某能源運(yùn)輸股份有限公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

1、畢業(yè)論文題目：招商局能源運(yùn)輸股份（601872）財(cái)務(wù)分析：宋芳專業(yè)：會(huì)計(jì)年級(jí)：2014秋學(xué)號(hào)：60目錄1、招商輪船簡(jiǎn)介12、招商輪船財(cái)務(wù)報(bào)表初步分析12.1資產(chǎn)負(fù)債表的初步分析12.1.1資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模分析11.2.1.2資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析11.2.1.3股東權(quán)益的初步分析12.2利潤(rùn)表的初步分析12.2.1利潤(rùn)表的水平分析12.2.2利潤(rùn)表的垂直分析12.3現(xiàn)金流量表的初步分析12.3.1總流入的結(jié)構(gòu)分析12.3.2總流出的結(jié)構(gòu)分析12.3.3現(xiàn)金流量表的趨勢(shì)分析13、招商輪船財(cái)務(wù)指標(biāo)分析13.1短期償債能力分析13.2長(zhǎng)期償債能力分析13.3營(yíng)運(yùn)能力分析13.4基本獲利能力分析13.5現(xiàn)金

2、流量分析13.6投資報(bào)酬指標(biāo)分析14、財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析杜邦分析15、招商輪船財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)與改進(jìn)建議15.1招商輪船財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)15.2存在的問(wèn)題15.3招商輪船財(cái)務(wù)改進(jìn)建議1附錄157 / 60招商局能源運(yùn)輸股份（601872）財(cái)務(wù)分析容提要：本文通過(guò)對(duì)招商輪船股份2013-2015年的財(cái)務(wù)分析，探討我國(guó)水上交通運(yùn)輸行業(yè)上市公司的發(fā)展?fàn)顩r和資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題，財(cái)務(wù)分析是財(cái)務(wù)管理的重要方法之一，它是對(duì)企業(yè)一定期間的財(cái)務(wù)活動(dòng)的總結(jié)，通過(guò)財(cái)務(wù)分析，可以便于投資者、債權(quán)人和其他有關(guān)部門和人員更加深入地了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量情況，為企業(yè)進(jìn)行下一步財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)和財(cái)務(wù)決策提供依據(jù)。本文以招商輪船股份為

3、例，運(yùn)用比率分析方法對(duì)公司財(cái)務(wù)從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力進(jìn)行分析，并運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析方法對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、財(cái)務(wù)績(jī)效與未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行綜合分析，找出其存在的不足并在此基礎(chǔ)上提出對(duì)策建議。關(guān)鍵詞：招商輪船；財(cái)務(wù)報(bào)表分析；財(cái)務(wù)報(bào)表1、招商輪船簡(jiǎn)介招商局能源運(yùn)輸股份成立于2004年12月31日，是大型駐港央企招商局集團(tuán)整合旗下遠(yuǎn)洋運(yùn)輸資產(chǎn)，攜手中石化集團(tuán)等中國(guó)能源運(yùn)輸領(lǐng)域巨頭發(fā)起設(shè)立的公司。公司目前注冊(cè)資金為人民幣52.99億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)為遠(yuǎn)洋油輪、散貨船和液化天然氣船的經(jīng)營(yíng)與管理，涵蓋了能源運(yùn)輸?shù)闹饕浄N。2006年12月1日，公司成功完成IPO并在證券交易所掛牌上市，成為境資本市場(chǎng)的航運(yùn)藍(lán)籌；

4、其后，抓住時(shí)機(jī)，完成二輪資本市場(chǎng)再融資，進(jìn)一步擴(kuò)大了公司股東基礎(chǔ)和提升公司資本實(shí)力。招商輪船業(yè)務(wù)圍和船舶航行遍與世界主要港口與區(qū)域。公司實(shí)施全球化、規(guī)?；\(yùn)營(yíng)，業(yè)績(jī)長(zhǎng)期領(lǐng)先同業(yè)，業(yè)務(wù)多元互補(bǔ)、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、管理精良、服務(wù)優(yōu)質(zhì)、財(cái)務(wù)強(qiáng)勁。2014年9月，控股設(shè)立中國(guó)能源運(yùn)輸，超級(jí)油輪船隊(duì)躍升世界前列；2015年，設(shè)立中國(guó)超大型礦砂船運(yùn)輸公司，干散貨船隊(duì)發(fā)展取得突破；同時(shí)，積極推進(jìn)亞馬爾等多個(gè)液化天然氣運(yùn)輸項(xiàng)目，油、散、氣船隊(duì)強(qiáng)勢(shì)發(fā)展，躋身全球最具規(guī)模與競(jìng)爭(zhēng)力的能源運(yùn)輸船隊(duì)之列。招商輪船目前經(jīng)營(yíng)管理的超級(jí)油輪船隊(duì)規(guī)模位居中國(guó)第一、世界領(lǐng)先；散貨船隊(duì)船型整齊、特色鮮明；與中遠(yuǎn)集團(tuán)合資經(jīng)營(yíng)的LNG運(yùn)輸船隊(duì)

5、是中國(guó)第一支LNG船隊(duì)。油、散、氣船隊(duì)結(jié)構(gòu)合理、船型互補(bǔ)、具備較強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展?jié)摿Γ刂?016年6月，自有船舶合計(jì)載重噸已超過(guò)1500萬(wàn)噸，同時(shí)還持有47艘新船訂單。船隊(duì)分別由旗下的海宏輪船（）、明華船務(wù)、中國(guó)液化天然氣運(yùn)輸（控股）進(jìn)行專業(yè)化、國(guó)際化的運(yùn)營(yíng)管理。2015年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61.57億元，同比增長(zhǎng)137%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額20.82億元，同比增加18億元，增長(zhǎng)640%；凈利潤(rùn)20.63億元，同比增加18.38億元，增長(zhǎng)817%；歸屬母公司凈利潤(rùn)11.54億元，同比增加9.54億元，增長(zhǎng)476%。若剔除本年與上年度船舶減值、拆售船萬(wàn)損與拆船補(bǔ)貼等不可比因素，2015年實(shí)現(xiàn)歸

6、屬母公司股東的經(jīng)營(yíng)性凈利潤(rùn)約12.99億元，同比增加7.89億元。2、招商輪船財(cái)務(wù)報(bào)表初步分析結(jié)論2.1資產(chǎn)負(fù)債表的初步分析2013-2015年招商輪船結(jié)構(gòu)百分比資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目2013-12-312014-12-312015-12-31資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn):貨幣資金6.35%6.03%12.13%結(jié)算備付金拆出資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款2.02%1.88%3.41%預(yù)付款項(xiàng)0.00%0.00%0.00%應(yīng)收保費(fèi)應(yīng)收分保賬款應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款25.12%18.32%0.19%買入返售金融資產(chǎn)存貨1.23%1.03%1.04%一年到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)3

7、5.63%27.91%17.43%非流動(dòng)資產(chǎn)：發(fā)放委托貸款與墊款可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期股權(quán)投資投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)52.86%54.63%68.15%在建工程4.61%12.31%9.39%工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)2.54%1.52%1.45%開(kāi)發(fā)支出商譽(yù)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用遞延所得稅資產(chǎn)其他非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)資產(chǎn)總計(jì)100.00%100.00%100.00%流動(dòng)負(fù)債：短期借款向中央銀行借款吸收存款與同業(yè)存放拆入資金交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款1.30%1.00%1.22%預(yù)收款項(xiàng)0.10%0.05%0.11%賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款應(yīng)付手續(xù)費(fèi)與傭金應(yīng)

8、付職工薪酬0.32%0.18%0.29%應(yīng)交稅費(fèi)0.15%0.09%0.02%應(yīng)付利息應(yīng)付股利其他應(yīng)付款0.07%0.04%0.06%應(yīng)付分保賬款保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金代理買賣證券款代理承銷證券款一年到期的非流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)19.48%14.84%8.46%非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)付款專項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債其他非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)負(fù)債合計(jì)40.97%51.95%41.55%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：實(shí)收資本（或股本）27.94%16.78%16.96%資本公積35.11%21.09%23.51%減：庫(kù)存股專項(xiàng)儲(chǔ)備盈余公積0.71%0.67%0.86%一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備

9、未分配利潤(rùn)5.04%3.50%6.39%外幣報(bào)表折算差額歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)少數(shù)股東權(quán)益所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)59.03%48.05%58.45%負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計(jì)100.00%100.00%100.00%2013-2014年招商輪船資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析項(xiàng)目2013-12-312014-12-31增減金額（萬(wàn)元）增減百分比資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn):貨幣資金107,358.38169,700.0462,341.6658.07%結(jié)算備付金拆出資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款34,090.3653,005.2918,914.9355.48%預(yù)付款項(xiàng)應(yīng)收保費(fèi)應(yīng)收分保賬款應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備

10、金應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款424,441.30515,369.1990,927.8921.42%買入返售金融資產(chǎn)存貨20,756.6828,846.218,089.5338.97%一年到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)1,416.682,753.231,336.5694.34%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)602,172.50785,331.70183,159.2030.42%非流動(dòng)資產(chǎn)：發(fā)放委托貸款與墊款可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期股權(quán)投資投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)893,330.381,537,282.26643,951.8872.08%在建工程77,922.58346,282.73268,360.1

11、5344.39%工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)42,979.4442,844.35-135.09-0.31%開(kāi)發(fā)支出商譽(yù)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用遞延所得稅資產(chǎn)其他非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)1,087,754.282,028,472.61940,718.3386.48%資產(chǎn)總計(jì)1,689,926.782,813,804.311,123,877.5366.50%流動(dòng)負(fù)債：短期借款向中央銀行借款吸收存款與同業(yè)存放拆入資金交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款21,916.6928,005.366,088.6727.78%預(yù)收款項(xiàng)1,698.561,444.14-254.42-14.98%賣出回購(gòu)金融資

12、產(chǎn)款應(yīng)付手續(xù)費(fèi)與傭金應(yīng)付職工薪酬5,327.155,032.57-294.58-5.53%應(yīng)交稅費(fèi)2,576.122,650.0973.972.87%應(yīng)付利息409.921,625.771,215.85296.61%應(yīng)付股利其他應(yīng)付款1,236.341,005.48-230.85-18.67%應(yīng)付分保賬款保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金代理買賣證券款代理承銷證券款一年到期的非流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)329,177.79417,585.2488,407.4526.86%非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)付款專項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債其他非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)363,150.621,044,262.

13、31681,111.69187.56%負(fù)債合計(jì)692,328.411,461,847.55769,519.14111.15%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：實(shí)收資本（或股本）472,092.18472,092.180.000.00%資本公積593,311.69593,311.690.000.00%減：庫(kù)存股專項(xiàng)儲(chǔ)備盈余公積12,015.2118,860.566,845.3556.97%一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備未分配利潤(rùn)85,168.0298,349.0913,181.0715.48%外幣報(bào)表折算差額歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)少數(shù)股東權(quán)益所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)997,598.371,351,956.7735

14、4,358.4035.52%負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計(jì)1,689,926.782,813,804.311,123,877.5366.50%2014-2015年招商輪船資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析項(xiàng)目2014-12-312015-12-31增減金額（萬(wàn)元）增減百分比資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn):貨幣資金169,700.04378,795.65209,095.60123.21%結(jié)算備付金拆出資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款53,005.29106,437.6653,432.37100.81%預(yù)付款項(xiàng)應(yīng)收保費(fèi)應(yīng)收分保賬款應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款515,369.196,061.95-509,307

15、.24-98.82%買入返售金融資產(chǎn)存貨28,846.2132,589.013,742.8012.98%一年到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)2,753.233,498.15744.9227.06%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)785,331.70544,594.02-240,737.69-30.65%非流動(dòng)資產(chǎn)：發(fā)放委托貸款與墊款可供出售金融資產(chǎn)持有至到期投資長(zhǎng)期應(yīng)收款長(zhǎng)期股權(quán)投資投資性房地產(chǎn)固定資產(chǎn)1,537,282.262,128,933.31591,651.0438.49%在建工程346,282.73293,394.52-52,888.20-15.27%工程物資固定資產(chǎn)清理生產(chǎn)性生物資產(chǎn)油氣資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)42,

16、844.3545,207.192,362.835.51%開(kāi)發(fā)支出商譽(yù)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用遞延所得稅資產(chǎn)其他非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)2,028,472.612,579,417.96550,945.3527.16%資產(chǎn)總計(jì)2,813,804.313,124,011.98310,207.6611.02%流動(dòng)負(fù)債：短期借款向中央銀行借款吸收存款與同業(yè)存放拆入資金交易性金融負(fù)債應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付賬款28,005.3638,069.5610,064.2035.94%預(yù)收款項(xiàng)1,444.143,446.872,002.73138.68%賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款應(yīng)付手續(xù)費(fèi)與傭金應(yīng)付職工薪酬5,032.578,919.183,88

17、6.6177.23%應(yīng)交稅費(fèi)2,650.09771.37-1,878.72-70.89%應(yīng)付利息1,625.77726.15-899.62-55.33%應(yīng)付股利其他應(yīng)付款1,005.481,807.56802.0879.77%應(yīng)付分保賬款保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金代理買賣證券款代理承銷證券款一年到期的非流動(dòng)負(fù)債其他流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)417,585.24264,427.08-153,158.16-36.68%非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)付款專項(xiàng)應(yīng)付款預(yù)計(jì)負(fù)債遞延所得稅負(fù)債其他非流動(dòng)負(fù)債非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1,044,262.311,033,662.84-10,599.47-1.02%負(fù)債合計(jì)1,461,8

18、47.551,298,089.92-163,757.63-11.20%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）：實(shí)收資本（或股本）472,092.18529,945.8157,853.6312.25%資本公積593,311.69734,466.44141,154.7523.79%減：庫(kù)存股專項(xiàng)儲(chǔ)備盈余公積18,860.5626,888.098,027.5342.56%一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備未分配利潤(rùn)98,349.09199,552.38101,203.28102.90%外幣報(bào)表折算差額歸屬于母公司所有者權(quán)益合計(jì)少數(shù)股東權(quán)益所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)1,351,956.771,825,922.06473,965.293

19、5.06%負(fù)債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）總計(jì)2,813,804.313,124,011.98310,207.6611.02%2013-2015年招商輪船流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目占比項(xiàng)目2013-12-312014-12-312015-12-31資 產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn):貨幣資金17.83%21.61%69.56%結(jié)算備付金拆出資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款5.66%6.75%19.54%預(yù)付款項(xiàng)應(yīng)收保費(fèi)應(yīng)收分保賬款應(yīng)收分保合同準(zhǔn)備金應(yīng)收利息應(yīng)收股利其他應(yīng)收款70.49%65.62%1.11%買入返售金融資產(chǎn)存貨3.45%3.67%5.98%一年到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)0.24%0.35%0.64%流動(dòng)資產(chǎn)

20、合計(jì)100.00%100.00%100.00%2.1.1資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模分析通過(guò)對(duì)招商輪船資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行分析，我們可以看到：、總資產(chǎn)2013年為1,689,926.78萬(wàn)元，2014年為2,813,804.31萬(wàn)元，2015年為3,124,011.98萬(wàn)元，2014年比2013年增加1,123,877.53萬(wàn)元，增幅為66.50%，2015年比2014年增加310,207.66萬(wàn)元，增幅為11.02%。、流動(dòng)資產(chǎn)2013年為602,172.50萬(wàn)元，2014年為785,331.70萬(wàn)元，2015年為544,594.02萬(wàn)元，2014年比2013年增加183,159.20萬(wàn)元，增加30.42%，2

21、015年比2014年減少240,737.69萬(wàn)元，減少30.65%。、負(fù)債合計(jì)2013年為692,328.41萬(wàn)元，2014年為1,461,847.55萬(wàn)元，2015年為1,298,089.92萬(wàn)元，2014年比2013年增加769,519.14萬(wàn)元，增加111.15%，2015年比2014年減少163,757.63萬(wàn)元，減少11.20%。、流動(dòng)負(fù)債2013年為329,177.79萬(wàn)元，2014年為417,585.24萬(wàn)元，2015年為264,427.08萬(wàn)元，2014年比2013年增加88,407.45萬(wàn)元，增加26.86%，2015年比2014年減少153,158.16萬(wàn)元，減少36.68

22、%。1.2.1.2資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析（1）流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)變動(dòng)分析。截止2015年12月31日，招商輪船期初流動(dòng)資產(chǎn)從785,331.70萬(wàn)元到期末流動(dòng)資產(chǎn)544,594.02萬(wàn)元，同比減少30.65%，其中應(yīng)收賬款從期初余額為53,005.29萬(wàn)元至期末余額為106,437.66萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)100.81%，占整個(gè)流動(dòng)資產(chǎn)總額的19.54%。存貨從期初余額為28,846.21萬(wàn)元至期末余額為32,589.01萬(wàn)元，同比增加12.98%，占整個(gè)流動(dòng)資產(chǎn)余額5.98%。（2）非流動(dòng)資產(chǎn)中，截止2015年12月31日，固定資產(chǎn)期初余額為1,537,282.26萬(wàn)元，期末余額為2,128,933.31

23、萬(wàn)元，同比增加38.49%。無(wú)形資產(chǎn)期初余額為42,844.35萬(wàn)元，期末余額為45,207.19萬(wàn)元，同比增加5.51%。非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)期初余額為2,028,472.61萬(wàn)元，期末余額為2,579,417.96萬(wàn)元，同比增加27.16%。（3）公司融資狀況分析。2013年公司流動(dòng)負(fù)債為329,177.79萬(wàn)元，2014年公司流動(dòng)負(fù)債為417,585.24萬(wàn)元，2015年公司流動(dòng)負(fù)債為264,427.08萬(wàn)元，2014年比2013年增加26.86%，2015年比2014年減少36.68%。1.2.1.3股東權(quán)益的初步分析（1）、2014年公司實(shí)收資本為472,092.18萬(wàn)元，2015年實(shí)收資

24、本為529,945.81萬(wàn)元，增加12.25%。（2）、未分配利潤(rùn)2013年為85,168.02萬(wàn)元，2014年為98,349.09萬(wàn)元，2015年為199,552.38萬(wàn)元。2014年比2013年增加13,181.07萬(wàn)元，增加15.48%，2015年比2014年增加101,203.28萬(wàn)元，增加102.90%。（3）、所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)，2013年為997,598.37萬(wàn)元，2014年為1,351,956.77萬(wàn)元，2015年為1,825,922.06萬(wàn)元。2014年比2013年增加354,358.40萬(wàn)元，增加35.52%，2015年比2014年增加473,965.29萬(wàn)元，增

25、加35.06%。2.2利潤(rùn)表的初步分析招商輪船2013-2014年利潤(rùn)表水平分析數(shù)據(jù)項(xiàng)目2013-12-312014-12-31差異金額（萬(wàn)元）增減百分比一、營(yíng)業(yè)總收入256,687.69260,215.033,527.341.37%其中：營(yíng)業(yè)收入256,687.69260,215.033,527.341.37%利息收入已賺保費(fèi)手續(xù)費(fèi)與傭金收入二、營(yíng)業(yè)總成本481,506.38300,580.26-180,926.12-37.58%其中：營(yíng)業(yè)成本264,064.11209,544.80-54,519.31-20.65%利息支出手續(xù)費(fèi)與傭金支出退保金賠付支出凈額提取保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金凈額保單紅利支出

26、分保費(fèi)用營(yíng)業(yè)稅金與附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用11,088.7412,721.611,632.8714.73%財(cái)務(wù)費(fèi)用8,724.7512,640.143,915.4044.88%資產(chǎn)減值損失加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以號(hào)填列）投資收益（損失以號(hào)填列）其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益匯兌收益（損失以號(hào)填列）三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以號(hào)填列）-197,788.94-7,262.14190,526.81-96.33%加：營(yíng)業(yè)外收入390.7352,547.2052,156.4713348.56%減：營(yíng)業(yè)外支出16,439.2217,160.26721.044.39%其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失四、利潤(rùn)總額（虧損

27、總額以號(hào)填列）-213,837.4328,124.81241,962.25-113.15%減：所得稅費(fèi)用4,730.565,629.22五、凈利潤(rùn)（凈虧損以號(hào)填列）-218,568.0022,495.59241,063.59-110.29%其中：被合并方在合并前實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-218,352.3320,026.42238,378.75-109.17%少數(shù)股東損益六、每股收益：（一）基本每股收益-0.460.04（二）稀釋每股收益-0.460.04七、其他綜合收益八、綜合收益總額-238,391.1919,366.30257,757.49-108.12%歸屬于母公司所有者

28、的綜合收益總額-237,931.6119,158.73257,090.34-108.05%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額-459.58207.57667.15-145.17%招商輪船2014-2015年利潤(rùn)表水平分析數(shù)據(jù)項(xiàng)目2014-12-312015-12-31差異金額（萬(wàn)元）增減百分比一、營(yíng)業(yè)總收入260,215.03615,702.55355,487.52136.61%其中：營(yíng)業(yè)收入260,215.03615,702.55355,487.52136.61%利息收入已賺保費(fèi)手續(xù)費(fèi)與傭金收入二、營(yíng)業(yè)總成本300,580.26495,831.57195,251.3064.96%其中：營(yíng)業(yè)成本20

29、9,544.80379,905.44170,360.6581.30%利息支出手續(xù)費(fèi)與傭金支出退保金賠付支出凈額提取保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金凈額保單紅利支出分保費(fèi)用營(yíng)業(yè)稅金與附加0.00#DIV/0!銷售費(fèi)用0.00#DIV/0!管理費(fèi)用12,721.6116,886.414,164.8032.74%財(cái)務(wù)費(fèi)用12,640.1416,433.723,793.5830.01%資產(chǎn)減值損失0.00#DIV/0!加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以號(hào)填列）投資收益（損失以號(hào)填列）32,924.6716,154.26-16,770.41-50.94%其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益匯兌收益（損失以號(hào)填列）三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（

30、虧損以號(hào)填列）-7,262.14136,025.25143,287.38-1973.08%加：營(yíng)業(yè)外收入52,547.2086,261.1833,713.9864.16%減：營(yíng)業(yè)外支出17,160.2614,115.49-3,044.76-17.74%其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失四、利潤(rùn)總額（虧損總額以號(hào)填列）28,124.81208,170.94180,046.13640.17%減：所得稅費(fèi)用5,629.221,907.23-3,721.99-66.12%五、凈利潤(rùn)（凈虧損以號(hào)填列）22,495.59206,263.71183,768.12816.91%其中：被合并方在合并前實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)歸屬于母

31、公司所有者的凈利潤(rùn)20,026.42115,368.0195,341.59476.08%少數(shù)股東損益六、每股收益：（一）基本每股收益0.040.23（二）稀釋每股收益0.040.23七、其他綜合收益八、綜合收益總額19,366.30282,726.85263,360.551359.89%歸屬于母公司所有者的綜合收益總額19,158.73167,861.50148,702.76776.16%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額207.57114,865.35114,657.7855237.96%2.2.1利潤(rùn)表的水平分析根據(jù)2013-2015年招商輪船利潤(rùn)表水平分析數(shù)據(jù)表中收益組成項(xiàng)目的變動(dòng)百分比進(jìn)行的

32、分析，可以清晰地評(píng)價(jià)收益各形成要素的增減變化情況與對(duì)綜合收益的影響程度。（1）綜合收益分析2013年招商輪船實(shí)現(xiàn)綜合收益-238,391.19萬(wàn)元，2014年招商輪船實(shí)現(xiàn)綜合收益19,366.30萬(wàn)元，2014年較2013年增加257,757.49萬(wàn)元，增幅為108.12%，2015年招商輪船實(shí)現(xiàn)綜合收益282,726.85萬(wàn)元，2015年較2014年增加263,360.55萬(wàn)元，增幅為1359.89%。（2）利潤(rùn)總額分析2015年招商輪船利潤(rùn)總額期初余額從28,124.81萬(wàn)元到期末余額208,170.94萬(wàn)元，同比增加640.17%。招商輪船營(yíng)業(yè)利潤(rùn)期初余額從-7,262.14萬(wàn)元到期末余

33、額136,025.25萬(wàn)元，同比增加1973.08%。招商輪船凈利潤(rùn)期初余額從22,495.59萬(wàn)元到期末余額206,263.71萬(wàn)元，同比增加816.91%。（3）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分析2015年招商輪船實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)136,025.25萬(wàn)元，2014年招商輪船實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-7,262.14萬(wàn)元，增加143,287.38萬(wàn)元，增加1973.08%。2015年?duì)I業(yè)總收入為615,702.55萬(wàn)元，2014年?duì)I業(yè)總收入為260,215.03萬(wàn)元，2015年比2014年增加355,487.52萬(wàn)元，增加了136.61%。（4）成本費(fèi)用分析、營(yíng)業(yè)成本分析，2015年招商輪船營(yíng)業(yè)總成本495,831.57萬(wàn)元

34、，2013年?duì)I業(yè)總成本為481,506.38萬(wàn)元，2014年?duì)I業(yè)總成本為300,580.26萬(wàn)元，2015年較2014年增加195,251.30萬(wàn)元，增長(zhǎng)64.96%。、費(fèi)用損失類項(xiàng)目構(gòu)成分析。2015年公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為16,433.72萬(wàn)元，2014年公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為12,640.14萬(wàn)元，2015年財(cái)務(wù)費(fèi)用比2014年增加3,793.58萬(wàn)元，增幅為30.01%。2015年招商輪船的管理費(fèi)用為16,886.41萬(wàn)元，比2014年增加32.74%。2.2.2利潤(rùn)表的垂直分析招商輪船2013-2015年利潤(rùn)表垂直分析數(shù)據(jù)項(xiàng)目2013-12-312014-12-312015-12-31金額（萬(wàn)元）占

35、營(yíng)業(yè)收入的百分比金額（萬(wàn)元）占營(yíng)業(yè)收入的百分比金額（萬(wàn)元）占營(yíng)業(yè)收入的百分比一、營(yíng)業(yè)總收入256,687.69100.0%260,215.03100.0%615,702.55100.0%其中：營(yíng)業(yè)收入256,687.69100.0%260,215.03100.0%615,702.55100.0%利息收入0.0%0.0%0.0%已賺保費(fèi)手續(xù)費(fèi)與傭金收入二、營(yíng)業(yè)總成本481,506.38187.6%300,580.26115.5%495,831.5780.5%其中：營(yíng)業(yè)成本264,064.11102.9%209,544.8080.5%379,905.4461.7%利息支出手續(xù)費(fèi)與傭金支出退保金賠付

36、支出凈額提取保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金凈額保單紅利支出分保費(fèi)用營(yíng)業(yè)稅金與附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用11,088.744.3%12,721.614.9%16,886.412.7%財(cái)務(wù)費(fèi)用8,724.753.4%12,640.144.9%16,433.722.7%資產(chǎn)減值損失加：公允價(jià)值變動(dòng)收益（損失以號(hào)填列）投資收益（損失以號(hào)填列）25,821.4732,924.6716,154.26其中：對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)和合營(yíng)企業(yè)的投資收益匯兌收益（損失以號(hào)填列）三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（虧損以號(hào)填列）-197,788.94-77.1%-7,262.14-2.8%136,025.2522.1%加：營(yíng)業(yè)外收入390.730.2%52,547.20

37、20.2%86,261.1814.0%減：營(yíng)業(yè)外支出16,439.226.4%17,160.266.6%14,115.492.3%其中：非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失四、利潤(rùn)總額（虧損總額以號(hào)填列）-213,837.43-83.3%28,124.8110.8%208,170.9433.8%減：所得稅費(fèi)用4,730.561.8%5,629.222.2%1,907.230.3%五、凈利潤(rùn)（凈虧損以號(hào)填列）-218,568.00-85.1%22,495.598.6%206,263.7133.5%其中：被合并方在合并前實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-218,352.3320,026.42115,368.0

38、1少數(shù)股東損益六、每股收益：（一）基本每股收益-0.460.040.23（二）稀釋每股收益-0.460.040.23七、其他綜合收益八、綜合收益總額-238,391.19-92.9%19,366.307.4%282,726.8545.9%歸屬于母公司所有者的綜合收益總額-237,931.61-92.7%19,158.737.4%167,861.5027.3%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額-459.58-0.2%207.570.1%114,865.3518.7%2013-2015年招商輪船的營(yíng)業(yè)總成本分別占營(yíng)業(yè)收入的187.6%、115.5%、80.5%。其中：營(yíng)業(yè)成本分別為102.9%、80.5

39、%、61.7%，其中財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用上漲明顯， 2013年到2015年凈利潤(rùn)所占營(yíng)業(yè)總收入的比重分別為85.1%、8.6%、33.5%；綜合收益總額2013年到2015年的比重分別為92.9%、7.4%、45.9%。2.3現(xiàn)金流量表的初步分析2.3.1總流入的結(jié)構(gòu)分析2015年的現(xiàn)金總流入為2,095,326.88萬(wàn)元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入為809146.08萬(wàn)元，占38.6%，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入為628761.17萬(wàn)元，占30.0%，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入為657419.64萬(wàn)元，占31.4%；2013年的現(xiàn)金總流入為734,982.77萬(wàn)元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入為256070.99萬(wàn)元，占34.

40、8%，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入為27048.48萬(wàn)元，占3.7%，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入為451863.30萬(wàn)元，占61.5%；2014年的現(xiàn)金總流入為1,764,578.02萬(wàn)元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入為294844.92萬(wàn)元，占16.7%，投資活動(dòng)現(xiàn)金流入為69135.67萬(wàn)元，占3.9%，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入為1400597.43萬(wàn)元，占79.4%?？偟膩?lái)看，2015年與2014年相比，現(xiàn)金總流入稍有提升。2.3.2總流出的結(jié)構(gòu)分析2015年的現(xiàn)金總流出為2,003,621.04萬(wàn)元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出為579930.49萬(wàn)元，占28.9%，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出為679409.63萬(wàn)元，占33.9%，籌資活動(dòng)

41、現(xiàn)金流出為744280.91萬(wàn)元，占37.1%；2013年的現(xiàn)金總流出為1,186,904.03萬(wàn)元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出為206982.83萬(wàn)元，占17.4%，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出為492385.55萬(wàn)元，占41.5%，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出為487535.65萬(wàn)元，占41.1%；2014年的現(xiàn)金總流出為1,701,894.92萬(wàn)元，其中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出為188204.32萬(wàn)元，占11.1%，投資活動(dòng)現(xiàn)金流出為1198223.49萬(wàn)元，占70.4%，籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出為315467.11萬(wàn)元，占18.5%。總的來(lái)看，2015年與2014年相比，現(xiàn)金總流出。2.3.3現(xiàn)金流量表的趨勢(shì)分析招商輪船銷售商品、

42、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金大幅提升，2014年為241032.96萬(wàn)元，2015年為568842.26萬(wàn)元；2015年收到其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金比2014年大幅提升，2014年為53811.96萬(wàn)元，2015年為240303.82萬(wàn)元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入、流出2014年與2015年基本持平。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2015年比2014年大幅增加，由106640.60萬(wàn)元增加到229215.59萬(wàn)元。投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2015年比2014年大幅增加，由2014年的-1129087.82萬(wàn)元提升到2015年的-50648.47萬(wàn)元?；I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2015年比2014年大幅減少，由20

43、14年的1085130.32萬(wàn)元大幅減少到2015年的-86861.27萬(wàn)元。3、招商輪船財(cái)務(wù)指標(biāo)分析3.1短期償債能力分析對(duì)于企業(yè)的短期償債能力的分析主要基于以下幾個(gè)指標(biāo)：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、營(yíng)運(yùn)資本、現(xiàn)金比率。表2.1招商輪船短期償債能力分析財(cái)務(wù)指標(biāo)2015年2014年2013年流動(dòng)比率2.06 1.88 1.83 速動(dòng)比率1.94 1.81 1.77 現(xiàn)金比率1.430.410.33營(yíng)運(yùn)資本280,166.9367,746.5272,994.7（1）流動(dòng)比率。招商輪船 2013-2015年的流動(dòng)比率分別為1.83、1.88、2.06，說(shuō)明招商輪船短期償債能力越來(lái)越好。（2）速動(dòng)比率。20

44、13-2015年招商輪船速動(dòng)比率分別為1.77、1.81、1.94，說(shuō)明短期償債能力比較強(qiáng)。（3）現(xiàn)金比率。招商輪船2013-2015年的現(xiàn)金比率分別為0.33、0.41、1.43，說(shuō)明招商輪船直接償付流動(dòng)負(fù)債能力較好。（4）營(yíng)運(yùn)資本。由表可知，2013-2015年招商輪船營(yíng)運(yùn)資本分別為272,994.7、367,746.5、280,166.9萬(wàn)元，則說(shuō)明招商輪船短期償債能力較強(qiáng)，短期償債風(fēng)險(xiǎn)較小。2014-2015水上運(yùn)輸上市公司行業(yè)綜合能力指標(biāo)平均值年度2014年2015年指標(biāo)招商輪船行業(yè)平均值招商輪船行業(yè)平均值流動(dòng)比率(倍)1.88 1.6632.06 2.087速動(dòng)比率(倍)1.81

45、1.5531.94 1.989（5）短期償債能力的行業(yè)分析。從行業(yè)平均值來(lái)看，2014、2015年流動(dòng)比率的行業(yè)平均值為分別為1.663、2.087。而招商輪船2014、2015流動(dòng)比率為1.88、2.06，與行業(yè)平均值基本相當(dāng)。2014、2015年速動(dòng)比率的行業(yè)平均值為分別為1.553、1.989。而招商輪船2014、2015速動(dòng)比率為1.81、1.94，與行業(yè)平均值基本相當(dāng)。3.2長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)對(duì)債務(wù)的承擔(dān)能力和對(duì)償還債務(wù)的保障能力，長(zhǎng)期償債能力的強(qiáng)弱是反映企業(yè)財(cái)務(wù)安全和穩(wěn)定程度的重要標(biāo)志。對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)期期償債能力的分析主要基于以下幾個(gè)指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息

46、保障倍數(shù)、權(quán)益乘數(shù)。表2.2招商輪船長(zhǎng)期償債能力分析財(cái)務(wù)指標(biāo)2015年2014年2013年資產(chǎn)負(fù)債率41.55%51.95%40.97%權(quán)益乘數(shù)1.712.081.69利息保障倍數(shù)13.67 3.23 -23.51產(chǎn)權(quán)比率56.61%108.13%69.40%（1）資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率是一個(gè)典型的杠桿比率，并不是越低越好，只有適度舉債才能給企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)或每股盈余的提高。一般而言，負(fù)債比率越小，則所有者權(quán)益比率越大，反之亦然。招商輪船資產(chǎn)負(fù)債率稍有偏低。（2）利息保障倍數(shù)。招商輪船2013-2015年間利息保障倍數(shù)分別為-23.51、3.23、13.67，公司舉債能力明顯改善，越來(lái)越好。（4）權(quán)益乘數(shù)