鄭州煤炭工業(yè)集團(tuán)有限責(zé)任公司

1、鄭州煤炭工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司2009年度企業(yè)信用評(píng)級(jí)報(bào)告大公報(bào)D【2009】193號(hào)（主）信用等級(jí)：AA-評(píng)級(jí)主體：鄭州煤炭工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司評(píng)級(jí)展望：穩(wěn)定主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo) (人民幣億元)項(xiàng) 目新準(zhǔn)則舊準(zhǔn)則2009.3200820072006總資產(chǎn)170.33163.99 127.3286.38 所有者權(quán)益66.0465.08 51.90 44.81 營(yíng)業(yè)收入28.51135.29 103.60 62.11 利潤(rùn)總額1.285.76 6.05 4.55 經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流3.2312.51 8.81 8.72 資產(chǎn)負(fù)債率（%）61.2360.31 59.24 48.12 債務(wù)資本比率（

2、%）54.8453.66 52.75 38.13 毛利率（%）17.8723.48 20.63 24.45 總資產(chǎn)報(bào)酬率(%)1.10 5.21 6.59 7.15 凈資產(chǎn)收益率（%）0.264.42 5.62 3.28 經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流利息保障倍數(shù)（倍）3.904.92 5.25 5.82 經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流/總負(fù)債（%）3.1814.35 15.06 22.81 注：2006年財(cái)務(wù)報(bào)表按照舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則格式列示；2007年（含）以后財(cái)務(wù)報(bào)表按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制，其中2007年數(shù)據(jù)為2008年審計(jì)報(bào)告的年初數(shù)或去年同期數(shù)，2009年1季度數(shù)據(jù)未經(jīng)審計(jì)。分 析 員：姜克 孫靜媛聯(lián)系電話：0

3、10-51087768客服電話：4008-84-4008傳 真：Email ：rating評(píng)級(jí)觀點(diǎn)鄭州煤炭工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“鄭煤集團(tuán)”或“公司”）主要從事煤炭產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷(xiāo)售。評(píng)級(jí)結(jié)果反映了公司煤炭資源儲(chǔ)量豐富、生產(chǎn)規(guī)模較大、地理位置優(yōu)越、產(chǎn)業(yè)鏈不斷延伸等方面的優(yōu)勢(shì)；同時(shí)也反映了煤炭需求增速放緩、公司安全管理難度加大、成本費(fèi)用上升、目前非煤業(yè)務(wù)盈利能力弱等不利因素。綜合分析，公司不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)很小。預(yù)計(jì)未來(lái)12年，隨著新建項(xiàng)目陸續(xù)發(fā)揮效益以及整合礦井的相繼投產(chǎn)，公司業(yè)務(wù)規(guī)模將繼續(xù)保持增長(zhǎng)，大公對(duì)鄭煤集團(tuán)的評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。主要優(yōu)勢(shì)/機(jī)遇·國(guó)家提高煤炭行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)

4、檻，鼓勵(lì)大型煤炭企業(yè)跨地域、跨行業(yè)、跨所有制并購(gòu)重組，推進(jìn)煤炭資源整合，有利于提升行業(yè)集中度，大型煤炭企業(yè)面臨良好發(fā)展機(jī)遇；·公司煤炭資源比較豐富、以?xún)?yōu)質(zhì)動(dòng)力煤為主，為公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)奠定了良好的基礎(chǔ)；·公司煤炭業(yè)務(wù)具有一定規(guī)模優(yōu)勢(shì)，2008年原煤產(chǎn)量1,669萬(wàn)噸，未來(lái)對(duì)小煤礦的資源整合和在建產(chǎn)能的釋放，將使公司煤炭產(chǎn)量繼續(xù)保持增長(zhǎng)；·公司在煤炭業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上發(fā)展煤電及煤電鋁業(yè)務(wù)，產(chǎn)業(yè)鏈不斷延伸和擴(kuò)展，有利于提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力；·公司位于河南省鄭州市，緊鄰華東、中南缺煤但經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，而且鐵路、公路交通便利，具有一定的區(qū)位及交通運(yùn)輸優(yōu)勢(shì)。主要風(fēng)險(xiǎn)/挑戰(zhàn)·

5、;2008年后期以來(lái)，由次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，我國(guó)煤炭需求增速出現(xiàn)放緩；·煤炭產(chǎn)品增值稅上調(diào)、預(yù)期中的資源稅改革等政策性增支因素將擠壓公司的利潤(rùn)空間；·直轄礦井開(kāi)采深度增加以及整合礦井的逐步投產(chǎn)， 造成公司安全管理工作難度加大；·公司非煤業(yè)務(wù)依附于煤炭主業(yè)，總體處于發(fā)展的初 期階段，目前規(guī)模較小、盈利能力較弱。大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司二零零九年六月二日發(fā)債主體鄭州煤炭工業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司的前身為河南省新密礦務(wù)局，成立于1958年，1989年更名為鄭州礦務(wù)局，1996年改制為國(guó)有獨(dú)資公司。公司原屬煤炭部統(tǒng)配煤礦，1998年劃歸河南省屬企業(yè)。經(jīng)

6、河南省人民政府豫政文200276號(hào)河南省人民政府關(guān)于鄭煤集團(tuán)公司組建新的有限公司的批復(fù)批準(zhǔn)，公司在進(jìn)行資產(chǎn)剝離后實(shí)施債轉(zhuǎn)股，由國(guó)有獨(dú)資公司變更為有限責(zé)任公司。截至2009年5月底，鄭煤集團(tuán)注冊(cè)資本為人民幣285,047.31萬(wàn)元，其中：河南省煤炭工業(yè)管理局出資188,807.31萬(wàn)元，占66.23%；中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理有限公司出資77,586萬(wàn)元，占27.22%；中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司河南省分行出資17,154 萬(wàn)元，占6.02%；中國(guó)華融資產(chǎn)管理有限公司出資1,500萬(wàn)元，占0.53%。公司以煤炭生產(chǎn)和銷(xiāo)售為主，同時(shí)經(jīng)營(yíng)電力、煤化工、鋁、物流貿(mào)易等業(yè)務(wù)。截至2008年末，公司子公司有26家，

7、包括直接控股1家上市公司（鄭州煤電股份有限公司，證券代碼600121，公司持股比例52.62%），從業(yè)人員47,080人。截至2008年末，公司具有年產(chǎn)煤炭2,336萬(wàn)噸、電力裝機(jī)容量10.3萬(wàn)千瓦、電解鋁2萬(wàn)噸、氧化鋁20萬(wàn)噸、尿素22萬(wàn)噸、甲醇6萬(wàn)噸的能力。2008年公司實(shí)現(xiàn)原煤產(chǎn)量1,669萬(wàn)噸。截至2008年末，公司總資產(chǎn)163.99億元，總負(fù)債98.91億元，所有者權(quán)益65.08億元（其中少數(shù)股東權(quán)益24.26億元），資產(chǎn)負(fù)債率為60.31%。2008年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入135.29億元，利潤(rùn)總額5.76億元，經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流12.51億元。根據(jù)公司提供的未經(jīng)審計(jì)的第一季度財(cái)務(wù)報(bào)表，截

8、至2009年3月末，公司總資產(chǎn)170.33億元，總負(fù)債104.29億元，所有者權(quán)益66.04億元（其中少數(shù)股東權(quán)益24.51億元），資產(chǎn)負(fù)債率為61.23%。2009年13月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.51億元，利潤(rùn)總額1.28億元，經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流3.23億元。經(jīng)營(yíng)環(huán)境2008年后期以來(lái)，由次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，我國(guó)煤炭需求增速出現(xiàn)放緩，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤炭供應(yīng)將比較寬松我國(guó)是世界上最大的煤炭生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，煤炭在能源生產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的占比在70%以上，在一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的占比在2/3左右。煤炭行業(yè)屬周期性行業(yè)，行業(yè)的增長(zhǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及電力、鋼鐵等下游行業(yè)的發(fā)展密切相關(guān)，其中電力行業(yè)

9、占我國(guó)煤炭消費(fèi)量的50%左右。近年來(lái)，電力、鋼鐵、建材、化工等四大耗煤行業(yè)發(fā)展較快，主要產(chǎn)品產(chǎn)量快速增長(zhǎng)。2007年火電、鋼材、水泥和化肥產(chǎn)量增幅分別為14.6%、22.7%、13.5%、10.2%，盡管受?chē)?guó)家宏觀調(diào)控政策的影響，增幅有所回落，但總體保持了較快的發(fā)展勢(shì)頭。 圖1 2002年以來(lái)我國(guó)原煤及主要耗煤行業(yè)產(chǎn)量同比增速情況數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 資訊2008年后期以來(lái)，國(guó)際金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩，世界經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重沖擊，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響已經(jīng)顯現(xiàn)并日益加重。2008年火電、鋼材、水泥和化肥產(chǎn)量增幅分別為3.00%、3.60%、5.20%、1.4%，增幅均有大幅下降。2009年14月上述四種產(chǎn)品增

10、幅分別為-6.32%、2.72%、13.05%、9.69%，火電出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，鋼材增速依然放緩，水泥、化肥產(chǎn)量增速有提高。預(yù)計(jì)未來(lái)1年內(nèi)，受電力、鋼鐵行業(yè)增速放緩因素影響，國(guó)內(nèi)煤炭需求增速出現(xiàn)回落。近年來(lái)我國(guó)煤炭產(chǎn)量穩(wěn)步提升，2008年達(dá)到26.22億噸，同比增長(zhǎng)12.80%；2009年14月產(chǎn)量8.28億噸，同比增長(zhǎng)6.81%。2008年煤炭產(chǎn)量增速超過(guò)主要耗煤行業(yè)產(chǎn)量增速，2009年前4個(gè)月仍高于火電和鋼材產(chǎn)量增速。國(guó)內(nèi)小煤礦產(chǎn)能約占全國(guó)的30%，近年來(lái)國(guó)家不斷加大對(duì)中小煤礦的整頓力度，使小煤礦產(chǎn)能發(fā)揮受到較大限制，目前大部分小煤礦處于停產(chǎn)狀態(tài)。2009年4月28日，國(guó)家發(fā)改委等4部門(mén)聯(lián)合針

11、對(duì)全國(guó)30萬(wàn)噸/年及以下的煤礦進(jìn)行瓦斯專(zhuān)項(xiàng)整治，此次整治時(shí)間計(jì)劃在一年半左右，這將延緩小煤礦的復(fù)產(chǎn)時(shí)間。雖然近年小煤礦整治在一定程度上減少了煤炭供給，但是近年來(lái)煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資旺盛，新增產(chǎn)能大幅增加，預(yù)計(jì)未來(lái)12年煤炭總供給能力仍將保持較快增長(zhǎng)?？傮w來(lái)看，受煤炭需求增速回落、供給能力仍將保持較快增長(zhǎng)等因素影響，短期內(nèi)煤炭供應(yīng)將比較寬松。煤炭?jī)r(jià)格經(jīng)歷了2008年前期的快速增長(zhǎng)之后開(kāi)始大幅回落，2009年后開(kāi)始回升，受煤炭供應(yīng)趨向?qū)捤梢约俺杀旧仙蛩氐裙餐绊?，預(yù)計(jì)未來(lái)短期內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格下跌的空間不大隨著煤炭?jī)r(jià)格市場(chǎng)化、煤炭成本完全化改革的不斷深入，同時(shí)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)帶動(dòng)了煤炭消費(fèi)需求的快速增長(zhǎng)，

12、在國(guó)內(nèi)需求和國(guó)際能源價(jià)格上漲的帶動(dòng)下，2003年以來(lái)煤炭?jī)r(jià)格呈上漲態(tài)勢(shì)。從秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)情況看，價(jià)格整體呈上升趨勢(shì)，2008年初開(kāi)始加速上升，7月大同優(yōu)混和普通混煤的價(jià)格分別漲到1,065元/噸、685元/噸。煤炭?jī)r(jià)格的大幅提高使煤炭行業(yè)效益大幅上升。2008年18月煤炭行業(yè)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入9,476.35億元，累計(jì)增長(zhǎng)63.64%，利潤(rùn)總額1,389.48億元，增長(zhǎng)58.81%。但是隨著金融危機(jī)的蔓延開(kāi)始對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊，我國(guó)GDP增速放緩，電力、鋼鐵等下游行業(yè)對(duì)煤炭需求減少，加之國(guó)際石油價(jià)格大跌，導(dǎo)致煤炭?jī)r(jià)格在2008年四季度出現(xiàn)大幅回落。圖2 2003年以來(lái)秦皇島動(dòng)力煤價(jià)格（平倉(cāng)

13、價(jià)）變動(dòng)情況數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind 資訊為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，我國(guó)相繼出臺(tái)了一系列減稅、降息和擴(kuò)大固定投資等政策，對(duì)經(jīng)濟(jì)有一定的拉動(dòng)作用。同時(shí)，隨著國(guó)家不斷加大煤礦整頓力度，中小煤礦產(chǎn)量逐漸受到遏制，價(jià)格的下滑也在一定程度上抑制煤炭企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的積極性，從而使供需總體保持一定的平衡，限制煤價(jià)的過(guò)度下跌。受上述因素影響，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格2009年后開(kāi)始回升，一季度總體價(jià)格水平雖低于去年同期水平，但是仍處于近年來(lái)的較高水平。未來(lái)短期內(nèi)，煤炭產(chǎn)品增值稅上調(diào)以及可能進(jìn)行的資源稅調(diào)整將對(duì)煤炭?jī)r(jià)格形成了一定的支撐，煤炭?jī)r(jià)格下跌的空間不大。國(guó)家提高煤炭行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻，鼓勵(lì)大型煤炭企業(yè)跨地域、跨行業(yè)、跨所有制并購(gòu)重組，推進(jìn)煤

14、炭資源整合，有利于提升行業(yè)集中度，大型煤炭企業(yè)面臨良好發(fā)展機(jī)遇煤炭在我國(guó)一次性能源中占主導(dǎo)地位，煤炭行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)有重要意義。為促進(jìn)煤炭行業(yè)的健康發(fā)展，2005年6月國(guó)務(wù)院下發(fā)關(guān)于促進(jìn)煤炭工業(yè)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)，2006年4月國(guó)家發(fā)展改革委等七部門(mén)聯(lián)合下發(fā)加快煤炭行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的指導(dǎo)意見(jiàn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“指導(dǎo)意見(jiàn)”），對(duì)于加快推進(jìn)煤炭行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整工作做出了全面部署。指導(dǎo)意見(jiàn)明確提出“十一五”時(shí)期煤炭行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)原則。指導(dǎo)意見(jiàn)稱(chēng)，必須“堅(jiān)持總量調(diào)控、關(guān)小上大、有進(jìn)有退、產(chǎn)能置換”的原則，從完善規(guī)劃指導(dǎo)、規(guī)范開(kāi)發(fā)秩序、提高準(zhǔn)入門(mén)檻、淘汰落后能力、改善安全狀況、改革流通體制、加強(qiáng)

15、環(huán)境保護(hù)等入手，大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)煤炭供需長(zhǎng)期穩(wěn)定、高質(zhì)量的平衡，全面提升煤炭工業(yè)產(chǎn)業(yè)水平，為全面建設(shè)小康社會(huì)提供可靠的能源保障。2007年11月末，國(guó)家發(fā)改委頒布煤炭產(chǎn)業(yè)政策，對(duì)煤炭行業(yè)的發(fā)展目標(biāo)、產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、提高生產(chǎn)力水平、提高資源利用率、加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)等方面提出了總體要求。煤炭產(chǎn)業(yè)政策提出到2010年，我國(guó)將建成13個(gè)煤炭生產(chǎn)基地，煤炭產(chǎn)量將達(dá)到17億噸，占全國(guó)煤炭產(chǎn)量的78%；并形成68個(gè)億噸級(jí)生產(chǎn)能力的特大型企業(yè)集團(tuán)和810個(gè)5,000萬(wàn)噸級(jí)生產(chǎn)能力的大型企業(yè)。同時(shí)煤炭產(chǎn)業(yè)政策還提出不再批準(zhǔn)產(chǎn)能30萬(wàn)噸以下新建煤礦，規(guī)定各省新建煤礦的產(chǎn)能下限，鼓勵(lì)大型企業(yè)進(jìn)行行業(yè)內(nèi)兼并，鼓

16、勵(lì)煤炭企業(yè)向下游發(fā)展，鼓勵(lì)煤炭?jī)r(jià)格進(jìn)一步市場(chǎng)化等。煤炭產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施將對(duì)煤炭行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展起到巨大的積極作用。產(chǎn)業(yè)政策中對(duì)行業(yè)準(zhǔn)入和結(jié)構(gòu)調(diào)整的規(guī)定將抑制煤炭行業(yè)總體規(guī)模增速過(guò)快，提高產(chǎn)業(yè)集中度。隨著未來(lái)行業(yè)集中度提高，行業(yè)對(duì)下游的議價(jià)能力將有所提高，有利于形成產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)向上游轉(zhuǎn)移的分配格局，有利于大型煤炭開(kāi)采企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。表1 國(guó)家未來(lái)重點(diǎn)規(guī)劃的13個(gè)大型煤炭基地（98個(gè)礦區(qū)）神東基地神東、萬(wàn)利、準(zhǔn)格爾、包頭、烏海、府谷陜北基地榆神、榆橫黃隴基地彬長(zhǎng)（含永隴）、黃陵、旬耀、銅川、蒲白、澄合、韓城、華亭晉北基地大同、平朔、朔南、軒崗、河保偏、嵐縣晉中基地西山、東山、汾西、霍州、離柳、鄉(xiāng)寧、霍東

17、、石隰晉東基地晉城、潞安、陽(yáng)泉、武夏蒙東基地扎賚諾爾、寶日希勒、伊敏、大雁、霍林河、平莊、白音華、勝利、阜新、鐵法、沈陽(yáng)、撫順、雞西、七臺(tái)河、雙鴨山、鶴崗兩淮基地淮南、淮北魯西基地兗州、濟(jì)寧、新汶、棗滕、龍口、淄博、肥城、巨野、黃河北河南基地鶴壁、焦作、義馬、鄭州、平頂山、永夏冀中基地峰峰、邯鄲、邢臺(tái)、井陘、開(kāi)灤、蔚縣、宣化下花園、張家口北部、平原大型煤田云貴基地盤(pán)縣、普興、水城、六枝、織納、黔北、老廠、小龍?zhí)?、昭通、?zhèn)雄、恩洪、筠連、古敘寧東基地石嘴山、石炭井、靈武、鴛鴦湖、橫城、韋州、馬家灘、積家井、萌城資料來(lái)源：2007年11月國(guó)家發(fā)改委煤炭產(chǎn)業(yè)政策2008年10月7日，國(guó)家發(fā)改委、能源

18、局、安監(jiān)總局、煤監(jiān)局等四部門(mén)聯(lián)合發(fā)出關(guān)于下達(dá)“十一五”后三年關(guān)閉小煤礦計(jì)劃的通知，計(jì)劃到2010年底至少再關(guān)閉4,000余處，小煤礦總數(shù)控制在1萬(wàn)處以?xún)?nèi)。河南省煤炭行業(yè)將淘汰4,000萬(wàn)噸左右的落后產(chǎn)能，對(duì)全省63個(gè)高瓦斯和煤與瓦斯突出礦井，將在原核定生產(chǎn)能力的基礎(chǔ)上再核減30%，此舉可核減產(chǎn)能1,500萬(wàn)噸左右；對(duì)全省570個(gè)資源整合技改礦井，將視安全保障等情況責(zé)令退出，以淘汰落后產(chǎn)能2,000萬(wàn)噸；對(duì)71處獨(dú)立塊段礦井將強(qiáng)令退出煤炭生產(chǎn)領(lǐng)域。此次煤炭行業(yè)落后產(chǎn)能的淘汰將給大煤炭企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能提供空間，而作為河南省的大型煤炭企業(yè)，鄭煤集團(tuán)將從此次煤炭行業(yè)整合中受益。表2 2005年6月下發(fā)若干

19、意見(jiàn)以來(lái)全國(guó)煤礦關(guān)閉情況階段開(kāi)始時(shí)期結(jié)束時(shí)間 關(guān)閉產(chǎn)能（億噸） 關(guān)閉個(gè)數(shù) 按照國(guó)務(wù)院安全生產(chǎn)委員會(huì)下發(fā)的關(guān)于制定煤礦整頓關(guān)閉工作三年規(guī)劃的指導(dǎo)意見(jiàn)，我國(guó)煤炭行業(yè)確定了三個(gè)階段計(jì)劃關(guān)井9,887處，即：第一階段計(jì)劃關(guān)閉煤礦5,026處；第二階段計(jì)劃關(guān)閉小煤礦2,652處；第三階段計(jì)劃關(guān)閉小煤礦2,209處。表2中5,931和2,723分別為第一和第二階段實(shí)際關(guān)閉數(shù)，第三階段因?qū)嶋H關(guān)閉數(shù)據(jù)缺失以計(jì)劃關(guān)閉數(shù)據(jù)填充。（處）第一階段2005年8月2006年6月1.10 5,931 第二階段2006年7月2007年6月0.82 2,723 第三階段2007年7月2008年6月0.66 2,209 資料來(lái)源

20、：根據(jù)公開(kāi)資料搜集整理2009年2月初，國(guó)家能源局在2009年全國(guó)第一次能源工作會(huì)議上明確表示，2009年要通過(guò)規(guī)劃和政策支持，大力推進(jìn)煤炭發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步完善煤礦開(kāi)采準(zhǔn)入制度，提高準(zhǔn)入門(mén)檻，同時(shí)加快關(guān)停和整合小煤礦，推進(jìn)煤礦企業(yè)兼并重組；國(guó)家將重點(diǎn)建設(shè)13個(gè)大型煤炭基地，提高大基地煤炭產(chǎn)量比重，優(yōu)先安排大型基地內(nèi)的大中型煤礦項(xiàng)目，扶植大集團(tuán)發(fā)展，鼓勵(lì)跨行業(yè)、跨區(qū)域、跨所有制合作，鼓勵(lì)煤、電、路、港、化工相關(guān)產(chǎn)業(yè)聯(lián)營(yíng)或一體化發(fā)展。國(guó)家發(fā)改委表示市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)等異常狀態(tài)時(shí)，國(guó)家將依法采取必要的措施，這就降低了煤炭行業(yè)出現(xiàn)較大波動(dòng)的可能。同時(shí)，2009年1月7日，國(guó)土資源部發(fā)布全國(guó)礦產(chǎn)資

21、源規(guī)劃(20082015年)，政府將實(shí)行戰(zhàn)略礦產(chǎn)儲(chǔ)備制度，增強(qiáng)應(yīng)對(duì)突發(fā)事件和抵御國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力；加大對(duì)煤炭、石油等重點(diǎn)礦產(chǎn)資源的勘探、開(kāi)發(fā)力度，并對(duì)有重要價(jià)值的特殊煤種加大保護(hù)和合理利用度。規(guī)劃關(guān)于煤炭行業(yè)的內(nèi)容涉及到煤儲(chǔ)、煤炭基地的勘察和持續(xù)建設(shè)、煤炭資源開(kāi)發(fā)和整合、稀有煤種和稀缺煤種的保護(hù)性開(kāi)采和合理利用等多個(gè)方面，可以說(shuō)是近期有關(guān)部門(mén)關(guān)于煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策最為全面、最具有指導(dǎo)性意義的闡述，表明在經(jīng)歷過(guò)2008年的大宗商品暴漲暴跌后，國(guó)家對(duì)能源安全和煤炭行業(yè)的重視度進(jìn)一步提升。規(guī)劃中首次明確提出對(duì)特種煤、稀缺煤的保護(hù)性開(kāi)發(fā)和合理利用，勢(shì)必將加大中小型煤炭生產(chǎn)企業(yè)的關(guān)停力度，在對(duì)相關(guān)煤種價(jià)

22、格形成價(jià)格支撐的同時(shí)，提升大型龍頭企業(yè)所占市場(chǎng)份額。綜合來(lái)看，國(guó)家提高煤炭行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻，鼓勵(lì)大型煤炭企業(yè)跨地域、跨行業(yè)、跨所有制并購(gòu)重組，推進(jìn)煤炭資源整合，有利于提升行業(yè)集中度，大型煤炭企業(yè)面臨良好發(fā)展機(jī)遇。鄭煤集團(tuán)位于國(guó)家重點(diǎn)規(guī)劃的河南基地，是河南省屬大型煤炭企業(yè)，是鄭州礦區(qū)煤炭資源整合的主體，目前面臨良好的發(fā)展機(jī)遇。煤炭產(chǎn)品增值稅上調(diào)以及預(yù)期中的資源稅改革等政策性增支因素將加大煤炭企業(yè)成本費(fèi)用，擠壓其利潤(rùn)空間近年來(lái)，我國(guó)致力于推進(jìn)增值稅轉(zhuǎn)型，即將生產(chǎn)型增值稅轉(zhuǎn)為消費(fèi)型增值稅。根據(jù)國(guó)務(wù)院決定，煤炭產(chǎn)品增值稅稅率將從2009年1月1日起由13%恢復(fù)到17% 詳見(jiàn)國(guó)務(wù)院在2008年11月10日審

23、議并原則通過(guò)的中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例（修訂草案）、中華人民共和國(guó)消費(fèi)稅暫行條例（修訂草案）和中華人民共和國(guó)營(yíng)業(yè)稅暫行條例（修訂草案），以及財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局在2008年12月19日發(fā)布財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于金屬礦非金屬礦采選產(chǎn)品增值稅稅率的通知。一方面，公司近年來(lái)加大新區(qū)開(kāi)采，在基本建設(shè)和技術(shù)改造期間固定資產(chǎn)投入巨大，大型生產(chǎn)設(shè)備和安全裝備將產(chǎn)生較多的進(jìn)項(xiàng)稅抵扣，將有一定的受惠；另一方面，增值稅雖設(shè)計(jì)為價(jià)外稅，但若無(wú)法通過(guò)提高價(jià)格向下游轉(zhuǎn)嫁，也存在利潤(rùn)受擠壓的風(fēng)險(xiǎn)。2009年2月6日，國(guó)家稅務(wù)總局在公布的2009年全國(guó)稅收工作要點(diǎn)中明確表示，2009年將適時(shí)出臺(tái)資源稅改革方案。新的資源

24、稅將適當(dāng)擴(kuò)大征收范圍，計(jì)征方式將由從量計(jì)征調(diào)整為從價(jià)和從量相結(jié)合。在煤炭?jī)r(jià)格處于高位的情況下，從價(jià)和從量相結(jié)合將增加資源稅的支出。此外，根據(jù)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)2007年11月29日對(duì)外發(fā)布的煤炭產(chǎn)業(yè)政策，將按照“誰(shuí)開(kāi)發(fā)、誰(shuí)保護(hù),誰(shuí)損壞、誰(shuí)恢復(fù)，誰(shuí)污染、誰(shuí)治理，誰(shuí)治理、誰(shuí)受益”的原則形成與生產(chǎn)同步的水土保持、礦山土地復(fù)墾和礦區(qū)生態(tài)環(huán)境恢復(fù)補(bǔ)償機(jī)制。煤炭開(kāi)采資源成本、環(huán)境成本、安全成本、煤礦轉(zhuǎn)產(chǎn)成本以及運(yùn)輸成本等將計(jì)入煤炭現(xiàn)行成本。在煤炭需求放緩、供給增加的形勢(shì)下，煤炭生產(chǎn)企業(yè)成本轉(zhuǎn)嫁能力受到一定影響，倘若上述政策性成本增加無(wú)法最終轉(zhuǎn)嫁至下游行業(yè)，煤炭生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)空間將受到擠壓。煤化工的相對(duì)經(jīng)濟(jì)

25、性及我國(guó)以煤為主的能源供給結(jié)構(gòu)為煤化工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)，但目前尿素、甲醇等技術(shù)含量較低的煤化工產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩壓力較大煤化工是我國(guó)化學(xué)工業(yè)的重要組成部分，其以煤為原料，經(jīng)過(guò)化學(xué)加工使煤轉(zhuǎn)化為氣體、液體、固體燃料以及化學(xué)品的過(guò)程，生產(chǎn)出各種化工產(chǎn)品的工業(yè)?，F(xiàn)代煤化工大體可分為兩大部分：（1）傳統(tǒng)領(lǐng)域以煤焦化、煤制合成氨等為主；（2）新型領(lǐng)域是煤基甲醇制備、煤液化、煤氣化、煤化工聯(lián)產(chǎn)為方向，以生產(chǎn)潔凈能源和可替代石油化工的產(chǎn)品為主，如航空煤油、液化石油氣、乙烯原料、聚丙烯原料、替代燃料（甲醇、二甲醚）等，產(chǎn)品多屬能源替代品，市場(chǎng)前景廣闊。由于煤炭與石油相比價(jià)格較低，煤化工具有一定的成本優(yōu)勢(shì)；

26、據(jù)分析，在國(guó)際油價(jià)不低于40美元/桶的情況下，發(fā)展煤制油就有較強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)，而目前的原油價(jià)格使得煤化工及替代能源化工品的成本具有一定優(yōu)勢(shì)。我國(guó)的資源稟賦特點(diǎn)為富煤少油缺氣，從能源儲(chǔ)量看，煤炭占95.6%，石油占3.2%，天然氣占1.2%。我國(guó)煤炭?jī)?chǔ)量為1,140億噸左右，占世界的12.6%左右；煤炭的產(chǎn)量也占世界產(chǎn)量近35%，而原油及天然氣儲(chǔ)量?jī)H只占世界的1.3%左右，原油產(chǎn)量不足世界總量的5%。國(guó)內(nèi)三大石油公司2008年底的原油儲(chǔ)量合計(jì)約21.3億噸，不考慮進(jìn)口因素僅夠國(guó)內(nèi)使用67年的時(shí)間，因此發(fā)展煤化工具有較好的資源優(yōu)勢(shì)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，對(duì)能源需求越來(lái)越大，受油氣資源短缺的影響，我

27、國(guó)石油對(duì)外依存程度增大，為此中國(guó)正在進(jìn)行一系列旨在用煤炭替代石油的技術(shù)攻關(guān)和示范工程建設(shè)，以緩解未來(lái)石油進(jìn)口壓力，確保經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的長(zhǎng)期而可靠的能源供應(yīng)，并出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)優(yōu)惠政策，2006年2月9日頒布的國(guó)家中長(zhǎng)期科技發(fā)展規(guī)劃綱要中專(zhuān)門(mén)為支持煤化工發(fā)展制定了具體方案。其中潔凈煤技術(shù)和煤炭綜合利用等計(jì)劃將得到科技部重點(diǎn)支持和推廣；2006年7月7日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布關(guān)于加強(qiáng)煤化工項(xiàng)目建設(shè)管理，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知，支持有條件的地區(qū)，采用先進(jìn)煤氣化技術(shù)和二步法二甲醚合成技術(shù)，建設(shè)大型甲醇和二甲醚生產(chǎn)基地，加快煤制油品和烯烴產(chǎn)業(yè)化步伐，適時(shí)啟動(dòng)大型煤制油品和烯烴工程的建設(shè)?；ぎa(chǎn)品滲透于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的

28、各個(gè)行業(yè)中，與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r息息相關(guān)。我國(guó)處于工業(yè)化的進(jìn)程中，加上消費(fèi)升級(jí)、城市化快速發(fā)展，化工產(chǎn)品的消費(fèi)需求也快速增長(zhǎng)，我國(guó)煤化工產(chǎn)業(yè)面臨較好的發(fā)展契機(jī)。由于下游需求旺盛，國(guó)內(nèi)煤化工行業(yè)近幾年進(jìn)入產(chǎn)能快速擴(kuò)張期，此輪煤化工熱潮中上馬的大多數(shù)為技術(shù)含量不高的甲醇、化肥、焦炭等項(xiàng)目，這直接導(dǎo)致目前國(guó)內(nèi)甲醇、化肥、焦炭等產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩。預(yù)計(jì)到“十一五”末期，我國(guó)甲醇生產(chǎn)能力將達(dá)到2,927萬(wàn)3,960萬(wàn)噸/年。若開(kāi)工率按70%計(jì)算，屆時(shí)產(chǎn)量將達(dá)到2,050萬(wàn)2,770萬(wàn)噸；若開(kāi)工率按80%計(jì)算，產(chǎn)量將達(dá)到2,340萬(wàn)3,170萬(wàn)噸。而根據(jù)對(duì)甲醇主要下游行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，2010年國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)需求量

29、將達(dá)到2,250萬(wàn)2,450萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)很有可能出現(xiàn)供大于求的局面。受需求刺激，近幾年大型氮肥企業(yè)進(jìn)行規(guī)模性擴(kuò)張，中小氮肥企業(yè)在化肥行業(yè)市場(chǎng)化改革的預(yù)期下不斷進(jìn)行技術(shù)改造，煤炭企業(yè)為提高資源的經(jīng)濟(jì)附加值不斷發(fā)展煤化工業(yè)務(wù)，我國(guó)尿素產(chǎn)能大幅增加。2008年下半年，雖然受到金融危機(jī)影響，國(guó)內(nèi)化肥用量減少，但尿素產(chǎn)能、產(chǎn)量依然保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年，我國(guó)尿素產(chǎn)能達(dá)到6,100萬(wàn)噸，產(chǎn)量（實(shí)物量）在5,630萬(wàn)噸左右，而需求量（實(shí)物量）不到5,000萬(wàn)噸，過(guò)剩約700萬(wàn)噸。由于近幾年國(guó)內(nèi)過(guò)剩的尿素產(chǎn)量主要靠出口消化，國(guó)內(nèi)尿素供需總體較為平衡；2008年受出口關(guān)稅上調(diào)、金融危機(jī)、人民

30、幣升值等多種因素影響，尿素出口受阻，全年出口量在436萬(wàn)噸，同比下滑近17%，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩壓力進(jìn)一步加大。表3 我國(guó)近幾年尿素生產(chǎn)、需求和出口實(shí)物量情況（單位：萬(wàn)噸）2008年2007年2006年2005年產(chǎn) 能6,1005,5005,0004,600產(chǎn) 量5,6305,4004,8044,336總需求量 我國(guó)尿素進(jìn)口量較小，在此忽略不計(jì)。4,9144,9004,6004,200出 口 量436525137157資料來(lái)源：根據(jù)公開(kāi)資料收集整理若不計(jì)減停產(chǎn)能恢復(fù)及新關(guān)停產(chǎn)能的影響，預(yù)計(jì)2009年國(guó)內(nèi)新增尿素產(chǎn)能會(huì)在200萬(wàn)噸以上，而出口將繼續(xù)面臨壓力。盡管?chē)?guó)家在2009年2月出臺(tái)了石化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)

31、劃，在調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、完善淡儲(chǔ)制度等方面提出措施，但短期內(nèi)還無(wú)法改變目前尿素行業(yè)供應(yīng)過(guò)剩的局面。與甲醇、化肥、焦炭等低技術(shù)含量項(xiàng)目相比較，具有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的煤制油、煤制烯烴、煤制乙二醇等項(xiàng)目關(guān)系到國(guó)家長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略，能夠得到政府大力支持。以煤制油為例，雖然新建煤制油項(xiàng)目停止審批，但已有項(xiàng)目依然保持較快的進(jìn)展，其中伊泰和潞安的F-T合成裝置安已經(jīng)開(kāi)始試車(chē)，此外神華和SOSAL公司以及陶式的2個(gè)煤化工合作項(xiàng)目也將于近期完成可研報(bào)告。預(yù)計(jì)在煤制油和煤制烯烴領(lǐng)域，未來(lái)項(xiàng)目將逐步集中到少數(shù)幾家大公司。受產(chǎn)能增加、需求減少因素影響，2008年下半年氧化鋁和電解鋁價(jià)格下滑，預(yù)計(jì)未來(lái)短期內(nèi)價(jià)格仍將處于低位，行業(yè)內(nèi)企業(yè)經(jīng)營(yíng)

32、壓力較大鋁具有輕便性、導(dǎo)電性、導(dǎo)熱性、可塑性、耐腐蝕等優(yōu)良特性，廣泛應(yīng)用于建筑、交通運(yùn)輸、電力、機(jī)械、耐用品、包裝等各個(gè)領(lǐng)域，其中建筑、交通、電力、機(jī)械四大行業(yè)對(duì)鋁產(chǎn)品的需求占總需求的68%以上，是鋁產(chǎn)品消費(fèi)的支柱產(chǎn)業(yè)。隨著技術(shù)不斷進(jìn)步，鋁產(chǎn)品運(yùn)用領(lǐng)域日趨廣泛，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中起著越來(lái)越重要的作用，目前已經(jīng)是消費(fèi)量?jī)H次于鋼鐵的有色金屬。交通運(yùn)輸,14%電力通訊,16%耐用品, 10%機(jī)械, 9%建筑, 29%其他, 14%包裝, 8%圖3 我國(guó)鋁產(chǎn)品消費(fèi)結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家發(fā)展改革委中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)社我國(guó)是世界最大的鋁生產(chǎn)國(guó)，電解鋁產(chǎn)量自2001年以來(lái)以14.56%的年復(fù)合增長(zhǎng)率快速發(fā)展。然而，由于鋁行

33、業(yè)進(jìn)入壁壘較低，近年來(lái)電解鋁價(jià)格的高位運(yùn)行吸引了大量盲目投資，而較高的退出壁壘又導(dǎo)致小規(guī)模、高耗能的落后產(chǎn)能難以被淘汰，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)產(chǎn)能出現(xiàn)嚴(yán)重過(guò)剩。同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)低迷導(dǎo)致金屬需求疲軟，鋁價(jià)快速下滑，全球眾多鋁生產(chǎn)企業(yè)被迫減產(chǎn)、停產(chǎn)。截至2009年3月末，全國(guó)約有710萬(wàn)噸鋁產(chǎn)能處于停產(chǎn)狀態(tài)。自2008年7月以來(lái)，由次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī)開(kāi)始波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，國(guó)際鋁價(jià)急劇下跌。到2008年底，LME現(xiàn)鋁價(jià)格已跌至1,445.50美元/噸，較7月底的2,700.50美元/噸下降46.47%；LME期貨當(dāng)日總庫(kù)存也上升至230.20萬(wàn)噸，較7月底的112.60萬(wàn)噸增加104.44%。受此影響，國(guó)內(nèi)鋁

34、價(jià)也大幅下調(diào)，截至2008年底，國(guó)內(nèi)噸鋁現(xiàn)貨價(jià)格已下跌至11,480元左右，價(jià)格與成本的倒掛使大多數(shù)電解鋁生產(chǎn)企業(yè)都面臨較大的虧損。圖4 2003年7月以來(lái)國(guó)內(nèi)外主要金屬市場(chǎng)電解鋁價(jià)格走勢(shì)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊電解鋁生產(chǎn)成本主要包含氧化鋁、電力成本等，其中氧化鋁的成本約占總生產(chǎn)成本的50%，電力成本約占3040%。自2008年下半年以來(lái)，由于電解鋁生產(chǎn)企業(yè)因成本上升相繼減產(chǎn)，氧化鋁需求疲軟，國(guó)產(chǎn)氧化鋁價(jià)格已由2007年11月的4,500元/噸下調(diào)至2008年11月的2,600元/噸 在國(guó)內(nèi)具有氧化鋁定價(jià)權(quán)的中國(guó)鋁業(yè)2008年11月10日宣布降低現(xiàn)貨氧化鋁價(jià)格10.3%至2,600元/噸。，下跌

35、幅度超過(guò)42%。盡管氧化鋁價(jià)格的下跌將使電解鋁生產(chǎn)成本下降，但2007年10月以來(lái)電價(jià)的2次調(diào)整使電解鋁電力成本的大幅上升。鋁工業(yè)是高耗能行業(yè)，按照國(guó)內(nèi)生產(chǎn)平均標(biāo)準(zhǔn)，每生產(chǎn)1噸鋁消耗電量約為14,500千瓦時(shí)；電價(jià)每提高0.01元，噸鋁成本將提高145元左右。國(guó)家發(fā)改委自2007年10月起取消了對(duì)高耗能企業(yè)的優(yōu)惠電價(jià)和差別電價(jià) 詳見(jiàn)國(guó)家發(fā)改委2007年10月11日發(fā)布的關(guān)于進(jìn)一步貫徹落實(shí)差別電價(jià)政策有關(guān)問(wèn)題的通知。后，電解鋁生產(chǎn)企業(yè)每千瓦時(shí)的用電價(jià)格至少增加0.02元；2008年6月，國(guó)家發(fā)改委又宣布自2008年7月起將全國(guó)平均銷(xiāo)售電價(jià)每千瓦時(shí)上調(diào)0.025元；兩次調(diào)整導(dǎo)致噸鋁生產(chǎn)成本增加65

36、0元/噸以上。預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)家將繼續(xù)上調(diào)銷(xiāo)售電價(jià)，電解鋁生產(chǎn)企業(yè)仍面臨一定的成本壓力。預(yù)計(jì)未來(lái)兩年全球宏觀經(jīng)濟(jì)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)還將面臨考驗(yàn)，氧化鋁和電解鋁的需求并不能延續(xù)近年的高水平增長(zhǎng)，價(jià)格將維持在低位，行業(yè)內(nèi)企業(yè)面臨較大的經(jīng)營(yíng)壓力，擁有電力、氧化鋁成本優(yōu)勢(shì)的原鋁生產(chǎn)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將得到體現(xiàn)。經(jīng)營(yíng)與競(jìng)爭(zhēng)公司以煤炭業(yè)務(wù)為主業(yè)，近年來(lái)非煤業(yè)務(wù)發(fā)展較快煤炭業(yè)務(wù)是公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，2008年底公司煤炭年生產(chǎn)能力為2,336萬(wàn)噸（其中直轄礦井年生產(chǎn)能力為1,241萬(wàn)噸），2008年產(chǎn)量為1,669萬(wàn)噸。20062008年，公司煤炭業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入分別為34.33億元、50.78億元和63.00億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分

37、別為49.24%、49.02%和46.57%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為2.04億元7.78億元和9.26億元，占比分別為114.62%、120.31%和132.75%。表4 20062008年公司煤炭業(yè)務(wù)情況2008年2007年2006年生產(chǎn)量（萬(wàn)噸）1,669 1,325 1,108 銷(xiāo)售量（萬(wàn)噸）1,953 1,785 1,078 綜合售價(jià)（元/噸）473 360 337 原煤完全成本（元/噸）382305226資料來(lái)源：根據(jù)公司提供資料整理注：公司有采購(gòu)?fù)獠棵禾窟M(jìn)行銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，所以2007、2008年銷(xiāo)售量大于生產(chǎn)量。除煤炭業(yè)務(wù)之外，公司還從事電力、電解鋁、煤化工以及物流等非煤業(yè)務(wù)。公司非煤業(yè)務(wù)主要

38、依托煤炭業(yè)務(wù)，目前電力主要用于公司自身消耗，物流業(yè)務(wù)主要以煤炭貿(mào)易及運(yùn)輸為主。非煤業(yè)務(wù)發(fā)展速度較快，目前對(duì)收入的貢獻(xiàn)率較高。表5 20062009年一季度公司營(yíng)業(yè)收入及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)構(gòu)成情況 （單位：萬(wàn)元）業(yè)務(wù)類(lèi)別2009年一季度2008年2007年2006年?duì)I業(yè)收入占比營(yíng)業(yè)收入占比營(yíng)業(yè)收入占比營(yíng)業(yè)收入占比煤炭業(yè)務(wù)148,58952.13%630,02946.57%507,80549.02%343,34849.24%電力業(yè)務(wù)18,7406.57%86,5276.40%24,6292.38%24,5913.53%鋁業(yè)務(wù)4,2431.48%56,7934.20%46,2154.46%37,0375.31

39、%物流業(yè)務(wù)62,39021.89%337,70624.96%243,38123.49%131,53318.86%煤化工業(yè)務(wù)6,2262.18%43,9763.25%29,0882.81%其他61,70821.64%284,07121.00%272,74326.33%141,21620.25%內(nèi)部抵消-16,844-5.91%-86,166-6.37%-87,855-8.48%19,5652.81%合 計(jì)285,052100.00%1,352,936100.00%1,036,006100.00%621,123100.00%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占比營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占比營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占比營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占比煤炭業(yè)務(wù)20,366165

40、.50%92,639132.75%77,834120.31%20,366114.62%電力業(yè)務(wù)-1,140-9.26%-8,781-12.58%-4,938-7.63%-1,140-12.65%鋁業(yè)務(wù)-3,558-28.91%-3,450-4.94%-1,122-1.74%-3,5580.01%物流業(yè)務(wù)890.72%3530.51%1830.28%891.13%煤化工業(yè)務(wù)-1,181-9.60%8011.15%7601.17%其他-935-7.59%-2,050-2.94%-619-0.95%-935-6.97%內(nèi)部抵消-1,335-9,726-7,401-1,335合 計(jì)12,306100.

41、00%69,786100.00%64,697100.00%12,306100.00%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率煤炭業(yè)務(wù)13.71%14.70%15.33%16.86%電力業(yè)務(wù)-6.08%-10.15%-20.05%-26.00%鋁業(yè)務(wù)-83.86%-6.07%-2.43%0.01%物流業(yè)務(wù)0.14%0.10%0.08%0.43%煤化工業(yè)務(wù)-18.97%1.82%2.61%其他-1.52%-0.72%-0.23%-2.49%綜 合4.32%5.16%6.24%8.13%資料來(lái)源：根據(jù)公司提供資料整理注：其他業(yè)務(wù)以工程與勞務(wù)為主，此外還包括鐵路運(yùn)輸、機(jī)械修造、醫(yī)療、地質(zhì)勘探、餐飲等業(yè)務(wù)。從公司各業(yè)務(wù)板塊盈利能力來(lái)

42、看，近年來(lái)煤炭業(yè)務(wù)盈利能力最強(qiáng)；非煤業(yè)務(wù)由于目前總體處于發(fā)展的初期階段，盈利能力較弱，其中電力業(yè)務(wù)、鋁業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率近兩年均為負(fù)值。隨著在建和資源整合礦井投產(chǎn)，以及水泥等非煤項(xiàng)目建成投產(chǎn)，未來(lái)幾年內(nèi)公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將保持相對(duì)穩(wěn)定，業(yè)務(wù)規(guī)模將保持增長(zhǎng)。公司煤炭資源儲(chǔ)量較為豐富、以?xún)?yōu)質(zhì)動(dòng)力煤為主，為公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)奠定了良好的基礎(chǔ)根據(jù)國(guó)家大型煤炭基地河南基地規(guī)劃，鄭煤集團(tuán)目前開(kāi)發(fā)的鄭州礦區(qū)擁有新密、登封、滎鞏、偃龍四個(gè)煤田，總面積2,560km2。表6 鄭州礦區(qū)組成基本情況煤田名稱(chēng)所在市（地區(qū)）、縣煤田面積新密煤田地跨新密、新鄭、登封、尉氏780km2登封煤田主體位于登封。地跨伊川、汝州、登封、新

43、密760km2滎鞏煤田位于滎陽(yáng)和鞏義600km2偃龍煤田位于孟津、偃師、伊川、鞏義420km2資料來(lái)源：根據(jù)公司提供資料整理截至2005年底，鄭州礦區(qū)保有資源儲(chǔ)量145.03億噸（其中已探明地質(zhì)儲(chǔ)量61.88億噸,預(yù)測(cè)資源量83.15億噸）。表7 鄭州礦區(qū)各煤田不同勘查程度資源儲(chǔ)量一覽表 （單位：百萬(wàn)噸）礦區(qū)名稱(chēng)已利用資源尚未利用的資源儲(chǔ)量預(yù)測(cè)資源儲(chǔ)量合計(jì)2005年末保有地質(zhì)儲(chǔ)量勘探詳查普查小計(jì)新密煤田1,813.01133.69856.89990.581,523.544,327.13登封煤田1,145.5288.23286.70374.931,450.492,970.94偃龍煤田469.55

44、70.56177.9090.02338.481,728.112,536.14滎鞏煤田423.33273.38172.29187.24632.913,613.004,669.00總計(jì)3,851.41477.631,295.31563.962,336.908,315.1414,503.45資料來(lái)源：根據(jù)公司提供資料整理2008年末，鄭煤集團(tuán)直轄生產(chǎn)礦井保有資源儲(chǔ)量7.02億噸，剩余可采儲(chǔ)量5.27億噸，主要煤種為無(wú)煙煤、貧煤、貧瘦煤，煤質(zhì)優(yōu)良，具有特低硫（0.4%）、中灰（14%）、高發(fā)熱量（25MJ/Kg）的特點(diǎn)，是優(yōu)質(zhì)的工業(yè)動(dòng)力煤和生活用煤。表8 鄭煤集團(tuán)2008年末直轄生產(chǎn)礦井資源情況 （單

45、位：萬(wàn)噸）礦井名稱(chēng)保有資源儲(chǔ)量可采儲(chǔ)量核定產(chǎn)能(萬(wàn)噸/年)煤炭種類(lèi)金龍5,454.2 4,090.7 45無(wú)煙煤老君堂310.0 232.5 21貧煤白坪13,525.8 10,144.4 180貧瘦煤超化礦4,752.5 3,564.4 215貧瘦煤振興二礦159.2 119.4 30貧煤張溝210.4 157.8 30貧煤裴溝（楊河）21,037.4 15,778.1 205貧煤米村1,486.9 1,115.2 190無(wú)煙煤蘆溝(正運(yùn)公司)6,381.9 4,786.4 60無(wú)煙煤大平1,641.0 1,230.8 90貧煤告成13,125.3 9,844.0 100貧煤王莊1,035.

46、0 776.3 30貧煤教學(xué)二礦1,086.0 814.5 45貧煤合 計(jì)70,205.6 52,654.2 1,241資料來(lái)源：根據(jù)公司提供資料整理根據(jù)公司2008年末在建以及擬建礦井煤炭資源情況，在建礦井地質(zhì)儲(chǔ)量8.03億噸、可采儲(chǔ)量6.03億噸，規(guī)劃礦井地質(zhì)儲(chǔ)量8.65億噸、可采儲(chǔ)量4.23億噸。表9 鄭煤集團(tuán)2008年末在建和規(guī)劃建設(shè)礦井情況 （單位：萬(wàn)噸）礦井名稱(chēng)地質(zhì)儲(chǔ)量可采儲(chǔ)量設(shè)計(jì)或擬建產(chǎn)能（萬(wàn)噸/年）服務(wù)年限(年)煤種在 建 礦 井李糧店36,155 27,116 24056.5無(wú)煙煤趙家寨38,756 29,067 30048.6貧煤高嶺3,397 2,548 4523.6貧瘦

47、煤昱泰865 649 3010.4貧瘦煤富堡1,160 870 3012.4無(wú)煙煤小 計(jì)80,33360,250645規(guī) 劃 擬 建 礦 井裴溝樊寨礦9,735 6,245 15040貧煤蘆店煤礦9,205 3,969 4563貧煤獅王寺煤礦42,992 21,496 24064無(wú)煙煤龐窯煤礦15,818 6,190 6060無(wú)煙煤郭溝煤礦8,772 4,386 12050無(wú)煙煤小 計(jì)86,52242,286615合計(jì)166,855102,5361,260資料來(lái)源：根據(jù)公司提供資料整理根據(jù)河南省委省政府要求，鄭煤集團(tuán)開(kāi)始對(duì)礦區(qū)范圍內(nèi)的38個(gè)地方小煤礦進(jìn)行資源整合，新增工業(yè)儲(chǔ)量1.57億噸，其中

48、剩余可采儲(chǔ)量0.82億噸，技改后生產(chǎn)能力合計(jì)為1,095萬(wàn)噸/年。鄭州礦區(qū)地層主要是沉積巖，屬華北型石炭系、二疊系含煤地層。大地構(gòu)造上位于昆侖秦嶺緯向構(gòu)造帶北亞帶的東延部分，區(qū)域地質(zhì)構(gòu)造展布呈近東西向，以高角度正斷層為主，次為褶皺，礦井構(gòu)造類(lèi)型為中等類(lèi)型。礦區(qū)主要可采煤層為二疊系山西組二1煤層。二1煤層厚037.8m，一般7m；煤層傾角730°，一般15°，適合綜合機(jī)械化放頂煤開(kāi)采；二1煤屬中低灰、特低硫、低磷、特高發(fā)熱量、高熔灰分的無(wú)煙煤，為良好的動(dòng)力用煤及民用煤（灰份為13.19%、硫份為0.32%、揮發(fā)份為9.65%、發(fā)熱量為6,500卡/克），動(dòng)力煤主要用于高爐噴吹

49、用煤。綜合分析，鄭州礦區(qū)保有儲(chǔ)量145.03億噸，公司現(xiàn)有直屬生產(chǎn)礦井可采儲(chǔ)量5.27億噸，整合礦井可采儲(chǔ)量0.82億噸，在建礦井可采儲(chǔ)量6.03億噸，擬建礦井可采儲(chǔ)量4.23億噸；以?xún)?yōu)質(zhì)動(dòng)力煤為主，開(kāi)采條件較好，為公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)奠定了良好的基礎(chǔ)。公司煤炭業(yè)務(wù)具有一定規(guī)模優(yōu)勢(shì)，2008年原煤產(chǎn)量1,669萬(wàn)噸，對(duì)小煤礦的資源整合和在建產(chǎn)能的釋放使公司原煤產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)公司是國(guó)家大型一類(lèi)企業(yè)、河南省重點(diǎn)企業(yè)。以2007年收入排名，公司在全國(guó)煤炭行業(yè)100強(qiáng)中列26位，具有一定的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。20062008年末，公司煤炭產(chǎn)能分別為1,300萬(wàn)噸/年、2,292萬(wàn)噸/年、2,336萬(wàn)噸/年，產(chǎn)量分別為1,

50、109萬(wàn)噸、1,325萬(wàn)噸、1,669萬(wàn)噸，產(chǎn)量保持較快增長(zhǎng)。根據(jù)公司規(guī)劃，趙家寨煤礦（300萬(wàn)噸/年）、超化高嶺（45萬(wàn)噸/年）、富堡（30萬(wàn)噸/年）、昱泰（30萬(wàn)噸/年）和蘆店煤礦（45萬(wàn)噸/年）將在2011年年底前投產(chǎn)。隨著對(duì)資源整合礦井技改工作的完成以及在建礦井的建成投產(chǎn)，未來(lái)公司煤炭產(chǎn)能、產(chǎn)量將繼續(xù)增長(zhǎng)。公司近年以及未來(lái)幾年煤炭產(chǎn)能以及產(chǎn)量情況見(jiàn)表10。表10 鄭煤集團(tuán)近年以及未來(lái)幾年煤炭產(chǎn)能和產(chǎn)量情況 （單位：萬(wàn)噸，萬(wàn)噸/年）2006年2007年2008年2009年E2010年E2011年E公司煤炭產(chǎn)能1,300 2,292 2,336 2,636 2,741 2,786 其中：直

51、轄礦井產(chǎn)能1,020 1,197 1,241 1,541 1,6461,691公司煤炭產(chǎn)量1,109 1,325 1,669 1,796 2,095 2,166 其中：直轄礦井產(chǎn)量956 1,060 1,214 1,390 1,485 1,560 資料來(lái)源：根據(jù)公司提供資料整理注：公司2007年起將資源整合礦井的產(chǎn)能開(kāi)始計(jì)入公司煤炭產(chǎn)能，但是受?chē)?guó)家對(duì)小煤礦停產(chǎn)整頓等因素影響，該部分產(chǎn)能發(fā)揮受到限制，導(dǎo)致公司煤炭產(chǎn)能和產(chǎn)量存在較大差異。公司在“三軟”及“三下”地質(zhì)條件下采煤技術(shù)比較先進(jìn)，有利于提高工作效率和資源利用率公司主要開(kāi)采的二1煤層屬典型的豫西“三軟”不穩(wěn)定煤層。經(jīng)過(guò)多年的努力，公司實(shí)現(xiàn)了

52、“三軟”不穩(wěn)定厚煤層放頂煤開(kāi)采及相關(guān)技術(shù)研究的突破。主要技術(shù)成果包括：（1）采用傾斜長(zhǎng)壁俯斜開(kāi)采，一定程度上控制住了煤壁大范圍片幫問(wèn)題；（2）采用煤壁淺孔動(dòng)壓注水技術(shù)，使煤體形成具有一定厚度的塑性粘結(jié)層，有效解決了采煤工作面煤壁易片幫及梁端頂煤破碎冒落問(wèn)題；（3）炮采工作面推廣應(yīng)用毫秒爆破技術(shù)，減少了采煤工作面放炮和對(duì)頂板的反復(fù)震動(dòng)次數(shù)，頂板正常下沉量明顯減少，有利于采面管理；（4）綜采工作面對(duì)ZFS3600-19/28型中位放頂煤液壓支架技術(shù)改造，提高移架速度，一次拉到位，避免反復(fù)升降支架人為造成頂煤松動(dòng)，致使頂煤難以控制，引發(fā)煤體大面積片幫冒頂；（5）液壓支架使用伸縮梁，采煤機(jī)割煤后沒(méi)有移

53、架前及時(shí)伸出伸縮梁減少梁端頂煤暴露時(shí)間和面積，防止因支護(hù)不及時(shí)而造成支架前端冒頂。通過(guò)采用上述技術(shù)措施，公司綜采放頂煤工作面最高月產(chǎn)達(dá)到了19.5萬(wàn)噸，最高年產(chǎn)190.44萬(wàn)噸，炮采放頂煤工作面最高月產(chǎn)8萬(wàn)噸，最高年產(chǎn)87.9萬(wàn)噸，均達(dá)到國(guó)內(nèi)先進(jìn)水平。為解放“三下”壓煤量，珍惜煤炭資源，提高回收率，公司積極研究“三下”采煤技術(shù)，取得了一定的成果。大平礦和裴溝礦采用采20米、留40米的采留比進(jìn)行村莊下條帶采煤技術(shù)研究，安全采出煤炭148多萬(wàn)噸；大平和超化礦對(duì)地面鐵路橋涵加固，鐵路填方墊軌，工作面加快推進(jìn)，控制放煤高度等技術(shù)既解放出58萬(wàn)噸，又保證了宋大鐵路正常運(yùn)行；王莊和米村礦在水下采煤方面，經(jīng)

54、科學(xué)計(jì)算開(kāi)采形成的冒裂帶高度，地表裂隙深度，實(shí)現(xiàn)了河流下安全回采。公司位于河南省鄭州市，緊鄰華東、中南缺煤但經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，而且鐵路、公路交通便利，具有一定的區(qū)位及交通運(yùn)輸優(yōu)勢(shì)公司位于河南省鄭州市，鄭州是我國(guó)中部重要的鐵路、公路交通樞紐城市，貫通全國(guó)的鐵路、公路主干線在此交匯。京廣、隴海兩大鐵路干線在此交匯，擁有3個(gè)鐵路特等站、亞洲最大的鐵路編組站及全國(guó)最大的零擔(dān)貨物中轉(zhuǎn)站；107、310國(guó)道和京珠、連霍高速公路以及境內(nèi)18條公路干線，構(gòu)成了四通八達(dá)的公路交通網(wǎng)絡(luò)，是全國(guó)7個(gè)公路交通主樞紐城市之一。隨著鄭州國(guó)家干線公路物流港等重大工程的建設(shè)，鄭州的區(qū)位優(yōu)勢(shì)將更加突出，為公司煤炭和其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了天然的區(qū)位優(yōu)勢(shì)條件。公司緊鄰華東、中南缺煤但經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，鄭州礦區(qū)是全國(guó)唯一一塊靠近缺煤地區(qū)的沒(méi)有大規(guī)模開(kāi)發(fā)的優(yōu)質(zhì)電力煤基地。公司煤炭銷(xiāo)售市場(chǎng)主要集中于河南、湖北、湖南等省，銷(xiāo)售半徑約500公里。在銷(xiāo)售半徑