我國外匯市場存在的主要問題及對策(共8頁)

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上外匯市場分析實習(xí)報告題 目： 我國外匯市場存在的問題及應(yīng)對對策 院系： 管理學(xué)院 學(xué) 號： 0312 姓 名： xxx 授課教師： 徐吟川 完成時間： 2014-01-15 我國外匯市場存在的問題及應(yīng)對對策學(xué)院：管理學(xué)院 姓名：xx 學(xué)號：0312摘要：外匯市場作為各種外匯買賣的交易場所,是商品經(jīng)濟貨幣化并向世界范圍擴展的產(chǎn)物，我國外匯市場尚處于起步階段,與規(guī)范的國際性外匯市場相比,還有較大的差距,在有些方面尚不完善,還存在不少問題，交易規(guī)模偏小、市場交易量小，交易主體、交易品種與幣種結(jié)構(gòu)單一，管理和調(diào)節(jié)機制及法律法規(guī)不健全，缺少一個統(tǒng)一的外匯市場。這些對外匯市場的活

2、躍程度、貨幣政策的實施效果、外匯資源的配置效率和外匯風(fēng)險的防范力度都產(chǎn)生了負(fù)面影響,因此,應(yīng)針對外匯市場的不足,應(yīng)采取適當(dāng)?shù)陌l(fā)展策略。關(guān)鍵詞：外匯市場 主要問題 對策 措施中國外匯市場是中國金融市場的重要組成部分,在完善匯率形成機制、推動人民幣可兌換、服務(wù)金融機構(gòu)、促進宏觀調(diào)控方式的改變以及促進金融市場體系的完善等各方面已經(jīng)發(fā)揮不可替代的作用。外匯市場是世界上最大的金融市場之一，它的規(guī)模被認(rèn)為是股票市場交易額的數(shù)十倍。說它大，不僅指交易單位大，而且也是由于世界上無數(shù)的參加者進行著同樣的外匯交易。中國外匯市場是國際外匯市場的一部分，也是中國金融市場的重要組成部分，在完善匯率形成機制、推動人民幣可

3、兌換、服務(wù)金融機構(gòu)、促進宏觀調(diào)控方式的改變以及促進金融市場體系的完善等各方面已經(jīng)發(fā)揮不可替代的作用。因此，發(fā)現(xiàn)并解決外匯市場中存在的問題就顯得尤為重要。一、我國外匯市場發(fā)展的幾個階段及現(xiàn)狀我國的外匯市場主要指銀行之間進行結(jié)售匯頭寸平補的市場，就是通常所說的國內(nèi)銀行間外匯市場。根據(jù)國家規(guī)定，金融機構(gòu)不得在該市場之外進行人民幣與外幣之間的交易。但對于不同外匯之間的交易，國內(nèi)銀行可以自由地參與國際市場的交易，沒有政策限制。我國外匯市場改革自1979年開始，可以將其分為三個階段。1979年到1994年，從計劃到市場的轉(zhuǎn)變階段；1994年到2005年，統(tǒng)一的外匯市場初步創(chuàng)立階段；2005年到現(xiàn)在，是中國

4、外匯市場的深化發(fā)展階段。第一階段（19791994年），“外匯市場”概念的支出，這是改革開放帶來的成果。80年代中后期，全國各省市紛紛設(shè)立了外匯調(diào)劑中心，外匯價格逐步開放，參與外匯的主題方位在日益擴大。市場化、公開化的成分不斷增強。這個階段，中國外匯市場從無到有地建立起來。第二階段（19942005年），中國外匯管理體制進行了重大改革，作為改革的措施之一，采取政府推動的方式，建立了全國統(tǒng)一的銀行間外匯市場，從而徹底改變了市場分割，匯率不統(tǒng)一的局面，奠定了以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制的基礎(chǔ)。這一階段的改革，建立了統(tǒng)一、規(guī)范的外匯市場，外匯資金可以在不同地區(qū)和銀行之間流動，保證了

5、外匯資源的合理配置，奠定了外匯市場發(fā)展的基本雛形。第三階段（2005年至今），我國外匯市場進去了向市場化、自由化方向發(fā)展的新階段，交易工具日益豐富，功能不斷完善，多種交易方式并存、分層有序的外匯市場體系正逐漸確立。外匯體制改革以后，中國告別了計劃經(jīng)濟色彩較濃、地區(qū)分割的外匯調(diào)劑市場，形成了全國統(tǒng)一的外匯市場。外匯市場主要包括外匯指定銀行與企業(yè)之間的結(jié)售匯市場和銀行間市場，后者以中國外匯交易中心負(fù)責(zé)管理的全國聯(lián)網(wǎng)的外匯交易系統(tǒng)為載體，是匯率形成機制的核心。中央銀行參與其間的交易，對匯率進行調(diào)控。二、我國外匯市場存在的問題1、外匯市場交易規(guī)模偏小、市場交易量小1998年，我國外匯市場累計交易額為3

6、12.77億美元，占同期進口額的比重為48.55%，日均交易額為2.52億美元，與倫敦和紐約這樣重要外匯市場相比，交易量明顯偏小。2001年4月為例，外匯交易中心日平均交易量僅為1.9億美元，而菲律賓、馬來西亞、泰國、印度分別為10億美元、10億美元、20億美元、30億美元(BIS，2002)。2002年，銀行間外匯市場年交易量為971.9億美元，只占當(dāng)年進出口總額的六分之一。2004年的交易量為2000多億美元，僅占當(dāng)年我國進出口總額的20%左右。從以上可以看出，我國外匯市場的累計交易額不但無法與發(fā)達(dá)市場相比，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于周邊許多小國的水平。2、我國外匯市場交易主體單一。這主要表現(xiàn)為：。（1

7、）銀行間市場主體構(gòu)成單一，交易相對集中。目前我國銀行間外匯市場主體主要有五類：國有商業(yè)銀行；股份制商業(yè)銀行；少數(shù)資信較高的非銀行金融機構(gòu)；經(jīng)中央銀行批準(zhǔn)設(shè)立的外資金融機構(gòu)；中央銀行操作室。這種現(xiàn)狀使得外匯指定銀行數(shù)量少、結(jié)構(gòu)簡單、市場競爭程度和流動性不高，限制著我國外匯市場組織形式和交易方式的選擇。（2）缺乏外匯經(jīng)紀(jì)人。從國際經(jīng)驗看，外匯市場還有一個重要的參與者，即外匯經(jīng)紀(jì)人。外匯經(jīng)紀(jì)人是存在于外匯銀行之間或外匯銀行與其他參與者之間代理外匯買賣業(yè)務(wù)，而收取傭金的中介者。外匯經(jīng)紀(jì)人可以為商業(yè)銀行提供最新的市場行情，提高市場的交易效率，防止外匯市場壟斷的形成并為客戶提供最好的服務(wù)。專業(yè)的外匯經(jīng)紀(jì)人

8、缺乏，導(dǎo)致市場信息不靈、不利于交易的順利進行。（3）中央銀行對外匯市場過多的干預(yù),造成外匯市場供求失真。一般說來,中央銀行在外匯市場上只是宏觀調(diào)控者,不是市場主體,外匯指定銀行才是市場的真正主體,是外匯市場的主要媒體,處于中心的地位,從事代客買賣和自營買賣。而我國現(xiàn)代外匯管理的特征決定了在外匯市場上央行的干預(yù)行為和職能的扭曲。央行對外匯指定銀行的外匯結(jié)算周轉(zhuǎn)余額實行比例幅度管理。3、我國外匯市場交易品種與幣種結(jié)構(gòu)單一。這主要表現(xiàn)為：（1）市場交易品種單一。目前銀行間外匯市場只有人民幣對美元、日元、港幣和歐元的即期交易，尚無遠(yuǎn)期、互換、期權(quán)、期貨等交易品種。這與國際外匯市場上即期交易居次要地位的

9、狀況有根本差異。2001年，在傳統(tǒng)的國際外匯市場上，遠(yuǎn)期交易日均1310億美元，外匯互換日均6560億美元。此外，場外衍生外匯交易日均達(dá)8530億美元。相比之下，即期外匯交易日均不過3870億美元(BIS，2002)。（2）外匯市場交易幣種少，只有美元、日元和港元，交易品種單一，無法形成像紐約、倫敦等國際外匯市場在交易品種上顯現(xiàn)出主次分明的局面；市場無法承擔(dān)外幣與外幣之間的即期買賣,而我國企業(yè)現(xiàn)實外貿(mào)進出口是以其他自由外匯計算的,在向銀行結(jié)匯和買匯時,須經(jīng)過以上三種貨幣轉(zhuǎn)換套算方可,由此損失了外匯買賣差價。(3)缺乏遠(yuǎn)期外匯交易和遠(yuǎn)期外匯市場。導(dǎo)致我國外匯市場的功能不完善，規(guī)避外匯風(fēng)險的能力弱

10、；(4)缺乏外匯拆借市場。銀行間外幣拆借市場是銀行、非銀行金融機構(gòu)之間融通短期外匯資金的市場，其基本功能是為商業(yè)銀行提供一種流通性管理的渠道，有利于商業(yè)銀行盤活資金存量，實現(xiàn)利潤最大化。目前我國缺乏外幣拆借市場，不利于完善我國外匯市場的結(jié)構(gòu)與功能，也不能提高商業(yè)銀行的外匯資金營運水平和效益，更不利于國內(nèi)金融機構(gòu)的相互協(xié)作。4、缺少一個統(tǒng)一的外匯市場。1994年4月1日,我國實施新外匯管理體制時,僅將國營企事業(yè)單位納入了結(jié)售匯體系,而三資企業(yè)的外匯買賣仍通過外匯調(diào)劑市場進行,雖然中國人民銀行自96年3月1日起對外商投資企業(yè)實行銀行結(jié)售匯試點工作,但除江蘇、上海、深圳、大連以外地區(qū),仍是銀行間的外

11、匯交易市場與三資企業(yè)的外匯調(diào)劑市場同時存在,并出現(xiàn)了許多問題:一是調(diào)劑業(yè)務(wù)造成外匯交易中心極大的工作量,使其不能將主要精力放在銀行間外匯市場的管理及新交易工具的開發(fā)上;二是三資企業(yè)買賣外匯的價格,按國家外匯管理局公布的中心匯率加收1.5的手續(xù)費計算,而國內(nèi)企業(yè)的結(jié)算匯價是按照外匯指定銀行在中心匯率一定浮動幅度內(nèi)的掛牌匯率來計算,這容易產(chǎn)生雙重匯率;三是外匯調(diào)劑市場與銀行間的外率市場并存,容易產(chǎn)生違規(guī)情況,造成銀行結(jié)售匯的混亂,不利于我國外匯市場的統(tǒng)一;四是外匯調(diào)劑業(yè)務(wù)的萎縮,使部分外商投資企業(yè)經(jīng)營困難。5、外匯市場管理和調(diào)節(jié)機制不健全主要表現(xiàn)為：第一,國家對外匯調(diào)節(jié)市場的宏觀調(diào)控缺乏合理有效的

12、經(jīng)濟和法律手段,更多地運用行政手段進行直接調(diào)控,這樣就難免在實施過程中出現(xiàn)偏差,如至今還沒有建立全國的外匯平準(zhǔn)基金這一調(diào)控外匯市場的機制,這是造成我國外匯市場大起大落、起伏不定的重要原因。第二,行政干預(yù)過多,地區(qū)封鎖嚴(yán)重,阻礙著外匯資金的合理流動,這與市場的最基本的要求即資源的自由和合理的流動及最佳配置是相悖的。第三,市場媒介體政企不分,外匯調(diào)劑中心還沒有成為真正的事業(yè)單位,它的責(zé)權(quán)利在實施過程中時有偏移,這也不利于國家對外匯調(diào)劑市場實施宏觀調(diào)控和管理。6、外匯市場的法律法規(guī)不健全我國外匯交易中心成交以來,制定了中國外匯交易中心章程、中國外匯交易中心市場交易規(guī)則、中國外匯交易中心資金清算管理和

13、現(xiàn)匯帳戶管理暫行辦法等規(guī)章,這些法規(guī)的建立,對保障外匯交易市場的正常運行起到了重要作用。但隨著外貿(mào)事業(yè)的不斷發(fā)展,交易量的迅速擴大,各分中心聯(lián)網(wǎng)的增加,外匯交易從業(yè)人員的增加,原有法規(guī)對跨地區(qū)交易、市場交易管理、從業(yè)人員違紀(jì)、銀行柜臺交易等缺乏相應(yīng)約束力,外匯交易市場法規(guī)還有待于進一步完善。7、市場清算和信用風(fēng)險增大，交易主體不平等現(xiàn)象凸現(xiàn)。由于我國誠信體系建設(shè)落后，建立在雙邊授信基礎(chǔ)上的市場整體誠信風(fēng)險高于集中撮合的交易方式。另外，在詢價交易方式下，中資中小銀行相對處于弱勢。三、進一步發(fā)展和完善我國外匯市場的對策和措施1、積極培育和逐步擴大外匯市場主體，完善和發(fā)展銀行間外匯市場。為盡快改變我

14、國外匯市場交易主體數(shù)量較少的狀況，增加市場主體，活躍市場氣氛，讓匯價更充分反映市場供求變化，同時保證基層行結(jié)售匯資金能及時到位，可考慮采取以下措施：（1）允許更多的國有商業(yè)銀行分行入市交易。具體可考慮在保證一個市場行為主體和一個利益主體的前提下，各分行在其總行授權(quán)范圍之內(nèi)參與外匯市場交易。（2）允許分行進入當(dāng)?shù)赝鈪R交易中心進行自營買賣，調(diào)整本外匯頭寸，自擔(dān)風(fēng)險。（3）在逐步放開金融機構(gòu)人民幣業(yè)務(wù)的同時，準(zhǔn)許外資金融機構(gòu)在市場自營買賣外匯，增加資信好的非銀行金融機構(gòu)入市交易，放寬對其的各種限制，使其與外匯指定銀行平等競爭。（4）外匯指定銀行既然是市場的主要力量，應(yīng)該有較大的自主買賣外匯的權(quán)利。總

15、之，與上述結(jié)售匯制度的完善相適應(yīng)，應(yīng)改變銀行間外匯市場的功能，合并銀行間外匯市場和調(diào)劑市場為一個市場，逐步發(fā)揮外匯交易中心和外匯指定銀行的作用；改變中央銀行在外匯市場的主體地位，最大限度地允許外匯指定銀行自由地參與外匯交易，充當(dāng)外匯買賣和資金調(diào)撥、融通的媒介，使外匯指定銀行成為真正的市場主體和造市者。2、增加外匯市場交易幣種，豐富交易品種，拓展外匯市場業(yè)務(wù)，健全外匯市場的功能目前國際上可以自由兌換的貨幣不多,要使外匯市場能客觀地反映外匯供求總的情況,必須有多樣化的交易幣種,外匯市場的交易幣種和品種多樣化,既有利于更全面地反映外匯市場的供求,形成更合理的市場匯率,也可為入市者提供多種獲利或避險的

16、機會。在交易方式上,我們應(yīng)該借鑒國外的一些經(jīng)驗,發(fā)展金融衍生工具的市場,發(fā)展遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)交易,使交易活動多樣化,增加一些避險工具,保證市場正常運行和發(fā)展。3、逐步取消各地的外匯調(diào)劑中心,統(tǒng)一外匯市場在目前的市場經(jīng)濟條件下將三資企業(yè)收支納入銀行結(jié)售匯體系適應(yīng)了新形式的要求,與國家利用外資新政策相吻合。改革開放至今,我國外商投資企業(yè)已在我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中占有重要份額,其外貿(mào)出口收匯占我國整體外貿(mào)出口收匯的1/4以上的比重,允許他們直接納入銀行結(jié)售匯體系,具有普遍的現(xiàn)實意義。事實上沿海至內(nèi)地省市的部分三資企業(yè)的外貿(mào)進出口收付匯已悄然進入了銀行的結(jié)售匯體系,并且從96年三月份起,我國外匯管理部門也對這

17、一問題在部分省市進行了試點工作,這將有利于三資企業(yè)的經(jīng)營管理,也有利我國外匯市場和人民幣匯價的真正統(tǒng)一。4、完善中央銀行的職能,把工作重點放在宏觀調(diào)控與金融監(jiān)管上。從規(guī)范意義上說,央行介入外匯市場進行干預(yù)的基本目的,是根據(jù)宏觀金融調(diào)控政策的需要改變當(dāng)時外匯市場的供求,同時影響市場參與者預(yù)期。我國的央行對市場干預(yù)過多,這種做法是阻礙金融市場的發(fā)展的。為了滿足經(jīng)濟體制改革的整體進程和經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實需要,滿足外匯市場自身穩(wěn)健運行的內(nèi)在需求,我們央行的職能一定要改善,這關(guān)系到宏觀經(jīng)濟金融的穩(wěn)定。隨著金融業(yè)的進一步開放,金融機構(gòu)之間的競爭將更加激烈,金融業(yè)的風(fēng)險也將進一步加大。而金融業(yè)內(nèi)在的脆弱性,使單

18、個金融機構(gòu)的危機有可能誘發(fā)整個金融體系乃至于整個經(jīng)濟體系的危機。這對央行的金融監(jiān)管水平要求更高,要求央行能夠面對日益復(fù)雜的金融市場,運用各種貨幣政策工具對經(jīng)濟進行宏觀調(diào)控。5、建立健全外匯交易市場法規(guī)。目前,我國外匯市場的有關(guān)法規(guī)尚不健全,國家應(yīng)盡快制定和頒布外匯市場交易法、外匯市場從業(yè)人員守則、中華人民共和國外匯法等法規(guī),以加速外匯清算交割,杜絕從業(yè)人員犯罪,逐步地健全外匯交易市場,使其穩(wěn)步發(fā)展。6、完善外匯市場基礎(chǔ)建設(shè)。一是不斷增加市場交易品種；二是營造公平的市場交易環(huán)境，提高中小銀行和“兩非企業(yè)”的市場參與程度；三是建立金融機構(gòu)外部評級制度，在信用評級基礎(chǔ)上建立雙邊或多邊授信，并加快建立同步交收結(jié)算系統(tǒng)，縮短清算時間，四是加快發(fā)展貨幣市場，盡快形成貨幣市場基準(zhǔn)利率。參考文獻：1 李輝. 我國外匯市場存在的問題及完善途經(jīng)J哈爾濱金