貨幣、利息與收入培訓(xùn)資料

1、第第10章章 貨幣、利息與收入貨幣、利息與收入l（1）掌握商品市場(chǎng)與IS曲線l（2）掌握貨幣市場(chǎng)與LM曲線l（3）掌握商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的均衡l（4）掌握推導(dǎo)總需求曲線l（5）掌握IS-LM模型的規(guī)范分析本章要點(diǎn)本章要點(diǎn)lIS-LM模型是短期宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心。lIS曲線描述商品市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)時(shí)的收入與利率的各種組合。lLM曲線描述貨幣市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)時(shí)的收入與利率的各種組合。lIS與LM曲線合在一起，產(chǎn)生總需求。l增加政府支出，提高產(chǎn)出與利率。l增加貨幣供給，提高產(chǎn)出但降低利率?；痉治隹蚣埽ɑ痉治隹蚣埽?）lIS曲線和LM曲線將利率與收入聯(lián)系在一起。l通過(guò)投資需求將利率引進(jìn)商品市場(chǎng)，商品

2、市場(chǎng)方程稱為IS曲線。l當(dāng)貨幣需求等于貨幣供給時(shí)，貨幣市場(chǎng)處于均衡。貨幣需求取決于收入與利率。貨幣供給決定于中央銀行。貨幣市場(chǎng)方程稱為L(zhǎng)M曲線。基本分析框架（基本分析框架（2）l自主支出與財(cái)政政策是總需求的主要決定因素。引入利率作為投資的決定因素，因此，利率也就成為總需求的決定因素。l引入利率后，必然使模型擴(kuò)展到包含貨幣市場(chǎng)，必然要研究商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的相互作用。l利率與收入一并由商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的均衡所決定。l貨幣市場(chǎng)與利率是非常重要的，因?yàn)椋?）貨幣政策通過(guò)貨幣市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)出與就業(yè)施加影響；（2）為分析財(cái)政政策的效應(yīng)提供了更充分的理論基礎(chǔ)；（3）利率變動(dòng)有著重要的副效應(yīng)。lIS-LM模型強(qiáng)

3、調(diào)商品市場(chǎng)與資產(chǎn)市場(chǎng)間的相互作用。支出、利率與收入一并由商品市場(chǎng)與資產(chǎn)市場(chǎng)的均衡狀態(tài)所決定。ISLM模型的結(jié)構(gòu)模型的結(jié)構(gòu)收入資產(chǎn)市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)需求供給商品市場(chǎng)總需求產(chǎn)量財(cái)政政策利率貨幣政策需求供給債券市場(chǎng)10.1 商品市場(chǎng)與商品市場(chǎng)與IS曲線曲線lIS曲線顯示能使計(jì)劃支出等于收入的利率與產(chǎn)出水平的各個(gè)組合。l將投資支出在模型內(nèi)部決定，即內(nèi)生化。l利率越高，意愿的或計(jì)劃的投資率越低。l 表示自主投資，即不取決于收入與利率兩者的投資支出。l該式說(shuō)明利率越低，計(jì)劃投資越高。l系數(shù) 度量投資支出對(duì)利率的反應(yīng)程度。如果 大，利率相對(duì)少量增加就會(huì)引起投資支出的大量下降。0,bbiIIIbb投資曲線投資曲線

4、計(jì)劃投資支出0iI利率與總需求利率與總需求:IS曲線曲線l修改總需求函數(shù)，以反映新的計(jì)劃投資支出函數(shù)。l利率增加則降低總需求，因?yàn)槔侍岣?，降低了投資支出。biYtcAbiYtcXNGIRcTXNGbiIYtcRcTNXGICAD)1 ()1 ()()()1 (IS曲線的推導(dǎo)曲線的推導(dǎo)AD1biA 0045YAD 2bicYAY1Y2biA 1E2E2Y1bicYA1Y2Y1E2E1i2iiISl在一個(gè)特定的利率水平上，總需求與總供給的均衡決定了收入水平。l利率下降，提高了總需求。lIS曲線顯示利率與均衡收入之間的反向關(guān)系。IS曲線的斜率曲線的斜率lIS曲線的斜率為負(fù)，因?yàn)楦咚降睦式档土送?/p>

5、資支出，從而降低了總需求與均衡收入水平。lIS曲線斜率的陡峭程度取決于投資支出對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度，也取決于乘數(shù)的大小。l如果投資支出對(duì)利率變動(dòng)非常敏感，即 很大，那么，既定的利率變動(dòng)會(huì)引起總需求的大幅度變動(dòng)，總需求的大幅度位移會(huì)引起均衡收入的大幅度變動(dòng)，因此，IS曲線就十分平直。l如果 小，即投資支出對(duì)利率變動(dòng)不大敏感，則IS曲線相對(duì)陡峭。bbl乘數(shù)越大，總需求曲線越陡峭，與設(shè)定的利率變動(dòng)相對(duì)應(yīng)的均衡收入的變動(dòng)也越大，因此，IS曲線越平直。l投資支出對(duì)利率的敏感性越小或乘數(shù)越小則IS曲線越陡峭。bYbAiGlIS曲線斜率取決于乘數(shù)，財(cái)政政策能夠影響斜率。乘數(shù)受稅率的影響：增加稅率，降低乘數(shù)。

6、因此，稅率越高，IS 曲線越陡峭。l邊際消費(fèi)傾向越高，總需求曲線越陡峭，從而IS曲線越平直。IS曲線斜率的乘數(shù)效應(yīng)曲線斜率的乘數(shù)效應(yīng)ADbi0045YAD 2biYcAY1Y1E2E2Y1biYcAYY1biYcA2biYcA1Y2Y1E2E1i2iiIS1Y2YSI IS曲線的位置曲線的位置ADA0045YAD 1biYcAY1YA1E2E2Y1biYcAAAYG1Y2Y1E1iiISSI 2EAYGl自主支出的增加，使IS曲線向右位移。l自主支出變動(dòng)的結(jié)果，使收入變動(dòng)恰好是乘數(shù)乘以自主支出的變動(dòng)。這意味著IS曲線平行移動(dòng)的距離等于乘數(shù)乘以自主支出的變動(dòng)。l因此，政府采購(gòu)或轉(zhuǎn)移支付的增加，使

7、IS曲線向右位移，移動(dòng)的距離取決于乘數(shù)的大小。轉(zhuǎn)移支付或政府采購(gòu)的減少，使IS曲線向左位移。XNGIRcTA扼要重述扼要重述lIS曲線是使商品市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)的利率與收入水平相組合的表列。lIS曲線斜率為負(fù)，由于提高利率則減少計(jì)劃性投資支出，因此降低總需求，從而減少均衡收入水平。l乘數(shù)越小，以及投資支出對(duì)利率變動(dòng)的敏感性越小，則IS曲線越陡峭。lIS曲線因自主支出的變動(dòng)而位移。自主支出增加，包括政府采購(gòu)的增加，使IS曲線向右位移。10.2 貨幣市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)與LM曲線曲線l真實(shí)貨幣余額，簡(jiǎn)稱真實(shí)余額，是名義貨幣量除以價(jià)格水平。真實(shí)貨幣需求稱為真實(shí)余額需求。lLM曲線表明能使貨幣需求等于貨幣供給

8、的利率與產(chǎn)出水平的各個(gè)組合。l為了推導(dǎo)LM曲線，首先，解釋為什么貨幣需求取決于利率與收入，強(qiáng)調(diào)其原因是人們關(guān)心貨幣的購(gòu)買力，貨幣需求是一個(gè)真實(shí)需求理論，而不是名義需求理論。其次，使貨幣需求等于貨幣供給貨幣供給決定于中央銀行并發(fā)現(xiàn)能保持貨幣市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)的收入與利率的各個(gè)組合。貨幣需求貨幣需求l貨幣市場(chǎng)的研究集中于真實(shí)余額需求。l貨幣需求是真實(shí)余額需求，因?yàn)槿藗兂钟胸泿?，為了它能夠?gòu)買到東西。l真實(shí)余額需求取決于真實(shí)收入水平與利率。l真實(shí)余額取決于真實(shí)收入水平，是因?yàn)槿藗兂钟胸泿艦橘?gòu)物付款之用，這種購(gòu)買又取決于收入。l貨幣需求也取決于持有貨幣的成本。持有貨幣的成本就是由于持有貨幣而不持有其他資

9、產(chǎn)所放棄的利息。l真實(shí)余額需求隨著真實(shí)收入水平提高與利率的降低而增加。l參數(shù)k和h分別反映真實(shí)余額需求對(duì)收入水平與利率的敏感程度。l真實(shí)余額需求函數(shù)方程的意義是，收入水平既定時(shí)，需求量是利率的遞減函數(shù)。hikYL0,hkiLYkhikYL11hikYL22l給定收入水平，利率越高，真實(shí)余額需求量越低。收入增加提高了貨幣需求，顯示為貨幣需求曲線向右移動(dòng)。貨幣供給、貨幣市場(chǎng)均衡與貨幣供給、貨幣市場(chǎng)均衡與LM曲線曲線l將名義貨幣量給定在 水平。假定價(jià)格水平保持在 水平不變，因此真實(shí)貨幣供給處于 水平。l真實(shí)余額供給表示為垂直線，因?yàn)樗羌榷ǖ模虼瞬蝗Q于利率。l收入水平提高使真實(shí)余額需求曲線向右上

10、方移動(dòng)。在收入水平提高的情況下，利率提高了，以保持貨幣市場(chǎng)的均衡。MPPM1i2iiPMY1E2E2L1L1i2iiY1E2E2Y1YLMlLM曲線，即貨幣市場(chǎng)均衡曲線，顯示能使真實(shí)余額需求等于供給的所有利率與收入水平的組合。沿著LM曲線，貨幣市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)。lLM曲線的斜率為正。利率上升，會(huì)降低真實(shí)余額需求。為維持需求等于固定的真實(shí)貨幣供給，收入水平必須提高。因此，貨幣市場(chǎng)均衡意味著利率上升，收入水平也與其同時(shí)上升。l為了使貨幣市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)，真實(shí)余額需求必須等于真實(shí)貨幣供給。hikYPM)(1PMkYhiLM曲線的斜率曲線的斜率l以k表示的貨幣需求對(duì)收入的反應(yīng)程度越大，以及貨幣需求對(duì)利

11、率的反應(yīng)程度h越低，則LM曲線越陡峭。l如果貨幣需求對(duì)利率非常敏感，因而，h很大，LM曲線接近于水平。在這種情況下，為了保持貨幣市場(chǎng)的均衡，利率的少量變動(dòng)，收入水平必須隨著進(jìn)行大的變動(dòng)。LM曲線的位置曲線的位置l沿著LM曲線，真實(shí)貨幣供給保持不變。l真實(shí)貨幣供給的變動(dòng)將使LM曲線位移。l真實(shí)貨幣供給的增加使LM曲線向右下方移動(dòng)。1i2iiPM1E2ELPML1i2iiY1E2E1YLMMLlLM曲線向右下方移動(dòng)，表示在每一收入水平，均衡利率必須降低，以誘導(dǎo)人們持有更多的真實(shí)貨幣量。或者反過(guò)來(lái)說(shuō)，在每一利率水平，收入必須提高，以增加交易性貨幣需求，從而吸收更多的真實(shí)貨幣供給。lLM曲線的位移，也

12、可以從貨幣市場(chǎng)均衡條件的方程式中得到相應(yīng)的結(jié)論。扼要重述扼要重述lLM曲線是使貨幣市場(chǎng)處于均衡的利率與收入水平的各個(gè)組合。lLM曲線的斜率為正。設(shè)定貨幣供給固定不變，收入水平增加導(dǎo)致貨幣需求量的增加，必須相伴著提高利率。這就降低了貨幣需求量，從而保持貨幣市場(chǎng)的均衡。l貨幣供給變動(dòng)使LM曲線位移。貨幣供給增加使LM曲線向右位移。10.3 商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的均衡商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的均衡lIS曲線與LM曲線概括了為使商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)各自處于均衡狀態(tài)必須滿足的條件。l在同步均衡時(shí)，利率與收入水平必須是使商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)兩者均處于均衡。l給定真實(shí)貨幣供給與財(cái)政政策，貨幣市場(chǎng)（LM）與商品市場(chǎng)（IS

13、）的相互作用決定均衡利率與產(chǎn)出水平。在均衡點(diǎn)，商品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)兩者均處于均衡狀態(tài)。0iiYE0YLMISl在這里，一個(gè)重要假定是價(jià)格水平固定不變，在此價(jià)格水平，廠商不管需求多少數(shù)量，都愿意供給，因此，它相當(dāng)于假定一個(gè)平直短期總供給曲線。收入水平與利率均衡的變動(dòng)收入水平與利率均衡的變動(dòng)0iiYE0YLMISiEYSI YIGl自主投資增加會(huì)提高自主支出水平，因而，使IS曲線向右位移，其結(jié)果是收入水平提高和利率增加。l這里，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)收入增加小于自主支出增加乘以相應(yīng)的乘數(shù)。l這主要是由LM曲線的斜率造成的。如果LM曲線是水平的，IS曲線水平位移的大小與收入變動(dòng)之間就無(wú)差別。如果LM曲線為水平的，

14、當(dāng)IS曲線位移時(shí)，利率沒(méi)有變動(dòng)。l自主支出的增加會(huì)提高收入水平。但是提高收入則會(huì)增加貨幣需求。由于貨幣供給固定不變，利率必須上升，以保持貨幣需求仍舊等于固定的供給。由于投資與利率是反向關(guān)系，利率上升時(shí)，投資支出下降。因此，均衡收入的變動(dòng)小于IS曲線的水平位移，即 。IG10.4 推導(dǎo)總需求曲線推導(dǎo)總需求曲線l總需求曲線是在保持自主支出與名義貨幣供給不變，但允許價(jià)格變動(dòng)的條件下，說(shuō)明IS-LM的均衡。l簡(jiǎn)言之，高的價(jià)格水平意味著低的真實(shí)貨幣供給，LM曲線向左移動(dòng)，并且降低了總需求?？傂枨笄€的推導(dǎo)總需求曲線的推導(dǎo)1iiY1E1Y2LMIS2i2E2Y1LM1PPY2E1YAD2P1E2Y本章提要本章提要l本章提出的IS-LM模型是包括貨幣市場(chǎng)與商品市場(chǎng)在內(nèi)的總需求的基本模型。它特別強(qiáng)調(diào)貨幣政策與財(cái)政政策影響經(jīng)濟(jì)的渠道。lIS曲線顯示使商品市場(chǎng)處于均衡狀態(tài)的利率與收入水平的各個(gè)組合。利率上漲，降低投資支出，從而降低了總需求。因此，利率越高，處于商品市場(chǎng)均衡的收入水平越低；IS曲線向右下方傾斜。l貨幣需求是真實(shí)余額需求。真實(shí)余額需求隨收入的增加而增加，隨利率上