次貸對(duì)我國(guó)煤炭行業(yè)影響和煤炭行業(yè)應(yīng)對(duì)策略

1、次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)煤炭行業(yè)影響和煤炭行業(yè)應(yīng)對(duì)策略探析侯鳳娟 中國(guó)地質(zhì)大學(xué)，北京(100083) E-mail: fengjuan75031163 摘要：次貸危機(jī)從美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始，延伸至其實(shí)體經(jīng)濟(jì)，又通過(guò)全球經(jīng)濟(jì)一體化蔓延至歐洲、亞洲等主要國(guó)家。由此次次貸引起的金融危機(jī)在傳導(dǎo)時(shí)具有蝴蝶效應(yīng)，同時(shí)它也通 過(guò)金融加速器機(jī)制和復(fù)雜的作用形式對(duì)全球經(jīng)濟(jì)施加影響。本文著重從能源需求放緩、美元地位削弱后又走強(qiáng)、替代能源石油價(jià)格的走勢(shì)和次貸危機(jī)中政府決策的變化分析了次貸危機(jī) 對(duì)煤炭行業(yè)的影響，并得出國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格在下跌后維持震蕩的結(jié)論。在此基礎(chǔ)上，本文提出次貸危機(jī)中煤炭行業(yè)的應(yīng)對(duì)策略：完善資源價(jià)格機(jī)制改革、增強(qiáng)

2、能源戰(zhàn)略儲(chǔ)備體系建設(shè)、開(kāi) 發(fā)新能源、規(guī)范行業(yè)發(fā)展和提高勘查技術(shù)，以此來(lái)保障能源安全，維持煤價(jià)的平穩(wěn)走勢(shì)。關(guān)鍵詞：次貸危機(jī)；煤炭行業(yè)；影響；應(yīng)對(duì)策略次貸危機(jī)源于美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)，隨后擴(kuò)展至其實(shí)體經(jīng)濟(jì)，再由全球金融一體化傳導(dǎo)到其 它國(guó)家，進(jìn)而影響全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度。它是美國(guó)的借款人從貸款人那里借錢(qián)，貸款人將貸 款轉(zhuǎn)給特殊目的的公司（SPV），SPV 找到承銷(xiāo)人把貸款打包并證券化，經(jīng)過(guò)評(píng)級(jí)公司評(píng)級(jí)， 該證券就可以在市場(chǎng)上出售1，市場(chǎng)上的購(gòu)買(mǎi)者包括養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司、共同基金和對(duì)沖 基金等。由于次級(jí)抵押貸款借款人違約增加，進(jìn)而影響與次貸有關(guān)的金融資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌， 從而引發(fā)全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩和流動(dòng)性危機(jī)。

3、美國(guó)次級(jí)貸款的參與主體和運(yùn)作形式如下：信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)債券評(píng)級(jí)及價(jià)值評(píng)估信用打分和評(píng)級(jí)低按期歸還信貸款本息用 購(gòu) 房人提供住房 貸款次出售資產(chǎn)抵押投級(jí)債券 ABS資 抵銀 押行貸提供貸款現(xiàn)金款公擔(dān)保 司債務(wù) 憑證 CDO擔(dān)保債務(wù)憑證保CDO險(xiǎn) 公 司 等 金 融提供機(jī)資金構(gòu)對(duì)沖基金圖 1美國(guó)次級(jí)抵押貸款和次級(jí)債參與主體圖解Chart 1 The interpretation of the subprime mortgage and the participation of it in America1.次貸危機(jī)的特點(diǎn)從 2007 年 5 月貝爾斯登旗下的兩支對(duì)沖基金瀕臨破產(chǎn)邊緣，發(fā)展到目前美國(guó) 5

4、 家投資 銀行破產(chǎn)，13 家商業(yè)銀行面臨困境的局勢(shì)，次貸危機(jī)給美國(guó)金融機(jī)構(gòu)造成重創(chuàng)。在此期間， 它迅速?gòu)拿绹?guó)的金融行業(yè)蔓延至其實(shí)體經(jīng)濟(jì)，又通過(guò)全球經(jīng)濟(jì)一體化延伸至其它國(guó)家，引起 世界范圍內(nèi)的金融危機(jī)。此次次貸危機(jī)具有以下特點(diǎn)：1.1傳導(dǎo)的蝴蝶效應(yīng)此次次貸危機(jī)從美國(guó)的次債市場(chǎng)延伸至美國(guó)的房貸市場(chǎng)，進(jìn)而影響美國(guó)的金融市場(chǎng)。由 于 21 世紀(jì)初美國(guó)采取的降息政策和美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮，美元的流動(dòng)性迅速增強(qiáng)，資產(chǎn) 的價(jià)格也隨之上漲。在“9.11”事件發(fā)生后不到 3 年內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心市場(chǎng)進(jìn)一步惡化導(dǎo)致經(jīng)濟(jì) 增長(zhǎng)放緩甚至衰退，將美元的利息降低至 1%2。這項(xiàng)政策形成了購(gòu)房者對(duì)住宅價(jià)格持續(xù)上 升的預(yù)期，從此

5、購(gòu)房者不斷增多，房貸市場(chǎng)呈現(xiàn)過(guò)快上漲趨勢(shì)。在此期間，貸款機(jī)構(gòu)為了收 取手續(xù)費(fèi)，在審核不高、監(jiān)管不嚴(yán)、風(fēng)險(xiǎn)控制不完善的情況下，借款給資信不高的貸款人。 在房地產(chǎn)市場(chǎng)景氣和貸款利率低時(shí)，資金的流轉(zhuǎn)能夠維持正常。但在 2005 年至 2006 年的17 次加息后，利率高達(dá) 5.25%。利率的大幅提升使貸款人的還款能力受到制約，貸款違約 率大大增加，樓市價(jià)格一路下跌，美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)也因所購(gòu)的次級(jí)貸款大幅縮水而出現(xiàn)流動(dòng) 性緊縮。表 1 2001-2006 年美國(guó)按揭貸款數(shù)量Table 1 The amount of the mortgage loan in America between 2001 to

6、 2006單位：億美元年發(fā)放次級(jí)貸款發(fā)放按揭貸款次貸占按揭貸款份數(shù)量總量比例20011900211309.0%20022310277308.3%20033350376508.9%200454002600020.8%200562502755022.7%200660002520023.8%資料來(lái)源：Inside Mortgage Finance (2007)隨后，次貸危機(jī)又通過(guò)美國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)，引起美國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)萎縮。美國(guó)的 消費(fèi)在其國(guó)民收入中的比重超過(guò) 70%，是構(gòu)成其國(guó)內(nèi) GDP 的主要成分。美國(guó)人的消費(fèi)支出 減少意味著其進(jìn)口規(guī)模的縮小，世界其它國(guó)家受此影響，整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)表現(xiàn)不佳。在此

7、期間， 通過(guò)金融渠道，美國(guó)的次貸危機(jī)也傳入其它國(guó)家，引起全球金融和經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩。1.2金融加速器機(jī)制美國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中的作用舉足輕重，其國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的嚴(yán)峻在短期內(nèi)影響到世界其它國(guó) 家的經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易政策。在經(jīng)濟(jì)方面，世界各國(guó)金融機(jī)構(gòu)由于購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的次級(jí)債而受到債券貶 值的影響。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在 2008 年 1 月發(fā)表講話稱(chēng)，此次金融危機(jī)中美國(guó)的次級(jí)貸款 共有 15000 多億，占美國(guó) GDP 的 5%以上。在亞洲地區(qū)的次貸約有 400 多億，大數(shù)的次級(jí) 貸款分布在歐洲。因此，歐洲多國(guó)央行對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)予以密切關(guān)注，并且在 2008 年 10 月 8 日配合美國(guó)的救市行動(dòng)采取降息措施，增加市場(chǎng)流動(dòng)性以

8、降低金融風(fēng)暴的影響3。在貿(mào)易方面，由于美國(guó)消費(fèi)的減緩，其進(jìn)口數(shù)量也大幅降低，各國(guó)出口因此受到削弱。全球經(jīng)濟(jì)在美國(guó)金融危機(jī)的影響下，步入了下行通道。1.3復(fù)雜的傳導(dǎo)機(jī)制次貸危機(jī)是美國(guó)在網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅之后，以金融創(chuàng)新刺激經(jīng)濟(jì)，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性所引發(fā)的 危機(jī)。由于貸款人、商業(yè)銀行、投資銀行和基金公司均有參與，因此其傳導(dǎo)的鏈條也較長(zhǎng)。 從因果關(guān)系看，貸款人的貸款需求取決于住房貸款機(jī)構(gòu)，住房貸款機(jī)構(gòu)的資金狀況又決定于 住房抵押資產(chǎn)的轉(zhuǎn)售，住房抵押資產(chǎn)的轉(zhuǎn)售又取決于后續(xù)證券化產(chǎn)品的銷(xiāo)售，后續(xù)證券化產(chǎn) 品的銷(xiāo)售反過(guò)來(lái)又取決于基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格和信用等級(jí)。在次貸危機(jī)中，房地產(chǎn)價(jià)格的連續(xù)下 跌使貸款人喪失償還能力，違約

9、率在短期內(nèi)迅速上升，以出售次貸產(chǎn)品為其經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的金融 機(jī)構(gòu)也由于房地產(chǎn)的縮水而遭受損失4。傳導(dǎo)機(jī)制的復(fù)雜使經(jīng)濟(jì)中的各個(gè)因素相互影響，金 融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性不足制約投資和消費(fèi)需求，又進(jìn)一步影響美國(guó)的進(jìn)口，從而拖累全球經(jīng)濟(jì)走入下行區(qū)間。傳統(tǒng)抵押貸款模式圖次級(jí)抵押貸款模式圖購(gòu)房人購(gòu)房人抵押貸款中介付款 抵押貸款 抵押貸款付款房屋估值公司銀行房屋估值 調(diào)查收入銀行評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 抵押貸款債債券支付抵押債券市場(chǎng) 銀行發(fā)放抵押貸款 購(gòu)房人付款給銀行表示貨幣流向 銀行出售抵押債券 銀行發(fā)放抵押債券 購(gòu)房人付款給銀行 銀行付款給債券持有者圖 2 傳統(tǒng)抵押貸款與次級(jí)抵押貸款對(duì)比圖Chart 2 The compariso

10、n of the traditional mortgage loan with the subprime mortgage loan資料來(lái)源：BBC 網(wǎng)站2. 次貸危機(jī)對(duì)煤炭行業(yè)影響受次貸危機(jī)影響最大的是金融行業(yè)，但是，由于各國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng)，與國(guó)際貿(mào)易緊 密相關(guān)的能源行業(yè)局勢(shì)也因此發(fā)生改變。煤炭在我國(guó)能源中處于主導(dǎo)地位，次貸對(duì)煤炭行業(yè) 產(chǎn)生的影響表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面。2.1 次貸危機(jī)使能源需求放緩IMF 預(yù)測(cè)，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟影響，2009 年世界經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng) 3%，低于 2007 年的 5%5， 一個(gè)直接的原因就是此次的次貸危機(jī)，它加劇了市場(chǎng)的恐慌，對(duì)全球消費(fèi)和投資的影響都是 空前的。從 20

11、 世紀(jì) 90 年代中期起，美國(guó)依靠強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，以借貸維持高速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展 速度。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升周期時(shí)，投資帶來(lái)的高收益和資產(chǎn)價(jià)格的上漲能支付借貸產(chǎn)生高額成 本。然而，在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行至下行周期時(shí)，美國(guó)投資遠(yuǎn)超過(guò)儲(chǔ)蓄的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也使本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展 面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。在美國(guó)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，由于對(duì)石油、煤炭等大宗產(chǎn)品的消費(fèi)具有較大彈性，因此在次貸 危機(jī)發(fā)生后，消費(fèi)者收入降低，對(duì)能源的消費(fèi)也漸趨減弱，尤其是房地產(chǎn)市場(chǎng)的下滑和制造 業(yè)的縮減，大大減小了對(duì)能源的需求。近年，隨著 GDP 增長(zhǎng)速度的放緩，我國(guó)能源生產(chǎn)和 能源消費(fèi)速度也逐漸減小，明顯的是 2004 年以后，國(guó)內(nèi)能源生產(chǎn)和消費(fèi)的速度均有所減慢（如圖 3）。

12、%20151050-5-10GDP增長(zhǎng)速度能源生產(chǎn)增長(zhǎng) 速度能源消費(fèi)增長(zhǎng) 速度年份圖 31989-2007 年我國(guó) GDP 增長(zhǎng)、能源生產(chǎn)和能源消費(fèi)增長(zhǎng)速度Chart 3 The growing speed of the GDP, energy production and consumption資料來(lái)源：2006 年中國(guó)國(guó)土資源報(bào)告，中華人民共和國(guó)國(guó)土資源部；中華人民共和國(guó)國(guó) 家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)2.2 次貸使美元從貶值到走穩(wěn)2007 年以來(lái)，美元相對(duì)于人民幣以及澳大利亞元的貶值幅度分別在 9%和 17%，它的貶 值造成以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格走高，國(guó)際原油均價(jià)從 2001 年的 15 美元/桶上漲至 2

13、007 年的72 美元/桶6。在市場(chǎng)對(duì)原油上漲預(yù)期不斷增強(qiáng)的形勢(shì)下，原油期貨價(jià)格也隨之走高，并于2008 年 7 月 11 日到達(dá) 147 美元/桶的頂峰。之后價(jià)格一路下探，降至 8 月 5 日的 120 美元/桶以下。隨著次貸危機(jī)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響不確定因素的增強(qiáng)，原油期貨價(jià)格在 9 月 16 日跌破95 美元/桶。美國(guó)政府在次貸危機(jī)愈演愈烈之時(shí)，及時(shí)采取一系列穩(wěn)定市場(chǎng)的措施，其多次調(diào)低利率的舉動(dòng)減輕了還貸者的壓力，并為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和美元的走強(qiáng)提供政策支持，預(yù) 計(jì)政府的舉動(dòng)能夠使石油價(jià)格在下跌之后漸趨穩(wěn)定。煤炭和石油一樣，也是國(guó)際貿(mào)易中的大宗交易商品。美元的走強(qiáng)對(duì)石油價(jià)格上漲有一定 的抑制作用

14、，在美元貶值壓力減輕的情況下，煤炭?jī)r(jià)格之前的上漲態(tài)勢(shì)也隨美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的 好轉(zhuǎn)有所減慢，短期內(nèi)在一個(gè)較窄的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。表 2 國(guó)際市場(chǎng)主要原油期貨價(jià)格表Table 2 The price of the main futures of the raw petroleum in international market單位：美元/桶交易日紐約商業(yè)交易所 WTI洲際交易所布倫特2008 年8 月2008 年9 月2008 年10 月2008 年8 月2008 年9 月2008 年10 月2008 年 6 月 10 日132.12132.27132.20132.07132.05133.055 月 30

15、日127.50127.42127.27127.82127.82127.875 月 20 日128.98129.25129.46128.65129.26129.76資料來(lái)源：路透社電訊2.3 次貸影響能源價(jià)格煤炭作為“工業(yè)的糧食”，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)中的作用不容小視。作為石油的替代品，煤炭 在前期石油價(jià)格大幅波動(dòng)時(shí)呈現(xiàn)大起大落的走勢(shì)。2008 年石油價(jià)格較上年的的漲幅已超過(guò)90%（如表 4）。在這樣的條件下，石油的替代能源煤炭需求大增（就目前來(lái)看，噸石 油發(fā)熱值僅為噸煤的 2 倍左右，而價(jià)格卻是煤炭?jī)r(jià)格的 7 倍左右）。一旦全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，市 場(chǎng)對(duì)油價(jià)上漲的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，替換的努力（比如煤變油的投入

16、增加、煤化工的發(fā)展方式 變化等）就一直會(huì)進(jìn)行7。另外，考慮到油價(jià)上漲會(huì)引起運(yùn)輸費(fèi)用的增加，煤炭?jī)r(jià)格的上漲 亦是必然。美元/桶14012010080604020WIT 布倫特 歐佩克 大慶2007年5月2007年6月2007年7月2007年8月2007年9月2007年10月2007年11月2007年12月2008年1月2008年2月2008年3月2008年4月2008年5月0圖 4 2007 年 5 月-2008 年 5 月四個(gè)石油現(xiàn)貨市場(chǎng)平均價(jià)格Chart 4 The average price in the four petroleum market from May,2007 to May

17、,2008資料來(lái)源：路透社電訊普氏報(bào)價(jià)2007 年 5 月開(kāi)始，國(guó)際原油價(jià)格強(qiáng)勁上漲，煤炭?jī)r(jià)格也隨之進(jìn)入快速上漲的軌道。我國(guó)因?yàn)?2008 年初的雪災(zāi)影響，秦皇島煤價(jià)從 1 月份的 560 元/噸上漲到 2 月中旬的 675 元/噸，這在歷史上是從未有過(guò)的大漲幅(秦皇島煤價(jià)波動(dòng)較小，一般年內(nèi)波動(dòng) 30-50 元/噸)。隨 著國(guó)家宏觀調(diào)控政策的實(shí)施，山西大同優(yōu)混的煤價(jià)也從 2 月份的高點(diǎn) 675 元/噸回調(diào)到 4 月 底的 640 元/ 噸，之后又繼續(xù)上揚(yáng)，到達(dá) 5 月下旬的 685-710 元/噸8。到 2008 年 7 月，作為 全國(guó)煤炭?jī)r(jià)格晴雨表的秦皇島煤價(jià)已經(jīng)突破每噸千元關(guān)口，達(dá)到 10

18、60 元/噸，山西大同優(yōu)混 煤平倉(cāng)價(jià)報(bào)于 1030 至 1060 元/噸。至此，油價(jià)沖高回落，煤價(jià)也一路下挫。目前油價(jià)已朝80 美元/桶的方向躍進(jìn)，短期內(nèi)油價(jià)走勢(shì)不容樂(lè)觀，且在 70 美元的平臺(tái)上將會(huì)震蕩整理。煤 價(jià)未來(lái)走勢(shì)，在很大程度上受到原油的影響。另外，歐佩克采取穩(wěn)定產(chǎn)量的措施減輕市場(chǎng)恐慌，對(duì)穩(wěn)定油價(jià)具有重要影響。在 2008 年 9 月，針對(duì)次貸危機(jī)造成的全球范圍內(nèi)需求減弱和石油市場(chǎng)存在的供大于求的問(wèn)題，歐佩 克決定在 40 天內(nèi)將石油日產(chǎn)量削減 52 萬(wàn)桶9，從而緩和了能源市場(chǎng)的緊張局勢(shì)，有利于石 油價(jià)格持穩(wěn)，從而也使煤炭?jī)r(jià)格的下跌幅度減緩。2.4 次貸危機(jī)作用于政府決策國(guó)家在宏觀調(diào)

19、控方向和力度的制定是影響產(chǎn)業(yè)發(fā)展的直接途徑。我國(guó)雖然從年初的“雙 防”政策轉(zhuǎn)為 7 月底的“一保一控”，但仍以緊縮的貨幣政策為主。利率的提高使金融機(jī)構(gòu)對(duì) 信貸的監(jiān)控更為嚴(yán)格，相關(guān)項(xiàng)目審核標(biāo)準(zhǔn)的苛刻使中小企業(yè)面臨更大的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。礦業(yè)是風(fēng) 險(xiǎn)大、利潤(rùn)高的行業(yè)，其融資受到多重因素制約，在目前社會(huì)流動(dòng)資金緊缺的前提下，對(duì)煤 礦的投資也有壓縮的跡象。%12108642 CPI0 PPI圖 52007 年 7 月-2008 年 7 月中國(guó) CPI 與 PPIChart 5 The CPI and PPI in China from July,2007 to July,2008資料來(lái)源：中華人民共和國(guó)國(guó)家統(tǒng)

20、計(jì)局網(wǎng)另一方面，之前迫于國(guó)內(nèi)投資需求旺盛且國(guó)際能源資源和有色產(chǎn)品上漲幅度大，CPI 于 高位運(yùn)行并與 PPI 倒掛的現(xiàn)象凸顯（如圖 5），在此背景下，國(guó)家對(duì)能源價(jià)格機(jī)制的改革受 到擱淺。由于“煤電聯(lián)動(dòng)”的價(jià)格循環(huán)機(jī)制尚不完善，因此，計(jì)在煤炭?jī)r(jià)格中的電力成本被低 估，煤炭行業(yè)利潤(rùn)高企。有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，2008 年 1-5 月，煤炭行業(yè)利潤(rùn)已達(dá) 150%，而有 70% 的電力公司處于虧損狀態(tài)。國(guó)家的五大發(fā)電公司，除華能?chē)?guó)際外，其它四家均出現(xiàn)不同程度 的虧損。之后鑒于國(guó)家宏觀調(diào)控的效果，CPI 已從 2008 年 4 月的 8.5%降至 8 月的 4.9%。經(jīng) 濟(jì)的向好，使國(guó)家開(kāi)始醞釀對(duì)能源價(jià)格機(jī)制的

21、改革。一旦實(shí)施，各種資源將逐步按照市場(chǎng)化的原則定價(jià)，煤炭行業(yè)成本的提升將使其利潤(rùn)受到擠壓。在宏觀政策的影響下，煤炭的價(jià)格會(huì)逐步回落。除此之外，煉焦煤出口稅從 5%到 10%的提高和對(duì)其出口配額減少的財(cái)政政策 也對(duì)保證內(nèi)需、穩(wěn)定煤價(jià)有引導(dǎo)作用，平抑了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)煤炭產(chǎn)品的價(jià)格10。分析上述諸多因素，國(guó)際和國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格受多種條件制約。在下一階段美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不 明朗之時(shí)，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格會(huì)出現(xiàn)一定回落，然后在美國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)時(shí)結(jié)束下跌，小幅震蕩?？?慮到 CPI 上行的空間不大，能源價(jià)格機(jī)制改革或?qū)⑼菩?，?guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格也將在逐步回落中尋 找支撐點(diǎn)位。3. 煤炭行業(yè)應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)策略當(dāng)次貸危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響日益增強(qiáng)

22、時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的不確定因素也在增多， 宏觀調(diào)控的難度在加大。面對(duì)這場(chǎng)危機(jī)，能源行業(yè)，尤其是煤炭行業(yè)要從以下幾點(diǎn)入手推進(jìn) 改革，以維持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行。3.1 漸趨完善能源價(jià)格的改革機(jī)制能源價(jià)格改革使我國(guó)能源定價(jià)機(jī)制逐步市場(chǎng)化。改革中，能源價(jià)格在漸趨合理的同時(shí)， 市場(chǎng)會(huì)向供給均衡的方向發(fā)展，能源行業(yè)的利潤(rùn)因此趨向平穩(wěn)，國(guó)家的補(bǔ)貼在此期間也會(huì)逐 步取消。對(duì)煤炭行業(yè)而言，在能源價(jià)格體制的改革中，電價(jià)的提高和計(jì)入煤炭?jī)r(jià)格的環(huán)境成 本雖然壓縮了行業(yè)利潤(rùn)，但是，價(jià)格信號(hào)充分發(fā)揮調(diào)節(jié)作用對(duì)于資源的合理配置具有重要意 義，它是維持行業(yè)利潤(rùn)均衡、防止經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)的前提。3.2 建立能源戰(zhàn)略儲(chǔ)備我國(guó)在 20

23、世紀(jì)，為鼓勵(lì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，采取以出口為導(dǎo)向的 GDP 增長(zhǎng)策略，體現(xiàn)在 煤炭行業(yè)則是煤炭出口退稅的政策。但是，隨著國(guó)際能源形勢(shì)的緊張和內(nèi)需的增強(qiáng)，國(guó)家取 消了對(duì)部分產(chǎn)品出口退稅的規(guī)定。同樣，在一些新興國(guó)家，如印度、俄羅斯，也采取了類(lèi)似 的措施限制出口11。在世界經(jīng)濟(jì)走勢(shì)難以預(yù)測(cè)、國(guó)際能源更趨緊張之時(shí)，中國(guó)也應(yīng)制定能 源儲(chǔ)備的戰(zhàn)略規(guī)劃，以防經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)、全球需求回升而引起的能源價(jià)格走高。另外，建立 能源儲(chǔ)備，不僅是適應(yīng)當(dāng)前形勢(shì)的一種積極策略，更是關(guān)系國(guó)家能源安全的重大決策。雖然自 20 世紀(jì) 90 年代以來(lái)，我國(guó)基本保持了煤炭供需的平衡，且隨著 GDP 增長(zhǎng)速度 的不斷提高，對(duì)煤炭的需求也不斷

24、增大（如圖 6），但在一些鐵路運(yùn)力受限的地區(qū)，出現(xiàn)結(jié) 構(gòu)性緊缺的局面，煤炭?jī)r(jià)格受此影響持續(xù)上揚(yáng)。煤炭是國(guó)民經(jīng)濟(jì)正常穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)原料， 儲(chǔ)備的缺乏會(huì)使市場(chǎng)作用削弱、投機(jī)因素增強(qiáng)而浪費(fèi)社會(huì)資源，增加市場(chǎng)波動(dòng)性。2008 年 春季，受自然因素影響，煤炭供應(yīng)出現(xiàn)短期緊張的局勢(shì)，由于缺乏有效的儲(chǔ)備體系，80%以 上電廠的存煤量從原來(lái)的 7 天降至 3-5 天12，市場(chǎng)短期投機(jī)現(xiàn)象嚴(yán)重，部分地區(qū)煤炭?jī)r(jià)格居 高不下。在這種情況下，迫切需要建立合理的儲(chǔ)備體系，從而緩解短期生產(chǎn)能力的不足，保 證生產(chǎn)順利進(jìn)行。300025002000150010005001990199119921993199419951996

25、199719981999200020012002200320042005200620070百萬(wàn)噸年份煤炭生產(chǎn)量 煤炭消費(fèi)量圖 61990-2007 年中國(guó)煤炭年產(chǎn)量及年消費(fèi)量Chart 6 The annual production and consumption of the coal in China between 1990 and 2007資料來(lái)源：中國(guó)煤炭工業(yè)年鑒 1990-2007，煤炭信息研究院；中國(guó)煤炭?jī)r(jià)格網(wǎng)3.3 開(kāi)發(fā)新能源尋找替代資源是能源發(fā)展戰(zhàn)略的一大重點(diǎn)。和國(guó)外相比，我國(guó) 70%以上的煤炭用于發(fā) 電，而在發(fā)達(dá)國(guó)家，這一比例低得多，在美國(guó)只有 50%（如圖 7），并且我國(guó)

26、單位 GDP 的能 源消耗和主要礦產(chǎn)品消耗近年呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，萬(wàn)元 GDP 消耗石油從 2001 年的 0.21 噸標(biāo)準(zhǔn) 煤，增長(zhǎng)到 2006 年的 0.24 噸標(biāo)準(zhǔn)煤，5 年增長(zhǎng) 14.3%。萬(wàn)元 GDP 消耗煤炭從 2001 年的 0.82 噸標(biāo)準(zhǔn)煤，增長(zhǎng)到 2006 年的 1.33 噸標(biāo)準(zhǔn)煤，5 年增長(zhǎng) 62.2%。由此看來(lái)，我國(guó)節(jié)能降耗的 任務(wù)依舊艱巨13?？萍妓降牟町愂刮覈?guó)在尋找可再生清潔能源方面的進(jìn)程明顯慢于美國(guó)、澳大利亞等西 方國(guó)家。要推行可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，就要減少不可再生能源的使用。我國(guó)政府在意識(shí)到能源發(fā) 展方面的問(wèn)題時(shí)，大力提倡清潔能源的使用，相繼扶持以天然氣、水能、風(fēng)能、核能

27、和太陽(yáng) 能為主的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，并在“十一五”規(guī)劃中，將節(jié)能減排列為政府的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)，在生產(chǎn)中對(duì)水 泥、鋼鐵等高耗能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)行嚴(yán)格限制。政策的實(shí)施對(duì)減少煤炭、石油的需求，加大天然氣等能源的開(kāi)發(fā)具有顯著效果（如圖 8）。16.90%7.50%4.60%49.99%21.00%煤 核電 天然氣 水力 石油及其他圖 7 2006 年美國(guó)電力生產(chǎn)構(gòu)成Chart 7 The consist or the electric power in America in 2006資料來(lái)源：中國(guó)電力新聞網(wǎng)增長(zhǎng)率：%2520151050年份200120022003200420052006原油 原煤 天然氣圖 8 2001

28、-2006 年我國(guó)主要能源礦產(chǎn)增長(zhǎng)率變化趨勢(shì)Chart 8 The changing trend of the growing speed of the energetic mineral resources in China from 2001 to 2006資料來(lái)源：2006 年國(guó)土資源形勢(shì)分析報(bào)告，國(guó)土資源部信息中心；中華人民共和國(guó)國(guó)土資源網(wǎng)3.4 規(guī)范行業(yè)發(fā)展規(guī)范煤炭行業(yè)發(fā)展，是針對(duì)目前我國(guó)煤炭市場(chǎng)發(fā)展的內(nèi)在環(huán)境而提出的改進(jìn)措施，它在 提高行業(yè)整合度、加快相關(guān)法規(guī)出臺(tái)和凈化交易環(huán)境方面的作用不容忽視。要從根本上改善 煤炭行業(yè)的發(fā)展環(huán)境，就要從以下幾點(diǎn)做起。（1） 加快資源稅改革進(jìn)度 資

29、源稅是以國(guó)家礦產(chǎn)資源的開(kāi)采和利用為對(duì)象所課征的稅。開(kāi)征資源稅，旨在使自然資源條件優(yōu)越的級(jí)差收入歸國(guó)家所有，排除因資源優(yōu)劣造成企業(yè)利潤(rùn)分配上不合理狀況14。 我國(guó)目前采用從量征收的措施，對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)引起的資源價(jià)格上調(diào)并未予以考慮。另外， 對(duì)于獲得探礦權(quán)但沒(méi)有采礦權(quán)的礦業(yè)主體，國(guó)家不征收資源稅。礦主隨著煤價(jià)的上漲，在二 級(jí)市場(chǎng)賣(mài)掉探礦權(quán)的舉動(dòng)使礦業(yè)市場(chǎng)投機(jī)氣氛濃厚。考慮現(xiàn)行資源稅征收的不合理因素，國(guó) 家推行相關(guān)制度的改革勢(shì)在必行。對(duì)資源稅的改革，應(yīng)更多強(qiáng)調(diào)反映資源稀缺性的要求，對(duì)不同賦存條件的礦產(chǎn)資源按層 級(jí)征稅將是改革方向，同時(shí)，也要將資源的開(kāi)采對(duì)環(huán)境造成的影響考慮在內(nèi)，提高稅率基準(zhǔn)， 最終

30、達(dá)到調(diào)節(jié)產(chǎn)品利潤(rùn)、改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的目的，以此來(lái)影響價(jià)格水平，最終使煤炭產(chǎn)業(yè)的結(jié) 構(gòu)趨于合理。（2） 提高資源利用效率 我國(guó)礦產(chǎn)資源的總體特點(diǎn)是分布不均、品味較低、伴生礦多，以上特點(diǎn)決定了礦產(chǎn)資源開(kāi)采難度大。雖然與印度、巴西等發(fā)展中國(guó)家相比，我國(guó)的萬(wàn)元 GDP 能耗自 1993 年以來(lái)呈 現(xiàn)下降趨勢(shì)（如圖 9），但是與美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)能源利用的效率依然有待 提高（如圖 10）。在我國(guó)，部分礦產(chǎn)資源集中地采富棄貧現(xiàn)象嚴(yán)重，對(duì)伴生礦開(kāi)采效率低也 存在很多問(wèn)題。有資料顯示，中國(guó)礦產(chǎn)資源浪費(fèi)嚴(yán)重，總回收率和共伴生礦綜合利用率分別 只有 30%和 35%左右，比國(guó)外先進(jìn)水平低 20 個(gè)百分點(diǎn)，

31、并且大中型礦山中有 43%沒(méi)有開(kāi)展 綜合利用15。噸標(biāo)準(zhǔn)煤/萬(wàn)元GDP2.52.01.51.00.50.0 年份圖 9 按 2005 年可比價(jià)計(jì)算的我國(guó)萬(wàn)元 GDP 能耗Chart 9 The calculated energy consumption of GDP of the ten thousand Yuan in China according to the price of 2005資料來(lái)源：中國(guó)能源消費(fèi)與 GDP 增長(zhǎng)關(guān)系研究，中華人民共和國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)噸標(biāo)準(zhǔn)煤/萬(wàn)美14元121086420年份日本美國(guó)韓國(guó)巴西印度圖 10 日本、美國(guó)等國(guó)萬(wàn)元 GDP 能耗Chart 10 The

32、energy consumption of GDP in Japan and America資料來(lái)源：中國(guó)能源消費(fèi)與 GDP 增長(zhǎng)關(guān)系研究，中華人民共和國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)（3） 增進(jìn)行業(yè)整合力度 我國(guó)煤炭行業(yè)集中度不夠，地方政府單一追求經(jīng)濟(jì)效益使生產(chǎn)水平低的小礦有了生存空間，技術(shù)方面的制約和法律監(jiān)管的缺失使他們對(duì)資源與環(huán)境的破壞程度巨大，如若不規(guī)范小 礦的生產(chǎn)與運(yùn)營(yíng)，加快行業(yè)內(nèi)部整合，那么資源的浪費(fèi)將使行業(yè)面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)16。 針對(duì)此問(wèn)題，國(guó)家應(yīng)對(duì)資源集中地區(qū)的礦業(yè)開(kāi)采進(jìn)行規(guī)范，從規(guī)模、設(shè)備和產(chǎn)能方面限制小 礦的發(fā)展。對(duì)一些嚴(yán)重污染環(huán)境的礦山，出臺(tái)懲戒措施能夠限制小礦的發(fā)展，加快行業(yè)整合 速度

33、。3.5 提高資源的勘查技術(shù)提高資源的勘查技術(shù)有利于增強(qiáng)礦業(yè)生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能，另外，勘查水平的提高使查明資 源儲(chǔ)量不斷增加。據(jù) 2006 年初統(tǒng)計(jì)，全國(guó)已發(fā)現(xiàn) 171 種礦產(chǎn)，具有查明資源儲(chǔ)量的礦產(chǎn) 159 種（新上表礦種 1 種，為麥飯石），與上年相比，查明資源儲(chǔ)量有所增加的礦種占 47%，有 所減少的礦種占 33%，無(wú)變化的礦種占 20%（如圖 11）。且對(duì)于 15 種重要礦產(chǎn)而言，絕大 多數(shù)礦產(chǎn)查明資源儲(chǔ)量有所增長(zhǎng)，其中煤炭的查明資源儲(chǔ)量略有增長(zhǎng)（如表 3）17。儲(chǔ)量減少的礦 種,33%儲(chǔ)量無(wú)變化的 礦種, 20%儲(chǔ)量增加的礦 種,47%圖 11 我國(guó)查明礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量最新變化情況Chart

34、 11 The latest changing condition of the founded reserves of the mineral resources in China資料來(lái)源：2006 年國(guó)土資源形勢(shì)分析報(bào)告，國(guó)土資源部信息中心表 3 重要礦產(chǎn)查明資源儲(chǔ)量變化情況Table 3 The changing condition of the founded reserves of the important mineral resources in China查明資源儲(chǔ)量有所增長(zhǎng)的礦產(chǎn)煤炭、天然氣鐵、錳、銅、鋁、鉛、鋅、鎢、鉀鹽、金查明資源儲(chǔ)量有所減少的礦產(chǎn)石油、錫、鎳查明資源儲(chǔ)量

35、無(wú)變化的礦產(chǎn)煤層氣注：石油、天然氣為剩余可采儲(chǔ)量資料來(lái)源：2006 年國(guó)土資源形勢(shì)分析報(bào)告，國(guó)土資源部信息中心在“十五”期間,我國(guó)煤炭資源綜合勘探技術(shù)取得突破性進(jìn)展，不僅在勘探精度和準(zhǔn)確率 方面有了較大提升，而且在拓寬工作領(lǐng)域和擴(kuò)大服務(wù)范圍等方面取得重大進(jìn)展。高精度三維 地震技術(shù)的推廣應(yīng)用,為煤礦企業(yè)帶來(lái)數(shù)百億元的經(jīng)濟(jì)收益18。同時(shí)，鉆探裝備不斷更新,鉆 探工藝逐步完善和鉆進(jìn)參數(shù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的研制成功，也使國(guó)內(nèi)的煤田鉆探步入國(guó)際先進(jìn)行列。次貸危機(jī)通過(guò)影響流動(dòng)性威脅全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，受其影響，我國(guó)的能源局勢(shì)也日益緊張。 為抵御從美國(guó)傳來(lái)的金融風(fēng)暴，我國(guó)煤炭行業(yè)應(yīng)采取積極應(yīng)對(duì)措施，通過(guò)完善價(jià)格體制改革、

36、 增加戰(zhàn)略儲(chǔ)備、開(kāi)發(fā)新能源、規(guī)范行業(yè)發(fā)展和提高勘查技術(shù)等方法來(lái)增加煤炭行業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn) 能力，在保障能源安全的基礎(chǔ)上維持煤炭?jī)r(jià)格的平穩(wěn)走勢(shì)。參考文獻(xiàn)1 沙亦強(qiáng),美國(guó)次級(jí)房屋貸款危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響及若干建議 J ,經(jīng)濟(jì)研究參考, 2008, 20. 2 廖湘岳,美國(guó)次級(jí)貸款危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響與啟示 J , 求索, 2008,06. 3張曉璐,楊莉,美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)出口貿(mào)易的影響探析 J , 現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè),2008,08. 4王芊,美國(guó)次貸危機(jī)及對(duì)中國(guó)的啟示 J ,淮南師范學(xué)院學(xué)報(bào), 2008,02. 5華而誠(chéng),中國(guó)應(yīng)對(duì)美國(guó)次貸危機(jī)的經(jīng)濟(jì)政策走向 J , 國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論, 2007,05. 6馮躍威,

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