原油培訓(xùn)教材

1、原油培訓(xùn)教材原油投資目錄原油投資目錄 影響原油的價格因素第一章第一章 原油投資的優(yōu)勢原油投資的優(yōu)勢第二章第二章 新華產(chǎn)權(quán)（龍油）的介紹第四章第四章 原油投資套保第三章第三章中國能源現(xiàn)狀中國能源現(xiàn)狀石油消費比重上升逐年依賴進口石油資源分布圖石油資源分布圖石油資源分布石油資源分布中國南海爭端中國南海爭端 2014年4月份越南政府派武裝船只干擾中國在南海海域石油鉆作業(yè)，雙方海軍持續(xù)對峙，此次爭端主要是圍繞南海豐富的石油資源。南海油田整個80年代，蘇聯(lián)總共幫助越南在南海開辟出8塊油田，分別是“白虎”、“龍”、“代洪”、“沃克”、“巴赫”、“巴登”、“坦高”及“漢龍”。其中的“巴赫”擁有最大的儲量，年產(chǎn)

2、油13萬噸，這不僅讓越南興奮不已，也讓其他東南亞國家開始覬覦南海.中簽署俄天然氣合作協(xié)議中簽署俄天然氣合作協(xié)議 中國和俄羅斯在上海舉行的亞信會議上簽署了價值4000億美元合作期限30年的天然氣合作協(xié)議。能源改革能源改革全國能源工作會議十八屆三中全會 石油天然氣產(chǎn)業(yè)方面提出成成品油定價新機制、放寬非常規(guī)油氣資源的勘探開發(fā)準入為突破口推進行業(yè)改革，并明確倡導(dǎo)放開對進口原油、成品油、天然氣的限制。 積極推進石油和天然氣期貨貿(mào)易，加快國際能源交易中心建設(shè)，搭建油氣現(xiàn)貨和期貨交易平臺，打造亞太地區(qū)油氣交易中心，探索天然氣國際貿(mào)易人民幣計價和結(jié)算。2014能源改革的機會能源改革的機會2014年以來，能源改

3、革的力度不斷加大。5月下旬，國家發(fā)改委公布了80個項目鼓勵社會民營資本參與的示范項目，而在這中間，能源項目高達60個之多。二桶油更是再次開放多個項目引入民資。2月份中石化公布擬在油氣銷售領(lǐng)域逐步推行混合所有制改革以來，中石化、中石油兩桶油就如同賽跑一般，不斷向前推進改革。隨著引入民營資本的項目越來越多，規(guī)模越來越大，混合所有制改革不斷加速，中國有投資者面臨越來越多的機會. 世界石油工業(yè)的發(fā)展階段1.18591.1859年到年到2020世紀世紀2020年代年代2.202.20世紀世紀2020年代到第二次世界大戰(zhàn)年代到第二次世界大戰(zhàn)3.3.第二次世界大戰(zhàn)到第二次世界大戰(zhàn)到2020世紀世紀7070年

4、代年代4.204.20世紀世紀7070年代至今年代至今5.19815.1981年，紐約期貨交易所推出汽油合約。年，紐約期貨交易所推出汽油合約。 1983 1983年，紐約期貨交易所推出原油合約。年，紐約期貨交易所推出原油合約。 20 20世紀世紀8080年代后期，布倫特原油、西得克薩斯中質(zhì)原油年代后期，布倫特原油、西得克薩斯中質(zhì)原油 期貨合約、期權(quán)合約推出。期貨合約、期權(quán)合約推出。6.206.20世紀世紀9090年代，天然氣合約出現(xiàn)。年代，天然氣合約出現(xiàn)。 1990 1990年紐約期貨交易所推出天然氣合約。年紐約期貨交易所推出天然氣合約。 1994 1994年紐約期貨交易所推出原油期權(quán)合約年紐

5、約期貨交易所推出原油期權(quán)合約7.7.現(xiàn)在，紐約、芝加哥、倫敦、東京、新加坡已推出了原油、取暖油、無鉛汽油、天然現(xiàn)在，紐約、芝加哥、倫敦、東京、新加坡已推出了原油、取暖油、無鉛汽油、天然氣、柴油、汽油等合約產(chǎn)品。石油期貨合氣、柴油、汽油等合約產(chǎn)品。石油期貨合 約產(chǎn)品，因其價格發(fā)現(xiàn)、風險規(guī)避、保值投機、約產(chǎn)品，因其價格發(fā)現(xiàn)、風險規(guī)避、保值投機、信息公開的功能，形成了世界石油產(chǎn)品貿(mào)易格局。信息公開的功能，形成了世界石油產(chǎn)品貿(mào)易格局。 1.191.19世紀下半葉紐約曾有過世紀下半葉紐約曾有過“汽油交易所汽油交易所”。18721872年，年，6262個黃油奶酪商成立紐約商品交易所，反映了美國全球經(jīng)濟個黃

6、油奶酪商成立紐約商品交易所，反映了美國全球經(jīng)濟的發(fā)展，以及市場風險管理的需求。的發(fā)展，以及市場風險管理的需求。2.19302.1930年，加利福尼亞曾有一個短暫的石油期貨市場，但年，加利福尼亞曾有一個短暫的石油期貨市場，但石油壟斷者的價格控制，致使這一市場無法興起。石油壟斷者的價格控制，致使這一市場無法興起。3.19733.1973年，紐約棉花交易所，曾率先推出在鹿特丹交割的年，紐約棉花交易所，曾率先推出在鹿特丹交割的原油合約，擬避開美國政府的價格控制，但未成功。原油合約，擬避開美國政府的價格控制，但未成功。4.19784.1978年，紐約商品交易所（年，紐約商品交易所（NYMEXNYMEX）

7、推出第一個成功的）推出第一個成功的石油期貨合約，紐約取暖油期貨合約開啟了油品期貨貿(mào)易石油期貨合約，紐約取暖油期貨合約開啟了油品期貨貿(mào)易的時代。的時代。 中國近代石油工業(yè)發(fā)展歷程中國近代石油工業(yè)發(fā)展歷程1.19501.1950至至19591959年恢復(fù)和發(fā)展期年恢復(fù)和發(fā)展期2.19602.1960至至19781978年高速發(fā)展期年高速發(fā)展期3.19783.1978年以來持續(xù)發(fā)展期年以來持續(xù)發(fā)展期中國石油市場建設(shè)中國石油市場建設(shè)1.19931.1993年上海開設(shè)石油交易所，交易品種涉及原油、汽年上海開設(shè)石油交易所，交易品種涉及原油、汽油、燃料油、燃料 油、總交易量一度占全國石油期貨市場油、總交易量

8、一度占全國石油期貨市場份額的份額的70%70%，曾是繼倫敦、紐約的第三大石油期貨，曾是繼倫敦、紐約的第三大石油期貨交易所。但在一年后因政策原因而關(guān)閉。交易所。但在一年后因政策原因而關(guān)閉。2. 19992. 1999年年1212月，由上海金屬交易所、上海商品交易月，由上海金屬交易所、上海商品交易所、上海糧油商品交易所合并組建的上海期貨交所、上海糧油商品交易所合并組建的上海期貨交易所成立。易所成立。 20062006年年6 6月月1 1日，上海石油交易所試營業(yè)，日，上海石油交易所試營業(yè)，8 8月月1818日正式開業(yè)。日正式開業(yè)。 2009 2009年年9 9月月2828日，天津渤海商品交易所掛牌成

9、立，日，天津渤海商品交易所掛牌成立，1212月月1818日開業(yè)日開業(yè)運營，是國內(nèi)唯一一家綜合型的現(xiàn)貨商品交易所。運營，是國內(nèi)唯一一家綜合型的現(xiàn)貨商品交易所。 2008 2008年年1 1月月2525日，北京石油交易所在北京房山區(qū)掛牌成立。日，北京石油交易所在北京房山區(qū)掛牌成立。 2011 2011年年1111月，深圳石油化工交易所獲批，在前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合月，深圳石油化工交易所獲批，在前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)注冊成功，作區(qū)注冊成功，20122012年年8 8月月5 5日掛牌成立。日掛牌成立。 第一章影響原油的價格因素第一章影響原油的價格因素1.1.世界經(jīng)濟對原油的依賴性世界經(jīng)濟對原油的依賴性

10、2.2.供求關(guān)系供求關(guān)系3.3.地緣政治地緣政治4.4.原油庫存的增減原油庫存的增減5.5.產(chǎn)油國產(chǎn)量產(chǎn)油國產(chǎn)量6.6.投機資金投機資金7.7.美元美元第一世界經(jīng)濟對原油的依賴性第一世界經(jīng)濟對原油的依賴性油是工業(yè)的血液油是工業(yè)的血液不可缺和難以替代不可缺和難以替代經(jīng)濟向好，各行各來對原油需求量會上升，會促使原油價格經(jīng)濟向好，各行各來對原油需求量會上升，會促使原油價格上漲上漲經(jīng)濟衰退，各行各來對原油需求量會減少，會促使原油價格經(jīng)濟衰退，各行各來對原油需求量會減少，會促使原油價格下降下降原油價格漲與跌與經(jīng)濟的好與壞，在短時間內(nèi)，不存在必原油價格漲與跌與經(jīng)濟的好與壞，在短時間內(nèi)，不存在必然關(guān)系，長時

11、間來看。然關(guān)系，長時間來看。2008美次貸美次貸第二供求關(guān)系第二供求關(guān)系原油供求結(jié)構(gòu)的失衡使原油的供求關(guān)系趨于緊張，從儲量、原油供求結(jié)構(gòu)的失衡使原油的供求關(guān)系趨于緊張，從儲量、生產(chǎn)、運輸、煉油到銷售的每一個環(huán)節(jié)都十分重要，其中任生產(chǎn)、運輸、煉油到銷售的每一個環(huán)節(jié)都十分重要，其中任何一個環(huán)節(jié)的因素發(fā)生變化都會影響到原油價格的波動。何一個環(huán)節(jié)的因素發(fā)生變化都會影響到原油價格的波動。利比亞局勢，武裝人員控制港口，無法出口；還有石油管道利比亞局勢，武裝人員控制港口，無法出口；還有石油管道無法正常運轉(zhuǎn)。無法正常運轉(zhuǎn)。美國煉油。美國煉油。第三地緣政治第三地緣政治戰(zhàn)爭、恐怖襲擊、石油工人罷工以及其他突發(fā)事件

12、等不確定性因素嚴重影響甚至左右戰(zhàn)爭、恐怖襲擊、石油工人罷工以及其他突發(fā)事件等不確定性因素嚴重影響甚至左右油價走勢。油價走勢。20032003年年3 3月美伊戰(zhàn)爭，月美伊戰(zhàn)爭，2 2月月2828日，紐商所原油期貨價格更是達到了日，紐商所原油期貨價格更是達到了39.99美美元元/桶，相比前一年底的桶，相比前一年底的25美元美元/桶狂漲桶狂漲60%。2008年年6月以色列威脅要攻打伊朗，美原油連續(xù)當天上漲月以色列威脅要攻打伊朗，美原油連續(xù)當天上漲11.03美元美元/桶，桶，8.63%的漲幅更是創(chuàng)出了原油市場有史以來最大單日漲幅一。的漲幅更是創(chuàng)出了原油市場有史以來最大單日漲幅一。美原油連續(xù)創(chuàng)出了美原油

13、連續(xù)創(chuàng)出了147.27美元美元/桶的歷史新高。桶的歷史新高。危機之后危機之后第四原油庫存的增減第四原油庫存的增減經(jīng)濟衰退時期原油庫存的下降對油價支撐作用不大，原油庫存的增加對油價則有較大的經(jīng)濟衰退時期原油庫存的下降對油價支撐作用不大，原油庫存的增加對油價則有較大的破壞作用；而在經(jīng)濟復(fù)蘇和繁榮階段，原油庫存的增加對油價有平抑作用，但原油庫存破壞作用；而在經(jīng)濟復(fù)蘇和繁榮階段，原油庫存的增加對油價有平抑作用，但原油庫存下降則會極大地支撐油價上漲。下降則會極大地支撐油價上漲。 4月月12日當周日當周 EIA原油庫存原油庫存 增加增加1001.3 萬桶。萬桶。EIA 在在4月月23日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國

14、日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國4月月19日當日當周周EIA原油庫存連續(xù)大幅度增加，整體庫存觸及原油庫存連續(xù)大幅度增加，整體庫存觸及1982年有記錄以來最高水平。年有記錄以來最高水平。第五產(chǎn)油國產(chǎn)油第五產(chǎn)油國產(chǎn)油經(jīng)濟衰退，原油需求減少，價格下跌時，產(chǎn)油國減產(chǎn)措施往往難以起到抑制油價下經(jīng)濟衰退，原油需求減少，價格下跌時，產(chǎn)油國減產(chǎn)措施往往難以起到抑制油價下跌的作用，增產(chǎn)將加速油價下跌；而在經(jīng)濟復(fù)蘇時期，原油需求增加，油價上升時，跌的作用，增產(chǎn)將加速油價下跌；而在經(jīng)濟復(fù)蘇時期，原油需求增加，油價上升時，增產(chǎn)對平抑油價上漲作用有限，減產(chǎn)則會明顯加劇價格上漲。增產(chǎn)對平抑油價上漲作用有限，減產(chǎn)則會明顯加劇價格上漲

15、。第六投機資金第六投機資金2004年10月原油價格突破50美元，基金多頭持倉13萬手以上，2005年7月突破60美元，基金多頭持倉15萬手以上，截至2007年9月20日，原油期貨創(chuàng)下盤中84.10美元的歷史紀錄，同時，基金多頭持倉23萬手以上.06年3月后，凈持倉增加較快，在06年8月和07年7月分別達到峰值，分別為8萬多手和12萬多手 原油市場的投機與市場預(yù)期往往加大了原油價格的波動，國際原油市場中投機因素對原原油市場的投機與市場預(yù)期往往加大了原油價格的波動，國際原油市場中投機因素對原油價格有著油價格有著10%-20%的影響力。的影響力。原油市場的投機與市場預(yù)期往往加大了原油價格的波動，國際

16、原油市場中投機因素原油市場的投機與市場預(yù)期往往加大了原油價格的波動，國際原油市場中投機因素對原油價格有著對原油價格有著10%-20%的影響力。的影響力。11.10過去兩周商業(yè)多頭共計增加16660手，而空頭頭寸增加幅度則高達27686手，凈多轉(zhuǎn)為凈空10543手。9.2原油持倉中，有實際商業(yè)背景的交易約121萬手左右，而屬于投機性質(zhì)的則達103萬手有超過46%的資金以投機為目的 。第七美元第七美元美元匯率的升值與貶值直接會影響到油價的波動。周線第二章原油投資的優(yōu)勢第二章原油投資的優(yōu)勢一、首先國際原油投資熱情高漲，國內(nèi)投資前景廣闊；一、首先國際原油投資熱情高漲，國內(nèi)投資前景廣闊；原油作為對全球經(jīng)

17、濟影響最大的商品，不僅在全球現(xiàn)貨交易原油作為對全球經(jīng)濟影響最大的商品，不僅在全球現(xiàn)貨交易中占有相當重要的作用，同時也與世界各國的政治、經(jīng)濟、中占有相當重要的作用，同時也與世界各國的政治、經(jīng)濟、金融密切相關(guān)。除了反應(yīng)原油自身的供需情況之外，原油期金融密切相關(guān)。除了反應(yīng)原油自身的供需情況之外，原油期貨價格對宏觀經(jīng)濟反應(yīng)靈敏。與債券、股票、外匯市場聯(lián)系貨價格對宏觀經(jīng)濟反應(yīng)靈敏。與債券、股票、外匯市場聯(lián)系緊密。除了市場參與者其他各類投資者比如養(yǎng)老基金、股權(quán)緊密。除了市場參與者其他各類投資者比如養(yǎng)老基金、股權(quán)財富基金都積極參與原油市場的交易，這將作為投資組合的財富基金都積極參與原油市場的交易，這將作為投

18、資組合的重要一部分，可以看到原油投資在國際的投資熱度很高漲，重要一部分，可以看到原油投資在國際的投資熱度很高漲，可以期待國內(nèi)原油投資的前景?？梢云诖龂鴥?nèi)原油投資的前景。原油需求主要由世界經(jīng)濟發(fā)展水平及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化所決定，原油需求主要由世界經(jīng)濟發(fā)展水平及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化所決定，并且替代能源的發(fā)展和節(jié)能技術(shù)的應(yīng)用也能決定原油的需求，并且替代能源的發(fā)展和節(jié)能技術(shù)的應(yīng)用也能決定原油的需求，從而原油投資具有很大現(xiàn)貨供求量所支撐，價格波動較大且從而原油投資具有很大現(xiàn)貨供求量所支撐，價格波動較大且市場化程度較高。全球原油消費與全球經(jīng)濟增長速度明顯正市場化程度較高。全球原油消費與全球經(jīng)濟增長速度明顯正相關(guān)。全球經(jīng)

19、濟增長或超預(yù)期增長都會牽動國際原油市場價相關(guān)。全球經(jīng)濟增長或超預(yù)期增長都會牽動國際原油市場價格出現(xiàn)上漲，通過投資原油可以把握全球經(jīng)濟動向，開闊視格出現(xiàn)上漲，通過投資原油可以把握全球經(jīng)濟動向，開闊視野。替代能源的成本將決定原油價格的上限，可以很好地鎖野。替代能源的成本將決定原油價格的上限，可以很好地鎖定原油投資風險。當原油價格高于替代能源成本時，消費者定原油投資風險。當原油價格高于替代能源成本時，消費者將傾向于使用替代能源。以中國、印度為代表的發(fā)展中國家將傾向于使用替代能源。以中國、印度為代表的發(fā)展中國家經(jīng)濟強勁增長也使得對原油的需求急劇增加，導(dǎo)致世界原油經(jīng)濟強勁增長也使得對原油的需求急劇增加，

20、導(dǎo)致世界原油價格震蕩走高。其中中國對原油的需求帶動了全球原油消費價格震蕩走高。其中中國對原油的需求帶動了全球原油消費增長的增長的1/3。從而可以看到原油的價格的決定因素不是純粹。從而可以看到原油的價格的決定因素不是純粹由資金推動，而是通過市場供求關(guān)系體現(xiàn)，于是保證了原油由資金推動，而是通過市場供求關(guān)系體現(xiàn)，于是保證了原油投資的公平性。投資的公平性。二、原油投資成本較低，價格波動由市場供求決定二、原油投資成本較低，價格波動由市場供求決定 根據(jù)新華產(chǎn)權(quán)的交易規(guī)則，目前每桶原油的價格大約根據(jù)新華產(chǎn)權(quán)的交易規(guī)則，目前每桶原油的價格大約在在2800元左右，元左右，1標手龍油（標手龍油（1000噸）的保證

21、金只需噸）的保證金只需要要7000元，也就是說交易一手原油投資者只需元，也就是說交易一手原油投資者只需7000塊塊就可以了，我相信如此低的門檻，能吸引到更多投資就可以了，我相信如此低的門檻，能吸引到更多投資者的興趣并參與到這個市場中來。者的興趣并參與到這個市場中來。三、原油現(xiàn)貨與期貨結(jié)合程度較高，可以通過套期保值規(guī)三、原油現(xiàn)貨與期貨結(jié)合程度較高，可以通過套期保值規(guī)避經(jīng)營風險；避經(jīng)營風險； 向市場提供原油的產(chǎn)油商和提供成品油的煉廠向市場提供原油的產(chǎn)油商和提供成品油的煉廠, ,作為社會商品作為社會商品的供應(yīng)者的供應(yīng)者, ,為了保證其已經(jīng)生產(chǎn)出來準備提供給市場或尚在生產(chǎn)為了保證其已經(jīng)生產(chǎn)出來準備提供

22、給市場或尚在生產(chǎn)過程中將來要向市場出售的商品的合理的經(jīng)濟利潤過程中將來要向市場出售的商品的合理的經(jīng)濟利潤, ,以防止正式以防止正式出售時價格下跌而遭受損失出售時價格下跌而遭受損失, ,可采用相應(yīng)商品期貨的賣期保值的可采用相應(yīng)商品期貨的賣期保值的交易方式來減小價格風險交易方式來減小價格風險, ,即在期貨市場以賣主的身份售出數(shù)量即在期貨市場以賣主的身份售出數(shù)量相等的期貨相等的期貨, ,等到要銷售現(xiàn)貨時再買進期貨頭寸對沖作為保值手等到要銷售現(xiàn)貨時再買進期貨頭寸對沖作為保值手段。段。套期保值是以規(guī)避現(xiàn)貨價格風險為目的的期貨交易行套期保值是以規(guī)避現(xiàn)貨價格風險為目的的期貨交易行為。即在買進或賣出實貨的同時

23、為。即在買進或賣出實貨的同時,在期貨市場上賣出或在期貨市場上賣出或買進同等數(shù)量的期貨買進同等數(shù)量的期貨,經(jīng)過一段時間經(jīng)過一段時間,當價格變動使現(xiàn)當價格變動使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)盈虧時貨買賣上出現(xiàn)盈虧時,可由期貨交易上的虧盈得到抵消可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補。從而在或彌補。從而在“現(xiàn)貨現(xiàn)貨“與與“期貨期貨“之間建立一種對沖機之間建立一種對沖機制制,以使價格風險降低到最低限度。以使價格風險降低到最低限度。四、最后原油與生活關(guān)系密切，標的安全性較高。四、最后原油與生活關(guān)系密切，標的安全性較高。 石油跟我們生活也密切相關(guān)，生活無論是什么都用得上石油，鋪路需要瀝青，石油跟我們生活也密切相關(guān)，生活無論是

24、什么都用得上石油，鋪路需要瀝青，飛機需要燃料油，我們開車需要汽油，所以是大眾比較認同的一個投資產(chǎn)品，飛機需要燃料油，我們開車需要汽油，所以是大眾比較認同的一個投資產(chǎn)品，并且它不是一個虛無的東西，它是真實存在的東西，包括我們國家對自己的能并且它不是一個虛無的東西，它是真實存在的東西，包括我們國家對自己的能源安全關(guān)注度也很高，所以石油這個產(chǎn)品具有自己的獨特性和稀缺性，投資也源安全關(guān)注度也很高，所以石油這個產(chǎn)品具有自己的獨特性和稀缺性，投資也比較安全且透明化，并且石油它一年的波動具有一定的周期性，有一定的規(guī)律，比較安全且透明化，并且石油它一年的波動具有一定的周期性，有一定的規(guī)律，所以我們可以根據(jù)市場

25、上油價的變化而選擇怎么去投資，而且它一旦周期形成所以我們可以根據(jù)市場上油價的變化而選擇怎么去投資，而且它一旦周期形成以后，它的趨勢性就會很強，所以我們可以了解到石油的供需是可以影響市場以后，它的趨勢性就會很強，所以我們可以了解到石油的供需是可以影響市場石油價格的波動的，而供需一般是周期性的，并且它的周期性跟經(jīng)濟周期非常石油價格的波動的，而供需一般是周期性的，并且它的周期性跟經(jīng)濟周期非常像，所以我們可以了解到經(jīng)濟周期不是一兩個月就可以結(jié)束的，它會持續(xù)那么像，所以我們可以了解到經(jīng)濟周期不是一兩個月就可以結(jié)束的，它會持續(xù)那么一段時間，所以對于做趨勢投資的人來說，石油投資比較安全，對于價格波動一段時間

26、，所以對于做趨勢投資的人來說，石油投資比較安全，對于價格波動方向的把握更精準一些。方向的把握更精準一些。第四章原油投資的套保第四章原油投資的套保一輛車一年一輛車一年用多少油？用多少油？怎么樣讓自怎么樣讓自己用油的成己用油的成本更低呢？本更低呢？套保套保 套保是以規(guī)避現(xiàn)貨價格為目的的交易行為。即在買進或賣出實物的同時，在電子盤市場上賣出或者買進同等數(shù)量的頭寸，經(jīng)過一段時間，當價格變動使實物買賣上出現(xiàn)虧盈時，可由電子交易上的盈虧得到抵消或彌補。從而在實物與現(xiàn)貨電子盤之間建立一種對沖機制，以使價格風險降低到最低限度。期貨到期與現(xiàn)貨價格一致實物與現(xiàn)貨電子盤套保如何利用石油進行套保如何利用石油進行套保方

27、向方向相反相反數(shù)量數(shù)量相等相等原則原則選擇套保產(chǎn)品選擇套保產(chǎn)品買入還是賣出套保買入還是賣出套保套保執(zhí)行時間套保執(zhí)行時間套保的比率和評估套保的比率和評估套保條件套保條件套保成本核算擔心未來油價上漲，這個時候可以在電子現(xiàn)貨市場買多，未來價格上漲的話，跟擔心未來油價上漲，這個時候可以在電子現(xiàn)貨市場買多，未來價格上漲的話，跟你是沒有關(guān)系的。你是沒有關(guān)系的。未來油價格漲了，加油的價格高了，成本增加了，但是電子盤賺了，把油價上漲的差未來油價格漲了，加油的價格高了，成本增加了，但是電子盤賺了，把油價上漲的差價給補了。價給補了。擔心油價漲擔心油價漲未來油價跌？未來油價跌？預(yù)期未來油價跌，現(xiàn)在要不要加油？加還是

28、不加呢？預(yù)期未來油價跌，現(xiàn)在要不要加油？加還是不加呢？不用這么復(fù)雜不用這么復(fù)雜只管去加油，電子做做空。過一段時間油價低了，前一段時間的用油成本，可以通過只管去加油，電子做做空。過一段時間油價低了，前一段時間的用油成本，可以通過電子盤盈利差價來彌補。電子盤盈利差價來彌補。沖7/35從而在實物與現(xiàn)貨電子盤之間建立一種對沖機制，以使價從而在實物與現(xiàn)貨電子盤之間建立一種對沖機制，以使價格風險降低到最低限度。格風險降低到最低限度。第四章新華產(chǎn)權(quán)（龍油）的介紹第四章新華產(chǎn)權(quán)（龍油）的介紹新華大慶原油指數(shù)是由新華社、大慶市國資委共同投資新華大慶原油指數(shù)是由新華社、大慶市國資委共同投資組建的新華（大慶）國際石

29、油資訊中心發(fā)布，指數(shù)將在組建的新華（大慶）國際石油資訊中心發(fā)布，指數(shù)將在每個交易日通過新華社各類媒體對外發(fā)布。每個交易日通過新華社各類媒體對外發(fā)布。 大慶作為我國最大的石油生產(chǎn)基地，通過發(fā)布大慶大慶作為我國最大的石油生產(chǎn)基地，通過發(fā)布大慶原油指數(shù)，有利于幫助能源企業(yè)及時、準確把握原油變原油指數(shù)，有利于幫助能源企業(yè)及時、準確把握原油變化趨勢。同時完善了我國原油價格指數(shù)體系，為原油進化趨勢。同時完善了我國原油價格指數(shù)體系，為原油進口企業(yè)提供價格參考，從而有效規(guī)避石油波動風險?？谄髽I(yè)提供價格參考，從而有效規(guī)避石油波動風險。新華產(chǎn)權(quán)交易所充分利用新華社的信息資源，使市場參與主體獲得知情權(quán)；通過發(fā)布產(chǎn)品

30、價格指數(shù)，使國內(nèi)產(chǎn)品價格與國際市場接軌，在大量交易的條件下，增強產(chǎn)品在國際能源、金融市場的話語權(quán)；通過市場參與各方的自由競爭，在市場化的交易模式下，形成中國的基準價格，實現(xiàn)國際金融、能源的定價權(quán)。原油指數(shù)原油指數(shù)“龍油龍油”優(yōu)勢優(yōu)勢 1、資金利用率高。、資金利用率高。2、交易費用低。、交易費用低。3、軟件平臺穩(wěn)定。、軟件平臺穩(wěn)定。4、合作銀行較多。、合作銀行較多。5、出入金便捷，實時到賬。、出入金便捷，實時到賬。6、資金賬戶安全，多家銀行三方托管，安全有保障。、資金賬戶安全，多家銀行三方托管，安全有保障。7、24小時買賣，以國際實時金價報價小時買賣，以國際實時金價報價8、電子預(yù)付款買賣平臺，方

31、便快捷、電子預(yù)付款買賣平臺，方便快捷交易時間：每周一早上交易時間：每周一早上8點點周六凌晨周六凌晨4點（國際金融假日、點（國際金融假日、系統(tǒng)檢修、升級、結(jié)算或其他原因不能提供買賣的除外）系統(tǒng)檢修、升級、結(jié)算或其他原因不能提供買賣的除外）交易商出入金時間、銀行簽約時間、激活賬戶時間均為一致，交易商出入金時間、銀行簽約時間、激活賬戶時間均為一致，為為 9：00-21：00，銀行簽約時間建議在下午，銀行簽約時間建議在下午5點前進行簽點前進行簽約；約；凈值凈值= =余額余額浮動盈虧浮動盈虧可用保證金可用保證金= =凈值凈值占用保證金占用保證金凍結(jié)保證金凍結(jié)保證金風險風險= =凈值占用保證金凈值占用保證

32、金x100%x100%止損價止損價= =建倉價建倉價( (總風險金總風險金手續(xù)費手續(xù)費) ) 規(guī)格手數(shù)規(guī)格手數(shù)建倉手續(xù)費建倉手續(xù)費= =建倉價建倉價x x規(guī)格規(guī)格x x萬分之六萬分之六x x手數(shù)手數(shù)平倉手續(xù)費平倉手續(xù)費= =平倉價平倉價x x規(guī)格規(guī)格x x萬分之六萬分之六x x手數(shù)手數(shù)持倉過夜費持倉過夜費= =建倉價建倉價x x規(guī)格規(guī)格x x萬分之一萬分之一x x手數(shù)手數(shù)點差點差= =買價買價賣價賣價點差費點差費= =點差點差x x規(guī)格規(guī)格交易成本交易成本=建倉手續(xù)費建倉手續(xù)費+平倉手續(xù)費平倉手續(xù)費+持倉過夜費持倉過夜費止盈價止盈價=建倉價建倉價 純止盈點（毛利潤止盈點）純止盈點（毛利潤止盈點

33、） 買多止盈價買多止盈價=建倉價建倉價 +止盈點止盈點 賣空止盈價賣空止盈價=建倉價建倉價 - 止盈點止盈點純止盈點純止盈點=（利潤（利潤+總手續(xù)費）總手續(xù)費）/規(guī)格規(guī)格/手數(shù)手數(shù) 毛利潤止毛利潤止盈點盈點=利潤利潤/規(guī)格規(guī)格/手數(shù)手數(shù)交易術(shù)語交易術(shù)語1、買入 客戶看漲產(chǎn)品價格時，可以選擇買入，待價格上漲后平倉獲利。2、賣出 客戶看跌產(chǎn)品價格時，可以選擇賣出，待價格下跌后平倉獲利。3、平倉 指客戶將所持有倉單拋出的行為。4、凈值 凈值=余額 + 浮動盈虧 凈值= 可用保證金+ 占用保證金5、保證金 現(xiàn)貨延期交收交易采用預(yù)付交易保證金的形式進行。投資者預(yù)付保證金不低于 成交金額的2.5-3%。只

34、需要付 2.5-3%的保證金就可以進行交易，是 40倍的杠桿交易。6、可用保證金 客戶還可以使用的保證金。 凍結(jié)保證金凍結(jié)保證金 客戶交易時預(yù)計要用了的保證金，指限價掛單時所用的保證金，掛單成交以后，客戶交易時預(yù)計要用了的保證金，指限價掛單時所用的保證金，掛單成交以后，凍結(jié)保證金轉(zhuǎn)化為占用保證金。當日掛單未成交的，結(jié)算以后，凍結(jié)保證金轉(zhuǎn)化為凍結(jié)保證金轉(zhuǎn)化為占用保證金。當日掛單未成交的，結(jié)算以后，凍結(jié)保證金轉(zhuǎn)化為可用保證金?？捎帽ＷC金。8 8、占用保證金、占用保證金 客戶交易時已經(jīng)使用了的保證金客戶交易時已經(jīng)使用了的保證金9 9、延期費（過夜費、倉租、倉息）、延期費（過夜費、倉租、倉息） 指客戶

35、持有倉單未在當個交易日結(jié)算前平倉所需付出的費用。指客戶持有倉單未在當個交易日結(jié)算前平倉所需付出的費用。1010、手續(xù)費、手續(xù)費 指客戶在交易平臺上買入賣出或平倉時需要付出的交易手續(xù)費。指客戶在交易平臺上買入賣出或平倉時需要付出的交易手續(xù)費。1 11 1、手、手 指買賣單位。指買賣單位。1 12 2、市價單、市價單 是以現(xiàn)價買入或賣出商品的定單。買入是以賣出價成交，賣出是以買入價成交的。是以現(xiàn)價買入或賣出商品的定單。買入是以賣出價成交，賣出是以買入價成交的。1 13 3、限價單、限價單 是以固定價格買入或賣出商品的定單。在未來的價格等于設(shè)定的價格時系統(tǒng)自動生是以固定價格買入或賣出商品的定單。在未來的價格等于設(shè)定的價格時系統(tǒng)自動生成的商品定單成的商品定單。14、止損單、止損單 用于在商品價格向無盈利方向運行時使虧損在一定值范圍內(nèi)。如果價格達到用于在商品價格向無盈利方向運行時使虧損在一定值范圍內(nèi)。如果價格達到設(shè)定的價位，將執(zhí)行止損單使原有建倉自動平倉。設(shè)定的價位，將執(zhí)行止損單使原有建倉自動平倉。15、止贏單、止贏單 是商品價格達到預(yù)期水平之后進行獲利了結(jié)。如果價格達到設(shè)定的價位，將執(zhí)行是商品價格達到預(yù)期水平之后進行獲利了結(jié)。如果價格達到設(shè)定的價位，將執(zhí)行止贏單使原有建倉自動平倉。止贏單使原有建倉自動平倉。16、代客下