華立財(cái)務(wù)考點(diǎn)之計(jì)算題

1、1.A公司擬投資于一項(xiàng)目，期望在第5年末使原投入的資金價(jià)值達(dá)到5000萬(wàn)元，假定該項(xiàng)目的投資報(bào)酬率為10，要求計(jì)算A公司現(xiàn)在應(yīng)投入的資金數(shù)額。(PF，10，5)=06209該公司現(xiàn)應(yīng)投入的資金數(shù)額=5000X(P/F,10%,5)=5000X0.6209=3104.5(萬(wàn)元)2.B公司向保險(xiǎn)公司借款，預(yù)計(jì)10年后還本付息總額為800000元。為歸還這筆借款，B公司擬在各年提取相等數(shù)額的基金。假定銀行的借款年利率為10。(FA，10，10)=15937要求：(1) 如果B公司每年年末提取該項(xiàng)基金，計(jì)算每年應(yīng)提取的基金額。(2) 如果B公司每年年初提取該項(xiàng)基金，計(jì)算每年應(yīng)提取的基金額。(1) 年償

2、債基金=800000/(F/A,10%,10)=800000/15.937=5019765(元)(2) 年償債基金=800000/(F/A,10%,10)X(1+10%)=800000/(15.937X1.1)=45634.23(元)3 .C企業(yè)擬采購(gòu)一套設(shè)備，供應(yīng)商開(kāi)出的付款條件是：自第3年初開(kāi)始，每年付款20000元，連續(xù)支付5年。假定市場(chǎng)利率為10，企業(yè)購(gòu)買該設(shè)備相當(dāng)于現(xiàn)在一次性付款額為多少?(PA，10，5)=37908，(PF，10，1)=09091，(PA，10，6)=43553，(PA，10，1)=0.9091方法一：購(gòu)買該設(shè)備相當(dāng)于現(xiàn)在一次性付款額=20000X(P/A,10%

3、,5)X(P/F,10%,1)=20000X3.7908X0.9091=68924.33(元)方法二：購(gòu)買該設(shè)備相當(dāng)于現(xiàn)在一次性付款額=20000(P/A,10%,6)-(P/A,10%,1)=20000X4.3553-0.9091=68924(元)方法三：由于自第3年初開(kāi)始每年發(fā)生相等金額的支付，可以將3年以后發(fā)生的年金視作即付年金，先折現(xiàn)至第3年初，然后再折現(xiàn)2年。購(gòu)買該設(shè)備相當(dāng)于現(xiàn)在一次性付款額=20000X(P/A,10%,5)X(1+10%)X(P/F,10%,2)=20000X3.7908X(1+10%)X0.8264=68919.78(元)4 .某投資者購(gòu)買D公司發(fā)行的面值100

4、0元、期限為5年期的債券，其年利率為8。要求：分別計(jì)算每年計(jì)息一次、每年計(jì)息兩次的實(shí)際利率及其本利和。(F/P,8%,5)=1.469,(F/P,4%,10)=1.480(1)每年計(jì)息一次實(shí)際利率等于名義利率，均為8%。本利和(F)=1000X(1+8%)5=1469(2)每年計(jì)息兩次實(shí)際利率(i)=(1+8%/2)2-1=8.16%本利和(F)=1000X(1+4%)10=1480(元)5 .丙公司現(xiàn)有A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目，它們的投資報(bào)酬情況與市場(chǎng)銷售狀況密切相關(guān)，有關(guān)資料見(jiàn)下表：市場(chǎng)銷售情況概率A項(xiàng)目報(bào)酬率B項(xiàng)目報(bào)酬率很好30%30%20%50%10%10%很差20%-15%5%要求：(1)

5、計(jì)算A項(xiàng)目的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率;(2)計(jì)算B項(xiàng)目的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率；(3)假定丙公司規(guī)定，任何投資項(xiàng)目的期望報(bào)酬率都必須在10%以上，且標(biāo)準(zhǔn)離差率不得超過(guò)1,請(qǐng)問(wèn)丙公司應(yīng)該選擇投資哪一個(gè)項(xiàng)目?(1) 計(jì)算A項(xiàng)目的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差A(yù)項(xiàng)目的期望值=30%X30%+50%X10%+20%X(-15%)=11A項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差=30%X(30%-11%)2+50%X(10%-11%)：+20%x(-15%-11%)21/2=15.62%A項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率=142(2) 計(jì)算B項(xiàng)目的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差B項(xiàng)目的期望值=30%x20%+50%x10%+20%x5%=12%B項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差=30%X(2

6、0%-12%)2+50%X(10%-12%)2+20%x(5%-12%)2"2=5.58%B項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率=5.58%/12%=0.465(3) 3)根據(jù)丙公司設(shè)定的項(xiàng)目選擇標(biāo)準(zhǔn)，盡管A項(xiàng)目的期望報(bào)酬率滿足丙公司的要求，但標(biāo)準(zhǔn)離差率太高，風(fēng)險(xiǎn)太大，不符合要求，不宜選?。籅項(xiàng)目的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)離差率均符合丙公司設(shè)定的投資標(biāo)準(zhǔn)，丙公司應(yīng)該選取B項(xiàng)目。6.萬(wàn)通公司年銷售額為1000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率60，息稅前利潤(rùn)為250萬(wàn)元，全部資本500萬(wàn)元，負(fù)債比率40，負(fù)債平均利率10.要求：(1)計(jì)算萬(wàn)通公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和復(fù)合杠桿系數(shù)。(2)如果預(yù)測(cè)期萬(wàn)通公司的銷售額估計(jì)增長(zhǎng)l

7、0，計(jì)算息稅前利潤(rùn)及每股利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度。(1)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(DOL)=MTEBIT=400/250=1.6財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)=EBIT/(EBIT-I)=250/(250-20)=1.09復(fù)合杠桿系數(shù)(DTL)=DOLXDFL1.6X1.09=1.74(2)息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度=1.6乂10%=16%每股利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度=1.74X10%=17.40%7.某企業(yè)2006年期望投資收益情況如下表所示經(jīng)濟(jì)情況息稅前利潤(rùn)率概率較差15%0.2520%0.50較好25%0.252006年企業(yè)資金總額為500萬(wàn)元，借入資金與自有資金的比率為1:4,企業(yè)所得稅率為33%借入資金利息率為10%要求：(1)計(jì)算

8、該企業(yè)2006年期望息稅前利潤(rùn)率(2)計(jì)算該企業(yè)2006年期望自有資金利潤(rùn)率(3)計(jì)算該企業(yè)2006年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)2006年期望息稅前禾I潤(rùn)率=15%<0.25+20%x0.5+25%X0.25=20%2006年期望自有資金利潤(rùn)率=(500x20%-100X10%)X(1-33%)/400=15.075%2006年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/EBIT-I=100/(100-10)=1.118. 某公司準(zhǔn)備購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可以選擇。甲方案需要投資50000元，使用壽命5年，采用直線法計(jì)提折舊，5年后設(shè)備無(wú)殘值，5年中每年銷售收入為20000元，付現(xiàn)成本6000元；

9、乙方案需要投資60000元，采用直線法計(jì)提折舊，使用壽命也是5年，5年后設(shè)備殘值5000元，每年銷售收入25000元，付現(xiàn)成本第一年6000元，以后每年增加l000元，另外，乙方案需要墊付營(yíng)運(yùn)資金l0000元。假設(shè)企業(yè)適用的所得稅為30，平均資金成本為10。要求：(1)計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金流量；(2) 計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值；(3) 計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)值指數(shù)；(4) 甲方案：初始投資額50000元每年現(xiàn)金流量NCF-5=(20000600010000)X(125%)+10000=13000乙方案：初始投資額60000元，墊付營(yíng)運(yùn)資金l0000元，共計(jì)70000元；NCF0=-70000元NCF=(2

10、50006000)X(125%)+11000X25%=17000(元)NCF2=(250007000)X(125%)+11000X25%=16250(元)NCF3=(250008000)X(125%)+11000X25%=15500(元)NCF4=(250009000)X(125%)+11000X25%=14750(元)NCF5=(2500010000)X(125%)+11000X25%+15000=29000(元)(5) 凈現(xiàn)值：甲方案：13000X3.790850000=-719.6(元)乙方案：17000X0.9091+16250X0.8264+15500X0.7513+14750X0.

11、6830+29000X0.620970000=-1390.8(元)(6) 現(xiàn)值指數(shù)：甲方案：13000X3.7908/50000=0.99乙方案：(16600X0.9091+15900X0.8264+15200X0.7513+14500X0.6830+28800X0.6209)/70000=0.98(7) 投資回收期：甲方案：5000013000=385(年)乙方案：4+(7000017000162501550014750)29000=422(年)(8) 根據(jù)計(jì)算，選擇甲方案。9. 某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，擬有甲、乙兩個(gè)方案，有關(guān)資料為：甲方案原始投資為l50萬(wàn)元；其中，固定資產(chǎn)投資l00

12、萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資50萬(wàn)元,全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投人，該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期5年，到期殘值收人5萬(wàn)元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年息稅前利潤(rùn)為30萬(wàn)元。乙方案原始投資為210萬(wàn)元，其中，固定資產(chǎn)投資l20萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)投資25萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資65萬(wàn)元，固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)投資于建設(shè)起點(diǎn)一次投人，流動(dòng)資金投資于完工時(shí)投入，固定資產(chǎn)投資所需資金從銀行借款取得，年利率為8，期限為7年，單利計(jì)息，利息每年年末支付。該項(xiàng)目建設(shè)期為2年，經(jīng)營(yíng)期為5年，到期殘值收入8萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分5年攤銷完畢。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)每年息稅前利潤(rùn)70萬(wàn)元，該企業(yè)按照直線法折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次收回。若所得稅稅率為33，該企業(yè)要

13、求的最低投資報(bào)酬率為10。要求：(1)計(jì)算甲、乙方案的凈現(xiàn)值；(2)采用年等額凈回收額法確定該企業(yè)應(yīng)選擇哪一投資方案。（1） 計(jì)算甲、乙方案的凈現(xiàn)值甲方案年折舊額=(1005)5=19(萬(wàn)元)第5年末的回收額=5+50=55(萬(wàn)元)某年所得稅后凈現(xiàn)金流量=息稅前利潤(rùn)X(1-所得稅率)+該年折舊額+該年攤銷額+該年回收額NCF。=-150萬(wàn)元NCFi-4=30X（1-25%）+19=20.1+19=41.5（萬(wàn)元）NCF5=30X（1-25%）+19+55=96.5（萬(wàn)元）甲方案的凈現(xiàn)值NPV=96.5X（P/F,10%,5）+41.5X（P/A,10%,4）-150=96.5X0.6209+4

14、1.5X3.1699-150=41.47（萬(wàn)元）乙方案建設(shè)期資本化利息=120x8%x2=19.2（萬(wàn)元）固定資產(chǎn)原值=120+192=1392（萬(wàn)元）年折舊額=（13928）5=2624（萬(wàn)元）無(wú)形資產(chǎn)年攤銷額=255=5（萬(wàn)元）第7年末的回收額=回收固定資產(chǎn)余值+回收流動(dòng)資金=8+65=73（萬(wàn)元）因此，各年的凈現(xiàn)金流量為：NCF。=-145萬(wàn)元NCF1=0萬(wàn)元NCF2=-65萬(wàn)元NCF3-6=息稅前利潤(rùn)x（1-所得稅稅率）+該年折舊額+該年攤銷額=70X（1-25%）+26.24+5=83.74（萬(wàn)元）NCF7=息稅前利潤(rùn)X（1-所得稅稅率）+該年折舊額+該年攤銷額+該年回收額=70X(

15、125%)+26.24+5+73=156.74(萬(wàn)元)乙方案的凈現(xiàn)值：NPV=156.74X（P/F,10%,7）+83.74X（P/A,10%,6）-（PA，10，2）-14565X（P/F,10%,2）=156.74X0.5132+83.74X4.35531.7355-14565X0.8246=101.11（萬(wàn)元）（2） 計(jì)算甲、乙方案的年等額凈回收額：甲方案年等額凈回收額=41.47（PA，10，5）=10.94（萬(wàn)元）乙方案年等額凈回收額=101.11（PA，10，7）=20.77（萬(wàn)元）由于乙方案的年等額凈回收額20.77萬(wàn)元大于甲方案的年等額凈回收額10.94萬(wàn)元，所以，應(yīng)選擇乙方案。10.某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，全年的現(xiàn)金需要量為900000元，每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本為450元，有價(jià)證券的年利率為10%。要求：（ 1）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量。（ 2）計(jì)算最低現(xiàn)金持有成本。（ 3）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量的全年轉(zhuǎn)換成本。（ 4）計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量的機(jī)