法律盡職(審慎)調(diào)查的意義和目的

1、法律盡職(審慎)調(diào)查的意義和目的 隨著上世紀(jì)九十年代美國(guó)經(jīng)濟(jì)走出低谷，全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，全球范圍內(nèi)出現(xiàn)了新一輪的企業(yè)投融資并購(gòu)浪潮。特別是我國(guó)加入WTO 后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化進(jìn)程的進(jìn)一步加快，企業(yè)并購(gòu)作為企業(yè)謀生存、求發(fā)展的手段，以前所未有的規(guī)模、速度、方式，得到了巨大的發(fā)展。但由于我國(guó)與國(guó)際資本合作的相關(guān)法治建設(shè)相對(duì)滯后，在投融中也出現(xiàn)了相當(dāng)多的問(wèn)題，大家普遍感到“果子融資、風(fēng)險(xiǎn)莫測(cè)”，稍有不慎，就可能掉進(jìn)陷阱；企業(yè)合作好比男女雙方談戀愛(ài)、結(jié)婚一樣，談戀愛(ài)時(shí)雙方都是展示自己好的一面，而隱瞞自己的缺點(diǎn)、不足，只有等到結(jié)婚以后對(duì)方的毛病、缺點(diǎn)才會(huì)一一暴露，所以大部分婚姻是湊合形。由于國(guó)際引

2、資并購(gòu)的巨大“風(fēng)險(xiǎn)性”，制約了并購(gòu)在我國(guó)的正常發(fā)展，特別是廣大的中小企業(yè)難以得到其發(fā)展過(guò)程中所必須的各種投資，而另一方面國(guó)際金融公司是大量的資金在閑置著，在尋找合適的投資方向，在尋找出路。實(shí)質(zhì)上，婚姻和國(guó)際資本合作具有可以類(lèi)比的一面，但更多的則是本質(zhì)上的差別?；榍暗钠鄄m可能是因?yàn)殡p方都或一方愛(ài)著對(duì)方的善意的或無(wú)意的欺瞞，或者是雙方都或一方“暈”了頭、“瞎”了眼，一般情況下不屬法律調(diào)整的范圍。而企業(yè)并購(gòu)中的欺瞞則構(gòu)成商業(yè)欺詐，在雙方事先約定很明確的情況下，將承擔(dān)相應(yīng)的法律和違約責(zé)任，企業(yè)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)是完全可以防范的。法律盡職(審慎)調(diào)查工作作為企業(yè)并購(gòu)的基礎(chǔ)性工作，是決定企業(yè)并購(gòu)質(zhì)量的關(guān)鍵。鑒于我

3、國(guó)大多數(shù)企業(yè)都以“公司”的形式存在著，公司制作為全球范圍內(nèi)通行的現(xiàn)代企業(yè)制度，公司并購(gòu)是企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中最普遍的表現(xiàn)形式和存在方式，公司并購(gòu)也是最為規(guī)范，相對(duì)來(lái)說(shuō)也是最為復(fù)雜的企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)。一、法律盡職(審慎)調(diào)查的一般情況 在公司并購(gòu)活動(dòng)中，并購(gòu)方一般都要根據(jù)被并購(gòu)方的情況，結(jié)合本次并購(gòu)活動(dòng)的目的、方式等情況，制定相應(yīng)的并購(gòu)策略、并購(gòu)程序。在一項(xiàng)常規(guī)的公司并購(gòu)活動(dòng)中，就可能涉及包括公司法、合同法、證券法、土地法、稅法、勞動(dòng)法、保險(xiǎn)法、環(huán)保法、產(chǎn)品質(zhì)量法、知識(shí)產(chǎn)權(quán)法等幾乎所有的和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相關(guān)的法律、法規(guī)。并且結(jié)合并購(gòu)方式是公司兼并還是公司收購(gòu)；在公司收購(gòu)中是股權(quán)收購(gòu)還是資產(chǎn)收購(gòu)；被并購(gòu)方是否是上

4、市公司，是否有國(guó)有股權(quán)等情況，相應(yīng)的并購(gòu)策略、并購(gòu)程序的差別都會(huì)很大。通常在公司并購(gòu)活動(dòng)中，并購(gòu)雙方在委托會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)被并購(gòu)方進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，進(jìn)行相關(guān)調(diào)查，獲得相關(guān)數(shù)據(jù)外，并購(gòu)方還會(huì)委托律師對(duì)被并購(gòu)方進(jìn)行詳盡的法律盡職調(diào)查，核實(shí)上述數(shù)據(jù)的真實(shí)性和質(zhì)量，排除各種法律障礙和法律風(fēng)險(xiǎn)，為雙方或多方最后簽定合同，完成并購(gòu)行為打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。法律盡職調(diào)查一般需開(kāi)展下面六大方面的工作：1、對(duì)目標(biāo)公司合法性和發(fā)展過(guò)程的調(diào)查；2、對(duì)目標(biāo)公司財(cái)務(wù)狀況的法律調(diào)查；3、對(duì)目標(biāo)公司或有負(fù)債的調(diào)查；4、對(duì)目標(biāo)公司規(guī)章制度的調(diào)查；5、對(duì)目標(biāo)公司現(xiàn)有人員狀況的調(diào)查；6、對(duì)目標(biāo)公司各種法律合同的調(diào)查。上述六大方面工作的每一方

5、面又都可以列出具體的調(diào)查細(xì)目和子細(xì)目。目前的公司并購(gòu)主要是以善意并購(gòu)的形式出現(xiàn)，在并購(gòu)雙方相互配合的情況下，并購(gòu)方可列出詳細(xì)的需被并購(gòu)方提供的法律文件清單，并在被并購(gòu)方移交時(shí)雙方具體簽收。上述清單一般包括下列法律文件：1、所有公司章程及章程性文件；2、公司主要出資者名單及出資證明；3、所有不動(dòng)產(chǎn)、資金、各種權(quán)利及主要?jiǎng)赢a(chǎn)的產(chǎn)權(quán)、使用權(quán)、權(quán)利憑證；4、目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表、審計(jì)報(bào)告、驗(yàn)資報(bào)告、銷(xiāo)售明細(xì)、固定資產(chǎn)明細(xì)、存貨明細(xì)、銀行對(duì)帳單等所有反映目標(biāo)公司財(cái)務(wù)狀況的材料；5、目標(biāo)公司的所有合同；。 對(duì)目標(biāo)公司合法性的調(diào)查主要是調(diào)查目標(biāo)公司的主體資質(zhì)是否合法，主要從兩方面進(jìn)行調(diào)查：一是其資格，即目標(biāo)公

6、司是否依法成立并合法存續(xù)；二是其是否具備從事?tīng)I(yíng)業(yè)執(zhí)照所確立的特定行業(yè)或經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的特定資質(zhì)，如建筑資質(zhì)、房地產(chǎn)資質(zhì)等。對(duì)目標(biāo)公司發(fā)展過(guò)程的調(diào)查，主要對(duì)目標(biāo)公司的背景和目標(biāo)公司所處行業(yè)的背景進(jìn)行盡職調(diào)查。 對(duì)目標(biāo)公司財(cái)務(wù)狀況的調(diào)查主要是調(diào)查目標(biāo)公司提供的財(cái)務(wù)報(bào)表等資料是否有“水份”，主要是核實(shí)目標(biāo)公司的各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)的權(quán)利是否有瑕疵，是否設(shè)定了各種擔(dān)保，權(quán)利的行使是否有所限制等。其次是審察目標(biāo)公司的各項(xiàng)債權(quán)的實(shí)現(xiàn)是否有保障，是否會(huì)變成不良債權(quán)等。 對(duì)目標(biāo)公司或有負(fù)債的調(diào)查主要是對(duì)目標(biāo)公司末列示或列示不足的負(fù)債，予以調(diào)整。目標(biāo)公司的很多可能的負(fù)債在盡職調(diào)查時(shí)可能是不確定的，比如目標(biāo)公司，或其任一子公司、董

7、事或高層管理人員正在面臨的或可能面臨的重要訴訟、司法程序、政府調(diào)查等，目標(biāo)公司是否有責(zé)任、責(zé)任的大小等，在進(jìn)行盡職調(diào)查時(shí)可能都不確定，調(diào)查的目的就是盡量將它們定性、定量。并且還應(yīng)分析各種潛在的可能負(fù)債，通過(guò)一定方式盡量予以規(guī)避。 對(duì)目標(biāo)公司規(guī)章制度的調(diào)查。在目標(biāo)公司的公司章程中一般包含有有關(guān)公司業(yè)務(wù)辦理程序的信息，律師應(yīng)注意章程的修訂程序，公司股東、董事的權(quán)力，公司重大事項(xiàng)的表決、通過(guò)程序等相關(guān)信息。以確信對(duì)本次收購(gòu)交易而言，不存在程序上的障礙，或可通過(guò)一定的方式消除程序上的障礙，確保本次收購(gòu)交易的合法、有效，避免今后爭(zhēng)議的發(fā)生。 對(duì)目標(biāo)公司人員狀況的調(diào)查則主要是核實(shí)目標(biāo)公司的人力資源配置是否

8、科學(xué)、合理、合法。目標(biāo)公司的人員素質(zhì)如何，目標(biāo)公司是否對(duì)重要人員進(jìn)行了相應(yīng)的激勵(lì)和約束，是否建立了的相應(yīng)機(jī)制吸引并留住優(yōu)秀人才。還有目標(biāo)公司與員工簽訂的一些勞動(dòng)合同可能會(huì)對(duì)此次并購(gòu)制成影響，甚至形成障礙，直接影響了并購(gòu)目的的實(shí)現(xiàn)，這些都需要在盡職調(diào)查時(shí)充分注意到，并提出可行的解決方案。 二、對(duì)目標(biāo)公司各種合同的盡職調(diào)查。對(duì)目標(biāo)公司各種合同的盡職調(diào)查是整個(gè)調(diào)查工作的重點(diǎn)，它貫穿在整個(gè)調(diào)查工作的始終，在上述的幾個(gè)調(diào)查項(xiàng)目中，都離不開(kāi)對(duì)合同的調(diào)查。例如，在對(duì)公司債務(wù)的調(diào)查中，一個(gè)公司的債務(wù)往往都是反映在一個(gè)個(gè)的合同之中，應(yīng)調(diào)查目標(biāo)公司債務(wù)的償還的情況，注意其償還期限、利率、債權(quán)人是否對(duì)其有任何限制，

9、目標(biāo)公司是否有償還債務(wù)的不良記錄等。 針對(duì)目標(biāo)公司提供的所有合同，應(yīng)根據(jù)不同的調(diào)查目的對(duì)其進(jìn)行相應(yīng)的歸納、整理。比如可對(duì)它們按下列標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類(lèi)：1、貸款及融資擔(dān)保類(lèi)合同；2、重要的設(shè)備購(gòu)買(mǎi)合同；3、代理、分銷(xiāo)、銷(xiāo)售類(lèi)合同；4、各類(lèi)進(jìn)貨合同；5、服務(wù)合同；6、有關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的合同；。然后再根據(jù)每類(lèi)合同的特點(diǎn)，對(duì)每類(lèi)合同逐一進(jìn)行審察。根據(jù)審察的需要，還可將上述分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步細(xì)分，比如有關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的合同又可分為：1、商標(biāo)類(lèi)合同；2、專(zhuān)利類(lèi)合同；3、技術(shù)秘密合同；4、商業(yè)秘密保護(hù)合同等，對(duì)于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的合同的審察標(biāo)準(zhǔn)、方式等，筆者在筆者的另一篇文章高新技術(shù)交易中應(yīng)注意的幾個(gè)法律問(wèn)題中作了較為詳細(xì)的闡述，這

10、里不再一一贅述。 由于有一些合同可能極大地影響公司的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，或影響將要進(jìn)行的并購(gòu)交易，或?qū)Σ①?gòu)交易形成障礙，所以應(yīng)通過(guò)審察這些合同來(lái)確定此次并購(gòu)交易是否有操作上或法律上的風(fēng)險(xiǎn)。大多數(shù)情況下應(yīng)審察這些合同是否仍然有效，應(yīng)從下面幾方面進(jìn)行把握：1、協(xié)議有效期限；2、在這些協(xié)議下公司必須履行的義務(wù)和責(zé)任；3、公司的行為受到哪些限制；4、不履行責(zé)任的后果；5、該合同是否可轉(zhuǎn)讓?zhuān)?、協(xié)議在什么情況下可終止；7、是否有特別的表決、通過(guò)程序；8、總的風(fēng)險(xiǎn)的大??；9、有哪些補(bǔ)償性條款；10、爭(zhēng)端的解決方式等。 三、盡職調(diào)查報(bào)告的制作 律師根據(jù)并購(gòu)交易的需要，設(shè)計(jì)了相關(guān)的調(diào)查項(xiàng)目，通過(guò)對(duì)方提供、到有關(guān)部門(mén)查尋

11、、實(shí)地調(diào)查等方式，收集到相關(guān)資料，并進(jìn)行了相應(yīng)的審察后，應(yīng)制作盡職調(diào)查報(bào)告。該報(bào)告應(yīng)全面反映律師調(diào)查工作內(nèi)容，并對(duì)調(diào)查收集的資料進(jìn)行全面客觀(guān)的法律判斷。對(duì)發(fā)現(xiàn)的新問(wèn)題，必要時(shí)可通過(guò)恢復(fù)前期調(diào)查的方式予以解決。調(diào)查報(bào)告應(yīng)將調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題一一列示，重要問(wèn)題應(yīng)說(shuō)明此問(wèn)題的性質(zhì)、可能造成的影響、可行的解決方案等。對(duì)此次并購(gòu)可能形成障礙的問(wèn)題應(yīng)特別明示，并把實(shí)體上、程序上應(yīng)注意的問(wèn)題，解決的方案特別說(shuō)明，避免最后并購(gòu)活動(dòng)的失敗。 通過(guò)法律盡職調(diào)查，并購(gòu)方可對(duì)被并購(gòu)方的情況有一個(gè)較為充分的掌握，可最大限度地發(fā)現(xiàn)各種現(xiàn)存的和潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)，可在雙方并購(gòu)前要求被并購(gòu)方予以解決或在雙方的并購(gòu)活動(dòng)中予以解決，并且可為并購(gòu)后的各項(xiàng)重組、整合工作打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。當(dāng)然再詳盡的法律盡職調(diào)查都可能會(huì)遺留下一些問(wèn)題，但只有進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)查后才能發(fā)現(xiàn)哪些問(wèn)題是可能遺漏的，這些問(wèn)題應(yīng)如何避免或最終得到解決。 由于法律盡職