歷年計算題財務(wù)管理

1、35.甲項目的年收益率及概率分布如下表所示：P71-77市場狀況概率年收益率較好40一般20較差5要求：(1)計算甲項目年收益率的期望值；甲項目年收益率的期望值 = 40%*0.3 + 20%*0.5 + 5%*0.2 = 23%(2)計算甲項目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差；甲項目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差 = 開根號（40% -23%）2 × 0.3 +（ 20% -23%）2× 0.5 +（5% -23%）2× 0.2 12.49%(3)計算甲項目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率；(4)假設(shè)乙項目年收益率期望值為25，標(biāo)準(zhǔn)離差為18，比較甲、乙兩項目風(fēng)險大小。(計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位)乙

2、項目年收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率 = 18%/25% = 0.72 0.54 < 0.72，可以判定甲項目的風(fēng)險較小。36.投資者準(zhǔn)備購買A公司普通股股票，該股票上年股利為每股2元，假設(shè)A公司采用穩(wěn)定增長的股利政策，股利年增長率為5，投資者預(yù)期的必要收益率為15。P328 P331要求：(1)計算該股票內(nèi)在價值；該股票屬于長期持有、股利固定增長的股票， 其內(nèi)在價值 = D（1 + g）/（K-g） = 2*（1+5%）/（15%-5%）= 21（元）(2)若目前該股票的每股市場價格為18元，為投資者作出是否購買該股票的決策；因為目前該股票的每股市價 18 元低于內(nèi)在價值 21 元，即投資者的投資

3、成本低于預(yù) 期收益，所以投資者應(yīng)作出購買該股票的決策。(3)若該股票的每股市場價格為20元，計算投資者購買該股票的收益率。投資者購買該股票的收益率 = （21-20）/20 *100% = 5%37.某企業(yè)投資A項目，計劃籌資800萬元，A項目預(yù)期收益率為12。假設(shè)該企業(yè)所得稅稅率為25?；I資方案如下：P160-164(1)溢價發(fā)行債券，面值為250萬元，發(fā)行價格為300萬元，債券的票面利率為8，期限為5年，每年年末支付一次利息，籌資費用率為3。發(fā)行債券的籌資費用 = 300*3% = 9（萬元）(2)發(fā)行普通股50萬股，每股發(fā)行價格10元，籌資費用率為4。預(yù)計第一年每股股利為0.8元，以后每

4、年按4遞增。要求：(1)計算發(fā)行債券的籌資費用；發(fā)行債券的籌資費用 = 300*3% = 9（萬元）(2)計算債券籌資的資本成本(不考慮資金時間價值)；債券籌資的資本成本 = 250*（1-25%）/300*（1-3%） 64.43%(3)計算普通股籌資的資本成本；普通股籌資的資本成本= 50*0.8 /50*10* 1-4%） + 4% 12.33%(4)計算本次籌資的綜合資本成本(按籌資時市價比例計算權(quán)重)；綜合資本成本 = 64.43%*（300/800） + 12.33%*（50*10/800） 31.87%(5)判斷A項目是否可行。(計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位)綜合資本成本 = 64.

5、43%*（300/800） + 12.33%*（50*10/800） 31.87%38.某公司準(zhǔn)備新增一條生產(chǎn)線以開發(fā)新產(chǎn)品，該生產(chǎn)線共需要投資350萬元，其中固定資產(chǎn)投資300萬元，墊支流動資金50萬元，以上投資均于建設(shè)起點一次投入。預(yù)計該生產(chǎn)線使用壽命為6年，采用年限平均法計提折舊，使用期滿有凈殘值12萬元，同時可全額收回墊支的流動資金。該生產(chǎn)線當(dāng)年建成并投入使用，使用期內(nèi)預(yù)計每年可獲銷售收入為125萬元，每年付現(xiàn)成本為25萬元。若該公司的資金成本為10，所得稅稅率為25。已知：PVIFAl05=3.791；PVIFA106=4.355；PVIF106= P289-298要求：(1)計算固

6、定資產(chǎn)年折舊額；固定資產(chǎn)年折舊額 = （300-12）/6 = 48(萬元)(2)計算項目年營業(yè)凈利潤和各年的凈現(xiàn)金流量；該項目年營業(yè)凈利潤 = （125-25-48）*（1-25%）= 39(萬元)第一年年末凈現(xiàn)金流量 = 39+48 = 87(萬元) 第二至第五年年末凈現(xiàn)金流量 =第一年年末凈現(xiàn)金流量 = 87(萬元) 第六年年末凈現(xiàn)金流量 = 87+50 = 137(萬元)(3)計算項目凈現(xiàn)值，并評價該項目的可行性。(計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位)該項目凈現(xiàn)值 = 87* PVIFA106 + 50* PVIF106 350 = 87*4.355 +50*0.565350 57.14(萬元)

7、 因為凈現(xiàn)值大于零，所以可評價該項目可行。四、計算題(本大題共4小題，第35、36題每題5分，第37、38題每題10分，共30分)35某公司準(zhǔn)備發(fā)行面值為500元、每年年末付息一次、到期還本的債券。該債券票面利率為6，期限為3年。要求：(1)假定該債券發(fā)行時的市場利率為5，計算該債券的發(fā)行價格；(2)如果該債券的發(fā)行價格為500元，所得稅稅率為25，計算債券的資本成本。(籌資費用忽略不計，其他條件不變，不考慮資金時間價值)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)t123PVIF5%,t0.864PVIFA5%,t(計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位)36某企業(yè)準(zhǔn)備購入一臺設(shè)備，現(xiàn)有A、B兩個備選方案，預(yù)計使用年限均為

8、4年，期滿均無殘值。兩個方案的投資額和每年預(yù)計實現(xiàn)的凈現(xiàn)金流量如下表所示。單位：元年份A方案B方案01234-360000120000120000120000120000-36000016000015000010000070000要求：(1)計算兩個方案的投資回收期；(2)計算兩個方案的平均報酬率；(3)根據(jù)上述計算結(jié)果，比較兩個方案的優(yōu)劣。(計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位)37某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，當(dāng)年變動成本總額300000元，變動成本率為60，稅后凈利潤為75000元，年利息費用20000元，企業(yè)所得稅稅率為25。要求：(1)計算企業(yè)本年度銷售收入、息稅前利潤和固定成本；(2)計算保本點的銷售

9、收入；(3)計算企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)。38某公司2010年資產(chǎn)負(fù)債表簡表如下：資產(chǎn)負(fù)債表(簡表)2010年12月31日單位：萬元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)貨幣資金應(yīng)收賬款凈額存貨流動資產(chǎn)合計固定資產(chǎn)凈值132042606260118401416013601304016960流動負(fù)債長期負(fù)債所有者權(quán)益實收資本未分配利潤所有者權(quán)益合計58403760140002400164006840476014000440018400資產(chǎn)總計2600030000負(fù)債及所有者權(quán)益總計2600030000假設(shè)該公司2010年銷售收入為32800萬元，銷售成本為18400萬元，實現(xiàn)凈利潤為210

10、0萬元。2010年末速動比率為0.9269，全年按360天計算。要求：(1)計算上表中、所代表項目的金額；(2)計算2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)和存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)；(3)計算2010年末資產(chǎn)負(fù)債率；(4)計算2010年實收資本利潤率。(計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位)四、計算題(本大題共4小題，第35、36題每題5分，第37、38題每題10分，共30分)35某公司準(zhǔn)備投資一項目，該項目僅需期初一次設(shè)備投資500000元，設(shè)備使用壽命5年，到期無殘值，按年限平均法計提折舊。預(yù)計5年中每年可獲凈利150000元。要求：(1)計算該設(shè)備年折舊額；(2)計算該項目年營業(yè)現(xiàn)金凈流量；(3)計算該項目投資回收期。36

11、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價為10元，單位變動成本為6元，本月預(yù)計銷售5000件，該企業(yè)每月固定成本為10000元。要求：(1)計算該產(chǎn)品本月的預(yù)期利潤；(2)計算該產(chǎn)品單位邊際貢獻(xiàn)和邊際貢獻(xiàn)率。37A公司于2007年11月10日發(fā)行面值為100元的債券，該債券發(fā)行價格為102元，票面利率為10，期限2年，于2009年11月10日到期一次性還本付息，單利計息。甲投資者于債券發(fā)行日以102元的價格購入A公司債券，并持有至到期日；乙投資者于債券發(fā)行日以102元的價格購入A公司債券，并于2008年11月10日以108元的價格賣出；丙投資者于2008年11月10日以108元的價格購入上述債券，并持有至到

12、期日。要求：(1)計算該債券到期時的本利和；(2)計算甲投資者最終實際收益率；(3)計算乙投資者持有期間收益率；(4)計算丙投資者到期收益率。(計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位)38某商業(yè)企業(yè)2008年度銷售收入凈額為1000萬元，銷貨成本為800萬元；應(yīng)收賬款年初、年末余額分別為150萬元和250萬元；存貨年初、年末余額分別為100萬元和300萬元；速動資產(chǎn)年末金額為480萬元，年末速動比率為1.2。假定本企業(yè)的流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨組成。要求：(1)計算2008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)；(2)計算2008年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)；(3)計算2008年年末流動負(fù)債金額；(4)計算2008年年末流動比率。四、計算題

13、（本大題共4小題，第35、36題每題5分，第37、38題每題10分，共30分）35.某人購買商品房，有A、B兩種付款方式可供選擇。A種付款方式：每年年初支付購房款95 000元，連續(xù)支付8年。B種付款方式：年初首付房款120 000元，從第一年開始在每年年末支付房款105 000元，連續(xù)支付6年。復(fù)利計息，年利率為8%。要求：(1)計算A、B兩種付款方式的現(xiàn)值；(2)你認(rèn)為購房者應(yīng)該選擇何種付款方式？（PVIFA8%，6=4.623；PVIFA8%，7=5.206；PVIFA8%，8=5.747。計算結(jié)果取整數(shù)）36.企業(yè)某設(shè)備原值400 000元，預(yù)計壽命期內(nèi)可使用10 000小時，預(yù)計殘值

14、20 000元。該設(shè)備在1月份共運行300小時。要求：(1)計算該設(shè)備單位工作量應(yīng)計折舊額；(2)計算該設(shè)備1月份的應(yīng)計折舊額。2005年1月1日以每張1 020元的價格購買B企業(yè)發(fā)行的到期一次還本付息的企業(yè)債券。該債券的面值為1 000元，期限為3年，于2008年1月1日到期，票面年利率為10%，不計復(fù)利。假設(shè)購買時市場年利率為8%，不考慮所得稅。要求：(1)利用債券估價模型評價該投資者購買此債券是否合算？(2)如果該投資者于2006年1月1日將購買的債券以1 130元的價格出售，若不考慮時間價值，計算該債券的持有期間收益率。=【（1130-1020）/1】/1020*100%(3)假設(shè)不考慮資金時間價值，計算該投資者投資債券的最終實際收益率。（計算結(jié)果保留小數(shù)點后兩位）2008年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表簡化格式如下：資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）單位名稱：A公司 2008年12月31日 單位：萬元資 產(chǎn)期末數(shù)負(fù)債與所有者權(quán)益期末數(shù)銀行存款應(yīng)收賬款存貨固定資產(chǎn)凈額400？3 000應(yīng)付賬款其他流動負(fù)債長期借款實收資本未分配利潤5002008002