節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈風險分析

1、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈風險分析節(jié)能環(huán)保業(yè)，即為節(jié)約能源資源、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟、保護環(huán)境提供技術基 礎和裝備保障的產(chǎn)業(yè)，主要包括廢棄資源綜合利用業(yè)和環(huán)境保護專用設備制 造業(yè)兩大細分行業(yè)，涉及節(jié)能技術和裝備、高效節(jié)能產(chǎn)品、節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)、 先進環(huán)保技術和裝備、環(huán)保產(chǎn)品、環(huán)保服務等六大領域。本期行業(yè)精解主要 在節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈的基礎上，分析該產(chǎn)業(yè)鏈存在的風險及對銀行授信的建 議。【分析】一、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈及上下游對本行業(yè)的影響（一）廢棄資源綜合利用業(yè)。該細分行業(yè)的上游領域包括工業(yè)“三廢” 的排放，以及生活中產(chǎn)生的廢品、廢水等，市場主體是固體廢品、廢氣、廢 水等廢料供應商；中游領域是廢料的回收和再加工過程，市場主體是

2、廢棄資 源加工企業(yè)；下游產(chǎn)業(yè)則是廢品的再利用市場，直接面對消費者或企業(yè)。圖表1:廢棄資源綜合利用業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈結構圖上游對本行業(yè)的影響。上游固體廢品、廢氣、廢水等廢料供應商主要通 過成本影響本行業(yè)。本行業(yè)對于上游行業(yè)來講市場集中度較高，議價能力也 較強，廢舊原料的米購成本變動不大，一般企業(yè)都能夠較好地控制好原料米購成本。因此，上游行業(yè)對本行業(yè)的影響十分有限下游對本行業(yè)的影響。廢品再利用市場屬于買方市場，本行業(yè)企業(yè)沒有 太大 的主導權和議價能力，且面臨著激勵的同業(yè)競爭。對于不同需求方而言， 企業(yè)類 主體的需求量相對較大，因此對廢品加工企業(yè)有較強的議價能力，并 對其經(jīng)營利 潤造成擠壓；一般消費者的需求

3、量偏小且來源分散。（二）環(huán)境保護專用設備制造業(yè)。該細分行業(yè)的上游產(chǎn)業(yè)主要是鋼鐵、有色金屬、電力和化工行業(yè)。由于環(huán)境污染防治專用設備涉及生產(chǎn)中的清潔 技術、 節(jié)能技術，以及產(chǎn)品的回收、安全處置與再利用等，從產(chǎn)品的生產(chǎn)到 最終的回收 都會用到，因此行業(yè)下游從大氣、水、固體廢棄物到噪音與振動的產(chǎn)品來看，涉 及了從工業(yè)到服務業(yè)的眾多行業(yè)。圖表2 :環(huán)保專用設備制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈結構圖行業(yè)上游大氣 污染 防治 設備環(huán)境污染防治專用設備制造行業(yè)下游二氧化硫、煙塵和 工業(yè)粉塵的防治 脫硫和除塵行業(yè)水質固體污染廢棄物防治處理設備設備噪音 與 振動 控制 設備污水和工廠廢水 處理公共水域水質改善 水質凈化工業(yè)固體廢

4、物排放 城市生活垃圾處理 廢舊家電及電子產(chǎn) 品污染處理風機噪聲控制 空壓機噪聲控制 電機噪聲控制 柴油機噪聲控制 織機噪聲控制 沖床噪聲控制 圓鋸機噪聲控制 球磨機噪聲污染控制 高壓放空排氣噪聲控制 風動鑿巖機噪聲控制上游對本行業(yè)的影響。上游產(chǎn)業(yè)主要通過鋼鐵、有色金屬、化工等原料 價格影響本行業(yè)的生產(chǎn)成本，最終反映在本行業(yè)利潤的增減上。2013年以來，國內(nèi)鋼材、有色金屬等原料價格一直處于低位運行，這在某種程度上有 助于緩解環(huán)保設備制造企業(yè)的成本壓力，同時也增強了環(huán)保設備制造企業(yè)的議價能力。與大中型企業(yè)相比，小企業(yè)經(jīng)營收益受影響更加明顯，這是因為1小企業(yè)的成本敏感度較高，鋼材、有色金屬等原料降價

5、直接導致部分小企業(yè) 轉 虧為盈，能夠持續(xù)經(jīng)營下去。下游對本行業(yè)的影響。下游行業(yè)通過對環(huán)保專用設備的需求對本行業(yè)形 成 拉動效應。近年來，隨著我國對各行各業(yè)節(jié)能減排要求的提高，特別是工 業(yè)企 業(yè)對環(huán)保專用設備形成了巨大需求，其中大氣污染防治設備、水質污染 防治設 備、固體廢棄物處理設備、噪音與振動控制設備的需求量猛增，極大 帶動了本 行業(yè)的發(fā)展。二、節(jié)能環(huán)保業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈風險特征分析我國節(jié)能環(huán)保業(yè)經(jīng)過 30 多年的發(fā)展，取得了長足的進步，已經(jīng)從初期 的 以“三廢治理”為主，發(fā)展成為包括環(huán)保產(chǎn)品、環(huán)境基礎設施建設、環(huán)境 服務、 環(huán)境友好產(chǎn)品、資源循環(huán)利用等領域的產(chǎn)業(yè)體系。但是，與發(fā)達國家 相比，我 國

6、節(jié)能環(huán)保技術水平較低，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈運行存在有風險。具體 如下：一是廢棄資源綜合利用業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈風險。 該細分行業(yè)上游企業(yè)對其下 游需 求方的依賴性十分明顯，例如廢品回收個體戶依托其下游的廢品加工企 業(yè)而生 存，廢品加工企業(yè)則依賴其下游的工業(yè)、居民生活等需求領域而生存。 可以說， 整個行業(yè)是買方市場、需求決定供給。因此，該產(chǎn)業(yè)鏈的系統(tǒng)性風 險在于：一旦 終端需求因宏觀經(jīng)濟不景氣等不利因素影響出現(xiàn)大面積萎縮， 上游和中游的廢 品回收個體戶、廢品加工企業(yè)將在很短時間內(nèi)發(fā)生連鎖反 映，導致整條產(chǎn)業(yè)鏈 陷入經(jīng)營困境。二是原料成本漲價推高環(huán)保設備制造業(yè)成本。環(huán)保設備制造業(yè)的上游主 要 涉及的是能源行業(yè)，

7、包括鋼鐵、有色金屬、化工、電力等。雖然目前這些 行業(yè) 因產(chǎn)能過剩調(diào)低了市場交易價格，但從長期來看，能源價格處于上升通 道，因 此環(huán)保設備制造業(yè)的生產(chǎn)成本將不可避免地被推高。三是環(huán)保設備漲價推高工業(yè)企業(yè)環(huán)保成本。目前，越來越多的工業(yè)企業(yè) 特別是國家明確要求節(jié)能減排的行業(yè)對環(huán)保專用設備產(chǎn)生了大量需求，總需 求量在迅速擴大。在環(huán)保設備價格預期上升的情況下，工業(yè)企業(yè)的環(huán)保成本 將被推高。這可能導致兩個結果：一是工業(yè)企業(yè)對高端環(huán)保設備的需求量減 少，而傾向于價格較低但能滿足環(huán)保要求的中低端環(huán)保設備產(chǎn)品；二是工業(yè) 企業(yè)會盡量減慢對環(huán)保設備的更新速度，導致設備的需求增速放緩。四是原料漲價和需求增速放緩擠壓環(huán)

8、保設備制造商利潤。目前，環(huán)保設備制造商在產(chǎn)業(yè)鏈上處于相對強勢地位，但這一狀態(tài)將來可能 出現(xiàn)改變：設 備制造商將面臨上游鐵、有色金屬、化工原料、電力 等能源價格上漲，下游 環(huán)保設備需求增速明顯放緩的雙向力量擠 壓，從而喪失價格主導權，導致自 身利潤被大大壓縮。三、授信建議早在 2010 年 10 月國務院就將節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)列入七大戰(zhàn)略性 新興產(chǎn)業(yè)之 首，并后續(xù)出臺了相關產(chǎn)業(yè)支持政策， 將催生巨大的行 業(yè)發(fā)展空間。我們在 鼓勵政策的基礎上，結合行業(yè)運行風險，給出 以下幾點建議。第一，信貸資源重點傾斜。銀行可以制定節(jié)能減排行業(yè)信貸業(yè) 務指引， 將循環(huán)經(jīng)濟、低碳經(jīng)濟、綠色經(jīng)濟等具有節(jié)能環(huán)保特征的 行業(yè)作為信貸重點 投向之一。第二，授信政策差別引領。在授信審查方面施行一票否決制， 凡不符合 節(jié)能環(huán)保要求的項目一律予以否決；實施客戶名單制管 理，以節(jié)能減排特征 作為信貸準入客戶名單評判標準， 對列入重大 技改項目、 企業(yè)技術改造重點 領域導向目錄的節(jié)能環(huán)保企業(yè)在授信 條件上適度放寬，在審批中開辟綠色通 道，在利率上充分優(yōu)惠。第三，創(chuàng)新?lián)７绞?。一方面，適度放寬抵押擔保條件，將節(jié) 能環(huán)保企 業(yè)的專利權、 商標權等知識產(chǎn)權納入授信資產(chǎn)范圍。 另一 方面，對信