分析黨的十八屆三中全會(huì)提出組建若干國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，支持有條件的國(guó)有企業(yè)改組為國(guó)有資本投資公司工為深化國(guó)資國(guó)企改革指明了方向。國(guó)資委自成立以來(lái)，積極開(kāi)展的國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)實(shí)踐，為改組或組建國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司進(jìn)行了有益的探索和嘗試，符合三中全會(huì)精神，也為下一步工作奠定了基礎(chǔ)。國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司作為完善國(guó)資管理體制、推動(dòng)國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化改革的重要抓手，有助于實(shí)現(xiàn)以管資本為主加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管，改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制工國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的產(chǎn)生和發(fā)展和社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制建立的進(jìn)程密切相關(guān)，隨著我國(guó)投資體制改革的深化而不斷發(fā)展壯大的。作為政府的出資人代表，需要執(zhí)行政府的投

2、資意圖，承接政府交辦的投資任務(wù)，保證國(guó)有資產(chǎn)的保值增值；同時(shí)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司作為一個(gè)市場(chǎng)主體，又必須按照市場(chǎng)規(guī)則和效益原則去運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)企業(yè)，此雙重身份決定了國(guó)有資本投資公司的特殊性。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司負(fù)責(zé)國(guó)有股權(quán)的管理及再配置，不從事任何生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，同持股企業(yè)的關(guān)系，完全不同于目前的國(guó)有企業(yè)集團(tuán)公司同旗下法人企業(yè)的關(guān)系，它主要是參與持股企業(yè)的治理，重在建設(shè)好國(guó)有出資企業(yè)的董事會(huì)，通過(guò)董事會(huì)發(fā)揮自己的作用。未來(lái)，完善國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司法人治理是重點(diǎn)和難點(diǎn)問(wèn)題。目前，綜合國(guó)內(nèi)外運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，通常認(rèn)為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司的核心功能應(yīng)包括：投資。通過(guò)投資融資和項(xiàng)目建設(shè)投資實(shí)業(yè)，主要包括：1.公共服務(wù)和基礎(chǔ)設(shè)施建

3、設(shè)公益性企業(yè)等的投資；2.稀缺資源、支柱性、前瞻戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等的投資；3.實(shí)現(xiàn)特定戰(zhàn)略目標(biāo)，如促進(jìn)跨區(qū)域發(fā)展、走出去”、保障房、養(yǎng)老等的投資；4.現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)整合、調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)等的投資。持股管理。市場(chǎng)化方式管理國(guó)有股權(quán)，主要是管理：包括上市國(guó)有股權(quán)（包括整體上市后的國(guó)有股權(quán)、相對(duì)控股或參股的上市公司股權(quán)等）；非上市國(guó)有股權(quán)（部分特定功能性企業(yè)、未退出的商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性企業(yè)、混合所有制企業(yè)、部分國(guó)際合作項(xiàng)目等）；新投資或資本運(yùn)作后形成的符合上述特點(diǎn)的股權(quán)。資本運(yùn)作。通過(guò)資本市場(chǎng)運(yùn)作實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本的流動(dòng)（進(jìn)入與退出），其重點(diǎn)：一是圍繞國(guó)有資本保值增值，以市場(chǎng)化方式增減持上市公司股權(quán)等高流動(dòng)性的國(guó)有資

4、本；二是圍繞布局調(diào)整，以產(chǎn)業(yè)基金等方式在資本市場(chǎng)收購(gòu)出售控股股權(quán)；三是在資本（出資人）層面推動(dòng)公司制、混合所有制改造；四是參與中央企業(yè)改制上市。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。通過(guò)市場(chǎng)化方式實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素分解、重組和流動(dòng)。重點(diǎn)應(yīng)該包括：一是業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)性調(diào)整和剝離（包括化解過(guò)剩產(chǎn)能等）；二是非主業(yè)、存續(xù)、低效無(wú)效等資產(chǎn)整合和分類處置；三是困難企業(yè)救助和重組再生；四是債務(wù)重組等特殊性業(yè)務(wù)。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)、投資公司可能是單一功能的，但更多的是混合功能的。公司定位和功能應(yīng)根據(jù)戰(zhàn)略要求和不同階段性任務(wù)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，公司自身也會(huì)在發(fā)展中產(chǎn)生漸進(jìn)性變化。根據(jù)上述的功能和任務(wù)，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司大致可分為兩類：國(guó)有資本投資公司也大致可分為

5、兩類：一類是業(yè)務(wù)邊界明確的控股性投資公司，側(cè)重公共服務(wù)、基礎(chǔ)設(shè)施、資源和支柱性產(chǎn)業(yè)等的投資，另一類是側(cè)重新產(chǎn)業(yè)、新方向投資的戰(zhàn)略性投資公司。仁達(dá)方略在對(duì)多個(gè)國(guó)有資本運(yùn)用公司研究中發(fā)現(xiàn)，多數(shù)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司在渡過(guò)探索成長(zhǎng)期、進(jìn)入高速發(fā)展期后，不可避免會(huì)面臨政府業(yè)務(wù)體系、管理模式的慣性與市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)之間的矛盾”；在宏觀的政策環(huán)境下，非政府業(yè)務(wù)經(jīng)2 / 4營(yíng)的空間”；“在融資手段、還本付息上對(duì)政府的依賴”；“合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、管控模式、組織架構(gòu)”等問(wèn)題。國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司在編制十三五戰(zhàn)略規(guī)劃中經(jīng)常遇到以下問(wèn)題：- 公司盈利模式選擇，核心競(jìng)爭(zhēng)力的構(gòu)建；如何完善經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的管理，獲取投資收益？- 公司投資

6、策略及投資步驟，現(xiàn)有投資領(lǐng)域、潛在投資領(lǐng)域進(jìn)入的可行性分析？- 戰(zhàn)略實(shí)施過(guò)程中難點(diǎn)問(wèn)題的應(yīng)對(duì)策略；如何實(shí)現(xiàn)政府指令、社會(huì)責(zé)任與市場(chǎng)化運(yùn)作、投資收益之間的平衡？- 如何應(yīng)對(duì)需求的不確定性？如何實(shí)現(xiàn)各業(yè)務(wù)板塊間的協(xié)同發(fā)展？- 如何提升項(xiàng)目的質(zhì)量？在資本減速的過(guò)程中實(shí)現(xiàn)資本增益？仁達(dá)方略在對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司十三五規(guī)劃項(xiàng)目中，主要會(huì)重點(diǎn)考量以下問(wèn)題的解決：轉(zhuǎn)型模式研究：在向國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司轉(zhuǎn)型的方式方法、實(shí)施路徑上進(jìn)行深入研究；戰(zhàn)略定位：未來(lái)到底是產(chǎn)業(yè)集團(tuán)還是投資集團(tuán)？若未來(lái)轉(zhuǎn)型為國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)集團(tuán)后，應(yīng)該如何設(shè)計(jì)戰(zhàn)略定位？未來(lái)頂層設(shè)計(jì)：如果是大型多元化投資集團(tuán)，我們認(rèn)為未來(lái)頂層設(shè)計(jì)才是本項(xiàng)目需要探討的核心議題。例如：結(jié)合公司資源能力，現(xiàn)有投資產(chǎn)業(yè)未來(lái)在商業(yè)模式和價(jià)值鏈上是否能發(fā)現(xiàn)新的發(fā)展機(jī)遇，或創(chuàng)新出新的發(fā)展模式；未來(lái)需不需要或能不能夠進(jìn)入新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域；未來(lái)的投資業(yè)務(wù)組合如何設(shè)計(jì)等核心戰(zhàn)略方針的選擇是本項(xiàng)目的核心議題。產(chǎn)融模式的選擇：作為資本運(yùn)營(yíng)公司來(lái)講，資本運(yùn)作能力和產(chǎn)融結(jié)合能力是核心能力，未來(lái)我們會(huì)對(duì)產(chǎn)融模式結(jié)合做法進(jìn)行重點(diǎn)探討，如是否需要做資產(chǎn)證券化，如果需要做，應(yīng)該如何實(shí)現(xiàn)？現(xiàn)有涉足金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域和投資產(chǎn)業(yè)未來(lái)如何形成緊密的結(jié)合關(guān)系等